Überblick - FONDS professionell

A_RentenXXX.qxd
23.05.2006
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Seite 48
markt & strategie I anleihenfonds
Tausch von niedriger verzinsten gegen höher
rentierende Anleihen, im Umfeld steigender
Zinsen Erträge zu erwirtschaften. Gerald
Diglas, Prokurist und Produktverantwortlicher der Anglo Irish Bank (Austria) KAG,
glaubt jedenfalls, dass weitere Zinssteigerungen zu erwarten sind und die Ertragslage bei
Anleihen vor allem in der Eurozone sehr
schwierig bleiben wird.
Ob die neuen Produkte das Problem besser
in den Griff bekommen als die bereits am
Markt befindlichen Lösungen, steht leider
nicht fest. Wie schwer dies tatsächlich ist,
zeigt ein Blick auf existierende Produkte in
diesen Segmenten. Die konnten zwar teilweise schon beträchtliche Volumina anziehen
– so ist etwa „dit-Euro Bond Total Return“
mit einem Volumen von mehr als sieben
Milliarden Euro ein schwerer Brummer –,
über die Anlageerfolge sagt das jedoch noch
nichts aus. Zwar gibt es derzeit nur wenige
Produkte, die bereits über eine Ein- bzw.
Drei-Jahres-Performance verfügen, da sich
der Trend zu diesen Produkten erst Anfang
des vergangenen Jahres durchgesetzt hat –
trotzdem zeigt sich deutlich, dass sich kaum
ein Total- bzw. Absolute-Return-Fonds dem
zuletzt negativen Trend entziehen konnte,
Schwierige Aufgabe
Der Vergleich des Vontobel Absolute Return Bond
mit dem Rentenindex REX zeigt, wie schwierig es
für einen Fondsmanager in der Praxis ist, einerseits
Anstiegspotenziale zu nützen und andererseits
Verluste auszuschließen.
auch der dit-Fonds muss derzeit im Jahresvergleich ein zweiprozentiges Minus verkraften.
Die Schwierigkeit bei einem derartigen
Fonds liegt im richtigen Timing. So zeigt sich
etwa beim von Volker Wehrle gemanagten
„Vontobel Absolute Return Bond“, wie
schwierig es in der Praxis ist, einerseits Anstiegspotenziale zu nützen und andererseits
Verluste auszuschließen (siehe Chart). Allerdings muss in Phasen steigender Zinsen wohl
bereits eine Stagnation als Erfolg gewertet
werden. Am besten hielten sich noch Fonds
mit einem höheren Anteil an High Yield
Bonds. So konnte etwa der „Fortis L Fund
Absolute Euro Plus“ im vergangenen Jahr
eine Performance von über fünf Prozent erzielen. Hier zeigt Fondsmanager Pankaj Shah
eindrucksvoll, wie man durch die richtige
Mischung globaler Anleihen, Währungen
und anderer Instrumente den Zinsmärkten
auch in harten Zeiten eine brauchbare Performance abringen kann – und das ohne das
Risikoniveau des Fonds weit von jenem von
Eurobond-Indizes zu entfernen. „Es gibt nur
wenige andere Fonds, die in globale Anleihen und Währungen investieren und ähnlich
gute Ergebnisse vorweisen können“, meint
Josef Pfannenstill, Head of Sales für
Deutschland, Österreich, Mittel- und Osteuropa. Einer, der sich ebenfalls dazuzählen
darf, ist der „Templeton Global Total Return“, der in den vergangenen sechs Monaten
eine unglaubliche Performance von elf Prozent erzielt hat. Laut Fondsmanager Michael
Hasenstab profitierte der Fonds von der
Übergewichtung in Indonesien, Thailand,
Korea und Mitteleuropa. Die Abstinenz von
US-Bundesanleihen sowie japanischen
Bonds kam dem Fonds ebenfalls zugute. FP
Total/Absolute-Return-Anleihenfonds (Auswahl)
KAG
Fondsname
WKN
ING (L) Renta Fund
Putnam Investments
Templeton
Fortis Investments
Julius Bär
Activest Luxemburg
Credit Suisse
Activest Luxemburg
DWS Investment Lux
C-QUADRAT KAG
UBS
Vontobel
Constantia PB
3 Bk. Gen. Invest
Gutmann
Sbg. München KAG
Templeton
Pioneer Investments
Templeton
Templeton
Skandia Global Funds
Templeton
Ringturm
Capital Invest
Union Invest Lux.
Templeton
Pioneer Investments
Capital Invest
Pioneer Investments
AllianzGI Lux S. A.
ING (L) Renta Global High Yield Cap
Putnam New Flag Euro High Yield B
Templeton Global Total Return Fd.A acc
Fortis L Fund Absolute Ret. Bd. Euro Plus
Julius Bär MBO Absolute Return Bond B
Activest TotalReturn S
CS BF (Lux) Target Return EUR I
Activest TotalReturn D
DWS Invest Total Return Bonds FC
C-QUADRAT Arts Total Return Bond A
UBS (Lux) Bond Fund – Absolute Return Bond
Vontobel Absolute Return Bond (EURO) A1
CPB Special Bond A
Ascensio II Absolute Return Bond
Gutmann Euro Absolute Return Anleihenfonds
Oppenheim Ethik Bond Opportunities A
Franklin US Total Return Fund USD A acc
Pioneer Funds Total Return Defens.A USD
Templeton European Total Ret. Fd. A acc
Franklin US Total Return Fund USD A dis
Skandia Total Return USD Bond Fund
Templeton European Total Ret. Fd. N acc
Ringturm Absolute Return Bond Fund A
VPM Total Return Bond Fund A
UniEuroRenta Absolute Return
Franklin US Total Return Fund USD N dis
Pioneer Funds Total Return Defens. A EUR
VPM Total Return Bond Fund VA
Pioneer Funds Total Return Defens. C EUR
DIT Euro Bond Total Return I
806425
164240
812925
A0D866
A0CA6L
A0BKVV
251122
534304
727455
63471
A0CAL2
926237
85941
76635
61118
70738
812916
PIO006
812922
812917
622971
812924
61775
62762
800757
812920
580536
64241
580537
814809
1M
6M
1J
1 J Volat.
0,15 %
0,85 %
1,36 %
-1,38 %
-0,36 %
-0,85 %
-0,06 %
-0,90 %
-0,58 %
-1,30 %
0,19 %
0,36 %
-1,27 %
0,27 %
0,24 %
-0,67 %
0,00 %
4,05 %
-0,09 %
0,03 %
-0,10 %
-0,09 %
0,08 %
0,02 %
0,05 %
-0,03 %
-0,16 %
0,02 %
-0,32 %
-0,27 %
3,50 %
1,54 %
11,07 %
0,25 %
0,37 %
-0,64 %
1,43 %
-0,94 %
0,87 %
-0,05 %
1,17 %
0,92 %
-2,08 %
-0,01 %
0,77 %
-0,87 %
0,64 %
8,73 %
-0,90 %
0,32 %
-0,21 %
-1,18 %
-0,88 %
-0,22 %
-0,92 %
0,02 %
-0,62 %
-0,82 %
-0,95 %
-1,35 %
9,09 %
8,85 %
8,13 %
5,15 %
4,35 %
4,20 %
3,74 %
3,57 %
3,40 %
2,18 %
2,06 %
1,82 %
1,59 %
1,38 %
1,36 %
0,60 %
0,55 %
0,49 %
0,27 %
-0,16 %
-0,33 %
-0,37 %
-0,42 %
-0,47 %
-0,62 %
-0,67 %
-0,77 %
-1,06 %
-1,26 %
-1,50 %
1,93 %
3,77 %
5,49 %
2,83 %
2,04 %
2,22 %
0,81 %
2,21 %
1,64 %
4,92 %
2,06 %
1,74 %
2,73 %
1,69 %
1,26 %
1,70 %
2,87 %
8,72 %
2,46 %
2,93 %
2,85 %
2,53 %
1,88 %
1,25 %
1,90 %
2,89 %
1,29 %
1,36 %
1,47 %
2,64 %
Quelle: FIAP Stichtag 20. 5. 06
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