Geldanlage-Report: VietNam Holding: Die spannende Vietnam

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VietNam Holding: Die spannende VietnamAlternative!?
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Vor rund einem Monat habe ich Ihnen an dieser Stelle unter dem
Titel "Vietnam - Warum jetzt der perfekte Einstiegszeitpunkt sein
könnte" ein Investment in Vietnam ans Herz gelegt.
Der Vietnam-Fonds der Deutschen Bank (DB x-trackers Vietnam ETF; WKN: DBX1AG | DXS7)
notierte damals bei 21,87 Euro. Aktuell liegen wir bei 23,44 Euro, also gut sieben Prozent höher.
Ein Kauf hat sich also bereits gelohnt.
Allerdings ist der Anstieg in Euro überwiegend auf den starken US-Dollar zurückzuführen, denn
der ETF notiert eigentlich in US-Dollar. Der Vietnam Ho Chi Minh Stock Index selber ist aktuell auf
das Niveau von Anfang August zurückgefallen.
Vor allem Blue Chips wie PetroVietnam Gas, der Immobilienriese Vingroup und die Aktien des
Private Equity-Investors Masan notierten deutlich schwächer. Als Begründung für die
Aktienmarktschwäche werden Inflationsängste genannt.
Trotzdem sind die Rahmenbedingungen für Vietnam weiter gut.
Als Reaktion auf diesen Beitrag hat mich Markus Winkler, in der Finanzszene wegen seiner
dortigen Expertise als "Mr. Vietnam" bekannt, kontaktiert und mich auf den Spezialwert VietNam
Holding hingewiesen. Ich kannte das Unternehmen, hatte es aber im Artikel nicht erwähnt, weil
die VietNam Holding beim Vietnam-Boom 2005 bis 2007 immer wieder im Zusammenhang mit
der Steuerintransparenz des Vietnam Opportunity Fonds (VOF) in Verbindung gebracht worden
ist.
VietNam Holding ist aber komplett steuertransparent. Einzige Geschäftstätigkeit ist das Verwalten
des geschlossenen Fonds, der dem Unternehmen gehört. Dieser Fonds kann bei einem
10/3/2014 1:47 PM
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Investment von den Anlegern also nicht direkt gekauft werden, sondern nur indirekt über die
Holding am Sekundärmarkt (London, Frankfurt. XETRA).
Die im Fonds gehaltenen Wertpapiere werden bei Standard Chartered, einer großen britischen
Bank, verwaltet und sind Sondervermögen. Selbst im höchst unwahrscheinlichen Fall einer
Insolvenz des Verwalters sind diese Gelder sicher. Natürlich besteht trotzdem ein Kursrisiko,
wenn der vietnamesische Aktienmarkt fallen sollte.
Fakt ist aber, dass die VietNam Holding-Aktie in den vergangenen fünf Jahren sowohl den Ho Chi
Minh Stock-Index als auch den DB x-trackers Vietnam ETF massiv outperformt hat.
Zitat Winkler:
"Während der vietnamesische Aktienmarkt seit Anfang 2012 ca. 80 Prozent (in USD) zugelegt hat
und im Bereich der von den ETFs gepushten Large Caps nicht mehr so billig ist (im Bereich der
Mid Caps findet man aber immer noch gute Werte mit einem KGV von unter neun und einer
Price-Earnings-Growth-Ratio von unter 0,5 sowie einer Dividendenrendite von über sechs
Prozent), hat der Turnaround bei den Property Stocks und dem Immobilienmarkt erst vor einem
Jahr begonnen.
Wenn man weiß, dass "Greater Saigon" jedes Jahr um 500.000 bis eine Million Einwohner
wächst und die demografische Struktur sowie den wachsenden Wohlstand berücksichtigt, weist
die Anlageklasse Immobilien ein äußerst interessantes Chance/Risiko-Verhältnis auf."
Vietnam Holdings könnte also die bessere Alternative im Vergleich zum db x-tracker sein. Anleger
sollten allerdings noch den neuen Monatsbericht September abwarten, der auf der Homepage
Anfang Oktober abrufbar sein wird.
Ende August lag dieser bei 2,11 US-Dollar je Aktie, dürfte aber nun zurückgegangen sein, zumal
auch im VietNam Holding-Portfolio PetroVietnam Drilling am höchsten gewichtet ist. Selbst wenn
dieser auf ca. 2,00 US-Dollar zurückfallen sollte, liegt er aber immer noch deutlich über dem
aktuellen Kurs von 1,33 Euro (entspricht ca. 1,70 US-Dollar).
MEIN FAZIT:
10/3/2014 1:47 PM
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Auf Grund der besseren Langfristperformance und der regulativen Nachteile von herkömmlichen
ETFs sollten Sie VietNam Holding bei einem Investment in den vietnamesischen Aktienmarkt
bevorzugen.
Armin Brack ist Chefredakteur des Geldanlage-Reports. Gratis anmelden unter: www.geldanlagereport.de. Der obige Text spiegelt die Meinung des jeweiligen Kolumnisten wider. Die finanzen.net
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