AMCFM Vietnam Equity Fund - Jahresbericht - IFAG

AMCFM Vietnam Equity Fund
Jahresbericht 31. Dezember 2015
Institutionelle Fondsleitung AG
Hintergass 19, FL-9490 Vaduz, Telefon +423 233 47 07, www.ifag.li
Anlageziel und Anlagepolitik
Fondsdaten
Das Anlageziel des AMCFM Vietnam Equity Fund besteht darin,
durch Anlagen in Beteiligungspapiere und Beteiligungsrechte von
Unternehmen, die in Vietnam ansässig oder wirtschaftlich eng mit
Vietnam verbunden sind, einen langfristig möglichst hohen
Gesamtertrag zu erzielen, welcher dank einer disziplinierten
Fundamentalanalyse, einer aktiven Titel- und Branchenselektion
sowie einem optimierten Risiko-Ertragsprofil erreicht werden soll.
Mindestens zwei Drittel der Anlagen müssen eine Beziehung zu
Vietnam aufweisen.
Depotbank
Liechtensteinische Landesbank AG, Vaduz
Verwaltungsgesellschaft
IFAG Institutionelle Fondsleitung AG, Vaduz
Erstemission
31. Mai 2007
Erstausgabepreis
CHF 100.00
Nettovermögen
Tätigkeitsbericht
Der AMCFM Vietnam Equity Fund ist ein aktiv gemanagter Fonds,
der sich auf den aufstrebenden Markt Vietnam konzentriert. Der
Fonds folgte der Entwicklung dieses dynamischen aber auch volatilen
Marktes, was sich in der negativen Jahresperformance (-9.04%
Klasse P / -12.90 % Klasse I) niederschlug.
CHF 1‘627‘155.01 (31.12.2015)
Valorennummer Klasse I
2 857 178
ISIN Klasse I
LI0028571789
Valorennummer Klasse P
Marktrückblick und -ausblick
2 857 169
Vietnam weist im Vergleich zu anderen südostasiatischen Märkten
besonders attraktive Bewertungen auf. Die heimischen Unternehmen
überzeugen durch langfristig hohe Gewinnwachstumsraten und seit
die Unternehmenssteuer 2014 von 25% auf 22% gesenkt wurde, hat
der Produktionsstandort Vietnam an Attraktivität gewonnen.
Unterstützt wird die positive Grundstimmung für die Börse durch eine
Fülle von erfreulichen Makrodaten: Vietnams Wirtschaft überraschte
2015 mit einem starken GDP-Wachstum von 7.01%. Die Aussichten
für ein weiterhin kräftiges Wachstum sind gut: Nach einer neuen
Schätzung von Bloomberg dürfte Vietnam 2016 weltweit das
zweitstärkste GDP-Wachstum mit 6.6% verzeichnen. Die anhaltende
Dynamik des Aussenhandels führt zudem zu weiter steigenden
Exportüberschüssen. Beobachter erwarten, dass die geplante TransPacific Partnership (TPP) mit den USA sowie ein separates
Handelsabkommen mit der EU der Exportindustrie wertvolle Impulse
bringen werden. Die USA sind mit einem Anteil von rund 19%
wichtigste Exportdestination. Die Inflation konnte erfolgreich zurück
gedrängt werden und dürfte im Jahresverlauf bei 4% liegen. Die State
Bank of Vietnam ist darum nicht zum Einschreiten gezwungen und
kann die Leitzinsen unverändert beibehalten. Auch präsentiert sich
der Vietnamesische Dong fest und für die Zentralbank besteht derzeit
keine Notwendigkeit am Devisenmarkt zu intervenieren. Dies alles
ermöglicht es der State Bank of Vietnam die Devisenreserven in
Höhe von USD 40 Mrd. zu stabilisieren. Die Regelung, dass
ausländische Investoren nur bis zu 49% an einem Unternehmen
halten dürfen, wurde formell am 1.9.15 beendet. Dies wird als
wichtiger Schritt für die in letzter Zeit ins Stocken geratene
Privatisierung gesehen, die nun wieder an Dynamik gewinnen dürfte.
Auch wird eine Zunahme der M&A-Aktivitäten erwartet. Die durch die
Aktienquote begrenzte Liquidität des Aktienmarktes war für viele
Investoren bislang ein Hinderungsgrund, in Vietnam zu investieren.
Das Interesse internationaler Investoren am vietnamesischen Markt
dürfte deutlich zunehmen.
ISIN Klasse P
2 ¦ AMCFM Vietnam Equity Fund Jahresbericht 31.12.2015
LI0028571698
Kursfestlegung
wöchentlich, jeweils am Montag
Rechnungswährung
CHF
Ausschüttung
keine, thesaurierend
Ausgabekommission
max. 5 % zu Lasten der Anleger
Rücknahmekommission
max. 0.5 % zu Lasten der Anleger
Total Expense Ratio (TER)
5.05 % p. a. Klasse I
5.55 % p. a. Klasse P
Performance Fee wurde keine ausbezahlt
Abschluss Rechnungsjahr
31. Dezember
Verkaufsrestriktion
USA
Fondsdomizil
Vaduz, Fürstentum Liechtenstein
Rechtsform
Investmentunternehmen für andere Werte nach
liechtensteinischem Recht
Vermögensrechnung per 31.12.2015
CHF
Bankguthaben auf Sicht
137'383.86
Wertpapiere
1'472'658.89
Anteile an Investmentunternehmen
47'745.03
Sonstige Vermögenswerte
7'329.30
Gesamtvermögen
1'665'117.08
Verbindlichkeiten
-37'962.07
Nettovermögen
1'627'155.01
AMCFM Vietnam Equity Fund Class P
Nettoinventarwert pro Anteil
CHF
31.49
Nettovermögen
CHF
1'287'685.89
Anzahl Anteile im Umlauf
40'886
AMCFM Vietnam Equity Fund Class I
Nettoinventarwert pro Anteil
CHF
26.61
Nettovermögen
CHF
339'469.12
Anzahl Anteile im Umlauf
12'759
Ausserbilanzgeschäfte per 31.12.2015
Spalte1
Spalte2
Spalte3
Spalte1
Spalte2
Spalte4
Es bestehen keine Ausserbilanzgeschäfte per 31.12.2015
Wertschriftenleihe (Securities Lending)
Art der Wertpapierleihe
Kommissionen aus der Wertpapierleihe (Securities Lending)
Wert der ausgeliehenen Wertpapiere (in Mio.)
3 ¦ AMCFM Vietnam Equity Fund Jahresbericht 31.12.2015
CHF
Principal-Geschäft
0.00
0.0
Erfolgsrechnung vom 01.01.2015 bis 31.12.2015
Spalte1
Erträge der Aktien und sonstige Beteiligungspapiere einschliesslich Erträge aus
Gratisaktien
Spalte2
Einkauf in laufende Erträge bei der Ausgabe von Anteilen
Spalte3
57'360.57
-8'572.89
Total Erträge
Passivzinsen
48'787.68
-6.02
Aufwendungen für den Wirtschaftsprüfer
-10'000.00
Aufwendungen für die Verwaltung
-74'662.50
Aufwendungen für die Verwahrstelle
Sonstige Aufwendungen und Gebühren
Ausrichtung laufender Erträge bei der Rücknahme von Anteilen
Total Aufwand
Nettoertrag
Realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste
Realisierter Erfolg
Nicht realisierte Kapitalgewinne und Kapitalverluste
Gesamterfolg
CHF
-4'426.23
-15'406.13
3'875.26
-100'625.62
-51'837.94
36'420.71
-15'417.23
-154'024.58
-169'441.81
Verwendung des Erfolges
CHF
Nettoertrag des Rechnungsjahres
-51'837.94
Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne des Rechnungsjahres
0.00
Zur Ausschüttung bestimmte Kapitalgewinne früherer Rechnungsjahre
0.00
Vortrag des Vorjahres
0.00
Zur Verteilung verfügbarer Erfolg
Zur Ausschüttung an die Anleger vorgesehener Erfolg
Zur Wiederanlage zurückbehaltener Erfolg
Vortrag auf neue Rechnung
-51'837.94
0.00
-51'837.94
0.00
Veränderung des Nettovermögens vom 01.01.2015 bis 31.12.2015
AMCFM Vietnam Equity Fund Class P
Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode
Saldo aus dem Anteilverkehr
Gesamterfolg
Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode
AMCFM Vietnam Equity Fund Class I
Nettovermögen zu Beginn der Berichtsperiode
Saldo aus dem Anteilverkehr
CHF
1'210'163.31
196'601.31
-119'078.73
1'287'685.89
CHF
389'832.21
0.00
Gesamterfolg
-50'363.09
Nettovermögen am Ende der Berichtsperiode
339'469.12
4 ¦ AMCFM Vietnam Equity Fund Jahresbericht 31.12.2015
Entwicklung der Anteile vom 01.01.2015 bis 31.12.2015
AMCFM Vietnam Equity Fund Class P
Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode
34'958
Ausgegebene Anteile
12'000
Zurückgenommene Anteile
6'072
40'886
Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode
AMCFM Vietnam Equity Fund Class I
Bestand Anzahl Anteile zu Beginn der Berichtsperiode
12'759
Ausgegebene Anteile
0
Zurückgenommene Anteile
0
12'759
Bestand Anzahl Anteile am Ende der Berichtsperiode
Entwicklung von Schlüsselgrössen
Anzahl Anteile
Nettovermögen
in Mio. CHF
Nettoinventarwert
pro Anteil in CHF
31.05.2007
30'000
3.0
100.00
31.12.2007
61'750
6.0
97.79
-2.21%
31.12.2008
60'794
1.6
24.49
-74.96%
31.12.2009
60'794
2.2
36.19
47.77%
31.12.2010
60'794
1.7
27.69
-23.49%
31.12.2011
60'764
1.1
17.70
-36.08%
31.12.2012
17'759
0.4
20.19
14.07%
31.12.2013
12'759
0.3
25.78
27.69%
31.12.2014
12'759
0.4
30.55
18.50%
31.12.2015
12'759
0.3
26.61
-12.90%
Anzahl Anteile
Nettovermögen
in Mio. CHF
Nettoinventarwert
pro Anteil in CHF
Performance
Datum
Performance
AMCFM Vietnam Equity Fund Klasse I
Datum
AMCFM Vietnam Equity Fund Klasse P
31.05.2007
62'800
6.3
100.00
31.12.2007
116'149
11.3
97.65
-2.35%
31.12.2008
97'684
2.4
24.46
-74.95%
31.12.2009
113'431
4.1
36.24
48.16%
31.12.2010
109'708
3.0
27.75
-23.43%
31.12.2011
95'278
1.7
17.77
-35.96%
31.12.2012
87'528
1.8
20.85
17.33%
31.12.2013
67'508
1.9
27.87
33.67%
31.12.2014
34'958
1.2
34.62
24.22%
31.12.2015
40'886
1.3
31.49
-9.04%
Die hier gezeigte Wertentwicklung ist keine Garantie für die zukünftige Performance. Der Wert eines Anteils kann jederzeit steigen oder fallen. Die Performancedaten lassen die bei der Ausgabe und
Rücknahme der Anteile erhobenen Kommissionen unberücksichtigt.
5 ¦ AMCFM Vietnam Equity Fund Jahresbericht 31.12.2015
Entschädigung
Publikationen
Verwaltungskommission
Klasse P
1.8 % p. a. (effektiv CHF 20‘086.96)
Klasse I
1.3 % p. a. (effektiv CHF 4‘575.72)
Die
Verwaltungsgesellschaft
veröffentlicht
einen
geprüften
Geschäftsbericht
(Jahresbericht)
sowie
einen
ungeprüften
Halbjahresbericht . Diese Berichte sowie der Prospekt können bei der
Verwaltungsgesellschaft, beim Asset Manager oder der Verwahrstelle
kostenlos bezogen werden. Der Nettoinventarwert pro Anteil wird bei
jeder Ausgabe und Rücknahme von Anteilen auf der Webseite der
IFAG
Institutionelle
Fondsleitung
(www.ifag.li)
und
des
Liechtensteinischen Anlagefondsverbandes (www.lafv.li) publiziert
sowie gegebenenfalls in weiteren physischen oder elektronischen
Medien veröffentlicht.
Administrationsgebühr
0.2 % p. a., min. CHF 25'000, max. CHF 60'000 pro Klasse
(effektiv CHF 24‘999.91 je Klasse)
Depotbankgebühr
0.3 % p. a.
(effektiv CHF 4‘426.23)
Erfolgshonorar (alle Klassen)
Performance Fee 15 % p. a.
Hurdle Rate
5 % p. a.
High Watermark Ja
Im Geschäftsjahr wurde keine Performance Fee ausbezahlt.
Bewertungsgrundsätze
Total Expense Ratio (TER)
5.05 % p. a. Klasse -I5.55 % p. a. Klasse -P-
Währungstabelle
CHF
EWU
EUR
1 =
1.087048
USA
USD
1 =
0.998850
Vietnam
VND
1 =
0.000044
Hinterlegungsstellen per 31.12.2015
Die Wertpapiere waren per Abschlussdatum bei den folgenden
Hinterlegungsstellen deponiert:
SIX-Segaintersettle AG, Schweiz
Deutsche Bank AG, Vietnam
Bei kotierten oder an einem geregelten, dem Publikum
offenstehenden Markt gehandelten Anlagen entspricht der
Verkehrswert dem Kurswert. In allen anderen Fällen entspricht der
Verkehrswert einer Sache oder eines Rechtes dem Preis, der bei
sorgfältigem Verkauf im Zeitpunkt der Schätzung wahrscheinlich
erzielt würde. Wenn ein Wertpapier an mehreren Wertpapierbörsen
notiert ist, ist der letztverfügbare Kurs an jener Börse massgebend,
die den Hauptmarkt für dieses Wertpapier darstellt.
Wertpapiere, die nicht an einer offiziellen Wertpapierbörse notiert
sind, die aber aktiv an einem anderen geregelten Markt gehandelt
werden, der anerkannt, für das Publikum offen und dessen
Funktionsweise ordnungsgemäss ist, werden zum letztverfügbaren
Kurs auf diesem Markt bewertet. Falls diese jeweiligen Kurse nicht
marktgerecht sind, werden diese Wertpapiere, ebenfalls wie die
sonstigen gesetzlich zulässigen Vermögenswerte, zum jeweiligen
Verkehrswert bewertet, wie ihn die Verwaltungsgesellschaft nach
Treu und Glauben auf der Grundlage des wahrscheinlich
erreichbaren Verkaufswertes festlegt. Die flüssigen Mittel werden
zum Nennwert, zuzüglich der aufgelaufenen Zinsen bewertet.
Angelegenheiten
von
besonderer
wirtschaftlicher
oder rechtlicher Bedeutung
Mindestvermögen
Mit dem Schreibem vom 4. Dezember 2015 teilten wir der
Finanzmarktaufsicht
Liechtenstein
letztmals
die
Unterschreitung des Mindestvermögens von CHF 2 Mio.
nach Art 82 Abs. 5 IUV in Verbindung mit Art. 82 Abs. 2
IUV mit. Die FMA gewährte uns eine Frist zur Erreichung
des Mindestvolumens im AMCFM Vietnam Equity Fund bis
Ende April 2016. Eine Umwandlung in einen AIF war
angedacht.
Auf der aktuell immer noch fehlenden Klärung der
Gesetzeslage bezüglich AIFM und dem EU-Pass hat die
Verwaltungsgesellschaft beschlossen, den AIF-Antrag für
den AMCFM Vietnam Equity Fund nicht einzureichen.
Vielmehr wird eine mögliche Verschmelzung geprüft.
6 ¦ AMCFM Vietnam Equity Fund Jahresbericht 31.12.2015
Vermögensinventar / Käufe und Verkäufe
Bestand per
01.01.2015
Wertpapiere
Aktien, die an einer Börse gehandelt werden
VIETNAM
Akt Hoang Anh Gia Lai Joint Stock Co
Akt Pha Lai Thermal Power
Akt Vietnam Export-Import Commercial
Akt Dien Quang Lamp Joint Stock Company
Akt Baoviet Holdings
Akt Petroleum Tech Shs
Akt The Southern
Akt Vinh Son-So Hin Hydro Power
Akt Petrovietnam Fertilizer and Chemical Joint
Stock Company
Akt Khang Dien House Trading and Investment
Akt GEMADEPT
Akt Vietnam Sun
Akt ITACO
Akt Masan Group Corp
Akt Corporation for Financing and Promoting
Technology
Akt SaiGon Inc
Akt Vinamilk Vietnam Dairy Products Corp
Total
JAPAN
Akt Asahi Breweries Ltd
Total
Kauf 1)
Verkauf 2)
57'970
70'000
80'500
57'329
100'005
66'000
66'000
50'000
70'009
410'490
40'000
42'707
60'000
30'000
20'000
22'000
5'732
26'400
12'002
10'000
6'406
135'000 41'500
29'160
5'200
1'275'170 229'240
4'000
4'000
SÜDKOREA
Akt Samsung Electronics Co Ltd GDR
Total
10'001
47'000
3'160
70'161
Bestand per
31.12.2015
Preis 3)
Wert in CHF Anteil
4)
in %
57'970
60'000
100'000
20'000
22'000
80'500
63'061
100'005
66'000
10'400.00
18'300.00
11'200.00
57'000.00
53'000.00
16'700.00
24'700.00
16'000.00
29'100.00
26'780.29
48'773.16
49'750.40
50'638.80
51'793.72
59'716.03
69'188.89
71'075.55
85'313.05
1.65
3.00
3.06
3.11
3.18
3.67
4.25
4.37
5.24
92'400
50'000
72'010
410'490
30'000
49'113
21'600.00
42'400.00
30'400.00
5'600.00
77'500.00
48'300.00
88'655.21
94'170.40
97'240.00
102'110.21
103'276.50
105'371.25
5.45
5.79
5.98
6.28
6.35
6.48
129'500 22'200.00
31'200 128'000.00
1'434'249 612'400.00
127'703.06
177'395.71
1'408'952.23
7.85
10.90
86.61
531.50
531.50
63'706.65
63'706.65
3.92
3.92
4'000
4'000
120
120
120
120
Total Aktien, die an einer Börse gehandelt
werden
1'279'170 229'360
74'161
1'434'369 612'931.50
1'472'658.88
90.53
Total Wertpapiere
1'279'170 229'360
74'161
1'434'369 612'931.50
1'472'658.88
90.53
Investmentunternehmen
Fondsanteile, die an einer Börse gehandelt
werden
VIETNAM
Ant Vinacapital Vietnam Opportunity Fund Ltd
Total
Total Fondsanteile, die an einer Börse gehandelt
werden
Total Investmentunternehmen
Andere Wertpapiere und Wertrechte
Anrechte, die an einer Börse gehandelt werden
VIETNAM
Anr Phu Real Estate and Investment Corp
Total
Total Anrechte, die an einer Börse gehandelt
werden
Total Andere Wertpapiere und Wertrechte
7 ¦ AMCFM Vietnam Equity Fund Jahresbericht 31.12.2015
20'000
20'000
20'000
20'000
2.39
2.39
47'745.03
47'745.03
2.93
2.93
20'000
20'000
2.39
47'745.03
2.93
20'000
20'000
2.39
47'745.03
2.93
2'413
2'413
2'413
2'413
2'413
2'413
2'413
2'413
Bankguthaben
Spalte1
Spalte2
Spalte3
Spalte4
Bankguthaben auf Sicht
137'383.86
8.44
Total Bankguthaben
137'383.86
8.44
7'329.30
0.45
Sonstige Vermögenswerte
Gesamtvermögen per 31.12.2015
Verbindlichkeiten
Nettovermögen per 31.12.2015
1) inkl. Split, Gratisaktien und Zuteilung von Anrechten
2) inkl. Ausübung von Bezugsrechten, Gleichstellung
3) In Handelswährung
4) Allfällige Abweichungen in den Totalisierungen sind auf Rundungsdifferenzen zurückzuführen
8 ¦ AMCFM Vietnam Equity Fund Jahresbericht 31.12.2015
1'665'117.08 102.33
-37'962.07
-2.33
1'627'155.01 100.00
Bericht der Revisionsstelle
an die Anteilsinhaber
über das Rechnungsjahr 2015
des AMCFM Vietnam Equity Fund
Vaduz
Als gesetzlich anerkannte Revisionsstelle haben wir die Buchführung und den in diesem Jahresbericht
dargestellten Geschäftsbericht des AMCFM Vietnam Equity Fund für das am 31. Dezember 2015
abgeschlossene Geschäftsjahr geprüft.
Für den Geschäftsbericht ist die Verwaltungsgesellschaft verantwortlich, während unsere Aufgabe
darin besteht, diesen zu prüfen und zu beurteilen. Wir bestätigen, dass wir die gesetzlichen Anforderungen hinsichtlich Befähigung und Unabhängigkeit erfüllen.
Unsere Prüfung erfolgte nach den Grundsätzen des liechtensteinischen Berufsstandes, wonach eine
Prüfung so zu planen und durchzuführen ist, dass wesentliche Fehlaussagen im Geschäftsbericht mit
angemessener Sicherheit erkannt werden. Wir prüften die Posten und Angaben des Geschäftsberichtes
mittels Analysen und Erhebungen auf der Basis von Stichproben. Ferner beurteilten wir die Anwendung der massgebenden Rechnungslegungsgrundsätze, die wesentlichen Bewertungsentscheide sowie
die Darstellung des Geschäftsberichtes als Ganzes. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine
ausreichende Grundlage für unser Urteil bildet.
Gemäss unserer Beurteilung
•
entsprechen die Anlagen, die Vermögens- und Erfolgsrechnung, die Berechnung des Nettoinventarwertes sowie die Verwendung des Erfolgs den Vorschriften des liechtensteinischen Gesetzes, der Verordnung und dem Prospekt;
•
sind die Angaben über Ausgabe, Rücknahme und Schlussbestand der Anteile sowie die Aufstellung der Käufe und Verkäufe vollständig und richtig;
•
sind die Angaben über die von der Depotbank beauftragten Hinterlegungsstellen und die Beauftragten der Verwaltungsgesellschaft sowie über Angelegenheiten von besonderer wirtschaftlicher und rechtlicher Bedeutung im Geschäftsbericht aufgeführt.
Wir weisen darauf hin dass, wie unter der Rubrik Angelegenheiten mit besonderer wirtschaftlicher
oder rechtlicher Bedeutung im Jahresbericht ausgewiesen, das gesetzliche Mindestvermögen von
CHF 2.0 Mio. gemäss Art. 82 Abs. 2 IUV nicht eingehalten ist.
PricewaterhouseCoopers AG, Vadianstrasse 25a/Neumarkt 5, Postfach, 9001 St. Gallen
Telefon: +41 58 792 72 00, Telefax: +41 58 792 72 10, www.pwc.ch
PricewaterhouseCoopers AG ist Mitglied eines globalen Netzwerks von rechtlich selbständigen und voneinander unabhängigen Gesellschaften.
PricewaterhouseCoopers AG
Claudio Tettamanti
Leitender Revisor
St. Gallen, 27. April 2016
Dominik Sochin
Organisation
Verwaltungsgesellschaft
IFAG Institutionelle Fondsleitung AG
Hintergass 19
9490 Vaduz
Liechtenstein
Telefon +423 / 233 47 07
Fax +423 / 233 47 08
www.ifag.li
Verwaltungsrat
Norman Oehri, Gamprin
Dr.iur. Beatrix Jäger, Mäder
Michael Bürgler, Schwyz
Geschäftsleitung
Roger Zulliger, Volketswil
Markus Gitz, Malans
Silvio Keller, St. Gallen
Depotbank
Liechtensteinische Landesbank AG
Städtle 44
Postfach 384
9490 Vaduz
Liechtenstein
Telefon +423 / 236 88 11
Fax +423 / 236 88 22
www.llb.li
Revisionsstelle
PricewaterhouseCoopers AG
Vadianstrasse 25a/Neumarkt 5
9001 St. Gallen
Telefon +41 / 58 792 72 00
Fax +41 / 58 792 72 10
11 ¦ AMCFM Vietnam Equity Fund Jahresbericht 31.12.2015