Newsletter FR Mai 2013 DRAFT

Lettre n° 15
Mai 2013
LETTRE
D’INVESTISSEMENT
EDITO
INDICATEURS*
Le SP500, le DOW JONES et le DAX évoluent sur leurs plus hauts niveaux jamais atteints. Il faut
remonter à 1997 pour retrouver des flux acheteurs aussi élevés sur les fonds actions. L’appétit pour la
recherche de rendement dans un environnement de taux d’intérêt quasi-nuls ne se dément pas, la
réallocation par les investisseurs de leurs disponibilités vers les actions s’étant poursuivie au mois d’avril.
Les niveaux de valorisation actuels doivent maintenant être corroborés par un redressement des marges
des entreprises qui ont été globalement sous pression au premier trimestre.
Du côté des obligations d’entreprises, les émissions sont reparties de l’avant en avril, avec des
investisseurs toujours bien présents quelle que soit la notation du titre émis. Le marché de la dette
d’entreprise reste soutenu par la liquidité mondiale malgré des niveaux de valorisation élevés.
Dans ce contexte, la recherche de performance sur les marchés de crédit réside actuellement dans la
capacité des gérants d’actifs à pouvoir prendre des positions haussières mais aussi baissières afin
d’engranger de la performance absolue.
C’est dans cette logique que nous avons sélectionné le fonds Bluebay Investment Grade Absolute return
(voir l’opportunité d’investissement ci-dessous), qui permet de générer de la performance quelle que soit la
tendance de fond du marché obligataire.
Béatrice Cavaillès
Directrice des Investissements
Monaco
Marc Mongellaz
Responsable du Conseil en Investissement
Monaco
INDICES - PERFORMANCE (Avril)
DJ Eurostoxx 50
: 2712
+3.35%
CAC 40
: 3857
+3.36%
DAX
: 7914
+1.52%
S&P 500
: 1598
+1.81%
Nikkei 225
: 13880
+11.94%
IBOV Brésil
: 55910
-0.78%
MICEX Russie
: 1386
-3.66%
Hang Seng Chine : 22737
+1.96%
BSE SENSEX Inde : 19504
+3.55%
CHANGES
EUR/USD
: 1,3168
+2.72%
USD/JPY
: 97.45
+3.43%
EUR/GBP
: 0,84778 +0.50%
EUR/CHF
: 1,22402 +0.59%
L’Opportunité d’investissement : BlueBay Investment Grade Absolute Return Bond
TAUX
L’environnement sur les marchés de crédit devient de plus en plus complexe en matière de génération de
rendements. Suite aux actions des banques centrales, l’afflux de liquidités sur le segment Investment
Grade a été très important. Désormais, une plus grande flexibilité est nécessaire pour activement gérer les
risques de survalorisation sur certains segments du crédit.
10 ans Allemand
: 1,216%
10 ans Français
: 1.711%
10 ans US
: 1,672%
Notre centre d’expertise a ainsi sélectionné, une des sociétés de gestion les plus renommées dans ce
domaine, il s’agit de BlueBay Asset Management. Le fonds BlueBay Investment Grade Absolute Return
adopte une stratégie d’investissement originale et optimale dans l’environnement actuel.
MATIERES PREMIERES
Le fonds cherche à surperformer son indice de référence : Merrill Lynch Euro Currency LIBOR 3-Month
Constant Maturity Index. Il prend des positions à la fois « long ou short » sur tous les instruments du crédit
souverain ou entreprise, tout en conservant une notation Investment Grade. Le fonds est constamment
diversifié par zones géographiques, secteurs, devises, et émetteurs. Il pourra également obtenir une
duration négative si nécessaire (voir Focus page 2).
Brent
: $ 102.37 -6.76%
Or
: $ 1477
Argent
: $ 24.334 -14.07%
*Cours arrêtés au 30/04/2013
-7.56%
Advisory Portfolios
Nous vendons au sein de nos Portefeuilles Advisory le Fonds AXA Short Term Duration High Yield, sur lequel nous prenons nos
profits depuis son incorporation (Cette décision est tactique, dans le cadre de nos allocations, et ne remet absolument pas en cause
la qualité ou le processus du Fonds).
Nous investissons 10% sur le Fonds Bluebay Investment Grade Absolute Return Fund.
Focus BlueBay Investment Grade Absolute Return
Répartition Duration
Performance de la Stratégie depuis sa création
Répartition par Rating
Informations complémentaires :
Le Fonds est disponible en EUR, USD, et GBP.
• EUR, (LU0627761884 - Capitalise)
• USD, (LU0627762429 - Capitalise)
• GBP, (LU0627762932 - Capitalise)
• La valorisation est quotidienne, et se négocie sur une base
hebdomadaire tous les mercredis et sur le dernier jour ouvrable du
mois.
• Actifs sous gestion du Fonds : 1,5 milliards d’euros.
Ce document ne constitue pas une offre de contrat, une sollicitation, un conseil ou une recommandation en vue d’un achat ou d’une vente d’instruments financiers. Société
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notamment en fonction des fluctuations de marché. Les données historiques utilisées proviennent notamment de sources externes que Société Générale considère fiables
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de ces données. Les chiffres relatifs aux performances (passées ou futures) ou aux simulations de performances (passées ou futures) ne sauraient constituer un indicateur
fiable quant aux performances futures réelles. Société Générale est agréée par le Comité des Etablissements de Crédit et des Entreprises d’Investissement.
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