les marches primaires en europe du sud suivent la tendance

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LES MARCHES PRIMAIRES EN EUROPE DU SUD SUIVENT LA
TENDANCE BAISSIERE ENREGISTREE EN
EUROPE
Bruno Rossi, analyste spécialisé de Thomson Financial, vient de publier le bilan définitif des introductions en bourse
sur les marchés Portuguais, Espagnols et Italiens pour le premier semestre 2001.
En ce premier semestre 2001, l'analyse de Thomson Financial pour les marchés primaires en
Europe du sud (Italie, Portugal et Espagne), montre une baisse de 47% par rapport à la même
période 2000. Cette baisse suit logiquement celle déjà enregistrée en Europe depuis Janvier.
Ainsi en ce premier semestre, Thomson Financial comptabilise 25 opérations en Europe du Sud
équivalent à 8,1 milliards d'Euros.
Cette baisse générale est due à l'annonce des mauvais résultats des entreprises au deuxième
trimestre et à la récession mondiale que nous subissons actuellement. Ainsi les marchés financiers
restent très instables en ces périodes de trouble, ne favorisant pas les entreprises à émettre des
actions ou à faire leurs premiers pas sur les marchés financiers.
De plus, par tradition, le troisième trimestre reste généralement calme sur les marchés primaires et
aucune bonne nouvelle venant des entreprises est attendue au deuxième trimestre.
De plus nous constatons que depuis le début de l'année, de grosses opérations ont permis aux
marchés primaires Européens de ne pas s'effondrer. Nous en avons l'exemple en France, en
Allemagne, mais aussi en Italie avec ENI pour 2,7 milliards d'Euros ainsi qu'en Espagne avec
l'introduction de Inditex pour 2,3 milliards d'Euros.
Il n'est donc pas étonnant de retrouver ces deux opérations aux deux premières places au palmarès
des transactions en Europe du Sud, établi par thomson Financial.
Au niveau des IPOs, il y a eu 14 opérations pour 3,6 milliards d'Euros durant les six premiers
mois et ceux sont deux sociétés Espagnoles qui prennent les 1ère et 2ème places du palmarès
établi par Thomson Financial en Europe du Sud. Ainsi, Inditex prend la première place avec 2,4
milliards d'Euros et pour un montant il est vrai beaucoup moins important, Iberia prend la
deuxième place avec 498 millions d'Euros.
Notons au passage que l'introduction d'Inditex représente à elle-seule 67% du marché des IPO en
Europe du Sud!
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Dans les pays d'Europe du Sud, Thomson Financial montre que L'Italie mène toujours le bal des
marchés primaires. En effet, le montant global de la capitalisation du marché primaire Italien
représente 56% du marché primaire en Europe du Sud tandis que l'Espagnol représente 43% et le
Portuguais 1%!
Au classement des institutions financières en Europe du Sud, pour les plus belles entrées,
Citigroup/SSB prend la troisième place au deuxième trimetre avec 1 milliard d'Euros grâce
notemment à l'introduction d'Inditex. Pour cette introduction, Citigroup/SSB s'est associé aux
banques BSCH et BBVA et Morgan Stanley prenant respectivement la 4ème, 5ème et la 6ème
place.
Merrill Lynch, 3ème au premier trimestre, rétrograde en 7ème position en ce deuxième trimestre.
Toujours par rapport au premier trimestre, Lehman Bros perd 5 places et se retrouve fin juin en
9ème position.
Notons que Mediobanca leader du classement au premier semestre 2000 se retrouve cette année
en 10ème position avec 226 millions d'Euros.
1- Italie
En ce premier trimestre, Thomson Financial montre que Banca IMI est la grande gagnante au
classement Italien des institutions financières avec 1,6 milliards d'Euros. Cette première place est
obtenue en grande partie grâce à l'opération d'ENI ( 2,7 milliards d'Euros) en colaboration avec le
Crédit Suisse.
Le CSFB (1,4 milliards d'Euros) et Citigroup/SSB (342 millions d'Euros) gardent respectivement
la 2ème et la 3ème place par rapport à l'année dernière.
Pour Citigroup/SSB, elle doit sa 3ème place grâce aux IPO de Amplifon (100 millions d'Euros) et
Lottomatica (224 millions d'Euros).
La seconde meilleure banque Italienne reste Unicredito Italiano qui prend la 4ème place avec 245
millions d'Euros. Rappelons qu'elle a été la seule chef de file pour la tranche domestique de Banca
Popolare commercio Italiana qui a levé plus de 200 millions d'Euros.
Le leader de l'année précédente, Mediobanca retrograde en 6ème place à ce même palmarès avec
226 millions d'Euros.
2- Espagne
Le marché primaire Espagnol a connu une baisse de 37% par rapport au semestre 2000.
BSCH prend la tête du palmarès Espagnol des institutions par transaction avec 744 millions
d'Euros. BSCH en collaboration avec Merrill Lynch, Caja, Madrid, La Caixa et BBVA a privatisé
Iberia pour 498 millions d'Euros. Mais la banque Espagnole a surtout été présente avec BBVA,
SSB et Merrill Lynch, dans l'introduction d'Inditex qui s'est capitalisée à 2,3 milliards d'Euros.
BSCH est suivie de près par BBVA qui prend la deuxième place de ce classement avec 720
millions d'Euros. Rappelons que cette même banque était leader au classement du premier
semestre 2000.
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Notons au passage la disparition de ce classement de ING Barings and de UBS Warburg par
rapport au 6 premiers mois de 2000.
Concernant les opérations, Inditex a été facilement souscrite à l'inverse de Iberia qui n'a pas attiré
grand monde.
3- Portugal
L'activité sur lemarché primaire Portuguais reste en ce premier trimestre très ralentie. En effet on
ne compte que l'opération de Boavista Futebol Clube qui a rapportée 5 millions d'Euros et dont le
chef de file était Banco Portugues de Investimento (BPI).
Le marché primaire Portuguais s'effondre donc en ce semmestre 2001 enregistrant ainsi 99% de
baisse!
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Tableau 1
PALMARES PES* DES INSTITUTIONS PAR TRANSACTION EN BOURSE AU
PREMIER SEMESTRE 2001.
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Chef de file
Banca IMI
CSFB
Citigroup/SSB
BSCH
BBVA
Morgan Stanley
Merrill Lynch
Unicredito Italiano
Lehman Bros
Mediobanca
Banco Popular
Goldman Sachs
Interbanca
BNP Paribas
La Caixa
Caja Madrid
Banca Nazionale del Lavoro
Deutsche Bank
Dresdner Bank
ING Group
Total Global Du Marché
1S2001
Montant % de part
Eur(m)
Marché
1,663
20.3
1,360
16.6
1,013
12.4
744
9.1
721
8.8
669
8.2
434
5.3
245
3.0
227
2.8
226
2.8
155
1.9
124
1.5
107
1.3
99
1.2
81
1.0
81
1.0
62
0.8
52
0.6
47
0.6
22
0.3
8,185
Source: Thomson Financial
*Seules les actions PES sont prises en compte
*Pays d'Europe du sud: Italie, Espagne, Portugal.
Nbre.
Tranche
11
3
13
5
6
5
4
4
2
9
2
2
3
2
1
1
4
5
2
1
65
Rang
12
4
6
22
2
3
7
8
_
1
_
9
26
_
_
_
_
14
_
17
1S2000
Montant % de part
Eur(m)
Marché
206
1.3
1,208
7.9
1,048
6.8
53
0.3
2,195
14.3
1,241
8.1
969
6.3
471
3.1
_
_
4,851
31.7
_
_
438
2.9
12
0.1
_
_
_
_
_
_
_
_
132
0.9
_
_
86
0.6
15,321
2S2001/1S2000
Chgt part
de marché
19.00
8.70
14.20
8.80
-5.50
0.10
-1.00
-0.10
2.80
1.40
1.90
-1.40
1.20
1.20
1.00
1.10
0.80
0.10
0.60
-0.30
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Tableau 2
PALMARES DES TRANSACTIONS DANS LES PES
AU PREMIER SEMESTRE 2001.
Nom
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
19
20
Montant
Eur(m)
ENI SpA
Inditex
Iberia
Banca Popolare Commercio Industria
BSCH
Seat Pagine Gialle SpA
Lottomattica SPA
Tiscali SpA
Bami
Acegas
Gamesa
Bipop-Carire
Amplifon SpA
GranitiFiandre
Gruppo Biesse
Aurea
Datalogic Spa
Viaggi del Ventaglio
Giacomelli Sport
PCU Italia SpA
2,721
2,369
498
420
348
227
224
208
155
154
127
124
107
107
86
61
61
47
37
27
Total Global Du Marché
8,185
Source: Thomson Financial
*Seules les actions PES sont prises en compte
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Tableau 3
PALMARES DES IPO PES
AU PREMIER SEMESTRE 2001.
Nom
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
Montant
Eur(m)
Inditex
Iberia
Lottomattica
Acegas
Amplifon SpA
GranitiFiandre
Gruppo Biesse
Datalogic Spa
Viaggi del Ventaglio
Giacomelli Sport
PCU Italia SpA
Air Dolomiti
It.way
Boavista Futebol Clube
2,369
498
224
154
107
107
86
61
47
37
27
25
17
5
Total Global Du Marché
3,765
Source: Thomson Financial
*Seules les actions PES sont prises en compte
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Tableau 4
PALMARES ITALIEN DES INSTITUTIONS PAR TRANSACTION EN BOURSE AU
PREMIER SEMESTRE 2001.
1S2001
1S2000/1S2001
1S2000
Amount
Eur (m)
1,663
1,360
342
245
227
226
124
107
99
62
% Market
Share
36.00
29.40
7.40
5.30
4.90
4.90
2.70
2.30
2.10
1.30
Number
Tranches
11
3
7
4
2
9
2
3
2
4
Rank
8
2
3
4
_
1
5
17
_
_
Amount
Eur (m)
206
1,088
525
471
_
4,851
438
12
_
_
% Market
Share
2
12
6
5
_
55
5
0.1
_
_
Change Market
Share
33.70
17.10
1.50
0.00
4.90
-49.80
-2.20
2.20
2.10
1.30
11 Deutsche Bank
52
1.10
5
_
_
_
1.10
12 Dresdner KW
13 ING Group
47
22
1.00
0.5
2
1
_
14
_
58
_
0.7
1.00
-0.20
14 IntesaBci
15 Euro. Sim/Abaxbank
16 Banca Akros
18
13
9
0.4
0.3
0.2
1
2
3
7
_
_
284
_
_
3
_
_
-2.80
0.30
0.20
17 Twice Sim
8
0.2
3
_
_
_
0.20
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
Bookrunner
Banca IMI
CSFB
Citigroup/SSB
Unicredito Banca Mobiliare
Lehman Bros
Mediobanca
Goldman Sachs
Interbanca
BNP Paribas
Banca Nazionale del Lavoro
Global Amount of the Market
4,623
Source: Thomson Financial
*only Italian companies are taken into account
48
8,846
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Tableau 5
PALMARES DES TRANSACTIONS ITALIENNES
AU PREMIER SEMESTRE 2001.
Nom
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13
14
15
16
17
18
Montant
Eur(m)
ENI SpA
Banca Popolare Commercio Industria
Seat Pagine Gialle SpA
Lottomattica SPA
Tiscali SpA
Acegas
Bipop-Carire
Amplifon SpA
GranitiFiandre
Gruppo Biesse
Datalogic Spa
Viaggi del Ventaglio
Giacomelli Sport
PCU Italia SpA
Air Dolomiti
Mondo TV
It.way
Algol SpA
Total Global Du Marché
2,721
420
227
224
208
154
124
107
107
86
61
47
37
27
25
22
17
8
4,623
Source: Thomson Financial
*Seules les actions Italiennes sont prises en compte
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Tableau 6
PALMARES DES IPO ITALIENNES
AU PREMIER SEMESTRE 2001.
Name
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
Amount
Eur(m)
Lottomattica SPA
Acegas
Amplifon SpA
GranitiFiandre
Gruppo Biesse
Datalogic Spa
Viaggi del Ventaglio
Giacomelli Sport
PCU Italia SpA
Air Dolomiti
It.way
224
154
107
107
86
61
47
37
27
25
17
Global Amount of IPO
893
Source: Thomson Financial
*Seules les ipo Italiennes sont prises en compte
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Tableau 7
PALMARES ESPAGNOL DES INSTITUTIONS PAR TRANSACTION EN BOURSE AU
PREMIER SEMESTRE 2001.
2001
1
2
3
4
5
6
7
8
Bookrunner
BSCH
BBVA
Citigroup/SSB
Morgan Stanley
Merrill Lynch
Banco Popular
La Caixa
Caja Madrid
Amount Eur (m) % Market Share Tranches
744
20.90
5
721
20.30
6
672
18.90
6
669
18.80
5
434
12.20
4
155
4.40
2
81
2.30
1
81
2.30
1
Global Amount of the Market
3,557
Source: Thomson Financial
*only spanish companies are taken into account
2000/1
2000
16
Amount
Rank Eur (m)
6
53
1
2,195
4
523
2
1,241
5
497
0
0
0
5,659
% Market
Share
.9
38.8
9.2
21.9
9
0
0
0
Change
Market
Share
20.0
-18.5
9.7
-3.1
3.4
4.4
2.3
2.3
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Tableau 8
PALMARES DES TRANSACTIONS ESPAGNOLES
AU PREMIER SEMESTRE 2001.
Nom
1
2
3
4
5
6
Montant
Eur(m)
Inditex
Iberia
BSCH
Bami
Gamesa
Aurea
2,369
498
348
155
127
61
Global Amount
3,557
Source: Thomson Financial
*Seules les actions Espagnoles sont prises en compte
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Tableau 9
PALMARES DES IPO ESPAGNOLES
AU PREMIER SEMESTRE 2001.
Name
1 Inditex
2 Iberia
Global Amount of IPO
Source: Thomson Financial
*Seules les ipo Espagnoles sont prises en compte
Amount
Eur(m)
2,369
498
2,867
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Tableau 10
PALMARES PORTUGUAIS DES INSTITUTIONS PAR TRANSACTION EN BOURSE
AU PREMIER SEMESTRE 2001
1
2
3
4
5
6
Chef de file
BPI
Deutsche Bank
ABN AMRO Rosthchild
CSFB
Espirito Santo Investments
Merrill Lynch
Total Global Du Marché
Montant
Eur(m)
5
1S2001
% de part
Marché
100.0
5
Source: Thomson Financial
*Seules les actions Portuguaises sont prises en compte
100
Nbre.
Tranche
1
1
Rang
1
2
3
4
5
6
1S2000
Montant
Eur(m)
253
132
121
121
85
85
796
2S2001/1S2000
% de part
Marché
31.8
16.6
15.2
15.2
11
11
100
Chgt part
de marché
68.2
-16.6
-15.2
-15.2
-10.7
-11.0
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Tableau 11
PALMARES DES TRANSACTIONS PORTUGUAISES
AU PREMIER SEMESTRE 2001.
Nom
Montant
Eur(m)
1 Boavista Futebol Clube
5
Total Global Du Marché
5
Source: Thomson Financial
*Seules les actions Portuguaises sont prises en compte
Notes to Editors:
1.
Thomson Financial (TF) was formed with the integration of IFR Securities Data (information company specialising in
corporate and financial transactions research), The Investext Group (provider of investment banking, trade association, and
market research), and CDA Spectrum (institutional securities ownership information service). The new company was created
as part of parent company Thomson Financial's vertical market strategy of aligning its businesses around specific customer
groups. TF focuses on serving the investment banking, consulting, commercial banking, venture capital, legal and other
advisory services markets, and is uniquely positioned to provide unparalleled financial research information and business
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2.
Thomson Financial Europe is the leading provider of information services and work solutions to the European financial
community. Offering the widest range of products and services in the industry, Thomson Financial helps clients across
Europe and the Middle East make better decisions, be more productive and achieve superior results. The company has more
than 100 products and employs nearly 1000 people in over a dozen European offices.
With headquarters in the U.S, Thomson Financial is a US$1 billion company and is part of The Thomson Corporation (TTC), one
of the world’s leading information companies. TTC has annual revenues of more than US$6 billion and its shares are traded on the
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