Fiducie de solutions de revenu

Transcription

ÉTATS
FINANCIERS
SEMESTRIELS
2016
AVIS DE NON-EXAMEN DES ÉTATS FINANCIERS SEMESTRIELS PAR LES AUDITEURS
BMO Nesbitt Burns Inc., l’administrateur du Fonds, nomme des auditeurs
indépendants pour auditer les états financiers annuels du Fonds. En vertu de la
législation canadienne en valeurs mobilières (le « Règlement 81-106 »), si les
auditeurs n’ont pas effectué l’examen des états financiers semestriels, un avis
accompagnant les états financiers doit en faire état.
Les auditeurs indépendants du Fonds n’ont pas examiné les présents états financiers
semestriels conformément aux normes établies par l’organisation Comptables
professionnels agréés du Canada (CPA Canada).
États financiers semestriels (NON AUDITÉS)
ÉTAT DE LA SITUATION FINANCIÈRE
(Tous les montants sont en dollars canadiens, sauf indication contraire.)
Aux
30 juin 2016
31 décembre 2015
ACTIF
ACTIF COURANT
Trésorerie
693 717
980 273
Placements
Actifs financiers non dérivés
Actifs dérivés
Montant à recevoir pour la vente de placements
Intérêts à recevoir
55 835 445
—
6 188 621
845 165
67 191 976
40 412
368 340
1 034 503
Total de l’actif
63 562 948
69 615 504
PASSIF COURANT
Achats de placements à payer
Passifs dérivés
Rachats à payer
Distributions à payer
Charges à payer
Emprunt (note 7)
149 937
148 280
11 122 283
334 443
163 533
12 902 402
216 964
1 800 596
32 113
406 124
204 992
19 257 009
Total du passif
24 820 878
21 917 798
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
38 742 070
47 697 706
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
Parts de catégorie A
34 173 344
42 427 278
Parts de catégorie U
4 568 726
5 270 428
PASSIF
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part (note 5)
8,10 $ 7,66 $
Parts de catégorie Ua)
8,00 $ 7,42 $
a)
L’information est présentée en dollars canadiens, à l’exception de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part, qui est présenté en dollars américains.
Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
2
ÉTAT DU RÉSULTAT GLOBAL
Périodes closes les
30 juin 2016
REVENUS
Revenus d’intérêts
Autres variations de la juste valeur des placements et dérivés
Gain (perte) net réalisé
Variation de la (moins-value) plus-value latente
Gain net sur la juste valeur des placements et dérivés
30 juin 2015
2 681 645
3 938 874
664 015
(1 780 247)
(1 278 203)
6 368 406
1 565 413
9 029 077
Gain (perte) de change
3 500 327
(2 298 502)
Gain sur le rachat de parts rachetables
18 393
3 602
Total des autres revenus (pertes)
3 518 720
(2 294 900)
Total des revenus
5 084 133
6 734 177
CHARGES
Frais d’administration et de gestion de portefeuille (note 6)
Frais d’administration du Fonds (note 6)
Honoraires de l’agent des transferts
Honoraires d’audit
Droits de garde
Frais d’intérêts
Frais juridiques et frais de dépôt
Frais du comité d’examen indépendant
Frais de présentation de l’information aux porteurs de titres
Charges des fiduciaires
Total des charges
Augmentation de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
4 417 589
4 203 929
213 660
837 890
Augmentation de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables,
par part (note 3)
0,76
0,65
Parts de catégorie Ub)
0,33
1,12
b)
445 695
30 592
12 571
13 613
5 189
93 328
39 137
8 296
13 779
4 344
666 544
727 277
30 397
14 747
12 896
10 075
107 409
26 118
7 870
2 008
4 304
943 101
5 791 076
4 953 186
L’information est présentée en dollars canadiens, à l’exception de l’augmentation de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables par part, qui est présenté en
dollars américains.
3
ÉTAT DE L’ÉVOLUTION DE L’ACTIF NET
ATTRIBUABLE AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES
(Tous les montants sont en dollars canadiens.)
30 juin 2016
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à l’ouverture de la période 30 juin 2015
42 427 278
70 334 357
4 203 929
4 953 186
Distributions aux porteurs de parts rachetables
Revenu de placement net
Remboursement de capital
Total des distributions aux porteurs de parts rachetables
(1 803 968)
(1 495)
(1 805 463)
(2 259 122)
(242 996)
(2 502 118)
Transactions sur parts rachetables
Conversion de parts de catégorie U en parts de catégorie A
Rachat de parts rachetables émises
Rachat de parts rachetables
Diminution nette au titre des transactions sur parts rachetables
187 061
—
(10 839 461)
(10 652 400)
98 674
(63 335)
(20 712 891)
(20 677 552)
Diminution nette de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
(8 253 934)
(18 226 484)
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la clôture de la période 34 173 344
52 107 873
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à l’ouverture de la période 5 270 428
6 337 691
213 660
837 890
(197 126)
(11 293)
(208 419)
(214 316)
(29 143)
(243 459)
(187 061)
(519 882)
(706 943)
(98 674)
(468 632)
(567 306)
(Diminution) augmentation nette de l’actif net attribuable aux porteurs
de parts rachetables
(701 702)
27 125
4 568 726
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la clôture de la période Les notes annexes font partie intégrante des présents états financiers.
6 364 816
4
ÉTAT DE L’ÉVOLUTION DE L’ACTIF NET
ATTRIBUABLE AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES
SUITE
(Tous les montants sont en dollars canadiens.)
30 juin 2016
30 juin 2015
Total du Fonds
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à l’ouverture de la période 47 697 706
76 672 048
4 417 589
5 791 076
(2 001 094)
(12 788)
(2 013 882)
(2 473 438)
(272 139)
(2 745 577)
Rachat de parts rachetables émises
—
(11 359 343)
(63 335)
(21 181 523)
(11 359 343)
(21 244 858)
Diminution nette de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
(8 955 636)
(18 199 359)
Actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables à la clôture de la période 38 742 070
58 472 689
5
TABLEAU DES FLUX DE TRÉSORERIE
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS D’EXPLOITATION
30 juin 2016
30 juin 2015
4 417 589
5 791 076
(911 174)
(664 015)
(132 350)
1 278 203
1 780 247
(18 393)
189 338
(41 459)
(1 878 296)
16 439 826
(12 087 125)
266 682
7 493 220
(6 368 406)
(3 602)
(148 958)
(62 343)
156 433
31 630 027
(27 814 056)
(4 973 970)
(647 946)
FLUX DE TRÉSORERIE LIÉS AUX ACTIVITÉS DE FINANCEMENT
Sommes versées au rachat de parts rachetables
Sommes versées au rachat de parts rachetables
(Remboursement de l’emprunt) produit de l’emprunt
Flux de trésorerie nets liés aux activités de financement
—
(250 780)
(2 085 563)
(6 354 607)
(8 690 950)
(63 335)
(39 701)
(2 743 991)
4 345 992
1 498 965
(Diminution) augmentation nette de la trésorerie
Gain de change sur la trésorerie
Trésorerie à l’ouverture de la période
Trésorerie à la clôture de la période
(1 197 730)
911 174
980 273
693 717
851 019
132 350
555 609
1 538 978
Information supplémentaire
Intérêts reçus, déduction faite des retenues d’impôts*
Frais d’intérêts payés*
2 917 514
93 328
3 947 859
107 409
Ajustements au titre des éléments suivants :
Gain de change sur la trésorerie
(Gain) perte net réalisé sur la vente de placements et de dérivés
Variation de la moins-value (plus-value) latente sur les placements
et les dérivés
Gain au rachat de parts rachetables
Diminution (augmentation) des intérêts à recevoir
Diminution des charges à payer
Amortissement des primes et escomptes
Produit de la vente et de l’échéance de placements
Achats de placements
Entrées (sorties) de trésorerie sur dérivés
Flux de trésorerie nets liés aux activités d’exploitation
* Cet élément est lié aux activités d’exploitation.
6
INVENTAIRE DU PORTEFEUILLE
Au 30 juin 2016
Valeur
nominale
Coût
($)
Juste valeur
($)
USD
200 000
219 049
249 346
USD
700 000
782 053
746 101
USD
400 000
434 700
400 504
USD
200 000
209 948
238 365
USD
500 000
517 706
477 375
USD
500 000
546 161
604 794
USD
200 000
251 717
249 346
USD
500 000
582 840
542 619
USD
800 000
816 031
772 596
USD
500 000
646 763
660 509
USD
900 000
852 411
9 883
USD
700 000
726 724
411 486
USD
250 000
263 586
158 264
USD
300 000
383 206
399 213
USD
USD
200 000
280 000
235 189
262 226
204 128
330 998
7 511 261
6 206 181
376 704
405 672
Description
OBLIGATIONS ET DÉBENTURES
Belgique — 0,7 %
LBC Tank Terminals Holdings Netherlands BV, série 144A, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 6,875 %, 15 mai 2023*
Brésil — 16,0 %
Banco do Brasil S.A. (Cayman), billets, second rang, subalternes, perpétuels,
rachetables, taux fixe/variable, 9,250 %, 15 avr. 2049*
Banco do Brasil S.A., série 144A, billets, second rang, subalternes, perpétuels,
rachetables, taux fixe/variable, 9,000 %, 18 juin 2049
Braskem Finance Ltd., billets, premier rang, non garantis, perpétuels, rachetables,
7,375 %, 4 oct. 2049*
CIMPOR Financial Operations B.V., billets, premier rang, non garantis, rachetables,
5,750 %, 17 juill. 2024*
Cosan Overseas Ltd., billets, premier rang, non garantis, perpétuels, rachetables,
8,250 %, 5 nov. 2049*
Eldorado Intl. Finance GmbH, série 144A, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 8,625 %, 16 juin 2021
GTL Trade Finance Inc., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 7,250 %,
16 avr. 2044*
Magnesita Finance Ltd., billets, premier rang, non garantis, perpétuels, rachetables,
8,625 %, 5 avr. 2049*
Marfrig Holdings Europe B.V., série 144A, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 8,000 %, 8 juin 2023
OAS Finance Limited, billets, premier rang, non garantis, perpétuels, rachetables,
taux fixe/variable, 8,875 %, 25 avr. 2049
Odebrecht Finance Ltd., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 7,125 %,
26 juin 2042*
Odebrecht Finance Ltd., billets, premier rang, non garantis, perpétuels, rachetables,
7,500 %, 14 sept. 2049*
Petrobras Global Finance BV, billets, premier rang, non garantis, 8,375 %,
23 mai 2021
Petrobras International Finance Company S.A., billets, premier rang, non garantis,
6,750 %, 27 janv. 2041*
Votorantim Cimentos S.A., billets, premier rang, non garantis, 7,250 %, 5 avr. 2041
Chili — 1,6 %
GeoPark Latin America Limited Agencia en Chile, billets, garantis, rachetables,
7,500 %, 11 févr. 2020*
GeoPark Latin America Limited Agencia en Chile, série 144A, billets, garantis,
rachetables, 7,500 %, 11 févr. 2020*
Colombie — 5,8 %
Avianca Holdings S.A./Avianca Leasing, LLC/Grupo Taca Holdings Ltd., billets,
premier rang, non garantis, rachetables, 8,375 %, 10 mai 2020*
USD
400 000
USD
200 000
USD
600 000
185 114
204 128
561 818
609 800
689 515
627 965
7
SUITE
Au 30 juin 2016
Valeur
nominale
Coût
($)
Juste valeur
($)
USD
200 000
227 052
209 942
USD
USD
600 000
660 000
753 185
731 135
682 149
740 772
2 400 887
2 260 828
Description
Colombie — 5,8 % (suite)
Avianca Holdings S.A./Avianca Leasing, LLC/Grupo Taca Holdings Ltd., série 144A,
billets, premier rang, non garantis, rachetables, 8,375 %, 10 mai 2020*
Colombia Telecomunicaciones S.A. E.S.P., série 144A, billets, subalternes,
perpétuels, rachetables, taux fixe/variable, 8,500 %, 30 mars 2049*
Ecopetrol S.A., billets, premier rang, non garantis, 5,875 %, 28 mai 2045*
Costa Rica — 2,3 %
Instituto Costarricense de Electricidad, billets, premier rang, non garantis, 6,375 %,
15 mai 2043*
USD
900 000
874 431
883 693
El Salvador — 2,2 %
AES El Salvador Trust II, billets, premier rang, non garantis, rachetables, 6,750 %,
28 mars 2023*
USD
800 000
808 464
868 190
Guatemala — 1,8 %
Bantrab Senior Trust, série 144A, billets, premier rang, non garantis, 9,000 %,
14 nov. 2020*
Comcel Trust, billets, premier rang, non garantis, rachetables, 6,875 %, 6 févr. 2024
USD
USD
400 000
200 000
421 616
242 957
462 813
250 961
664 573
713 774
708 529
491 768
Hong Kong — 2,6 %
CFG Investment S.A.C., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 9,750 %,
30 juill. 2019
Noble Group Ltd., billets, second rang, subalternes, perpétuels, rachetables, taux
fixe/variable, 6,000 %, 24 juin 2049
USD
600 000
USD
700 000
607 972
520 100
1 316 501
1 011 868
Inde — 2,1 %
Vedanta Resources plc, billets, premier rang, non garantis, 8,250 %, 7 juin 2021*
USD
800 000
847 882
829 432
Irlande — 0,4 %
Ardagh Packaging Finance plc/Ardagh MP Holdings USA Inc., série 144A, billets,
premier rang, non garantis, rachetables, 7,000 %, 15 nov. 2020*
USD
123 529
105 052
156 402
USD
200 000
219 630
188 625
USD
900 000
Jamaïque — 3,0 %
Digicel Group Ltd., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 7,125 %,
1er avr. 2022*
Digicel Group Ltd., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 8,250 %,
30 sept. 2020
Luxembourg — 3,4 %
Intelsat (Luxembourg) S.A., billets, premier rang, non garantis, rachetables,
7,750 %, 1er juin 2021*
USD
100 000
977 486
967 993
1 197 116
1 156 618
110 563
31 330
8
SUITE
Au 30 juin 2016
Valeur
nominale
Coût
($)
Juste valeur
($)
USD
80 000
104 912
102 322
USD
900 000
Description
Luxembourg — 3,4 % (suite)
Intelsat Jackson Holdings S.A., série 144A, billets, garantis, rachetables, 8,000 %,
15 févr. 2024
Minerva Luxembourg S.A., série 144A, billets, premier rang, non garantis,
perpétuels, rachetables, taux fixe/variable, 8,750 %, 29 déc. 2049*
Mexique — 10,9 %
C10 Capital SPV Limited, billets, garantis, perpétuels, rachetables, taux
fixe/variable, 6,722 %, 31 déc. 2049
Financiera Independencia S.a.B. de CV, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 7,500 %, 3 juin 2019*
Financiera Independencia S.a.B. de CV, série 144A, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 7,500 %, 3 juin 2019*
Grupo Famsa S.A.B de C.V., billets, premier rang, non garantis, rachetables,
7,250 %, 1er juin 2020*
Grupo Idesa, S.A. de C.V., série 144A, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 7,875 %, 18 déc. 2020*
Grupo Papelero Scribe S.A. de C.V., billets, premier rang, non garantis, rachetables,
8,875 %, 7 avr. 2020*
Grupo Posadas, S.A.B. de C.V., billets, premier rang, non garantis, rachetables,
7,875 %, 30 juin 2022
SixSigma Networks Mexico SA de CV (KIO), billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 8,250 %, 7 nov. 2021*
SixSigma Networks Mexico SA de CV (KIO), série 144A, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 8,250 %, 7 nov. 2021*
TV Azteca S.A.B. de C.V., eurobillets à moyen terme, premier rang, non garantis,
rachetables, 7,500 %, 25 mai 2018*
TV Azteca S.A.B. de C.V., eurobillets à moyen terme, premier rang, non garantis,
rachetables, 7,625 %, 18 sept. 2020*
Pérou — 10,2 %
Camposol S.A., série 144A, billets, garantis, rachetables, 10,500 %, 15 juill. 2021*
Compañía Minera Ares S.A.C., billets, premier rang, non garantis, rachetables,
7,750 %, 23 janv. 2021*
Corporación Azucarera del Perú S.A., billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 6,375 %, 2 août 2022*
Pesquera Exalmar S.A.A., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 7,375 %,
31 janv. 2020*
Southern Copper Corporation, billets, premier rang, non garantis, 5,875 %,
23 avr. 2045*
Volcan Compañía Minera S.A.A., billets, premier rang, non garantis, 5,375 %,
2 févr. 2022*
989 477
1 165 662
1 204 952
1 299 314
USD
200 000
216 795
217 048
USD
200 000
247 961
245 470
USD
200 000
216 181
245 470
USD
500 000
527 869
465 102
USD
300 000
316 409
395 337
USD
550 000
588 647
708 725
USD
400 000
525 000
524 532
USD
400 000
523 932
510 320
USD
200 000
230 350
255 160
USD
200 000
245 331
174 439
USD
600 000
667 538
478 667
4 306 013
4 220 270
USD
500 000
584 316
522 432
USD
800 000
939 167
1 067 150
USD
550 000
544 510
652 376
USD
750 000
763 591
727 933
USD
150 000
166 007
182 165
USD
700 000
743 582
804 885
3 741 173
3 956 941
9
SUITE
Au 30 juin 2016
Description
Valeur
nominale
Coût
($)
Juste valeur
($)
Afrique du Sud — 1,8 %
Sappi Papier Holding GmbH, série 144A, billets, premier rang, non garantis,
7,500 %, 15 juin 2032*
USD
600 000
728 317
691 839
Espagne — 1,2 %
Ajecorp B.V., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 6,500 %, 14 mai 2022
USD
900 000
951 358
462 195
USD
USD
600 000
160 000
769 190
193 302
804 239
145 732
USD
180 000
224 015
221 505
USD
200 000
216 583
36 175
USD
130 000
164 227
147 799
USD
500 000
518 306
565 655
USD
160 000
203 217
212 396
USD
500 000
528 963
648 565
USD
314 018
310 060
367 177
USD
220 000
256 391
288 492
USD
200 000
233 098
242 886
USD
USD
USD
155 000
95 000
300 000
204 804
120 162
317 814
218 775
122 122
343 013
USD
125 000
162 137
164 724
USD
500 000
517 285
596 188
USD
250 000
253 517
239 087
USD
USD
USD
200 000
500 000
500 000
247 036
537 864
537 864
269 048
526 728
526 857
États-Unis — 78,1 %
AES Andres BV/Dominican Power Partners, série 144A, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 7,950 %, 11 mai 2026
Ahern Rentals, Inc., série 144A, billets, garantis, rachetables, 7,375 %, 15 mai 2023
Air Medical Merger Sub Corp., série 144A, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 6,375 %, 15 mai 2023
American Eagle Energy Corporation, série 144A, billets, premier rang, garantis,
rachetables, 11,000 %, 1er sept. 2019
American Tire Distributors, Inc., série 144A, billets, premier rang, subalternes,
rachetables, 10,250 %, 1er mars 2022
Ares CLO Ltd., série 2012-3A, catégorie E, titres adossés à des prêts avec flux
groupés, taux variable, 17 janv. 2024
Argos Merger Sub, Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
7,125 %, 15 mars 2023*
Banc of America Commercial Mortgage Inc., série 2007-4, catégorie AJ, certificats
de transfert de prêts hypothécaires commerciaux, taux variable, 10 févr. 2051
Banc of America Funding Corporation, série 2006-3, catégorie 3A1, titres adossés
à des créances hypothécaires, 5,750 %, 25 mars 2036
Bear Stearns Commercial Mortgage Securities Inc., série 2007-T26, catégorie AJ,
certificats de transfert de prêts hypothécaires commerciaux, 5,566 %,
12 janv. 2045
Braskem America Finance Company, The, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 7,125 %, 22 juill. 2041*
Builders FirstSource, Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 10,750 %, 15 août 2023
Candy Intermediate Holdings, Inc., prêt à terme B, taux variable, 10 juin 2023
CDRH Parent, Inc., prêt à terme, taux variable, 30 sept. 2022
Cengage Learning, Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
9,500 %, 15 juin 2024
Cent CLO L.P., série 2013-18A, catégorie D, titres adossés à des prêts avec flux
groupés, taux variable, 23 juill. 2025
Cent CLO L.P., série 2013-18A, catégorie E, titres adossés à des prêts avec flux
groupés, taux variable, 23 juill. 2025
Cequel Communications Holdings I LLC/Cequel Capital Corp., série 144A, billets,
garantis, rachetables, 7,750 %, 15 juill. 2025
CIM Trust, série 16-2RR, catégorie B2, taux variable, 27 févr. 2056
10
SUITE
Au 30 juin 2016
Valeur
nominale
Coût
($)
Juste valeur
($)
USD
250 000
286 744
235 571
USD
1 343 726
3 086 334
1 574 313
USD
350 026
397 404
402 577
USD
95 000
114 829
116 905
USD
306 716
292 875
376 467
USD
USD
USD
200 000
100 000
160 000
258 054
107 510
201 315
251 284
121 443
206 608
USD
65 000
84 696
86 286
USD
55 000
62 953
7 816
USD
70 000
83 832
36 175
USD
255 000
327 311
328 623
USD
345 000
349 510
49 029
USD
207 000
267 846
270 108
USD
1 214 659
185 354
252 728
USD
650 206
107 372
157 482
USD
14 996
16 589
19 437
USD
975 276
754 731
1 228 661
USD
600 000
608 410
627 900
USD
USD
60 000
1 387 939
79 617
1 457 689
78 680
1 999 208
USD
500 000
546 751
513 550
USD
500 000
536 675
518 395
USD
160 000
171 746
180 873
Description
États-Unis — 78,1 % (suite)
Citigroup Commercial Mortgage Trust, série 2015-GC27, catégorie D, taux variable,
10 févr. 2048
Citimortgage Alternative Loan Trust, série 2006-A3, catégorie 1A13, titres adossés
à des créances hypothécaires avec flux groupés, 6,000 %, 25 juill. 2036
Citimortgage Alternative Loan Trust, série 2006-A7, catégorie 1A12, titres adossés
à des créances hypothécaires, 6,000 %, 25 déc. 2036
Constellis Holdings, LLC/Constellis Finance Corporation, série 144A, billets,
garantis, rachetables, 9,750 %, 15 mai 2020*
Countrywide Home Loans Trust, série 2007-12, catégorie A9, titres adossés à des
créances hypothécaires, 5,750 %, 25 août 2037
Coveris Holdings S.A., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
7,875 %, 1er nov. 2019*
CSM Bakery Solutions LLC, prêt à terme, taux variable, 23 mai 2021
Embarq Corporation, billets, premier rang, non garantis, 7,995 %, 1er juin 2036
EMI Music Publishing Group North America Holdings, Inc., série 144A, billets,
premier rang, non garantis, rachetables, 7,625 %, 15 juin 2024
Energy XXI Gulf Coast, Inc., billets, premier rang, non garantis, rachetables,
7,500 %, 15 déc. 2021
Energy XXI Gulf Coast, Inc., série 144A, billets, garantis, rachetables, 11,000 %,
15 mars 2020
Ensemble S Merger Sub, Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 9,000 %, 30 sept. 2023*
EPL Oil & Gas, Inc., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 8,250 %,
15 févr. 2018
Expo Event Transco Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
9,000 %, 15 juin 2021*
Fannie Mae, série 2006-119, catégorie PS, certificats de transfert REMIC garantis,
taux variable, 25 déc. 2036
Fannie Mae, série 2008-33, catégorie SA, titres adossés à des créances
hypothécaires, taux variable, 25 avr. 2038
Fannie Mae, série 2013-115, catégorie NS, certificats de transfert REMIC
unifamiliaux, garantis, taux variable, 25 nov. 2043*
Fannie Mae, série 2013-745, catégorie YS, certificats de transfert REMIC
unifamiliaux, garantis, taux variable, 25 juill. 2043*
Finn Square CLO Ltd., série 2012-1A, catégorie D, titres adossés à des prêts avec
flux groupés, taux variable, 24 déc. 2023
First Data Corporation, série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
7,000 %, 1er déc. 2023*
Freddie Mac, bloc no 4286, catégorie SY, taux variable, 15 déc. 2043*
Freeport-McMoRan Inc., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 5,400 %,
14 nov. 2034
Freeport-McMoRan Inc., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 5,450 %,
15 mars 2043*
Gates Global LLC/Gates Global Company, série 144A, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 6,000 %, 15 juill. 2022
11
SUITE
Au 30 juin 2016
Valeur
nominale
Coût
($)
Juste valeur
($)
USD
89 398
111 287
114 882
USD
1 763 562
271 009
334 253
USD
1 692 659
337 815
488 073
USD
135 000
156 967
181 390
USD
400 000
413 981
515 540
USD
125 000
146 178
162 372
USD
265 000
286 474
308 130
USD
200 000
251 380
246 116
USD
450 000
505 732
576 767
USD
110 000
124 603
135 699
USD
USD
USD
101 000
115 000
105 000
114 408
145 464
128 309
124 654
150 060
134 298
USD
425 000
445 162
230 613
USD
500 000
519 746
533 759
USD
225 000
244 654
156 245
USD
400 000
422 989
513 643
USD
60 000
66 632
66 277
USD
35 000
49 866
49 853
USD
200 000
240 168
245 470
USD
250 000
275 623
286 590
USD
200 000
228 681
236 316
Description
GE Commerical Mortgage Corporation Trust, série 2006-C1, catégorie AJ,
taux variable, 10 mars 2044
Government National Mortgage Association, série 2013-188, catégorie MS,
Government National Mortgage Association, série 2013-188, catégorie SQ,
Gray Television, Inc., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 7,500 %,
1er oct. 2020*
Greenwich Capital Commercial Funding Co., série 2007-GG11, catégorie AJ,
coupon garanti par une créance hypothécaire, taux variable, 10 déc. 2049
GS Mortgage Securities Trust, série 2014-GC26, catégorie C, titres adossés à des
créances hypothécaires avec flux groupés, taux variable, 10 nov. 2047
Hillman Group Inc., The, série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
6,375 %, 15 juill. 2022*
Infor (US), Inc., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 6,500 %,
15 mai 2022*
JP Morgan Chase Commercial Mortgage Security Trust, série 2003-C1, catégorie F,
titres adossés à des créances hypothécaires avec flux groupés, taux variable,
12 janv. 2037
JP Morgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust, série 2014-FL6,
catégorie FMS1, titres adossés à des créances hypothécaires avec flux groupés,
taux variable, 15 nov. 2031
JP Morgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust, série 2014-FL6,
catégorie FMS2, titres adossés à des créances hypothécaires avec flux groupés,
taux variable, 15 nov. 2031
KB Home, billets, premier rang, non garantis, rachetables, 7,625 %, 15 mai 2023
Kindred Healthcare, Inc., billets, premier rang, non garantis, 8,000 %, 15 janv. 2020*
Legacy Reserves LP/Legacy Reserves Finance Corp., billets, premier rang, non
garantis, rachetables, 6,625 %, 1er déc. 2021*
Madison Park Funding Ltd., série 2014-13X, catégorie E, titres adossés à des prêts
avec flux groupés, taux variable, 19 janv. 2025
Memorial Production Partners LP/Memorial Production Finance Corporation, billets,
premier rang, non garantis, rachetables, 7,625 %, 1er mai 2021*
Merrill Lynch Mortgage Trust, série 2006-C2, catégorie AJ, certificats de transfert
de prêts hypothécaires commerciaux, 5,802 %, 12 août 2043
Micron Technology, Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
5,250 %, 1er août 2023
Microsemi Corporation, série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
9,125 %, 15 avr. 2023*
Midas Intermediate Holdco II LLC/Finance, série 144A, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 7,875 %, 1er oct. 2022*
Morgan Stanley Bank of America Merrill Lynch Trust, série 2014-C15, catégorie D,
taux variable, 15 avr. 2047
Morgan Stanley Capital I Trust, série 2014-CPT, catégorie G, taux variable,
13 juill. 2029
12
SUITE
Au 30 juin 2016
Valeur
nominale
Coût
($)
Juste valeur
($)
USD
130 000
174 687
176 351
USD
135 000
176 205
173 541
USD
150 000
184 860
189 917
USD
140 000
158 645
132 942
USD
140 000
182 877
178 612
USD
255 000
276 992
273 441
USD
150 000
169 581
197 668
USD
85 000
96 234
113 110
USD
120 000
153 643
164 336
USD
142 000
189 030
187 126
USD
80 000
104 172
105 940
USD
203 773
237 085
210 480
USD
USD
200 000
89 100
220 666
110 252
269 371
80 579
USD
100 000
120 849
109 493
USD
105 000
104 239
55 618
USD
180 000
212 564
233 714
USD
225 000
232 185
276 881
USD
185 000
204 288
230 645
USD
140 000
181 657
184 490
USD
55 000
70 763
74 610
USD
215 000
233 660
277 422
USD
95 000
99 062
103 098
Description
MPH Acquistion Holdings LLC, série 144, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 7,125 %, 1er juin 2024
NRG Energy, Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
7,250 %, 15 mai 2026
Omega US Sub, LLC, série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
8,750 %, 15 juill. 2023*
Onex York Acquisition Corp., série 144A, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 8,500 %, 1er oct. 2022*
OPE KAG Finance Sub Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 7,875 %, 31 juill. 2023*
Ortho-Clinical Diagnostics, Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 6,625 %, 15 mai 2022*
Plastipak Holdings, Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
6,500 %, 1er oct. 2021
Post Holdings, Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
6,000 %, 15 déc. 2022*
Prime Security Services Borrower, LLC/Prime Finance,Inc., série 144A, billets,
garantis, rachetables, 9,250 %, 15 mai 2023
RCN Telecom Services LLC/RCN Capital Corporation, série 144A, billets, premier
rang, non garantis, rachetables, 8,500 %, 15 août 2020*
RegionalCare Hospital Partners Holdings, Inc., série 144A, billets, garantis,
rachetables, 8,250 %, 1er mai 2023
Residential Accredit Loans, Inc., série 2006-QS13, catégorie 1A9, certificats
de transfert, adossés à des créances hypothécaires, 6,000 %, 25 sept. 2036
Reynolds Group Issuer Inc./Reynolds Group Issuer LLC, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 8,250 %, 15 févr. 2021*
Sabre Industries, Inc., prêt à terme, taux variable, 31 déc. 2049
Sanchez Energy Corporation, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
7,750 %, 15 juin 2021
SandRidge Energy, Inc., série 144A, billets, garantis, rachetables, 8,750 %,
1er juin 2020
Scientific Games International, Inc., série 144A, billets, garantis, rachetables,
7,000 %, 1er janv. 2022*
Select Medical Corporation, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
6,375 %, 1er juin 2021*
Signode Industrial Group US Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 6,375 %, 1er mai 2022*
SLM Corporation, série A, billets à moyen terme, premier rang, non garantis,
8,000 %, 25 mars 2020*
Solera LLC/Solera Finance Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 10,500 %, 1er mars 2024
Southern Graphics, Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
8,375 %, 15 oct. 2020
SUPERVALU Inc., billets, premier rang, non garantis, rachetables, 6,750 %,
1er juin 2021*
13
SUITE
Au 30 juin 2016
Valeur
nominale
Coût
($)
Juste valeur
($)
USD
165 000
217 359
219 567
USD
USD
USD
60 000
30 000
30 000
79 911
36 677
38 526
83 137
36 659
38 452
USD
120 000
153 735
148 833
USD
160 000
180 726
208 262
USD
50 000
65 125
64 436
USD
265 000
286 072
75 321
USD
500 000
518 012
580 791
USD
75 000
90 525
72 914
USD
105 000
121 486
115 646
USD
55 000
75 603
75 854
USD
190 000
214 413
241 869
USD
200 000
245 838
255 491
USD
641 000
715 406
824 239
USD
110 000
143 082
151 352
USD
500 000
529 971
565 653
USD
95 000
122 202
123 963
USD
220 000
Description
Surgery Center Holdings, Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 8,875 %, 15 avr. 2021
Team Health, Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
7,250 %, 15 déc. 2023
Tekni-Plex, Inc., prêt à terme, taux variable, 15 avr. 2023
Telenet International Finance, prêt à terme B, taux variable, 5 mai 2024
Tenet Healthcare Corporation, billets, premier rang, non garantis, 6,750 %,
15 juin 2023
TransDigm Inc., billets, premier rang, subalternes, rachetables, 6,500 %,
15 juill. 2024
TransDigm Inc., série 144A, billets, premier rang, subalternes, rachetables, 6,375 %,
15 juin 2026
Triangle USA Petroleum Corporation, série 144A, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 6,750 %, 15 juill. 2022
Ventures CDO Ltd., série 2013-14A, catégorie D, titres adossés à des prêts avec flux
groupés, taux variable, 28 août 2025
Viking Cruises Ltd., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
6,250 %, 15 mai 2025*
Viking Cruises Ltd., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
8,500 %, 15 oct. 2022
Vizient, Inc., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables, 10,375 %,
1er mars 2024
Wachovia Bank Commercial Mortgage Trust, série 2006-C28, catégorie AJ, titres
adossés à des créances hypothécaires avec flux groupés, 5,632 %, 15 oct. 2048
Wachovia Bank Commercial Mortgage Trust, série 2007-C30, catégorie AJ, 5,413 %,
15 déc. 2043
Wachovia Bank Commercial Mortgage Trust, série 2007-C33, catégorie AJ, coupon
garanti par une créance hypothécaire, taux variable, 15 févr. 2051
Western Digital Corporation, série 144A, billets, garantis, rachetables, 7,375 %,
1er avr. 2023
Whitehorse Ltd., série 2012-1A, catégorie B1L, titres adossés à des prêts avec flux
groupés, taux variable, 3 févr. 2025
WMG Acquisition Corp., série 144A, billets, premier rang, non garantis, rachetables,
6,750 %, 15 avr. 2022
Woodside Homes Co LLC/Woodside Homes Finance Inc., série 144A, billets,
premier rang, non garantis, rachetables, 6,750 %, 15 déc. 2021*
230 503
258 648
30 348 478
30 258 754
14
SUITE
Au 30 juin 2016
Valeur
nominale
Description
Total du portefeuille de placements — 144,1 %
Coût
($)
Juste valeur
($)
57 787 325
55 835 445
Perte totale latente sur les contrats de change à terme — (0,4) %
(148,280)
Autres actifs, moins les passifs — (43,7) %
(16 945 095)
ACTIF NET ATTRIBUABLE AUX PORTEURS DE PARTS RACHETABLES — 100,0 %
38 742 070
* Ces titres sont cédés en garantie de l’emprunt.
Perte latente sur les contrats de change à terme
Au 30 juin 2016
Montants
vendus
Devise
Montants
achetés
Devise
Date de
règlement
Contrepartie
Taux
Notation de
contracla contrepartie*
tuel
Perte
latente
(10 800 000)
Dollar
canadien
8 356 029
Dollar
18 août 2016
américain
Banque de Montréal
A-1
0,7737
(4 601)
(394 322)
Dollar
américain
500 000
Dollar
18 août 2016
canadien
Banque de Montréal
A-1
1,2680
(9 436)
Dollar
44 400 000
Dollar
18 août 2016
américain
canadien
Banque de Montréal
A-1
1,2880
(134 243)
(34 471 113)
Perte totale latente sur les contrats de change à terme
(148 280)
* Notation de Standard & Poor’s.
15
États financiers semestriels
NOTES ANNEXES
30 juin 2016
1. Le Fonds
La Fiducie de solutions de revenu DoubleLine (le « Fonds ») est un fonds de placement à capital fixe établi le 24 octobre 2013 en tant
que fiducie sous le régime des lois de la province d’Ontario. BMO Nesbitt Burns Inc. (le « gestionnaire ») est chargée de la gestion
et de l’administration du Fonds. Le Fonds se compose de parts de catégorie A et de parts de catégorie U (les « parts ») et est entré
en activité le 22 novembre 2013. Les parts de catégorie A sont négociées à la Bourse de Toronto (TSX) sous le symbole DSL.UN.
Les parts de catégorie U sont destinées à des investisseurs qui souhaitent faire leur placement en dollars américains et ne sont pas
inscrites à la cote d’une Bourse.
L’adresse du siège social du Fonds est le 1 First Canadian Place, 100 King Street West, 3rd Floor Podium, Toronto (Ontario), M5X 1H3.
L’information présentée dans ces états financiers intermédiaires non audités porte sur les périodes closes les 30 juin 2016 et 30 juin
2015, à l’exception des informations comparatives présentées dans l’état de la situation financière et dans les notes annexes, qui
sont au 31 décembre 2015.
Le cours de clôture au 30 juin 2016 pour les parts de catégorie A était de 7,71 $ (7,40 $ au 31 décembre 2015).
La publication de ces états financiers a été autorisée par le gestionnaire le 11 août 2016.
Ces états financiers doivent être lus conjointement avec les états financiers annuels au 31 décembre 2015, qui ont été préparés
conformément aux Normes internationales d’information financière (IFRS).
2. Mode de préparation et de présentation
Ces états financiers intermédiaires non audités ont été préparés conformément aux IFRS et à la Norme comptable internationale
(IAS) 34, Information financière intermédiaire, publiées par l’International Accounting Standards Board (IASB).
3. Sommaire des principales méthodes comptables
Instruments financiers
Le Fonds comptabilise les instruments financiers à la juste valeur. Les opérations de placement sont comptabilisées à la date de
transaction. Les placements du Fonds sont désignés au début comme étant à la juste valeur par le biais du résultat net (JVRN) ou
classés comme étant détenus à des fins de transaction. Les variations de la juste valeur et les coûts de transaction sont comptabilisés
à l’état du résultat global du Fonds.
Les actifs financiers et les passifs financiers détenus à des fins de transaction sont soit ceux qui sont acquis ou contractés
principalement en vue d’être vendus ou rachetés dans un avenir rapproché, soit, lors de la comptabilisation initiale, ceux qui font
partie d’un portefeuille d’instruments financiers identifiés et gérés ensemble par le Fonds et qui présentent un profil récent de prise
de bénéfices à court terme. Le Fonds classe tous les dérivés comme étant détenus à des fins de transaction. Le Fonds ne désigne
aucun dérivé comme couverture dans le cadre d’une relation de couverture.
Le Fonds désigne tous les autres placements à la JVRN, puisqu’ils ont des justes valeurs évaluées de façon fiable et qu’ils font partie
d’un groupe d’actifs financiers ou de passifs financiers gérés conformément à la stratégie d’investissement du Fonds et évalués à la
juste valeur.
Le Fonds a émis plusieurs séries de parts rachetables qui présentent le même rang de subordination sans être identiques. Elles
ne répondent donc pas aux critères de classement à titre de capitaux propres. Les obligations du Fonds à l’égard de l’actif net
attribuable aux porteurs de parts rachetables sont donc classées à titre de passifs financiers et sont présentées à la valeur de rachat.
Les parts rachetables en circulation du Fonds, qui sont des instruments remboursables au gré du porteur, ouvrent droit à une
obligation contractuelle de distribution annuelle, par le Fonds, de tout revenu net et de gains en capital nets réalisés. Cette
distribution annuelle peut être versée en espèces ou réinvestie.
Tous les autres actifs financiers et passifs financiers sont évalués au coût amorti. Selon cette méthode, les actifs financiers et passifs
financiers reflètent le montant à recevoir, à payer ou à actualiser, s’il y a lieu, selon le taux d’intérêt effectif du contrat.
Le Fonds a déterminé qu’il répond à la définition d’une « entité d’investissement ». Par conséquent, il évalue ses filiales, le cas
échéant, à la JVRN.
Coût des placements
Le coût des placements correspond à la somme payée pour chaque titre et il est déterminé selon la méthode du coût moyen.
16
NOTES ANNEXES
SUITE
30 juin 2016
Évaluation de la juste valeur
Les placements sont comptabilisés à la juste valeur, l’écart entre ce montant et le coût moyen étant constaté à titre de « Variation de
la plus-value (moins-value) latente » dans l’état du résultat global.
La juste valeur des obligations, des débentures, des titres adossés à des créances mobilières et des autres titres de créance
correspond au cours acheteur fourni par une entreprise indépendante d’établissement des cours.
Lorsque le cours d’un titre ne peut être obtenu, n’est pas fiable ou ne semble pas refléter la valeur actuelle, le Fonds peut déterminer
une autre valeur qu’il considère comme juste et raisonnable ou recourir à une technique d’évaluation qui, dans toute la mesure
du possible, utilise des données d’entrée et des hypothèses fondées sur des données de marché observables, notamment la
volatilité, les titres comparables et d’autres taux ou cours pertinents. Ces techniques d’évaluation comprennent l’utilisation de
flux de trésorerie actualisés, des modèles internes qui reposent sur des données observables ou des comparaisons avec des titres
identiques en substance. Dans certains cas, le Fonds peut avoir recours à des modèles internes lorsque les données d’entrée ne sont
pas des données de marché observables.
Instruments dérivés
Les instruments dérivés sont des contrats financiers dont la valeur découle des variations sous-jacentes des taux d’intérêt, des cours
du change ou d’autres prix ou indices financiers ou de marchandises.
Les instruments dérivés sont soit des contrats normalisés négociés en bourse, soit des contrats de gré à gré. Le Fonds peut recourir
à ces instruments à des fins de négociation, ainsi que pour gérer les risques.
Les dérivés sont évalués à la juste valeur. Les gains et les pertes réalisés et latents sont comptabilisés à l’état du résultat global.
Contrats de change à terme
Un contrat de change à terme est une entente conclue entre deux parties (le Fonds et la contrepartie) visant l’achat ou la vente, à
une date future, d’une monnaie contre une autre monnaie à un prix fixé d’avance. Le Fonds peut conclure des contrats de change
à terme à des fins de couverture. Il peut s’agir de la couverture économique directe ou indirecte de la totalité ou d’une partie du
risque de change lié à un placement ou à un groupe de placements. Le Fonds peut aussi conclure de tels contrats à des fins autres
que de couverture, soit pour augmenter son exposition à une certaine monnaie, soit pour transférer le risque de change d’un pays
à un autre. La valeur des contrats de change à terme conclus par le Fonds correspond à l’écart entre la valeur du contrat à la date
d’évaluation (la « date d’évaluation » qui correspond à chaque jour ouvrable de la TSX) et sa valeur d’origine.
Constatation des revenus
Les revenus d’intérêts provenant des placements portant intérêt sont constatés à l’état du résultat global au moyen de la méthode
du taux d’intérêt effectif. Les intérêts à recevoir présentés à l’état de la situation financière sont comptabilisés en fonction des taux
d’intérêt stipulés pour les placements portant intérêt.
Conversion de devises
La juste valeur des placements et des autres actifs et passifs en devises est convertie dans la monnaie fonctionnelle du Fonds, soit le
dollar canadien, au cours de change en vigueur à la clôture de la période. Les achats et ventes de placements, ainsi que les revenus
et charges, sont convertis au cours de change en vigueur à la date des transactions correspondantes. Les gains (pertes) de change
sur les transactions conclues sont comptabilisés au poste « Gains (pertes) nets réalisés » et les gains (pertes) de change latents
sont inscrits à la « Variation de la (moins-value) plus-value latente » dans l’état du résultat global. Les gains (pertes) de change se
rapportant à la trésorerie, aux créances et aux dettes figurent au poste « Gain (perte) de change ».
Trésorerie
La trésorerie se compose de l’encaisse et des dépôts bancaires, y compris les acceptations bancaires et les dépôts à vue. La
trésorerie est comptabilisée à la juste valeur.
Autres actifs et autres passifs
Les montants à recevoir pour la vente de placements sont d’abord évalués à la juste valeur, puis évalués au coût amorti. De même,
les achats de placements à payer, les rachats à payer, les distributions à payer et les charges à payer sont d’abord évalués au coût
amorti. Les autres actifs et passifs sont, par nature, à court terme et sont comptabilisés au coût ou au coût amorti.
17
NOTES ANNEXES
SUITE
30 juin 2016
Augmentation ou diminution de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
L’« Augmentation (diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part » d’une catégorie, qui figure
à l’état du résultat global, représente l’augmentation (la diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables
(« actif net ») de cette catégorie, divisée par le nombre moyen pondéré de parts de la catégorie en circulation au cours de la période.
L’augmentation (la diminution) de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables, par part, au 30 juin 2016 et au 30 juin 2015,
se calcule comme suit :
30 juin 2016
30 juin 2015
4 203 929
5 518 433
4 953 186
7 662 876
0,76
0,65
213 660
482 157
837 890
603 601
0,33
1,12
Nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période
Augmentation de l’actif net attribuable aux porteurs de parts
rachetables, par part
*
Nombre moyen pondéré de parts en circulation au cours de la période
Augmentation de l’actif net attribuable aux porteurs de parts
rachetables, par part
*
L’information est présentée en dollars canadiens, à l’exception des données par part, qui sont présentées en dollars américains.
Rapprochement de la valeur liquidative et de l’actif net
Au 30 juin 2016 et au 31 décembre 2015, il n’y avait aucun écart entre la valeur liquidative par part du Fonds et son actif net par part
calculé pour chaque catégorie conformément aux IFRS.
Impôts
Le Fonds répond à la définition de fiducie de fonds commun de placement en vertu de la Loi de l’impôt sur le revenu (Canada) (la
« Loi de l’impôt »). La totalité du revenu net imposable du Fonds et une part suffisante des gains en capital nets réalisés pour chaque
année d’imposition sont versées aux porteurs de parts, de manière à ce que le Fonds n’ait aucun impôt à payer. Le Fonds a donc
déterminé, en substance, qu’il n’était pas imposable. Il ne comptabilise donc aucun impôt à l’état du résultat global ni ne constate
d’actif ou de passif d’impôt différé dans l’état de la situation financière.
Le Fonds peut être assujetti à des retenues d’impôts sur les revenus d’investissement et les gains en capital dans certains pays
étrangers. Ces revenus et ces gains en capital sont comptabilisés au montant brut, et les retenues d’impôts s’y rattachant sont
présentées à titre de charges distinctes dans l’état du résultat global.
Les pertes autres qu’en capital peuvent être reportées pendant 20 ans. Les pertes en capital aux fins de l’impôt sur le revenu peuvent
être reportées indéfiniment et déduites des gains en capital réalisés dans les années ultérieures. En décembre 2015, le Fonds
disposait de pertes en capital de 9 364 294 $ et n’avait aucun report de perte autre qu’en capital.
Participations dans des filiales, des coentreprises et des entreprises associées
Une filiale est une entité dont le Fonds détient le contrôle parce qu’il est exposé ou qu’il a droit à des rendements variables sur son
investissement et qu’il a la capacité d’influer sur ces rendements du fait du pouvoir qu’il détient sur l’entité. Le Fonds a déterminé
qu’il est une entité d’investissement et, à ce titre, il comptabilise les filiales, le cas échéant, à la juste valeur. Une coentreprise est
une entité établie en vertu d’un accord par lequel le Fonds exerce un contrôle conjoint avec d’autres actionnaires. Une entreprise
associée est une entité dont les décisions liées à l’exploitation, à l’investissement et au financement subissent une influence
notable de la part du Fonds (le Fonds détient entre 20 % et 50 % des actions avec droit de vote de l’entité). Toutes ces entités ont été
désignées comme étant à la JVRN.
Entités structurées non consolidées
Durant les périodes visées, le Fonds ne sponsorisait aucune entité structurée non consolidée. Le Fonds peut investir dans des
instruments titrisés et des titres adossés à des créances mobilières et à des créances hypothécaires. Le Fonds a déterminé que ces
placements dans des instruments titrisés et des titres adossés à des créances mobilières et à des créances hypothécaires constituent
18
NOTES ANNEXES
SUITE
30 juin 2016
des entités structurées non consolidées, puisque les décisions prises à l’égard de ces titres ne découlent pas d’un droit de vote ou
d’un autre droit similaire que le Fonds pourrait détenir.
Les titres adossés à des créances hypothécaires sont créés à partir de portefeuilles de prêts hypothécaires résidentiels ou commerciaux,
notamment de prêts hypothécaires accordés par des organismes d’épargne et de crédit, des banques de crédit hypothécaire, des
banques commerciales et d’autres institutions. Les titres adossés à des créances mobilières sont constitués de divers types d’actifs,
dont des prêts automobiles, des créances sur cartes de crédit, des prêts sur la valeur nette du bien foncier et des prêts aux étudiants.
Le Fonds ne fournit ni ne s’est engagé à fournir aucun autre soutien financier ni autre soutien envers ces entités structurées non
consolidées autre que ses placements dans ces dernières. Se reporter à la note 11 pour plus de renseignements.
Compensation des actifs financiers et des passifs financiers
Les instruments financiers sont comptabilisés sur la base du solde net ou brut à l’état de la situation financière, selon l’intention
et l’obligation juridique de compenser des positions opposées sur des instruments détenus auprès des mêmes contreparties.
Les montants qui font l’objet d’une compensation dans l’état de la situation financière découlent de transactions à l’égard desquelles
le Fonds a un droit juridiquement exécutoire d’opérer compensation et l’intention de procéder au règlement des positions sur la base
du solde net. Les montants non compensés dans l’état de la situation financière découlent de transactions visées par une convention
cadre de compensation ou un accord semblable avec droit de compensation seulement en cas de défaillance, d’insolvabilité ou de
faillite ou lorsque le Fonds n’a pas l’intention de procéder au règlement sur la base du solde net. Le Fonds n’était partie à aucune
convention cadre de compensation pendant les périodes présentées.
Normes comptables publiées mais non encore adoptées
Vous trouverez ci-après les normes comptables publiées ou modifiées, mais non encore adoptées. Le gestionnaire ne s’attend pas
à ce que l’adoption de ces normes ou modifications ait une grande incidence sur les états financiers du Fonds.
En juillet 2014, l’IASB a publié la version définitive d’IFRS 9, Instruments financiers, qui traite du classement, de l’évaluation, de la
dépréciation et de la comptabilité de couverture.
La nouvelle norme exige que les actifs soient comptabilisés au coût amorti, à la JVRN ou à la juste valeur par le biais des
autres éléments du résultat global selon le modèle économique que suit l’entité pour la gestion de ses actifs financiers et les
caractéristiques des flux de trésorerie contractuels de l’actif financier. Le classement et l’évaluation des passifs financiers demeurent
sensiblement les mêmes, à l’exception des passifs financiers comptabilisés à la JVRN pour lesquels les variations de leur juste valeur
attribuables aux variations du risque de crédit propre à l’entité doivent être présentées dans les autres éléments du résultat global,
à moins qu’elles aient une incidence sur les montants comptabilisés dans les revenus.
La nouvelle norme porte également sur la dépréciation des actifs financiers. Elle amène également un nouveau modèle de
comptabilité de couverture qui élargit l’éventail d’éléments couverts et de risques admissibles à la comptabilité de couverture et
arrime mieux la comptabilité de couverture à la gestion du risque.
La nouvelle norme s’applique aux exercices du Fonds ouverts à compter du 1er janvier 2018. Le Fonds évalue actuellement
l’incidence de cette norme sur ses états financiers.
Garantie
La garantie en trésorerie fournie par le Fonds est inscrite dans l’état de la situation financière à titre de marge de trésorerie et non
pas à titre de trésorerie. La garantie autre qu’en trésorerie est présentée dans l’état de la situation financière séparément des autres
actifs, à titre de placements cédés en garantie, si la partie à laquelle la garantie est destinée a le droit, aux termes d’un contrat ou
selon la coutume, de vendre ou de recéder la garantie. Lorsque la partie n’a pas le droit de vendre ou de recéder la garantie, une
déclaration est ajoutée aux notes des états financiers à cet égard. Se reporter à la note 7 pour plus de renseignements.
4. Jugements et estimations comptables critiques
La préparation d’états financiers nécessite d’appliquer les méthodes comptables du Fonds avec jugement et de faire des estimations
et des hypothèses en ce qui a trait à l’avenir. Les sections suivantes présentent les jugements et les estimations comptables les plus
importants établis par le Fonds lors de la préparation des états financiers.
19
NOTES ANNEXES
SUITE
30 juin 2016
Jugements comptables :
Monnaie fonctionnelle et de présentation
Les porteurs de parts du Fonds sont principalement des résidents canadiens, et les souscriptions et les rachats de parts rachetables
sont libellés en dollars canadiens. Le rendement du Fonds est évalué et présenté aux investisseurs en dollars canadiens.
Le gestionnaire considère le dollar canadien comme la monnaie qui représente le plus fidèlement les effets économiques des
transactions, de la conjoncture et des événements sous-jacents. Les états financiers sont présentés en dollars canadiens, soit la
monnaie fonctionnelle et de présentation du Fonds.
Classement et évaluation des instruments financiers et application de l’option de la juste valeur
Pour classer et évaluer les instruments financiers détenus par le Fonds, le gestionnaire est tenu de poser des jugements importants
quant à la question de savoir si l’activité du Fonds consiste à investir afin de bénéficier d’un rendement global aux fins de
l’application de l’option de la juste valeur aux actifs financiers.
Estimations comptables :
Évaluation de la juste valeur des titres non cotés sur un marché actif
Le Fonds a établi des politiques et des procédures de contrôle afin de s’assurer que ces jugements sont bien contrôlés, sont revus
indépendamment et sont appliqués de façon uniforme d’une période à l’autre. Les estimations de la valeur des actifs et des passifs
du Fonds sont réputées appropriées à la date de présentation de l’information financière.
Le Fonds peut détenir des instruments financiers qui ne sont pas cotés sur des marchés actifs. La note 3 analyse les méthodes
utilisées pour établir les estimations ayant servi à déterminer la juste valeur.
5. Parts et transactions sur parts
Les parts rachetables du Fonds sont classées à titre de passifs financiers.
Ces parts sont sans valeur nominale et ouvrent droit à des distributions, le cas échéant, et, au moment du rachat, au remboursement
d’une tranche proportionnelle de la valeur liquidative du Fonds. Le Fonds est tenu de verser des distributions dont le montant doit
être suffisant pour qu’il n’ait aucun impôt à payer sur les gains en capital réalisés, les dividendes et les intérêts. Les opérations
pertinentes liées aux parts rachetables figurent dans l’état de l’évolution de l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables.
Conformément à ses objectifs et stratégies de placement et au processus de gestion des risques dont il est question à la note 8, le
Fonds s’efforce de maintenir des liquidités suffisantes pour honorer les demandes de rachat, et augmente au besoin ces liquidités en
effectuant des emprunts à court terme ou en vendant des placements.
La valeur liquidative de chacune des catégories de parts du Fonds est calculée à chaque date d’évaluation. La valeur liquidative par
part d’une catégorie est calculée en divisant la valeur liquidative du Fonds attribuable à la catégorie, soit le total de la juste valeur de
l’actif attribuable à la catégorie moins le passif attribuable à cette catégorie, par le nombre total de parts de la catégorie du Fonds en
circulation à la date considérée.
Les parts de catégorie A du Fonds ont été offertes au public par voie de prospectus daté du 23 octobre 2013 (le « prospectus »). Dans
le cadre du premier appel public à l’épargne, le 22 novembre 2013, les parts de catégorie A ont été émises au prix de 10,00 $ la part.
Ces parts sont inscrites à la TSX.
Sous réserve de certaines conditions décrites dans son prospectus, le Fonds peut s’engager dans un programme d’achats
obligatoires sur le marché dans le cadre duquel il offrira d’acheter des parts de catégorie A offertes sur le marché à un prix inférieur
à 98 % de la valeur liquidative par part la plus récente. Selon les exigences réglementaires, toutes les parts de catégorie A rachetées
par le Fonds seront détenues par celui-ci à des fins de revente. Dans l’attente de la revente des parts de catégorie A, les droits, les
obligations et les responsabilités rattachés aux parts sont suspendus, et les parts ne seront pas considérées comme étant émises et
en circulation aux fins du calcul de la valeur liquidative par part et le Fonds ne deviendra pas ni ne sera considéré comme étant un
porteur de parts. À la revente des parts de catégorie A, le porteur de ces parts aura alors droit aux droits et privilèges et les parts de
catégorie A seront considérées comme étant émises et en circulation. Les parts de catégorie A qui n’ont pas été revendues dans les
seize mois suivant la date à laquelle elles ont été rachetées seront annulées. Les parts de catégorie A ne seront pas revendues à prix
moindre que le prix de rachat applicable payé par le Fonds pour ces parts de catégorie A.
20
NOTES ANNEXES
SUITE
30 juin 2016
Au cours de la période à l’étude, il n’y a eu aucun achat de parts de catégorie A dans le cadre du programme d’achats obligatoires
sur le marché. À la période précédente, 7 100 parts de catégorie A ont été rachetées au prix moyen de 8,92 $ la part, pour un montant
de rachat total de 63 335 $.
Les parts de catégorie U du Fonds ont été offertes au public par voie de prospectus. Les parts de catégorie U sont conçues pour les
épargnants qui désirent effectuer des placements en dollars américains et elles ne sont inscrites à la cote d’aucune bourse, mais
peuvent être converties en parts de catégorie A mensuellement. Dans le cadre du premier appel public à l’épargne, le 22 novembre
2013, les parts de catégorie U ont été émises au prix de 10,00 USD la part.
Un porteur de parts de catégorie U peut convertir ses parts en parts de catégorie A mensuellement. Les parts de catégorie U peuvent
être converties le premier jour ouvrable du mois (la « date de conversion ») en transmettant un avis à cet effet et en remettant ces
parts de catégorie U au plus tard à 15 h (heure de Toronto), au moins cinq jours ouvrables avant la date de conversion. Pour chaque
part de catégorie U convertie, le porteur recevra le nombre de parts de catégorie A correspondant à la valeur liquidative par part
de catégorie U, convertie en dollars canadiens, à la clôture des marchés le jour ouvrable qui précède immédiatement la date de
conversion.
Rachats mensuels
Les parts des catégories A et U peuvent être rachetées l’avant-dernier jour du mois (sauf le mois de juin [exception faite de 2014])
(la « date de rachat mensuel »), sous réserve de certaines conditions. Les parts doivent être remises aux fins de rachat au plus tard à
17 h (heure de Toronto) à la date correspondant au dernier jour ouvrable du mois précédant la date de rachat mensuel. Les porteurs
de parts recevront le paiement au plus tard le 15e jour ouvrable suivant la date de rachat mensuel, sous réserve du droit du Fonds de
suspendre les rachats dans certaines circonstances.
Le porteur de parts qui remet dûment des parts de catégorie A aux fins de rachat recevra un montant (le « montant de rachat
mensuel »), s’il y a lieu, correspondant au moindre des deux montants suivants : A) 95 % du cours moyen pondéré des parts à la
TSX pendant la période de 10 jours de bourse précédant la date de rachat mensuel applicable, et B) le « cours de clôture » des parts
sur la TSX, où elles sont négociées, à la date de rachat mensuel applicable, moins les coûts et les dépenses engagés par le Fonds
pour financer le rachat, y compris les frais de courtage, et moins tout montant net des gains en capital réalisés ou revenu du Fonds
distribué à un porteur de parts simultanément avec le produit de distribution lors du rachat. Le « cours de clôture » désigne une
somme correspondant : i) au cours de clôture des parts si une opération a été effectuée à la date de rachat mensuel applicable et que
le marché publie un cours de clôture; ii) à la moyenne des derniers cours acheteur et vendeur des parts si aucune opération n’a été
effectuée à la date de rachat mensuel applicable.
Dans le cadre de l’option de rachat mensuel, 25 000 parts de catégorie U ont été rachetées au prix moyen de 6,49 USD la part, pour
un montant de rachat total de 162 272 USD. Dans le cadre de l’option de rachat mensuel, 4 100 parts de catégorie U ont été rachetées
au prix moyen de 8,25 USD la part, pour un montant de rachat total de 33 844 USD.
Rachats annuels
Depuis 2015, les parts de catégorie A et U peuvent être remises aux fins de rachat entre le 15 mai et le dernier jour ouvrable de
novembre de chaque année à 17 h (heure de Toronto) (« période de préavis de rachat annuel »), sous réserve du droit du Fonds de
suspendre les rachats dans certaines circonstances. Les parts dûment remises aux fins de rachat durant la période de préavis de
rachat annuel seront rachetées l’avant-dernier jour ouvrable de juin de chaque année (la « date de rachat annuel ») et le porteur de
parts recevra le paiement au plus tard le 15e jour du mois suivant la date de rachat annuel. Les porteurs de parts qui demanderont le
rachat de leurs parts recevront un prix de rachat par part correspondant à la valeur liquidative par part applicable à la date de rachat
annuel, moins les coûts et les dépenses engagés par le Fonds pour financer le rachat, y compris les frais de courtage, s’il y a lieu.
Selon l’option de rachat annuel, 1 345 464 parts de catégorie A et 27 500 parts de catégorie U ont été rachetées au prix de 8,06 $
la part de catégorie A et de 7,96 USD la part de catégorie U pour un montant de rachat total de 10 839 461 $ et 218 911 USD,
respectivement. À la période précédente, 2 191 052 parts de catégorie A et 37 600 parts de catégorie U ont été rachetées au
prix de 9,45 $ la part de catégorie A et de 9,06 USD la part de catégorie U pour un montant de rachat total de 20 712 891 $ et
de 340 536 USD, respectivement.
21
NOTES ANNEXES
SUITE
30 juin 2016
Revente de parts déposées pour rachat
Le Fonds peut conclure une convention de remise en circulation avec le gestionnaire. Aux termes de cette convention, le Fonds peut
demander au gestionnaire de faire tous les efforts raisonnables pour trouver des acheteurs pour toutes les parts déposées pour
rachat avant la date de rachat applicable. Le montant à verser au porteur de parts à la date de rachat sera alors égal au produit de
la vente des parts, moins les commissions applicables payables au gestionnaire. Le produit ne sera pas inférieur au montant que le
porteur de parts aurait autrement été en droit de recevoir. Le porteur de parts n’est pas tenu de remettre ses parts en circulation.
Gain ou perte sur rachat de parts
Tout écart entre le prix de rachat par part et la valeur liquidative par part est comptabilisé à titre de « Gain sur le rachat des parts
rachetables » à l’état du résultat global.
Le nombre de parts émises et en circulation est présenté dans le tableau ci-après.
30 juin 2016
30 juin 2015
Parts à l’ouverture de la période
Parts rachetées durant la période
Parts à la clôture de la période
5 537 079
25 077
(1 345 464)
—
4 216 692
7 699 423
10 534
(2 191 052)
(7 100)
5 511 805
Parts à l’ouverture de la période
Parts rachetées durant la période
Parts à la clôture de la période
513 040
(18 660)
(52 500)
441 880
611 840
(9 000)
(41 700)
561 140
6. Opérations avec des parties liées
Frais d’administration et de gestion de portefeuille
Le gestionnaire est chargé de fournir quotidiennement au Fonds des services en matière de gestion, d’administration et de
conformité ou de voir à ce que de tels services lui soient fournis. Il surveille et évalue le rendement du Fonds, paie les services
de gestion des placements du gestionnaire de portefeuille et assure tous les services d’administration que requiert le Fonds. En
contrepartie de ses services, le gestionnaire touche des frais d’administration annuels correspondant à 1,30 % des actifs gérés du
Fonds, cumulés quotidiennement, calculés à chaque date d’évaluation et versés mensuellement à terme échu. Ces frais sont inclus
dans les « Frais d’administration et de gestion de portefeuille » à l’état du résultat global et s’élevaient à 445 695 $ au 30 juin 2016
(727 277 $ au 30 juin 2015).
Des membres du groupe du gestionnaire fournissent certains services au Fonds, tels que la comptabilité, la tenue de registres, la
publication des états financiers et le soutien administratif général. Les frais pour ces services sont comptabilisés au poste « Frais
d’administration du Fonds » dans l’état du résultat global et s’élevaient à 30 592 $ au 30 juin 2016 (30 397 $ au 30 juin 2015).
Services de courtier principal
Le gestionnaire a retenu les services de BMO Nesbitt Burns Inc. pour fournir au Fonds des facilités de prêt à effet de levier.
Les intérêts imputés relativement aux facilités de prêt à effet de levier sont constatés au poste « Frais d’intérêts » à l’état du résultat
global, et s’élevaient à 93 328 $ au 30 juin 2016 (107 409 $ au 30 juin 2015).
Autres opérations avec des parties liées
Le gestionnaire est membre de BMO Groupe financier. Le gestionnaire peut, de temps à autre, conclure au nom du Fonds des
opérations ou des ententes avec ou visant d’autres membres de BMO Groupe financier ou d’autres personnes physiques ou
morales liées ou apparentées au gestionnaire du Fonds. Les modalités de ces opérations suivent les conditions du marché au
moment pertinent.
Au 30 juin 2016 et au 31 décembre 2015, la Banque de Montréal était la contrepartie au contrat de change à terme non échu.
22
NOTES ANNEXES
SUITE
30 juin 2016
Commissions de courtage et accords de paiement indirect
Selon ce qui a pu raisonnablement être établi, aucun montant au titre des commissions de courtage ou des accords de paiement
indirect n’a été versé ou n’était dû aux courtiers par le Fonds pour les périodes considérées.
7. Emprunt
Le Fonds peut emprunter de ses courtiers primaires à court terme. Le crédit dont dispose le Fonds grâce à cette facilité d’emprunt
est garanti par les actifs du Fonds qui sont détenus à titre de garantie dans un compte de garde de valeurs distinct. Cette facilité
permet au Fonds d’emprunter jusqu’à 33,3 % de son actif total au taux CDOR ou au taux LIBOR applicable, majoré d’un écart.
Aux termes de cette facilité, l’emprunt s’élevait à 12 902 402 $ au 30 juin 2016 (19 257 009 $ au 31 décembre 2015). La facilité est
garantie par une partie des actifs du Fonds détenus à titre de garantie dans un compte de garde de valeurs distinct. Au cours de la
période close le 30 juin 2016, la fourchette d’emprunt s’échelonnait de 12 493 415 $ à 19 715 311 $ (de 18 166 788 $ à 27 592 187 $ au
31 décembre 2015).
Garantie
Selon la convention de courtage principal conclue avec une société de courtage canadienne, le Fonds est tenu de fournir une
garantie à l’égard du montant emprunté. Les titres cédés en garantie figurent dans l’inventaire du portefeuille au 30 juin 2016. La
juste valeur totale des garanties était de 28 264 312 $ au 30 juin 2016 (38 373 404 $ au 31 décembre 2015).
8. Risques liés aux instruments financiers
En raison de ses activités, le Fonds est exposé à divers risques associés aux instruments financiers, à savoir le risque de marché (y
compris le risque de change, le risque de taux d’intérêt et l’autre risque de marché), le risque de crédit et le risque de liquidité. Dans
le tableau relatif à la concentration, les titres sont classés selon la région géographique. Les processus de gestion des risques du
Fonds décrivent les moyens utilisés pour assurer la conformité aux directives en matière de placement.
Le gestionnaire gère les effets potentiels de ces risques financiers sur le rendement du Fonds en employant et en supervisant des
conseillers en valeurs professionnels et expérimentés qui surveillent régulièrement les placements du Fonds et l’évolution du
marché, et qui assurent la diversification des portefeuilles de placements dans les limites des directives de placement.
L’objectif de placement du Fonds consiste à fournir aux épargnants un revenu courant et la possibilité d’une plus-value du capital
en investissant principalement dans un portefeuille diversifié de placements sélectionnés pour leur possibilité d’offrir un revenu
courant, une plus-value du capital ou les deux.
Aucun changement ayant une incidence sur le niveau de risque global lié à un placement dans le Fonds n’est intervenu au cours de
la période.
(a) Risque de change
Le risque de change s’entend du risque que la valeur des instruments financiers libellés en monnaies autres que la monnaie
fonctionnelle du Fonds varie en raison des fluctuations des cours de change. Les placements sur les marchés étrangers sont
exposés au risque de change, car les prix libellés en devises sont convertis dans la monnaie fonctionnelle du Fonds au moment de
l’établissement de la juste valeur. Le Fonds peut conclure des contrats de change à terme à des fins de couverture pour réduire son
exposition au risque de change ou pour s’exposer à des devises.
23
NOTES ANNEXES
SUITE
30 juin 2016
Le tableau ci-après résume l’exposition du Fonds au risque de change. Les montants présentés sont fonction de la valeur comptable
des actifs monétaires et non monétaires (y compris les dérivés et le notionnel des contrats de change à terme, le cas échéant).
Au 30 juin 2016
Devise
Trésorerie et
autres créances
et dettes
courantes
($)
Placements
(monétaires
et non
monétaires)
($)
Contrats de
change à
terme
($)
Position
nette en
devises
($)
% de
l’actif
net
(5 699 797)
55 835 445
(34 248 280)
15 887 368
41,0
Trésorerie et
autres créances
et dettes
courantes
($)
Placements
(monétaires
et non
monétaires)
($)
Contrats de
change à
terme
($)
Position
nette en
devises
($)
% de
l’actif
net
(17 168 555)
67 191 976
(46 060 184)
3 963 237
8,3
Dollar américain
Tous les montants sont en dollars canadiens.
Au 31 décembre 2015
Devise
Dollar américain
Au 30 juin 2016 et au 31 décembre 2015, si le dollar canadien s’était apprécié ou déprécié de 5 % par rapport au dollar américain,
toutes les autres variables restant constantes, l’actif net du Fonds aurait pu augmenter ou diminuer d’environ 794 368 $ (198 162 $
au 31 décembre 2015). Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de cette analyse de sensibilité et l’écart pourrait être
important.
(b) Risque de taux d’intérêt
Le risque de taux d’intérêt s’entend du risque que la juste valeur des placements du Fonds portant intérêt fluctue en raison des
variations des taux d’intérêt du marché. Le Fonds est principalement exposé au risque de taux d’intérêt du fait de ses placements
dans des titres de créance (comme les obligations, les titres du marché monétaire, les placements à court terme et les débentures) et
dans des instruments dérivés de taux d’intérêt, le cas échéant. Les autres actifs et passifs sont par nature à court terme ou ne portent
pas intérêt.
Le tableau suivant présente l’exposition du Fonds au risque de taux d’intérêt selon le terme à courir.
Nombre d’années
Moins de un an
De un à trois ans
De trois à cinq ans
De cinq à dix ans
Plus de dix ans
Total
Exposition aux taux d’intérêt aux
30 juin 2016
31 décembre 2015
—
714 409
11 866 006
18 564 716
24 690 314
55 835 445
—
2 650 892
11 332 231
25 548 765
27 660 088
67 191 976
Au 30 juin 2016 et au 31 décembre 2015, si les taux d’intérêt en vigueur avaient augmenté ou diminué de 1 %, la courbe des taux
évoluant en parallèle et toutes les variables restant constantes, l’actif net du Fonds aurait pu diminuer ou augmenter d’environ
2 182 502 $ (2 829 841 $ au 31 décembre 2015). La sensibilité du Fonds aux taux d’intérêt a été évaluée selon la duration pondérée du
portefeuille. Dans la pratique, les résultats réels peuvent différer de cette analyse de sensibilité et l’écart pourrait être important.
24
NOTES ANNEXES
SUITE
30 juin 2016
(c) Autre risque de marché
L’autre risque de marché s’entend du risque que la juste valeur d’un instrument financier fluctue en raison des variations des cours
du marché (autres que celles découlant du risque de taux d’intérêt ou de change), que ces variations soient causées par des facteurs
spécifiques à l’instrument financier ou à son émetteur, ou par des facteurs touchant tous les instruments financiers similaires
négociés sur un marché. Les autres actifs et passifs sont des éléments monétaires à court terme par nature et ne sont donc pas
soumis à l’autre risque de marché. Au 30 juin 2016 et au 31 décembre 2015, le Fonds était peu exposé à l’autre risque de marché, car
il était pleinement investi dans des titres à revenu fixe.
(d) Risque de crédit
Le risque de crédit s’entend du risque qu’une perte puisse survenir si l’émetteur d’un titre ou la contrepartie à un instrument
financier ne réussit pas à s’acquitter de ses obligations financières. La juste valeur des titres de créance prend en compte la
solvabilité de l’émetteur. L’exposition au risque de crédit pour les instruments dérivés négociés hors cote correspond au gain latent
du Fonds sur les obligations contractuelles conclues avec la contrepartie à la date de présentation de l’information financière.
L’exposition au risque de crédit des autres actifs correspond à leur valeur comptable.
Le tableau ci-après présente l’exposition du Fonds au risque de crédit selon les notations.
Notation
AA
A
BBB
BB
B
CCC
Inférieure à CCC
Non noté
Total
30 juin 2016
—
0,4
18,3
37,3
52,9
16,1
2,4
16,7
144,1
% de l’actif net aux
31 décembre 2015
0,4
0,8
13,0
31,7
57,3
20,3
1,9
15,6
141,0
(e) Risque de liquidité
Le Fonds est principalement exposé au risque de liquidité en raison des rachats de parts. Le Fonds investit principalement dans
des titres négociés sur des marchés actifs et cessibles facilement. En outre, il conserve suffisamment de positions en trésorerie
et en équivalents de trésorerie pour maintenir son niveau de liquidité. Le Fonds peut, de temps à autre, conclure des contrats de
dérivés négociés hors cote ou investir dans des titres non cotés, qui ne sont pas négociés sur un marché organisé et peuvent être non
liquides. Les titres pour lesquels une cotation n’a pu être obtenue et qui peuvent être non liquides sont indiqués dans l’inventaire
du portefeuille. Le gestionnaire surveille la proportion de titres non liquides par rapport à la valeur liquidative du Fonds afin de
s’assurer que cette proportion ne dépasse pas le plafond réglementaire et qu’elle n’a aucune incidence importante sur la liquidité
nécessaire pour faire face aux obligations financières du Fonds. Le Fonds ne détenait aucun titre non liquide au 30 juin 2016 et au
31 décembre 2015.
(f) Effet de levier
L’effet de levier est le montant que le Fonds peut emprunter sur son actif total. Le Fonds peut avoir recours à un effet de levier
jusqu’à concurrence de 33,3 % de son actif total au moment de l’emprunt. Le montant maximal de l’effet de levier auquel le Fonds
peut être exposé correspond à un ratio de 1 50 sur 1 (soit la somme des positions acheteur non couvertes, compte tenu des positions
à effet de levier, divisée par l’actif net du Fonds). Les pourcentages minimal et maximal d’effet de levier pour la période close le
30 juin 2016 étaient respectivement de 20,14 % et de 29,18 % (18,85 % et de 29,31 % au 31 décembre 2015, respectivement).
25
NOTES ANNEXES
SUITE
30 juin 2016
(g) Risque de concentration
Le risque de concentration du Fonds est résumé dans le tableau ci-après.
Aux
Obligations et débentures
Belgique
Brésil
Chili
Colombie
Costa Rica
République dominicaine
El Salvador
Guatemala
Hong Kong
Inde
Irlande
Jamaïque
Luxembourg
Mexique
Paraguay
Pérou
Afrique du Sud
Espagne
États-Unis
Autres actifs, moins les passifs
30 juin 2016
31 décembre 2015
0,7 %
16,0 %
1,6 %
5,8 %
2,3 %
— %
2,2 %
1,8 %
2,6 %
2,1 %
0,4 %
3,0 %
3,4 %
10,9 %
— %
10,2 %
1,8 %
1,2 %
78,1 %
(44,1) %
0,6 %
11,3 %
4,1 %
4,4 %
2,0 %
1,2 %
2,1 %
1,1 %
1,4 %
1,3 %
0,4 %
2,6 %
3,2 %
9,1 %
0,4 %
7,0 %
1,6 %
1,2 %
85,9 %
(40,9) %
100,0 %
100,0 %
26
NOTES ANNEXES
SUITE
30 juin 2016
9. Actifs financiers et passifs financiers
Catégories d’actifs financiers et de passifs financiers
Le tableau suivant présente les catégories d’actifs financiers et de passifs financiers :
Aux
Actifs financiers désignés comme étant à la JVRN
Actifs financiers détenus à des fins de transaction
Prêts et créances
Passifs financiers détenus à des fins de transaction
Passifs financiers évalués au coût amorti
30 juin 2016
31 décembre 2015
55 835 445
—
7 033 786
148 280
24 672 598
67 191 976
40 412
1 402 843
1 800 596
20 117 202
Gains nets ou pertes nettes sur les actifs financiers et passifs financiers à la juste valeur
30 juin 2016
30 juin 2015
Gains (pertes) nets réalisés sur les actifs financiers
Détenus à des fins de transaction
Désignés à la JVRN
266 682
—
3 078 978
7 634 641
3 345 660
7 634 641
—
(4 973 970)
—
(4 973 970)
3 345 660
2 660 671
Gains (pertes) nets réalisés sur les passifs financiers
Total des gains (pertes) nets réalisés sur les actifs financiers et passifs
financiers
Variation des gains (pertes) latents sur les actifs financiers
Désignés à la JVRN
Variation totale des gains (pertes) latents sur les actifs financiers et
passifs financiers
1 611 905
891 366
(3 392 154)
5 477 040
(1 780 247)
6 368 406
—
—
(1 780 247)
6 368 406
10. Hiérarchie des justes valeurs
Le Fonds classe ses instruments financiers en trois niveaux fondés sur les données utilisées pour les évaluer. Les titres de niveau 1
sont évalués selon les prix cotés sur les marchés actifs pour des titres identiques. Les titres de niveau 2 sont évalués selon
les données observables importantes sur le marché, comme les prix cotés de titres similaires et les prix cotés sur les marchés
non actifs, ou selon les données observables entrant dans les modèles. Les titres de niveau 3 sont évalués selon des données
non observables importantes sur le marché, fondées sur des hypothèses établies par le gestionnaire en fonction de ce que les
intervenants du marché pourraient raisonnablement utiliser dans le cadre de l’évaluation des titres. Les tableaux suivants fournissent
l’information pertinente.
27
NOTES ANNEXES
SUITE
30 juin 2016
Au 30 juin 2016
Actifs financiers
Titres de créance
Total
Passifs financiers
Dérivés
Parts rachetables
Total
Au 31 décembre 2015
Actifs financiers
Titres de créance
Dérivés
Total
Passifs financiers
Dérivés
Parts rachetables
Total
Niveau 1
Niveau 2
Niveau 3
Total
36 682 042
36 682 042
19 153 403
19 153 403
—
—
55 835 445
55 835 445
—
(32 510 695)
(32 510 695)
(148 280)
—
(148 280)
—
—
—
(148 280)
(32 510 695)
(32 658 975)
Niveau 1
Niveau 2
Niveau 3
Total
36 258 614
—
36 258 614
30 933 362
40 412
30 973 774
—
—
—
67 191 976
40 412
67 232 388
—
(40 974 385)
(40 974 385)
(1 800 596)
—
(1 800 596)
—
—
—
(1 800 596)
(40 974 385)
(42 774 981)
Transferts entre les niveaux
Les transferts entre les divers niveaux de la hiérarchie des justes valeurs ont lieu en fonction de la disponibilité des cours ou de
données observables sur le marché, celle-ci pouvant varier selon la conjoncture des marchés.
Au cours de la période, du 1er janvier 2016 au 30 juin 2016, 395 337 $ de titres de créance ont été transférés du niveau 2 au niveau 1,
en raison de la disponibilité accrue des cours sur le marché actif.
Au cours de la période, du 31 décembre 2014 au 31 décembre 2015, 1 143 341 $ de titres de créance ont été transférés du niveau 1
au niveau 2, en raison d’une moins grande observabilité des données servant à l’évaluation de ces titres et 3 001 764 $ de titres de
créance ont été transférés du niveau 2 au niveau 1, en raison de la disponibilité accrue des cours sur le marché actif.
11. Entités structurées non consolidées
L’information sur la valeur comptable et la taille de l’investissement dans des entités structurées est présentée dans le tableau ci-après :
30 juin 2016
31 décembre 2015
526 728
—
526 857
—
Countrywide Home Loans Trust, série 2007-12, catégorie A9, titres
adossés à des créances hypothécaires, 5,750 %, 25 août 2037
376 467
491 062
Fannie Mae, série 2013-745, catégorie YS, certificats de transfert REMIC
unifamiliaux, garantis, taux variable, 25 juill. 2043
1 228 661
1 118 354
Fannie Mae, série 2013-115, catégorie NS, certificats de transfert REMIC
unifamiliaux, garantis, taux variable, 25 nov. 2043
19 437
353 242
334 253
444 202
Valeur comptable
Government National Mortgage Association, série 2013-188,
catégorie MS, taux variable, 16 déc. 2043
28
NOTES ANNEXES
SUITE
30 juin 2016
30 juin 2016
31 décembre 2015
Government National Mortgage Association, série 2013-188,
catégorie SQ, taux variable, 16 déc. 2043
488 073
495 804
JP Morgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust,
série 2014-FL6, catégorie FMS1, titres adossés à des créances
hypothécaires avec flux groupés, taux variable, 15 nov. 2031
135 699
149 690
JP Morgan Chase Commercial Mortgage Securities Trust,
série 2014-FL6, catégorie FMS2, titres adossés à des créances
hypothécaires avec flux groupés, taux variable, 15 nov. 2031
124 654
137 466
—
1 038 130
—
3 760 829
879 584
5 107 534
Valeur comptable
Freddie Mac, bloc no 4281, catégorie MS, taux variable, 15 déc. 2043
Morgan Stanley Capital I Trust, série 2007-IQ13, catégorie AJ,
certificats de transfert de prêts hypothécaires commerciaux, 5,438 %,
15 mars 2044
Total
La valeur comptable des titres adossés à des créances hypothécaires et d’autres créances mobilières est comptabilisée à titre de
« Placements – Actifs financiers non dérivés » à l’état de la situation financière. Ce montant représente également l’exposition
maximale à des pertes à ce jour.
La variation de la juste valeur des titres adossés à des créances hypothécaires et d’autres créances mobilières est constatée à titre de
« Variation de la plus-value (moins-value) latente » à l’état du résultat global.
29
1 First Canadian Place,
3rd Floor Podium
Toronto (Ontario) M5X 1H3
Auditeur indépendant
PricewaterhouseCoopers s.r.l./s.e.n.c.r.l.
PwC Tower
18 York Street, Suite 2600
Toronto (Ontario) M5J 0B2
www.bmocm.com/investorsolutions/francais/closed-end-funds

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