alm credit euro isr
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Performance environnementale, sociale et de gouvernance Situation au 30/12/2016 ALM CREDIT EURO ISR Code ISIN : FR0007071006 Performance générale du portefeuille La gestion du fonds ALM Crédit Euro ISR prend en compte non seulement la performance financière des entreprises, mais également leur comportement environnemental, social et leur gouvernance (ESG). Ainsi, les entreprises de chaque secteur d’activité sont notées sur une échelle de 1 à 100. Celles dont la note est supérieure ou égale à la médiane sectorielle ou sélectionnées par les analystes peuvent intégrer le portefeuille. Les valeurs sortant de la sélection doivent être vendues dans les 3 mois et celles sous surveillance ne peuvent pas être achetées. Sur l’univers investissable du fonds ALM Crédit Euro ISR, 59% des sociétés passent le filtre ISR d’AG2R LA MONDIALE. Par ailleurs, 94% des entreprises en portefeuille ont été évaluées d’un point de vue ESG. La note ESG globale d’ALM CREDIT EURO ISR est de 49 contre 45 pour son indice de référence. REPARTITION DES NOTES Source : AG2R LA MONDIALE 60 % du portefeuille 50 40 30 20 93% de l’encours du fonds ALM CREDIT EURO ISR est investi sur des émetteurs ayant une note ESG supérieure à 41 contre 67% pour l’indice. 10 Notes 0 <30 31-40 ALM CREDIT EURO ISR 41-50 51-60 61-70 BOFA MERRYL LYNCH 1-10 YEAR EURO CORPORATE REPARTITION DES VALEURS EN PORTEFEUILLE Source : AG2R LA MONDIALE 70 Notes sur 100 60 50 40 La plupart des émetteurs sur lesquels investit ALM CREDIT EURO ISR ont un poids inférieur à 1% de son actif. 31% de l’actif a une note ESG supérieure à 53. 30 % de l’actif du portefeuille 20 0 1 2 3 4 5 6 « Ce document original est la propriété du GIE AG2R ; membre du groupe AG2R LA MONDIALE – GIE agissant pour le compte d’institutions de retraite complémentaire Agirc-Arcco, d’institutions de prévoyance, de mutuelles et de société d’assurances. Toute reproduction ou cession est interdite. Non contractuel, ce document n’est ni un conseil fourni ni une consultation et ne peut engager la responsabilité du Groupe en cas d’exploitation. » Société de gestion : AGICAM - N° GP 03027 - Établissement de Paris 14, rue Auber 75009 Paris 01 76 60 99 00 - Établissement de Marseille Le Balthazar Bâtiment A, 2 Quai d’Arenc 13002 MARSEILLE 04.84.52.45.00 Evaluation par critère ESG 60 Notes sur 100 Source : AG2R LA MONDIALE 50 40 30 20 10 Le portefeuille surperforme son indice de référence dans les trois domaines E, S et G. 0 Note Environnement (E) Note Social (S) ALM CREDIT EURO ISR Note Gouvernance (G) BOFA MERRYL LYNCH 1-10 YEAR EURO CORPORATE Suivi d’obligations responsables libellé Green Bond poids dans le portefeuille ABN AMRO BANK NV 0.75% 15-09/06/2020 0,40 Projet financé Immeubles à haute d’efficacité énergétique BERLIN HYP AG 0.5% 16-26/09/2023 0,56 Immeubles à haute d’efficacité énergétique BPCE 1.125% 15-14/12/2022 0,40 Énergies renouvelables HSBC FRANCE 0.625% 15-03/12/2020 0,53 Énergies renouvelables SOUTHERN POWER 1% 16-20/06/2022 0,40 Énergies renouvelables TENNET HLD BV 1% 16-13/06/2026 0,14 Énergies renouvelables 90 Indicateurs ESG bruts : Performance extra financière du portefeuille 80 70 Les indicateurs ci-après ont été choisis parmi ceux utilisés pour évaluer les entreprises. Ils permettent d’appréhender plus 60 données sur la performance des entreprises sont concrètement la performance extra-financière du portefeuille. Les fournies par Sustainalytics. Elles sont disponibles pour 65% des 50 émetteursseuil duminimum portefeuille et 54% des émetteurs de l’indice pour le portefeuille BofA Merryl Lynch 1-10 Year Euro Corporate. Seuls les émetteurs privés du portefeuille sont pris en considération. 40 Source : AG2R LA MONDIALE 100 30 20 RESPONSABILITé SOCIéTALE DES ENTREPRISES 10 0 Entreprises signataires du pacte mondial Source : AG2R LA MONDIALE 100 90 80 70 60 50 40 ALM CREDIT EURO ISR seuil minimum pour le portefeuille 30 20 10 0 ALM CREDIT EURO ISR BoML EMU 1-5Y Les données ne sont pas disponibles BoML EMU 1-5Y Les données ne sont pas disponibles Entreprise non signataire du Pacte Mondial Une filiale est signataire du Pacte Mondial Entreprise signataire du Pacte Mondial Le Pacte Mondial des Nations Unies est une initiative lancée en 2000 visant à inciter les entreprises du monde entier à adopter une attitude socialement responsable en s’engageant à intégrer et à promouvoir plusieurs principes relatifs aux droits de l’homme, au droit du travail, au développement durable et à la lutte contre la corruption. Le graphique indique que 91% des émetteurs évaluéés sont signataires du pacte mondial , contre près de 81% pour l’indice de référence. Notre objectif de 60% de signataires est dépassé. Entreprise non signataire du Pacte Mondial Une filiale est signataire du Pacte Mondial Société Entreprise de gestion : AGICAM - N°du GPPacte 03027 Mondial - Établissement de Paris 14, rue Auber 75009 Paris 01 76 60 99 00 - Établissement de Marseille Le Balthazar Bâtiment A, 2 Quai d’Arenc 13002 MARSEILLE 04.84.52.45.00 signataire ONDIALE 60 50 Environnement 40 30 100 20 Source : AG2R LA MONDIALE Intensité carbone des entreprises 90 80 70 60 10 0 ALM CREDIT EURO ISR BoML EMU 1-5Y Données indisponibles 50 Données insuffisantes 40 Intensité nettement supérieure à la moyenne 30 Intensité supérieure à la moyenne Intensité proche de la moyenne 20 Intensité inférieure à la moyenne 10 Intensité nettement inférieure à la moyenne 0 ALM CREDIT EURO ISR BoML EMU 1-5Y Données indisponibles Intensité nettement inférieure à la moyenne Source : AG2R LA MONDIALE transparentes que celles de l’indice sur leurs émissions des gaz à effet de serre. 76% des émetteurs évalués sont 100 meilleurs ou en ligne avec leur secteur en matière 90 d’émissions de CO2. L’indice de référence obtient un niveau inférieur (73%). 80 Données insuffisantes L’intensité carbone des entreprises est le rapport des Intensité nettement à la moyenne de l’entreprise. Les émissions de CO2supérieure à la production Intensité supérieure à la moyenne entre elles par secteur afin de entreprises sont comparées proche la moyenne tenirIntensité compte dudeniveau d’émission propre à chaque Intensité inférieure à la moyenne secteur. Les entreprises du portefeuille sont plus 70 60 50 Social 40 30 100 20 Source : AG2R LA MONDIALE Dialogue Social 90 80 70 60 50 10 0 ALM CREDIT EURO ISR BoML EMU 1-5Y Les données ne sont pas disponibles Selon les données disponibles, l'entreprise n'a pas de politique sur la liberté d'association 40 Pas de politique mais située dans des pays dont la loi protège la liberté d'association 30 Pas de politique officielle, mais position générale 20 Politique faible sur la liberté d'association 10 Politique correcte sur la liberté d'association 0 ALM CREDIT EURO ISR BoML EMU 1-5Y Politique forte sur la liberté d'association Les données ne sont pas disponibles Selon les données disponibles, La liberté d’association est un principe fondamental de l'entreprise n'a pas de politique sur la liberté d'association l’Organisation Internationale du Travail. Elle matérialise le Pas de politique mais située dans des pays dont la loi protège la liberté d'association droit des travailleurs à former des organisations pour Pas de politique officielle, mais générale défendre leurs intérêts auposition travail. Elle est liée à la liberté Politique faible sur la liberté d'association d’expression, au droit à l’information, à la liberté de réunion et correcte au suffrage universel, fondements de la Politique sur la liberté d'association gouvernance démocratique. Le graphique ci-dessus indique que près de 74% des émetteurs détenus en portefeuille ont une politique correcte ou forte sur la liberté d’association contre 65% pour l’indice de référence. Politique forte sur la liberté d'association Société de gestion : AGICAM - N° GP 03027 - Établissement de Paris 14, rue Auber 75009 Paris 01 76 60 99 00 - Établissement de Marseille Le Balthazar Bâtiment A, 2 Quai d’Arenc 13002 MARSEILLE 04.84.52.45.00 e : AG2R LA MONDIALE 90 80 Gouvernance 70 60 Rémunération des dirigeants en fonction de leur performance ESG 50 Source : AG2R LA MONDIALE 100 90 80 70 60 40 30 20 10 0 50 ALM CREDIT EURO ISR BoML EMU 1-5Y 40 Données indisponibles 30 Rémunération non publiée 20 Aucun critère ESG 10 Critères ESG sans référence explicite dans le rapport de rémunération 0 Rémunération directement liée à des critères ESG ALM CREDIT EURO ISR BoML EMU 1-5Y Données indisponibles indique que le fonds privilégie les investissements dans les entreprises utilisant des critères de performance ESG. Le graphique ci-dessus indique que 71% des émetteurs évalués 100 ont des dirigeants dont la rémunération prend en compte des 90 critères ESG contre 66% pour l’indice. Source : AG2R LA MONDIALE La définition de critères de performances ESG pour les Rémunération non publiée dirigeants d’entreprises permet de s’assurer que ces questions Aucun critère ESG sont prises en compte au plus haut niveau de direction d’une Critères ESG sans référence explicite dans le rapport de rémunération entreprise et qu’elles sont intégrées dans la stratégie de Rémunération directement liée à des critères ESG celle-ci. Bien que cette pratique soit encore rare, ce graphique 80 70 60 50 Parité Hommes–Femmes au conseil 40 Source : AG2R LA MONDIALE 100 90 80 70 60 30 20 10 0 ALM CREDIT EURO ISR BoML EMU 1-5Y 50 Les données ne sont pas disponibles 40 Données indisponibles 30 Une femme au Conseil 20 Deux femmes au Conseil 10 Au moins trois femmes au Conseil 0 Plus d'un tiers de femmes au Conseil ALM CREDIT EURO ISR BoML EMU 1-5Y Les données ne sont pas disponibles Données indisponibles Le nombre de femmes siégeant au conseil d’administration Une femme au Conseil ou de surveillance est un enjeu clé en Europe à l’heure où Deux femmes au Conseil certains pays ont instauré des quotas (France, Espagne et Pays-Bas) et où il est question d’adopter une directive européenne sur ce sujet. Le portefeuille présente un biais positif vis-à-vis de la présence de femmes au conseil. Au moins trois femmes au Conseil Plus d'un tiers de femmes au Conseil Société de gestion : AGICAM - N° GP 03027 - Établissement de Paris 14, rue Auber 75009 Paris 01 76 60 99 00 - Établissement de Marseille Le Balthazar Bâtiment A, 2 Quai d’Arenc 13002 MARSEILLE 04.84.52.45.00 actualité obligationS durableS, un uniVerS d’inVeStiSSement en eSSor et en QuÊte de StandardiSation marcHé deS obligationS durableS : obSerVationS PaSSéeS et PerSPectiVeS Les obligations durables sont des titres de dettes émis dans le but de financer des projets générant un bénéfice environnemental (efficacité énergétique, énergies renouvelables…) et/ou social (santé, logement, éducation…). Ces produits, qui permettent de flécher les investissements vers des projets définis permet à l’investisseur une transparence accrue sur l’utilisation de ses fonds comparé à une obligation classique. Encore balbutiant il y a quelques années, ce marché totalise en 2016 un encours de 54 milliards de dollars, en hausse de 29% par rapport à 2015. Néanmoins, le marché des obligations durable reste un marché de niche, puisqu’il représente moins de 0,2% des encours obligataires globaux. Les principaux émetteurs d’obligations durables sont les émetteurs non financiers (28%), suivis des administrations publiques (18%) et des banques (15%). L’appétit pour les obligations durables provient principalement des investisseurs institutionnels, ayant des mandats ISR ou bien une intégration ESG définie dans la gestion. Certains développent mêmes des fonds uniquement composés d’obligations durables. Si l’on se fie à la croissance régulière des émissions d’obligations durables (11.5Mds de dollars en 2013, 37Mds $ en 2014, 42Mds $ en 2 et 54 Mds $ en 20161), ce marché est vraisemblablement voué à croître encore en 2017. beSoin de StandardiSation Le maître mot qui revient sans cesse dans les échanges entre émetteurs et investisseurs est le besoin de standardiser les obligations durables. Ainsi, les projets avec un bénéfice environnemental et/ou social doivent être mieux définis. Il est également nécessaire que les indicateurs utilisés pour mesurer la performance environnementale et sociale des projets soient identiques, par exemple l’alignement des projets financés par des obligations durables avec une trajectoire à +2°C à horizon 2100. Pour conclure ce marché a besoin d’un langage commun entre les émetteurs, les investisseurs, les régulateurs et les auditeurs tiers. Les initiatives Green Bond Principles et Climate Bond Initiative jouent un rôle important dans la standardisation des obligations durables et sont des cadres référents pour tous les acteurs de ce marché. 1 - Etude « SRI Green & Sustainable Bonds, Market Data » Natixis, au 31 Dec 2016 Avertissement •Ce document original est la propriété du GIE AG2R ; •Il ne saurait toutefois constituer un quelconque engagement membre du groupe AG2R LA MONDIALE – GIE agissant contractuel ou précontractuel ou garantie du Groupe AG2R pour le compte d’institutions de retraite complémentaire La Mondiale. Il n’a pour but de fournir et ne doit pas servir à Agirc-Arcco, d’institutions de prévoyance, de mutuelles et de fournir des conseils d’ordre comptable, juridique ou fiscal ou société d’assurances ; il est strictement confidentiel et des recommandations d’investissement. destiné aux seules personnes qui en sont destinataires. Il ne •En aucun cas, la responsabilité du Groupe AG2R La Mondiale peut être reproduit, communiqué, cédé ou publié, en totalité ne saurait être engagée par une décision d’investissement, ou en partie, sans l’autorisation préalable et écrite du de désinvestissement ou de conservation prise sur la base Groupe AG2R LA MONDIALE. des dits commentaires et analyses. • Les données chiffrées, commentaires et analyses figurant dans ce document reflètent le sentiment du Groupe AG2R La Mondiale sur les marchés, leur évolution, leur •L’ensemble des informations contenues dans ce document peut être amené à changer sans avertissement préalable. •Les performances passées, présentées dans ce document, réglementation et leur fiscalité, compte tenu de son sont basées sur des chiffres ayant trait aux années écoulées ; expertise, des analyses économiques et des informations elles ne sont pas un indicateur fiable des performances possédées à ce jour. futures. Société de gestion : AGICAM - N° GP 03027 - Établissement de Paris 14, rue Auber 75009 Paris 01 76 60 99 00 - Établissement de Marseille Le Balthazar Bâtiment A, 2 Quai d’Arenc 13002 MARSEILLE 04.84.52.45.00