obLiGations cLassiqUes (état et corporates) : pricinG

LES INCONTOURNABLES DE FIRST FINANCE
PRODUITS DES MARCHÉS FINANCIERS TAUX
Obligations classiques
(État et corporates) :
pricing et gestion
ENJEUX
Peu de marchés ont subi une mutation aussi
radicale dans la manière de valoriser et de gérer
les produits que le marché des taux. En effet,
depuis 2008, la valorisation des produits de taux
ne dépend plus d’une seule courbe comme
précédemment, mais d’une multitude de courbes
de taux afin de tenir compte des forts mouvements
de spreads de liquidité et de crédit.
Ce séminaire présente et explique les adaptations
à cet environnement toujours plus complexe
et en permanente évolution.
NIVEAU : Maîtrise / DURÉE : 3 JOURS
PRIX NET DE TAXES : 3 890 E*
DATES :
DU 11 AU 13/06/2014 - DU 15 AU 17/10/2014
Éric MAINA
Ingénieur Pédagogique - FIRST FINANCE
Diplomé ESC Bordeaux, Eric Maina a consacré 13 ans à
la gestion obligataire et monétaire au sein du groupe des
MMA. En parallèle, il a enseigné auprès de Grandes
Écoles et Universités. Il est l’auteur du livre La Gestion
Obligataire publié à la Revue Banque Editeur en 2005.
Il est aujourd’hui formateur chez FIRST FINANCE en
charge plus particulièrement des séminaires consacrés
aux marchés monétaires, obligataires et dérivés de taux.
ATOUTS DU SÉMINAIRE
•En phase avec les meilleures pratiques de marché Réalisation de pricers intégrant les nouvelles méthodes de pricing induites
par la crise
*Montant sur lequel il n’est pas appliqué de TVA
(Prestation de formation professionnelle continue exonérée de TVA).
•Un outil pédagogique unique : la FIRST TRADING ROOM® INFORMATIONS ET INSCRIPTIONS
•Un ancrage des connaissances garanti Tél. : +33 (0)1 44 53 75 72
E-mail : [email protected]
Code web : oblig1
Web : www.first-finance.fr
Pratique de la gestion des risques d’un portefeuille obligataire à partir
d’une salle des marchés Taux virtuelle
Grâce à une pédagogie interactive mixant e-learning, échanges avec
l’intervenant, réalisation de pricers et simulations
Acquisition / révision à partir de modules de Rapid Learning avec son,
d’une durée de 30 mn et issus de la préparation au Certificate in Capital
Market Foundations (CMF)®
•Un savoir-faire reconnu
PLUS DE 500 PARTICIPANTS DEPUIS
LE LANCEMENT DU SÉMINAIRE
NOTE MOYENNE : 18/20
POUR ALLER PLUS LOIN
Fondamentaux des marchés financiers Préparation au CMF Certificate®
> page 34
Covered bonds européens, obligations foncières,
SFH françaises
> page 53
Origination obligataire
> page 63
Repo : mécanismes, pricing et stratégies
> page 54
High Yield
> page 60
Produits cash, dérivés et structurés de taux indexés
sur inflation
> page 61
Obligations convertibles : pricing et gestion
> page 62
Plus de 500 personnes ont suivi ce séminaire (évaluation moyenne 18/20)
•Validation des connaissances (option)
Grâce à l’option Credential, vous pouvez certifier vos compétences
•Un environnement de formation High Tech Utilisation de TBI (Tableaux Blancs Interactifs) pour disposer d’un support
de cours complété à l’écran par le formateur durant le séminaire,
puis envoyé par e-mail aux participants à l’issue de la formation
J’ai désormais une meilleure compréhension des problématiques
du trading obligataire.
(N. S., ingénieur en informatique et statistiques)
Les pricers permettent d’appliquer les différentes méthodes
de calcul. La simulation salle des marchés est un atout indéniable
de ce séminaire.
(F. P., middle office obligataire)
Je peux mieux comprendre les stratégies de gestion
et donc améliorer l’analyse et les contrôles des travaux effectués.
(R. R., contrôleur des risques)
Swaps de taux : valorisation et sensibilités
> page 66
58
•Construire une courbe des taux zéro-coupon
•Calculer le prix théorique, la sensibilité
et la convexité d’une obligation classique
•Construire un pricer d’obligations classiques
sur EXCEL™
•Maîtriser les techniques de couverture
d’un portefeuille obligataire
•Pratiquer une gestion obligataire active
•Différencier la gestion d’un portefeuille
obligataire dans le cadre d’un OPCVM
d’une gestion actif / passif
•Appréhender la mesure et l’analyse
de la performance d’un portefeuille obligataire
Préparation
multimédia
•Acquisition / révision à partir de modules
de Rapid Learning avec son, d’une durée
de 30mn et issus de la préparation
au Certificate in Capital Market Foundations
(CMF)®
.. Le marché monétaire
.. Les produits dérivés de taux court terme
.. Le marché obligataire
Valorisez vos connaissances acquises
lors de la formation !
Test optionnel d’1 heure en fin de séminaire
basé sur un QCM et des exercices pratiques
Entraînez-vous aux activités
de marché et de gestion des risques
grâce à la FIRST TRADING ROOM® !
Construisez vos propres pricers
sur EXCEL™ pendant le séminaire !
EXCEL™
PROGRAMME
Politiques des banques centrales
en temps de crise
•Politiques de relance
•Fonds Européen de Stabilité Financière
(FESF), Mécanisme Européen de
Stabilité (MES)
•Programme OMT (Outright Monetary
Transactions) de la BCE
•Programmes de quantitative easing
de la FED
>>Travaux Pratiques
.. Analyse des dernières opérations
d’open market de la BCE
Marché obligataire
•Classes d’actifs obligataires
•Présentation des marchés
et des intervenants
•Rappels des mécanismes obligataires
>>Travaux Pratiques
.. Lancement et détermination
des caractéristiques d’une nouvelle
émission dans les conditions de
marché du séminaire
Pricing d’une obligation
•Courbe des taux et univers
des taux actuariels
•Prix d’une obligation à taux fixe
>>Travaux Pratiques
.. Appréhender les limites
de la méthode actuarielle
Spécificités des obligations corporate
•Pricing des obligations corporate
à partir des spreads de crédit
•Marché des obligations corporate
depuis la crise de 2008
•Obligations subordonnées
perpétuelles et obligations Tier One
>>Travaux Pratiques
.. Calcul de l’asset swap spread
et du Z spread
.. Méthodes de valorisation
des obligations non liquides
Univers des taux zéro-coupon
et des taux forward
•Définition des taux zéro-coupon
•Pricing des OAT à partir d’une courbe
zéro théorique
•Courbes de taux forward et limites
>>Travaux Pratiques
.. Valorisation d'obligation FRN
et indexées CMS avec les taux
forwards
Univers des taux variables
•Caractéristique d’une obligation
indexée
•Obligations indexées sur les taux
courts ou longs
•Obligations indexées sur l’inflation
Euro ou France
Copyright First Finance©
OBJECTIFS
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>>Travaux Pratiques
.. Calcul de la sensibilité à l’inflation
d’une OATi
.. Pricing de la marge d’une
obligation indexée CMT
Paramètres de gestion obligataire
•Opérations sur les marchés
obligataires
•Notions de performance
d’une obligation
•Rendement courant
•Duration d’un portefeuille
•Convexité d’un portefeuille
•VaR d’un portefeuille
•Décomposition de la performance
>>Travaux Pratiques
.. Construction d’un pricer
d’obligations sur EXCEL™ avec
mise en évidence des sensibilités
Stratégies de gestion obligataire
•Translation
•Roll over
•Aplatissement / pentification
•Courbure
•Couverture en sensibilité
et en convexité
>>Travaux Pratiques
.. Construction d’un butterfly
2 / 5 / 10 ans
.. Calcul de l’effet ride down
>>SIMULATION DE MARCHÉ
(FIRST TRADING ROOM®)
.. Illustration des stratégies
de couverture
.. Couverture de portefeuille
obligataire en duration par les
futures long terme et court terme
.. Calcul de coefficient de couverture
Gestion obligataire d’OPCVM
•Cadre référentiel
•Objectif de gestion
•Moyens et techniques
•Mesures de performance
>>SIMULATION DE MARCHÉ
(FIRST TRADING ROOM®)
.. Prendre des positions sur la
courbe des taux en fonction
d’un scénario de taux réel
et de nouvelles de marché
Option Credential
À l’issue du séminaire, les participants
peuvent valider les connaissances
acquises avec un test optionnel
d’environ 1 heure basé sur un QCM
et des exercices pratiques.