partie Thoenig, mais sans QCM
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partie Thoenig, mais sans QCM
HEC Université de Lausanne Analyse économique: macroéconomie Prof. Mathias Thoenig Exemple d’examen (hiver 2011) Cette partie d’examen totalise 70 points. Vous avez à disposition un temps total de 70 minutes. Remarques: • Ecrivez proprement et présentez les calculs distinctement. Un malus sera appliqué aux copies mal présentées. • Dans la correction, une importance particulière sera accordée à vos commentaires sur les effets économiques. • Soyez synthétique dans vos réponses et prenez le temps de construire chaque argument. • Il est important de bien détailler toutes les étapes de vos calculs. • Pour chaque graphique, prenez suffisamment d’espace sur votre feuille et soyez précis et rigoureux. • Vous pouvez rédiger en anglais si vous le souhaitez. • Note: il est généralement possible de continuer même si vous n’avez pas trouvé toutes les réponses aux questions précédentes. Par ailleurs, il est bon de lire l’exercice en entier avant de commencer à y répondre. 1 Exercice 1 (70 points): Le modèle OA-DA L’indice t représente le temps (en trimestre). On considère une économie dotée d’un stock de capital exogène Kt et peuplée de N agents qui consomment un bien Yt . La fonction de production agrégée est donnée par Yt = Lαt Kt1−α (1) où Lt est le nombre de travailleurs (attention, en présence de chômage, on peut avoir Lt < N ). Noter que le paramètre α est compris entre zéro et un. Le côté demande de l’économie est donnée par l’agrégat consommation, l’investissement et la demande d’encaisse réelle: Yt − T 2 = I0 − rt Ct = (2) It (3) Ldt = β × Yt − rt (4) où le paramètre I0 est très grand par rapport à rt . Dans la suite, on notera Pt le niveau des prix. La banque centrale fixe une masse monétaire M . Partie I (20 points): Demande Dans cette section on se place à un moment t du temps. (1) (4 points) Ecrire les relations IS et LM en utilisant les équations (2), (3), (4). (2) (8 points) Supposez que le gouvernement grec décide d’augmenter les impôts T pour diminuer sa dette. On cherche dans cette question à comprendre l’effet sur la demande de cette politique fiscale. (i) Montrer pourquoi une hausse des impôts implique que la dette change de manière à ce que dT = − dDette Pt . (ii) En différentiant IS et LM, calculer l’effet sur la demande d’une hausse des impôts. (iii) Donner les intuitions des mécanismes à l’oeuvre. (iv) Interpréter comment et pourquoi l’effet de cette politique fiscale dépend de β. (3) (8 points) On suppose maintenant que l’Etat, pour payer ses dépenses publiques G collecte des impôts de la manière suivante Tt 3 = Yt 4 (i) Le paramètre réponse. 3 4 caractérise-t-il mieux le système fiscal scandinave ou anglo-saxon? Justifiez votre 2 (ii) Montrer (en explicitant bien chaque étape du raisonnement) que la relation de demande agrégée s’écrit: M Pt + G − 18 + β I0 + Yt = 1 (5) (iii) Interpréter pourquoi le niveau de la demande agrégée augmente lorsque M augmente. Donner l’intuition des mécanismes à l’oeuvre. Partie II (10 points): Offre aggrégée Dans cette section on se place à un moment t du temps. Les entreprises en concurrence parfaite emploient Lt travailleurs à un salaire nominal Wt pour produire un bien Yt vendu à un prix Pt . La demande de travail qui maximize leur profit est égale à Lt = α ωt 1 1−α Kt (6) où le salaire réel est ωt ≡ Wt /Pt . Le salaire nominal Wt est fixé lors d’une négociation entre une firme représentative et un syndicat avec pour objectif un salaire réel cible ω. Le salaire nominal négocié est donc égal à Wt = ωPte où Pte est l’anticipation du prix. (4) (10 points) (i) En utilisant la fonction de production (1) et la demande de travail (6), montrer que la courbe d’offre aggrégée s’écrit Pt Yt = θ Pte α 1−α Kt α où θ = ωα 1−α . (ii) Donner les intuitions économiques gouvernant la relation précédente. graphique représentant le marché du travail. (7) Appuyez-vous sur un Partie III (40 points): Equilibre macroéconomique et choc d’anticipation Dans cette question, on s’intéresse à la dynamique de transition entre le cours terme et le long terme à la suite d’un choc d’anticapation. Pour simplifier l’écriture des relations OA et DA, on suppose que: • Le paramètre d’investissement incompressible est tel que I0 = 1. • La masse monétaire a une valeur M = 1 • Il n’y a pas de dépense publique : G = 0. 3 • Les paramètres β et α sont tels que β = 1 8 et α = 12 . • Le salaire réel cible est tel que ω = 1/2 (5) (10 points) (i) En utilisant les équations (5) et (7), calculer les relations (DA) et (OA) avec ce jeu de paramètres. (remarque: ce jeu de paramètres implique θ = 1) (ii) Représenter précisément sur un grand graphique l’équilibre de long terme dans le plan (Y, P ) lorsque le stock de capital a une valeur K0 = 4. On notera E0 = (Y0 , P0 ) ce point d’équilibre de long terme. (remarque: vous devez remplir les plages libres sur la feuille de réponse. Cet exercice vous aidera à représenter précisément les relations DA et OALT sur le graphique.) (iii) Déterminer le point d’équilibre de long terme E0 = (Y0 , P0 ). (6) (15 points) On s’intéresse désormais à un choc sur les anticipations d’une guerre civile en Côte d’Ivoire et à ses effets macroéconomiques sur l’économie ivoirienne. On suppose que l’économie ivoirienne se trouve initialement dans l’équilibre de long terme E0 . On suppose également que juste avant le début du premier trimestre (juste avant t = 1), le peuple ivoirien composé d’agents rationnels anticipe que la Cédéao (organisation politique qui regroupe les pays de l’Afrique de l’ouest) empêche l’éclatement d’une guerre civile et ainsi évite une destruction du stock de capital. Les agents ivoriens qui forment des anticipations rationnelles anticipent donc que le stock de capital reste à son niveau initiale: K1e = K0 = 4 (mais Kte = Kt pour toutes les dates t ≥ 2). Cependant, à la fin du premier trimestre (en t = 1), une guerre civile éclate réduisant par deux le stock de capital de manière permanente: Kt = K0 /2 = 2 pour toutes les dates t ≥ 1. (i) (4 points) Décrire précisément sur un grand graphique la série d’équilibres macroéconomiques E1 = (Y1 , P1 ); E2 = (Y2 , P2 );E3 = (Y3 , P3 ); etc. (remarque: vous devez remplir les plages libres sur la feuille de réponse. Cet exercice vous aidera à représenter précisément les relations DA et OACT sur le graphique.) (ii) (7 points) Donner les intuitions des mécanismes à l’oeuvre au niveau de l’ajustement vers l’équilibre E1 et E2 et au niveau du mouvement des prix. (iii) (4 points) Représenter sur un même graphique le marché du travail en mettant en évidence l’ancien et le nouveau niveau de chômage structurel. Décrire ensuite graphiquement l’évolution temporelle du niveau de chômage ut et du salaire réel Wt /Pt . (7) (15 points) Refaites la même question que la (6) mais dans le cas où les agents rationnels sont pessimistes et anticipent une guerre qui n’aura pas lieu. Plus précisément, les agents ivoriens qui forment des anticipations rationnelles anticipent une guerre civile réduisant par deux le stock de capital: K1e = K0 /2 = 2 (mais Kte = Kt pour toutes les dates t ≥ 2). Cependant, à la fin du premier trimestre (en t = 1), la Cédéao empêche l’éclatement d’une guerre civile et ainsi évite une destruction du stock de capital: Kt = K0 = 4 pour toutes les dates t ≥ 1. (i) (1 points) Expliquer pourquoi P1e = 1. 4 (ii) (4 points) Décrire précisément sur un grand graphique la série d’équilibres macroéconomiques E1 = (Y1 , P1 ); E2 = (Y2 , P2 );E3 = (Y3 , P3 ); etc. (remarque: vous devez remplir les plages libres sur la feuille de réponse. Cet exercice vous aidera à représenter précisément les relations DA et OACT sur le graphique.) (iii) (7 points) Donner les intuitions des mécanismes à l’oeuvre au niveau de l’ajustement vers l’équilibre E1 et E2 et au niveau du mouvement des prix. (iv) (3 points) Représenter sur un même graphique le marché du travail en mettant en évidence l’ancien et le nouveau niveau de chômage structurel. Décrire ensuite graphiquement l’évolution temporelle du niveau de chômage ut et du salaire réel Wt /Pt . 5