Fonds américain d`obligations de base+ Apogée

Fonds américain d’obligations de base+ Apogée
Rapport de la direction sur le rendement du fonds
(31 décembre 2009)
Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du
fonds contient les faits saillants financiers du fonds, mais non
les états financiers annuels complets du fonds de placement.
Vous pouvez obtenir les états financiers annuels gratuitement,
sur demande, en vous adressant à votre conseiller en
placement ScotiaMcLeod, en appelant sans frais au
1 800 268-9269 (au 416 750-3863 à Toronto), en nous écrivant
au 40 King Street West, P.O. Box 4085, Stn. « A » Scotia Plaza,
Toronto (Ontario) M5Z 2X6, ou en consultant notre site
Internet à www.scotiabank.com/pinnaclefunds ou le site
Internet de SEDAR à www.sedar.com.
Le fonds peut aussi investir dans des titres d’emprunt de
qualité inférieure des marchés émergents libellés en dollars
américains et dans des titres d’emprunt de sociétés ou d’États
souverains de première qualité non libellés en dollars
américains. De même, il peut investir dans des instruments à
court terme, des équivalents de trésorerie, des titres adossés à
des crédits mobiliers libellés en dollars américains et dans des
titres adossés à des créances hypothécaires. Les placements
obligataires du fonds ont une note de crédit moyenne d’au
moins A.
Jusqu’à 20 % de la valeur liquidative du fonds peut être
investie dans des obligations de qualité inférieure (rendement
élevé et marché émergent) libellées en dollars américains.
Jusqu’à 20 % de la valeur liquidative du fonds peut être
investie dans des obligations de sociétés ou d’organismes
gouvernementaux non américains. Au moins 80 % de la valeur
liquidative du fonds est investie dans des titres de qualité
supérieure. Les placements dans des titres non libellés en
dollars américains et dans des titres de qualité inférieure sont
effectués à des fins stratégiques, en fonction de l’évaluation
des écarts de taux d’intérêt par le conseiller en valeurs, qui
s’appuie sur des recherches fondamentales ascendantes.
Vous pouvez également obtenir, par l’une des méthodes
ci-dessus, les politiques et procédures de vote par procuration,
le dossier de vote par procuration et l’information trimestrielle.
Dans ce document, « nous », ses dérivés et le « gérant »
désignent Gestion d’actifs Scotia s.e.c., et « fonds » désigne le
Fonds américain d’obligations de base+ Apogée.
Ce rapport peut contenir des énoncés prospectifs concernant le
fonds. Prédictifs de par leur nature, ces énoncés dépendent
d’événements ou de situations futurs ou y font référence et se
reconnaissent à l’emploi de termes comme « prévoir »,
« planifier », « s’attendre à », « croire », « estimer » ou d’autres
expressions similaires. De plus, tout énoncé portant sur le
rendement, les stratégies, les perspectives, les mesures ou les
plans futurs constitue un énoncé prospectif. Les énoncés
prospectifs sont soumis à des risques et des incertitudes connus
et inconnus ainsi qu’à d’autres facteurs qui peuvent faire en
sorte que les résultats, le rendement, les événements, l’activité
et les réalisations réels diffèrent, dans certains cas
sensiblement, de ceux exprimés ou suggérés par de tels
énoncés. Ces facteurs sont notamment la conjoncture
économique et politique, les conditions du marché, les taux
d’intérêt, les taux de change, les décisions réglementaires, les
poursuites judiciaires, les changements technologiques et les
événements catastrophiques. Vous devez porter une attention
particulière à ces facteurs, entre autres, avant de prendre des
décisions de placement et de vous fier à ces énoncés
prospectifs. Nous n’avons aucune intention particulière de
mettre à jour un énoncé prospectif, quel qu’il soit, par suite de
nouvelles informations, d’événements futurs ou autres.
Risque
Le risque global associé à un placement dans le fonds est
décrit dans le prospectus simplifié et demeure inchangé. Le
fonds convient toujours à des investisseurs qui souhaitent
obtenir des revenus d’intérêt réguliers élevés et une exposition
au dollar américain, qui acceptent un niveau de risque faible à
modéré et qui comptent conserver leur placement pendant au
moins trois ans.
Résultats
Pendant l’exercice, le fonds a enregistré un rendement de
15,45 %, comparativement à 5,93 % pour l’indice global des
obligations américaines Barclays Capital et à 5,42 % pour
l’indice obligataire universel DEX. Contrairement à celui des
indices, le rendement du fonds est établi après déduction des
charges. Tout écart entre le rendement des parts de
catégorie A et le rendement des autres catégories de parts du
fonds n’est que le résultat de frais de gestion différents
imputés à chaque catégorie ou de frais d’exploitation différents
recouvrés de chaque catégorie. Consultez la rubrique
« Rendement passé » pour connaître le rendement des autres
catégories du fonds.
Analyse du rendement par la direction
AM 240 F
Objectifs et stratégies de placement
Le fonds a pour objectif d’obtenir des rendements à long terme
et de procurer un revenu ainsi qu’une croissance du capital en
investissant principalement dans un portefeuille d’obligations
du gouvernement américain et de titres adossés à des créances
hypothécaires avec flux identiques.
Si 2008 fut une année à oublier, les rendements ont été
impressionnants en 2009. Les craintes des investisseurs, qui
avaient sérieusement perturbé les marchés en 2008, se sont
dissipées malgré des résultats économiques encore
hétérogènes. Au cours des six premiers mois de l’année, le
1
FONDS AMÉRICAIN D’OBLIGATIONS DE BASE+ APOGÉE
Événements récents
chômage a progressé rapidement, les réductions de dépenses
en immobilisations se sont nettement intensifiées, et l’accent a
été mis sur l’amélioration des résultats alors que les chiffres
d’affaires continuaient de diminuer. Le taux de chômage aux
États-Unis, qui s’établissait à 7,2 % à la fin de 2008, est
aujourd’hui à 10 %. Par ailleurs, le PIB des États-Unis a reculé
de 5,5 % au premier trimestre de 2009 et n’a renoué avec une
croissance positive qu’au troisième trimestre. Quant au taux de
défaillance des sociétés, qui a atteint 12 % au premier
semestre de 2009, il devrait bientôt retomber à 4 % selon les
prévisions.
Le 1er novembre 2009, Gestion d’actifs Scotia s.e.c. a remplacé
Scotia Capitaux Inc. à titre de fiduciaire et de gérant du fonds.
Gestion d’actifs Scotia s.e.c. et Scotia capitaux Inc. sont des
sociétés affiliées.
Au moment d’écrire ces lignes, le gouvernement de l’Ontario a
annoncé son intention d’harmoniser la taxe de vente
provinciale avec la taxe fédérale sur les produits et services
(TPS). Si l’harmonisation proposée se concrétise, à compter du
1er juillet 2010, le gérant pourrait être tenu de collecter une
taxe de vente harmonisée de 13 % sur les frais de gestion qui
lui sont versés par le fonds. Actuellement, les frais de gestion
perçus par le gérant et les autres charges sont seulement
assujettis à la TPS fédérale de 5 %. Comme le ratio des frais
de gestion (RFG) du fonds inclut les taxes, si une taxe de
vente harmonisée de 13 % devait s’appliquer aux frais de
gestion et autres charges payés par le fonds, le RFG devrait
augmenter pour refléter cette hausse.
Les programmes de relance du gouvernement, notamment le
TALF (Term Asset-Back Securities Loan Facility) et le TARP
(Troubled Asset Relief Program), ont permis aux banques de
combler les besoins de financement en début d’année, jusqu’à
ce que les capitaux privés regagnent les marchés aux
deuxième et troisième trimestres. La prolongation du crédit
d’impôt pour l’achat d’une maison et du programme de rachat
de titres adossés à des créances hypothécaires, ainsi que le
soutien du Trésor aux sociétés subventionnées par l’État, ont
permis d’offrir un soutien budgétaire et monétaire durable au
marché hypothécaire et à l’ensemble de l’économie en 2009.
Dans un contexte de stimulants monétaires et budgétaires
soutenus, le conseiller en valeurs estime que l’économie
américaine pourrait croître plus que prévu, au moins au premier
semestre de 2010. Cela étant dit et en tenant compte de la
reprise record du marché du crédit en 2009, le conseiller en
valeurs prévoit également que la valeur relative jouera un rôle
plus déterminant dans la sélection de titres. Sur le plan du
risque, le retrait des mesures de relance et de possibles
changements aux politiques de réglementation du gouvernement
pourraient peser sur le moral des investisseurs. Néanmoins,
compte tenu de la faiblesse actuelle des taux d’intérêt, le
conseiller en valeurs s’attend à ce que le regain d’appétit des
investisseurs pour le risque et le rendement se poursuive.
Les rendements supérieurs de 2009 s’expliquent principalement
par la forte surpondération du fonds en émissions de qualité
supérieure et en titres de créance à rendement élevé. Ces
deux catégories de titres ont surclassé de plus de 10 % les
valeurs du Trésor de même duration. La nette surpondération
du fonds en titres des industries de base a aussi ajouté de la
valeur. La demande ininterrompue de la Chine pour les
matières premières a stimulé les prix des produits de base, ce
qui a permis aux sociétés du secteur des ressources de se
refaire une santé après une année 2008 difficile. De plus, la
nette surpondération du secteur des services financiers au sein
du fonds a soutenu le rendement, tout comme la pondération
de 7 % en obligations à rendement élevé.
Le conseiller en valeurs entrevoit une réduction de la
surpondération du fonds dans les secteurs du crédit au cours
du premier semestre de 2010. Le fonds continuera de mettre
l’accent sur les billets de trésorerie à court terme affichant des
rendements intéressants, ainsi que sur les nouvelles émissions
qui offrent une valeur attrayante.
La sous-pondération marquée du fonds en titres du Trésor a eu
un effet favorable sur le rendement par rapport à l’indice de
référence. Au cours des trois premiers trimestres de 2009, le
conseiller en valeurs a vendu des titres du Trésor et
d’organismes gouvernementaux pour financer la surpondération
des secteurs du crédit. La légère surpondération du fonds en
titres adossés à des créances hypothécaires commerciales et en
titres adossés à des créances hypothécaires non conformes aux
critères des agences de prêts hypothécaires a aussi favorisé le
rendement. La faible surpondération des marchés émergents a
également eu une incidence positive sur le rendement. Le
regain d’appétit des investisseurs a accéléré la demande pour
les obligations de sociétés des marchés émergents, tout comme
pour les autres catégories d’actif risquées. Finalement, le
dollar américain ayant chuté au cours des 11 premiers mois de
2009, l’importante surpondération du fonds en obligations non
libellées en dollars américains a ajouté de la valeur.
L’exposition du fonds aux marchés émergents et aux devises
autres que le dollar américain dépendra de la valeur relative.
Le conseiller en valeurs prévoit que le billet vert demeurera
faible au premier trimestre de 2010, la Réserve fédérale
américaine maintenant ses taux d’intérêt inchangés. Toutefois,
les fluctuations des devises pourraient être plus prononcées
pour le reste de l’année, à mesure que les banques centrales
du monde entier planifieront le retrait de leurs programmes de
relance d’envergure.
Nouvelles normes comptables
Le Conseil des normes du Canada a confirmé qu’à compter du
1er janvier 2011, les Normes internationales d’information
financière (« IFRS ») remplaceront les normes et les
interprétations canadiennes actuelles à titre de principes
comptables généralement reconnus pour les sociétés ayant une
obligation publique de rendre des comptes, ce qui inclut les
Pendant l’exercice, le fonds a enregistré des ventes nettes de
19 445 894 $.
2
FONDS AMÉRICAIN D’OBLIGATIONS DE BASE+ APOGÉE
Parts de catégorie F
fonds de placement. Nous avons commencé à élaborer un plan
de transition en vue de respecter la date d’entrée en vigueur
de ces normes. Les principaux éléments du plan comprennent
l’identification des différences entre les conventions
comptables utilisées par le fonds à l’heure actuelle et celles
qu’il prévoit appliquer dans le cadre des IFRS, et toute
méthode comptable et choix d’application ainsi que leur
incidence, le cas échéant, sur l’actif net ou la valeur
liquidative du fonds.
2009* 2008 2007 2006 2005
Actif net au début de l’exercice
Nos affiliés peuvent recevoir des honoraires ou des marges
relativement à divers services fournis au fonds, ou à des
opérations avec le fonds, notamment des opérations bancaires,
de courtage, de prêt de titres, de change et sur produits
dérivés. Nous-mêmes, ou nos affiliés, pouvons recevoir une
marge sur taux de change lorsque les porteurs de parts
substituent des parts de fonds libellées dans des devises
différentes. La Banque Scotia fournit également au fonds des
comptes bancaires et un découvert pour lesquels elle peut
percevoir des frais.
$
0,22
–
–
–
–
Total des charges
Gains réalisés (pertes) au cours de la
période
$ (0,06)
–
–
–
–
$
0,98
–
–
–
–
$ (0,11)
–
–
–
–
$
1,03
–
–
–
–
Distributions :
Revenus de placement nets (sauf les
dividendes)
$ (0,15)
–
–
–
–
Dividendes
$
–
–
–
–
–
Gains en capital
Remboursement de capital
$
$
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Distributions annuelles totales3
$ (0,15)
–
–
–
–
Actif net au 31 décembre de l’exercice
indiqué
$
–
–
–
–
8,29
$
7,36
–
–
–
–
$ 0,25
$ (0,03)
–
–
–
–
–
–
–
–
$
0,83
–
–
–
–
$
0,02
–
–
–
–
$
1,07
–
–
–
–
$ (0,14)
$
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Augmentation (diminution) liée aux
activités :
Total des produits
Total des charges
Gains réalisés (pertes) au cours de la
période
Gains non réalisés (pertes) au cours de
la période
Augmentation (diminution) totale liée
aux activités2
Distributions :
2009
2008
2007
2006
2005
$
7,33
6,95
7,96
7,91
8,41
Revenus de placement nets (sauf les
dividendes)
Dividendes
Total des produits
$
0,36
0,59
0,21
0,43
0,36
Total des charges
Gains réalisés (pertes) au cours de la
période
$ (0,04) (0,04) (0,03) (0,04) (0,03)
Augmentation (diminution) liée aux
activités :
0,93 (0,05) (0,41) (0,36) (0,46)
Distributions :
Revenus de placement nets (sauf les
dividendes)
$ (0,33) (0,62) (0,19) (0,37) (0,31)
Dividendes
$
–
–
–
–
–
Gains en capital
Remboursement de capital
$
$
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Distributions annuelles totales3
$ (0,33) (0,62) (0,19) (0,37) (0,31)
Gains en capital
$
–
–
–
–
–
Remboursement de capital
Distributions annuelles totales3
$
–
$ (0,14)
–
–
–
–
–
–
–
–
Actif net au 31 décembre de l’exercice
indiqué
$
–
–
–
–
8,31
* La catégorie I a été créée le 20 janvier.
1
Ces données proviennent des états financiers vérifiés du fonds. L’actif net par
titre présenté dans les états financiers diffère de la valeur liquidative calculée
pour établir le prix des parts du fonds. Cet écart est dû aux exigences des
principes comptables généralement reconnus (« PCGR »), notamment du
chapitre 3855 du Manuel de l’ICCA, et peut entraîner une différence entre la
valeur des titres détenus par le fonds et calculée conformément aux PCGR, et la
valeur marchande utilisée pour déterminer la valeur liquidative du fonds aux fins
d’achat, de transfert et de rachat des parts du fonds (« valeur liquidative aux
fins de rachat »). Les dispositions du chapitre 3855 ont été appliquées
rétroactivement sans retraitement des périodes antérieures au 31 décembre
2007. La valeur liquidative aux fins de rachat par part à la fin de la période est
présentée dans la section « Ratios et données supplémentaires ».
2
L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en
circulation au moment considéré. L’augmentation ou la diminution liée aux
activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation au
cours de la période.
3
Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts
additionnelles du fonds, ou les deux.
Gains non réalisés (pertes) au cours de
la période
$ (0,18) 0,37 (0,61) 0,44 (0,10)
Augmentation (diminution) totale liée
$ 1,07 0,87 (0,84) 0,47 (0,23)
aux activités2
7,97
Total des produits
2009* 2008 2007 2006 2005
Parts de catégorie A
6,95
–
Actif net au début de l’exercice
Valeur liquidative par part du fonds1
7,33
–
Parts de catégorie I
Les tableaux qui suivent présentent les principales données
financières du fonds et ont pour objet de vous aider à
comprendre ses résultats sur les cinq derniers exercices
terminés le 31 décembre, le cas échéant.
8,11
–
* La catégorie F a été créée le 17 février.
Faits saillants financiers
Actif net au 31 décembre de l’exercice
indiqué
$
–
Gains non réalisés (pertes) au cours de
la période
Augmentation (diminution) totale liée
aux activités2
Nous sommes le gérant et le fiduciaire du fonds. Le fonds nous
paie des frais de gestion qui peuvent varier selon chaque
catégorie de parts. Scotia Capitaux Inc., (« SCI »), filiale en
propriété exclusive de la Banque Scotia, est le placeur
principal de certaines catégories de parts du fonds, et pour
cela, reçoit des commissions de suivi.
$
7,34
Augmentation (diminution) liée aux
activités :
Opérations entre apparentés
Actif net au début de l’exercice
$
7,91
3
FONDS AMÉRICAIN D’OBLIGATIONS DE BASE+ APOGÉE
Ratios et données supplémentaires
valeurs et de placement et les services de conseils en gestion
de placements.
Parts de catégorie A
2009
Valeur liquidative totale
(en milliers)1
Nombre de parts en circulation
(en milliers)1
Ratio des frais d’opération
Taux de rotation du
portefeuille4
2007
2006
2005
Jusqu’à 72 % des frais payés par les porteurs de parts servent à
acquitter le coût des services de placement fournis par les
courtiers en valeurs. Au moins 28 % des frais payés par chaque
porteur de parts sont affectés aux coûts de gestion de
placements et d’administration, et au bénéfice.
$ 27 474 43 288 66 802 58 942 45 466
%
Ratio des frais de gestion2
Ratio des frais de gestion avant
renonciations et prises en charge2 %
3
2008
3 383
5 887
9 593
7 399
5 745
0,54
0,54
0,37
0,50
0,34
0,73
0,54
0,37
0,52
0,34
–
–
–
–
–
%
Les parts de la catégorie I ne comportent pas de frais de
gestion.
Pour la période terminée le 31 décembre 2009, les frais de
gestion imputés aux parts de la catégorie F ont totalisé 207 $.
Les frais de gestion associés à cette catégorie sont calculés en
pourcentage de la valeur liquidative quotidienne du fonds et
sont cumulés quotidiennement. Ils couvrent les frais engagés
pour gérer le fonds et nous permettent de conclure des
ententes de courtage en vue de l’achat ou de la vente de titres
en portefeuille et de fournir ou de coordonner la prestation
d’autres services. Approximativement 100 % du total des frais
de gestion reçus au titre des parts de la catégorie F du fonds
pour la période terminée le 31 décembre 2009 ont été affectés
aux coûts de gestion de placements et d’administration, et au
bénéfice.
% 347,09 264,92 425,69 376,13 419,63
Valeur liquidative par part
$
8,12
7,35
6,96
7,97
7,91
Parts de catégorie F
2009 2008 2007 2006 2005
Valeur liquidative totale (en milliers)1 $
Nombre de parts en circulation
(en milliers)1
81
–
–
–
–
10
–
–
–
–
Ratio des frais de gestion2
Ratio des frais de gestion avant
renonciations et prises en charge2
%
0,92
–
–
–
–
%
6,44
–
–
–
–
Ratio des frais d’opération3
Taux de rotation du portefeuille4
%
–
% 347,09
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Valeur liquidative par part
$
8,30
Rendement passé
Parts de catégorie I
L’information sur le rendement présentée ci-après est fondée
sur l’hypothèse que les distributions du fonds effectuées au
cours des périodes visées ont été réinvesties en totalité dans
des parts additionnelles du fonds. Si les parts du fonds ne sont
pas détenues dans un régime enregistré, ces distributions sont
imposées.
2009 2008 2007 2006 2005
Valeur liquidative totale
(en milliers)1
$ 41 371
–
–
–
–
%
4 968
0,38
–
–
–
–
–
–
–
–
Ratio des frais de gestion avant
renonciations et prises en charge2
Ratio des frais d’opération3
%
%
0,38
–
–
–
–
–
–
–
–
–
Taux de rotation du portefeuille4
% 347,09
–
–
–
–
–
–
–
–
Nombre de parts en circulation
(en milliers)1
Ratio des frais de gestion2
Valeur liquidative par part
1
2
3
4
$
8,33
Cette information ne tient pas compte des frais d’acquisition,
de rachat, de placement ou d’autres frais optionnels qui
auraient fait diminuer les rendements.
Les rendements passés du fonds ne sont pas nécessairement
indicatifs de ses résultats futurs.
Les données sont arrêtées au 31 décembre de l’exercice indiqué.
Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges de la période
indiquée, hors commissions et autres coûts de transaction, et il est exprimé en
pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne de la
période.
Le ratio des frais d’opération représente le total des commissions et des autres
coûts de transaction de portefeuille et il est exprimé en pourcentage annualisé
de la valeur liquidative moyenne quotidienne de la période.
Le taux de rotation du portefeuille du fonds indique dans quelle mesure le
conseiller en valeurs du fonds gère activement les placements de celui-ci. Un
taux de rotation de 100 % signifie que le fonds achète et vend tous les titres de
son portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation au cours
d’un exercice est élevé, plus les frais d’opération sont élevés, et plus il est
probable qu’un porteur réalisera des gains en capital imposables. Il n’y a pas
nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement d’un
fonds.
Le 1er novembre 2007, Logan Circle Partners, L.P. a remplacé
Delaware Investment Advisers à titre de conseiller en valeurs
du fonds. Ce changement de conseiller en valeurs peut avoir
eu une incidence importante sur le rendement du fonds au
cours des périodes d’évaluation du rendement.
Tous les taux de rendement sont calculés en fonction de la
valeur liquidative aux fins du rachat et sont en dollars
canadiens, à moins d’indication contraire.
Rendements annuels
Le graphique ci-après présente le rendement annuel du fonds,
qui varie d’un exercice à l’autre. Il indique, sous forme de
pourcentage, quelle aurait été la variation à la hausse ou à la
baisse, au 31 décembre, d’un placement effectué le 1er janvier
de chaque exercice.
Frais de gestion
Nous ne recevons pas de frais de gestion pour la catégorie A
des fonds. Chaque porteur de parts paie trimestriellement des
frais négociés fondés sur l’actif pour les services obtenus dans
le cadre du Programme Apogée. Ces services comprennent
l’administration générale du fonds, les services de conseiller en
4
FONDS AMÉRICAIN D’OBLIGATIONS DE BASE+ APOGÉE
%
20
2
Parts de catégorie A
3
15,20 % 15,45 %
15
10
6,85 %
0
-0,54 %
-5
-2,41 %
-10
-20
2002* 2003 2004 2005
* Du 14 février au 31 décembre
15
-10,49 %
-11,75 %
-15
L’indice global des obligations américaines Barclays Capital est
composé de l’indice des obligations d’État et de sociétés
Barclays Capital, de l’indice des titres adossés à des créances
hypothécaires Barclays Capital et de l’indice des titres adossés
à des créances mobilières Barclays Capital, et comprend des
titres de premier ordre ou de qualité supérieure, dont
l’échéance est d’au moins un an et dont la valeur nominale est
d’au moins 100 millions de dollars.
5,66 %
5
%
20
Depuis le 1er mars 2009
Depuis le 1er février 2009
2006
2007
2008
2009
L’indice obligataire universel DEX mesure le rendement de
toutes les obligations canadiennes dont l’échéance est
supérieure à un an. Il comprend environ 900 obligations
canadiennes notées BBB ou plus, émises par le gouvernement
fédéral, les provinces, les municipalités ou des sociétés.
Parts de catégorie F
15,35 %
10
5
Vous trouverez une analyse des résultats du fonds en
comparaison de ceux des indices dans la section Résultats.
0
-5
-10
-15
Aperçu du portefeuille
-20
(31 décembre 2009)
2009*
* Du 17 février au 31 décembre
% Parts de
15 12,96 %
Les tableaux ci-après indiquent la répartition du fonds par
catégorie de placements et dressent la liste des principaux
titres en portefeuille. Les placements du fonds varient à
mesure que le conseiller en valeurs achète ou vend des titres.
Vous pouvez obtenir la liste des titres en portefeuille, mise à
jour trimestriellement, en communiquant avec votre conseiller
en placement ScotiaMcLeod, en appelant sans frais au
1 800 268-9269 (au 416 750-3863 à Toronto) ou en consultant
le site Internet www.scotiabank.com/pinnaclefunds.
catégorie I
10
5
0
-5
-10
Répartition de l’actif1
-15
2009*
* Du 20 janvier au 31 décembre
% de la valeur liquidative2
Obligations libellées en dollars américains
92,6
Rendements annuels composés
Le tableau suivant présente une comparaison du rendement
annuel composé du fonds avec celui de l’indice global des
obligations américaines Barclays Capital et celui de l’indice
obligataire universel DEX, pour les périodes indiquées
terminées le 31 décembre 2009.
Depuis la
création du
1 an 3 ans 5 ans 10 ans
fonds1
Parts de catégorie A
% 15,45
Indice global des obligations
américaines Barclays Capital
(couvert en dollar canadien)
% 5,93
Indice obligataire universel DEX % 5,42
Parts de catégorie F
Indice global des obligations
américaines Barclays Capital
(couvert en dollar canadien)
Indice obligataire universel DEX
Parts de catégorie I
Indice global des obligations
américaines Barclays Capital
(couvert en dollar canadien)
Indice obligataire universel DEX
1
5,98
4,18
–
1,75
6,04
5,16
4,97
5,19
–
–
1,84
6,08
%
–
–
–
–
15,35
%
%
%
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
–
7,282
5,702
12,96
%
%
–
–
–
–
–
–
–
–
6,873
6,433
Obligations libellées en euros
1,8
Obligations libellées en livres sterling
Obligations libellées en réals brésiliens
0,9
0,5
Obligations libellées en forints hongrois
0,5
Obligations libellées en pesos mexicains
Obligations libellées en couronnes norvégiennes
0,2
0,1
Obligations libellées en yens japonais
0,1
Actions
0,0
1
2
Les parts de catégorie A du fonds ont été lancées le 14 février 2002, les parts
de catégorie F, le 17 février 2009, et les parts de catégorie I, le 22 janvier 2009.
5
3,3 % de l’actif du fonds est constitué de trésorerie et d’autres actifs et passifs.
Selon la valeur liquidative aux fins de rachat.
FONDS AMÉRICAIN D’OBLIGATIONS DE BASE+ APOGÉE
Principaux titres en portefeuille
Émetteur
% de la valeur liquidative1
Trésorerie et équivalents de trésorerie
13,5
Fannie Mae, 4,50 %, éch. à communiquer
Billet du Trésor des États-Unis, 2,38 %, éch. le 31 déc. 2014
7,9
6,1
Fannie Mae, 5,50 %, éch. à communiquer
4,7
Obligations du Trésor américain, 3,38 %, éch. le 15 nov. 2019
Obligations du Trésor américain, 0,75 %, éch. le 30 nov. 2011
4,1
2,8
GMAC Mortgage Corporation Loan Trust, 5,17 %, éch. le 25 mai 2035 1,1
Rio Tinto Finance (USA) Limited, 5,88 %, éch. le 15 juill. 2013
Citigroup Inc., 6,01 %, éch. le 15 janv. 2015
0,9
0,9
Trésor du Royaume-Uni, 4,50 %, éch. le 7 mars 2013
0,8
The Goldman Sachs Group, Inc., 5,63 %, éch. le 15 janv. 2017
TD Ameritrade Holding Corporation, 4,15 %, éch. le 1er déc. 2014
0,8
0,7
Wells Fargo Mortgage Backed Securities Trust, 5,50 %,
éch. le 25 déc. 2035
0,6
Fannie Mae, coupon zéro, éch. le 9 oct. 2019
HCA, Inc., 9,13 %, éch. le 15 nov. 2014
0,6
0,6
Verizon Communications Inc., 6,35 %, éch. le 1er avr. 2019
0,6
Wells Fargo Mortgage Backed Securities Trust, 5,78 %, éch. le 25 avr. 2036 0,6
Petroleos de Venezuela SA, 5,25 %, éch. le 12 avr. 2017
0,6
Washington Mutual Mortgage Pass-Through Certificates, 5,32 %,
éch. le 25 févr. 2037
JPMorgan Chase Commercial Mortgage Securities Corp., 5,81 %,
éch. le 12 juin 2043
0,6
0,6
Tyco International Group SA, 6,55 %, éch. le 1er oct. 2017
0,6
Morgan Stanley, 4,20 %, éch. le 20 nov. 2014
Cemex Finance Europe BV, 4,75 %, éch. le 5 mars 2014
0,6
0,5
Philip Morris International Inc., 5,65 %, éch. le 16 mai 2018
0,5
General Electric Capital Corporation, 6,00 %, éch. le 7 août 2019
Valeur liquidative totale (en milliers)
1
0,5
68 926 $
Selon la valeur liquidative aux fins de rachat.
6
7
MC
8
Marque de commerce utilisée sous licence de
la Banque de Nouvelle-Écosse.