L`évaluation et la mesure de risque des classes d`actifs

2016
L’évaluation et la mesure de risque
des classes d’actifs illiquides
C o n f é r e n c e
MODÉRATEUR
SAMIR BEN TEKAYA
Directeur,
Évaluation des portefeuilles
Le 5 Mai 2016, PRMIA Montreal
organisera une conférence sous le
thème « Évaluation et Risque des
placements non-liquides ».
Cet événement est une opportunité
unique pour écouter des conférenciersexperts discuter ce sujet, et ce, de
différentes perspectives.
INSCRIPTION :
Les membres PRMIA peuvent s’inscrire pour
cet évènement ici.
Les non-membres PRMIA peuvent s’inscrire
en devenant membres (c’est gratuit et cela ne
prend qu’une minute). Cliquez ici pour vous
inscrire ou contactez le bureau principal de
PRMIA : 1-612-605-5370.
(Aucun remboursement dans les 48h avant la
date de l’évènement).
CONFÉRENCIERS ET SUJETS
MAHDI AMRI, CFA
Associé, Analytique
et modélisation
– ingénierie financière
Le 5 mai, 2016
Nos conférenciers fourniront des
réponses à des questions telles que :
• Comment utiliser une approche factorielle
pour modéliser des portefeuilles
d’infrastructure?
• Comment mesures le risque des actifs
non-liquides et ce, dans le contexte de
difficulté d’évaluation de ces classes
d’actifs?
FRAIS :
Membres permanents : Gratuit
Membres participants : USD 20.00
Non-membres : USD 45.00
À la porte : CAD 60.00
(Veuillez avoir le montant exact.)
AGENDA :
11:45 - 12:15
12:15 - 13:45
13:45 - 14:00
Inscriptions et
Lunch- Réseautage
Présentations
Questions et réponses
Leader du groupe Analytique stratégique et modélisation du Québec, Mahdi Amri possède plus de 16
ans d’expérience sectorielle dans le domaine de la consultation relative aux marchés financiers et est
spécialisé dans l’évaluation des instruments financiers et la mise en œuvre de processus de gestion
des risques. Il aide les équipes d’audit internes et externes à évaluer des produits structurés et dérivés
complexes pour le compte des multinationales et des institutions financières clientes les plus importantes
de Deloitte au Canada. M. Amri fournit des services-conseils en gestion des risques financiers à un large
éventail de clients, y compris des banques, des compagnies d’assurance et des multinationales.
Avant de se joindre à Deloitte, M. Amri a occupé plusieurs postes liés à la trésorerie et à la gestion des
risques au sein d’institutions financières et de multinationales au Canada.
SUJET: La modélisation des portefeuilles d’infrastructure : une approche par facteur
Merci à nos commanditaires
YANG LIU
Vice-Présidente,
Modélisation du Risque
des Placements Alternatifs
Durant les dernières années, la gestion des risques a significativement évoluée au sein des gestionnaires
de fonds. En effet, la fonction gestion des risques ne se limite plus uniquement à la mesure et à la gestion
des risques de pertes, mais elle participe à des activités stratégiques telles que la construction du
portefeuille ou encore à l’estimation de la relation risque/rendement pour chacune des classes d’actifs.
De plus en plus de gestionnaires de fonds investissent dans des classes d’actifs alternatives telles
que l’infrastructure ou l’immobilier. La gestion des risques pour ce type d’actifs requiert une approche
différente de celle utilisée pour les actifs publiquement transigés essentiellement à cause du manque de
données et la façon spécifique de leur processus d’évaluation.
Lors de notre présentation, nous allons discuter notre approche dite « bottom-up » de modélisation des
actifs en infrastructure et comment nous effectuons la cartographie des facteurs de risque. De plus, nous
allons discuter des avantages de notre approche ainsi que des défis qu’elle contient.
Yang Liu est Vice-Présidente dans l’équipe de recherche transversale à MSCI. Elle est responsable de
la recherche pour les modèles de Barra sur les placements alternatifs. Elle s’est jointe à MSCI en 2006
comme membre de l’équipe de modélisation du risque d’équité pour ensuite rejoindre l’équipe de recherche
transversale en 2012 avec une spécialisation dans les actifs non liquides.
Avant de rejoindre MSCI, Yang était professeur associée en finance à l’université polytechnique de la
Californie. Yang est titulaire d’un Ph. D en finance et d’une maîtrise en économie de l’université de Washington
et possède un baccalauréat en comptabilité de l’université Tsinghua à Pékin en Chine.
SUJET: Mesures de risque pour les actifs non liquides : cas des placements privés et de l’immobilier
LIEU:
1000, place Jean-Paul Riopelle
Montréal, QC H2Z 2B3
Salle B1.01 (niveau Rez de Chaussé)
La récente hausse des allocations d’actifs réels a apporté 2 grands défis dans l’allocation d’actifs et
la gestion des risques. Le premier défi est la nécessité de mettre les placements privés et immobiliers
sur un pied d’égalité avec les autres actifs du portefeuille pour améliorer les prévisions de risques. Le
second défi est généré par les évaluations de biens réels qui sont rares, et leur lissage déforme le
risque et les corrélations.
Les deux défis soulignent la nécessité d’un cadre de modélisation des risques personnalisé à ces
classes d’actifs. Dans cette présentation, MSCI exposera les recherches qui ont conduit à l’élaboration
du modèle Barra Private Equity et Barra Private Real Estate. Ces modèles montrent des points
communs entre les biens publics et privés, mais dévoilent aussi que ces relations sont beaucoup plus
faibles que d’autres ont supposé.
Des Normes Supérieures pour les Professionnels de Risque
2016
C o n f e r e n c e
Illiquid Asset Classes: Valuation and Risk
On May 5, 2016, PRMIA Montreal,
will be holding a conference on
Valuation and Risk for the illiquid
asset classes. This is a unique
MODERATOR
SAMIR BEN TEKAYA
Director,
Portfolio Valuations
opportunity to hear leading experts
discuss this topic from different
perspectives.
MAHDI AMRI, CFA
Partner, Strategic Analytics
& Modelling
Our speakers would provide you
with answers to issues such as:
• A factor approach to modelling
infrastructure portfolios;
• Measuring risk of illiquid assets;
• Enabling accurate risk forecasts for
different illiquid asset classes;
• Scarcity of the real assets valuations
and the challenges it creates.
REGISTRATION:
FEES:
PRMIA members may register here.
Non-PRMIA members may register
by becoming members (it’s free
and takes 1 minute).
Sustaining members: Free
Contributing members: USD 20.00
Free members: USD 45.00
At the door: CAD 60.00
(please have the exact amount)
Click here for membership registration
or contact PRMIA’s main office at
+1-612-605-5370.
SPEAKERS & TOPICS
MAY 5TH, 2016
No refunds within 48 hours
of the event.
AGENDA:
11:45 - 12:15
12:15 - 13:45
13:45 - 14:00
egistration & R
Networking-lunch
Presentations
Questions and answers
Mahdi Amri is the Quebec leader of the Strategic Analytics and Modelling group and has 16-plus
years of consulting and industry experience in financial markets, possessing specializations in financial
instrument valuation and risk management implementation. Mahdi supports external and internal audit
teams in valuing complex derivatives and structured products for Deloitte’s largest financial institution
clients and multinational clients in Canada. He provides financial risk management advisory services to
a wide range of clients, including banks, insurance companies and multinational corporations.
Before joining Deloitte, Mahdi held several treasury and risk management positions with financial
institutions and multinational corporations in Canada.
TOPIC : Modelling infrastructure portfolios: a factor approach.
Thank you to our sponsors
YANG LIU
Vice President,
Alternative Risk
Modelling Research
In recent years, the asset management industry’s approach to risk management has evolved
significantly. Indeed, risk management is no more focused solely on measuring and managing downside risk, but also helps in strategic activities such as portfolio construction and plays a key role in
assessing the relationship between risk and return for asset classes. In addition, due to current low
yield environment, many pension funds and other asset managers are investing more heavily in real
assets such as Infrastructure or real estate portfolios. Risk management for real assets requires a
different approach comparing to publicly traded assets mainly because of the lack of data and their
unique valuation process.
In our presentation, we will discuss our bottom-up approach for modeling Infrastructure portfolios and
how we map risk factors (interest rates, inflation rates, commodities, etc.) for each of the individual
investments contained in a portfolio. In addition, we will discuss the advantages and challenges of
the approach.
Yang Liu is a Vice President in the Multi-Asset Class Research team at MSCI. She is responsible for
driving the research agenda for Barra alterative risk models. She joined MSCI in 2006 as a member
of the equity risk modeling team, where she developed single country equity risk models. In 2012, she
joined the Multi-Asset Class Research team, focusing on modeling illiquid assets.
Before joining MSCI, Ms. Liu was an associate professor in Finance at the California Polytechnic State
University. Her research focus was capital structure and asset pricing.Ms. Liu holds a Ph.D. in Finance
and a master in Economics from the University of Washington and a BS in Accounting from Tsinghua
University in Beijing, China.
TOPIC : Measuring Risk in Illiquid Assets: private equity and real estate case.
VENUE:
1000 Place Jean-Paul Riopelle
Montréal, QC, H2Z 2B3
Room B1.01 (Rez de Chaussé)
The recent rise in allocations to real assets has brought about 2 major challenges for asset allocation
and risk management. The first challenge is the need to put private equities and private real estates
on an equal footing with the broader portfolio, to enable accurate risk forecasts. The second challenge
is driven by the real assets valuations which are scarce, and smoothing distorts the apparent risk and
cross-asset-class correlations
Both challenges point to the need for a risk modeling framework that is broad in both asset class
and geographic scope. In this presentation MSCI will introduce the extensive research that has led to
the development of the Barra Private Equity Model and the Barra Private Real estate model. These
models reveal a higher degree of commonality between public and private assets, but also show other
relationships to be far weaker than others have assumed.
A Higher Standard for Risk Professionals