RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE
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RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE
Famille de fonds MD RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE RENDEMENT DES FONDS 2016 Message aux investisseurs de la famille de fonds MD Cher investisseur de la famille de fonds MD, Conformément à notre engagement de vous tenir informé de la situation de vos placements dans les fonds MD, vous trouverez ci-joint le Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds (RDRF intermédiaire) pour 2016. Si vous avez demandé de recevoir les états financiers du fonds, ces derniers font partie de l’envoi. Le RDRF intermédiaire est un document réglementaire qui complète les états financiers intermédiaires. Il comprend une analyse succincte des activités de placement du fonds, les points saillants de l’évolution des rendements et de la situation financière ainsi qu’une explication de l’incidence des marchés et de la répartition de l’actif sur le fonds. Nos rapports sont produits fonds par fonds. Celui que vous recevez comprend uniquement les informations concernant le fonds dont vous déteniez des parts en date du 30 juin 2016. Pour toute question concernant ces documents, veuillez communiquer avec votre conseiller MD ou le Centre de courtage MD au 1 800 267-2332. Nous vous remercions de continuer à investir dans la famille de fonds MD. Gestion financière MD inc. détient une participation exclusive ou majoritaire dans ses sept filiales (le groupe de sociétés MD). Elle offre des produits et services financiers, gère la famille de fonds MD et assure la prestation des services-conseils en placement. Pour obtenir une liste détaillée du groupe de sociétés MD, veuillez consulter notre site à l’adresse md.amc.ca. Les placements dans les fonds communs peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi ainsi que de frais de gestion et d’autres frais. Le taux de rendement n’est utilisé que pour illustrer les effets du taux de croissance composé, et il ne vise pas à refléter les valeurs futures du fonds commun de placement ni le rendement des placements dans ce fonds. Les données de rendement standard sont établies en supposant que les distributions sont réinvesties et sans tenir compte des frais de vente, de rachat ou de placement ni des autres frais facultatifs payables par un porteur de titres qui sont susceptibles de réduire les rendements. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue régulièrement et le rendement passé n’est pas garant du rendement futur. Il importe de lire le prospectus avant d’effectuer des placements. Pour obtenir un exemplaire du prospectus, veuillez communiquer avec votre conseiller MD ou avec le Centre de courtage MD au 1 800 267-2332. Fonds monétaire MD Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2016) SÉRIE A Résultats d’exploitation OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES Dans le cadre de notre méthode de gestion des placements, nous surveillons attentivement les placements du Fonds et les décisions du conseiller et du sousconseiller en placement afin de nous assurer que le rendement du Fonds correspond à ses objectifs de placement. Gestion financière MD inc. est le gestionnaire, l’agent chargé de la tenue des registres et le fiduciaire du Fonds. À titre de gestionnaire, Gestion financière MD inc. gère les activités d’ensemble du Fonds MD, notamment en établissant les objectifs de placement, en fournissant ou en faisant fournir par des tiers les services de comptabilité et d’administration ainsi qu’en stimulant la vente des parts du Fonds. Pour le semestre clos le 30 juin 2016, le Fonds a généré un rendement total de 0,2 % (série A). À titre d’agent chargé de la tenue des registres, Gestion financière MD inc. effectue un suivi à l’égard des propriétaires des parts du Fonds MD, traite les ordres d’achat, de transfert et de rachat, produit les états de compte des épargnants et produit les renseignements pour les déclarations de revenus annuelles. Invoquant l’équilibre persistant entre le secteur des ressources à la traîne et les secteurs florissants de l’économie nationale, la Banque du Canada a maintenu sa politique expansionniste et laissé son taux du financement à un jour à 0,50 % pour le premier semestre de l’année. Le taux de rendement des obligations à court terme du gouvernement du Canada est resté faible sous l’influence de la décision de la banque centrale et de l’appétit des épargnants pour la protection contre la volatilité des actifs à risque. Le rendement moyen de l’indice des bons du Trésor à 91 jours FTSE TMX Canada est demeuré sous 0,5 % au premier trimestre, a atteint 0,56 % à la fin d’avril, puis est descendu en juin pour s’établir à 0,49 % à la fin de la période. Le Fonds est organisé comme une fiducie et lorsque vous investissez dans le Fonds, vous achetez des parts de la fiducie. À titre de fiduciaire du Fonds, Gestion financière MD inc. détient le titre de propriété des biens du Fonds, c’est-à-dire les liquidités et les titres dans lesquels le Fonds investit, au nom des porteurs de parts. Le Fonds a maintenu une durée moyenne pondérée à l’échéance moindre que celle de son indice de référence. Comme les taux ont bouclé le semestre en légère hausse par rapport au début de l’année, le Fonds a conservé une position défensive pour se prémunir contre une hausse potentielle des taux sans compromettre sa capacité de réinvestir à des niveaux prévus plus élevés. À la fin de 2015, la durée à l’échéance moyenne pondérée en dollars du Fonds était de 70 jours, soit 21 jours de moins que celle de son indice de référence, l’indice des bons du Trésor à 91 jours FTSE TMX Canada. Pour maintenir un rendement soutenu sans toutefois accroître la durée, le Fonds a conservé sa répartition dans deux comptes de dépôt à vue institutionnels à rendement élevé, de même que son exposition importante au papier commercial. Le placeur principal est Gestion MD limitée. En tant que placeur principal, Gestion MD limitée commercialise les parts du Fonds MD par l’intermédiaire de ses bureaux situés partout au Canada. Gestion MD limitée appartient au gestionnaire du Fonds, Gestion financière MD inc., qui appartient pour sa part au Holding financier MD inc. Frais de gestion Gestion financière MD inc. fournit au Fonds des services de gestion des placements et d’administration, notamment des services de comptabilité et de tenue des registres des porteurs de parts. En contrepartie, Gestion financière MD inc. touche des honoraires de gestion et d’administration annuels, établis selon un pourcentage fixe de la valeur liquidative quotidienne du Fonds. Les honoraires de gestion sont payés chaque semaine et les honoraires d’administration, chaque mois. Gestion financière MD inc. paie à Gestion MD limitée, une partie liée, des frais pour les services de planification financière. Au 30 juin 2016, la valeur liquidative du Fonds s’élevait à 268 millions de dollars, une baisse de 6 % depuis le début de l’année. Cette diminution est attribuable aux rachats nets, conséquence possible de la volonté des investisseurs d’obtenir de meilleurs rendements dans un contexte de faibles taux d’intérêt. (En pourcentage des frais de gestion) Services de planification financière Gestion de placements, administration et autres Faits nouveaux 30,2 % 69,8 % Rendement passé CHANGEMENTS STRATÉGIQUES Le graphique suivant montre le rendement annuel du Fonds pour chacune des années indiquées et il illustre la façon dont le rendement du Fonds a évolué d’une année à l’autre. Il montre en outre, en pourcentage, dans quelle mesure un placement effectué le premier jour de chaque année civile aurait gagné ou perdu en valeur à la fin de l’année civile. Aucun changement stratégique n’a été apporté au Fonds pendant l’année. Le Fonds continue d’être géré conformément à son mandat de placement. Dans l’ensemble, le sous-conseiller en placement a respecté ses méthodes de placement, et nous sommes convaincus que ses stratégies de gestion de portefeuille permettront au Fonds d’atteindre les objectifs établis. Les renseignements sur le rendement supposent que toutes les distributions faites par le Fonds ont été réinvesties dans le Fonds en contrepartie de parts supplémentaires, et ils ne tiennent pas compte des frais de vente, de rachat, de placement ou des autres frais facultatifs, qui réduisent le rendement du Fonds. La façon dont le Fonds s’est comporté dans le passé n’est pas nécessairement indicative de son comportement futur. PUBLICATION Le présent Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds contient les points saillants financiers, mais non les états financiers intermédiaires complets du Fonds. Vous pouvez obtenir une copie des états financiers intermédiaires sur demande, sans frais, en composant le 1 800 267-2332, en nous écrivant à Gestion financière MD inc., 1870, promenade Alta Vista, Ottawa (Ontario) K1G 6R7, ou encore en visitant notre site Web, à md.amc.ca, ou celui de SEDAR, à sedar.com. Les porteurs de parts peuvent également communiquer avec nous de la même façon pour obtenir les politiques et procédures sur le vote par procuration, le dossier de vote par procuration ou l’information trimestrielle du portefeuille. 1 Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2016 Fonds monétaire MD Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2016) RENDEMENT PAR ANNÉE En ce qui concerne les énoncés prospectifs Série A Le présent document contient des énoncés prospectifs. De tels énoncés sont habituellement reconnaissables par la terminologie utilisée, notamment les termes « prévoir », « anticiper », « s’attendre à », « compter », « estimer », ou par d’autres termes de même nature. Rendement en % 5 4 4,1 % Les énoncés prospectifs sont assujettis à des risques et à des incertitudes connus et inconnus ainsi qu’à d’autres facteurs qui pourraient donner lieu à des résultats réels, à des réalisations et à des niveaux d’activité très différents de ceux qui y sont exprimés ou implicites. De tels facteurs comprennent notamment : les conditions générales de l’économie, des marchés et des affaires; les fluctuations du cours des titres, des taux d’intérêt et des taux de change; ainsi que les mesures prises par les autorités gouvernementales. Les événements futurs et leurs effets sur le Fonds peuvent différer de nos prévisions. Les résultats réels pourraient aussi différer considérablement des résultats anticipés dans ces énoncés. 3,0 % 3 2 1 0,6 % 0,9 % 0,4 % 0,7 % 0,7 % 0,7 % 0,6 % 0,2 % 0 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016† † Pour le semestre clos le 30 juin 2016. Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2016 2 Fonds monétaire MD Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2016) Points saillants financiers Les tableaux suivants montrent certains renseignements financiers clés concernant le Fonds et ont pour but de vous aider à comprendre le rendement financier du Fonds des cinq derniers exercices, s’il y a lieu. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. Pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013 et par la suite, les Normes internationales d’information financière (« IFRS ») s’appliquent. Dans le cas des exercices avant le 1er janvier 2013, les principes comptables généralement reconnus au Canada (les « PCGR canadiens ») ont été appliqués. L’« actif net » correspond à l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables. L’ACTIF NET DU FONDS PAR PART1 SÉRIE A Actif net – Début de la période Augmentation (diminution) attribuable à l’exploitation : Total des revenus Total des charges Gains (pertes) net(te)s réalisé(e)s pour la période Gains (pertes) net(te)s latent(e)s pour la période Augmentation (diminution) totale attribuable à l’exploitation2 Distributions : Tirées des revenus (exception faite des dividendes) Tirées des dividendes Tirées des gains en capital Remboursement de capital Distributions annuelles totales3 Actif net – Fin de la période 1 2 3 Semestre clos le 30 juin 2016 10,00 $ 0,05 (0,03) - $ $ $ $ 0,02 $ (0,02) (0,02) 10,00 $ $ $ $ $ $ 2015 Exercice clos le 31 décembre 2014 2013 2012 2011 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 0,12 (0,06) - $ $ $ $ 0,06 $ (0,06) (0,06) 10,00 $ $ $ $ $ $ 0,13 (0,06) - $ $ $ $ 0,07 $ (0,07) (0,07) 10,00 $ $ $ $ $ $ 10,00 $ 0,13 (0,06) - $ $ $ $ 0,07 $ (0,07) (0,07) 10,00 $ $ $ $ $ $ 0,13 (0,06) - $ $ $ $ 0,07 $ (0,07) (0,07) 10,00 $ $ $ $ $ $ 0,14 (0,06) - $ $ $ $ 0,08 $ (0,08) (0,08) 10,00 $ $ $ $ $ $ Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. Aux termes des PCGR canadiens, le Fonds évaluait la juste valeur de ses placements selon la méthode prescrite au chapitre 3855 du Manuel de l’ICCA, qui imposait l’utilisation du cours acheteur pour les placements de portefeuille au lieu du cours de clôture. L’actif net calculé selon les PCGR canadiens diffère de l’actif net calculé pour établir le cours des parts du Fonds, présenté dans le tableau Ratios et données supplémentaires. Les différences sont minimes aux termes des IFRS. L’actif net et les distributions sont fondés sur le nombre de parts en circulation au moment pertinent. L’augmentation (diminution) attribuable à l’exploitation est fondée sur le nombre moyen pondéré de parts en circulation pendant l’exercice. Ce tableau n’a pas pour but de présenter un rapprochement de l’actif net par part au début et à la fin de la période. Les distributions ont été payées en trésorerie ou réinvesties sous forme de parts supplémentaires du Fonds, ou les deux. 3 Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2016 Fonds monétaire MD Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2016) Points saillants financiers (suite) RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES SÉRIE A Actif net total – Fin de la période1 Nombre de parts en circulation Ratio des frais de gestion2 Ratio des frais de gestion avant taxes Ratio des frais de gestion avant renonciations ou prises en charge Actif net par part 1 2 3 Semestre clos le 30 juin 2016 Exercice clos le 31 décembre 2014 2013 2015 2012 2011 268 228 120 $ 26 816 770 0,60 % 0,55 % 0,60 % 287 836 747 $ 28 777 654 0,60 % 0,55 % 0,60 % 319 698 048 $ 31 964 057 0,60 % 0,55 % 0,60 % 386 071 499 $ 38 601 929 0,60 % 0,55 % 0,60 % 429 061 717 $ 42 902 959 0,61 % 0,55 % 0,61 % 530 084 575 $ 53 005 658 0,61 % 0,55 % 0,61 % 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ 10,00 $ Ces renseignements étaient exacts au 30 juin ou au 31 décembre de la période indiquée. Le ratio des frais de gestion (RFG) est fondé sur le total des charges (exception faite des commissions, des retenues d’impôt et des autres frais d’opérations du portefeuille) de la période et présenté en tant que pourcentage annualisé de l’actif net quotidien moyen pour la période. Certaines provinces ont harmonisé leur taxe de vente provinciale (TVP) avec la taxe fédérale sur les produits et services (TPS). La taxe de vente harmonisée (TVH) combine le taux de 5 % de la TPS et le taux de la TVP de certaines provinces. La TVH est calculée comme une moyenne pondérée en fonction du lieu de résidence des porteurs de parts et de la valeur de leur participation dans chaque série à un moment précis plutôt qu’en fonction du lieu réel où se situe le gestionnaire. Le Fonds paie la TVH, d’où un RFG plus élevé qu’avant l’harmonisation. Le ratio des charges liées aux opérations représente le total des commissions et des autres coûts du portefeuille liés aux opérations, présenté en tant que pourcentage annualisé de l’actif net quotidien moyen pour la période. Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2016 4 Fonds monétaire MD Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2016) ACTIF NET : 268,2 MILLIONS DE DOLLARS RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE Bons du Trésor du Canada Trésorerie Papier commercial Obligations de sociétés Obligations du gouvernement du Canada Obligations provinciales Autres éléments de l’actif net 33,7 % 29,8 % 17,7 % 11,5 % 3,2 % 3,1 % Papier commercial Obligations de sociétés Trésorerie Bons du Trésor du Canada Obligations provinciales Obligations du gouvernement du Canada 1,0 % Autres éléments de l’actif net ACTIF NET TOTAL 11,5 % 17,7 % 33,7 % 29,8 % 3,1 % 3,2 % 1,0 % 100,0 % Les postes Trésorerie et placements à court terme et Autres éléments de l’actif net sont susceptibles d’être négatifs en raison du délai des flux de trésorerie entre la date de transaction et la date de règlement d’une opération sur des titres sous-jacents LES 25 PRINCIPAUX TITRES (POURCENTAGE DE L’ACTIF NET) Trésorerie Banque de Montréal, 2,96 %, 2016-08-02 Gouvernement du Canada, 0,52 %, 2016-11-17 Banque Canadienne Impériale de Commerce, 1,24 %, 2017-02-10 Banque Nationale du Canada, 0,77 %, 2016-12-29 Province de l’Ontario, 0,66 %, 2016-11-23 Crédit VW Canada, 1,22 %, 2017-04-03 Fiducie du Canada pour l’habitation no 1, 1,00 %, 2017-09-15 Banque Royale du Canada, 0,79 %, 2016-09-06 Caisse centrale Desjardins, 0,78 %, 2016-08-23 Banque Nationale du Canada, 0,62 %, 2016-07-05 La Banque de Nouvelle-Écosse, 1,04 %, 2017-05-02 Canadian Credit Card Trust II, 1,31 %, 2016-11-24 Honda Canada Finance Inc., 1,23 %, 2017-04-07 Banque Nationale du Canada, 1,39 %, 2018-06-14 Province de la Colombie-Britannique, 0,65 %, 2016-11-28 Compagnie Pétrolière Impériale Ltée, 0,76 %, 2016-07-21 BMW Canada Inc., 1,54 %, 2019-06-14 PSP Capital, 0,71 %, 2016-08-16 Banque de Montréal, 0,87 %, 2016-12-01 La Banque de Nouvelle-Écosse, 2,10 %, 2016-11-08 Inter Pipeline (Corridor) Inc., 0,75 %, 2016-07-06 Caisse centrale Desjardins, 0,75 %, 2016-09-30 Province de l’Ontario, 1,07 %, 2018-08-28 Province de Québec, 1,08 %, 2018-12-19 17,7 % 7,9 % 6,5 % 6,4 % 4,5 % 3,2 % 3,1 % 3,1 % 2,8 % 2,3 % 2,2 % 2,2 % 2,1 % 2,1 % 2,0 % 1,8 % 1,6 % 1,5 % 1,5 % 1,5 % 1,2 % 1,2 % 1,2 % 1,1 % 1,1 % Remarque : Le sommaire du portefeuille de placements pourrait changer en raison des opérations qui sont effectuées de façon continue dans le Fonds. Une mise à jour trimestrielle est disponible. Les sections Actif net, Répartition du portefeuille et Les 25 principaux titres sont fondées sur l’actif net au 30 juin 2016. Les placements dans les fonds communs peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi ainsi que de frais de gestion et d’autres frais. Il importe de lire le prospectus avant d’effectuer des placements. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue régulièrement et le rendement passé n’est pas garant du rendement futur. Pour obtenir un exemplaire du prospectus, veuillez communiquer avec votre conseiller MD ou avec le Centre de courtage MD au 1 800 267-2332. 5 Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2016