RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE

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RAPPORT INTERMÉDIAIRE DE LA DIRECTION SUR LE
Famille de fonds MD
RAPPORT INTERMÉDIAIRE
DE LA DIRECTION
SUR LE RENDEMENT
DES FONDS 2016
Message aux investisseurs de la famille de fonds MD
Cher investisseur de la famille de fonds MD,
Conformément à notre engagement de vous tenir informé de la situation de vos placements dans les fonds MD, vous
trouverez ci-joint le Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds (RDRF intermédiaire) pour 2016. Si
vous avez demandé de recevoir les états financiers du fonds, ces derniers font partie de l’envoi.
Le RDRF intermédiaire est un document réglementaire qui complète les états financiers intermédiaires. Il comprend une
analyse succincte des activités de placement du fonds, les points saillants de l’évolution des rendements et de la situation
financière ainsi qu’une explication de l’incidence des marchés et de la répartition de l’actif sur le fonds.
Nos rapports sont produits fonds par fonds. Celui que vous recevez comprend uniquement les informations concernant le
fonds dont vous déteniez des parts en date du 30 juin 2016.
Pour toute question concernant ces documents, veuillez communiquer avec votre conseiller MD ou le Centre de
courtage MD au 1 800 267-2332.
Nous vous remercions de continuer à investir dans la famille de fonds MD.
Gestion financière MD inc. détient une participation exclusive ou majoritaire dans ses sept filiales (le groupe de sociétés MD).
Elle offre des produits et services financiers, gère la famille de fonds MD et assure la prestation des services-conseils en
placement. Pour obtenir une liste détaillée du groupe de sociétés MD, veuillez consulter notre site à l’adresse md.amc.ca.
Les placements dans les fonds communs peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi ainsi que de frais
de gestion et d’autres frais. Le taux de rendement n’est utilisé que pour illustrer les effets du taux de croissance composé, et il
ne vise pas à refléter les valeurs futures du fonds commun de placement ni le rendement des placements dans ce fonds. Les
données de rendement standard sont établies en supposant que les distributions sont réinvesties et sans tenir compte des
frais de vente, de rachat ou de placement ni des autres frais facultatifs payables par un porteur de titres qui sont susceptibles
de réduire les rendements. Les fonds communs de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue régulièrement et le
rendement passé n’est pas garant du rendement futur. Il importe de lire le prospectus avant d’effectuer des placements. Pour
obtenir un exemplaire du prospectus, veuillez communiquer avec votre conseiller MD ou avec le Centre de courtage MD au
1 800 267-2332.
Fonds monétaire MD
Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2016)
SÉRIE A
Résultats d’exploitation
OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES
Dans le cadre de notre méthode de gestion des placements, nous surveillons
attentivement les placements du Fonds et les décisions du conseiller et du sousconseiller en placement afin de nous assurer que le rendement du Fonds
correspond à ses objectifs de placement.
Gestion financière MD inc. est le gestionnaire, l’agent chargé de la tenue des
registres et le fiduciaire du Fonds. À titre de gestionnaire, Gestion financière MD inc.
gère les activités d’ensemble du Fonds MD, notamment en établissant les objectifs
de placement, en fournissant ou en faisant fournir par des tiers les services de
comptabilité et d’administration ainsi qu’en stimulant la vente des parts du Fonds.
Pour le semestre clos le 30 juin 2016, le Fonds a généré un rendement total de
0,2 % (série A).
À titre d’agent chargé de la tenue des registres, Gestion financière MD inc. effectue
un suivi à l’égard des propriétaires des parts du Fonds MD, traite les ordres d’achat,
de transfert et de rachat, produit les états de compte des épargnants et produit les
renseignements pour les déclarations de revenus annuelles.
Invoquant l’équilibre persistant entre le secteur des ressources à la traîne et les
secteurs florissants de l’économie nationale, la Banque du Canada a maintenu sa
politique expansionniste et laissé son taux du financement à un jour à 0,50 % pour
le premier semestre de l’année. Le taux de rendement des obligations à court terme
du gouvernement du Canada est resté faible sous l’influence de la décision de la
banque centrale et de l’appétit des épargnants pour la protection contre la volatilité
des actifs à risque. Le rendement moyen de l’indice des bons du Trésor à 91 jours
FTSE TMX Canada est demeuré sous 0,5 % au premier trimestre, a atteint 0,56 % à
la fin d’avril, puis est descendu en juin pour s’établir à 0,49 % à la fin de la période.
Le Fonds est organisé comme une fiducie et lorsque vous investissez dans le Fonds,
vous achetez des parts de la fiducie. À titre de fiduciaire du Fonds, Gestion
financière MD inc. détient le titre de propriété des biens du Fonds, c’est-à-dire les
liquidités et les titres dans lesquels le Fonds investit, au nom des porteurs de parts.
Le Fonds a maintenu une durée moyenne pondérée à l’échéance moindre que celle
de son indice de référence. Comme les taux ont bouclé le semestre en légère hausse
par rapport au début de l’année, le Fonds a conservé une position défensive pour se
prémunir contre une hausse potentielle des taux sans compromettre sa capacité de
réinvestir à des niveaux prévus plus élevés. À la fin de 2015, la durée à l’échéance
moyenne pondérée en dollars du Fonds était de 70 jours, soit 21 jours de moins que
celle de son indice de référence, l’indice des bons du Trésor à 91 jours FTSE TMX
Canada.
Pour maintenir un rendement soutenu sans toutefois accroître la durée, le Fonds a
conservé sa répartition dans deux comptes de dépôt à vue institutionnels à
rendement élevé, de même que son exposition importante au papier commercial.
Le placeur principal est Gestion MD limitée. En tant que placeur principal, Gestion
MD limitée commercialise les parts du Fonds MD par l’intermédiaire de ses bureaux
situés partout au Canada. Gestion MD limitée appartient au gestionnaire du Fonds,
Gestion financière MD inc., qui appartient pour sa part au Holding financier MD inc.
Frais de gestion
Gestion financière MD inc. fournit au Fonds des services de gestion des placements
et d’administration, notamment des services de comptabilité et de tenue des
registres des porteurs de parts. En contrepartie, Gestion financière MD inc. touche
des honoraires de gestion et d’administration annuels, établis selon un pourcentage
fixe de la valeur liquidative quotidienne du Fonds. Les honoraires de gestion sont
payés chaque semaine et les honoraires d’administration, chaque mois.
Gestion financière MD inc. paie à Gestion MD limitée, une partie liée, des frais pour
les services de planification financière.
Au 30 juin 2016, la valeur liquidative du Fonds s’élevait à 268 millions de dollars,
une baisse de 6 % depuis le début de l’année. Cette diminution est attribuable aux
rachats nets, conséquence possible de la volonté des investisseurs d’obtenir de
meilleurs rendements dans un contexte de faibles taux d’intérêt.
(En pourcentage des frais de gestion)
Services de planification financière
Gestion de placements, administration et autres
Faits nouveaux
30,2 %
69,8 %
Rendement passé
CHANGEMENTS STRATÉGIQUES
Le graphique suivant montre le rendement annuel du Fonds pour chacune des
années indiquées et il illustre la façon dont le rendement du Fonds a évolué d’une
année à l’autre. Il montre en outre, en pourcentage, dans quelle mesure un
placement effectué le premier jour de chaque année civile aurait gagné ou perdu en
valeur à la fin de l’année civile.
Aucun changement stratégique n’a été apporté au Fonds pendant l’année. Le Fonds
continue d’être géré conformément à son mandat de placement. Dans l’ensemble,
le sous-conseiller en placement a respecté ses méthodes de placement, et nous
sommes convaincus que ses stratégies de gestion de portefeuille permettront au
Fonds d’atteindre les objectifs établis.
Les renseignements sur le rendement supposent que toutes les distributions faites
par le Fonds ont été réinvesties dans le Fonds en contrepartie de parts
supplémentaires, et ils ne tiennent pas compte des frais de vente, de rachat, de
placement ou des autres frais facultatifs, qui réduisent le rendement du Fonds. La
façon dont le Fonds s’est comporté dans le passé n’est pas nécessairement
indicative de son comportement futur.
PUBLICATION
Le présent Rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du Fonds contient les points saillants financiers, mais non les états financiers
intermédiaires complets du Fonds. Vous pouvez obtenir une copie des états financiers intermédiaires sur demande, sans frais, en composant le
1 800 267-2332, en nous écrivant à Gestion financière MD inc., 1870, promenade Alta Vista, Ottawa (Ontario) K1G 6R7, ou encore en visitant notre site
Web, à md.amc.ca, ou celui de SEDAR, à sedar.com.
Les porteurs de parts peuvent également communiquer avec nous de la même façon pour obtenir les politiques et procédures sur le vote par
procuration, le dossier de vote par procuration ou l’information trimestrielle du portefeuille.
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Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2016
Fonds monétaire MD
Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2016)
RENDEMENT PAR ANNÉE
En ce qui concerne les énoncés prospectifs
Série A
Le présent document contient des énoncés prospectifs. De tels énoncés sont
habituellement reconnaissables par la terminologie utilisée, notamment les termes
« prévoir », « anticiper », « s’attendre à », « compter », « estimer », ou par d’autres
termes de même nature.
Rendement en %
5
4
4,1 %
Les énoncés prospectifs sont assujettis à des risques et à des incertitudes connus
et inconnus ainsi qu’à d’autres facteurs qui pourraient donner lieu à des résultats
réels, à des réalisations et à des niveaux d’activité très différents de ceux qui y sont
exprimés ou implicites. De tels facteurs comprennent notamment : les conditions
générales de l’économie, des marchés et des affaires; les fluctuations du cours des
titres, des taux d’intérêt et des taux de change; ainsi que les mesures prises par les
autorités gouvernementales. Les événements futurs et leurs effets sur le Fonds
peuvent différer de nos prévisions. Les résultats réels pourraient aussi différer
considérablement des résultats anticipés dans ces énoncés.
3,0 %
3
2
1
0,6 %
0,9 %
0,4 %
0,7 %
0,7 %
0,7 %
0,6 %
0,2 %
0
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016†
† Pour le semestre clos le 30 juin 2016.
Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2016
2
Fonds monétaire MD
Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2016)
Points saillants financiers
Les tableaux suivants montrent certains renseignements financiers clés concernant le Fonds et ont pour but de vous aider à comprendre le rendement financier du Fonds
des cinq derniers exercices, s’il y a lieu. Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds.
Pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013 et par la suite, les Normes internationales d’information financière (« IFRS ») s’appliquent. Dans le cas des
exercices avant le 1er janvier 2013, les principes comptables généralement reconnus au Canada (les « PCGR canadiens ») ont été appliqués. L’« actif net » correspond à
l’actif net attribuable aux porteurs de parts rachetables.
L’ACTIF NET DU FONDS PAR PART1
SÉRIE A
Actif net – Début de la période
Augmentation (diminution) attribuable à l’exploitation :
Total des revenus
Total des charges
Gains (pertes) net(te)s réalisé(e)s pour la période
Gains (pertes) net(te)s latent(e)s pour la période
Augmentation (diminution) totale attribuable à
l’exploitation2
Distributions :
Tirées des revenus (exception faite des dividendes)
Tirées des dividendes
Tirées des gains en capital
Remboursement de capital
Distributions annuelles totales3
Actif net – Fin de la période
1
2
3
Semestre clos le
30 juin 2016
10,00 $
0,05
(0,03)
-
$
$
$
$
0,02 $
(0,02)
(0,02)
10,00
$
$
$
$
$
$
2015
Exercice clos le 31 décembre
2014
2013
2012
2011
10,00 $
10,00 $
10,00 $
10,00 $
0,12
(0,06)
-
$
$
$
$
0,06 $
(0,06)
(0,06)
10,00
$
$
$
$
$
$
0,13
(0,06)
-
$
$
$
$
0,07 $
(0,07)
(0,07)
10,00
$
$
$
$
$
$
10,00 $
0,13
(0,06)
-
$
$
$
$
0,07 $
(0,07)
(0,07)
10,00
$
$
$
$
$
$
0,13
(0,06)
-
$
$
$
$
0,07 $
(0,07)
(0,07)
10,00
$
$
$
$
$
$
0,14
(0,06)
-
$
$
$
$
0,08 $
(0,08)
(0,08)
10,00
$
$
$
$
$
$
Ces renseignements proviennent des états financiers annuels audités et des états financiers intermédiaires non audités du Fonds. Aux termes des PCGR canadiens, le Fonds évaluait la juste
valeur de ses placements selon la méthode prescrite au chapitre 3855 du Manuel de l’ICCA, qui imposait l’utilisation du cours acheteur pour les placements de portefeuille au lieu du cours
de clôture. L’actif net calculé selon les PCGR canadiens diffère de l’actif net calculé pour établir le cours des parts du Fonds, présenté dans le tableau Ratios et données supplémentaires. Les
différences sont minimes aux termes des IFRS.
L’actif net et les distributions sont fondés sur le nombre de parts en circulation au moment pertinent. L’augmentation (diminution) attribuable à l’exploitation est fondée sur le nombre
moyen pondéré de parts en circulation pendant l’exercice. Ce tableau n’a pas pour but de présenter un rapprochement de l’actif net par part au début et à la fin de la période.
Les distributions ont été payées en trésorerie ou réinvesties sous forme de parts supplémentaires du Fonds, ou les deux.
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Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2016
Fonds monétaire MD
Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2016)
Points saillants financiers (suite)
RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES
SÉRIE A
Actif net total – Fin de la période1
Nombre de parts en circulation
Ratio des frais de gestion2
Ratio des frais de gestion avant taxes
Ratio des frais de gestion avant renonciations
ou prises en charge
Actif net par part
1
2
3
Semestre clos le
30 juin 2016
Exercice clos le 31 décembre
2014
2013
2015
2012
2011
268 228 120 $
26 816 770
0,60 %
0,55 %
0,60 %
287 836 747 $
28 777 654
0,60 %
0,55 %
0,60 %
319 698 048 $
31 964 057
0,60 %
0,55 %
0,60 %
386 071 499 $
38 601 929
0,60 %
0,55 %
0,60 %
429 061 717 $
42 902 959
0,61 %
0,55 %
0,61 %
530 084 575 $
53 005 658
0,61 %
0,55 %
0,61 %
10,00 $
10,00 $
10,00 $
10,00 $
10,00 $
10,00 $
Ces renseignements étaient exacts au 30 juin ou au 31 décembre de la période indiquée.
Le ratio des frais de gestion (RFG) est fondé sur le total des charges (exception faite des commissions, des retenues d’impôt et des autres frais d’opérations du portefeuille) de la période et
présenté en tant que pourcentage annualisé de l’actif net quotidien moyen pour la période. Certaines provinces ont harmonisé leur taxe de vente provinciale (TVP) avec la taxe fédérale sur
les produits et services (TPS). La taxe de vente harmonisée (TVH) combine le taux de 5 % de la TPS et le taux de la TVP de certaines provinces. La TVH est calculée comme une moyenne
pondérée en fonction du lieu de résidence des porteurs de parts et de la valeur de leur participation dans chaque série à un moment précis plutôt qu’en fonction du lieu réel où se situe le
gestionnaire. Le Fonds paie la TVH, d’où un RFG plus élevé qu’avant l’harmonisation.
Le ratio des charges liées aux opérations représente le total des commissions et des autres coûts du portefeuille liés aux opérations, présenté en tant que pourcentage annualisé de l’actif
net quotidien moyen pour la période.
Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2016
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Fonds monétaire MD
Rapport de la direction sur le rendement du Fonds (30 juin 2016)
ACTIF NET : 268,2 MILLIONS DE DOLLARS
RÉPARTITION DU PORTEFEUILLE
Bons du Trésor du Canada
Trésorerie
Papier commercial
Obligations de sociétés
Obligations du gouvernement du Canada
Obligations provinciales
Autres éléments de l’actif net
33,7 %
29,8 %
17,7 %
11,5 %
3,2 %
3,1 %
Papier commercial
Obligations de sociétés
Trésorerie
Bons du Trésor du Canada
Obligations provinciales
Obligations du gouvernement du
Canada
1,0 % Autres éléments de l’actif net
ACTIF NET TOTAL
11,5 %
17,7 %
33,7 %
29,8 %
3,1 %
3,2 %
1,0 %
100,0 %
Les postes Trésorerie et placements à court terme et Autres éléments de
l’actif net sont susceptibles d’être négatifs en raison du délai des flux de
trésorerie entre la date de transaction et la date de règlement d’une
opération sur des titres sous-jacents
LES 25 PRINCIPAUX TITRES (POURCENTAGE DE L’ACTIF NET)
Trésorerie
Banque de Montréal, 2,96 %, 2016-08-02
Gouvernement du Canada, 0,52 %, 2016-11-17
Banque Canadienne Impériale de Commerce, 1,24 %, 2017-02-10
Banque Nationale du Canada, 0,77 %, 2016-12-29
Province de l’Ontario, 0,66 %, 2016-11-23
Crédit VW Canada, 1,22 %, 2017-04-03
Fiducie du Canada pour l’habitation no 1, 1,00 %, 2017-09-15
Banque Royale du Canada, 0,79 %, 2016-09-06
Caisse centrale Desjardins, 0,78 %, 2016-08-23
Banque Nationale du Canada, 0,62 %, 2016-07-05
La Banque de Nouvelle-Écosse, 1,04 %, 2017-05-02
Canadian Credit Card Trust II, 1,31 %, 2016-11-24
Honda Canada Finance Inc., 1,23 %, 2017-04-07
Banque Nationale du Canada, 1,39 %, 2018-06-14
Province de la Colombie-Britannique, 0,65 %, 2016-11-28
Compagnie Pétrolière Impériale Ltée, 0,76 %, 2016-07-21
BMW Canada Inc., 1,54 %, 2019-06-14
PSP Capital, 0,71 %, 2016-08-16
Banque de Montréal, 0,87 %, 2016-12-01
La Banque de Nouvelle-Écosse, 2,10 %, 2016-11-08
Inter Pipeline (Corridor) Inc., 0,75 %, 2016-07-06
Caisse centrale Desjardins, 0,75 %, 2016-09-30
Province de l’Ontario, 1,07 %, 2018-08-28
Province de Québec, 1,08 %, 2018-12-19
17,7 %
7,9 %
6,5 %
6,4 %
4,5 %
3,2 %
3,1 %
3,1 %
2,8 %
2,3 %
2,2 %
2,2 %
2,1 %
2,1 %
2,0 %
1,8 %
1,6 %
1,5 %
1,5 %
1,5 %
1,2 %
1,2 %
1,2 %
1,1 %
1,1 %
Remarque : Le sommaire du portefeuille de placements pourrait changer en raison des opérations qui sont effectuées de
façon continue dans le Fonds. Une mise à jour trimestrielle est disponible.
Les sections Actif net, Répartition du portefeuille et Les 25 principaux titres sont fondées sur l’actif net au 30 juin 2016.
Les placements dans les fonds communs peuvent être assortis de commissions, de commissions de suivi ainsi que de
frais de gestion et d’autres frais. Il importe de lire le prospectus avant d’effectuer des placements. Les fonds communs
de placement ne sont pas garantis, leur valeur fluctue régulièrement et le rendement passé n’est pas garant du
rendement futur. Pour obtenir un exemplaire du prospectus, veuillez communiquer avec votre conseiller MD ou avec le
Centre de courtage MD au 1 800 267-2332.
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Famille de fonds MD | RDRF intermédiaire 2016