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Gamme
Solidarité
Juillet 2009
COURT TERME
SOLIDARITÉ
Actif net en Euros
OBLIGATIONS
SOLIDARITÉ
ÉQUILIBRE
SOLIDARITÉ
ÉTHIQUE
SOLIDARITÉ
EXPANSION
SOLIDARITÉ
MULTIGESTION
SOLIDARITE
37 348 672.30
37 859 666.09
28 462 025.04
2 420 227.30
7 891 430.63
439 525.53
23.71
6.06
2.77
9.66
1.32
6.92
12.89%
Valeur de la part en Euros
Performance depuis le 02/01/2009
Performance sur 5 ans
soit un rendement annuel moyen de
0.85%
3.59%
6.54%
7.81%
12.82%
13.83%
16.99%
13.52%
11.29%
9.09%
2.63%
3.20%
2.58%
2.17%
1.76%
Commentaire de marchés
Le mois de juillet a été à l’image de ce premier trimestre. A l’instar des 6 premiers mois de l’année, le CAC
40 a perdu près de 158 points (-5.01%) dans la première partie du mois avant de se reprendre admirablement pour
terminer à proximité de son zénith annuel à 3426.27 soit un bond de 14.86%. L’indice européen DJ Eurostoxx fait
encore mieux en terminant à 243.92 points soit une hausse de 9.37% pour le mois.
Juillet, période de publications semestrielles et de nombreux chiffres économiques, nous permet d’avoir une vision
plus claire sur la fin de la crise. Sur le plan macroéconomique, même si le chômage poursuit sa hausse en Europe et
outre-Atlantique, la stabilisation semble se dessiner et on entrevoit la fin de la récession, dixit le président américain.
L’Europe aussi connait une éclaircie avec un retour de la demande et un PIB qui pourrait redevenir positif dès le
troisième trimestre, ne signifiant pas pour autant la fin de la récession. Les grandes puissances mondiales vont devoir
maintenant gérer le gonflement des dettes publiques avec à titre d’exemples 11 000 Milliards de dollars pour les USA
et une dette qui se creuse de près d’un Milliard d’euros par jour en France pour atteindre 72.3% du PIB. Les
gouvernements devront être particulièrement vigilants à ce sujet en mesurant les effets de cette dette mais aussi en
prenant en compte l’impact désastreux qu’aurait un resserrement des politiques budgétaires.
Au niveau des entreprises, la publication des premiers résultats est encourageante grâce notamment à un niveau de
marge plus élevé que lors des précédentes récessions. Au premier semestre, sur les 22 entreprises du CAC 40 ayant
publié, 11 Milliards d’euros de bénéfices ont été dégagés contre 35 l’an passé mais avec des attentes revues à la
hausse pour la plus part d’entre elles à l’exception du secteur automobile qui reste sous pression. Les entreprises ont
ainsi montré leur forte capacité de réaction en période de crise, leçons tirées des crises passées.
Concernant les autres données financières, l’euro s’évalue à près d’1.43$ soit le plus haut de l’année et le pétrole a
connu une certaine volatilité pour terminer le mois aux alentours de 70$ le baril. Le niveau de l’inflation en France
est de -0.5% son plus bas historique et le prix des énergies a perdu 17.4% sur la même période. Le rendement de
l’obligation émise par le trésor français remboursable dans 10 ans a chuté de 20 points de base terminant le mois à
3.57%.
Progression des principaux
indices depuis le 02/01/2009
EURO MTS 3 / 5 ans……….
CAC 40………………………
DJ EURO STOXX…………..
NIKKEI……………………….
+ 4.17 %
+ 5.65 %
+ 8.24 %
+ 14.28 %
Le chiffre du mois : 9
C’est le nombre de séances haussières consécutives à la bourse de
Paris entre le 13 et le 27 juillet. Cela constitue un nouveau record pour la
place parisienne qui a vu son indice phare passer de 2983.10 points au soir
du 10 juillet à 3372.36 points 9 séances plus tard soit un gain de 13.05%.
Le point sur… la stratégie de sortie de crise par Ben Bernanke
Depuis septembre 2007, la réserve fédérale américaine – la Fed – a baissé son taux d’intérêt 10 fois passant
de 5.25% à 0.25% à la fin 2008 atteignant un bilan comptable de 2100 Milliards de dollars. Son président, Ben
Bernanke, s’est exprimé devant le congrès afin de dissiper les craintes provoquées par ce bilan comptable, un déficit
budgétaire de 1800 Milliards de dollars et un taux de chômage devant atteindre 10% d’ici la fin de l’année. Sa
stratégie pour éviter le risque inflationniste devra avoir un timing parfait et s’appuiera très probablement sur le non
renouvellement des facilités de crédits, l’augmentation des taux, l’absorption de réserves bancaires et la vente d’actifs
de longue maturité.
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