3D-Special-Edition

derinews
Une publication de la Banque Vontobel · Mai 2010 · Edition Suisse
Edition
cial3D-Spe
derinews
Une publication de la Banque Vontobel · Mai 2010 · Edition Suisse
Focalisation du marché
Plein cap sur l’Europe
du Nord – Investir en
Suède et en Norvège
(Page 10)
Gros plan sur les
produits structurés
Un investissement
sélectif et diversifié
dans les marchés de
fonds autour du globe
(Page 12)
Bulletin de marché
3D – la troisième
dimension arrive
Dans le domaine de l’électronique de loisir
et des contenus pour mobiles, une révolution
est en cours. (Page 4)
Idées d’investissement
Go Urban –
l’urbanisation chinoise
offre des opportunités
d’investissement
(Page 14)
Sommaire
Swiss Derivative Awards 2010
Bulletin de marché
3D – la troisième dimension arrive
4
Questions & réponses
Entretien avec Steffen Scheuble,
Structured Solutions SA
7
Cette année encore, la Banque Vontobel a fait le plein de récompenses aux Swiss
Derivatives Awards. Organisé par Stocks, Derivative Partners et Swissquote, cet
événement distinguait pour la cinquième fois les meilleurs produits, performances
et émetteurs du marché suisse des produits dérivés.
Avec trois awards, nous avons obtenu la 2ème place dans les catégories suivantes:
Gros plan sur les
valeurs sous-jacentes
Investir dans les métaux précieux
avec la garantie par nantissement
9
2ème place dans la catégorie Produits de participation pour le VONCERT sur un
«Swiss Value Basket» lancé en février 2009. Outre un bon timing, une structure
simple et un pricing équitable, le jury a été particulièrement convaincu par la
performance remarquable du certificat élaboré par Vontobel.
Focalisation du marché
Plein cap sur l’Europe du Nord –
Investir en Suède et en Norvège
10
Gros plan sur les
produits structurés
Un investissement sélectif et
diversifié dans les marchés de
fonds autour du globe
12
Idées d’investissement
Go Urban – l’urbanisation
chinoise offre des opportunités
d’investissement
14
Saviez-vous que …
15
Focus
La colonne de Saint-Gall:
Des attentes illusoires vis-à-vis des
gérants de fortune?
16
2ème place dans la catégorie Produits d’optimisation du rendement pour l’ensemble
de l’offre proposée par la Banque Vontobel dans ce domaine. Les représentants
du jury ont récompensé la Banque Vontobel pour l’étendue de son offre sur des
sous-jacents suisses et internationaux ainsi que pour le suivi actif des produits et de
l’assortiment. Dans cette catégorie, la Banque Vontobel est le premier émetteur auprès de Scoach et a également été distinguée comme le prestataire le plus régulier
en terme de pricing.
2ème place aux Community Awards dans la catégorie Produits à levier: après avoir
remporté l’année dernière le prix du public dans la catégorie Produits à levier, la
Banque Vontobel a cette fois-ci obtenu la 2ème place, se distinguant ainsi pour la cinquième fois parmi les tous meilleurs prestataires sur le marché des produits dérivés.
Page 2
Impressum
Editeur: Bank Vontobel AG, Financial Products,
Dreikönigstrasse 37, 8022 Zurich
Auteurs: Fulvia Baldelli, Jessica Tresch, Deimante Turchi
Responsable marketing: Isabelle Anja Sippel
Saviez-vous que ...: Swisscontent Corp.
La colonne de Saint-Gall: Prof. Dr Dr h.c. Klaus
Spremann, Dr Rainer Konrad
Fréquence de parution: mensuelle
Tirage: 2100 exemplaires
Supplément spécial: Le Temps, 57’500 exemplaires
Conception: Kovikom Werbeagentur AG ASW,
Seefeldstrasse 225, 8008 Zurich, www.kovikom.ch
Pour commander: E-Mail
[email protected]
Internet www.derinet.ch
ou écrire à l’adresse suivante: Banque Vontobel SA,
Place de l’Université 6, 1205 Genève,
+41 (0)22 809 91 91
Mentions légales La présente brochure est exclusivement publiée à des fins d’information. Elle ne
saurait constituer une recommandation ni un conseil en placement et ne dispense pas d’un conseil
professionnel indispensable avant toute décision d’achat, notamment en ce qui concerne les risques
y afférents. La performance passée ne saurait être interprétée comme une indication ou une garantie
de la performance future. Seules font foi les conditions des prospectus respectifs qui peuvent être
obtenus gratuitement auprès de la Bank Vontobel AG, Financial Products, CH-8022 Zurich, tél.
+41 (0)58 283 78 88. Nous vous encourageons également à lire la brochure «Risques particuliers
dans le commerce de titres» que vous pouvez commander auprès de notre établissement. Les
produits structurés ne sont pas considérés comme des placements collectifs de capitaux au sens de la
Loi fédérale sur les placements collectifs de capitaux (LFPCC) et ne sauraient donc être soumis aux
dispositions de la LFPCC ou à l’autorité fédérale de surveillance des marché financiers FINMA. La
valeur des produits structurés peut non seulement dépendre de l’évolution du sous-jacent, mais
également de la solvabilité de l’émetteur. Les investisseurs sont exposés au risque de défaut de
l’émetteur/du garant. La présente publication et les produits financiers auxquels elle fait référence ne
sont pas destinés aux personnes soumises à une juridiction limitant ou interdisant la distribution de
ces produits financiers ou la diffusion de cette publication et des informations qu’elle contient. Toutes
les informations contenues dans la présente publication sont fournies sans garantie.
Chère lectrice, cher lecteur,
Le cinéma est redevenu une expérience nouvelle depuis la
sortie de films comme «L’Age de glace» ou «Avatar» en 3D.
Après une longue traversée du désert, la nouvelle technique
de projection redonne de l’espoir au secteur du cinéma car
les spectateurs sont prêts à payer un peu plus cher pour le
plaisir de la vision en relief. Grâce à la technologie 3D,
le secteur du cinéma a enregistré une année record.
Salles obscures, téléviseurs, appareils photo, notebooks ou
smartphones: la révolution 3D s’apprête à envahir la branche technologique et les modèles d’activité des entreprises
les plus diverses. La Banque Vontobel vient de lancer un
certificat d’investissement sur ce thème. Vous en saurez
davantage à ce sujet dans notre article principal.
La Norvège et la Suède sont rapidement sorties de la crise
financière et comptent parmi les économies les plus dynamiques de la planète en termes de PIB par habitant. Pour
les investisseurs tournés vers l’Europe, les placements dans
ces deux pays offrent des alternatives intéressantes à la
zone euro. Notre rubrique Focalisation du marché vous
en apprendra davantage.
Lionel Pilloud
Head of Advisory & Distribution Financial Products
Suisse Romande
Editorial
Meilleures salutations
Dans le domaine de l’électronique de loisir et des contenus
pour mobiles en particulier, nous assistons à une révolution
qui pourrait bouleverser le marché dans les deux prochaines
années. La troisième dimension arrive et la demande de
visualisation en relief pourrait fortement augmenter dans
divers médias.
3D – La troisième
dimension arrive
La 3D au cinéma directement dans le salon
La déferlante 3D est en marche depuis le spectaculaire «Avatar» de James Cameron. Des techniques de tournage innovantes mêlant le réel et des effets numériques
ont créé quelque chose d’inédit qui a enchanté le public. Ainsi, en Allemagne, le
succès de la nouvelle visualisation en trois dimensions a fait exploser l’année
dernière le nombre d’entrées au cinéma à un niveau jamais vu depuis 60 ans.
Page 4
Bulletin de
marché
La fièvre de la 3D s’est emparée d’Hollywood: quasiment tous les films d’animation
proposent désormais une version en trois dimensions. Mais les producteurs de films
en prise de vue réelle consacrent également beaucoup de temps et d’argent à ce
qu’ils pensent être la technologie du futur. «D’ici cinq à sept ans, tous les films
seront tournés en 3D», estime Jeffrey Katzenberg, patron des studios d’animation
Dreamworks. La Suisse suit activement la tendance et retransmettra par exemple
les matchs de la Coupe du monde de football 2010 au cinéma en 3D. Se croire
dans un stade en Afrique du Sud en étant assis dans une salle de cinéma en Suisse:
la FIFA et Sony souhaitent diffuser pour la première fois les matchs d’une Coupe du
monde en trois dimensions. La tendance à la retransmission des matchs de football
en 3D se répandra dans le monde jusqu’au début de la CM. Tout le secteur IT
développe activement le monde de la 3D, à l’image de Microsoft qui entend révolutionner l’expérience de jeu de la Xbox 360 avec son projet «Natal» dans lequel
le corps humain fait office de commande. Le jeu vidéo devient ainsi plus intuitif et
fait disparaître les manettes traditionnelles. Celles-ci sont remplacées par les gestes,
l’expression du visage ou la voix du joueur au moyen d’un boîtier équipé d’une
caméra 3D qui enregistre l’espace devant la console ou plus exactement toute
personne se trouvant à proximité.
La télévision en 3D sans lunettes spéciales
Depuis Avatar, le concept de la 3D est sur toutes les lèvres. Les grands fabricants
de TV 3D ont réagi rapidement et commencent à lancer des modèles 3D. Les groupes
électroniques tels que Sharp, Panasonic, Samsung, Sony et Toshiba travaillent
d’arrache-pied sur de nouvelles technologies appelées à supplanter les modèles
3D avec des lunettes spéciales plus ou moins agréables à porter. A terme, le grand
public n’acceptera plus les lunettes spéciales et n’aura plus envie de regarder la
télévision avec. La solution à ce problème est donc d’équiper directement l’écran
de lunettes. Pour le secteur technologique, le défi à relever est immense car pour
restituer la notion d’espace, les yeux doivent recevoir des images légèrement
différentes.
Diffusée par la chaîne payante britannique BSkyB depuis avril 2010, la première
émission TV en 3D d’Europe requiert également des lunettes, nécessaires pour créer
un effet de relief qui ne peut être obtenu qu’avec une astuce optique: les yeux captent
les images quotidiennes avec un décalage de 6.50 centimètres l’un par rapport à
l’autre. Par conséquent, la pupille droite voit le monde sous un angle légèrement
différent de la gauche. Grâce à cette petite différence, le cerveau peut estimer la
distance des objets. C’est ainsi que naît la sensation de relief.
Cela fait des années que les fabricants de téléviseurs 3D promettent des avancées.
Toutefois, les téléviseurs 3D restent rares sur le marché de l’électronique et ne
fonctionnent souvent qu’avec des lunettes spéciales et pour des films ou des chaînes
spéciales comme dans le cas de BSkyB mentionné plus haut. Certaines entreprises
technologiques vont maintenant un peu plus loin encore et développent un écran
offrant l’effet 3D sans lunettes. Ce produit est pour l’instant limité au secteur
mobile, i.e. les smart phones et les consoles portables. Sony travaille à un
prototype d’écran 3D qui devrait fonctionner sans lunettes et fournirait même
une vision à 360°. Samsung a déjà sorti un smart phone avec écran tactile 3D qui
reste pour l’instant limité à l’Asie. En outre, la nouvelle console Nintendo, qui porte
l’appellation provisoire «3DS», devrait être équipée d’un écran 3D dans le courant
de l’année.
La 3D, un thème d’investissement
Le graphique ci-dessous présente les taux de croissance moyens annuels de différents médias numériques entre 2001 et 2007. Les chiffres soulignent l’importance
croissante des technologies 3D. Par conséquent, les entreprises actives dans ce
secteur pourraient prendre une longueur d’avance.
Pour le VONCERT sur un 3D Basket, des entreprises susceptibles de profiter de la
tendance de la 3D ont été identifiées en collaboration avec l’Equity Research de la
Banque Vontobel. Ce panier d’actions équipondéré se compose de 15 entreprises
technologiques internationales.
Le VONCERT présente une échéance de 3 ans et offre une participation linéaire
à la performance du panier sous-jacent. Le produit est émis, négocié et remboursé
en CHF. Toutefois, les investisseurs doivent tenir compte du fait que la grande
majorité des actions contenues dans le panier sont libellées dans des devises
étrangères et que le potentiel de gain ou de perte dépend également de l’évolution
des autres devises par rapport au CHF. Les VONCERT sont cotés à la SIX Swiss
Exchange.
Instruments Médias Digitaux – Taux de croissance annuel cumulé
– 3%
3D Elite Animation
23%
3D Mass Professional
18%
3D Dev. Tools
3D Web Graphics
32%
3%
Desktop Publishing
8%
Image Drawing
1%
Pro Audio-High-End
6%
Pro Photo
28%
Mass Pro Audio
21%
Video Software
13%
Video Systems
15%
Web Publishing
-5%
0%
5%
10%
15%
Rendements en %
Source: M2 Research
Caractéristiques du VONCERT sur un panier 3D
Détails du produit
Certificat tracker
Sous-jacent
3D-Basket
N° de valeur / symbole
1127 0044 / VZDDB
Prix d’émission
CHF 100.00
Fixing initial
28.05.2010
Fixing final / remboursement
28.05.2013 / 04.06.2013
20%
25%
30%
35%
Composition du panier 3D
Titre
Place boursière
Devise
Pondération au
fixing initial
Logitech
SIX Swiss Exchange
CHF
6.67 %
Dassault Systèmes
Euronext PARIS
EUR
6.67 %
Samsung
LSE London Stock Exchange
EUR
6.67 %
Nintendo
Osaka
JPY
6.67 %
Sony
Tokyo Stock Exchange
JPY
6.67 %
Square Ebix
Tokyo Stock Exchange
JPY
6.67 %
Autodesk
NASDAQ
USD
6.67 %
Adobe Systems
NASDAQ
USD
6.67 %
Apple
NASDAQ
USD
6.67 %
Electronic Arts
NASDAQ
USD
6.67 %
Intel
NASDAQ
USD
6.67 %
Synaptics
NASDAQ
USD
6.67 %
Nvidia
NYSE New York Stock Exchange
USD
6.67 %
Walt Disney
NYSE New York Stock Exchange
USD
6.67 %
Time Warner
NYSE New York Stock Exchange
USD
6.67 %
Brève description de quelques entreprises technologiques actives dans la 3D
Dassault Systèmes SA
Basée en France, Dassault Systèmes SA est une entreprise technologique spécialisée dans les conceptions graphiques. L’entreprise affiche une capitalisation boursière de EUR 5716 mio et comptait
7875 collaborateurs au 31.03.2010. Dassault Systèmes SA est leader mondial des solutions 3D et
PLM (Product Lifecycle Management) et des logiciels innovants. Avec les solutions SolidWorks,
CATIA, SIMULIA, DELMIA, ENOVIA et 3DVIA, les utilisateurs sont à même de développer,
d’échanger et d’expérimenter la 3D.
Autodesk Inc.
Autodesk Inc. est une entreprise technologique (logiciels) basée aux Etats-Unis d’Amérique.
L’entreprise affiche une capitalisation boursière de USD 7846 mio et comptait 6800 collaborateurs au 31.01.2010. Autodesk Inc. propose des solutions pour créer, administrer et partager des
bases de données numériques ainsi que des produits de modélisation, d’animation, de rendu et de
composition 3D destinés aux développeurs de jeux, artistes VFX et concepteurs graphiques dans des
productions de jeux, de films et TV. Elle est spécialisée dans les exigences en visualisation 3D des
architectes, ingénieurs en travaux publics et en mécanique.
Page 6
Samsung Electronics Co., Ltd.
Entreprise technologique (semi-conducteurs) basée en République de Corée, Samsung Electronics
Co., Ltd. compte parmi les plus importants fabricants électroniques de Corée du sud. L’entreprise
affiche une capitalisation boursière équivalente à EUR 8309 mio et comptait 85’085 collaborateurs
au 31.12.2009. L’entreprise produit notamment des lecteurs DVD, téléviseurs, magnétoscopes, appareils photos numériques, disques durs, moniteurs de PC, imprimantes et mémoires RAM. En mars
2010, Samsung a lancé sur le marché un vaste assortiment de TV 3D incluant des modèles LED,
plasma et LCD compatibles avec la 3D, des home cinémas Blu-ray avec accessoires (lunettes 3D).
Sony Corporation
Basée au Japon, Sony Corporation fabrique des biens de consommation (électronique de loisir).
L’entreprise affiche une capitalisation boursière de JPY 3315 mia et comptait 170’200 collaborateurs
au 31.12.2009. Les produits Sony incluent des téléviseurs LCD 3D, des lecteurs DVD et Blu-ray 3D,
des ordinateurs et des notebooks (Vaio), des appareils photos numériques et des caméscopes, des
baladeurs et des casques audio, des ensembles hi-fi et home cinéma, des lecteurs électroniques ainsi
que des autoradios. Sony propose également la Playstation 3 avec disques
Blu-ray ainsi que les téléphones portables Sony Ericsson.
Source: Banque Vontobel SA
Structured Solutions est un prestataire global dans le domaine des indices: depuis
l’élaboration de solutions indicielles personnalisées pour tous les types d’indices et
catégories d’actifs jusqu’aux reportings détaillés, en passant par le calcul et la
distribution des indices, l’offre de l’entreprise couvre toutes les étapes de l’activité
liée aux indices. A cet égard, l’une des grandes réussites de Structured Solutions est
sa plate-forme d’indices S-BOX créée en 2006 et sur laquelle plus de 120 indices
sont calculés pour des émetteurs en Europe, Asie et Amérique du Nord. L’entreprise
joue également le rôle de calculateur d’indices indépendant pour des tiers. Dans le
monde entier, les indices servent actuellement de benchmark ou de sous-jacent pour
un montant supérieur à EUR 3 mia. Structured Solutions est en outre partenaire de
nombreuses institutions financières sur plusieurs marchés émergents.
En collaboration avec Structured Solutions SA, la Banque Vontobel a élaboré divers
indices tels que le Vontobel Natural-Gas-Strategy Index, le Vontobel Oil-StrategyIndex ou le Solactive European Good-Banks Performance-Index.
Steffen Scheuble est membre du comité directeur et fondateur de Structured
Solutions SA. derinews lui a posé quelques questions à propos de son activité.
derinews: Monsieur Scheuble, comment avez-vous eu l’idée de fonder
Structured Solutions?
Notre entreprise repose sur deux piliers: la structuration de produits et l’activité liée
aux indices. L’indépendance joue un rôle essentiel dans l’activité de structuration, et
ce à deux niveaux: les clients exigent d’une part l’indépendance en ce qui concerne
«l’enveloppe» (fonds, certificat, etc.), et veulent d’autre part des produits structurés
indépendants du prestataire. En ce qui concerne l’activité liée aux indices, outre le
simple calcul des indices, les clients institutionnels sont nombreux à solliciter des
prestations relatives à l’élaboration d’indices, à leur commercialisation ou à leur
distribution. Les deux domaines se complètent sur bien des points, notamment
la structuration de fonds indiciels.
derinews: qu’est-ce qui distingue votre entreprise?
Nous sommes une société indépendante qui bénéficie d’un positionnement à la fois
large et ciblé dans les domaines de l’indexing et de la structuration. Grâce à notre
expérience, nous sommes en mesure de concrétiser très rapidement sur le marché
les souhaits des investisseurs institutionnels aussi bien que nos propres idées. Pour
les thèmes d’avenir en particulier, il est extrêmement important que les idées soient
mises en œuvre dans les plus brefs délais avant que ces thèmes ne soient exploités
par le grand public. Par ailleurs, nous nous appuyons sur un vaste réseau de
partenaires spécialisés dans les diverses classes d’actifs et enveloppes de produits.
Ils nous apportent leur expertise spécifique dans l’élaboration et la mise en œuvre
des indices et produits.
derinews: comment identifiez-vous les tendances ou les idées nouvelles?
Les idées d’investissement proviennent essentiellement de deux sources: d’une part,
les investisseurs institutionnels et les partenaires nous soumettent des idées dont
nous examinons la faisabilité avant de les mettre en œuvre en concertation étroite
avec les investisseurs. D’autre part, nous sommes également très proches du marché et cherchons à identifier les nouvelles tendances. Lorsque la presse a évoqué
il y a quelques mois le thème des smart grids, c’est-à-dire des réseaux électriques
intelligents, nous nous en sommes très vite emparés avec Vontobel afin d’offrir une
opportunité formidable aux investisseurs.
derinews: quels sont les avantages des placements indiciels?
De nombreuses possibilités sont aujourd’hui offertes aux investisseurs. Il faut tout
d’abord établir une distinction entre les produits activement gérés par un gestionnaire
de fonds et ceux qui répliquent la performance d’un indice. De nombreuses analyses
indépendantes ont démontré que la plupart des gérants de fonds ne surperformaient
pas leur indice de référence – surtout si l’on tient compte des coûts y afférents. Face
Questions & réponses
Entretien avec Steffen Scheuble,
Structured Solutions SA
Steffen Scheuble
Structured Solutions SA
à ce constat, un investissement direct dans l’indice est la solution qui s’impose. Dans
bien des cas, les placements indiciels offrent donc un accès au marché efficace et
avantageux pour participer à l’évolution de catégories d’actifs et marchés divers.
derinews: comment est née l’idée des indices Vontobel sur le pétrole brut et
le gaz naturel?
Depuis quelque temps, les investisseurs témoignent d’un intérêt accru pour les
investissements en matières premières. Dans ce domaine, on distingue globalement
deux manières de participer: soit directement par le biais des contrats à terme, soit
indirectement par l’intermédiaire de sociétés anonymes actives dans le secteur en
question. Les deux méthodes ont des avantages et des inconvénients. Les contrats
à terme offrent certes une participation plus directe à l’évolution de la matière
première sous-jacente, mais présentent l’inconvénient de devoir être régulièrement
reconduits (une procédure appelée «roll-over»). Si les matières premières évoluent
en contango, les investisseurs subissent des pertes de roll-over qui ont un impact
négatif sur le rendement. De leur côté, les placements en actions ne présentent pas
les caractéristiques avantageuses d’un investissement direct en terme de corrélation
et sont en outre exposés à des risques spécifiques à l’entreprise ainsi qu’aux aléas
des marchés boursiers. Les indices Vontobel permettent d’optimiser l’investissement
dans les matières premières. Chaque mois, on vérifie si la matière première évolue
en contango ou en backwardation. En situation de contango, on investit alors dans
les actions. A l’inverse, si la courbe est en backwardation, le choix se portera sur les
contrats à terme. Grâce à cette stratégie, il est possible de bénéficier de la hausse
des prix tout en évitant les pertes de roll-over.
derinews: selon vous, quelles sont les tendances d’avenir pour les thèmes
d’investissement?
A mon avis, les tendances n’évolueront pas beaucoup. Je pense que des thèmes
comme les marchés émergents et en particulier la Chine vont s’établir sur le long
terme. Par ailleurs, les matières premières et le développement durable joueront
certainement un rôle essentiel pour les investisseurs. Nous ne pouvons pas encore
prévoir exactement sous quelle forme ces thèmes seront mis en œuvre dans un
produit car ils suivent une dynamique très forte. Mais à mes yeux, il ne fait aucun
doute que ces thèmes d’investissement et ceux qui leur sont apparentés resteront au
centre de l’intérêt.
Page 8
derinews: quelles tendances voyez-vous émerger dans le domaine des produits?
Les actifs gérés dans le cadre de placements orientés sur des indices devraient continuer
à progresser fortement. Leur composition est actualisée chaque jour et les produits
peuvent être achetés et vendus à tout moment. Cette transparence est appréciée par
de nombreux investisseurs. Nous sommes désireux d’exploiter cette tendance et allons
bientôt procéder à un élargissement judicieux de notre palette de produits.
derinews: que pensez-vous du marché des certificats en Allemagne et en Suisse?
Contrairement à ceux – et ils sont nombreux – qui prédisent la chute des marchés,
je ne pense pas que la branche des certificats va disparaître, bien au contraire. Ces
24 derniers mois, nous n’avons pas assisté à une crise des certificats mais à une crise
financière durant laquelle toutes les catégories de produits ont été massivement liquidées, qu’il s’agisse des actions, des fonds ou des certificats. Avec le regain d’appétit
des investisseurs pour le risque, les certificats reviendront eux aussi sur le devant de
la scène. Enfin, ces instruments permettent de mieux mettre en œuvre la propension
individuelle au risque que bien d’autres produits: depuis les placements à capital
garanti jusqu’au produit à levier hautement spéculatif, il y en a pour tous les groupes
de clientèle.
derinews: à l’heure actuelle, que recommandez-vous aux investisseurs?
Dans l’environnement actuel, je réduirais légèrement le risque directionnel sur les
marchés et investirais dans des structures dotées de mécanismes de protection, telles
que les structures bonus ou les certificats discount. Dans le domaine des certificats
indiciels, le thème du smart grid me semble passionnant. Les problèmes énergétiques
de notre planète doivent être résolus et les réseaux électriques intelligents pourraient
faire partie des solutions.
derinews: merci pour cet entretien.
Les métaux précieux ont la réputation d’être des valeurs sûres en période de
turbulences économiques. Ainsi, les craintes liées à la stabilité de la Grèce ont fait
s’envoler les prix de l’or vers de nouveaux records début avril. Cette embellie des
cours a également été soutenue par des rumeurs autour du possible retrait de
banques étrangères de Grèce. Outre l’or, les prix du platine et du palladium ont
également augmenté de manière sensible.
La Banque Vontobel propose des VONCERTs garantis par nantissement sur des
métaux précieux aux investisseurs qui tablent sur une hausse des prix dans ce
domaine. Les VONCERTs permettent de participer en toute transparence à
l’évolution du prix du sous-jacent par le biais d’une transaction unique. Le potentiel
de cours est comparable à celui du sous-jacent. Actuellement, la Banque Vontobel
propose cinq certificats tracker garantis par nantissement sur des métaux précieux.
Les sous-jacents sont représentés par le prix au kilo de l’or, de l’argent, du platine,
du palladium ou sous forme d’un panier regroupant ces quatre métaux précieux.
Dans le cas du panier, l’or, l’argent, le platine et le palladium sont inclus avec la même
pondération (25 % chacun).
Ces produits sont des COSI, Collateral Secured Instruments. La garantie par
nantissement permet de réduire le risque émetteur. Ces instruments s’adressent
donc tout particulièrement aux investisseurs qui souhaitent profiter de tous les
avantages des produits structurés en minimisant le risque émetteur. De plus
amples informations sur les certificats garantis par nantissement sont disponibles
sur la fiche d’information de la SIX Swiss Exchange ou sur la page Internet de la
Banque Vontobel www.derinet.ch/vtcosi.
Libellés en francs suisses, les produits ont une durée de cinq ans. Ils sont cotés à la
SIX Swiss Exchange et négociables à tout moment. Il convient de noter que les
VONCERTs n’offrent pas de protection du capital. Par conséquent, les investisseurs
participent également à l’évolution négative des sous-jacents. Le potentiel de perte
est limité au capital investi.
Caractéristiques des VONCERT COSI sur métaux précieux
N° de valeur
Symbole
Sous-jacent
Prix*
1069 9582
VZXAU
Cours spot de l’or en CHF / kg
CHF
1069 9583
VZXAG
Cours spot de l’argent en CHF / kg
CHF
629.50
1069 9584
VZPLA
Cours spot du platine CHF / kg
CHF
592.00
1069 9585
VZPAL
Cours spot du palladium en CHF / kg
CHF
181.20
1069 9586
VZPMT
Precious Metals Basket
25 % cours spot de l’or en CHF / kg
25 % cours spot de l’argent en CHF / kg
25 % cours spot du platine CHF / kg
25 % cours spot du palladium en CHF / kg
CHF
1372.00
415.50
Source: Banque Vontobel SA, *Etat au 05.05.2010
Autres informations sur le produit: remboursement 06.11.2014,
commission de gestion 40 points de base p.a.
Vous trouverez de plus amples informations sur les risques et le fonctionnement
de ces produits à l’adresse www.derinet.ch/vtcosi.
Gros plan sur les
valeurs sous-jacentes
Investir dans les métaux
précieux avec la garantie
par nantissement
Focalisation
du marché
A l’image de la Suède ou de la Norvège, les pays scandinaves pourraient être les trésors oubliés de l’Europe. Ils offrent
un niveau de vie élevé, une politique sociale forte et font
partie des grandes puissances économiques mondiales en
termes de PIB par habitant. Pour les investisseurs orientés
sur l’Europe, les placements en Suède et en Norvège
représentent une alternative intéressante à la zone euro.
Plein cap sur l’Europe du Nord –
Investir en Suède et en Norvège
L’Europe du Nord a pu rapidement sortir de la crise financière. Les entreprises suédoises et norvégiennes ont affiché des chiffres d’affaires relativement élevés dès le
troisième trimestre 2009. D’un côté, cela n’a rien de très surprenant: grâce à la
réserve dont elle a fait preuve vis-à-vis des investissements dans des produits
complexes (comme p. ex. les Collateralised Debt Obligations américaines), l’Europe
du Nord n’a pas été aussi durement touchée par la crise financière. Mais d’un autre
côté, les établissements financiers scandinaves ont souffert des défauts de crédit
des pays baltes. Ces derniers, qui avaient massivement eu recours aux capitaux
étrangers pour se financer, ont été frappés de plein fouet par la crise. Dans la mesure
où elles sont largement impliquées dans des opérations de crédit avec les pays
baltes, les banques scandinaves ont dû faire face à des défauts de crédit importants.
Néanmoins, la Scandinavie s’est redressée assez vite et la Norges Bank a été la
première banque centrale européenne à relever ses taux directeurs.
Pour les investisseurs intéressés par les marchés européens, les pays scandinaves
pourraient représenter une alternative attractive à la zone euro.
Page 10
Norvège – Des taux d’intérêt relativement élevés et une devise forte
La Norvège est l’une des économies les plus solides du monde. Doté d’une politique
fiscale et monétaire équilibrée ainsi que d’un déficit budgétaire minime, le pays
affichait en 2008 le deuxième PIB par habitant au monde. Outre la stabilité, la
Norvège se caractérise par des taux d’intérêt relativement élevés par rapport au
reste de l’Europe. La crise économique y a moins durement sévi que dans bien
d’autres pays européens. La récession n’a pas pris trop d’ampleur et la banque
centrale norvégienne a pu procéder à un premier relèvement des taux directeurs
dès le mois d’octobre 2009. Si l’économie ne subit pas de revers importants, de
nouvelles hausses pourraient suivre, ce qui devrait également stimuler la monnaie
nationale. Par conséquent, la couronne norvégienne représente une alternative
de placement à l’euro intéressante pour exploiter les avantages en termes de taux
d’intérêt et l’appréciation de la devise qui en découle. En outre, le pays peut bénéficier
de la hausse des prix du pétrole, l’une de ses principales ressources qui apporte
une contribution non négligeable au produit intérieur brut. Le géant pétrolier
StatoilHydro est la première entreprise de Norvège et représente quelque 25 %
de la capitalisation boursière de l’indice OBX, qui rassemble les 25 plus grandes
sociétés cotées à la Bourse d’Oslo. La Norvège doit entre autres sa prospérité
économique aux matières premières, et à l’or noir en particulier.
Suède – Des marques fortes et une monnaie cyclique
Petite économie ouverte, la Suède est fortement dépendante de la conjoncture
mondiale. Cette interaction étroite se reflète également dans la monnaie nationale.
Par le passé, la couronne suédoise a démontré sa nature cyclique. Dans le sillage de
l’effondrement de la nouvelle économie (2000), elle a ainsi perdu près de 30 % de
sa valeur, passant de SEK 5.21 à SEK 6.87 pour CHF 1.
La couronne suédoise a connu une évolution similaire durant la crise actuelle. Ainsi,
elle a chuté de 30 % face à l’euro et de 40 % face au franc suisse par rapport à son
niveau d’avant la crise. Son cours a augmenté de SEK 5.42 par CHF en 2007 à SEK
7.74 par CHF début 2009. A l’heure actuelle, elle cote SEK 6.77 par CHF (état au
16.04.2010).
Le fabricant suédois de prêt-à-porter H&M démontre sa solidité: malgré la récession, le créateur de mode à bas prix a pu se développer et augmenter ses ventes.
La reprise économique devrait donner d’autres impulsions positives au secteur de
l’habillement. Les attentes élevées des investisseurs se reflètent déjà dans les cours
boursiers. Le cours des actions H&M a atteint un plus haut historique à SEK 499.50
en avril. Par conséquent, une stratégie d’optimisation du rendement misant sur une
tendance latérale à court et moyen terme pourrait s’avérer judicieuse.
Idées d’investissement en Suède et Norvège
Afin de satisfaire à des besoins de placement divers, la Banque Vontobel propose
plusieurs structures de produit pour la Suède et la Norvège. Pour les différentes
catégories d’investisseurs, les produits adéquats varieront en fonction des attentes
de marché et des préférences en terme de risque.
Money Market und Swap Notes
ASPS: certificat tracker
– Revenus d’intérêt capitalisés
– Pas de réinvestissement grâce aux
structures Open End
Floored und Collared Floaters
ASPS: protection du capital
avec coupon
– 100 % de protection du capital à maturité
– Coupons intéressants en fonction du fixing
du Nibor/Stibor à 3 mois
VONCERT sur le Bondbasket
ASPS: certificat tracker
– Placement obligataire diversifié
– Capitalisation des intérêts
(les coupons sont réinvestis)
– Coupon garanti élevé
Multi Defender VONTI
ASPS: Barrier Reverse Convertible – Protection conditionnelle du capital jusqu’au
franchissement de la barrière
Sur la couronne norvégienne, la Banque Vontobel propose des Money Market
Notes, des Swap Notes, des Floored/Collared Floaters, un VONCERT sur le NOK
Bondbasket ainsi qu’un Multi Defender VONTI. Les investisseurs souhaitant se
tourner vers le marché suédois peuvent choisir entre un Money Market Note, un
Floored Floater ou un Multi Defender VONTI.
Des informations détaillées sur le fonctionnement et notamment sur les risques liés
aux produits ainsi que l’offre complète sont disponibles sur www.derinet.ch.
Gros plan sur les
produits structurés
Suite à la crise économique qui les a terrassés en 2008, les
marchés actions se sont distingués par des rendements
intéressants en 2009. Au cours des 5 derniers trimestres, les
certificats indiciels Best of Fund de la Banque Vontobel ont
tous enregistré des performances positives qui ont dépassé
100 pour cent pour certains d’entre eux. Cette année, ils
continuent à représenter une alternative adéquate pour les
investisseurs désireux de placer leur capital de façon diversifiée, qui ne misent pas sur les stratégies passives mais veulent
compléter leur portefeuille avec une composante active.
Un investissement sélectif et
diversifié dans les marchés de
fonds autour du globe
Pour ceux qui ne souhaitent pas prendre eux-mêmes en charge la sélection de
fonds performants sur le marché international, la Banque Vontobel propose des
certificats sur des indices qui répliquent chacun l’évolution des dix meilleurs fonds
(Best of Funds) dans des régions de placement, des secteurs économiques ou des
thèmes d’investissement sélectionnés. Le succès du placement est ainsi moins lié au
choix individuel d’un fonds. En outre, l’indice (ou panier) est examiné et repondéré
chaque année sur la base de la sélection des 10 meilleurs fonds. La carte ci-dessous
offre un aperçu des marchés sur lesquels nos certificats indiciels Best of Funds
permettent d’investir.
Vontobel Best of Eastern European Funds Index
Vontobel Best of European Funds Index
Page 12
Vontobel Best of Swiss Funds Index
Vontobel Best of US Funds Index
Best of BRIC-Funds Basket
Vontobel Best of Japan Funds Index
Vontobel Best of Asia Funds Index
Vontobel Best of Real Estate Funds Index
Fonctionnement des Dynamic VONCERT Best of Funds Indices
La totalité des fonds disponibles dans l’univers d’investissement est ramenée au
nombre de 10 sur la base de critères précis. Seuls sont retenus les fonds analysés
par Lipper, agence de notation réputée. Pour pouvoir être admis dans l’univers
des membres potentiels d’un indice (ou panier) Best of Funds, chaque fonds doit
disposer d’un historique de performance d’au moins trois ans avec des données
complètes sur l’évolution des cours. Le volume minimum admissible est de USD 50
mio et la négociabilité électronique doit être quotidiennement garantie. Comme les
certificats indiciels sont «Open End», c’est-à-dire qu’ils n’ont pas de limite dans le
temps, ils sont adaptés à la constitution d’un patrimoine à long terme. La cotation à
la SIX Swiss Exchange permet aux investisseurs d’acheter ou de vendre le certificat
à tout moment à son cours actuel.
Les dix fonds sélectionnés répliquent de manière équipondérée (10 % chacun) les
sous-jacents des indices (ou panier) Best of Funds concernés. Leur évolution sur la
base de la composition choisie détermine la performance du certificat indiciel Best
of Funds pour une durée de 12 mois.
Le graphique ci-dessous illustre une performance positive de tous les produits
des Dynamic VONCERT Best of Funds Indices depuis l’année 2009. Avec une
performance supérieure à 100 %, les Dynamic VONCERT sur l’Europe de l’Est
et les Dynamic VONCERT sur les pays BRIC ont remarquablement bien tiré leur
épingle du jeu.
Aussi précis qu’une
montre suisse!
Performance «Best of Funds» depuis 01.01.2009
Performance en %
235
Seule la bourse peut l’être davantage.
220
205
Précis à la seconde près, d’une haute qualité
d’exécution – cela s’applique au négoce des produits structurés sur Scoach.
190
175
160
145
130
115
100
85
Janv 09
Mars 09
Avr 09
Juin 09
Juil 09
Sept. 09
Oct 09
Nov 09
Janv 10
Fév 10
Avr 10
Dynamic VONCERT Best of Eastern European Funds Index
Dynamic VONCERT Vontobel Best of Asia Funds Index
Dynamic VONCERT Best of BRIC-Funds Basket
Dynamic VONCERT Best of European Funds Index
Dynamic VONCERT Best of Real Estate Funds Index
Dynamic VONCERT Best of Japan Funds Index
Dynamic VONCERT Best of Swiss Funds Index
Dynamic VONCERT Best of US Funds Index
Transparence et opérations réussies – tant pour
les émetteurs que les investisseurs privés nous
sommes un partenaire sûr, aux exigences de
qualité élevées. Nous lançons la tendance et
veillons à la sécurité du négoce en surveillant le
marché en toute neutralité.
La bourse pour négocier en toute sécurité:
Scoach.
Source: Banque Vontobel SA,
Une sélection renouvelée chaque année
Une nouvelle sélection des 10 meilleurs fonds est entreprise chaque année sur les
différents marchés. Les fonds doivent être comparés les uns aux autres pour être
intégrés au top 10. Ceux qui ont obtenu la meilleure performance moyenne au
cours des trois dernières années tout en remplissant les critères ci-dessus sont
admis dans l’indice ou panier. Ces leaders de performance, autrement dit les fonds
affichant la meilleure performance moyenne sur 3 ans, remplacent ceux dont la
performance a baissé par rapport aux autres.
Investir dans un certificat indiciel simple
L’investisseur n’a pas à s’occuper des mécanismes de sélection et d’ajustement.
Le travail d’analyse exigé et les ajustements réguliers avec les coûts de transaction
qui en découlent sont rémunérés par une faible commission de gestion annuelle.
Le certificat lui-même est un certificat tracker qui suit l’évolution de l’indice (ou
panier) Best of Funds sous-jacent.
Cette stratégie permet d’investir de manière flexible et évolutive dans les meilleurs
fonds de diverses régions de placement et de profiter en toute simplicité des
opportunités offertes par ces marchés.
N° de valeur
Symbole
Sous-jacent
Devise
Cours*
275 4369
VZBOA
Vontobel Best of Asia Funds Index
USD
101.40
257 8113
VZBOB
Best of BRIC-Funds Basket1
USD
140.00
279 3545
VZBEE
Vontobel Best of Eastern European Funds Index
EUR
82.40
275 4371
VZBOE
Vontobel Best of European Funds Index
EUR
70.40
292 3669
VZBOJ
Vontobel Best of Japan Funds Index
JPY
295 9227
VZBOI
Vontobel Best of Real Estate Funds Index
EUR
5210.00
43.90
275 4370
VZBOS
Vontobel Best of Swiss Funds Index
CHF
86.30
275 4373
VZBOU
Vontobel Best of US Funds Index
USD
86.20
1
Le Best of BRIC-Funds est le seul parmi les certificats à stratégie dynamique à ne pas reproduire l’indice mais un panier.
Caractéristiques communes à tous les produits: ratio 1:1, échéance/durée: Open End, *Etat au 05.05.2010
Ceux qui souhaitent investir dans des Best of Funds doivent tenir compte du fait
qu’une baisse durable sur les marchés concernés aura inévitablement des répercussions négatives sur les performances des certificats dans la mesure où ces produits
ne disposent d’aucune protection du capital.
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VONCERT sur le Solactive® European
Good Banks Performance Index
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3/,7!%&&%'%.7!)*!(!( 3)..%)(/*,8- !1%--2$(#!
CHF: No de valeur 1118 1614, Symbole VZGBC
EUR: No de valeur 1118 1615, Symbole VZGBE
Téléphone +41 (0)22 809 91 91 ou
www.derinet.ch
Idée d’investissement
Page 14
Go Urban – l’urbanisation
chinoise offre des opportunités
d’investissement
La Chine s’urbanise à grande vitesse: d’ici 2050, sa population urbaine devrait
augmenter de quelque 15 millions d’habitants par an. Les infrastructures actuelles
étant de plus en plus sollicitées, il est devenu nécessaire de trouver des solutions
nouvelles. Ces changements s’accompagnent de défis gigantesques pour le pays
mais offrent également des opportunités de croissance très attractives à de nombreuses entreprises.
En tant que certificats tracker, les VONCERT open end sur le DAXglobal® China
Urbanization Performance Index offrent une possibilité intéressante d’investir de
façon simple et diversifiée dans l’urbanisation chinoise.
L’indice sous-jacent englobe 20 actions chinoises liquides et cotées en Bourse. Ces
titres sont issus de cinq secteurs économiques qui devraient être les premiers à
bénéficier de la vague d’urbanisation du pays: industrie automobile, industrie du
bâtiment, infrastructure & transport, immobilier et approvisionnement en énergie.
Univers de l’indice
– Entreprises de cinq secteurs économiques qui devraient profiter de l’urbanisation
– Capitalisation boursière minimum de USD 1 Mia.
– Volume de négoce journalier moyen de min. USD 1 Mio
– Cotation sur Hong Kong Stock Exchange, Singapore Stock Exchange,
NYSE ou NASDAQ
– Deutsche Börse AG en tant que sponsor de l’indice
Composition de l’indice
– Les 4 titres les plus importants et les plus liquides de chaque secteur
– Calcul de l’indice Total Return
– Ajustement et réinitialisation annuels de l’indice (titres équipondérés)
– Devise de l’indice en EUR
– Cotation à la SIX Swiss Exchange
Détail du produit VONCERT sur le DAXglobal® China Urbanization
Performance Index
Détails du produit
DAXglobal® China Urbanization Performance Index
Sous-jacent
DAXglobal® China Urbanization Performance Index
Fixing initial / libération
26.03.2010 / 06.04.10
Echéance
Open End
Cotation
SIX Swiss Exchange
Sponsor de l’indice
Deutsche Börse AG
Commission de gestion
1.20 %
Devise
CHF
EUR
Prix le 03.05.2010
96.20
95.95
N° de valeur / symbole
1095 2192 / VZCUC
1095 2193 / VZCUE
Source: Banque Vontobel SA
Saviez-vous que…
l’industrie a un nouvel objet fétiche. Au cinéma, à la maison
et bientôt aussi en déplacement, dans les médias, dans le
secteur médical ou technologique, le nouveau mot magique
est «3D». Mais la fascination pour la vision en trois dimensions
n’est pas nouvelle, comme le démontre l’histoire.
Ainsi, saviez-vous que…
… le mathématicien grec Euclide étudiait déjà la stéréométrie, l’enseignement de
l’espace tridimensionnel, au 4ème siècle avant J.-C.?
Certes, il ne savait pas encore que deux yeux sont nécessaires pour une vision
spatiale physiologique.
… nous voyons en plusieurs dimensions parce que nos deux yeux enregistrent des
images légèrement différentes, i.e. décalées, que le cerveau combine en une
image (spatiale)?
Cette découverte remonte à 300 av. J.-C.
… Sir Charles Wheatstone a fabriqué le premier stéréoscope au cours de la
première moitié du 19ème siècle?
Pour ce faire, il a calculé des couples stéréoscopiques qui apparaissaient en trois
dimensions lorsque l’on regardait dans l’appareil.
… au 19ème siècle, beaucoup de photographes réalisaient (aussi) des photos
stéréoscopiques au cours de leurs excursions dans le monde entier?
Des images stéréographiques historiques de fouilles et de paysages sont exposées
aujourd’hui au British Museum de Londres.
… la reine Victoria était également fascinée par les photographies
stéréoscopiques?
En 1851, l’opticien français Jules Duboscq a créé l’événement lors de l’exposition
universelle de Londres avec ses stéréoscopes.
… les coûts d’investissement pour pouvoir reproduire la technique 3D sont
d’environ 85’000 dollars par écran?
Les écrans d’argent sont deux fois plus chers que les écrans traditionnels.
… plus de 10 millions de lunettes doivent être fournies pour chaque film 3D à
grand budget dans le monde?
L’élimination des lunettes défectueuses ou jetées a un impact environnemental
non négligeable.
… les premières lunettes 3D biologiquement dégradables devraient prochainement
arriver sur le marché?
Elles représentent l’alternative aux modèles actuels fabriqués à base de pétrole.
… après avoir été délaissée par le grand public vers 1900, la 3D s’est ensuite
concentrée sur la science et la technique?
Ainsi, on utilisait la 3D en médecine pour les atlas du corps humain avec des
clichés pathologiques pour former les étudiants.
… la perception en relief a vécu une renaissance en 1939 avec le view master
présenté à l’exposition universelle de New York?
Les disques du view master qui montraient des curiosités touristiques avec une
série de mini-diapositives étaient extrêmement populaires dans les années 50.
La colonne de Saint-Gall
Des attentes illusoires vis-à-vis des gérants de fortune?
Lorsqu’on les interroge sur la raison qui les pousse à confier leur placements à un
gérant de fortune interne ou externe à leur banque, la plupart des clients expriment
une attente: à leurs yeux, un professionnel s’acquittera «mieux» de ce travail et
leur permettra donc d’obtenir un rendement plus élevé.
Dr. Rainer Konrad
Directeur de pim Consulting AG, Saint-Gall et
éditeur de l’annuaire «Gestion de fortune 2008»
(15ème édition)
Portrait: le Dr Rainer Konrad dirige pim Consulting AG
à Saint-Gall, une entreprise qui conseille les banques
et les investisseurs privés en matière de stratégie
d’investissement et aide les établissements bancaires
à optimiser leurs activités de private banking. Après
avoir étudié dans diverses universités, il a obtenu une
licence puis un doctorat en économie à l’Université de
Saint-Gall. Dans les années quatre-vingt, son activité
professionnelle l’a conduit au Canada, à Hong kong
et en Chine.
Rainer Konrad est membre des conseils d’administration
et de surveillance de plusieurs banques et institutions
financières suisses et étrangères. Il conseille également
des comités de placement et des fonds d’investissement.
Auteur d’ouvrages techniques et didactiques sur
les thèmes d’investissement, il est aujourd’hui chargé
d’éditer l’annuaire «Gestion de fortune» (collection
Manager Magazin, éditions F.A.Z. et Redline) qui en
est à sa quinzième édition cette année.
Page 16
Or, même si certains gérants de portefeuille réalisent des surperformances qui ne
relèvent pas simplement du hasard et parviennent à enregistrer des rendements
supérieurs à la moyenne sur le long terme, les analyses scientifiques démontrent
que le rendement (corrigé des risques et net de coûts) dégagé par la majorité
des gérants de fortune est inférieur à celui de l’indice du marché. Car le marché
s’approche vraiment de l’idéal d’un marché efficace, même si l’on y trouve ça et
là des «inefficiences». En conséquence, les investisseurs institutionnels et professionnels sont de plus en plus nombreux à placer leurs capitaux selon une stratégie
essentiellement passive.
Bien que les attentes fondamentales de la clientèle vis-à-vis du savoir-faire des
gérants de fortune soient donc déçues dans la moyenne des cas, la gestion de
fortune a sa raison d’être en tant que prestation rémunérée car elle répond à
d’autres besoins des clients.
Ainsi, le gain de temps pour le client, qui n’a pas à surveiller en permanence son
portefeuille de l’évolution du marché, représente une prestation importante, de
même que la prise en charge des réinvestissements à effectuer. Par rapport à un
profane, il est également beaucoup plus rare qu’un professionnel expérimenté
commette des erreurs stratégiques dans l’allocation d’actifs ou se trompe lors
de la procédure d’exécution des ordres. Par ailleurs, le gérant de fortune contrôle
régulièrement la structure effective du dépôt sur la base de la structure visée à
long terme et prend les mesures rectificatives qui en découlent.
Focus
Un autre avantage réside dans l’évaluation des placements, dont le nombre
augmente trop rapidement pour que les investisseurs privés puissent en avoir une
vue d’ensemble. De manière générale, un professionnel en sait davantage sur
les placements, connaît les limites de son savoir et dispose d’un meilleur accès
que l’investisseur privé aux sources d’information qui lui permettent d’actualiser
le portefeuille. Par rapport à un profane, il connaît bien les règles de base de
l’investissement et évitera par exemple le piège illustré par l’adage «les restructurations trop fréquentes se soldent par des pertes».
Mais tout cela vaut-il les honoraires de gestion habituellement exigés (et incluant
parfois une participation à la performance)? Là aussi, des pressions s’exerceront
sans doute en faveur d’une simplification des processus, de sorte que les coûts
pourront aussi être ramenés à la baisse. Mais il faut essentiellement retenir ceci:
le client devrait poser des objectifs réalisables à son gérant de fortune et non
espérer l’impossible (surperformance). Décharger le client d’une partie du travail,
agir avec professionnalisme et éviter les erreurs stratégiques et de procédure:
ces prestations sont extrêmement utiles, et payer pour y avoir droit en vaut par
conséquent la peine.
Cette rubrique est placée sous la responsabilité thématique de Klaus Spremann (professeur à
l’Université de Saint-Gall) et Rainer Konrad (directeur de pim Consulting AG, Saint-Gall).
SC2010050504
Une nouvelle
technologie conquiert le monde:
la 3D pour l’électronique de loisir et
les contenus mobiles offre également
à votre portefeuille une nouvelle
Dimension
Protection du capital
Rendement
Participation
Effet de levier
VONCERT sur le «3D» Basket
Depuis le spectaculaire film «Avatar», le concept de la 3D est sur toutes les lèvres. Des techniques de tournage innovantes mêlant le réel aux effets numériques ont créé quelque chose d'inédit. Ecrans de cinéma, téléviseurs, appareils photos,
notebooks ou smart phones: la déferlante 3D va marquer de son empreinte le secteur technologique et le modèle
d’activité des entreprises les plus diverses.
Le nouveau VONCERT de la Banque Vontobel surfe sur la vague en trois dimensions avec un panier d’actions 3D. En
partenariat avec l’Equity Research de la Banque Vontobel, des entreprises susceptibles de bénéficier de cette tendance ont
été identifiées. Ce panier d’actions équipondéré se compose de 15 entreprises technologiques internationales.
VONCERT sur le «3D» Basket
Nouvelle émission, clôture de la souscription:
27.05.2010 à 12h00
Désignation ASPS
Certificat tracker
N° de valeur
Symbole
Sous-jacent
Devise
Prix d’émission*
1127 0044
VZDDB
3D Basket
CHF
100.00
Devise
Pondération
Actions
CHF
EUR
EUR
JPY
JPY
JPY
USD
USD
6.67%
6.67%
6.67%
6.67%
6.67%
6.67%
6.67%
6.67%
Echéance
3 ans
Composition du «3D Basket»
Actions
Logitech
Dassault Systèmes
Samsung
Nintendo
Sony
Square Ebix
Autodesk
Adobe Systems
Apple
Electronic Arts
Intel
Synaptics
Nvidia
Walt Disney
Time Warner
Devise
Pondération
USD
USD
USD
USD
USD
USD
USD
6.67%
6.67%
6.67%
6.67%
6.67%
6.67%
6.67%
Autres informations sur le produit: fixing initial 28.05.2010; libération 04.06.2010; dernier jour de négoce 27.05.2013; fixing final 28.05.2013 (cours de clôture);
remboursement 04.06.2013; cotation: SIX Swiss Exchange; émetteur: Vontobel Financial Products Ltd., DIFC Dubaï; garant: Vontobel Holding AG, Zurich
*Ces données sont indicatives jusqu’à la date de fixing du 28.05.2010.
De plus amples informations, notamment sur les opportunités, les risques et le mécanisme de remboursement des
produits, sont disponibles à l’adresse www.derinet.ch sous la rubrique «Souscriptions»
Contacts
Hotline gratuite: 00800 93 00 93 00
Investisseurs institutionnels: 022 809 91 91
www.derinet.ch
Cette annonce n’est pas une annonce de cotation, ni un prospectus d’émission au sens des art. 652a et 1156 CO ni un prospectus simplifié au sens de l’art. 5 al. 2 de la loi fédérale sur les
placements collectifs de capitaux (LPCC) et ne représente ni une offre ni une recommandation en vue de l’acquisition de produits financiers. Seules font foi les conditions complètes
relatives au produit, les précisions sur les risques et les restrictions de vente comprises dans les prospectus de cotation correspondants. Les prospectus ainsi que la brochure «Risques
particuliers dans le commerce de titres» peuvent être obtenus gratuitement auprès de la Banque Vontobel SA, Financial Products, Place de l’Université 6, CH-1205 Genève. Les produits
dérivés ne sont pas des placements collectifs de capitaux au sens de la LPCC et ne sont donc pas soumis à la surveillance de l’Autorité fédérale de surveillance des marchés financiers FINMA.
Les placements dans les produits dérivés sont exposés au risque de défaillance de l’émetteur/garant et à d’autres risques spécifiques, sachant que la perte éventuelle est limitée au prix d’achat
payé. Avant d’effectuer toute opération sur des produits dérivés, nous vous recommandons de solliciter les conseils compétents de votre banque attitrée. Les informations fournies dans
cette annonce sont sans garantie. Nous nous tenons à votre disposition au numéro de téléphone +41 (0)22 809 91 91 pour tout renseignement concernant nos produits. Veuillez noter que
toutes les conversations sur cette ligne sont enregistrées. Genève, le mai 2010
Vontobel Holding AG (S&P A/Moody’s A2)
Bank Vontobel AG (S&P A+/Moody’s A1)