Trackers Obligataires

Trackers
Obligataires
Les trackers sont apparus dès le début des années 90
aux États-Unis sous le nom d’ETF, ou "Exchange Traded
Funds" (littéralement fonds négociables en Bourse). Le
premier tracker américain a été lancé en 1993 sur l’indice
S&P500. Toutefois, il a fallu attendre 1999 pour que ces
produits rencontrent un succès mérité.
Lyxor AM, filiale du groupe Société Générale, est présente
sur le marché des trackers depuis janvier 2001. La société
de gestion est aujourd’hui un leader européen avec
25,5%* de parts de marché.
Près de 11 milliards d’euros, c’est le montant de la collecte
en Europe des ETFs de Lyxor sur l'année 2008**. En
effet, dans cette période de crise, le marché européen
des ETFs affiche une forme notoire, en raison de l’intérêt
pour la gestion indicielle, portée par les investisseurs
institutionnels à la recherche de transparence et surtout
de liquidité. Après avoir été utilisés principalement comme
un moyen d’exposition à un benchmark, les trackers
sont aujourd’hui de plus en plus utilisés comme outils de
gestion tactique. Le développement de l’offre à disposition
des investisseurs professionnels, a permis de multiplier les
solutions d’investissement.
Les trackers sont reconnus aujourd’hui comme des
outils incontournables pour construire, gérer, optimiser et
valoriser une allocation. Lyxor AM travaille chaque jour à de
nouvelles solutions d’investissement, d’autres indexations,
tout en fournissant des produits de grande qualité.
* Source Bloomberg à décembre 2008
** Source Lyxor AM du 01.11.2007 au 31.10.2008
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Forte de son succès sur le marché des trackers sur
indices et actions, Lyxor AM lance en 2004 le premier
tracker obligataire en Bourse de Paris et s’associe avec
EuroMTS Limited pour offrir un accès simplifié aux
marchés de taux.
Aujourd’hui Lyxor gère une gamme de 10 trackers
obligataires qui totalise près de 5,3 milliards* d’euros
sous gestion.
Quelle que soit votre stratégie, diversification, protection
contre l’inflation, allocation tactique ou arbitrage, les
trackers obligataires sont des outils adaptés pour prendre
position sur : la courbe des taux de la zone euro, le
marché des obligations indexées à l'inflation, et sur les
obligations entreprises.
* Source Lyxor AM au 30 mars 2009
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—Les avantages
des indices EuroMTS—
Les indices EuroMTS (EMTX), sont basés sur les
prix négociables en temps réel du groupe MTS, la
plate-forme de référence pour la négociation de
tous les titres oligataires européens. Ces indices
sont calculés et diffusés en temps réel, ce qui
apporte aux marchés de taux la transparence et
l'efficacité d'indices standardisés et indépendants
dont les marchés actions disposaient depuis
longtemps. Ces indices ont été conçus pour
garantir un niveau optimal de transparence, de
réplicabilité, d'homogénéité et de représentativité
du marché de la dette d'État libellée en euro, en
faisant ainsi des instruments de référence pour
les investisseurs.
Représentatifs et réplicables
Grâce à une sélection rigoureuse des émissions les plus
liquides du marché, ces indices présentent l’avantage
de refléter fidèlement l’univers qu’ils représentent tout en
restant aisément réplicables.
Indépendants et fiables
Ces indices sont calculés à partir des prix de marché
des emprunts, publiés par MTS (marché électronique
européen pour les titres obligataires).
Transparents et clairs
Les indices EuroMTS sont dotés de qualités
fondamentales dont la transparence, la réplicabilité,
l'homogénéité, la représentativité et l'indépendance.
Ils sont calculés selon une méthodologie claire et
transparente établie par EuroMTS et un comité consultatif
composé de représentants des principaux émetteurs, des
banques d'investissement et de gestions institutionnelles.
Méthodologie disponible sur www.euromtsindex.com.
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—To u t e u n e g a m m e
d’indices d’emprunts d’État—
Investir sur le marché des
emprunts d'État de la Zone Euro
EuroMTS Limited est la référence pan-européenne
du marché électronique pour les titres obligataires
représentant un encours minimal de 2 milliards d’euros.
Les titres en question comprennent des obligations
gouvernementales allemandes, autrichiennes, belges,
espagnoles, finlandaises, françaises, grecques,
hollandaises, irlandaises, italiennes et portugaises.
Toute la gamme des indices EuroMTS est constituée d'une
série d'indices libellée en euros qui mesurent la performance
du marché des emprunts d'État de la Zone euro. Cette
famille d'indices est composée d'un indice global et de six
sous indices de maturité : 1/3 ans, de 3/5 ans , de 5/7 ans ,
de 7/10 ans, de 10/15 ans et de 15 ans et +. Chaque sousindice repose sur la sélection des deux emprunts les plus
liquides de chacun des émetteurs de la Zone euro, soit
un maximum de 22 emprunts par sous-indice. Seuls les
emprunts cotés sur les marchés de MTS sont éligibles.
Les indices sont calculés et publiés toutes les 30
secondes entre 10h00 et 17h30 (heures de Paris) à partir
des prix bruts des emprunts calculés par MTS et basés sur
des cours de titres sous-jacents négociables qui sont les
prix de référence du marché. MTS est le premier marché
électronique en Europe pour les titres obligataires, avec un
volume moyen quotidien de plus de 80 milliards d'euros
échangés*. Les prix des titres sous-jacents sont issus de
plus de 250 intervenants interbancaires indépendants
négociant des titres à revenu fixe sur le système MTS.
Carateristiques de la gamme
Date de cotation
Frais de
sur NYSE Euronext gestion annuels
Code ISIN
Code Mnémo
Lyxor ETF EuroMTS Global
22/01/04
0,165%
FR0010028860
MTX
Lyxor ETF EuroMTS 1-3Y
28/09/05
0,165%
FR0010222224
MTA
Lyxor ETF EuroMTS 3-5Y
24/03/04
0,165%
FR0010037234
MTB
Lyxor ETF EuroMTS 5-7Y
22/01/07
0,165%
FR0010411413
MTC
Lyxor ETF EuroMTS 7-10Y
22/01/07
0,165%
FR0010411439
MTD
Lyxor ETF EuroMTS 10-15Y
24/03/04
0,165%
FR0010037242
MTE
Lyxor ETF EuroMTS 15+Y
26/06/07
0,165%
FR0010481093
MTF
Lyxor ETF EuroMTS Inflation Linked
11/05/05
0,20%
FR0010174292
MTI
Lyxor ETF EuroMTS Covered Bond Aggregate
26/06/07
0,165%
FR0010481127
ECB
* Source Lyxor AM à fin décembre 2008
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Les obligations sécurisées avec
les indices EuroMTS
Les obligations indexées sur
l’inflation
Indice EuroMTS Covered Bond Aggregate
Indice EuroMTS Inflation Linked - EMTXI
L’indice EuroMTS Covered Bond Aggregate mesure la
performance des «Obligations Sécurisées» (Covered Bonds
en anglais) libellées en euro, de maturité supérieure à un an
et listées sur MTS. L’indice se compose de 100 obligations
issues de 10 pays dont les principaux sont :
l'Espagne, l’Allemagne, le Royaume-Uni, l'Irlande et la France.
Cet indice mesure la performance de la dette souveraine
de la zone euro indexée sur l’inflation. Il est composé de
tous les emprunts d’État zone Euro indexés sur l’inflation.
Ces emprunts sont émis par la France, l'Italie, la Grèce et
l'Allemagne.
Les «Obligations Sécurisées» ou «Covered Bonds»
sont des obligations émises par des banques ou
des institutions de crédit. Elles sont garanties par un
portefeuille de créances offrant de fortes garanties, car
assorties d’hypothèques ou en raison du caractère public
du débiteur, par exemple une collectivité locale.
Ce portefeuille de créances reste au bilan de l’émetteur
mais est frappé d’un privilège au profit des porteurs
d’obligations sécurisées. Ainsi, en cas de défaut de
l’émetteur, ce sont les porteurs d’obligations qui restent les
créanciers prioritaires de ce portefeuille de créances.
En raison de ces fortes garanties, ces obligations sont
appelées «Obligations Sécurisées». Les Obligations
Sécurisées offrent des rendements supérieurs à ceux
des obligations d'Etat de la zone Euro pour des maturités
comparables. Souvent notées AAA, elles permettent
aux investisseurs de diversifier leur portefeuille et d’en
augmenter le rendement tout en maintenant la qualité de
crédit du portefeuille global.
Où trouver l’information sur les
indices EuroMTS :
Internet
www.euromtsindex.com
Bloomberg
EMTS14
Reuters
EUROMTSINDEX
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— Ly xor E T F Corporate Bond —
Lyxor ETF corporate Bond,
une exposition aux obligations
d’entreprises en euros
L'indice Markit iBoxx Euro Liquid
Corporates
Lyxor ETF corporate Bond offre une exposition aux
obligations d'entreprises libellées en euros . Cet ETF
réplique les mouvements de l'indice Markit iBoxx Eur Liquid
Corporates. Cet indice est le standard le plus reconnu sur le
marché des obligations privées en euro. Il est constitué des
40 obligations d'entreprises financières et non financières
les plus liquides du marché. Il est calculé par un acteur de
référence indépendant sur ce segment de marché : Markit.
Un comité d'experts indépendants garantit sa fiabilité, une
méthodologie rigoureuse grâce à la multiplicité des sources
(prix des sous-jacents du panier en provenance des 10 plus
grandes banques d'investissement).
L'indice Markit iBoxx Euro Liquid Corporates est composé
de 40 obligations d'entreprises libellées en euros émises par
des émetteurs multinationaux diversifiés et de très bonne
qualité de signature (toutes les obligations possèdent une
note moyenne de crédit supérieure à BBB-). L'indice Markit
Iboxx Euro Liquid Corporates est un indice de capitalisation,
autrement dit l'ensemble des coupons distribués
périodiquement par l'ensemble des composants sont
réinvestis dans l'indice. L'indice est rebalancé tous les trois
mois en février, mai, août et novembre.
La méthodologie de l'indice est disponible sur le site
www.indexco.com
Lyxor ETF Euro Corporate Bond est négociable en continu
sur NYSE Euronext et facilite l'accès aux obligations
d'entreprises en euros avec des frais de gestion limités à
0.20% / an.
Lyxor ETF Euro Corporate Bond
Date de cotation sur NYSE Euronext
07/04/09
Frais de gestion
0.20%/an
Code Isin
FR0010737544
Code Mnémo
CRP
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—Les atouts
des trackers de Ly xor AM —
Simplicité et souplesse de négociation
Transparence et corrélation
Les trackers vous permettent de bénéficier grâce à un seul
support de gestion, négociable en Bourse en temps réel,
d’une exposition instantanée sur le panier d’obligations
sous-jacent représentatif de votre indice de marché.
Les trackers offrent une corrélation unique et parfaite à
leur indice de référence. La structure d’un tracker et ses
spécificités par rapport à un fonds classique assurent
une réplication permanente et de haute précision de la
performance de l’indice de référence.
Les trackers reflètent fidèlement leur indice de référence et
facilitent ainsi la gestion des portefeuilles obligataires.
Des établissements financiers se sont engagés par contrat
d’animation avec NYSE Euronext, à assurer la liquidité des
trackers en Bourse, par une présence à l’achat comme à la
vente pour des volumes définis et avec une fourchette de
cotation réduite.
Coûts réduits
La structure de coûts est très compétitive. Par exemple,
les frais annuels de gestion du tracker Lyxor ETF EuroMTS
Global qui réplique la performance d'un indice composé
de plus de 100 titres, sont de 0,165% / an.
Contrairement aux SICAV et FCP traditionnels, les trackers
ne supportent ni droit d’entrée, ni droit de sortie pour qui
négocie en Bourse. Les frais d’intermédiation prélevés par
votre intermédiaire habituel seront les mêmes que pour
toute valeur mobilière.
Le prix est déterminé tout au long de la journée de sorte
qu’il reflète 100% de l’évolution de l’indice selon la formule
de valorisation utilisée par la société de gestion.
La valeur liquidative des trackers sur indices obligataires
a ainsi été fixée à 100 euros à l’origine. Son évolution est
directement liée à celle de l’indice. La performance globale
des indices est calculée selon la méthodologie définie par
le sponsor de l'indice.
Efficacité et sécurité
Avec les trackers de Lyxor, votre gestion gagne en
efficacité. Parce qu’ils sont très simples d’utilisation, vous
dégagez temps et énergie pour vous consacrer à des
investissements en vue de sur-performer votre indice de
référence.
Autres avantages
- Prêts/emprunts ;
- Pas de minimum de transaction ;
- Un engagement de cotation avec un écart achat-vente réduit par les apporteurs de liquidité.
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Le présent document est un document à caractère commercial et non un document à caractère
réglementaire.
Les produits font l’objet d’un prospectus approuvé par l’Autorité des Marchés Financiers et conforment
à la directive 2003/71/EC.
Les présents produits ont été agréé par l'Autorité des Marchés Financiers et ont fait l’objet de
prospectus disponibles sur simple demande auprès de Lyxor AM ou sur www.lyxoretf.com. Il est
recommandé aux investisseurs de se rapporter à la rubrique «facteurs de risques» des prospectus.
Avant tout investissement dans les produits, vous devez procéder, sans vous fonder exclusivement
sur les informations qui vous ont été fournies, à votre propre analyse des avantages et des risques
du produit du point de vue juridique, fiscal et comptable, en consultant si vous le jugez nécessaire,
vos propres conseils en la matière ou tous autres professionnels compétents. Sous réserve du
respect des obligations que la loi met à sa charge, Lyxor AM et/ou Société Générale ne pourront être
tenues responsables des conséquences financières ou de quelque nature que ce soit résultant de
l’investissement dans les produits. Les éléments du présent document sont fournis sur la base des
données de marché constatées à un moment précis et qui sont susceptibles de varier.
Ces produits peuvent faire l’objet de restrictions à l’égard de certaines personnes ou dans certains
pays en vertu des réglementations nationales applicables à ces personnes ou dans ces pays. Il vous
appartient donc de vous assurer que vous êtes autorisés à investir dans ces produits.
Le présent document ne constitue pas une offre de titres aux États-Unis et les titres ne peuvent être
ni offerts ni cédés à des US Persons sans enregistrement conformément aux US Securities Act de
1933 tel que modifié, ou sans exemption.
Ces produits ne comportent pas de garantie en capital. L’attention des investisseurs est attirée sur
le fait que la valeur de rachat des ETFs (trackers) peut être inférieure à tout moment au montant
initialement investi. Dans le pire des scénarios, les investisseurs peuvent perdre jusqu’à la totalité de
leur investissement.
Les indices sous-jacents pouvant regrouper des composants cotés dans différentes devises autres
que l’euro, l’investissement dans ces produits sera sensible aux évolutions du taux de change entre la
(les) devise(s) de cotation des composants des sous-jacent et l’euro. Les produits peuvent comporter
des modalités d’ajustement ou de substitution afin de prendre en compte les conséquences sur
ces produits de certains événements extraordinaires pouvant affecter le ou les sous-jacents de ces
produits ou, le cas échéant, la fin anticipée de ces produits.
MARKIT IBOXX EURO LIQUID CORPORATES INDEX® («l’indice») est une marque déposée enregistrée
de International Index Company Limited («IIC» également appelé «le sponsor de l’indice») est utilisé
sous licence pour le Lyxor ETF Euro Corporate Bond.
EuroMTS («l’indice») est une marque déposée d’EuroMTS Limited et utilisé sous licence pour les
Lyxor ETF EuroMTS Global, 1-3 Y, 3-5 Y, 5-7 Y, 7-10 Y, 10-15 Y, 15 Y+, Inflation Linked et Covered
Bond Aggregate, le propriétaire (EuroMTS Limited) des indices EuroMTS.
Chaque sponsor n’approuve, ni ne parraine, ni ne recommande les trackers. Il ne garantit en aucun
cas, tant explicitement qu’implicitement, les données liées aux indices, ainsi que leur qualité, leur
précision et/ou leur exhaustivité, de même que la notation financière de quelques entités émettrices
et décline toute responsabilité résultant de l’utilisation de l’indice et/ou de sa composition. La
responsabilité des sponsors des indices ne saurait être engagée pour un quelconque motif, au titre
d’une erreur dans l’indice.
En aucun cas chaque sponsor n’émet de recommandation d’achat ou de vente sur les trackers,
sur les indices ou l’une de ses composantes ; il ne prend pas d’engagement quant à la capacité de
l’indice à répliquer les performances des marchés considérés.
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Lyxor Asset Management
Réalisation NSL Studio I www.nslstudio.com (090323)
Créée en 1998, Lyxor AM gère 73,4 milliards
d’euros (à fin avril 2008).
Filiale à 100% de Société Générale, Lyxor AM,
société de gestion rattachée à la Banque de
financement et d’investissement du groupe, est
spécialisée sur 3 métiers.
La Gestion Alternative (25,37 milliards d’euros) :
La gamme Lyxor AM est constituée de fonds,
de fonds de fonds de gestion alternative et de
fonds de performance absolue gérés selon des
standards élevés de gestion du risque et une
sélection rigoureuse des gérants alternatifs. Lyxor
AM a notamment bâti sa renommée autour de
sa plateforme de fonds alternatifs. Elle regroupe
plus de 170 fonds sur les principales stratégies et
offre un univers d'investissement diversifié et un
haut niveau de transparence, de sécurité et de
liquidité.
La Gestion Structurée (20,23 milliards d’euros) :
Lyxor AM met à la disposition de ses clients des
solutions d'investissement adaptées à leurs profils
de risque et objectifs de rendement. Ces solutions
intègrent les innovations du Groupe dans ce
domaine, numéro 1 mondial en matière de produits
structurés sur actions et indices.
La Gestion Indicielle (27,81 milliards d’euros) :
La gamme de trackers Lyxor ETF est aujourd’hui
une des plus larges et plus liquides en Europe,
classant ainsi Lyxor AM l’un des leaders en Europe
avec plus de 17 milliards d’euros sous gestion. Les
trackers de Lyxor AM sont cotés sur 8 Bourses en
Europe et en Asie et permettent des expositions
sur les 3 classes d’actifs : actions, obligations et
matières premières. www.lyxoretf.fr.
Lyxor Asset Management
Groupe Société Générale
Tour Société Générale
17 cours Valmy - 92987 Paris–la Défense cedex - France
Registre du Commerce et des Société de Nanterre : N° B 419 223 375
Lyxor International AM est une société de gestion de droit français agréée par l’AMF.
numéro azur 0810 86 87 88
www.lyxoretf.fr