Truffle Capital - Maubourg Patrimoine

ENTREPRENEURS INVESTISSEURS
Gestion de conviction
dans l’innovation
PRÉSENTATION DU 1ER SEMESTRE 2015
STRICTEMENT CONFIDENTIEL
Avertissement
Le présent document a été édité par Truffle
Capital, une SAS (société par actions simplifiée),
au capital de 2.000.000 euros, société de gestion
de portefeuille numéro GP 01-029, ayant son
siège social au 5, rue de la Baume, 75008 Paris,
France, immatriculée au registre du commerce
et des sociétés sous le numéro B 432 942 647.
Le présent document n’a pas de valeur
contractuelle. Il s’agit d’un document à caractère
commercial, au sens des dispositions de l’Article
314-29 du Règlement Général de l’Autorité des
Marchés Financiers (AMF), et non pas d’un
document à caractère réglementaire. Il n’a pas été
agréé par l’AMF.
Le présent document est remis à un nombre limité
de professionnels de la gestion du patrimoine (CIF
– Conseillers en Investissement Financiers), avec
l’objectif unique de leur présenter l’offre produit
de Truffle Capital au premier semestre 2015.
Le destinataire doit considérer les informations
contenues dans ce document en complément des
documents de commercialisation visés par l’AMF
et des documents contractuels.
Le destinataire est tenu de garder les informations
contenues dans cette présentation confidentielles.
Ce document ne peut être ni modifié ni transféré
sans l’accord préalable de Truffle Capital. Il ne
peut en aucun cas être remis à un souscripteur ou
un souscripteur potentiel non-professionnel.
2
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Ce document ne constitue en aucun cas une
recommandation, une sollicitation d’offre, ou une
offre d’achat, de vente ou d’arbitrage des produits
et/ou des services présentés, et ne doit en aucun
cas être considéré comme tel. La présentation
du document ne saurait être interprétée comme
un quelconque acte de démarchage bancaire et
financier au sens des dispositions des Articles
L. 341-1 du Code Monétaire et Financier ou, plus
généralement, de commercialisation d’instruments
financiers.
Truffle Capital ne peut garantir l’exactitude,
l’exhaustivité ou la pertinence des informations
contenues dans ce document bien qu’elles soient
éditées à partir de sources estimées sérieuses.
Ces informations ont été éditées au 30 janvier 2015
et sont susceptibles d’évolution. Tous les chiffres
cités sont au 31 décembre 2014.
Les performances passées ne sont pas un
indicateur fiable des performances futures. Les
valeurs liquidatives des fonds ne peuvent refléter,
dans un sens ou dans l’autre, le potentiel des actifs
en portefeuille sur toute la durée de vie des fonds.
Les valeurs liquidatives ne peuvent pas non plus
anticiper l’évolution future de la valeur des actifs
des fonds.
« Le meilleur moyen de prédire l’avenir est de le créer. »
Peter Drucker
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
3
Sommaire
Truffle Capital en chiffres
5
Notre objectif
6
Exemples d’investissement
10
La performance de nos fonds
17
L’équipe dirigeante
20
Une démarche responsable
24
L’offre du premier semestre 2015 :
4
FCPI Truffle InnoCroissance 2015
27
Mandat de gestion Truffle PME 2015
32
Contacts
40
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Truffle Capital en chiffres
14 ans d’expérience
16 collaborateurs
700M€ sous gestion et conseil
130M€ rendus aux souscripteurs1
62 entreprises financées dont1
12 cotées en bourse1
et 34 sorties totales et partielles1
40M€ levés en 2014
Au 31/12/2014, en excluant les véhicules Longchamp et Eurochoice III (des programmes spécifiques de 106M€ et 75M€ sous gestion
respectivement) et hors Holdings Incubatrices (véhicules sous conseil représentant 40M€). Avertissement: les performances passées ne
sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
1
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Notre objectif
Bâtir des « success stories »
françaises et réaliser de la
performance pour nos investisseurs.
NB: Risque de perte en capital et de liquidité.
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
6
1. Bâtir des « success stories » françaises
Nous soutenons des entreprises développant des technologies de rupture et capables de
devenir les leaders de demain.
La force de Truffle Capital est de pouvoir, grâce à notre réseau international, repérer
de manière proactive, et avant les autres acteurs du marché, de belles opportunités
d’investissement.
Nous nous concentrons sur deux types d’investissement :
• Des créations d’entreprises avec un entrepreneur prometteur et/ou
des brevets ou technologies à haut potentiel;
• Des spin-offs (ou scission d’activités) de grands groupes industriels,
de laboratoires, d’universités, etc.
Les créations d’entreprises et les spin-offs nous confèrent notamment deux avantages concurrentiels :
• Investir à des valorisations raisonnables
• Bâtir un portefeuille unique : les entreprises financées par Truffle se trouvent rarement dans
le portefeuille des autres acteurs du marché
NB: Risque de perte en capital et de liquidité.
Il s’agit principalement d’entreprises non-cotées en bourse qui présentent des risques particuliers.
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Document confidentiel, réservé aux professionnels.
2. Un objectif de performance
Fort d’une longue expérience en capital investissement, Truffle Capital a identifié
auprès des PME des besoins récurrents (financement, plan d’affaires, gestion
administrative, ressources humaines, stratégie de développement, de cession,
d’introduction en bourse…) auxquels il est souhaitable de répondre par une
organisation sectorielle et dynamique.
Ainsi, Truffle Capital ne se contente pas d’injecter des capitaux dans des entreprises
mais propose également un accompagnement stratégique en devenant un
actionnaire influent ou majoritaire.
Truffle assiste les PME notamment :
• Dans leur structuration juridique, le développement de leur business plan;
• Dans le recrutement de personnes qualifiées et compétentes aux postes clés;
• Pour bâtir des comités de conseil puissants avec des entrepreneurs à succès,
des personnalités en vue et des partenaires stratégiques potentiels;
• Dans leur parcours financier depuis l’investissement initial par Truffle jusqu’à la sortie
et les aide à trouver des financements additionnels auprès de nouveaux actionnaires
et des organismes publics tel que bpifrance.
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Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Secteurs d’investissement
Focalisation sur deux secteurs sur lesquels nous avons développé une expertise depuis 14 ans
Sciences de la Vie
La biotechnologie ainsi que les dispositifs médicaux ont fait évoluer la médecine de manière
radicale au cours des dernières décennies grâce à des innovations en matière de médicaments,
de méthodes de diagnostic et de matériel médical. Il reste néanmoins beaucoup de besoins
réels dans la santé qui n’ont pas encore été satisfaits. L’objectif de Truffle Capital est de créer ou
d’accompagner des entreprises développant des produits ou services répondant à ces besoins.
Nous nous concentrons sur trois domaines : les vaccins et médicaments thérapeutiques, les
dispositifs médicaux et la chimie verte.
Technologies de l’Information
Aujourd’hui plus que jamais, le secteur des technologies de l’information offre des opportunités
inégalées pour les investisseurs en capital-investissement. En raison de phénomènes récents
tels que l’extension du réseau Internet, la pénétration du haut débit et le flux continu et croissant
d’informations et d’investissements qui traverse les frontières, le rythme de l’innovation s’est
radicalement accéléré. Dans le secteur des technologies de l’information, Truffle Capital
se concentre sur les domaines suivants : mobile, Internet, fintech, la voix sur IP, big data.
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Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Exemples d’investissement
NB: les exemples cités sont ceux d’investissements passés et ne représentent pas une garantie
que les véhicules futurs investissent dans les mêmes entreprises.
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
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CARBIOS
« Sans la rencontre avec Truffle Capital en 2011, Carbios n’existerait pas. Sans le soutien financier de
Truffle Capital en 2012, le projet Thanaplast™, aujourd’hui soutenu par Bpifrance, n’existerait pas. Sans
l’expérience de Truffle Capital en 2013, Carbios ne serait pas une société cotée. Sans la présence de
Truffle Capital au Conseil d’Administration de Carbios, la révolution de la fin de vie des plastiques ne
serait pas en route. Carbios remercie Truffle pour son accompagnement dans son développement. »
Jean-Claude Lumaret, Directeur Général de Carbios
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Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Valeur ajoutée de Truffle Capital
Outre l’investissement financier, Truffle Capital a activement
participé à l’avancement de l’activité de Carbios :
Fiche d’investissement
Année de création et 1er investissement : 2011
Montant investi par les véhicules Truffle : 6,7M€
Secteur : Chimie verte
Siège social : Biopôle Clermont-Limagne
Dr. Philippe Pouletty est membre du Conseil d’Administration
Activité
Carbios a été fondée en 2011 par la Holding Incubatrice Chimie
Verte, véhicule conseillé par Truffle Capital. Carbios est une société
innovante en chimie verte appliquée aux polymères plastiques,
dont les solutions biologiques répondent aux nouveaux défis de
développement durable auxquels sont confrontés les industriels et
les marchés. La société repense le cycle de vie des plastiques et
notamment leur fin de vie de manière pérenne d’un point de vue
technologique et économique.
Accompagnement Stratégique :
• La direction de l’entreprise a été confiée à M. Jean-Claude Lumaret,
précédemment Directeur Stratégie et Innovation chez METabolic
EXplorer après près de 30 ans d’expérience chez Roquette, un des
leaders mondiaux de l’amidon et de ses dérivés.
• Truffle a aidé et soutenu Carbios dans son projet phare,
Thanaplast™, dont Carbios est chef de file et qui réunit des
partenaires de renom comme Limagrain, INRA, CNRS, Deinove (une
société du portefeuille Truffle).
Accompagnement Financier :
• Truffle a également assisté Carbios dans l’obtention des aides
publiques, notamment de la part de bpifrance.
• Carbios a été introduit en bourse en décembre 2013, lui permettant
de lever 13M€ (Alternext: ALCRB).
Actualités
Carbios a obtenu un matériau plastique entièrement biodégradable
(perte de masse de 50% en 15 jours et une biodégradation
complète en moins de 3 mois) dans des conditions domestiques.
Carbios a aussi réussi à dépolymériser 90 % du PLA (acide
polylactique) contenu dans des objets commerciaux, comme des
tasses, plateaux, couverts, etc. en 48 heures grâce à son procédé
enzymatique innovant au rendement quasi industriel.
Laboratoire de développement pré-industriel de Carbios
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VEXIM
« Depuis sa création en 2006, Vexim a trouvé en Truffle Capital un partenaire industriel, stratégique et
financier qui a permis à la société de devenir un acteur international reconnu dans le traitement des
fractures vertébrales. Les associés de Truffle Capital sont avant tout des entrepreneurs passionnés,
amoureux d’innovation et fins connaisseurs des hommes et des rouages de l’entreprise. Ils ont pris des
risques calculés, ont donné à Vexim les moyens de ses ambitions, et ont traversé avec la société les
différentes étapes de son évolution. Nous leur sommes à ce titre très reconnaissant. »
Vincent Gardès, Directeur Général de Vexim
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Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Valeur ajoutée de Truffle Capital
Truffle a non seulement financé Vexim mais l’a également soutenu
dans les différentes étapes de son évolution :
Fiche d’investissement
Année de création et 1er investissement : 2006
Montant investi par les véhicules Truffle : 22,4M€
Secteur : Dispositif médical
Siège social : Balma
Dr. Philippe Pouletty est membre du Conseil d’Administration Activité
Accompagnement Stratégique :
•Truffle a fait venir à la tête de Vexim, Vincent Gardès, anciennement
chez Stryker, un leader mondial de l’industrie du marché de
l’orthopédie et MedTronic, un acteur reconnu dans les technologies
médicales, afin de permettre à la société de changer de dimension.
• Truffle a soutenu Vexim dans l’internationalisation de sa technologie, d’abord en Europe et plus récemment aux Etats-Unis.
Vexim a été fondée par Truffle Capital en 2006 et a développé un
implant innovant pour le traitement des fractures vertébrales par
chirurgie mini-invasive.
Accompagnement Financier :
• Truffle a aidé Vexim a obtenir des subventions et des capitaux de
bpifrance.
Actualités
•Vexim a été introduit en bourse en avril 2012, a levé 10M€ a
cette occasion et a reçu un prix NYSE Euronext pour la meilleure
introduction en bourse de l’année 2012 (Alternext: ALVXM).
Vexim a annoncé un chiffre d’affaires de 10,3M€ pour 2014, en
hausse de 69%. Plus de 17.000 implants ont été posés par Vexim
depuis le lancement du produit en 2010. Vexim a également reçu
l’autorisation de l’autorité de santé américaine FDA (Food and Drug
Administration) pour y commercialiser sa technologie.
L’implant Spinejack® développé par Vexim
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Document confidentiel, réservé aux professionnels.
D’autres exemples d’investissements
Co-fondée par Truffle Capital en 2008, Carmat a développé le premier coeur artificiel bioprothétique
totalement autorégulé, au monde, qui mime le coeur naturel humain (Alternext: ALCAR).
Co-fondée par Truffle Capital en 2006, Deinove est une société de chimie verte qui exploite
les propriétés des déinocoques, une bactérie ancestrale, pour produire des biocarburants de
2e génération (Alternext: ALDEI).
Co-fondée par Truffle Capital en 2012, Paytop a développé une offre innovante dans le transfert
d’argent et a lancé la 1ere carte multi-devises en France.
Co-fondée par Truffle Capital en 2007, Pharnext pratique la « Pléothérapie », ou l’art de créer
de nouveaux traitements en combinant, à doses très faibles, des molécules déjà éprouvées
par d’autres pathologies.
Soutenue par Truffle Capital depuis 2011, Utel édite depuis fin 2012 kang.fr, un site d’économie
collaborative. Les membres de Kang.fr y vendent «à la minute» ce qu’ils ont de plus précieux :
leur temps et leur savoir sur divers sujets comme la nutrition, coaching, astrologie et 5 nouvelles
verticales à venir. Kang.fr pourrait être le Blablacar ou le Airbnb du service de demain selon
les médias.
15
NB : Liste non-exhaustive des investissements réalisés jusqu’à présent.
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Exemples de cessions
cessions partielles en bourse à des multiples bruts à deux chiffres
cessions partielles en bourse à un multiple brut supérieur à 3x
cessions totales à un multiple brut supérieur à 3x
PPT
NB: Liste non-exhaustive des cessions réalisées jusqu’à présent.
Les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Il existe un risque de perte en capital et liquidité.
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Document confidentiel, réservé aux professionnels.
OSEAD
Les performances de nos fonds
NB: les chiffres cités ont trait aux années écoulées et les performances passées ne sont pas un indicateur fiable des performances futures
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
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Fonds gérés par Truffle Capital
Valeur liquidative (VL) et distributions au 31 décembre 2014 (de plus de 5 ans)
Distribution en % du nominal
VL en % du nominal
233%
197%
150%
150%
152%
110%
Nominal
EI 2002
(fonds liquidé)
EI 2003
TV FCPR
EI 2004
UFF 5
EI 2006
TC II FCPR
Tous les fonds (FCPI et FCPR) de plus de 5 ans ont une valorisation positive.
La performance totale des fonds (VL + distributions) est parmi la meilleure du marché.
18
Avertissement: les chiffres cités ont trait aux années écoulées et les performances passées
ne sont pas un indicateur fiable des performances futures.
Les VL et les distributions sont exprimées en termes de % de la valeur nominale.
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Fortune
Fonds gérés par Truffle Capital
Valeur liquidative (VL) et distributions au 31 décembre 2014 (de moins de 5 ans)
VL en % du nominal
Nominal
UFF7
UFF8
F2
UFF10 UFF12
F3
UFF14
F4
UFF15 UFF16
F5
UFF17
Il n’est pas anormal de voir des valorisations négatives pour des fonds récents étant donné que
soit ils ont été investis récemment soit ils sont actuellement en cours d’investissement.
Ces fonds sont par conséquent en pleine dans la « courbe en J ».
19
Avertissement: les chiffres cités ont trait aux années écoulées et les performances passées ne sont pas un indicateur
fiable des performances futures. Les VL et les distributions sont exprimées en termes de % de la valeur nominale.
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
L’équipe dirigeante
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
20
Henri Moulard
Co-fondateur et Président
• Ancien président de Generali France, de Neuflize et ABN Amro France, et de la Lyonnaise de Banque.
•
Ancien président des comités d’audit de Crédit Agricole SA, LCL, Calyon et CAAM, Amundi ;
ancien membre des conseils de Attijariwafa Bank (Maroc), Unibail Rodamco et Elf. Membre actuel
des conseils de Burelle SA (depuis I987), GFI Informatique (depuis 1998), et Neuflize Vie (depuis 2009).
Ancien membre du bureau et trésorier de la Fondation de France.
• Officier de la Légion d’Honneur, Officier de l’Ordre National du Mérite, Chevalier des Palmes Académiques.
• Diplômé d’Institut d’Etudes Politiques de Lyon, Licence en droit privé, DESS en droit public.
21
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Dr. Philippe Pouletty
Co-fondateur et Directeur Général
Sciences de la Vie
• Pionnier du secteur de la biotechnologie et des dispositifs médicaux ayant une expérience à la fois en
France et dans la Silicon Valley. Fondateur et Président de Deinove (ALDEI) et Abivax, Co-fondateur
et membre du Conseil d’administration de Carbios (ALCRB), Carmat (ALCAR), Biokinesis, Pharnext,
Plasmaprime, Vexim (ALVXM), membre du Conseil d’administration d’Immune Targeting Systems,
Myopowers, Symetis, Theraclion (ALTHE), Theradiag (ALTER), toutes sociétés du portefeuille de Truffle
Capital. Administrateur indépendant d’Innate Pharma (Euronext).
• Fondateur de SangStat (1988, thérapeutique dans la transplantation d’organes, cotation su NASDAQ
en 1993, vendue à Genzyme pour €600m en 2002), Conjuchem (fondée en 1993, cotation sur le Toronto
Stock Exchange en 2000).
• Ancien Président et Président d’Honneur de France Biotech, association française de l’industrie de
la biotechnologie. Ancien Vice-Président d’Europabio, l’association européenne de l’industrie de la
biotechnologie. Inventeur de 29 brevets, dont un qui génère les deuxième revenus les plus importants
pour l’Université de Stanford.
• Docteur en médecine de l’Université Paris VI, MS en immunologie et en virologie de l’Institut Pasteur,
recherche post-doctoral à l’Université de Stanford, présent au prestigieux Stanford Hall of Fame of
Inventors, lauréat 1999 de l’American Liver Foundation. Chevalier de la Légion d’Honneur.
22
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Bernard-Louis Roques
Co-fondateur et Directeur Général
Technologies de l’Information
• Pionnier en matière de capital-risque dans le secteur des technologies de l’information, Bernard-Louis
a mené avec succès plus de 35 investissements en IT chez ABN Amro Capital.
• Forte expérience entrepreneuriale ayant acheté une petite société industrielle en 1992, rendue profitable
et revendue 18 mois plus tard.
• Il publie Truffle 100, le classement des 100 meilleures sociétés européennes et françaises de logiciels
(qui est devenu la référence du secteur).
• Administrateur de BoosterMedia, Horizontal Software, Keyyo (ALKEY), Deny-All, Makazi, Momac,
NetBooster (ALNBT), NetMediaEurope, Populis et Utel, Président du Comité de Surveillance de Paytop,
toutes des sociétés du portefeuille de Truffle Capital.
• MBA d’ESSEC, Executive Certificate de MIT (Etats-Unis).
23
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Une démarche responsable
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
24
Les résultats d’une étude menée par l’AFIC en 2012 démontrent qu’une mauvaise
gouvernance, une absence de prise en compte de l’environnement ou un climat
social tendu peuvent diminuer de plus de 15% la valeur d’une entreprise.
Chez Truffle Capital, nous sommes convaincus, d’une part que le respect de toutes
les parties prenantes est indispensable pour un développement sain et dans le long
terme, et d’autre part que l’innovation de rupture est un moteur indispensable à
la relance de la croissance économique.
• Nous investissons dans des entreprises dont les projets / produits
correspondent à un besoin réel du marché et qui développent des
technologies de rupture.
• Nous permettons à de jeunes entreprises de croître et de créer des emplois.
• Notre engagement envers nos souscripteurs :
• une gestion optimale de trésorerie,
• une diversification sur deux thématiques d’investissement,
• les meilleurs efforts pour générer de la performance
(sans que cette performance puisse être garantie).
• Notre engagement envers les entreprises du FCPI :
• Un accompagnement non seulement financier mais également stratégique
et un investissement durable, à haute valeur ajoutée.
• Truffle Capital est signataire des PRI (Principes pour l’Investissement Responsable,
une initiative des Nations Unis) depuis 2012.
25
NB: Risque de perte en capital et de liquidité.
Il s’agit principalement d’entreprises non-cotées en bourse qui présentent des risques particuliers.
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Offre du 1er semestre 2015
1. FCPI Truffle InnoCroissance 2015
2. Mandat de gestion Truffle PME 2015
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
26
1. FCPI Truffle InnoCroissance 2015
NB: au moment de l’édition de ce document, le FCPI est à l’étude à l’AMF et n’a pas encore été agréé.
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
27
La fiscalité
45%
18%
40-90%
100%
Réduction ISF
En contrepartie d’un blocage
de fonds de 7 à 10 ans.
Réduction IR
Exonération ISF
De plus-values
exonérées d’IR
1.Réduction impôt de solidarité sur la fortune (ISF) ou réduction impôt sur le revenu (IR) au choix
• ISF : réduction à hauteur de 45% du montant investi hors droits d’entrée, dans une limite
de réduction de 18.000 euros par foyer fiscal.
• IR : réduction à hauteur de 18% du montant investi hors droits d’entrée, dans une limite
de versement de 12.000 euros pour un célibataire et 24.000 euros pour un couple.
2. Exonération partielle de l’ISF : allant de 40 à 90% de l’investissement pendant la durée de vie du fonds.
3. Exonération des plus values : les plus values éventuelles seront exonérées d’impôt sur le revenu.
La réduction d’impôts est soumise à certaines conditions et le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque
client et est susceptible d’être modifié ultérieurement. Les FCPI présentent un risque de perte en capital et de liquidité, une
part importante des actifs est investi dans des sociétés innovantes non cotées.
28
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
La stratégie d’investissement
1
Un portefeuille innovant équilibré
2
Des secteurs en pleine croissance
3
40% minimum
50% maximum
Sciences de la Vie
Technologies
de l’information
D’entreprises innovantes
de moins de 5 ans
• Vaccins et médicaments innovants
• Dispositifs médicaux
• Chimie verte
Une gestion active du portefeuille
D’entreprises innovantes
en phase de croissance
• Internet mobile & applications
• Internet des objets
• Fintech (services financiers innovants)
• Big data
Actionnaire influent voire majoritaire
En étant actionnaire important, Truffle devient un véritable partenaire des PME, un rapport
de force équilibré est établi entre le fonds et les PME, et les intérêts des souscripteurs sont
ainsi mieux représentés (contrairement à un investissement en dette).
Présence au Conseil d’Administration
Ce qui permet d’influer activement sur la prise de décisions stratégiques.
Truffle est aussi souvent présent aux comités d’audit, de rémunération etc.
4
Un portefeuille unique
29
Bénéficiant d’un réseau propriétaire de dealflow,
les entreprises constituant le portefeuille des fonds gérés par Truffle se trouvent rarement
dans le portefeuille d’autres sociétés de gestion.
NB: Risque de perte en capital et de liquidité. Il s’agit principalement d’entreprises non-cotées
en bourse qui présentent des risques particuliers.
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
L’accompagnement et cession des PME
Objectifs :
1. Ajouter de la valeur sociale et économique aux PME,
2. Réaliser des distributions aux souscripteurs dès la 6ème année,
3. Générer des plus-values potentielles
Accompagnement des PME :
Truffle Capital accompagne les PME au-delà de l’apport financier.
Elle les assiste dans différentes phases de développement :
•recherches de partenariats industriels,
•obtention de subventions publiques,
•recrutement de gestionnaires hautement qualifiés,
•introduction en bourse etc.
Cession des participations dans les meilleures conditions :
Truffle Capital fait ses meilleurs efforts pour céder les entreprises financées par les FCPI dans des
conditions optimales, notamment par des cessions industrielles et des introductions en bourse.
Suite à ces cessions, Truffle procède à des distributions partielles.
Truffle Capital œuvrera afin de démarrer les distributions dès la fin de la période de blocage fiscal
et réaliser des plus-values.
NB: Risque de perte en capital et de liquidité. Il s’agit principalement d’entreprises non-cotées
en bourse qui présentent des risques particuliers.
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Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Les caractéristiques
Avantage fiscal
ISF et/ou IR, exonération partielle d’ISF, plus values exonérées d’impôts
Réduction ISF maximum
Montant investi x 45%, dans la limite de 18 000 euros de réduction.
Réduction IR maximum
18% de réduction sur un versement maximum de 12 000€ (soit une réduction de
2 160€) pour un célibataire et de 24 000€ (soit une réduction de 4 320€) pour un couple
Durée de vie
7 à 10 ans
TFAM et frais de gestion
4,25% dont 3,30% au titre des frais de gestion
Valeur nominale par part
100€ (hors droits d’entrée)
Montant minimum d’investissement
1 000€, soit 10 parts, puis en nombre entier de parts
Valeur liquidative
Trimestrielle
Dépositaire
Société Générale
Commissaire aux Comptes
Deloitte et Associés
La réduction d’impôts est soumise à certaines conditions et le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque
client et est susceptible d’être modifié ultérieurement. Les FCPI présentent un risque de perte en capital et de liquidité,
une part importante des actifs est investi dans des sociétés innovantes non cotées. Les fonds sont bloqués de 7 à 10 ans.
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Document confidentiel, réservé aux professionnels.
2. Mandat de gestion Truffle PME 2015
NB: au moment de l’édition de ce document, cette offre est en cours d’élaboration
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
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La fiscalité
50%
45.000€
Réduction ISF
En contrepartie d’un blocage de
fonds pendant 5,5 ans minimum.
Réduction ISF max
100%
0%
de frais
Pour le client
Exonération ISF
1.Réduction impôt de solidarité sur la fortune (ISF) à hauteur de 50% du montant investi
dans une limite de réduction de 45.000 euros par foyer fiscal.
2.Exonération totale de l’ISF pendant la durée de vie du fonds.
En revanche, les dividendes éventuellement distribués ainsi que les plus-values éventuelles
seront imposables à l’IR.
La réduction d’impôts est soumise à certaines conditions et le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque
client et est susceptible d’être modifié ultérieurement. Les FCPI présentent un risque de perte en capital et de liquidité, une
part importante des actifs est investi dans des sociétés innovantes non cotées.
33
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Le mécanisme d’investissement
Les mandants
(personnes physiques)
Mandat de gestion
Potentiel de dividendes
et de plus values
Le mandataire TRUFFLE CAPITAL
Mutualisation de l’investissement sur 6 à 8 PME
créées dans différentes filières industrielles
PME
PME
PME
Bioprothèses
Cardiovasculaire
Vaccins & maladies
infectieuses
PME
Big data &
marketing digital
PME
PME
Cloud computing
Fintech
1. Développement de l’activité,
2. Signature de partenariats avec d’autres entreprises du secteur,
3. Potentiel d’introduction en bourse ou de vente des PME
NB : les PME sont sensibles à la conjoncture économique et présentent pour le souscripteur des risques de perte
en capital ainsi qu’un manque de liquidité.
34
Document confidentiel, réservé aux professionnels.
Les secteurs d’investissement (1/3)
L’investissement des mandants sera diversifié sur des filières industrielles stratégiques suivantes :
1. Bioprothèses
Une bioprothèse est une prothèse à base de tissus vivants, généralement d’origine animale. L’exemple le plus connu de bioprothèse
est la valve cardiaque biologique, fabriquées à partir de tissu porcin, bovin ou équin et présentant l’avantage de ne pas nécessiter de
traitement anticoagulant à long terme.
Truffle Capital bénéficie d’une expertise importante dans ce domaine et a investi notamment dans :
Symetis, société européenne leader dans le
développement de dispositifs de remplacement des
valves cardiaques innovantes et très peu invasives,
ciblant un marché s’élevant à 2 milliards de dollars.
La valve développée par Symetis est en péricarde
bovin de qualité chirurgicale et a déjà été implantée
dans plus de 1000 patients (Source: Symetis).
Myopowers, qui a développé une technologie
unique de muscles artificiels, notamment pour le
traitement d’incontinences sévères. MyoPowers
a ainsi un potentiel important pour résoudre un
problème médical majeur qui affecte le bien-être
de millions de patients.
2. Cardiovasculaire
Les maladies cardiovasculaires constituent un ensemble de troubles affectant le coeur et les vaisseaux sanguins. Elles représentent la
deuxième cause de décès chez l’homme et la première cause chez la femme (données Insee 2008). En Europe, elles sont responsables
d’un peu moins de la moitié des décès (d’un tiers des décès avant 75 ans)*. Aux États-Unis, les maladies cardio-vasculaires sont
responsables d’un peu plus d’un décès sur quatre. Le coût total (y compris la perte en productivité) est estimé à plus de 300 milliards
de dollars en 2009**.
Truffle Capital est très active dans le domaine du cardiovasculaire avec cinq investissements déjà réalisés dans ce secteur.
Truffle Capital a notamment co-fondé la société Carmat, développeur du cœur artificiel total le plus performant au monde,
qui a procédé avec succès à la deuxième implantation sur l’homme en août 2014. Six mois après cette implantation, Carmat
a annoncé que le patient était en bonne santé.
* Nichols M, Townsend N, Scarborough P, Rayner M, Cardiovascular disease in Europe 2014: epidemiological update.
** Heron MP, Hoyert DL, Murphy SL, Xu JQ, Kochanek KD, Tejada-Vera B, « Deaths: Final data for 2006 »
Lloyd-Jones D, Adams RJ, Brown TM et al. « Heart Disease and Stroke Statistics—2010 Update. A Report from the American Heart Association Statistics Committee and Stroke
Statistics Subcommittee »
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NB: les exemples cités sont ceux d’investissements passés et ne représentent pas une garantie que le mandat de
gestion investisse dans ces entreprises. Les filières citées sont à titre indicatif et peuvent être amenées à évoluer.
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Les secteurs d’investissement (2/3)
3. Vaccins et maladies infectieuses
Les maladies infectieuses sont causées par la transmission d’une bactérie, d’un virus, d’un champignon ou d’un parasite. Une maladie
infectieuse peut être bénigne (rhume ou infection urinaire par exemple) ou plus graves, c’est notamment le cas du Sida ou VIH et de
l’hépatite B. Responsable pour 25 millions de décès depuis 1980, le VIH est l’infection la plus meurtrière au monde; l’hépatite B est la
10ème cause de décès dans le monde, le taux de mortalité étant de 15 à 25%. Il est donc important de continuer des recherches pour
trouver des vaccins contre des maladies infectieuses graves.
Truffle Capital a créé et soutenu plusieurs entreprises dans ce domaine, dont Abivax. Abivax a développé deux produits à un
stade de développement avancé, qui font l’objet d’essais cliniques : un vaccin thérapeutique contre l’hépatite B chronique
et une nouvelle molécule contre le VIH. Ce dernier a démontré sa capacité d’induire une baisse significative de la charge
virale qui persiste pendant plusieurs semaines après l’arrêt du traitement. Il s’agit d’un effet anti-viral jamais observé avec
les médicaments actuels. Avec les médicaments actuels pour traiter le sida, dès l’arrêt du traitement, le virus se multiplie à
nouveau imposant habituellement un traitement des malades à vie.
4. Big data et marketing digital
La donnée devient l’enjeu clé du monde des affaires. La capacité à opérer un traitement scientifique et systématique de masses de
données collectées en croissance exponentielle devient le nerf de la guerre et la compétitivité à venir des entreprises en dépend. Les
supports numériques omniprésents, téléphones portables, tablettes, ordinateurs, panneaux publicitaires, nous suivent partout. La
capacité à proposer la bonne offre au bon moment, à anticiper les attentes, fidéliser les clients, suivre les comportements permettent
d’atteindre un niveau d’interaction et de connaissance du client jamais atteintes. Le cabinet d’analyse IDC prévoit une croissance
du marché du Big Data de 40% par an au cours des 5 prochaines années. En Europe, le marché du Digital Marketing va connaître
un développement exponentiel ; ainsi le marché de la publicité digitale temps réel, le « Real Time Bidding » va passer de 381m€ à
3200m€ en 5 ans.
Truffle Capital est un des pionniers du big data en France, avec des investissements comme Makazi qui, depuis sa création il y a
deux ans, a conquis de nombreux clients grands comptes comme Cofinoga, GDF Suez, Mondial Assistance, Leclerc ou Mars, et se
développe désormais à l’international.
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NB: les exemples cités sont ceux d’investissements passés et ne représentent pas une garantie que le mandat de
gestion investisse dans ces entreprises.
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Les secteurs d’investissement (3/3)
5. Cloud computing
Les nouvelles sociétés de logiciels inventent et développent des solutions accessibles partout, à tout moment, instantanément, qui
permettent de nouveaux usages. Les logiciels sont hébergés sur des serveurs. Ces nouvelles générations d’éditeurs, baptisés Saas
(Software as a service) seront les leaders des prochaines années.
Truffle Capital est un acteur reconnu du marché du cloud computing et du logiciel, avec des investissements comme Horizontal
Software, société créée il y a 3 ans sur la base d’algorithmes propriétaires et d’une équipe de spécialistes de calculs d’optimisation,
qui ont été appliqués à la gestion des personnes et des emplois du temps. Labellisée « French Tech » 2 ans après sa création,
Horizontal Software a développé un produit cloud unique sur le marché, qui a généré l’an dernier près de 6m€ de chiffres d’affaires
et ses perspectives de croissance ne se tarissent pas.
6. Fintech
Après avoir révolutionné les mondes de l’information, de la musique, des télécoms, et du commerce, les vagues de l’internet et du
mobile s’apprêtent à déferler sur le monde de la finance. De nouveaux services très pointus vont être proposés par des sociétés
spécialisées, qui grâce à la technologie et la désintermédiation vont proposer des prix ultra compétitifs. La particularité du secteur des
FinTechs est d’être à la fois un marché propice à l’innovation, mais aussi d’être réglementé. L’expérience de Truffle Capital, elle-même
réglementée par l’AMF, est à ce titre très précieuse.
Truffle Capital est à la pointe de ce marché en France avec deux participations récentes particulièrement prometteuses dont :
PayTop, un établissement de paiement qui a vocation
à s’imposer comme leader des services d’envoi et de
change de devises, avec en particulier la carte PayTop
multidevises qui rencontre un succès grandissant
auprès des voyageurs.
Credit.fr, qui est établissement de financement
participatif « crowdfunding » nouvellement agréé,
qui désintermédie le crédit aux entreprises et permet
aux particuliers de prêter directement à un panel
d’entreprises sélectionnées, bénéficiant ainsi d’un accès
à des rémunérations particulièrement intéressantes.
NB: les exemples cités sont ceux d’investissements passés et ne représentent pas une garantie que le mandat de
gestion investisse dans ces entreprises.
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Pourquoi le mandat Truffle PME 2015
est-il différent des autres?
• Objectif de performance au-delà de l’avantage fiscal
• Création de six à huit entreprises dans des filières industrielles stratégiques.
Par conséquent, le souscripteur bénéficie :
•D’un portefeuille unique,
•D’un accès au savoir-faire et l’expertise de Truffle dans l’innovation,
•De l’accompagnement stratégique des PME par Truffle Capital
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NB: Risque de perte en capital et de liquidité. Il s’agit principalement d’entreprises
non-cotées en bourse qui présentent des risques particuliers.
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Les caractéristiques
Offre réservée aux patrimoines supérieurs à 2,57M€
Avantage fiscal
Réduction ISF, exonération d’ISF
Réduction ISF maximum
Montant investi x 50%, dans la limite de 45 000 euros.
Montant min. d’investissement
5 000€ puis en multiple de 100€
Horizon indicatif d’investissement
6 à 8 ans
Profil investisseur
Investisseurs non-professionnels ayant un patrimoine min. de 2,57M€
Type d’entreprises
Non-cotées
Diversification
6 à 8 entreprises
Secteurs d’investissement
6 filières industrielles : bioprothèses, cardiovasculaire, vaccins et maladies
infectieuses, big data et marketing digital, cloud computing, fintech
Frais à charge de l’investisseur
0%
Commission de performance
20% des plus-values
Frais facturés aux PME (à raison des prestations
• au moment de l’investissement, 7% HT maximum du montant investi;
• annuellement, 4,5% HT maximum du montant investi.
Teneur de Compte
B*capital
Valorisation
Annuelle
(commission initiale et annuelle de gestion)
de services qui leur sont fournies par Truffle Capital) :
La réduction d’impôts est soumise à certaines conditions et le traitement fiscal dépend de la situation individuelle de chaque
client et est susceptible d’être modifié ultérieurement. Les FCPI présentent un risque de perte en capital et de liquidité,
une part importante des actifs est investi dans des sociétés innovantes non cotées. Les fonds sont bloqués de 7 à 10 ans.
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Vos contacts
De gauche à droite:
Sneha Hiremath
Directeur du Développement
[email protected]
Morgan Guilloto
Responsable Commercial CGPI
[email protected]
Emeline Berg
Assistante Commerciale
[email protected]
5, RUE DE LA BAUME - 75008 PARIS
TÉL: 01 82 28 46 00
FAX: 01 47 20 12 09
WWW.FCPI.FR
WWW.TRUFFLE.FR
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