Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds

Transcription

Fonds de moyennes
sociétés américaines TD
526197
(08/16)
Fonds Mutuels TD
Période close le 30 juin 2016
Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds contient les faits saillants de
nature financière, mais ne renferme pas le rapport financier intermédiaire ni les états financiers annuels
complets du fonds d’investissement. Vous pouvez obtenir le rapport financier intermédiaire ou les
états financiers annuels gratuitement, sur demande, en appelant au 1-800-409-7125, en nous écrivant à
Gestion de Placements TD Inc., C.P. 100, 66, rue Wellington Ouest, TD Bank Tower, Toronto-Dominion Centre,
Toronto (Ontario) M5K 1G8, en envoyant un courriel à [email protected], ou en consultant notre site
Internet à tdassetmanagement.com ou le site de SEDAR à sedar.com
Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous ou consulter notre site Internet
pour obtenir gratuitement les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par
procuration et l’information trimestrielle sur le portefeuille du fonds d’investissement.
Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds donne le point de vue de la
direction sur les facteurs et faits importants qui ont influé sur le rendement et les perspectives du
fonds d’investissement depuis le 31 décembre 2015, date de fin d’exercice du fonds d’investissement,
jusqu’au 30 juin 2016. Il convient de lire le présent rapport avec le rapport annuel de la direction sur
le rendement du fonds de 2015.
n
Fonds de moyennes sociétés américaines TD
Analyse du rendement par la direction
La sous-pondération des biens de consommation de base s’est révélée
défavorable, car ce secteur a été l’un des rares au sein de la référence
à enregistrer des gains.
• Parmi les titres individuels, Sprouts Farmers Market a sensiblement
nui au rendement. Cet épicier du segment des aliments biologiques
a fait état d’un recul des ventes de magasins comparables, car la
hausse de l’achalandage ne s’est pas traduite par une augmentation
des commandes.
Résultats
Les parts de la Série Investisseurs du Fonds de moyennes sociétés
américaines TD (le « Fonds ») ont enregistré un rendement négatif de
6,0 % pour la période de six mois close le 30 juin 2016 (la « période
présentée »), comparativement au rendement négatif de 4,5 % de la
référence spécifique du Fonds, soit l’indice de rendement global des
sociétés de croissance à moyenne capitalisation Russell (CAD). Les
rendements des autres séries du Fonds peuvent varier, principalement
en raison des frais et des charges. Contrairement au rendement
de la référence, le rendement du Fonds est indiqué après déduction
des frais et des charges.
Dans le secteur des technologies de l’information, la sélection
des titres a contribué au rendement relatif au cours de la période
présentée.
• Fiserv a affiché une solide croissance des revenus et des bénéfices en
raison de l’expansion de son segment des paiements, qui a compensé
les résultats moins robustes de sa division de services financiers.
• FEI, qui vend des microscopes électroniques et des outils à
faisceaux d’ions focalisés utilisés dans le cadre de recherches sur les
matériaux de pointe, a été acquise par Thermo Fisher Scientific, ce
qui a fait grimper le cours du titre au cours de la période présentée.
Revue des marchés
Les principaux indices boursiers américains ont progressé pendant
la période présentée, caractérisée par une forte volatilité des marchés
mondiaux. Aux États-Unis, les titres à moyenne capitalisation ont
largement surpassé les titres à grande et à petite capitalisation. Selon
différents indices Russell, les stratégies de valeur ont damé le pion
aux stratégies de croissance pour l’ensemble des capitalisations. Au
sein de l’indice des sociétés de croissance à moyenne capitalisation
Russell, les titres de l’énergie ont enregistré de solides gains, mais
la plupart des secteurs ont terminé la période en territoire négatif, le
secteur des soins de santé inscrivant les plus lourdes pertes.
Le secteur des matières premières s’est bien comporté, à la faveur
du choix des titres.
• Franco-Nevada, une importante société de redevances et
d’investissements aurifères, a surpassé les attentes des analystes
et a majoré son dividende trimestriel.
• Martin Marietta Materials, un fabricant d’agrégats utilisés dans
le béton et l’asphalte, a annoncé un bénéfice presque deux fois plus
élevé que les prévisions en raison de l’expansion des dépenses de
construction routière et de la construction résidentielle.
Éléments ayant le plus contribué/nui aux résultats
Dans l’ensemble, le rendement inférieur a été imputable à la
répartition sectorielle; la sélection des titres a toutefois favorisé
le rendement.
La sélection des titres dans les biens de consommation discrétionnaire
a pesé sur le rendement relatif.
• Norwegian Cruise Line Holdings a fait part de résultats conformes
aux attentes des analystes; toutefois, un ralentissement de ses
activités en Méditerranée, des coûts plus élevés que prévu et des
prévisions de bénéfices décevantes ont plombé le cours du titre.
• Le titre de Royal Caribbean Cruises a reculé en raison des préoccupations à l’égard des pronostics peu favorables de la direction et
des perspectives de croissance en Chine.
Actif
Les parts de la Série O du Fonds ont enregistré une diminution
importante de leur actif en raison des rachats effectués à la
demande des investisseurs. Les parts de la Série Privée-EM ont
nettement augmenté par suite de la fusion avec le Fonds privé
d’actions américaines à moyenne capitalisation TD, qui a eu lieu
le 12 février 2016.
Faits récents
Le conseiller en valeurs s’attend à ce que les marchés continuent
de fluctuer fortement dans la foulée du vote pour le retrait du
Royaume-Uni de l’UE. Le conseiller en valeurs prévoit que les
investisseurs porteront leur attention sur la stabilité des prix de
l’énergie, le rythme de croissance de l’économie américaine et les
efforts déployés par la Chine pour assainir son système financier,
autant d’éléments susceptibles d’attiser la volatilité sur les marchés.
Les brusques changements d’humeur des investisseurs peuvent
causer des problèmes, mais le conseiller en valeurs est d’avis qu’ils
peuvent aussi offrir l’occasion pour les investisseurs axés sur le
long terme d’étoffer à bon prix leurs placements dans les titres les
plus prometteurs.
Le secteur des services financiers a aussi entravé le rendement relatif,
en raison du choix des titres.
• Jones Lang LaSalle a été pénalisée à cause d’un bénéfice moins
élevé que prévu, de la chute des frais de sa division de gestion de
placements et des préoccupations à l’égard de son exposition au
marché immobilier britannique dans la foulée du vote pour le retrait
du Royaume-Uni de l’Union européenne (l’« UE »), communément
appelé le « Brexit ».
• Le titre de LPL Financial Holdings s’est replié, à cause d’un
programme de rachat d’actions financé par emprunt et exécuté
au mauvais moment, à la demande d’actionnaires activistes. La
société a annoncé un bénéfice inférieur aux prévisions en raison
d’une baisse des commissions provenant de fiducies de placement
immobilier; le conseiller en valeurs a liquidé ce titre.
30 juin 2016
1
Achat et vente de titres :
GPTD a mis en place un comité d’examen indépendant (« CEI ») qui,
en tant que comité indépendant et impartial, examine et formule des
recommandations ou, selon ce qu’il juge approprié, des approbations
à l’égard de toutes les questions relatives aux conflits d’intérêts qui
lui sont soumises par GPTD. Le CEI produit, au moins une fois par
année, un rapport sur ses activités à l’intention des porteurs de titres
du Fonds. Il est possible de consulter le rapport sur le site Web de
GPTD à l’adresse tdassetmanagement.com; un porteur de titres peut
en obtenir un exemplaire sur demande et sans frais en communiquant
avec GPTD (se reporter à la page couverture).
Opérations entre parties liées
Des sociétés affiliées à Gestion de Placements TD Inc. (« GPTD »)
peuvent recevoir des honoraires ou réaliser des marges relativement
à divers services fournis au Fonds ou à des opérations avec le Fonds,
se rapportant notamment aux opérations bancaires, de garde, de
courtage et sur produits dérivés.
Gestionnaire, fiduciaire et conseiller en valeurs :
GPTD, filiale en propriété exclusive de La Banque Toronto-Dominion
(« TD »), est le gestionnaire, le fiduciaire et le conseiller en valeurs
du Fonds. GPTD a retenu les services de T. Rowe Price Associates, Inc.
à titre de sous-conseiller du Fonds, en plus de GPTD. Le Fonds verse
à GPTD des frais de gestion annuels pouvant varier pour chaque série
de parts du Fonds; il paie aussi à GPTD des frais d’administration
annuels de 0,30 % au titre des parts des Séries Investisseurs,
Conseillers et D du Fonds.
Le Fonds a respecté les instructions permanentes du CEI afférentes
à au moins une des opérations suivantes :
a) opérations sur des titres de TD, de ses sociétés affiliées ou de
ses associés;
b) investissements dans les titres d’un émetteur pour lequel Valeurs
Mobilières TD Inc., TDW ou une autre société affiliée à GPTD
(un « courtier apparenté ») a agi à titre de preneur ferme pendant
le délai du placement des titres en question et la période de
60 jours immédiatement suivant ce délai;
c) achat ou vente de titres d’un émetteur auprès d’un autre fonds
de placement géré par GPTD ou d’un compte géré de façon
discrétionnaire par GPTD;
d) achat ou vente de titres auprès d’un courtier apparenté lorsque
celui-ci agit à titre de contrepartiste.
Placeur :
Pour certaines séries de parts du Fonds, Services d’investissement
TD Inc., filiale en propriété exclusive de TD, est le principal placeur
et reçoit une commission de suivi de GPTD. Les parts du Fonds sont
également placées par des courtiers dont TD Waterhouse Canada Inc.
(« TDW »), filiale en propriété exclusive de TD. TDW, comme d’autres
courtiers, reçoit une commission de suivi de GPTD pour le placement
de certaines séries de parts du Fonds. GPTD paie les commissions
de suivi à même les frais de gestion reçus du Fonds; le montant des
commissions est établi d’après la valeur moyenne de l’actif que
détient le courtier.
Les instructions permanentes exigent que les opérations sur titres
conclues par GPTD avec des parties liées i) soient effectuées sans
ingérence de la part d’une entité liée à GPTD et sans tenir compte
de quelque considération que ce soit à l’égard de l’entité liée à GPTD;
ii) correspondent à l’appréciation commerciale de GPTD, sans aucune
autre considération que l’intérêt du Fonds; iii) soient conformes
aux politiques et procédures applicables de GPTD; et iv) donnent un
résultat juste et raisonnable au Fonds.
Agent chargé de la tenue des registres et agent des transferts :
TD est l’agent chargé de la tenue des registres et l’agent des transferts du Fonds. À ce titre, elle tient tous les registres des porteurs
de parts, traite les ordres d’achat, de substitution, de conversion et
de rachat, et émet les relevés de comptes aux investisseurs et prépare
l’information relative aux déclarations fiscales annuelles pour le
compte du Fonds.
TD reçoit une marge sur taux de change lorsque les porteurs de parts
substituent des parts de fonds libellées dans des monnaies différentes.
Le Fonds maintient également des comptes bancaires et un découvert
auprès de TD pour lesquels TD perçoit des frais.
Services relatifs à l’administration et aux porteurs de titres :
TDW, en plus d’agir comme courtier, fournit aussi aux parts de la
Série Privée-EM du Fonds des services relatifs à l’administration et
aux porteurs de titres qui sont reflétés dans les frais d’exploitation
des parts de cette série. Ces services englobent la tenue des comptes
des porteurs de titres et l’information financière aux porteurs
de titres.
30 juin 2016
2
Faits saillants de nature financière
Les tableaux qui suivent font état des principales données financières concernant le Fonds et ont pour objet de
vous aider à comprendre les résultats financiers du Fonds pour la période de six mois close le 30 juin 2016 et pour
les cinq exercices précédents, le cas échéant.
Actif net par part 1
SÉRIE INVESTISSEURS
Actif net au début de la période
2016
2015
2014
2013
2012
2011
78,92 $
65,40 $
54,32 $
37,77 $
34,44 $
34,63 $
0,28
(0,97)
4,66
(8,98)
1,32
(2,02)
10,00
7,52
0,80
(1,56)
6,67
5,48
0,31
(1,23)
4,34
13,15
0,30
(0,96)
1,50
2,48
0,20
(0,90)
1,94
(1,44)
(5,01)
16,82
11,39
16,57
3,32
(0,20)
0,00
0,00
(3,51)
0,00
0,00
0,00
(0,61)
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
(3,51)
(0,61)
0,00
0,00
0,00
74,16 $
78,92 $
65,40 $
54,32 $
37,77 $
34,44 $
Augmentation (diminution) liée aux opérations :
Total du revenu
Total des charges (excluant les distributions)
Gains (pertes) réalisés au cours de la période
Gains (pertes) latents au cours de la période
Total de l’augmentation (diminution) liée aux opérations 2
Distributions :
Revenu net de placement (excluant les dividendes)
Dividendes
Gains en capital
Remboursement de capital
Total des distributions annuelles 3
Actif net à la fin de la période
SÉRIE INSTITUTIONNELLE
2016
2015
2014
2013
2012
2011
38,76 $
32,53 $
27,13 $
18,57 $
16,67 $
16,50 $
0,14
(0,20)
2,32
(4,39)
0,65
(0,41)
5,03
4,54
0,39
(0,31)
3,41
2,80
0,16
(0,24)
2,06
6,63
0,15
(0,18)
0,72
1,21
0,10
(0,17)
0,93
(0,69)
(2,13)
9,81
6,29
8,61
1,90
0,17
0,00
0,00
(2,89)
0,00
0,00
0,00
(0,95)
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
0,00
(2,89)
(0,95)
0,00
0,00
0,00
36,71 $
38,76 $
32,53 $
27,13 $
18,57 $
16,67 $
1 Ces renseignements proviennent des états financiers intermédiaires et des états financiers annuels audités du Fonds. Le Fonds a adopté les Normes
internationales d’information financière (« IFRS ») le 1er janvier 2014. En conséquence, les données présentées pour l’exercice financier précédent clos
le 31 décembre 2013 reflètent les montants rajustés conformément aux IFRS. Antérieurement, les états financiers étaient préparés conformément aux
principes comptables généralement reconnus du Canada (« PCGR »), selon lesquels le Fonds évaluait la juste valeur de ses placements en fonction du cours
acheteur pour les positions acheteur et du cours vendeur pour les positions vendeur. Par conséquent, l’actif net par part présenté dans les états financiers
peut différer de la valeur liquidative (« VL ») par part calculée aux fins de la fixation des prix des fonds. En vertu des IFRS, le Fonds évalue la juste valeur
de ses placements selon le cours de clôture lorsque ce cours s’inscrit dans l’écart acheteur-vendeur du jour ou selon les cours obtenus auprès de courtiers
reconnus. Ainsi, les méthodes comptables du Fonds utilisées pour l’évaluation de la juste valeur des placements dans les états financiers sont pratiquement
conformes à celles utilisées pour évaluer la VL aux fins des transactions avec les porteurs de parts. Toutes les données présentées pour les périodes
antérieures au 1er janvier 2013 ont été préparées conformément aux PCGR canadiens.
2 L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (diminution) liée aux opérations
présentée ci-dessus à compter de l’exercice 2013 est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation pendant les périodes financières.
L’augmentation (diminution) liée aux opérations pour les exercices précédant 2013 correspondait à la somme de l’augmentation (diminution) liée aux
opérations de chaque jour d’évaluation divisée par le nombre de parts en circulation ce jour-là. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l’actif
net par part.
3 Les distributions ont été payées en espèces ou réinvesties en parts additionnelles du Fonds.
30 juin 2016
3
(suite)
SÉRIE CONSEILLERS
2016
2015
2014
2013
2012
2011
25,32 $
20,94 $
17,39 $
12,09 $
11,02 $
11,08 $
0,09
(0,31)
1,50
(2,93)
0,43
(0,66)
3,19
2,34
0,26
(0,50)
2,12
1,77
0,09
(0,40)
1,43
4,15
0,10
(0,30)
0,48
0,79
0,07
(0,29)
0,62
(0,46)
(1,65)
5,30
3,65
5,27
1,07
(0,06)
0,00
0,00
(1,05)
0,00
0,00
0,00
(0,19)
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
SÉRIE F
0,00
(1,05)
(0,19)
0,00
0,00
0,00
23,79 $
25,32 $
20,94 $
17,39 $
12,09 $
11,02 $
2016
2015
2014
2013
2012
2011
30,83 $
25,11 $
20,78 $
14,24 $
12,80 $
12,69 $
0,11
(0,18)
1,87
(3,71)
0,53
(0,36)
3,80
2,54
0,31
(0,28)
2,54
2,25
0,12
(0,22)
1,68
4,87
0,11
(0,16)
0,56
0,93
0,07
(0,15)
0,72
(0,53)
(1,91)
6,51
4,82
6,45
1,44
0,11
0,00
0,00
(1,27)
0,00
0,00
0,00
(0,50)
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
(1,27)
(0,50)
0,00
0,00
0,00
29,17 $
30,83 $
25,11 $
20,78 $
14,24 $
12,80 $
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
SÉRIE D
2016
2015 *
2014
2013
2012
2011
10,73 $
10,00 $ †
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
0,04
(0,09)
0,60
(1,06)
0,06
(0,04)
0,14
0,47
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
(0,51)
0,63
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
0,00
0,00
(0,04)
0,00
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
0,00
(0,04)
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
10,13 $
10,73 $
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
net par part.
* Les données publiées représentent les résultats enregistrés entre le début des opérations et le 31 décembre de l’année indiquée. Pour connaître les dates
de début des opérations, consultez les tableaux Rendements d’année en année dans la section Rendement passé.
† Prix du premier appel public à l’épargne.
30 juin 2016
4
(suite)
SÉRIE PRIVÉE-EM
2016*
2015
2014
2013
2012
2011
10,00 $ †
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
0,03
(0,02)
0,23
0,62
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
0,86
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
0,00
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
10,61 $
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
SÉRIE O
2016
2015
2014
2013
2012
2011
28,42 $
23,48 $
19,44 $
13,18 $
11,72 $
11,49 $
0,10
(0,02)
1,68
(4,44)
0,49
(0,04)
3,62
2,87
0,29
(0,03)
2,38
2,06
0,12
(0,02)
1,50
4,65
0,11
(0,01)
0,51
0,85
0,07
(0,01)
0,65
(0,48)
(2,68)
6,94
4,70
6,25
1,46
0,23
0,00
0,00
(1,91)
0,00
0,00
0,00
(0,74)
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
(1,91)
(0,74)
0,00
0,00
0,00
27,05 $
28,42 $
23,48 $
19,44 $
13,18 $
11,72 $
Total du revenu
Distributions :
Dividendes
Gains en capital
net par part.
* Les données publiées représentent les résultats enregistrés entre le début des opérations le 4 février et le 30 juin 2016.
† Prix du premier appel public à l’épargne.
30 juin 2016
5
Ratios et données supplémentaires
SÉRIE INVESTISSEURS
Total de la valeur liquidative (en milliers) 1
Nombre de parts en circulation 1
Ratio des frais de gestion (%) 2
Ratio des frais de gestion avant les
renonciations ou les absorptions (%)
Ratio des frais d’opérations (%) 3
Taux de rotation du portefeuille (%) 4
Valeur liquidative par part
SÉRIE INSTITUTIONNELLE
SÉRIE CONSEILLERS
SÉRIE F
SÉRIE D
2016
2015
2014
2013
2012
2011
373 673 $
423 374 $
323 124 $
270 256 $
179 833 $
172 160 $
5 038 949
5 364 296
4 940 767
4 975 249
4 760 681
4 996 873
2,54
2,54
2,54
2,54
2,55
2,54
2,54
0,03
31,60
74,16 $
2,54
0,03
45,83
78,92 $
2,54
0,03
43,91
65,40 $
2,54
0,04
33,75
54,32 $
2,55
0,05
38,56
37,77 $
2,54
0,05
39,39
34,45 $
2016
2015
2014
1 773 $
48 295
0,95
2 046 $
52 769
0,95
2 468 $
75 845
0,95
3 180 $
117 228
0,95
3 338 $
179 721
0,95
4 084 $
244 937
0,95
0,95
0,03
31,60
36,71 $
0,95
0,03
45,83
38,76 $
0,95
0,03
43,91
32,53 $
0,95
0,04
33,75
27,13 $
0,95
0,05
38,56
18,57 $
0,95
0,05
39,39
16,67 $
2016
2015
2014
2013
2012
2011
2013
2012
2011
93 518 $
107 828 $
73 551 $
58 258 $
28 117 $
17 460 $
3 930 731
4 258 475
3 512 649
3 350 693
2 325 277
1 583 704
2,55
2,56
2,56
2,57
2,51
2,52
2,55
0,03
31,60
23,79 $
2,56
0,03
45,83
25,32 $
2,56
0,03
43,91
20,94 $
2,57
0,04
33,75
17,39 $
2016
2015
2014
2013
66 732 $
77 677 $
33 487 $
22 772 $
2 287 301
2 519 594
1 333 468
1 095 966
1,10
1,09
1,09
1,10
1,10
0,03
31,60
29,17 $
2016
2,51
0,05
38,56
12,09 $
2012
2,52
0,05
39,39
11,02 $
2011
12 667 $
889 244
1,11
6 325 $
493 860
1,12
1,09
0,03
45,83
30,83 $
1,09
0,03
43,91
25,11 $
1,10
0,04
33,75
20,78 $
1,11
0,05
38,56
14,24 $
1,12
0,05
39,39
12,81 $
2015
2014
2013
2012
2011
4 006 $
395 673
1,73
3 175 $
295 884
1,75
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
1,73
0,03
31,60
10,13 $
1,75
0,03
45,83
10,73 $
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
1 Données au 30 juin 2016 et au 31 décembre des cinq exercices précédents, s’il y a lieu.
2 Le ratio des frais de gestion (« RFG ») est établi d’après le total des charges (exclusion faite des distributions, des commissions et des autres frais
d’opérations de portefeuille) de la période indiquée et il est exprimé sous forme de pourcentage annualisé de la VL moyenne quotidienne au cours
de la période. Il exclut les charges d’exploitation auxquelles GPTD a renoncé ou qu’elle a absorbées. Ces renonciations ou absorptions peuvent être
interrompues en tout temps, au gré de GPTD, sans avis.
3 Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et des autres frais d’opérations de portefeuille exprimé sous forme de pourcentage
annualisé de la VL moyenne quotidienne au cours de la période indiquée.
4 Le taux de rotation des titres en portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs gère activement ses placements. Un taux de
rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période indiquée. Plus le taux de rotation
des titres en portefeuille est élevé, plus les frais d’opérations payables par le Fonds au cours de la période sont élevés, et plus il est probable qu’un
investisseur réalise des gains en capital imposables durant l’année. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement
d’un fonds.
30 juin 2016
6
Ratios et données supplémentaires
(suite)
SÉRIE PRIVÉE-EM
2015
2014
2013
2012
2011
110 969 $
10 461 763
0,36
2016
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
0,36
0,03
31,60
10,61 $
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
s. o.
2016
2015
2014
2013
2012
2011
SÉRIE O
Ratio des frais de gestion (%) 2,5
335 484 $
504 737 $
382 274 $
272 357 $
204 144 $
172 423 $
12 403 800 17 757 943 16 283 449 14 010 839 15 484 986 14 705 698
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,03
31,60
27,05 $
0,00
0,03
45,83
28,42 $
0,00
0,03
43,91
23,48 $
0,00
0,04
33,75
19,44 $
0,00
0,05
38,56
13,18 $
0,00
0,05
39,39
11,72 $
1 Données au 30 juin 2016 et au 31 décembre des cinq exercices précédents, s’il y a lieu.
2 Le ratio des frais de gestion (« RFG ») est établi d’après le total des charges (exclusion faite des distributions, des commissions et des autres frais
d’opérations de portefeuille) de la période indiquée et il est exprimé sous forme de pourcentage annualisé de la VL moyenne quotidienne au cours
de la période. Il exclut les charges d’exploitation auxquelles GPTD a renoncé ou qu’elle a absorbées. Ces renonciations ou absorptions peuvent être
interrompues en tout temps, au gré de GPTD, sans avis.
3 Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et des autres frais d’opérations de portefeuille exprimé sous forme de pourcentage
annualisé de la VL moyenne quotidienne au cours de la période indiquée.
4 Le taux de rotation des titres en portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs gère activement ses placements. Un taux de
rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période indiquée. Plus le taux de rotation
des titres en portefeuille est élevé, plus les frais d’opérations payables par le Fonds au cours de la période sont élevés, et plus il est probable qu’un
investisseur réalise des gains en capital imposables durant l’année. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation élevé et le rendement
d’un fonds.
5 Cette série ne verse aucuns honoraires ni frais.
Frais de gestion
En qualité de gestionnaire et de fiduciaire du Fonds, GPTD est chargée de l’ensemble des activités commerciales et
internes du Fonds, notamment de la distribution des parts du Fonds aux investis seurs, et fournit ou prend des dispositions
pour que soient fournis des services de conseils en placement et des services de marketing au Fonds. En contrepartie
de ces services, chaque série de parts du Fonds (exception faite des parts de la Série O) verse à GPTD des frais de gestion.
Les frais de gestion sont constatés et calculés en pourcentage de la valeur liquidative de chaque série de parts du Fonds,
à la clôture des bureaux chaque jour ouvrable, et ils sont versés chaque mois à GPTD.
Le montant maximum des frais de gestion est celui qui peut être imputé à chaque série de parts du Fonds selon le
prospectus simplifié. GPTD peut exiger des frais de gestion inférieurs à ceux qu’elle peut autrement exiger à l’égard de
chaque série de parts du Fonds. Le montant réel des frais de gestion est le montant annualisé qui a été imputé pour la
période présentée. GPTD peut exiger le montant maximum des frais de gestion sans en aviser les porteurs de parts.
Les frais de gestion annualisés pour la période présentée et la ventilation des principaux services fournis pour chaque série,
exprimés en pourcentage des frais de gestion réels, s’établissent comme suit :
(exprimé en %)
Frais de
gestion
maximums
Frais de
gestion
réels
Rémunération du
courtier
Charges
absorbées
2,00
1,25
2,00
1,00
1,25
0,30
0,00
2,00
0,84
2,00
1,00
1,25
0,30
0,00
49,23
0,00
48,53
0,00
15,27
0,00
s. o.
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
s. o.
Série Investisseurs
Série Institutionnelle
Série Conseillers
Série F
Série D
Série Privée-EM
Série O
Autres‡
50,77
100,00
51,47
100,00
84,73
100,00
s. o.
Le Fonds n’a payé aucuns honoraires ni frais de gestion relativement aux parts de la Série O du Fonds. Les porteurs de parts de la Série O
versent des frais négociés directement à GPTD. En plus des frais de gestion payés, les porteurs de parts de la Série Privée-EM versent des frais
négociés directement à GPTD, à leur courtier ou à Gestion privée TD Waterhouse Inc.
‡ Services de conseils en placement, de fiducie, de marketing et autres.
30 juin 2016
7
Rendement passé
Les graphiques ci-après indiquent les rendements passés du Fonds
et peuvent vous aider à comprendre les risques associés à un placement qui y est effectué. Ces rendements tiennent compte du réinves tissement de toutes les distributions et pourraient être inférieurs
si l’épargnant ne réinvestissait pas les distributions. Ils ne tiennent
pas compte des frais d’acquisition, de substitu tion et de rachat, des
frais facultatifs (que des courtiers peuvent facturer), ni des impôts
sur le revenu exigibles, qui auraient réduit les rendements. Le rendement passé du Fonds n’est pas nécessairement indicatif de son
rendement futur.
4²3*&$0/4&*--&34
FYQSJNÏFO
1PVSMBQÏSJPEFEFNPJTDMPTFMFEÏDFUDFMMFEFTJYNPJTDMPTFMFKVJO
Rendements d’année en année
Les graphiques à bandes ci-après montrent le rendement annuel
du Fonds pour chacune des années indiquées. Ils indiquent en pour cen tage la variation à la hausse ou à la baisse, au 31 décembre de
chaque année et pour la période de six mois close le 30 juin 2016,
d’un placement effectué le 1 er janvier de chaque année.
4²3*&*/7&45*44&634
4²3*&'
FYQSJNÏFO
FYQSJNÏFO
4²3*&%
FYQSJNÏFO
4²3*&*/45*565*0//&--&
FYQSJNÏFO
1PVSMBQÏSJPEFEFTJYNPJTDMPTFMFKVJO
%VPDUPCSFEÏCVUEFTPQÏSBUJPOT
BVEÏDFNCSF
4²3*&13*7²&&.
FYQSJNÏFO
%VGÏWSJFSEÏCVUEFTPQÏSBUJPOT
BVKVJO
30 juin 2016
8
4²3*&0
30 juin 2016
FYQSJNÏFO
% de la valeur liquidative
LES 25 PRINCIPAUX TITRES
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.
10.
11.
12.
13.
14.
15.
16.
17.
18.
19.
20.
21.
22.
23.
24.
25.
%VBWSJMEÏCVUEFTPQÏSBUJPOT
BVEÏDFNCSF
Aperçu du portefeuille
30 juin 2016
% de la valeur liquidative
RÉPARTITION DE L’ACTIF
Actions américaines
Actions internationales
Actions canadiennes
Trésorerie
Autres actifs (passifs) nets
90,2
5,9
2,1
2,3
(0,5)
COMPOSITION DU PORTEFEUILLE
Industries
Technologies de l’information
Soins de santé
Biens de consommation discrétionnaire
Services financiers
Matières premières
Biens de consommation de base
Énergie
Services de télécommunications
Trésorerie
Autres actifs (passifs) nets
TOTAL DE LA VALEUR LIQUIDATIVE
20,6
19,4
19,2
17,8
9,8
5,3
2,3
2,2
1,6
2,3
(0,5)
Fiserv Inc.
Trésorerie
Willis Towers Watson PLC
Teleflex Incorporated
AutoZone Inc.
Fidelity National Financial Inc.
VeriSign Inc.
Textron Inc.
Equifax Inc.
CarMax Inc.
Dollar General Corporation
T-Mobile US Inc.
IDEX Corporation
Roper Technologies Inc.
Microchip Technology Incorporated
Henry Schein Inc.
EQT Corporation
Hologic Inc.
O’Reilly Automotive Inc.
The Cooper Companies Inc.
Norwegian Cruise Line Holdings Ltd.
DENTSPLY SIRONA Inc.
Agilent Technologies Inc.
Intuitive Surgical Inc.
Marriott International Inc.
Pourcentage de la valeur liquidative représenté par ces titres
2,7
2,3
2,1
1,9
1,7
1,7
1,7
1,7
1,6
1,6
1,6
1,6
1,5
1,5
1,4
1,4
1,4
1,4
1,4
1,4
1,4
1,3
1,3
1,3
1,3
40,2
N.B. Les chiffres ayant été arrondis à la décimale près, leur somme peut
ne pas correspondre au total indiqué.
986 155 190 $
L’Aperçu du portefeuille peut changer compte tenu des opérations
en cours dans le portefeuille du Fonds. Des mises à jour sont
disponibles chaque trimestre. Pour obtenir les renseignements
trimestriels les plus à jour, il suffit de communiquer avec Fonds
Mutuels TD au 1-800-409-7125, d’écrire à l’adresse suivante :
Gestion de Placements TD Inc., C.P. 100, 66, rue Wellington Ouest,
TD Bank Tower, Toronto (Ontario) M5K 1G8, ou d’envoyer un
courriel à [email protected]
30 juin 2016
9
Avertissement concernant les déclarations prospectives
Certaines parties du présent rapport, dont les sections « Résultats » et « Faits récents », peuvent renfermer des déclarations
prospectives, notamment des énoncés visant le Fonds, ses stratégies, ses risques ainsi que sa performance et sa situation prévues.
Les déclarations prospectives comprennent des énoncés de nature prévisionnelle, dépendent de conditions ou d’événements futurs
ou s’y rapportent, ou comprennent des termes comme « prévoir », « s’attendre à », « projeter », « compter », « croire », « estimer »,
ainsi que les formes négatives de ces termes.
Par ailleurs, toute déclaration à l’égard de la performance, des stratégies ou perspectives futures ainsi que des mesures futures que
pourrait prendre le Fonds constitue également une déclaration prospective. Les déclarations prospectives sont fondées sur des
prévisions et des projections à propos de facteurs généraux futurs concernant l’économie, la politique et les marchés, comme les
taux d’intérêt, les taux de change, les marchés boursiers et financiers, et le contexte économique général; dans chaque cas, on
suppose que les lois et règlements applicables en matière de fiscalité ou autres ne font l’objet d’aucune modification. Les prévisions
et projections sont de ce fait tributaires de risques et d’incertitudes, parfois imprévisibles. Les hypothèses concernant les facteurs
futurs, qu’ils soient économiques ou autres, pourront donc se révéler fausses.
Les déclarations prospectives ne garantissent pas la performance future. En fait, les événements pourraient s’avérer sensible ment
différents de ceux énoncés ou sous-entendus dans toute déclaration prospective du Fonds. Divers facteurs importants peuvent
expliquer ces différences, dont les conditions générales de l’économie, du contexte politique et des marchés en Amérique du Nord
et à l’échelle internationale, les taux d’intérêt et de change, les activités des marchés boursiers et financiers, la concurrence, les
changements technologiques, l’évolution des relations gouvernementales, les décisions judiciaires ou réglementaires inattendues
et les catastrophes.
La liste des facteurs importants précités n’est pas exhaustive. Vous êtes incité à examiner attentivement ces facteurs, ainsi que
d’autres, avant de prendre toute décision de placement et vous êtes prié de ne pas vous fier indûment aux déclarations prospectives.
De plus, il n’y a aucune intention de mettre à jour les déclarations prospectives du présent rapport à la lumière de nouveaux
renseignements, d’événements futurs ou autrement.
Pour les fonds ayant comme référence les indices FTSE TMX Canada :
FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc © 2016 « FTSEMD » est une marque de commerce de FTSE International Ltd et est
utilisée sous licence. « TMX » est une marque de commerce de TSX Inc. et est utilisée sous licence. Tous les droits sur les indices de
FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. et/ou sur les notations de FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. appartiennent à
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MD
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30 juin 2016
10

Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds

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