Programme de veille 2016 de gouvernement d`entreprise sur

VB/CGA – Div.45127_06
Paris, le 7 juin 2016
PROGRAMME DE VEILLE 2016 DE GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
SUR LES SOCIETES DU SBF 120
ALERTE N° 82 CONCERNANT ETABLISSEMENTS MAUREL & PROM
Cette analyse est plus particulièrement destinée aux responsables « exercice des droits de
vote » et/ou aux correspondants « gouvernement d’entreprise » de l’AFG.
L’AFG publie depuis 1998 un code de gouvernement d’entreprise, « Recommandations de l’AFG sur
le gouvernement d’entreprise » (dernière mise à jour en 2016) et alerte, dans le cadre de son
programme de veille, sur les résolutions des assemblées générales des sociétés du SBF 120 contraires
à ce code de gouvernement d’entreprise. Ces analyses ne constituent en aucune manière des conseils
en vote. Nous vous rappelons par ailleurs que la loi de sécurité financière du 1er août 2003 rend
obligatoire l’exercice des droits de vote attachés aux titres figurant à l’actif des OPC et demande aux
sociétés de gestion d’indiquer les motifs pour lesquels elles ne les auraient pas exercés.
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ETABLISSEMENTS MAUREL & PROM
DATE DE L’ASSEMBLEE GENERALE : 15 JUIN 2016
RESOLUTIONS CONCERNEES PAR LES RECOMMANDATIONS DE l’AFG
 RESOLUTION 12 : Augmentation de capital sans DPS
Analyse
La résolution propose au vote une délégation de compétence à l’effet d’augmenter le capital sans DPS
dans la limite de 45 millions d’euros. Ce montant qui équivaut à 29,9% du capital social actuel est
supérieur à la limite de 10% préconisée par l’AFG en l’absence de délai de priorité obligatoire d’un
minimum de 5 jours.
Référence
Extrait des recommandations sur le gouvernement d’entreprise AFG version 2016 :
Titre I-C 1) 1-2 (b)
L’AFG recommande que les autorisations d’augmentation de capital, sans droit préférentiel de
souscription et sans délai de priorité obligatoire, potentiellement cumulées, soient limitées à 10% du
capital.
 RESOLUTION 13 : Augmentation de capital sans DPS par placement privé
Analyse
La résolution propose au vote une délégation de compétence à l’effet d’augmenter le capital sans DPS,
à hauteur de 29,9% du capital par placement privé sans qu’il soit justifié de situations particulières.
Référence
Extrait des recommandations sur le gouvernement d’entreprise AFG version 2016:
Titre I-C 1-2 b)
L’AFG n’est pas favorable aux augmentations de capital par placement privé, sauf justification de
situations particulières formellement expliquées par la société émettrice (par exemple : augmentations
de capital par placement privé limitée à des obligations convertibles).
 RESOLUTION 14 : Augmentation de capital sans DPS « au fil de l’eau »
Analyse
La résolution 14 autorise pendant 26 mois l’augmentation du capital sans droit préférentiel de
souscription « au fil de l’eau » par tranches de 10% du capital social par an, ce qui excède la limite de
10% préconisée par l’AFG.
Référence
Extrait des recommandations sur le gouvernement d’entreprise AFG version 2016 :
Titre I-C 1) 1-2 (b)
L’AFG recommande que les autorisations d’augmentation de capital, sans droit préférentiel de
souscription et sans délai de priorité obligatoire, potentiellement cumulées, soient limitées à 10% du
capital.

RESOLUTION 15 : Option de sur allocation (green-shoe)
Analyse
La résolution 15 permet de répondre à une demande additionnelle de participation aux augmentations
de capital visées notamment dans les résolutions 12 à 14 qui ne respectent pas elles-mêmes les
recommandations de l’AFG.
2
Référence
Extrait des recommandations sur le gouvernement d’entreprise AFG version 2016 :
Titre I-C 1) 1-2 (b)
L’AFG recommande que les autorisations d’augmentation de capital, sans droit préférentiel de
souscription et sans délai de priorité obligatoire, potentiellement cumulées, soient limitées à 10% du
capital.

RESOLUTION 16 : Augmentation de capital sans DPS à l’effet de rémunérer des
apports de titres en cas d’offre publique d’échange
Analyse
La résolution propose au vote une délégation de compétence à l’effet d’augmenter le capital sans DPS
afin de rémunérer des apports de titres en cas d’offre publique d’échange initiée par la société dans la
limite de 45 millions d’euros. Ce montant qui équivaut à 29,9% du capital social actuel est supérieur à
la limite de 10% préconisée par l’AFG en l’absence de délai de priorité obligatoire d’un minimum de
5 jours.
Référence
Extrait des recommandations sur le gouvernement d’entreprise AFG version 2016:
Titre I-C 1-2 b)
L’AFG recommande que les autorisations d’augmentation de capital, sans droit préférentiel de
souscription et sans délai de priorité obligatoire, potentiellement cumulées, soient limitées à 10% du
capital.
 RESOLUTION 17 : Augmentation de capital sans DPS à l’effet de rémunérer des apports
en nature
Analyse
L’autorisation proposée par la résolution 17 d’augmenter le capital sans droit préférentiel de
souscription à l’effet de rémunérer des apports en nature se trouve limitée à 10% du capital social
actuel. Toutefois, le cumul de cette autorisation avec d’autres autorisations proposées à cette
assemblée générale pourrait excéder le pourcentage cumulé de 10% préconisé par les
recommandations de l’AFG.
Référence
Extrait des recommandations sur le gouvernement d’entreprise AFG version 2016:
Titre I-C 1-2 b)
L’AFG recommande que les autorisations d’augmentation de capital, sans droit préférentiel de
souscription et sans délai de priorité obligatoire, potentiellement cumulées, soient limitées à 10% du
capital.
3

RESOLUTION 19 : Attribution d’actions gratuites
Analyse
Résolution autorisant l’attribution d’actions gratuites à hauteur de 1 % du capital.
Les critères de performance susceptibles de conditionner l’attribution d’actions gratuites n’étant
mentionnés ni dans la résolution ni dans les documents d’information des actionnaires pour
l’assemblée générale, cette résolution n’est pas conforme aux recommandations de l’AFG.
Référence
Extrait des Recommandations sur le gouvernement d’entreprise AFG version 2016 : Titre II-C 5-2
L’AFG est favorable à ce que soient séparées les résolutions concernant les attributions destinées aux
mandataires sociaux de celles qui seraient destinées aux salariés.
Il est souhaitable que l’octroi d’actions gratuites soit lié à la réalisation de conditions de performance
sur une longue durée (au moins 3 ans).
Les résolutions destinées à autoriser l’attribution d’actions gratuites à des salariés et/ou mandataires
sociaux doivent intégrer des critères de performance explicites sur la base desquels seront attribuées
les dites actions afin que l’actionnaire puisse apprécier leur potentiel dilutif en conséquence.
Ces critères pourront être mentionnés dans la résolution ou dans les documents mis à disposition des
actionnaires en vue de l’assemblée générale.
GOUVERNANCE
1- Composition du conseil des ETABLISSEMENTS MAUREL & PROM
Le conseil d’administration des ETABLISSEMENTS MAUREL & PROM comportera, à l’issue de
l’assemblée générale, 66,6% de membres libres d’intérêts, en conformité avec les recommandations de
l’AFG (dans l’hypothèse où les résolutions correspondantes seraient acceptées).
Présenté Nom

Jean-François
Henin
Affiliation
Président
Non-libre
d'intérêts
M
72
9
2019
0
Représentant
d’actionnaire
Non-libre
d'intérêts
M
71
11
2018
0
Libre d'intérêts
M
65
5
2017
0
Non-libre
d'intérêts
M
69
15
2019
0
Nathalie
Delapalme
Libre d'intérêts
F
59
6
2017
1
Carole Delorme
d'Armaillé
Libre d'intérêts
F
53
3
2018
0
Eloi Duverger
Libre d'intérêts
M
55
1
2018
0
Roman Gozalo
Libre d'intérêts
M
70
8
2017
1
François Raudot
Genêt de
Châtenay
Libre d'intérêts
M
68
1
2018
0
M
82
9
Gérard Andreck
Xavier Blandin

Autres
Comités
Qualification Taux de
Fin du mandats
Genre Age Durée
par l'AFG
présence
mandat
dt
Rém &
Audit
DG
Nom
Emmanuel de
Marion de
Glatigny
Christian Bellon
de Chassy
Durée du
mandat
Censeur
P
EX
M
EX
P EX
M
4
2
- Spécificités
 Les statuts des ETABLISSEMENTS MAUREL & PROM comportent des actions à droit de vote
double sous condition de détention de quatre ans.
 Un censeur, rémunéré, siège au conseil sans justification particulière.
 La société ne se conforme pas aux recommandations de l’AFG qui préconisent l’existence de deux
comités distincts de rémunération et de sélection.
 Les taux de présence de chacun de ses membres aux réunions du conseil ne sont pas précisés.
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Je vous prie de croire, Madame, Monsieur, à l’expression de mes sentiments distingués.
Eric PAGNIEZ
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