La mobilisation des LPs - Les Tendances Actuelles

Capital Invest 2016
La mobilisation des LPs - Tendances actuelles
Cartographie des co-souscripteurs des Fonds partenaires de Bpifrance
(en % des levées cumulées sur la période 2007-2015)
16 %
6%
6%
11 %
3%
7%
5%
14 %
11 %
23 %
36 %
13 %
12 %
8%
19 %
5%
12 %
Personnes physiques & Family Offices
Caisses de retraite
Fonds de fonds
Corporate
Banques
Assurances & Mutuelles
Entités Publiques (y compris FEI, hors Bpifrance)
29 %
24 %
25 %
Fonds de Capital
Innovation
Fonds
régionaux
Fonds
Small cap
Grande diversité
de souscripteurs
Fort ancrage
local
Prédominance
d’investisseurs institutionnels
15 %
2
01.
Fonds de Capital Innovation
3
Évolution des souscriptions
(en % des levées totales)
Entités Publiques (y compris FEI, hors Bpifrance)
Fonds de fonds
Assurances & Mutuelles
40 %
40 %
40 %
30 %
30 %
30 %
20 %
20 %
20 %
10 %
10 %
10 %
0%
0%
2006-2007 2008-2009 2010-2011 2012-2013 2014-2015
0%
2006-2007
Corporate
2008-2009
2010-2011
2012-2013
2014-2015
2006-2007
Personnes physiques & Family Offices
40 %
40 %
30 %
30 %
30 %
20 %
20 %
20 %
10 %
10 %
10 %
0%
2006-2007 2008-2009 2010-2011 2012-2013 2014-2015
2010-2011
2012-2013
2014-2015
2010-2011
2012-2013
2014-2015
Banques
40 %
0%
2008-2009
0%
2006-2007
2008-2009
2010-2011
2012-2013
2014-2015
2006-2007
2008-2009
● Depuis 2007, l’importance relative des Corporate et Personnes physiques & Family Offices est croissante.
● La contribution des Fonds de fonds est en forte diminution.
01. Fonds de Capital Innovation
4
Typologie des souscripteurs selon le stade d’intervention
(en % des levées cumulées sur la période 2007-2015)
2%
2%
22 %
12 %
4%
58 %
17 %
Personnes physiques & Family Offices
Caisses de retraite
7%
7%
13 %
Fonds de fonds
11 %
Assurances & Mutuelles
Corporate
Banques
Entités Publiques (y compris FEI, hors Bpifrance)
25 %
20 %
Amorçage
Risque & Growth
(y compris fonds
interrégionaux)
● Au sein des fonds de Capital Amorçage, les Entités Publiques et les Corporate sont particulièrement présents.
01. Fonds de Capital Innovation
5
Typologie des souscripteurs selon la spécialité du fonds
(en % des levées cumulées sur la période 2007-2015)
18 %
16 %
6%
7%
5%
4%
5%
Caisses de retraite
Fonds de fonds
34 %
14 %
Assurances & Mutuelles
12 %
8%
23 %
TIC
Corporate
Banques
16 %
21 %
Personnes physiques & Family Offices
31 %
14 %
Entités Publiques (y compris FEI, hors Bpifrance)
17 %
30 %
17 %
Sciences de la Vie
CleanTech
● Les Corporate sont très présents au sein des Fonds Cleantech.
01. Fonds de Capital Innovation
6
Nationalité des souscripteurs privés
Évolution globale des souscriptions
selon la nationalité des souscripteurs
Typologie des souscripteurs
selon la taille du fonds
(en % des levées cumulées)
(en % des levées cumulées sur la période 2007-2015)
82 %
66 %
France
90 %
87 %
60 %
85 %
34 %
15 %
18 %
2007-2009
2010-2012
2013-2015
Millésime
International
10 %
13 %
< 100 M€
100-200 M€
40 %
> 200 M€
Taille des fonds partenaires
● En retrait, suite à la crise de 2009, les souscriptions des investisseurs internationaux sont en hausse
sur la période 2013-2015.
● 40 % des souscriptions des fonds de plus 200 M€ relèvent d’investisseurs internationaux.
01. Fonds de Capital Innovation
7
Focus sur les souscripteurs Corporate
Souscriptions cumulées 2007-2015
Évolution des souscriptions (en M€)
Industrie
15 %
19 %
11 %
14 %
10 %
18 %
13 %
Industrie
Services
Numérique & Télécom
Agroalimentaire
Énergie
Santé
Autres
Services
150
150
100
100
50
50
-
2007-2009
2010-2012
2013-2015
2007-2009
Numérique & Télécom
150
100
100
50
50
2007-2009
2010-2012
2013-2015
2007-2009
Énergie
148
souscripteurs
Corporate
depuis 2007
2013-2015
Agroalimentaire
150
-
2010-2012
2010-2012
2013-2015
2010-2012
2013-2015
Santé
150
150
100
100
50
50
-
2007-2009
2010-2012
2013-2015
2007-2009
● Tous les secteurs d’activité sont représentés : Industrie, Services, Numérique…
● Leurs souscriptions sont en hausse significative depuis 2012 à l’exception du secteur de l’Énergie.
01. Fonds de Capital Innovation
8
02.
Fonds Small cap
9
Évolution des souscriptions
(en % des levées totales)
Caisses de retraite
Entités Publiques (y compris FEI, hors Bpifrance)
Fonds de fonds
40 %
40 %
40 %
30 %
30 %
30 %
20 %
20 %
20 %
10 %
10 %
10 %
0%
0%
2006-2007
2008-2009
2010-2011
2012-2013
2014-2015
0%
2006-2007
Assurances & Mutuelles
2008-2009
2010-2011
2012-2013
2014-2015
2006-2007
Banques
40 %
40 %
30 %
30 %
30 %
20 %
20 %
20 %
10 %
10 %
10 %
0%
2006-2007
2008-2009
2010-2011
2012-2013
2014-2015
2010-2011
2012-2013
2014-2015
Personnes physiques & Family Offices
40 %
0%
2008-2009
0%
2006-2007
2008-2009
2010-2011
2012-2013
2014-2015
2006-2007
2008-2009
2010-2011
2012-2013
2014-2015
● L’importance relative des Assurances & Mutuelles, des Banques et des Fonds de fonds est en progression depuis 2013.
● Les Entités Publiques ont joué un rôle contra cyclique.
02. Fonds Small cap
10
Typologie des souscripteurs selon la nature du Fonds
(en % des levées cumulées sur la période 2007-2015)
13 %
8%
4%
7%
5%
4%
21 %
Personnes physiques & Family Offices
Caisses de retraite
Fonds de fonds
Corporate
Banques
Assurances & Mutuelles
5%
13 %
3%
Entités Publiques (y compris FEI, hors Bpifrance)
63 %
24 %
15 %
13 %
Développement /
Transmission
Dette /
Mezzanine
● L’équilibre risque / rendement des fonds de Dette / Mezzanine est plus adapté aux Assureurs
et moins aux Fonds de fonds qui privilégient les fonds de Développement / Transmission.
02. Fonds Small cap
11
Nationalité des souscripteurs privés
Évolution globale des souscriptions
selon la nationalité des souscripteurs
Typologie des souscripteurs
selon la taille du Fonds
(en % des levées cumulées)
(en % des levées cumulées sur la période 2007-2015)
81 %
93 %
77 %
7%
23 %
19 %
2007-2009
2010-2012
2013-2015
Millésime
France
International
94 %
85 %
77 %
6%
15 %
23 %
< 100 M€
100-200 M€
> 200 M€
Taille des fonds partenaires
● Les souscriptions des investisseurs internationaux sont en forte progression ces deux dernières années.
● Au-delà de 200 M€, 23 % des souscriptions sont le fait d’investisseurs internationaux.
02. Fonds Small cap
12
03.
Fonds régionaux
13
Évolution des souscriptions
Fonds de fonds
Entités Publiques (y compris FEI, hors Bpifrance)
50 %
50 %
40 %
40 %
30 %
30 %
20 %
20 %
10 %
10 %
0%
0%
2006-2007
2008-2009
2010-2011
2012-2013
2014-2015
2006-2007
2008-2009
2010-2011
2012-2013
2014-2015
Banques
Assurances & Mutuelles
50 %
50 %
50 %
40 %
40 %
40 %
30 %
30 %
30 %
20 %
20 %
20 %
10 %
10 %
10 %
0%
0%
2006-2007
2008-2009
2010-2011
2012-2013
2014-2015
Personnes physiques & Family Offices
0%
2006-2007
2008-2009
2010-2011
2012-2013
2014-2015
2006-2007
2008-2009
2010-2011
2012-2013
2014-2015
● Depuis 2007, l’importance relative des Assurances & Mutuelles et des Personnes physiques & Family Offices
est croissante.
● La part des Banques dans les levées totales est en constante diminution depuis 2008.
03. Fonds régionaux
14
Typologie des souscripteurs selon le stade d’intervention
(en % des levées cumulées sur la période 2007-2015)
8%
3%
6%
25 %
2%
13 %
10 %
5%
Personnes physiques & Family Offices
Fonds de fonds
Corporate
Banques
Assurances & Mutuelles
Entités Publiques (y compris FEI, hors Bpifrance)
42 %
56 %
18 %
13 %
Fonds régionaux
Innovation
Fonds régionaux
Small cap
● Les Assureurs et les Banques investissent essentiellement dans les fonds régionaux Small cap.
● Pour les fonds régionaux dédiés à l’innovation, les investisseurs publics sont structurants.
03. Fonds régionaux
15