Rapport de gestion 2014 /2015

Transcription

Rapport de gestion 2014 / 2015
Swisscanto Fondation de placement / Swisscanto Fondation de placement Avant
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29.09.15 09:56
Chiffres clés au 30 juin 2015
consolidés
Actif immobilisé
Part de marché (CAFP en %)
CHF
17,9 milliards
17,3
(n° 1 du marché)
Nombre de groupes de placement
40
Institutions de prévoyance affiliées
1000
29.09.15 09:56
Notre promesse
T
ous proposons une gamme étendue et actuelle de solutions de placement conformes à la LPP.
N
Nos placements sont une garantie de compétence, de fiabilité et de qualité.
n Nous réunissons les meilleures idées dans l’intérêt de nos clients.
n Les fondations de placement Swisscanto s’engagent à tous points de vue à assurer une gestion
d’entreprise progressiste et durable.
L
d
d
n
n
A
A
u
Les placements individuels rendent heureux.
Concevoir et croître ensemble avec les fondations de placement Swisscanto.
E
29.09.15 09:56
Toujours sur la voie du succès
Lors de l’exercice écoulé, les fondations de placement Swisscanto ont continué de développer leur modèle éprouvé
de tranches et de prix. Avec la nouvelle classe R, créée pour les portefeuilles mixtes LPP 3, les fondations de placement
disposent d’une offre attrayante et sont ainsi parfaitement armées pour l’avenir.
Au 30 juin 2015, les fondations de placement Swisscanto géraient une fortune de placement de 17,9 milliards de CHF.
Avec une part de marché de 17,3 pour cent, les fondations de placement Swisscanto occupent la position de numéro
un parmi les fondations de placement de la CAFP sur la base de la fortune nette.
Evolution de la fortune (en milliards de CHF)
19
18
17
16
15
14
30.06.2015
31.12.2014
30.06.2014
31.12.2013
30.06.2013
31.12.2012
30.06.2012
31.12.2011
30.06.2011
31.12.2010
30.06.2010
31.12.2009
30.06.2009
13
Répartition par groupes de placement (en %)
12.5
27.9
32.6
n Actions
n Obligations
27
n Fortunes mixtes
n Immobilier
Pour des informations actualisées sur les
fondations de placement Swisscanto rendez-vous
sur www.swisscanto.ch/fondationsdeplacement.
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Les fondations de placement Swisscanto maintenant
disponibles avec le paquet sans souci
Côté investissement, les caisses de pension disposent avec
les fondations de placement Swisscanto d’un partenaire
fiable, garantissant à tout moment la conformité des place
ments à la LPP. Nous ne nous reposons pas sur nos lauriers.
Les fondations de placement Swisscanto veulent être un parte
naire encore meilleur pour leurs clients dans un environne
ment caractérisé par de nouveaux défis réglementaires et
administratifs.
Des solutions complètes auprès d’un fournisseur unique
C’est pourquoi, avec le paquet sans souci, nous avons pré
paré pour nos investisseurs un ensemble de prestations et de
services nous permettant de développer l’orientation client de
manière cohérente. Les fondations de placement Swisscanto
offrent à leurs clients depuis début 2014, en association
avec Swisscanto Prévoyance SA, des services supplémentaires
qui peuvent être mis à disposition à titre gratuit ou payant
en fonction du contexte. Quelle que soit la forme de soutien
dont nos investisseurs ont besoin – nous mettons une solution
à disposition dans le cadre de nos nouveaux packs.
Les nouvelles prestations complémentaires permettent donc
à nos investisseurs de gérer encore mieux leur caisse de pen
sion. Les fondations de placement Swisscanto franchissent
ainsi avec les caisses de pension une nouvelle étape pour la
réalisation d’un partenariat réussi.
Vous en apprendrez davantage ici
sur le paquet sans souci des fondations
de placement Swisscanto.
Swisscanto Fondations de placement – Rapport de Gestion 2014 / 2015
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Editorial
« Notre coopération plus étroite avec la Banque Cantonale
de Zurich permettra à nos investisseurs de
bénéficier d’une offre encore plus attrayante à l’avenir. »
Reto Siegrist, Président du Conseil de fondation
« En tant que client, vous pouvez en outre compter
sur le service de qualité des fondations de
placement Swisscanto et de leurs partenaires. »
Thomas Keller, Directeur
4
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Chère lectrice, cher lecteur,
Les fondations de placement Swisscanto vont conserver leur autonomie sous le même nom. Depuis mars 2015, Swisscanto
fait partie de la Banque Cantonale de Zurich. Avec l’acquisition de Swisscanto, la Banque Cantonale de Zurich reprend
la gestion de fortune des groupes de placement de titres ainsi que la gestion des actifs du groupe de placement immobilier
suisse des fondations de placement Swisscanto.
Le partenariat renforcé avec la Banque Cantonale de Zurich ouvre de nouvelles opportunités pour les fondations de placement
Swisscanto. Dans ce contexte, nous vérifions l’élargissement de notre offre dans le domaine des groupes de placement passifs.
Vous découvrirez dans les pages suivantes les événements qui ont également marqué l’exercice des fondations de placement
Swisscanto.
Nous vous souhaitons une agréable lecture.
Reto Siegrist
Président du Conseil de fondation
Thomas Keller
Directeur
5
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Récapitulation de l’exercice 2014/2015
Des informations actuelles grâce
à l’e-newsletter de Swisscanto
Accès facilité aux placements
immobiliers directs
Octobre 2014
Novembre 2014
A la suite à l’assemblée des investisseurs à Lucerne, les fon
dations de placement Swisscanto envoient la première édition
de la nouvelle newsletter électronique à leurs investisseurs.
En plus d’une rétrospective en images de l’assemblée des in
vestisseurs, les investisseurs reçoivent une évaluation actuelle
de Swisscanto sur les marchés d’investissement.
Les investisseurs institutionnels peuvent accéder plus facile
ment au groupe de placement Swisscanto FP Immeubles
Suisses. Le conseil de fondation décide d’augmenter le mon
tant par investisseur et par exercice de 5 millions à 50 mil
lions de CHF. D’un montant inchangé de 8 pour cent, la com
mission d’émission est créditée intégralement au groupe
de placement.
Depuis cette date, six newsletters ont été envoyées par e-mail
et suscitent beaucoup d’intérêt et d’écho chez les investis
seurs. La newsletter fournit aux investisseurs des informations
importantes et actuelles en temps opportun sur les fonda
tions de placement Swisscanto, sur des produits et événements
ou sur des sujets actuels dans le domaine de la prévoyance
professionnelle.
6
Le groupe de placement Swisscanto FP Immeubles Suisses
investit dans des immeubles de premier ordre dans toute
la Suisse. Les investissements sont répartis à peu près pour
moitié dans des immeubles d’habitation et pour moitié
dans des immeubles à usage commercial. Fin juin 2015, le
groupe de placement gérait une fortune de placement de
5,53 milliards de CHF.
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Nouvelle approche de placement
pour les titres convertibles et l’immo
bilier étranger
Numéro 1 des fondations
de placement
Juin 2015
Mars 2015
L’accès à la catégorie d’actifs Convertibles est de nouveau plus
intéressant grâce au repositionnement du groupe de place
ment Swisscanto FP Convertible International CHF Hedged. Le
groupe de placement dispose depuis peu d’un univers de
placement plus grand, ce qui permet une meilleure diversifica
tion et des opportunités accrues de rendements supplémen
taires, surtout grâce à des primes de risque de crédit.
Le groupe de placement Swisscanto FP Avant Immeubles
Etrangers a été repositionné en avril 2015. Grâce à la nouvelle
stratégie de placement, les investisseurs profitent d’une cou
verture représentative du marché immobilier mondial, d’une
meilleure diversification et d’une comparabilité améliorée
avec la concurrence en raison de l’alignement du groupe de
placement sur l’indice FTSE EPRA/NAREIT.
Dans la comparaison de performance CAFP du 30 juin 2015,
les fondations de placement Swisscanto ont confirmé leur
première place en matière de fortune nette, avec une fortune
totale de 17,9 milliards de CHF. Cette première place nous
motive à continuer de défendre vos intérêts et à livrer la qua
lité attendue au quotidien.
A l’occasion de sa réunion stratégique, le conseil de fondation
des fondations de placement Swisscanto décide d’étudier un
élargissement de l’offre existante à des groupes de placement
passifs. Grâce à sa collaboration approfondie avec la Banque
Cantonale de Zurich, les fondations de placement Swisscanto
ont accès à une large palette de produits indiciels.
Conformément au plan, le groupe de placement Swisscanto
FP LPP 3 Capital Protect 2014 a été liquidé fin novembre 2014
à la fin de sa période d’échéance.
Par ailleurs, le conseil de fondation a décidé de fermer le
groupe de placement Swisscanto FP Avant LPP Oeko 45
en raison du manque de demande. Le groupe de placement
a été liquidé en décembre 2014.
7
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Sommaire Swisscanto Fondation de placement
Rapport de gestion
Performance
Evolution du marché et politique de placement des groupes de placement
Obligations
Actions
Fortunes mixtes conformes à la LPP
Groupe de placement durable
Immobilier suisse
12
16
16
24
31
37
38
Rapport financier et gouvernement d’entreprise
Comptes de fortune et de résultats
Administration
Annexe (y compris certificat TER)
Rapport de l’organe de révision
40
59
60
78
Impressum
Éditeur Swisscanto Fondations de placement, Europaallee 39, 8021 Zurich, Tél. +41 58 344 45 88, fax +41 58 344 45 80, courriel : [email protected]
Rédaction Thomas Keller, Flavia Marano
Internet Le rapport de gestion peut être téléchargé en format PDF à l’adresse suivante : www.swisscanto.ch/fondationsdeplacement
Commande Tél. +41 58 344 45 88, courriel : [email protected]
Disclaimer Cette publication n’a qu’un caractère informatif et ne constitue pas une incitation à acheter ou à vendre des produits financiers. Les informations
et les opinions qu’elle contient proviennent de sources sûres, mais les fondations de placement Swisscanto ne garantissent pas l’exactitude des données.
Les performances réalisées par le passé ne préjugent en aucun cas des résultats futurs. Ces informations et opinions ainsi que les cours et les prix indiqués
sont en outre susceptibles de changer à tout moment. Le présent document ne peut pas être reproduit ou réimprimé sans l’autorisation des fondations
de placement Swisscanto.
© Swisscanto Fondations de placement, Zurich
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Sommaire Swisscanto Fondation de placement Avant
Rapport de gestion
Performance
Evolution du marché et politique de placement des groupes de placement
Actions
Immobilier étranger
Rapport financier et gouvernement d’entreprise
Administration
Annexe (y compris certificat TER)
92
97
98
106
82
84
84
87
89
90
9
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Les fondations de placement Swisscanto en bref
Placement collectif de capitaux pour les institutions de prévoyance suisses bénéficiant d’un statut fiscal privilégié
et les titulaires d’un compte du pilier 3a (Swisscanto Fondation de placement)
nFortune consolidée de 17,9 milliards de CHF
n40 groupes de placement consolidés
nPlus de 1000 institutions de prévoyance affiliées
nGestion de fortune active et contrôle rigoureux du risque
nLarge diversification des investissements et répartition optimale des risques grâce au placement collectif des capitaux
nProgrammes d’épargne mobilière pour les titulaires d’un compte Epargne 3 ou d’un compte de libre passage
(Swisscanto Fondation de placement)
nDepuis le 1er janvier 2012, les Swisscanto Fondations de placement sont subordonnées à la Commission de haute surveillance
de la prévoyance professionnelle
n
Les cours quotidiens des parts Swisscanto peuvent être consultés sur Investdata (Telekurs), Reuters et Bloomberg avec le numéro
de valeur. Ils sont également publiés sur les sites Internet www.swisscanto.ch/fondationsdeplacement et www.cafp.ch.
Des informations détaillées sur les ratios de risque et les rendements des différents groupes de placement figurent respectivement
aux pages 12–15 et aux pages 82–83. Vous trouverez d’autres informations sur www.swisscanto.ch/fondationsdeplacement.
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Rapport de gestion
2014 / 2015
Swisscanto Fondation de placement
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Performance
Groupe de placement
Indice de référence
Cours en CHF
(VNI) au
30.06.2015
Performance annuelle en % au 30.06.2015
1 an
5 ans
10 ans
2.86
2.84
3.16
2.19
1.61
1.45
Obligations
Obligations Suisses
Swiss Bond Index Domestic
138.84
4.12
Obligations Suisses N
106.76
4.41
Obligations Suisses P
106.29
4.21
Obligations CHF Index
110.11
3.86
Obligations CHF Index N
102.18
Obligations CHF Index P
106.62
3.98
Obligations Etrangères CHF
Swiss Bond Index Foreign
115.51
2.54
Obligations Etrangères CHF N
107.00
2.85
Obligations Etrangères CHF P
106.39
2.59
Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères
Indice synthétique
72.35
–4.43
Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères N
Indice synthétique
100.91
–4.00
Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères P
Indice synthétique
98.57
–4.34
Unhedged
Indice synthétique
98.92
–4.77
Unhedged N
Indice synthétique
96.67
–4.34
Unhedged P
Indice synthétique
98.11
–4.67
Hedged CHF
Indice synthétique
118.10
1.67
Hedged CHF N
Indice synthétique
106.75
2.12
Hedged CHF P
Indice synthétique
105.87
1.76
Obligations Europe Top
Indice synthétique
61.09
–11.04
Obligations Europe Top N
Indice synthétique
90.94
–10.72
Obligations Europe Top P
Indice synthétique
92.16
–10.94
Obligations Europe Plus
Merrill Lynch EMU Corp. Index
63.89
–12.85
Obligations Europe Plus N
97.11
Obligations Europe Plus P
93.40
Obligations Dollar Top
Indice synthétique
68.27
7.63
Obligations Dollar Top N
Indice synthétique
104.57
8.00
Obligations Dollar Top P
Indice synthétique
105.80
7.74
Obligations Dollar Plus
Merrill Lynch US Corp. 1–10 Years
78.32
6.66
Obligations Dollar Plus N
95.44
Obligations Dollar Plus P
109.74
6.77
Obligations Yen N
JP Morgan Japan GBI TR
82.84
–11.16
Obligations Yen P
JP Morgan Japan GBI TR
Convertibles International Hedged CHF
Indice synthétique
103.36
–0.35
Convertibles International Hedged CHF N
Indice synthétique
110.29
0.25
Convertibles International Hedged CHF P
Indice synthétique
107.21
–0.20
12
3.36
–0.36
–0.16
0.57
0.51
0.09
1.23
2.48
2.61
1.38
1.27
–12.77
–
22.09.15 14:35
Volatilité annuelle en % au 30.06.2015
1 an
5 ans
10 ans
3.06
2.72
2.86
Fortune en millions de CHF au
30.06.2015
30.06.2014
Page
17
310.55
474.58
3.06
2 095.89
1 979.85
3.06
703.00
694.42
2.66
2.15
1.12
98.00
0.00
2.66
1.92
2.33
4.62
1.92
45.20
8.48
97.38
170.28
819.41
668.37
132.33
157.19
537.66
625.33
5.18
19.52
35.78
1.91
5.17
4.40
5.74
5.17
106.13
106.67
10.65
8.77
16.24
10.66
134.64
140.76
10.66
13.09
5.75
147.98
212.40
3.30
209.89
203.59
3.31
113.15
84.77
3.30
12.76
3.21
9.11
8.27
12.76
12.76
13.74
9.65
8.80
13.73
9.96
11.84
11.10
9.96
9.96
9.87
9.94
10.04
33.04
73.84
44.83
13.30
39.99
50.03
13.27
82.02
19.93
0.00
7.74
1.91
16.33
41.47
43.15
19.43
1.30
0.57
9.78
20.95
13.45
0.00
9.87
1.98
2.45
8.89
4.10
4.06
0.00
1.51
9.58
31.08
9.31
11.04
19.26
9.32
8.17
7.76
9.31
8.53
9.18
17
18
19
19
20
21
21
22
22
23
23
13
22.09.15 14:35
Groupe de placement
Cours en CHF
(VNI) au
30.06.2015
1 an
5 ans
10 ans
10.25
5.76
9.11
8.59
8.78
2.37
8.55
2.35
3.14
1.81
3.89
3.19
5.01
3.43
6.37
3.81
Actions
Actions Suisses
SPI
573.97
4.94
Actions Suisses N
SPI
127.43
5.36
Actions Suisses P
SPI
126.58
5.05
Actions Suisses Index
SPI
175.60
4.99
Actions Suisses Index N
SPI
119.86
5.33
Actions Suisses Index P
SPI
126.25
5.16
Actions Suisses Small & Mid Caps
SPI EXTRA
272.62
3.34
Actions Suisses Small & Mid Caps N
SPI EXTRA
131.04
4.07
Actions Suisses Small & Mid Caps P
SPI EXTRA
136.13
3.49
Actions Etrangères WT
MSCI World ex. Switzerland
293.75
5.51
Actions Etrangères WT P
MSCI World ex. Switzerland
118.24
5.68
Actions Europe
MSCI Europe ex. Switzerland
339.16
–0.62
Actions Europe N
130.06
–0.12
Actions Europe P
125.55
–0.52
Actions Asie/Pacifique
MSCI AC Asia Pacific
146.25
4.76
Actions Asie/Pacifique N
110.61
5.29
Actions Asie/Pacifique P
108.16
4.87
LPP Portfolio 10 WT
Indice synthétique
150.46
3.11
LPP Portfolio 10 WT P
Indice synthétique
107.71
3.25
LPP Portfolio 25 WT
Indice synthétique
144.87
3.66
Indice synthétique
108.40
3.77
LPP Portfolio 45 WT
Indice synthétique
174.81
4.16
Indice synthétique
117.18
4.25
LPP 3 Portfolio 10
Indice synthétique
182.45
2.84
3.45
2.74
LPP 3 Portfolio 10 R
Indice synthétique
182.90
3.09
3.50
2.77
LPP 3 Portfolio 25
Indice synthétique
174.63
2.93
4.52
3.04
Indice synthétique
175.13
3.22
4.58
3.07
LPP 3 Portfolio 45
Indice synthétique
204.80
3.61
5.84
3.38
Indice synthétique
205.41
3.92
5.90
3.41
LPP 3 Index 45
Indice synthétique
126.48
4.41
LPP 3 Index 45 R
Indice synthétique
126.80
4.67
LPP 3 Life Cycle 2015
Pas d’indice de référence
124.97
3.28
3.97
LPP 3 Life Cycle 2015 R
125.33
3.51
4.03
128.11
3.77
5.34
128.48
4.03
5.40
131.27
3.89
5.82
131.64
4.15
5.88
LPP 3 Dynamic 0-50
Pictet LPP 25
108.41
–1.80
LPP 3 Dynamic 0-50 R
Pictet LPP 25
108.89
–1.37
Groupe de placement avec protection du capital
LPP 3 Capital Protect 2014
–
Oeko
LPP 3 Oeko 45
Indice synthétique
146.18
4.04
3.54
3.30
LPP 3 Oeko 45 R
Indice synthétique
146.89
4.55
3.64
3.35
Immeubles Suisses
Indice immobilier CAFP
182.38
4.55
5.17
4.94
Immeubles Suisses N
114.67
4.95
Immeubles Suisses P
113.80
4.65
Immobilier
14
22.09.15 14:35
1 an
5 ans
10 ans
30.06.2015
30.06.2014
Page
13.34
10.73
13.27
184.23
200.34
25
109.00
100.45
13.34
96.61
89.99
13.40
16.40
15.55
13.40
253.43
222.91
13.34
13.40
16.27
12.40
16.41
16.27
16.27
14.85
11.73
15.59
14.85
15.30
15.43
18.58
15.30
114.18
131.07
191.85
221.84
76.81
68.98
44.52
43.54
11.71
11.42
5.13
4.73
41.17
59.31
18.52
18.54
35.28
37.35
17.74
19.49
11.29
14.22
14.48
11.29
6.53
5.01
20.23
22.22
0.07
0.06
59.44
62.53
2.08
1.25
15.30
11.28
2.43
10.66
2.03
15.82
2.75
2.42
4.28
3.24
4.37
4.28
6.70
5.00
6.64
6.71
29.71
39.49
13.02
5.04
2.42
2.08
2.77
167.55
703.04
2.46
2.08
2.77
565.69
0.00
4.25
3.22
4.36
200.41
686.33
4.30
3.23
4.36
504.88
0.00
6.65
4.99
6.63
448.34
1 621.26
6.70
5.00
6.64
1 173.22
0.00
6.19
60.37
106.31
6.18
97.53
0.00
1.91
2.53
6.15
21.62
1.92
2.53
11.49
0.00
4.72
4.40
12.19
30.74
4.77
4.41
18.34
0.00
6.60
4.97
15.46
40.12
6.66
4.98
26.70
0.00
4.82
30.58
65.33
4.84
44.97
0.00
0.00
6.05
6.40
5.23
7.40
137.59
629.22
6.43
5.24
7.41
462.09
0.00
0.40
0.66
0.56
1 808.82
1 987.04
0.38
317.08
290.36
0.37
3 404.49
2 933.89
25
26
28
29
30
31
32
32
33
33
34
34
35
35
36
36
37
39
15
22.09.15 14:35
Groupes de placement en obligations suisses
Evolution du marché
Au début de la période sous revue, les taux ont suivi les mar
chés internationaux et atteint de nouveaux planchers. Pendant
l’exercice 2014/2015, l’événement majeur sur le marché suisse
a été la décision de la Banque nationale suisse (BNS) en jan
vier 2015 d’abandonner le cours plancher par rapport à l’euro
et de baisser le taux d’intérêt à –0,75 pour cent. Le taux né
gatif de la BNS a même fait chuter le rendement des emprunts
de la Confédération à 13 ans au-dessous de 0 pour cent. Les
nouvelles émissions sont arrivées en nombre sur le marché au
premier semestre 2015, mais elles comptaient très peu d’ob
ligations à court terme, car elles auraient présenté un rende
ment négatif dès leur émission. La duration de l’indice de
référence s’est donc allongée de 0,7 an. Quand les banques
ont commencé à répercuter le taux négatif sur les clients
institutionnels, il était même plus rentable pour eux d’acheter
une obligation à 2 ans avec un rendement de –0,2 pour cent
que de laisser l’argent sur leur compte. Dès ce moment, les
obligations non émises par les Etats et même les obligations
d’entreprises ont alors replongé dans le rouge. Plus de la
moitié des obligations en circulation en Suisse ont souvent été
négociées avec un rendement négatif. La Banque centrale
européenne (BCE) a lancé son programme d’achat massif d’ob
ligations avant que les investisseurs aient pu digérer ce choc.
Cela a commencé par entraîner une nouvelle baisse des taux.
Quand la crise grecque s’est ensuite ravivée, les primes
de risque de crédit et les taux ont connu une hausse rapide.
Politique de placement
Pendant l’année 2014, nous étions convaincus que les taux
étaient trop bas. Les emprunts de la Confédération à très long
terme, en particulier, ne compensaient à notre avis aucune
ment les risques. L’introduction des taux d’intérêt négatifs a
cependant sanctionné ce point de vue. La sous-pondération
des emprunts de la Confédération, que nous appliquons depuis
longtemps, a fait ses preuves. Mais dans ce cas aussi, la déci
sion de la BNS est passée par là et en a décidé autrement. Les
rendements des obligations de la Confédération ont baissé
nettement plus que ceux des autres obligations sur le marché
du franc suisse. Dans cet environnement, notre sous-pondé
ration n’a pas payé. En ce qui concerne l’avenir, nous sommes
cependant convaincus que la BNS dispose d’une marge de
manœuvre limitée pour d’autres baisses de taux. Le dévelop
pement économique et l’assouplissement quantitatif de la
BCE rendent cependant peu probable une forte progression
des taux à long terme. Compte tenu de la raideur de la
courbe des taux, il est particulièrement intéressant d’investir
dans des échéances moyennes de 5–12 ans. Côté crédit, nous
sommes plutôt positionnés de manière prudente. Les primes
de risque de crédit des obligations d’entreprises sont très
basses en Suisse, à l’exception des producteurs d’électricité.
Celles-ci ont très fortement souffert et se trouvent en partie
dans le bas de nos plages de fluctuation des notations. Une
nouvelle baisse amènerait ainsi ces entreprises à perdre la
qualité Investment Grade. Nous suivons donc ces sociétés de
manière extrêmement rigoureuse.
L’économie suisse a connu une évolution satisfaisante pendant
l’exercice 2014/2015. Le choc de l’abolition du cours plan
cher par rapport à l’euro a cependant déjà laissé des traces
profondes. Les exportations baissent et le chômage devrait
augmenter. Le chômage partiel a déjà enregistré une forte
hausse. D’autre part, l’inflation a augmenté avant d’être de
nouveau corrigée par le franc fort et ramenée à –1 pour cent.
Les prix des matières premières en forte baisse ont continué
de contribuer à cette tendance.
16
22.09.15 14:35
Obligations Suisses
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
287585
Alpha de Jensen annuel
–0.13
N° de valeur
13255615
0.00
Bêta
0.94
Bêta
0.98
Corrélation
0.99
Corrélation
0.94
0.83
Ratio de Sharpe annuel
Marge d’erreur annuelle
0.46 %
Ratio d’information annuel
–0.66
Rendement à l’échéance
0.51 %
Duration modifiée
8.29
1.08
0.86 %
–0.05
0.35 %
Durée résiduelle moyenne (années)
7.30
Duration modifiée
7.05
Evolution du cours/performance (en %)
120
115
115
110
110
105
105
100
100
95
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
95
Indice de référence (synthétique)
Structure des échéances (en %)
6.12
12.12
Portefeuille
Groupe de placement
6.13
12.13
6.14
12.14
6.15
Indice de référence (SBI)
Groupe de placement
0–3 ans
8.60
0–3 ans
12.50
3–5 ans
15.60
3–5 ans
20.70
5–7 ans
21.60
5–7 ans
24.60
7–10 ans
20.30
7–10 ans
16.40
Plus de 10 ans
33.90
Plus de 10 ans
25.80
Qualité des débiteurs (en %)
Groupe de placement
Groupe de placement
AAA
49.70
AAA
47.50
AA
28.80
AA
25.50
A
14.00
A
19.00
BBB
Les 5 principaux débiteurs (en %)
7.50
Groupe de placement
Banque des lettres de gage d’établissements suisses
de crédit hypothécaire
17.72
Switzerland Government Bond
12.31
BBB
Les 5 principales positions (en %)
8.00
Groupe de placement
SWISS 4 04/08/28
2.73
SWISS 2 1 ⁄ 2 03/08/36
2.13
SWISS 3 1 ⁄ 2 04/08/33
1.87
Centrale des lettres de gage des Banques Cantonales suisses
9.14
SWISS 4 01/06/49
1.65
Banque Cantonale de Zurich
5.52
PSHYPO 2 3 ⁄ 8 01/27/21 399
1.52
Banque Cantonale de St-Gall
2.42
17
22.09.15 14:35
Groupes de placement en obligations étrangères
Les banques centrales et leur politique de liquidité, les risques
géopolitiques et la Grèce ont dominé les marchés obligataires
pendant l’exercice 2014/2015. Bien sûr, l’évolution écono
mique variée des diverses régions a été nettement ressentie,
mais la politique des taux bas a dicté sa loi aux marchés
dans le monde entier. La Fed relèvera probablement les taux
à l’automne 2015, car le marché du travail se présente de
manière très stable. Les taux ont augmenté au cours des der
niers mois et les courbes des taux se sont à nouveau aplaties
après une phase de raideur accrue. Nous avons observé chez
les entreprises une forte qualité de crédit et les primes de
risque déjà faibles se sont encore réduites. Les incertitudes en
Grèce et en Chine ont cependant engendré une volatilité
élevée. Les emprunts d’Etats de la périphérie européenne ont
temporairement réduit le différentiel de taux par rapport à
l’Allemagne et une convergence est tout à fait possible.
La pondération des unions monétaires et la répartition entre
emprunts d’Etat et obligations d’entreprises sont déterminées
dans le groupe de placement. Notre style de placement est
axé sur les risques de crédit. En ce qui concerne les emprunts
d’Etat européens, nous avons surtout surpondéré l’Allemagne,
la Finlande et la Belgique. En revanche, nous avons sous-
pondéré la France et les Pays-Bas. En outre, nous maintenons
la surpondération des débiteurs proches de l’Etat qui pré
sentent une prime de risque attrayante par rapport aux em
prunts d’Etat. Nous avons également mis l’accent sur la
qualité dans les marchés secondaires et pour les titres en yens
japonais. Concernant les obligations d’entreprises, nous avons
en revanche ciblé les risques de crédit et maintenons notre
positionnement neutre à légèrement surpondéré. Les titres
financiers et industriels subordonnés restent surpondérés.
Nous avons maintenu un risque de taux d’intérêt plutôt long
pendant la période sous revue en raison des incertitudes en
Grèce, mais avons neutralisé la duration en Europe vers la fin
de l’exercice et sommes maintenant plutôt sous-pondérés
aux Etats-Unis et en Grande-Bretagne.
18
Chiffres clés
N° de valeur
287584
0.34
Bêta
1.00
Corrélation
0.94
1.69
0.66 %
0.52
0.51 %
Duration modifiée
5.40
120
115
110
105
100
95
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
Groupe de placement
0–3 ans
13.50
3–5 ans
29.30
5–7 ans
29.90
7–10 ans
15.10
Plus de 10 ans
12.20
Groupe de placement
AAA
36.20
AA
22.90
A
25.70
BBB
15.20
Groupe de placement
Compagnie de Financement Foncier SA
4.61
4.54
4.41
Crédit Agricole Home Loan SFH SA
3.13
Corp Andina de Fomento
2.86
22.09.15 14:35
Unhedged
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
287586
N° de valeur
11749334
0.04
Bêta
1.02
Bêta
1.01
Corrélation
0.98
Corrélation
1.00
0.34
0.69 %
0.10
2.05 %
Duration modifiée
6.02
0.00
0.66 %
0.69
2.06 %
Duration modifiée
6.00
120
112
115
106
110
100
105
94
100
88
95
90
0.46
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
82
12.10 6.11
Portefeuille
12.11
Groupe de placement
6.12
12.12
6.13
12.13
6.14
12.14
6.15
Groupe de placement
0–3 ans
21.40
0–3 ans
3–5 ans
17.50
3–5 ans
17.70
5–7 ans
14.60
5–7 ans
15.40
7–10 ans
22.80
7–10 ans
22.80
Plus de 10 ans
23.70
Plus de 10 ans
23.30
Groupe de placement
20.80
Groupe de placement
AAA
24.80
AAA
AA
30.80
AA
29.10
A
17.50
A
19.50
BBB
23.90
BBB
24.50
BB
3.00
BB
3.20
Répartition monétaire (en %)
Groupe de placement
23.70
Groupe de placement
CHF
57.40
United States Treasury Note/Bond
EUR
41.60
United Kingdom Gilt
3.55
France Government Bond
3.08
République fédérale d’Allemagne
2.95
European Investment Bank
2.70
Autres
1.00
Groupe de placement
5.40
United Kingdom Gilt
3.92
3.00
2.87
2.84
5.49
19
22.09.15 14:35
Hedged CHF
Chiffres clés
N° de valeur
11177570
0.09
Bêta
1.04
Corrélation
0.96
1.05
0.88 %
0.24
2.02 %
Duration modifiée
5.98
125
120
115
110
105
100
95
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
0–3 ans
Groupe de placement
20.90
3–5 ans
17.70
5–7 ans
15.40
7–10 ans
22.70
Plus de 10 ans
23.30
Groupe de placement
AAA
23.50
AA
29.00
A
19.70
BBB
24.60
BB
3.20
Groupe de placement
5.38
United Kingdom Gilt
3.36
3.16
3.03
2.70
20
22.09.15 14:35
Groupes de placement en obligations Europe
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
511136
–0.07
N° de valeur
947743
0.75
Bêta
1.00
Bêta
1.02
Corrélation
1.00
Corrélation
1.00
–0.04
0.65 %
–0.11
1.03 %
Duration modifiée
7.72
0.15
0.78 %
0.97
1.90 %
Duration modifiée
5.20
118
124
112
116
106
108
100
100
94
92
88
82
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
84
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
Groupe de placement
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
Groupe de placement
0–3 ans
13.40
0–3 ans
3–5 ans
19.40
3–5 ans
17.60
5–7 ans
10.50
5–7 ans
26.00
7–10 ans
34.00
7–10 ans
20.90
Plus de 10 ans
22.70
Plus de 10 ans
23.10
Groupe de placement
12.40
Groupe de placement
AAA
33.50
AAA
AA
62.30
A
34.00
BBB
53.10
BB
6.60
A
EUR
Autres
4.20
Groupe de placement
100.00
0.00
Groupe de placement
6.30
Groupe de placement
EUR
100.00
Autres
0.00
Groupe de placement
22.26
JPMorgan Chase & Co
1.89
21.32
DNB Bank ASA
1.70
1.51
Netherlands Government Bond
9.87
Standard Chartered PLC
Belgium Government Bond
9.66
TenneT Holding BV
1.51
Austria Government Bond
5.42
Electricité de France SA
1.45
21
22.09.15 14:35
Groupes de placement en obligations d’outre-mer
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
511138
N° de valeur
947744
0.40
1.00
Bêta
1.00
Bêta
0.98
Corrélation
1.00
Corrélation
0.99
0.13
0.51 %
0.79
2.46 %
Duration modifiée
5.64
0.51
1.15 %
0.81
3.79 %
Duration modifiée
4.23
116
130
108
120
100
110
92
100
84
90
76
80
68
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
70
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
Groupe de placement
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
Groupe de placement
0–3 ans
42.80
0–3 ans
3–5 ans
14.60
3–5 ans
20.10
5–7 ans
6.80
5–7 ans
12.60
7–10 ans
16.80
7–10 ans
37.70
Plus de 10 ans
19.00
Plus de 10 ans
11.30
Groupe de placement
18.30
Groupe de placement
AAA
36.30
AAA
AA
51.00
AA
A
12.70
A
31.20
BBB
46.40
BB
USD
Groupe de placement
100.00
Autres
0.00
Groupe de placement
USD
Autres
0.09
15.00
6.50
Groupe de placement
100.00
0.00
Groupe de placement
20.12
Inter-American Development Bank
4.12
CEZ AS
Bank Nederlandse Gemeenten NV
3.63
Nationwide Building Society
1.51
Province of Ontario, Canada
3.32
SABIC Capital II BV
1.45
Nederlandse Waterschapsbank NV
3.13
JPMorgan Chase & Co
1.45
22
12.81
1.62
22.09.15 14:35
Obligations Yen N
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
19225913
–0.69
N° de valeur
1131586
–0.59
Bêta
0.95
Bêta
0.84
Corrélation
1.00
Corrélation
0.94
–1.27
0.65 %
–0.12
0.76
2.59 %
–0.66
0.36 %
Duration modifiée
4.79
105
130
100
120
95
110
90
100
85
90
80
75
9.13
12.13
Portefeuille
3.14
6.14
9.14
12.14
3.15
80
6.15
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
Groupe de placement
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
Groupe de placement
0–3 ans
44.20
AA
3–5 ans
15.60
A
45.70
5–7 ans
3.40
BBB
38.20
7–10 ans
2.90
BB
7.80
B
2.00
Plus de 10 ans
34.00
Groupe de placement
Sensibilité aux actions (delta)
6.30
Groupe de
placement
Indice de
référence
0.64
AAA
47.80
Etats-Unis
0.80
AA
35.50
Europe
0.45
0.56
A
16.60
Japon
0.63
0.54
Autres
0.48
0.36
Total
0.57
0.59
Groupe de placement
11.59
Groupe de placement
Eni SpA
4.46
KFW
9.88
Nagoya Railroad Co Ltd
4.45
Bank Nederlandse Gemeenten NV
9.86
Teva Pharmaceutical Finance Co LLC
3.87
Nordic Investment Bank
9.85
Shizuoka Bank Ltd/The
3.81
Asian Development Bank
9.81
Deutsche Post AG
3.76
23
22.09.15 14:35
Groupes de placement en actions suisses
A la fin d’un exercice très turbulent, le marché boursier suisse
a enregistré – par rapport au Swiss Performance Index SPI –
une progression de 5,5 pour cent depuis le début de l’exercice
et a donc poursuivi le mouvement de hausse commencé à
l’automne 2011. En tout, le marché avait dû encaisser à l’époque
trois replis très violents des cours pendant la période sous
revue. Le premier repli de fin septembre/début octobre 2014,
de l’ordre d’environ 9 pour cent, a été déclenché par des in
certitudes sur la croissance de l’économie mondiale. Mi-janvier
2015, le marché a perdu presque 15 pour cent de sa valeur
en deux jours de négoce après que la Banque nationale suisse
a annoncé l’abandon de son cours plancher par rapport à
l’euro. En juin 2015, pour conclure, les incertitudes entourant
un nouveau paquet de sauvetage éventuel pour la Grèce ont
entraîné un repli de 6,4 pour cent par rapport au nouveau
sommet historique atteint fin mai.
Pendant l’exercice sous revue, les effets positifs et négatifs de
notre politique de placement se sont équilibrés. Nous avons
obtenu des contributions positives grâce à la surpondération
de Julius Bär, Lonza, EFG International, UBS, Logitech, Gam
Holding, Novartis, Baloise et Swiss Re et à la sous-pondération
de Nestlé. Pendant la période sous revue, nous n’étions pas
investis dans Actelion et Givaudan ainsi que dans plusieurs
titres de capitalisation moyenne (U-Blox, Leonteq, VZ Holding,
Vontobel, AMS, Helvetia et Straumann). Ces titres ayant par
fois nettement dépassé le marché global, ils ont empêché une
meilleure évolution du compartiment par rapport à l’indice
de référence.
D’après nous, les forces motrices sur les cours étaient encore
les suivantes : premièrement, la bonne évolution des entre
prises qui ont été capables de répondre aux attentes des ana
lystes financiers. Deuxièmement, la politique monétaire
durablement expansionniste des banques centrales dont les
effets ont fait apparaître les actions comme une catégorie
d’actifs attrayante par rapport à d’autres possibilités de place
ment. Et, troisièmement, les données conjoncturelles qui,
cumulées, indiquaient une reprise de l’économie mondiale.
Parmi les valeurs à forte capitalisation, Julius Bär, UBS, Actelion,
Syngenta et Novartis étaient en tête de la liste des gagnants
avec des rendements totaux supérieurs à 15 pour cent tandis
que Transocean, Swatch, Richemont et SGS ont terminé
lanternes rouges avec des pertes de cours de 15 pour cent
ou plus. Le segment des valeurs secondaires (SPI Extra :
+3,9 pour cent) est resté légèrement en retrait du marché
global, contrairement à l’exercice précédent.
24
22.09.15 14:35
Actions Suisses
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
287587
–0.11
N° de valeur
13255607
–0.38
Bêta
1.00
Bêta
1.00
Corrélation
1.00
Corrélation
1.00
1.51
0.53 %
–0.36
1.49
0.15 %
–3.02
180
200
160
180
160
140
140
120
120
100
80
100
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
80
12.11
Indice de référence (Swiss Performance Index TR)
6.12
Portefeuille
12.12
6.13
12.13
6.14
12.14
6.15
Indice de référence (Swiss Performance Index TR)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Santé
36.00
36.70
Santé
36.80
Finance
22.40
19.88
Biens de consommation de base
19.40
17.50
18.95
Finance
19.00
Industrie
9.10
10.10
Industrie
10.20
Matériaux
6.40
6.47
Matières premières et consommables
Biens de consommation discrétionnaires
5.20
5.17
5.20
Télécommunications
0.60
1.27
Autres
2.80
Répartition sectorielle (en %)
Technologie
1.70
0.93
Energie
0.90
0.43
Autres
0.20
0.00
Les 5 principales positions en actions (en %)
Groupe de placement
Groupe de placement
6.60
Groupe de placement
Novartis AG-Reg
18.33
Novartis AG-Reg
Nestlé SA-Reg
16.95
Nestlé SA-Reg
18.39
17.09
Bon de jouissance Roche Holding SA
16.01
14.45
UBS Group AG-Reg
7.51
UBS Group AG-Reg
5.44
Credit Suisse Group AG-Reg
5.23
ABB Ltd-Reg
3.56
25
22.09.15 14:35
Chiffres clés
N° de valeur
1890843
–0.81
Bêta
1.08
Corrélation
1.00
1.46
1.25 %
0.29
180
160
140
120
100
80
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
Indice de référence (SPI EXTRA)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
23.30
29.09
Industrie
26.30
23.85
Santé
14.60
13.44
9.20
10.03
Matériaux
9.50
8.58
8.30
7.10
Technologie
8.10
6.01
0.70
1.35
Energie
0.00
0.00
Sonova Holding AG-Reg
Groupe de placement
4.37
Lonza Group AG-Reg
4.01
Sika AG-Br
3.96
Swiss Life Holding AG-Reg
3.78
Clariant AG-Reg
3.48
26
22.09.15 14:35
Groupes de placement en actions étrangères
Même si l’année boursière a été agitée, nous avons été
étonnés de constater qu’en fin de compte, le marché global
n’a été que très peu affecté par les nombreux événements.
Les faits les plus marquants ont été la crise en Ukraine ainsi
que la période, longue et pénible, où il a fallu attendre que
les prêteurs parviennent à résoudre tant bien que mal la crise
financière grecque en collaboration avec le pays. Sur le plan
monétaire, il y a eu des turbulences. La décision de la Banque
nationale suisse d’abandonner le cours plancher par rapport
à l’euro au début de l’année a notamment surpris. Enfin, l’ef
fondrement du prix du pétrole a frappé durement les multi
nationales énergétiques fortement pondérées et a entraîné des
corrections au moins dans le secteur de l’énergie. Malgré
cela, l’économie mondiale a continué de se rétablir l’an passé,
surtout aux Etats-Unis et de plus en plus en Europe. Le Japon
connaît également une embellie conjoncturelle, même si les
défis structurels et le déficit budgétaire très élevé continuent
de peser sur l’économie.
Pour résumer, l’évolution positive de l’économie dans le
monde entier est due à la politique monétaire durablement
souple des banques centrales et aux prix avantageux de
l’énergie, qui rendent les coûts unitaires de l’industrie locale
nettement plus attrayants. En conséquence, les bénéfices
des entreprises ont continué d’augmenter et ont souvent dé
passé les prévisions de bénéfices des analystes. Par ailleurs,
le moral élevé des consommateurs a insufflé un élan positif.
Dans l’ensemble, les événements positifs et négatifs se sont
compensés et l’indice mondial d’actions MSCI a terminé la
période sous revue à un niveau quasiment identique en
dollars américains.
A notre avis, les actions sont une catégorie d’actifs qui offre
toujours une valorisation relativement attrayante même si
elle n’est plus aussi intéressante qu’auparavant. Nous partons
du principe que les banques centrales vont poursuivre leur
politique monétaire « accommodante ». La seule incertitude
est de savoir si la Fed va relever les taux dès cette année ou
attendra l’année prochaine pour se décider. L’Europe profite
du programme d’achat d’obligations de la BCE et de la fai
blesse de l’euro. Par ailleurs, les données économiques de la
zone euro semblent toujours prometteuses et nous nous
attendons à ce que la situation de nombreuses entreprises en
Europe continue de s’améliorer. Bien que la phase aiguë de
la crise financière grecque ait été surmontée dans un premier
temps et que les principales incertitudes aient été levées,
des mesures d’économies radicales et des mesures d’assainisse
ment structurel attendent le pays. Dans l’ensemble, les pays
de l’Union européenne ont toutefois pu désamorcer la situa
tion et réorienter la priorité de la politique économique.
L’économie européenne s’est clairement redressée et les indi
cateurs plaident en faveur d’une poursuite de cette reprise,
également grâce à la faiblesse de l’euro. Les éléments positifs
pour la zone euro ont en revanche pénalisé les entreprises
aux Etats-Unis. Nous sommes pondérés de façon neutre pour le
Japon. D’un côté, le Japon se soumet à un vaste programme
de réformes dans le domaine de la Corporate Governance et
les caisses de pension augmentent leur part d’actions, ce
qui est fondamentalement positif pour la Bourse. De l’autre,
le pays doit relever de grands défis, comme une croissance
faible et des déficits budgétaires très élevés. Pourtant, les don
nées économiques mondiales sont toujours globalement
positives, c’est pourquoi nous prévoyons une reprise lente de
la croissance mondiale. L’environnement devrait rester favo
rable aux actions.
27
22.09.15 14:35
Chiffres clés
N° de valeur
2832730
–2.01
Bêta
1.01
Corrélation
0.99
1.05
1.79 %
–1.05
180
160
140
120
100
80
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
22.80
21.03
Technologie
14.30
13.79
12.40
13.45
Santé
12.30
12.63
Industrie
11.40
10.83
9.24
8.10
Energie
7.70
7.51
Matériaux
4.90
5.00
3.00
3.36
Autres
3.10
0.00
Groupe de
placement
Indice de
référence
Répartition par pays (en %)
Etats-Unis
56.50
58.36
Japon
9.70
9.20
Grande-Bretagne
9.40
7.77
France
4.80
3.82
Allemagne
5.60
3.57
Canada
3.90
3.47
Australie
0.00
2.79
Pays-Bas
3.20
1.45
Italie
0.00
0.88
Autres
6.90
8.69
Sumitomo Mitsui Financial GR
Groupe de placement
1.26
Apple Inc.
1.24
Cognizant Tech Solutions-A
1.23
PNC Financial Services Group
1.16
Ebay Inc.
1.14
28
22.09.15 14:35
Groupe de placement en actions Europe
Actions Europe
Chiffres clés
N° de valeur
351193
3.08
Bêta
1.00
Corrélation
0.98
1.19
2.51 %
1.21
160
140
120
100
80
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
26.40
23.71
13.40
12.87
8.70
12.32
12.80
11.46
Industrie
Santé
9.90
9.64
Energie
6.00
8.25
Matériaux
6.90
7.66
6.00
5.57
Technologie
7.30
4.02
Autres
2.60
0.00
Groupe de
placement
Indice de
référence
Grande-Bretagne
30.80
32.69
France
14.80
17.07
Allemagne
15.60
15.97
Espagne
4.10
6.23
Pays-Bas
8.00
6.21
Suède
4.60
5.21
Italie
6.30
3.94
Belgique
3.20
2.33
Finlande
1.10
1.47
11.50
8.88
Autres
Groupe de placement
Novo Nordisk A/S-B
1.9
HSBC Holdings PLC
1.71
Daimler AG-Registered Shares
1.62
Royal Dutch Shell PLC-A SHS
1.51
BG Group PLC
1.44
29
22.09.15 14:35
Groupe de placement en actions Asie/Pacifique
Chiffres clés
N° de valeur
351191
–2.00
Bêta
1.00
Corrélation
0.98
0.74
1.96 %
–1.02
140
130
120
110
100
90
80
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
28.70
30.80
Technologie
12.60
14.14
11.60
12.87
Industrie
13.00
12.83
Matériaux
6.70
6.55
5.90
6.21
6.30
5.53
Santé
4.10
4.70
Energie
2.70
3.22
Autres
8.40
0.00
Groupe de
placement
Indice de
référence
Japon
45.10
41.20
Australie
11.00
11.94
3.70
10.75
12.90
8.73
Chine
Hongkong
Corée du Sud
6.90
7.90
Taïwan
5.20
6.97
Inde
0.00
4.22
Singapour
0.30
2.52
Malaisie
2.30
1.74
Autres
12.60
4.03
Groupe de placement
Toyota Motor Corp.
2.66
Samsung Electronics Co. Ltd
2.14
Commonwealth Bank of Australia
1.91
Chine Mobile Ltd
1.45
Westpac Banking Corp.
1.45
30
22.09.15 14:35
Bien que les troubles géopolitiques pendant la période
sous revue aient encore occupé le devant de la scène et pesé
sur les marchés des actions, les données positives de la
conjoncture et les chiffres des entreprises, surtout aux EtatsUnis et de plus en plus dans la zone euro, ont bien soutenu
les Bourses mondiales. En outre, l’annonce de la Réserve fédé
rale des Etats-Unis qu’elle allait poursuivre la normalisation
de la politique monétaire avec une très grande prudence et
l’intention déclarée de la Banque centrale européenne de
contrecarrer les attentes inflationnistes, à nouveau en baisse,
grâce à de nouvelles mesures de politique monétaire ont
insufflé un élan positif aux cours des actions. L’aggravation
de la situation de la dette en Grèce a entraîné une incertitude
croissante et des baisses de cours, en particulier en Europe,
vers la fin de la période sous revue. En janvier, la Banque natio
nale suisse (BNS) a déclenché une appréciation massive et su
bite du franc suisse par rapport à toutes les grandes monnaies
avec l’abandon-surprise du cours plancher par rapport à
l’euro. Suite à cela, elle a également introduit des taux néga
tifs. Pendant les mois qui ont suivi, les taux ont réussi à dé
coller légèrement de leurs niveaux planchers. Même dans les
autres marchés importants, les taux ont d’abord rechuté,
contrairement aux attentes de la plupart des acteurs du mar
ché, avant de repartir légèrement à la hausse au printemps.
Les portefeuilles mixtes LPP ont obtenu une performance
positive pendant l’exercice. A l’exception des obligations en
monnaies étrangères, toutes les catégories de placement
ont connu une progression en comparaison annuelle dans leur
monnaie de référence, le franc suisse. La catégorie Actions
Etrangères a obtenu la meilleure évolution malgré les pertes
de change après la décision de la BNS. Leur surpondération
aux dépens des obligations a par la suite contribué de façon
légèrement positive à la performance. Au sein de la caté
gorie Actions Etrangères, l’allocation régionale, en particulier,
ne s’est cependant pas avérée optimale. Pour les obligations
en francs suisses, la duration plus courte que celle de l’indice
de référence dans un environnement de taux globalement en
baisse a eu un effet négatif sur la performance relative.
LPP Portfolio 10 WT
Chiffres clés
N° de valeur
2832733
0.32
Bêta
0.92
Corrélation
0.96
1.90
0.60 %
–0.01
130
120
110
100
90
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
Répartition par catégories
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations Suisses
52.77
59.00
Obligations Etrangères
14.03
16.00
Actions Suisses
5.94
7.00
Actions Etrangères
4.02
3.00
Liquidités
4.16
0.00
Immobilier
19.08
15.00
Groupe de placement
CHF
80.20
USD
8.30
EUR
6.60
Autres
4.90
Groupe de placement
9.36
6.50
4.83
2.91
1.28
Groupe de placement
Novartis AG-Reg
0.93
Nestlé SA-Reg
0.86
0.81
UBS Group AG-Reg
0.38
0.27
6.15
31
22.09.15 14:35
LPP Portfolio 25 WT
LPP Portfolio 45 WT
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
2832735
–0.25
N° de valeur
2832739
–0.48
Bêta
1.03
Bêta
1.03
Corrélation
0.99
Corrélation
0.99
1.82
0.57 %
–0.17
0.70 %
–0.38
140
150
130
140
130
120
120
110
110
100
90
1.68
100
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
90
de placement (en %)
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations Suisses
38.17
43.00
Obligations Suisses
14.10
16.00
Actions Suisses
16.85
18.00
Actions Suisses
25.79
27.00
9.04
8.00
Actions Etrangères
19.10
18.00
Actions Etrangères
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
24.52
30.00
8.14
10.00
Liquidités
3.94
0.00
Liquidités
3.60
0.00
Immobilier
17.90
15.00
Immobilier
18.85
15.00
Groupe de placement
Groupe de placement
CHF
76.20
CHF
70.90
USD
10.60
USD
15.20
EUR
7.20
EUR
6.40
Autres
6.00
Autres
7.50
Groupe de placement
Groupe de placement
6.77
4.70
3.02
3.49
2.24
2.11
1.35
0.93
0.59
Groupe de placement
4.35
Groupe de placement
Novartis AG-Reg
2.74
Novartis AG-Reg
4.19
Nestlé SA-Reg
2.53
Nestlé SA-Reg
3.87
2.39
3.66
UBS Group AG-Reg
1.12
UBS Group AG-Reg
1.72
0.78
1.20
32
22.09.15 14:35
LPP 3 Portfolio 10
LPP 3 Portfolio 25
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
1131588
–0.30
N° de valeur
1131589
–0.63
Bêta
0.96
Bêta
1.01
Corrélation
0.97
Corrélation
0.98
1.63
0.53 %
–0.88
1.70
0.58 %
–0.94
130
140
120
130
120
110
110
100
90
100
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
90
de placement (en %)
12.10
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations Suisses
54.22
59.00
14.05
16.00
5.94
7.00
Actions Suisses
Actions Suisses
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations Suisses
37.56
43.00
14.14
16.00
16.84
18.00
8.00
Actions Etrangères
4.02
3.00
Actions Etrangères
9.05
Liquidités
4.27
0.00
Liquidités
3.94
0.00
Immobilier
17.50
15.00
Immobilier
18.47
15.00
Groupe de placement
Groupe de placement
CHF
80.20
CHF
75.20
USD
8.30
USD
11.20
EUR
6.60
EUR
7.40
Autres
4.90
Autres
6.20
Groupe de placement
Groupe de placement
9.62
6.66
6.68
4.63
4.96
3.43
2.99
2.07
1.31
0.91
Groupe de placement
Groupe de placement
Novartis AG-Reg
0.94
Novartis AG-Reg
2.74
Nestlé SA-Reg
0.87
Nestlé SA-Reg
2.53
0.82
2.39
UBS Group AG-Reg
0.38
UBS Group AG-Reg
1.12
0.27
0.78
33
22.09.15 14:35
LPP 3 Portfolio 45
LPP 3 Index 45
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
1131590
–0.88
N° de valeur
11750798
–0.64
Bêta
1.02
Bêta
1.01
Corrélation
0.99
Corrélation
1.00
1.60
0.71 %
–1.03
1.56
0.45 %
–1.22
150
140
140
130
130
120
120
110
110
100
100
90
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
90
12.10 6.11
de placement (en %)
12.11
Groupe de
placement
Indice de
référence
24.53
30.00
Obligations Suisses
8.15
10.00
Actions Suisses
25.79
27.00
Actions Etrangères
Obligations Suisses
6.12
Portefeuille
19.11
18.00
Liquidités
3.54
0.00
Immobilier
18.88
15.00
Groupe de placement
12.12
6.13
12.13
6.14
12.14
6.15
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
50.76
51.00
4.06
4.00
Actions Suisses
21.76
22.00
Actions Etrangères
22.61
23.00
0.81
0.00
Liquidités
Groupe de placement
CHF
71.20
CHF
73.40
USD
15.00
USD
14.80
EUR
6.30
EUR
4.00
GBP
3.10
Autres
7.80
Autres
4.40
Groupe de placement
Groupe de placement
4.35
6.97
5.95
3.02
2.24
3.79
1.35
1.30
0.59
1.20
Groupe de placement
Groupe de placement
Novartis AG-Reg
4.17
Novartis AG-Reg
4.02
Nestlé SA-Reg
3.86
Nestlé SA-Reg
3.74
3.64
3.16
UBS Group AG-Reg
1.71
UBS Group AG-Reg
1.19
1.19
0.78
34
22.09.15 14:35
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
2241270
2.21
N° de valeur
2241275
1.85
125
140
120
130
115
120
110
110
105
100
100
95
12.10
6.11
12.11
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
90
Portefeuille
de placement (en %)
12.10
6.11
12.11
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
Portefeuille
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations Suisses
de placement (en %)
55.51
63.40
Obligations Suisses
8.03
10.00
Actions Suisses
1.28
2.30
Actions Etrangères
3.82
Liquidités
3.55
Immobilier
27.81
Groupe de
placement
Indice de
référence
38.48
40.00
8.06
10.00
Actions Suisses
14.85
16.00
2.80
Actions Etrangères
16.08
15.00
2.00
Liquidités
3.88
2.00
19.50
Immobilier
18.65
17.00
Groupe de placement
Groupe de placement
CHF
86.40
CHF
74.20
USD
6.20
USD
13.30
EUR
4.10
EUR
5.90
Autres
3.30
Autres
6.60
Groupe de placement
Groupe de placement
9.84
6.84
4.74
5.08
3.52
3.06
2.12
1.35
0.93
Groupe de placement
6.82
Groupe de placement
Novartis AG-Reg
0.15
Novartis AG-Reg
2.43
Nestlé SA-Reg
0.13
Nestlé SA-Reg
2.25
0.13
2.13
UBS Group AG-Reg
0.06
UBS Group AG-Reg
1.00
0.04
0.70
35
22.09.15 14:35
LPP 3 Dynamic 0-50
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
2241291
1.61
N° de valeur
14777772
–2.47
Bêta
1.07
Corrélation
0.85
0.73
2.33 %
140
125
130
120
115
120
110
110
105
100
90
–0.89
100
12.10
6.11
12.11
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
95
de placement (en %)
6.12
12.12
Portefeuille
Portefeuille
Indice de
référence
26.50
28.00
Obligations Suisses
8.13
10.00
Actions Suisses
25.78
27.00
Actions Etrangères
19.11
18.00
Liquidités
4.01
2.00
Immobilier
16.47
15.00
Groupe de placement
12.13
de placement (en %)
Groupe de
placement
Obligations Suisses
6.13
6.14
12.14
6.15
Indice de référence (Picted LPP 25)
Groupe de
placement
Indice de
référence
61.01
60.00
0.69
15.00
Actions Suisses
14.07
10.00
Actions Etrangères
20.39
15.00
3.84
0.00
Liquidités
Groupe de placement
CHF
71.20
CHF
78.40
USD
15.00
USD
12.30
EUR
6.40
EUR
3.30
GBP
3.10
Autres
6.00
Autres
4.30
Groupe de placement
Groupe de placement
4.70
6.97
6.81
3.26
2.42
SNCF Mobilités Group
2.04
1.46
Centrale d’émission pour la construction de logements
2.04
0.64
EUROFIMA
1.90
Groupe de placement
Groupe de placement
Novartis AG-Reg
4.19
Novartis AG-Reg
1.12
Nestlé SA-Reg
3.87
Nestlé SA-Reg
0.99
3.66
0.87
UBS Group AG-Reg
1.72
UBS Group AG-Reg
0.42
1.20
Sonova Holding AG-Reg
0.42
36
22.09.15 14:35
Bien que les troubles géopolitiques pendant la période sous
revue aient encore occupé le devant de la scène et pesé sur les
marchés des actions, les données positives de la conjoncture
et les chiffres des entreprises, surtout aux Etats-Unis et de plus
en plus dans la zone euro, ont bien soutenu les Bourses
mondiales. En outre, l’annonce de la Réserve fédérale des EtatsUnis qu’elle allait poursuivre la normalisation de la politique
monétaire avec une très grande prudence et l’intention décla
rée de la Banque centrale européenne de contrecarrer les
attentes inflationnistes, à nouveau en baisse, grâce à de nou
velles mesures de politique monétaire ont insufflé un élan
positif aux cours des actions. L’aggravation de la situation de
la dette en Grèce a entraîné une incertitude croissante et
des baisses de cours, en particulier en Europe, vers la fin de
la période sous revue. En janvier, la Banque nationale suisse
a déclenché une appréciation massive et subite du franc suisse
par rapport à toutes les grandes monnaies avec l’abandon-
surprise du cours minimum par rapport à l’euro. Suite à cela,
elle a également introduit des taux négatifs. Pendant les
mois qui ont suivi, les taux ont réussi à décoller légèrement
de leurs niveaux planchers. Même dans les autres marchés
importants, les taux ont d’abord rechuté, contrairement aux
attentes de la plupart des acteurs du marché, avant de
repartir légèrement à la hausse au printemps.
Les portefeuilles mixtes Oeko LPP ont enregistré une perfor
mance positive pendant l’exercice. A l’exception des obligations
en monnaies étrangères, toutes les catégories de placement
Etrangères a affiché la meilleure évolution malgré les pertes de
change consécutives à la décision de la Banque nationale
suisse. Leur surpondération aux dépens des obligations a par
la suite contribué de façon légèrement positive à la perfor
mance. Au sein de la catégorie Actions Etrangères, l’allocation
régionale (surpondération en Europe), en particulier, ne s’est
cependant pas avérée optimale. Pour les obligations en francs
suisses, la duration plus courte que celle de l’indice de réfé
rence dans un environnement de taux globalement en baisse
a eu un effet négatif sur la performance relative.
LPP 3 Oeko 45
Chiffres clés
N° de valeur
1131591
–1.01
Bêta
0.95
Corrélation
0.97
1.43
1.20 %
–1.15
150
140
130
120
110
100
90
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
44.56
50.00
Obligations Suisses
3.01
5.00
Actions Suisses
17.48
20.00
Actions Etrangères
27.84
25.00
7.11
0.00
Liquidités
Groupe de placement
CHF
67.80
USD
17.40
EUR
8.00
Autres
6.80
Groupe de placement
10.35
4.32
3.22
Swisscom AG
2.82
Roche Kapitalmarkt AG
2.39
Groupe de placement
Novartis AG-Reg
3.45
Nestlé SA-Reg
2.52
Roche Holding AG-BR
1.53
1.35
UBS Group AG-Reg
1.12
6.15
37
22.09.15 14:35
Groupe de placement en immobilier suisse
Le groupe de placement Immeubles Suisses investit dans des
immeubles d’habitation et des immeubles à usage commer
cial dans toute la Suisse. Les constructions à usage mixte sont
également admises. La large répartition géographique des
biens immobiliers, la diversification en termes d’affectation et
de taille des investissements ainsi que la solide structure de
financement garantissent une évolution durable du véhicule
de placement.
Vue d’ensemble de l’exercice
n Chiffres clés/comparaison avec l’année précédente
La présentation du compte de fortune et du compte de résul
tat suivants, ainsi que le calcul des chiffres clés, ont été réa
lisés le 30 juin 2015, conformément aux informations spéciali
sées nº 1 du 23 août 2013 de la CAFP relatives aux chiffres
clés des portefeuilles collectifs de biens immobiliers (groupes
de placement) des fondations de placement.
Activité de placement
Au cours de l’exercice écoulé, nous avons fait l’acquisition
d’un immeuble existant à Prilly (VD) et à Wollerau (SZ). La
nouvelle construction suivant le standard Minergie à Prilly
convainc grâce à son apparence et aux revenus garantis à
long terme des locataires principaux. A Wollerau, nous avons
pu acquérir un immeuble d’habitation bien situé. En outre,
nous avons réussi à acheter deux terrains parfaitement situés
à Zurich, l’un dans le quartier de Enge et l’autre dans le
quartier de Witikon, pour le développement de complexes
immobiliers de respectivement 80 et 100 appartements.
n
La croissance économique en Suisse a ralenti après l’abandon
du cours plancher par rapport à l’euro. Conformément aux
prévisions estivales du KOF, on table sur une croissance du PIB
de 0,4 pour cent pour l’année en cours et de 1,3 pour cent
pour 2016. Le ralentissement conjoncturel se ressent également
sur l’emploi. Alors que le taux de chômage 2014 se situait
en moyenne à 3,2 pour cent, une hausse à 3,6 pour cent est
prévue pour 2015.
La demande de logements reste stable ; toutefois, l’immigra
tion n’atteindra probablement plus le niveau des années
écoulées. L’activité de construction est en baisse et continuera
probablement de baisser compte tenu de la croissance éco
nomique réduite. Par ailleurs, le taux d’intérêt de référence a
été baissé en juin 2015 à 1,75 pour cent. Dans ce contexte,
il faut s’attendre à un potentiel inférieur de hausse des loyers
ainsi qu’à un taux de logements vacants en légère hausse,
surtout dans les sites secondaires.
Sur les marchés des surfaces commerciales, la retenue restera
de mise en raison des conditions économiques générales.
Tandis que le marché des surfaces de vente souffre du com
merce en ligne et du franc fort, la demande en surfaces de
bureau reste faible en raison de la dégradation de l’économie
et de l’emploi.
Pour assainir le portefeuille, une part de propriété par étages
a été vendue dans un immeuble commercial à Baar. Le prix
de vente obtenu se situait au-dessus de la valeur du marché
à la fin du dernier exercice.
Situation de rendement du portefeuille immobilier
Pendant la période sous revue, le taux de pertes de loyer a
atteint 6,65 pour cent (exercice précédent : 7,35 pour cent).
Le taux a ainsi pu être légèrement amélioré. Malgré ce bon
résultat, la situation demeure tendue pour les surfaces com
merciales. Cela se reflète dans la légère augmentation de la
statistique de vacance établie au 1er juillet 2015 (en fonction
du jour de référence, sans projets de rénovation ni premières
mises en location) à 6,46 pour cent (exercice précédent :
5,79 pour cent).
n
Commentaire des comptes annuels
Les impôts latents ont augmenté de 18,4 millions de CHF
suite à l’augmentation de la valeur vénale des immeubles.
n
Les gains en capital de 0,8 million de CHF réalisés pendant
l’exercice 2014/2015 ont été générés principalement par
la vente partielle de l’immeuble de Baar, Neuhofstrasse 23,
25, pendant l’exercice sous revue.
38
22.09.15 14:36
Immeubles Suisses
Chiffres clés1
N° de valeur
287589
3.70
Bêta
0.24
Corrélation
0.15
6.22
0.89 %
1
–0.59
Chiffres clés du groupe de placement Immeubles Suisses à la page 71.
140
130
120
110
100
90
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
Indice de référence (Indice immobilier CAFP)
Répartition géographique des immeubles
(en fonction des valeurs vénales) (en %)
MR1
Zurich
MR2
Suisse orientale
28.69
5.75
MR3
Suisse centrale
4.44
MR4
Suisse du Nord-Ouest
10.04
MR5
Berne
12.01
MR6
Suisse méridionale
MR7
Lac Léman
MR8
Suisse romande
3.53
29.24
6.30
Structure d’utilisation des immeubles
(en fonction du revenu locatif) (en %)
Parts des utilisations hors places de stationnement
Habitation
46.26
Bureau
27.89
Vente
8.37
Commerce
4.69
Places de stationnement
7.12
Divers
5.67
Structure d’âge des immeubles
(en fonction des valeurs vénales) (en %)
en construction
6.14
à partir de 2000
58.37
1990–1999
12.99
1980–1989
8.73
1970–1979
4.72
1960–1969
3.37
< 1959
5.68
39
22.09.15 14:36
Obligations Suisses
Exercice
sous revue
74
3 108 808
710
3 109 592
–146
3 109 446
Exercice
précédent
105
3 148 226
900
3 149 231
–384
3 148 847
Exercice
sous revue
0
144 452
908
145 360
–2
145 358
Exercice
précédent
0
0
–23
0
6 784
278
7 038
0
–507
–183
–2
–693
6 345
44 416
84 875
135 636
0
0
0
6 751
519
7 270
0
–947
–324
0
–1 271
5 999
70 447
57 394
133 840
6
0
2 468
191
471
3 136
0
–6
–464
0
–470
2 666
13
520
3 199
0
0
138
10
40
188
0
–1
–3
0
–4
184
–9
208
383
Emploi du bénéfice (en 1000 CHF)
Bénéfice net de l’exercice
6 345
5 999
2 666
184
Montant conservé pour réinvestissement/
Compensation du bénéfice net avec le bénéfice en capital cumulé
6 345
5 999
2 666
184
3 148 847
–175 037
135 636
3 109 446
3 405 649
–390 642
133 840
3 148 847
9 600
132 559
3 199
145 358
7 166
2 051
383
9 600
3 558 750
–1 322 027
2 236 723
19 362 892
269 527
19 632 419
6 807 920
–193 619
6 614 301
21 545 886
–17 987 136
3 558 750
4 918 149
14 444 743
19 362 892
1 692 840
5 115 080
6 807 920
10 565
8 970
19 535
0
959 173
959 173
82 700
341 281
423 981
10 181
384
10 565
0
0
0
62 400
20 300
82 700
138.84
0.00
138.84
106.46
0.30
106.76
106.21
0.08
106.29
133.35
0.00
133.35
101.97
0.28
102.25
101.92
0.08
102.00
108.25
1.86
110.11
100.29
1.89
102.18
104.69
1.93
106.62
104.10
1.92
106.02
0.00
0.00
0.00
100.55
1.99
102.54
Compte de fortune (en 1000 CHF)
Liquidités (avoirs à vue)
Parts d’autres fonds/groupes de placement
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Compte de résultats (en 1000 CHF)
Produits des liquidités
Taux négatifs pour les liquidités
Produits des parts d’autres fonds/groupes de placement
Produits de rétrocessions
Rachat des produits courus lors de l’émission de parts
Total des produits
Intérêts passifs
Commissions administratives
Versement de produits courus lors du rachat de parts
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Gains et pertes de capital réalisés
Gains et pertes de capital non réalisés
Bénéfice global
Variation de la fortune de placement nette (en 1000 CHF)
Fortune nette au début de l’exercice
Solde des mouvements de droits
Bénéfice global de l’exercice
Fortune nette à la fin de l’exercice
Nombre de parts en circulation (unités)
Etat au début de l’exercice tranche originale
Solde des souscriptions et des rachats tranche originale
Etat à la fin de l’exercice tranche originale
Etat au début de l’exercice N
Solde des souscriptions et des rachats N
Etat à la fin de l’exercice N
Etat au début de l’exercice P
Solde des souscriptions et des rachats P
Etat à la fin de l’exercice P
Valeur d’inventaire d’une part (en CHF)
Valeur en capital d’une part tranche originale
Produit couru par part tranche originale
Valeur d’inventaire d’une part tranche originale
Valeur en capital d’une part N
Produit couru par part N
Valeur d’inventaire d’une part N
Valeur en capital d’une part P
Produit couru par part P
Valeur d’inventaire d’une part P
40
9 540
61
9 601
–1
9 600
22.09.15 14:36
Exercice
précédent
89
995 567
317
995 984
–141
995 843
Exercice
sous revue
111
658 905
4 564
663 579
–273
663 306
0
–29
0
2 619
180
2 770
0
–169
–126
–3
–298
2 472
12 085
14 861
29 418
0
0
0
1 823
610
2 433
0
–346
–7
0
–353
2 080
–2 026
37 272
37 326
0
–8
0
1 252
16
1 260
0
–977
–66
–1
–1 045
215
–364
–30 708
–30 857
–10
0
0
2 124
101
2 215
–1
–1 526
–450
0
–1 977
238
51 385
–15 379
36 244
2 472
2 080
215
238
2 472
2 080
215
238
995 843
23 864
29 418
1 049 125
619 691
338 826
37 326
995 843
767 781
–73 618
–30 857
663 306
1 228 631
–497 094
36 244
767 781
1 511 613
–668 570
843 043
6 424 290
1 233 559
7 657 849
1 515 775
–271 958
1 243 817
2 506 481
–994 868
1 511 613
2 822 672
3 601 618
6 424 290
691 563
824 212
1 515 775
8 260 747
–829 528
7 431 219
340 394
–147 000
193 394
1 035 233
41 466
1 076 699
15 826 766
–7 566 019
8 260 747
0
340 394
340 394
803 029
232 204
1 035 233
115.51
0.00
115.51
106.68
0.32
107.00
106.34
0.05
106.39
112.65
0.00
112.65
103.73
0.31
104.04
103.65
0.05
103.70
72.35
0.00
72.35
100.44
0.47
100.91
98.47
0.10
98.57
75.70
0.00
75.70
104.65
0.46
105.11
102.93
0.11
103.04
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
Exercice
sous revue
73
1 048 831
252
1 049 156
–30
1 049 125
Exercice
précédent
100
Obligations Etrangères en
Monnaies Etrangères
768 894
749
769 732
–1 951
767 781
41
22.09.15 14:36
M onnaies Etrangères Unhedged
Exercice
précédent
10
162 690
74
162 774
–20
162 754
Exercice
sous revue
0
470 581
538
471 119
–92
471 028
0
0
0
673
6
679
0
–24
–2
0
–26
653
216
–8 003
–7 134
0
0
0
684
1
685
0
–57
0
0
–57
628
–1
3 313
3 940
0
–19
0
1 364
108
1 454
0
–322
–79
–2
–403
1 051
34 213
–25 654
9 609
0
0
0
1 440
30
1 470
–1
–488
–6
0
–495
975
1 817
23 324
26 116
653
628
1 051
975
653
628
1 051
975
162 754
878
–7 134
156 498
176 362
–17 548
3 940
162 754
500 765
–39 347
9 609
471 028
469 304
5 345
26 116
500 765
156 367
–67 750
88 617
1 392 771
0
1 392 771
55 914
77 526
133 440
367 215
–210 848
156 367
1 392 771
0
1 392 771
20 000
35 914
55 914
1 828 553
–575 498
1 253 055
1 947 706
18 512
1 966 218
814 815
253 947
1 068 762
1 897 584
–69 031
1 828 553
1 881 931
65 775
1 947 706
750 526
64 289
814 815
98.92
0.00
98.92
96.21
0.46
96.67
98.01
0.10
98.11
103.88
0.00
103.88
100.61
0.45
101.06
102.82
0.10
102.92
118.10
0.00
118.10
106.27
0.48
106.75
105.77
0.10
105.87
116.16
0.00
116.16
104.07
0.46
104.53
103.94
0.10
104.04
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Exercice
sous revue
10
156 433
59
156 502
–5
156 498
Exercice
précédent
10
Monnaies Etrangères Hedged CHF
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
42
500 259
740
501 009
–244
500 765
22.09.15 14:36
Exercice
précédent
100
137 068
79
137 245
–71
137 174
0
–1
0
227
93
319
0
–98
–6
0
–104
215
–150
–15 047
–14 983
0
0
0
246
8
254
0
–157
–2
0
–159
96
644
5 719
6 459
0
0
0
131
5
136
0
–108
0
0
–108
28
1 660
–10 635
–8 947
0
0
0
192
1
193
0
–190
–1
0
–191
2
4 393
1 316
5 711
215
96
28
2
215
96
28
2
137 174
–4 322
–14 983
117 869
155 452
–24 737
6 459
137 174
83 935
–34 041
–8 947
40 947
127 066
–48 842
5 711
83 935
1 075 335
–534 485
540 850
130 582
362 424
493 006
483 493
–49 516
433 977
1 634 341
–559 006
1 075 335
76 000
54 582
130 582
413 008
70 485
483 493
1 118 744
–911 064
207 680
0
205 261
205 261
17 880
65 042
82 922
1 747 708
–628 964
1 118 744
0
0
0
66 170
–48 290
17 880
61.09
0.00
61.09
90.59
0.35
90.94
92.06
0.10
92.16
68.67
0.00
68.67
101.50
0.36
101.86
103.38
0.10
103.48
63.89
0.00
63.89
97.01
0.10
97.11
93.30
0.10
93.40
73.31
0.00
73.31
0.00
0.00
0.00
106.94
0.13
107.07
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
Exercice
précédent
98
Exercice
sous revue
113
40 827
23
40 963
–15
40 947
Exercice
sous revue
180
117 672
43
117 895
–26
117 869
83 835
95
84 030
–95
83 935
43
22.09.15 14:36
Exercice
précédent
29
61 439
45
61 511
–39
61 472
0
0
0
148
93
240
0
–59
–28
0
–87
154
1 199
3 517
4 870
0
0
0
124
25
149
0
–80
0
0
–80
68
215
–2 154
–1 871
0
0
0
50
1
51
0
–34
–1
0
–35
15
793
872
1 680
0
0
0
62
5
67
0
–58
–7
0
–65
2
9 061
–8 608
455
154
68
15
2
154
68
15
2
61 472
–5 555
4 870
60 786
54 248
9 095
–1 871
61 472
23 403
126
1 680
25 209
76 650
–53 702
455
23 403
653 725
–414 546
239 179
200 700
211 970
412 670
5 835
6 477
12 312
713 806
–60 081
653 725
73 700
127 000
200 700
0
5 835
5 835
285 362
–160 441
124 921
0
140 917
140 917
23 838
–5 830
18 008
945 675
–660 313
285 362
0
0
0
76 255
–52 417
23 838
68.27
0.00
68.27
104.20
0.37
104.57
105.69
0.11
105.80
63.43
0.00
63.43
96.48
0.34
96.82
98.11
0.09
98.20
78.32
0.00
78.32
95.34
0.10
95.44
109.63
0.11
109.74
73.43
0.00
73.43
0.00
0.00
0.00
102.68
0.10
102.78
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Exercice
précédent
27
Exercice
sous revue
34
25 170
13
25 217
–8
25 209
Exercice
sous revue
25
60 748
30
60 803
–16
60 786
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
44
23 374
24
23 427
–24
23 403
22.09.15 14:36
Obligations Yen
Exercice
précédent
96
5 543
1
5 572
0
5 572
Exercice
sous revue
96
28 634
78
28 808
–10
28 799
0
0
0
15
1
16
0
0
–1
0
–1
15
–339
–342
–665
0
0
0
16
0
16
0
0
0
0
0
16
–278
–337
–599
0
0
177
138
4
319
0
–55
–34
0
–89
231
–197
90
124
0
0
363
598
3 199
4 160
0
–117
–6 071
0
–6 188
–2 028
–10 230
21 898
9 640
15
16
231
–2 028
15
16
231
–2 028
5 572
–803
–665
4 104
11 004
–4 833
–599
5 572
58 100
–29 426
124
28 799
379 019
–330 558
9 640
58 100
0
0
0
43 540
6 000
49 540
16 137
–16 137
0
78 725
–78 725
0
43 540
0
43 540
16 137
0
16 137
299 668
–206 976
92 692
175 043
–74 900
100 143
72 240
3 995
76 235
3 563 642
–3 263 974
299 668
212 143
–37 100
175 043
44 240
28 000
72 240
0.00
0.00
0.00
82.53
0.31
82.84
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
92.92
0.33
93.25
93.61
0.10
93.71
102.82
0.54
103.36
109.04
1.25
110.29
106.48
0.73
107.21
112.00
–8.28
103.72
108.32
1.69
110.01
105.24
2.19
107.43
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
Exercice
sous revue
31
4 071
1
4 104
0
4 104
Exercice
précédent
28
Convertibles
International Hedged CHF
56 067
1 986
58 149
–49
58 100
45
22.09.15 14:36
Actions Suisses
Exercice
précédent
0
390 607
282
391 022
–239
390 783
0
0
0
837
58
895
–16
–315
–56
–2
–389
507
16 021
4 721
21 248
0
0
0
1 098
35
1 133
0
–498
–164
0
–662
471
66 234
4 220
70 925
0
0
5 924
1 064
171
7 159
0
–24
–340
0
–364
6 795
3 639
10 598
21 032
0
0
5 291
896
202
6 389
0
–24
–39
0
–63
6 326
122
35 331
41 779
507
471
6 795
6 326
507
471
6 795
6 326
390 783
–22 183
21 248
389 849
629 236
–309 378
70 925
390 783
369 534
–6 552
21 032
384 013
15 484
312 271
41 779
369 534
366 276
–45 295
320 981
830 510
24 850
855 360
746 802
16 488
763 290
916 474
–550 198
366 276
1 115 617
–285 107
830 510
793 579
–46 777
746 802
92 954
444
93 398
1 958 867
155 568
2 114 435
1 091 857
–187 457
904 400
99 826
–6 872
92 954
0
1 958 867
1 958 867
11 000
1 080 857
1 091 857
574.00
–0.03
573.97
126.93
0.50
127.43
126.46
0.12
126.58
546.97
0.00
546.97
120.49
0.46
120.95
120.39
0.11
120.50
172.95
2.65
175.60
117.67
2.19
119.86
124.13
2.12
126.25
164.86
2.40
167.26
111.81
1.99
113.80
118.04
2.01
120.05
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Exercice
précédent
133
Exercice
sous revue
0
381 855
2 170
384 025
–12
384 013
Exercice
sous revue
86
389 714
142
389 942
–93
389 849
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
46
367 525
2 020
369 545
–11
369 534
22.09.15 14:36
Actions Suisses
Small & Mid Caps
Exercice
précédent
1
333 488
1 385
334 874
–513
334 361
0
–1
1 849
1 238
23
3 109
0
–642
–24
0
–666
2 443
12 279
–1 957
12 764
0
0
1 375
1 527
381
3 283
0
–1 015
–72
0
–1 087
2 196
9 797
60 901
72 894
0
0
0
34
0
33
0
–28
0
0
–28
6
210
661
877
0
0
0
43
1
44
0
–38
0
0
–38
6
–27
2 082
2 061
2 443
2 196
6
6
2 443
2 196
6
6
334 361
–33 946
12 764
313 179
235 481
25 986
72 894
334 361
16 149
–186
877
16 840
14 037
51
2 061
16 149
840 883
–137 147
703 736
547 823
38 345
586 168
330 994
–3 972
327 022
1 001 650
–160 767
840 883
137 726
410 097
547 823
114 578
216 416
330 994
41 012
–1 134
39 878
–
–
–
42 281
1 067
43 348
57 763
–16 751
41 012
–
–
–
0
42 281
42 281
271.01
1.61
272.62
129.36
1.68
131.04
135.13
1.00
136.13
262.74
1.08
263.82
124.19
1.73
125.92
130.52
1.02
131.54
293.80
–0.05
293.75
–
–
–
118.06
0.18
118.24
278.41
0.00
278.41
–
–
–
111.73
0.15
111.88
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
Exercice
précédent
1
Exercice
sous revue
1
16 838
10
16 849
–9
16 840
Exercice
sous revue
1
312 478
851
313 329
–150
313 179
16 147
19
16 167
–18
16 149
47
22.09.15 14:36
Actions Europe
Exercice
précédent
93
115 044
99
115 296
–88
115 208
0
0
0
222
1
223
0
–96
–2
0
–98
125
4 679
–5 561
–757
0
0
0
547
105
652
0
–192
–339
0
–531
122
41 023
–4 297
36 848
0
0
0
113
1
114
0
–36
–1
0
–37
77
393
1 414
1 884
0
0
0
137
3
140
0
–66
0
0
–66
74
4 011
25
4 110
125
122
77
74
125
122
77
74
115 208
–19 477
–757
94 974
246 571
–168 211
36 848
115 208
38 974
–2 373
1 884
38 485
76 141
–41 277
4 110
38 974
173 810
–52 416
121 394
142 371
0
142 371
295 979
–14 942
281 037
716 857
–543 047
173 810
311 246
–168 875
142 371
190 977
105 002
295 979
139 591
–18 316
121 275
137 800
–9 213
128 587
48 577
11 760
60 337
487 505
–347 914
139 591
121 800
16 000
137 800
0
48 577
48 577
339.16
0.00
339.16
129.42
0.64
130.06
125.43
0.12
125.55
341.26
0.00
341.26
129.60
0.62
130.22
126.09
0.11
126.20
146.25
0.00
146.25
110.06
0.55
110.61
108.05
0.11
108.16
139.61
0.00
139.61
104.54
0.51
105.05
103.06
0.08
103.14
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Exercice
précédent
153
Exercice
sous revue
100
38 378
16
38 494
–9
38 485
Exercice
sous revue
89
94 874
33
94 995
–22
94 974
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
48
38 874
33
39 000
–26
38 974
22.09.15 14:36
LPP Portfolio 10 WT
Exercice
précédent
1 135
21 946
34
22 313
–33
22 280
0
0
0
52
0
52
0
–48
0
0
–48
4
770
–120
654
0
0
0
64
0
64
0
–70
0
0
–70
–6
923
325
1 242
0
–1
53
142
1
195
0
–127
–1
0
–129
66
1 960
215
2 240
0
0
51
167
3
221
0
–185
–2
–1
–188
34
772
3 569
4 375
4
–6
66
34
4
–6
66
34
22 280
–2 639
654
20 295
25 833
–4 795
1 242
22 280
63 780
–4 508
2 240
61 512
60 065
–660
4 375
63 780
152 256
–17 804
134 452
605
0
605
186 732
–34 476
152 256
0
605
605
447 414
–37 142
410 272
12 006
7 145
19 151
461 113
–13 699
447 414
0
12 006
12 006
150.43
0.03
150.46
107.55
0.16
107.71
145.96
–0.04
145.92
104.23
0.09
104.32
144.72
0.15
144.87
108.18
0.22
108.40
139.68
0.07
139.75
104.31
0.15
104.46
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
Exercice
précédent
333
LPP Portfolio 25 WT
Exercice
sous revue
1 130
60 342
76
61 548
–36
61 512
Exercice
sous revue
310
19 976
24
20 310
–15
20 295
62 629
108
63 872
–92
63 780
49
22.09.15 14:36
LPP Portfolio 45 WT
Exercice
sous revue
724
41 998
38
42 760
–22
42 738
Exercice
précédent
919
0
–1
3
100
4
106
0
–85
–1
0
–86
20
1 521
192
1 733
0
0
3
124
3
130
0
–133
–1
0
–134
–4
–2 275
6 283
4 004
20
–4
20
–4
44 528
–3 524
1 733
42 738
43 973
–3 449
4 004
44 528
235 281
–65 308
169 973
44 842
66 301
111 143
275 654
–40 373
235 281
17 150
27 692
44 842
174.78
0.03
174.81
117.05
0.13
117.18
167.87
–0.04
167.83
112.27
0.13
112.40
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
50
43 609
65
44 593
–65
44 528
22.09.15 14:36
LPP 3 Portfolio 10
Exercice
précédent
12 939
689 253
2 673
705 536
–2 520
703 016
0
–10
452
2 256
154
2 852
0
–656
–123
0
–779
2 073
9 820
9 509
21 402
0
0
431
4 865
14
5 310
0
–5 029
–20
–1
–5 050
261
7 104
26 583
33 948
0
–12
16
2 574
146
2 724
0
–916
–93
0
–1 009
1 715
14 443
5 308
21 466
0
0
15
4 865
3
4 883
0
–5 041
–6
0
–5 047
–164
6 279
38 115
44 230
2 073
261
1 715
–164
2 073
261
1 715
–164
703 016
8 828
21 402
733 246
691 628
–22 560
33 948
703 016
686 324
–2 498
21 466
705 291
646 974
–4 880
44 230
686 324
3 962 561
–3 044 190
918 371
0
3 092 880
3 092 880
4 093 749
–131 189
3 962 561
0
0
0
4 045 313
–2 897 685
1 147 628
0
2 882 943
2 882 943
4 073 768
–28 455
4 045 313
0
0
0
182.28
0.17
182.45
182.28
0.62
182.90
177.35
0.07
177.42
0.00
0.00
0.00
174.56
0.07
174.63
174.56
0.57
175.13
169.70
–0.04
169.66
0.00
0.00
0.00
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
Etat au début de l’exercice R
Solde des souscriptions et des rachats R
Etat à la fin de l’exercice R
Valeur en capital d’une part R
Produit couru par part R
Valeur d’inventaire d’une part R
Exercice
précédent
13 610
LPP 3 Portfolio 25
Exercice
sous revue
12 796
692 209
725
705 729
–438
705 291
Exercice
sous revue
12 376
720 424
762
733 562
–315
733 246
673 408
2 542
688 889
–2 565
686 324
51
22.09.15 14:36
LPP 3 Portfolio 45
Exercice
sous revue
25 361
1 595 490
1 751
1 622 602
–1 047
1 621 555
Exercice
précédent
27 114
0
–24
25
6 214
362
6 577
0
–2 260
–241
–1
–2 502
4 074
48 519
10 236
62 829
0
0
27
11 286
12
11 325
0
–11 643
–16
–1
–11 660
–335
23 585
115 576
138 826
4 074
–335
4 074
–335
1 621 213
–62 487
62 829
1 621 555
1 574 515
–92 128
138 826
1 621 213
8 201 850
–6 012 669
2 189 182
0
5 711 628
5 711 628
8 685 221
–483 371
8 201 850
0
0
0
204.73
0.07
204.80
204.72
0.69
205.41
197.71
–0.04
197.67
0.00
0.00
0.00
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
52
1 594 098
5 874
1 627 086
–5 873
1 621 213
22.09.15 14:36
LPP 3 Index 45
Exercice
sous revue
190
157 285
499
157 974
–73
157 901
Exercice
précédent
169
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
Exercice
précédent
355
105 299
964
106 432
–124
106 308
Exercice
sous revue
129
17 501
24
17 654
–14
17 640
0
0
2 252
333
559
3 144
0
–139
–122
0
–261
2 883
3 235
–273
5 845
0
0
1 386
228
263
1 877
0
–228
–146
0
–374
1 504
1 123
5 003
7 630
0
0
1
75
1
77
0
–33
–5
0
–38
39
916
–227
728
0
0
1
160
0
161
0
–165
0
0
–165
–5
656
559
1 210
2 883
1 504
39
–5
2 883
1 504
39
–5
106 308
45 748
5 845
157 901
75 910
22 768
7 630
106 308
21 624
–4 712
728
17 640
24 229
–3 815
1 210
21 624
877 568
–400 230
477 338
0
769 115
769 115
681 073
196 495
877 568
0
0
0
178 707
–129 485
49 222
0
91 660
91 660
211 143
–32 436
178 707
0
0
0
124.36
2.12
126.48
124.37
2.43
126.80
119.43
1.71
121.14
0.00
0.00
0.00
124.92
0.05
124.97
124.93
0.40
125.33
121.03
–0.03
121.00
0.00
0.00
0.00
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
21 267
81
21 703
–79
21 624
53
22.09.15 14:36
Exercice
précédent
727
30 088
118
30 854
–110
30 744
0
–1
21
116
4
140
0
–53
–6
0
–59
81
1 144
–19
1 206
0
0
20
211
1
232
0
–218
0
0
–218
13
567
1 824
2 404
0
–1
33
154
8
195
0
–68
–4
0
–73
122
1 070
475
1 667
0
0
32
270
1
303
0
–279
–1
0
–280
23
403
2 887
3 313
81
13
122
23
81
13
122
23
30 744
–1 426
1 206
30 524
29 138
–798
2 404
30 744
40 117
375
1 667
42 159
36 199
605
3 313
40 117
249 029
–153 893
95 136
0
142 716
142 716
255 699
–6 669
249 029
0
0
0
317 512
–199 760
117 752
0
202 835
202 835
312 443
5 069
317 512
0
0
0
127.99
0.12
128.11
127.99
0.49
128.48
123.40
0.05
123.45
0.00
0.00
0.00
131.13
0.14
131.27
131.12
0.52
131.64
126.28
0.07
126.35
0.00
0.00
0.00
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Exercice
précédent
648
Exercice
sous revue
862
41 269
60
42 191
–33
42 159
Exercice
sous revue
507
29 998
45
30 549
–26
30 524
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
54
39 378
156
40 261
–144
40 117
22.09.15 14:36
LPP 3 Dynamic 0-50
Exercice
précédent
100
65 322
155
65 487
–156
65 331
0
0
0
324
29
353
0
–134
–13
0
–147
206
167
–1 708
–1 335
0
0
0
264
0
264
0
–264
0
0
–264
0
93
1 998
2 091
0
0
0
3 100
108
3 208
0
–770
–138
0
–907
2 300
7 754
17 099
27 153
0
0
0
4 662
0
4 662
0
–4 662
0
0
–4 662
–1
–5 121
54 961
49 839
206
0
2 300
–1
206
0
2 300
–1
65 331
11 553
–1 335
75 549
37 319
25 921
2 091
65 331
629 215
–56 687
27 153
599 682
650 822
–71 446
49 839
629 215
591 752
–309 679
282 073
0
412 973
412 973
350 759
240 993
591 752
0
0
0
4 478 538
–3 537 306
941 231
0
3 145 850
3 145 850
5 004 065
–525 528
4 478 538
0
0
0
108.41
0.00
108.41
108.39
0.50
108.89
110.40
0.00
110.40
0.00
0.00
0.00
146.16
0.02
146.18
146.16
0.73
146.89
140.50
0.00
140.50
0.00
0.00
0.00
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
Exercice
précédent
10
LPP 3 Oeko 45
Exercice
sous revue
99
599 377
560
600 036
–354
599 682
Exercice
sous revue
12
75 519
86
75 617
–69
75 549
629 116
2 322
631 538
–2 323
629 215
55
22.09.15 14:36
Immeubles Suisses
Immobilier
Terrains à bâtir (y compris immeubles voués à la démolition)
Constructions en cours (y compris terrain)
Constructions achevées (y compris terrain)
Total des immeubles
Autres actifs
Créances à long terme
Créances à court terme
Acomptes
Comptes de régularisation actifs
Participations
Total des autres actifs
Fortune totale
Exercice
sous revue
Exercice
précédent
216 655
182 996
5 326 762
5 726 413
115 588
194 407
5 052 239
5 362 234
299
43 917
1 374
18 093
20 492
10
84 185
1 734
52 743
1 221
9 369
75 790
10
140 867
5 810 598
5 503 101
–50 000
–
–798
–63 081
–13 186
–127 065
–
–
–955
–64 507
–29 064
–94 526
5 683 533
–155 662
5 527 871
5 408 575
–137 291
5 271 284
Passifs
Fonds étrangers
./. Hypothèques
./. Engagements à long terme
./. Provisions
./. Engagements à court terme
./. Comptes de régularisation passifs
Total des fonds étrangers
Fortune nette avant impôts de liquidation estimés
./. Impôts latents
Fortune nette
56
22.09.15 14:36
Immeubles Suisses
Produit locatif théorique (net)
./. Manque à gagner sur les surfaces vacantes
./. Pertes sur encaissement de loyers
Autres produits immobiliers
Total du produit des immeubles
Frais d’entretien
Frais de rénovation
Total des frais d’entretien des immeubles
Frais de chauffage et d’exploitation non imputables
Pertes sur créances
Assurances
Honoraires de gestion
Frais de location et d’annonces
Impôts et taxes
Amortissement des biens meubles
Autres charges d’exploitation
Total des charges d’exploitation
Résultat opérationnel
Intérêts actifs
Intérêts intercalaires
Rentes du droit de superficie
Autres produits
Total des autres produits
Intérêts hypothécaires
Autres intérêts passifs
Intérêts du droit de superficie
Total des charges de financement
Honoraires de la direction
Autres charges administratifs
Total des charges administratives
./. Versement des produits courus lors du rachat de parts
Total des produits/charges liés aux mutations de parts
Produit net de l’exercice
Total des gains et pertes de capital réalisées
Bénéfice réalisé de l’exercice
./. Variation des impôts latents
Total des gains et pertes de capital non réalisées
Exercice
sous revue
279 421
–18 273
–309
1 660
262 499
–13 746
–8 813
–22 559
–2 935
–1 068
–2 542
–10 779
–3 358
–4 478
–
–3 252
–28 412
211 528
44
1 939
45
3 358
5 386
–157
–68
–661
–886
–17 158
–317
–17 475
8 908
–8 042
866
199 419
824
824
200 243
63 203
–18 371
44 832
245 075
Exercice
précédent
270 835
–19 653
–240
2 552
253 494
–12 667
–9 745
–22 412
–2 941
303
–2 310
–10 451
–730
–4 437
–17
–4 190
–24 773
206 309
140
2 863
45
864
3 912
–106
–55
–665
–826
–16 885
–491
–17 376
4 023
–4 260
–237
191 782
–2 240
–2 240
189 542
69 358
–19 508
49 850
239 392
57
22.09.15 14:36
Immeubles Suisses
Bénéfice net
Report de l’exercice précédent
Montant destiné à la distribution
Résultat net destiné à la distribution
Report à compte nouveau
Montant conservé pour réinvestissement tranche originale
Montant conservé pour réinvestissement tranche P
Montant conservé pour réinvestissement tranche N
Exercice
sous revue
199 419
–
199 419
–
–
64 087
123 158
12 174
Exercice
précédent
5 271 284
325 908
–314 396
–
245 075
5 527 871
5 057 534
1 102 231
–1 127 872
–
239 392
5 271 284
11 391 318
19 073
–1 497 205
9 913 186
2 657 479
559 078
–452 929
2 763 628
27 533 495
2 418 471
–48 039
29 903 927
18 058 158
40 916
–6 707 756
11 391 318
1 397 734
1 259 745
–
2 657 479
18 337 615
9 293 250
–97 370
27 533 495
Exercice
sous revue
182.38
114.67
113.80
Exercice
précédent
191 782
–
191 782
–
–
71 150
109 389
11 243
Variation de la fortune nette (en 1000 CHF)
Souscriptions
Rachats
Distribution
Tranche originale
Tranche N
Tranche P
Etat au début de l’exercice
Souscriptions
Rachats
Etat à la fin de l’exercice
Souscriptions
Rachats
Souscriptions
Rachats
Valeur d’inventaire d’une part Klasse N
Valeur d’inventaire d’une part Klasse P
58
174.43
109.26
108.74
22.09.15 14:36
Administration
Bilan au 30 juin 2015 (1er juillet 2014 –30 juin 2015) de l’administration Fondation de placement
Actif (en 1000 CHF)
Liquidités
Actifs transitoires
Total de l’actif
Passifs (en 1000 CHF)
Créanciers
Passifs transitoires
Capital social
Capital de dotation
Réserves
Report de bénéfice
Résultat
Total du passif
Exercice
sous revue
16 130
23
4 956
21 109
Exercice
précédent
13 145
0
5 910
15 198
100
13 604
1 495
0
21 109
0
20 767
15 117
100
13 604
1 413
82
35 966
30
22 791
35 966
Compte de résultats au 30 juin 2015 (1er juillet 2014 –30 juin 2015) de l’administration Fondation de placement
Produits (en 1000 CHF)
Produit des commissions administratives
Autres produits
Total des produits
Charges (en 1000 CHF)
Indemnités de distribution et de rétrocessions
Charges de personnel
Charges administratives
Autres charges administratives
Total des charges
Résultat
Exercice
sous revue
25 947
43
25 990
Exercice
précédent
51 331
8 856
93
16 538
503
25 990
0
35 102
84
15 225
1 065
51 476
82
227
51 558
Les explications relatives au compte administratif figurent à la page 69.
59
22.09.15 14:36
Annexe aux comptes annuels au 30 juin 2015
Annexe générale
Fondements et organisation
nForme juridique et but
Swisscanto Fondation de placement a été créée en 1973
par l’Union des Banques Cantonales suisses sous le nom de
Fondation de placement Prevista. Le changement du nom
de Prevista en Swisscanto Fondation de placement a été effec
tué en 2004. Il s’agit d’une fondation au sens des art. 80 ss.
du Code civil suisse en association avec les art. 53g ss. de la
Loi fédérale sur la prévoyance professionnelle vieillesse, sur
vivants et invalidité (LPP). Ses fondateurs sont les membres
de l’Union des Banques Cantonales suisses. Les investis
seurs sont les institutions de prévoyance domiciliées en Suisse
et bénéficiant de privilèges fiscaux qui adhèrent à la fonda
tion. Son siège est à Zurich. Elle est soumise à la Commission
de haute surveillance de la prévoyance professionnelle,
basée à Berne.
Les organes de la fondation sont l’assemblée des investisseurs,
le conseil de fondation et l’organe de révision. Les compé
tences de l’assemblée des investisseurs sont régies par l’art. 8
des statuts.
La fondation de placement a pour but la gestion collective
des capitaux qui lui sont confiés par les caisses de pension
helvétiques et par les titulaires d’un compte de libre passage
ou d’un compte Epargne 3 auprès de ses partenaires ban
caires. Les investisseurs participent à l’évolution de plusieurs
groupes de placement et profitent d’une gestion de porte
feuille professionnelle à un coût modéré. L’offre de Swisscanto
Fondation de placement englobe plusieurs groupes de place
ment investis en actions, en obligations et en biens immobiliers,
ainsi que des fortunes collectives mixtes. Les caisses de pen
sion de toute taille ont ainsi accès à un savoir-faire habituelle
ment réservé aux gros investisseurs institutionnels. La fonda
tion de placement se caractérise par une grande transparence.
Les groupes de placement en valeurs mobilières sont gérés par
les spécialistes chevronnés de la Banque Cantonale de Zurich,
conformément à des directives précises édictées par Swisscanto
Fondation de placement. Les membres reçoivent régulière
ment des informations sur la composition et la performance
des groupes de placement.
60
Les investisseurs de la fondation de placement sont les caisses
de pension affiliées. Grâce à leur position particulière au
sein de l’organisation, ils disposent de droits de participation
étendus.
Afin que les investisseurs puissent récupérer intégralement
l’impôt à la source perçu sur les dividendes des actions améri
caines, Swisscanto Fondation de placement Avant a été créée
et a démarré son activité opérationnelle le 1er mars 2007.
A l’exception de la TVA, de l’impôt sur les gains immobi
liers et des taxes liées à la propriété immobilière, Swisscanto
Fondation de placement n’est pas soumise à l’impôt.
Organe de direction
Le conseil de fondation est l’organe dirigeant suprême. En
vertu de l’art. 53h LPP, il est responsable de la fondation.
A cette fin, il dispose des compétences qui ne sont pas réser
vées à l’assemblée des investisseurs. Il peut déléguer des
tâches et est notamment habilité à nommer des commissions
de placement, des experts chargés d’estimer les immeubles
ainsi qu’un directeur. Le conseil de fondation approuve les di
rectives de placement qui lui sont soumises par la direction
et décide de la création ou de la liquidation de groupes de
placement.
n
Acquisition de Swisscanto par la Banque Cantonale de Zurich
Le 10 décembre 2014, la Banque Cantonale de Zurich
a annoncé l’acquisition de Swisscanto Holding SA et donc
de Swisscanto Asset Management SA.
n
Délégation de l’Asset Management
A compter du 1er juillet 2015, l’Asset Management des titres
et de l’immobilier est sous-délégué à la Banque Cantonale
de Zurich.
n
22.09.15 14:36
Membres du conseil de fondation 2014/2015
Prénom
Nom
Né en
Titre
Banque/entreprise
Depuis
Membre
Reto
Siegrist
1961
Membre de la direction
2007
Président/
conseil de fondation
Dr Thomas
Vock
1956
Responsable
Asset Management
Banque Cantonale Bernoise
2013
Vice président/
Dr Gérard
Fischer
1959
CEO
Swisscanto Holding SA
2003
Conseil de fondation
Luzius
Heil
1951
Directeur
Caisse d’assurance
du corps enseignant bernois
2010
Thomas
Hug
1971
Directeur adjoint
PVS SIX Group
2008
Ueli
Manser
1964
CEO
Banque Cantonale d’Appenzell
2008
Davide
Pezzetta
1967
Directeur
Swisscanto Fondations collectives
des Banques Cantonales
2005
Patrice
Vernier
1961
Directeur
Caisse de pension de l’Etat du Valais
2012
Présidents des commissions de placement 2014/2015
Prénom
Nom
Né en
Titre
Banque/entreprise
Depuis
Membre
Dr Richard
Gerster
1946
Conseiller et publiciste
Gerster Consulting
1997
Président du comité
consultatif environnemental
et social
Charles
Stettler
1949
CHS-Stettler-Consulting
2006
Président de la Commission
de placement Immeubles
Thomas
Stucki
1962
2007
de placement Titres
La commission de placement Titres se compose des mêmes personnes que la commission Titres de Swisscanto Direction
de Fonds SA. La tenue des séances en commun et l’établissement de rapports coordonnés permettent d’obtenir un effet
de rationalisation non négligeable. Cet organe se réunit trimestriellement. Le président informe le conseil de fondation
sur les questions traitées et les mesures engagées.
Membres de la commission de placement Titres
Prénom
Nom
Né en
Titre
Banque/entreprise
Depuis
Roland
Armbruster
1967
Bank Coop SA
2010
Matthias
Baumgartner
1968
Responsable de la gestion de fortune
Banque Cantonale de Schaffhouse
2005
Olivier
Maillard
1979
Responsable du Portfolio Management
Banque Cantonale de Fribourg
2009
Christoph
Schenk
1965
Chief Investment Officer
2014
Rolf
Schneider
1972
Responsable du conseil en placement
à la clientèle institutionnelle
2012
Membres de la commission de placement Immeubles
Prénom
Nom
Né en
Titre
Banque/entreprise
Depuis
Stephan
Kloess
1966
Titulaire
Kloess Real Estate
2011
Gian Reto
Lazzarini
1967
Directeur
CMI Partner SA
2011
Pierre-Alain
Leuenberger
1971
Directeur Gestion des crédits
Banque Cantonale Neuchâteloise
2014
David
Michaud
1974
Expert immobilier
Banque Cantonale Vaudoise
2013
Comité consultatif environnemental et social
Président
Dr Richard Gerster, consultant pour les questions nord-sud, Richterswil
Membres
Elvira Bieri, Managing Director, SGS Société Générale de Surveillance, Zurich
Paola Ghillani, titulaire de Paola Ghillani & Friends SA, Zurich
Florianne Koechlin, directrice du Blauen-Institut, Münchenstein
Prof. Dr Thomas Stocker, professeur de physique climatique et environnementale, Université de Berne
Georg Wüest, CEO georg wüest inspiration, Wädenswil
61
22.09.15 14:36
n
Mandataires et partenaires
Gestion des placements en titres et immobiliers
Swisscanto Direction de Fonds SA 1, Europaallee 39, 8021 Zurich
1
Auparavant Swisscanto Asset Management SA.
Estimateurs immobiliers
Banque Cantonale de Zurich, Services immobiliers, Zurich
Le conseil de fondation a confié la direction et la gestion des
fondations de placement à Swisscanto Direction de Fonds SA,
qui nomme un directeur.
Direction et gestion
Swisscanto Direction de Fonds SA, Europaallee 39, 8021 Zurich
Direction de Swisscanto Fondation de placement
Directeur
Thomas Keller
Directeur adjoint
Daniel Gerber
Le conseil de fondation représente la fondation vis-à-vis
du public. Le directeur est responsable de toutes les affaires
courantes.
Organe de révision
KPMG SA, Zurich
Autorité de surveillance
Commission de haute surveillance de la prévoyance professionnelle, Berne
Gouvernement d’entreprise
Swisscanto Fondation de placement s’est dotée d’une struc
ture de direction transparente en adéquation avec les principes
du gouvernement d’entreprise. La réglementation de la fon
dation ainsi que les statuts, le règlement et les directives de
placement sont disponibles en tout temps en allemand et
en français sous forme électronique et sous forme imprimée.
La fondation établit un rapport annuel et quatre rapports
trimestriels pour les groupes de placement. Ceux-ci sont éva
lués quotidiennement, et leurs cours sont publiés sur Inter
net aux adresses www.swisscanto.ch/fondationsdeplacement
et www.cafp.ch.
L’assemblée des investisseurs est l’organe suprême de la
f ondation. Elle a lieu une fois par an dans les six mois après
la clôture de l’exercice. Le nombre de voix par investisseur
est calculé sur la base du rapport entre ses parts et le total
des parts de chaque groupe de placement. L’assemblée des
investisseurs élit les membres du conseil de fondation pour un
mandat de quatre ans. Le conseil de fondation se compose
d’au minimum cinq membres. Un tiers au maximum des mem-
62
bres du conseil de fondation peuvent être des personnes
chargées de la direction, de l’administration ou de la gestion
de fortune de la fondation de placement. Les membres du
conseil de fondation sont rééligibles au terme de leur mandat
de quatre ans. La durée des fonctions n’est pas limitée et
aucun âge plafond n’est fixé. Un successeur est en principe
élu au départ à la retraite du titulaire.
L’assemblée des investisseurs détient le pouvoir de décision
suprême dans l’entreprise. Le conseil de fondation lui est sub
ordonné. Ce dernier se réunit au moins quatre fois par an.
L’ordre du jour des séances du conseil de fondation est établi
par le président. Les membres du conseil de fondation et le
directeur peuvent demander l’inscription d’un objet à l’ordre
du jour. Avant chaque séance, les membres du conseil de
fondation reçoivent les documents leur permettant de prépa
rer le traitement des points à l’ordre du jour. Les décisions
sont prises par le conseil de fondation en plénière. Ce dernier
est aidé dans ses tâches par les commissions de placement
Titres et Immeubles ainsi que par le comité consultatif environ
nemental et social.
Les principales tâches du conseil de fondation sont les
suivantes :
ndétermination de l’orientation stratégique de l’entreprise ;
ndéfinition de l’organisation et des principes relatifs à la
direction de l’entreprise ;
nsupervision des activités ;
nreddition des comptes, planification et contrôle financiers ;
nadoption et publication des principes de gestion d’entreprise,
en particulier concernant les questions financières ;
nélaboration des propositions à soumettre à l’assemblée des
investisseurs et établissement des comptes annuels.
Les commissions exercent avant tout des tâches de conseil,
d’appréciation et de surveillance pour le compte du conseil de
fondation.
Durant l’exercice 2014/2015, les membres du conseil de
fondation et des diverses commissions des deux fondations
ont touché au total CHF 118 911 à titre de rémunérations
(total des deux fondations).
L’organe de révision est KPMG SA, Zurich, depuis octobre
2007. Il est élu chaque année par l’assemblée des investis
seurs. La réviseur responsable est Astrid Keller.
22.09.15 14:36
Commissions et indemnités
nCommissions forfaitaires
Swisscanto Fondation de placement et Swisscanto Direction de Fonds SA prélèvent sur les fortunes collectives les commissions
de gestion suivantes :
Valeur
287585
Groupe de placement
Swisscanto FP Obligations Suisses
Commission de
gestion forfaitaire
(en %)
TER
frais inclus
(en %)
0.28
0.28
19225908
Swisscanto FP Obligations Suisses N
–
–
19225912
Swisscanto FP Obligations Suisses P
0.20
0.20
0.30
0.30
13255615
Swisscanto FP Obligations CHF Index
19225866
Swisscanto FP Obligations CHF Index N
–
–
19225868
Swisscanto FP Obligations CHF Index P
0.15
0.18
Swisscanto FP Obligations Etrangères CHF
0.30
0.30
287584
19225929
Swisscanto FP Obligations Etrangères CHF N
–
–
19225937
Swisscanto FP Obligations Etrangères CHF P
0.25
0.25
Swisscanto FP Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères
0.45
0.45
287586
19225314
Swisscanto FP Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères N
–
–
19225315
Swisscanto FP Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères P
0.35
0.35
11749334
Swisscanto FP Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères Unhedged
0.45
0.45
19225862
Swisscanto FP Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères Unhedged N
–
–
19225863
Swisscanto FP Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères Unhedged P
0.35
0.35
11177570
Swisscanto FP Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères Hedged CHF
0.45
0.45
19225317
Swisscanto FP Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères Hedged CHF N
–
–
19225318
Swisscanto FP Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères Hedged CHF P
0.35
0.35
Swisscanto FP Obligations Europe Top
0.35
0.35
511136
19225905
Swisscanto FP Obligations Europe Top N
–
–
19225907
Swisscanto FP Obligations Europe Top P
0.25
0.25
Swisscanto FP Obligations Europe Plus
0.40
0.40
947743
19225901
Swisscanto FP Obligations Europe Plus N
–
–
19225902
Swisscanto FP Obligations Europe Plus P
0.30
0.30
Swisscanto FP Obligations Dollar Top
0.35
0.35
511138
19225873
Swisscanto FP Obligations Dollar Top N
–
–
19225874
Swisscanto FP Obligations Dollar Top P
0.25
0.25
Swisscanto FP Obligations Dollar Plus
0.40
0.40
947744
19225870
Swisscanto FP Obligations Dollar Plus N
–
–
19225871
Swisscanto FP Obligations Dollar Plus P
0.30
0.30
19225913
Swisscanto FP Obligations Yen N
1131586
Swisscanto FP Convertibles International Hedged CHF
–
–
0.60
0.61
19225284
Swisscanto FP Convertibles International Hedged CHF N
–
–
19225285
Swisscanto FP Convertibles International Hedged CHF P
0.45
0.45
Swisscanto FP Actions Suisses
0.40
0.40
287587
19225230
Swisscanto FP Actions Suisses N
–
–
19225231
Swisscanto FP Actions Suisses P
0.30
0.30
13255607
Swisscanto FP Actions Suisses Index
0.30
0.35
19225232
Swisscanto FP Actions Suisses Index N
–
–
19225233
Swisscanto FP Actions Suisses Index P
0.15
0.17
Swisscanto FP Actions Suisses Small & Mid Caps
0.70
0.70
1890843
19225235
Swisscanto FP Actions Suisses Small & Mid Caps N
–
–
19225237
Swisscanto FP Actions Suisses Small & Mid Caps P
0.55
0.55
Swisscanto FP Actions Etrangères WT
0.60
0.62
Swisscanto FP Actions Etrangères WT P
0.45
0.45
Swisscanto FP Actions Europe
0.50
0.50
2832730
19225220
351193
19225222
Swisscanto FP Actions Europe N
–
–
19225223
Swisscanto FP Actions Europe P
0.40
0.40
Swisscanto FP Actions Asie/Pacifique
0.50
0.50
351191
19225214
Swisscanto FP Actions Asie/Pacifique N
–
–
19225215
Swisscanto FP Actions Asie/Pacifique P
0.40
0.40
63
22.09.15 14:36
Valeur
Groupe de placement
2832733
19225279
2832735
Commission de
gestion forfaitaire
(en %)
TER
frais inclus
(en %)
Swisscanto FP LPP Portfolio 10 WT
0.50
0.54
Swisscanto FP LPP Portfolio 10 WT P
0.35
0.38
0.50
0.54
0.38
0.42
0.55
0.59
0.40
0.48
Swisscanto FP LPP 3 Portfolio 10
0.90
0.93
Swisscanto FP LPP 3 Portfolio 10 R
0.53
0.68
1.00
1.03
0.57
0.74
1.10
1.15
23805297
0.65
0.84
11750798
Swisscanto FP LPP 3 Index 45
0.60
0.61
23804645
Swisscanto FP LPP 3 Index 45 R
0.35
0.36
19225281
2832739
19225283
1131588
23805195
1131589
23805270
1131590
2241270
Swisscanto FP LPP 3 Life Cycle 2015
1.00
1.05
Swisscanto FP LPP 3 Life Cycle 2015 R
0.57
0.75
1.00
1.04
0.57
0.75
1.00
1.04
23804759
0.57
0.74
14777772
Swisscanto FP LPP 3 Dynamic 0-50
1.10
1.10
23804622
Swisscanto FP LPP 3 Dynamic 0-50 R
0.65
0.65
23804726
2241275
23804743
2241291
1131591
23804772
287589
Swisscanto FP LPP 3 Oeko 45
1.20
1.20
Swisscanto FP LPP 3 Oeko 45 R
0.70
0.70
Swisscanto FP Immeubles Suisses
0.40
0.61
19225288
Swisscanto FP Immeubles Suisses N
–
0.21
19225290
Swisscanto FP Immeubles Suisses P
0.30
0.51
Rétrocessions
Les produits des rétrocessions provenant d’autres placements
collectifs sont comptabilisés dans les comptes de résultats
des groupes de placement concernés (voir également comptes
de fortune et de résultats à partir de la page 40).
n
TER
Les frais afférents à la gestion des groupes de placement sont
publiés sous l’indicateur « TER ». Cet indicateur comprend
les commissions et les frais qui grèvent constamment la fortune
du groupe de placement. Le TER est déterminé sur la base
de la directive de la CAFP pour le calcul et la publication du
« taux de charges d’exploitation TER CAFP » pour les membres
CAFP.
n
64
22.09.15 14:36
La fondation de placement en tant que bénéficiaire des rétrocessions : durant l’exercice 2014/2015, la fondation de placement
a reçu ou régularisé, pour le compte de ses investisseurs, les rétrocessions suivantes, venant exclusivement de Swisscanto
Direction de Fonds SA :
Bénéficiaire
Nature et volume du placement (état au 30.06.2015)
Obligations Suisses
SIBF CHF DOMESTIC AST
Montant (en 1000 CHF)
SIBF CHF Bond Market Tracker
SIBF CHF FOREIGN AST
2 619
SIBF EUR PLUS AST
SIBF USD TOP AST
SIBF USD PLUS AST
SIBF JPY AST
SIBF EUR TOP AST MIX
SIBF – Top Marchés secondaires FP
1 252
Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères Unhedged
SIBF EUR PLUS AST
SIBF USD TOP AST
SIBF USD PLUS AST
SIBF JPY AST
673
Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères Hedged CHF
SIBF EUR PLUS AST
SIBF USD TOP AST
SIBF USD PLUS AST
SIBF JPY AST
1 364
SIBF EUR TOP AST
SIBF EUR PLUS AST
131
SIBF USD TOP AST
148
SIBF USD PLUS AST
50
Obligations Yen
SIBF JPY AST
Swisscanto (CH) Bond Fund Convertible International
Actions Suisses
SIF EQ SWITZERLAND AST
Swisscanto (CH) SPI® Index Fund I-Tranche
1 064
Swisscanto (CH) Equity Fund Small & Mid Caps Switzerland
1 238
SIF EQ INTERNATIONAL AST
Actions Europe
SIF EQ EUROPE GROWTH AST REGION
222
SIF EQ ASIA/PACIFIC VALUE AST REGION
113
LPP Portfolio 10 WT
SIF EQ SWITZERLAND AST BVG
SIF EQ INTERNATIONAL AST BVG
SIBF GLOBAL HIGH YIELD I
SIBF CHF DOMESTIC AST BVG Profil
Swisscanto (CH) Real Estate Fund Swiss Commercial
52
LPP Portfolio 25 WT
SIBF CHF DOMESTIC AST UNI
142
LPP Portfolio 45 WT
SIBF CHF DOMESTIC AST DIV
100
LPP 3 Portfolio 10
SIF EQ SWITZERLAND AST BVG3
SIF EQ INTERNATIONAL AST BVG3
SIBF CHF DOMESTIC AST BVG Profil 3
2 256
LPP 3 Portfolio 25
SIBF CHF DOMESTIC AST UNI 3
2 574
LPP 3 Portfolio 45
SIBF CHF DOMESTIC AST DIV 3
6 214
6 784
191
227
15
138
837
34
65
22.09.15 14:36
Bénéficiaire
LPP 3 Index 45
Swisscanto (CH) SPI® Index Fund I-Tranche
Swisscanto (CH) Bond Market Tracker EMU Governments
Swisscanto (CH) MSCI® World ex Switzerland Index Fund I-Tranche
Swisscanto (CH) Bond Market Tracker CHF AST BVG3 Index 45
IBF CHF DOMESTIC AST BVG 3 Life Cycle 2015
75
116
154
LPP 3 Dynamic 0-50
SIF – Target Risk 5 % AST BVG3
324
LPP 3 Oeko 45
SIF PF GREEN INVEST AST BVG3
3 100
333
Pour des motifs uniformes et fondés, le conseil de fondation peut décider du versement de rétrocessions. Celles-ci sont versées
en principe en fonction du volume de placement (au-delà de 1,5 milliard de CHF). Le décompte est effectué semestriellement.
Durant l’exercice 2014/2015, la fondation de placement a versé les rétrocessions suivantes :
Prestataire
Montant crédité
(en 1000 CHF)
Swisscanto LPP 3 Portfolio 10
74
107
239
Swisscanto LPP 3 Life Cycle 2015
4
12
Swisscanto LPP 3 Index 45
8
16
Swisscanto LPP 3 Dynamic 0-50
17
Swisscanto LPP 3 Oeko 45
80
66
22.09.15 14:36
Réseau de distribution de Swisscanto Fondation
de placement
Le conseil à la clientèle et la vente de parts s’effectuent prin
cipalement par l’intermédiaire des partenaires bancaires
et en particulier des Banques Cantonales. Il incombe aux éta
blissements précités d’acquérir des investisseurs supplémen
taires et d’ouvrir de nouveaux comptes Epargne 3 ou de libre
passage, mais aussi d’assurer le suivi de la clientèle existante.
En cas de besoin, les spécialistes de Swisscanto Direction de
Fonds les soutiennent activement.
n
Indemnités de distribution et de prise en charge
Les services fournis dans le domaine de la distribution et du
conseil sont rémunérés en fonction du nombre moyen
de parts en circulation. Les commissions sont échelonnées
en fonction des dépenses engagées selon la complexité
des activités de conseil et de vente des groupes de placement.
Elles sont versées semestriellement aux partenaires bancaires.
Ces dépenses ont été financées par le biais des commissions
de gestion forfaitaires mentionnées, qui indemnisent par
principe toutes les dépenses des fondations à l’exception des
commissions des banques dépositaires et des frais de trans
action. Aucune indemnité de distribution et de prise en charge
n’est orientée vers les tranches N, P et R des groupes de
placement.
n
Durant l’exercice 2014/2015, la fondation de placement a versé les indemnités de distribution suivantes :
Prestataire
Commission de gestion forfaitaire
(en %)
Montant crédité
(en 1000 CHF)
473
Swisscanto FP Obligations Suisses
0.28
Swisscanto FP Obligations CHF Index
0.25
5
Swisscanto FP Obligations Etrangères CHF
0.30
156
Swisscanto FP Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères
0.45
166
Swisscanto FP Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères Unhedged
0.45
24
Swisscanto FP Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères Hedged CHF
0.45
311
Swisscanto FP Obligations Europe Top
0.35
101
Swisscanto FP Obligations Europe Plus
0.40
107
Swisscanto FP Obligations Dollar Top
0.35
67
Swisscanto FP Obligations Dollar Plus
0.40
39
Swisscanto FP Convertibles International Hedged CHF
0.60
53
Swisscanto FP Actions Suisses
0.40
305
Swisscanto FP Actions Suisses Index
0.30
23
Swisscanto FP Actions Suisses Small & Mid Caps
0.70
356
Swisscanto FP Actions Etrangères WT
0.60
25
Swisscanto FP Actions Europe
0.50
94
Swisscanto FP Actions Asie/Pacifique
0.50
34
0.50
47
0.50
127
0.55
78
0.90
552
1.00
752
1.10
1 801
Swisscanto FP LPP 3 Index 45
0.60
120
1.00
28
1.00
41
1.00
61
Swisscanto FP LPP 3 Dynamic 0-50
1.10
118
Swisscanto FP LPP 3 Oeko 45
1.20
653
Swisscanto FP Immeubles Suisses
0.40
908
67
22.09.15 14:36
Principes d’évaluation et de comptabilisation,
continuité
nConfirmation de la présentation des comptes
selon la norme Swiss GAAP RPC 26
La présentation des comptes annuels et la méthode d’éva
luation utilisée satisfont à la norme Swiss GAAP RPC 26 et aux
directives « Exigences posées aux fondations de placement »
de l’Office fédéral des assurances sociales (OFAS). Les comptes
annuels livrent une image fidèle de la situation patrimoniale,
financière et bénéficiaire de la fondation (true & fair view).
Prêt de titres
Pendant l’exercice sous revue, Swisscanto Fondation de
placement a renoncé au prêt de titres pour tous les groupes
de placement.
n
Principes de comptabilisation et d’évaluation
Selon la norme Swiss GAAP RPC 26, tous les placements
doivent être évalués sur la base de valeurs actuelles (en géné
ral la valeur de marché).
n
Les valeurs mobilières sont valorisées sur la base des cours
au 30 juin 2015.
Les immeubles du groupe de placement Immobilier sont
évalués sur la base du rendement escompté, c’est-à-dire des
flux de capitaux attendus, compte tenu d’un taux de capi
talisation proportionnel au risque (méthode DCF). Ce chiffre
correspond à la valeur d’inventaire au 30 juin 2015.
Si aucune valeur actuelle n’est disponible ou ne peut être
fixée pour un actif, l’évaluation se fonde exceptionnellement
sur la valeur d’acquisition, déduction faite des ajustements
nécessaires.
Les actifs et les passifs libellés dans des monnaies étrangères
sont convertis en francs suisses à la date d’établissement
du bilan et les charges et les produits aux cours du jour corres
pondant. Les cours de conversion ci-après ont été appliqués
à la date d’établissement du bilan :
CAD
0.7486
USD
0.9345
EUR
1.0413
JPY
0.0076
AUD
0.7183
GBP
1.4698
68
Réinvestissement (capitalisation) des produits
Lors de l’assemblée des investisseurs du 26 octobre 2008,
les investisseurs ont décidé de ne plus verser les produits
courus, mais de les créditer aux fortunes de placement concer
nées (capitalisation). Les produits courus sont comptabilisés
chaque année au 30 juin dans chaque fortune de placement.
n
Commentaire sur les placements de capitaux
nOrganisation de l’activité de placement
Le conseil de fondation est responsable des placements de
capitaux. Il a établi l’organisation de la gestion de fortune
ainsi que les objectifs de placement, les principes de gestion
et les compétences.
Au 30 juin 2015, la fortune de la fondation se composait
de 31 fortunes de placement ainsi que du capital social.
Les investissements des fortunes de placement sont effectués
conformément aux règlements approuvés par l’assemblée
des investisseurs et aux directives de placement approuvées
par le conseil de fondation.
Swisscanto Fondation de placement investit en partie
dans des fonds institutionnels de Swisscanto Direction de
Fonds SA.
Les investissements des groupes de placement en valeurs
mobilières sont supervisés par la commission de placement
Titres. Un contrôleur interne des placements de Swisscanto
Direction de Fonds SA s’assure que les directives de placement
des portefeuilles en valeurs mobilières ont été respectées.
L’Asset Management de la Banque Cantonale de Zurich gère
depuis le 1er juillet 2015 le groupe de placement Immeubles
Suisses conformément au contrat de délégation conclu avec
Swisscanto Fondation de placement. La centralisation auprès
de la Banque Cantonale de Zurich du savoir-faire dans le
domaine immobilier contribue à améliorer la qualité de la
prestation et à optimiser l’efficience des processus.
Les investissements du groupe de placement Immobilier sont
supervisés par la commission de placement Immeubles.
La procédure de sélection des instruments de placement
dans le groupe de placement LPP 3 Oeko 45 est supervisée
par le comité consultatif environnemental et social.
22.09.15 14:36
Banques dépositaires
Swisscanto Fondation de placement a confié la gestion des
dépôts aux banques suivantes :
- Banque Cantonale de Zurich
- Banque Cantonale Vaudoise
n
Calcul du rendement
a) Performance
La performance indiquée dans le rapport de gestion pour
chaque groupe de placement correspond au résultat global
par part obtenu à l’intérieur d’une période donnée. Etant
donné que tous les groupes de placement thésaurisent leurs
bénéfices, le calcul de la performance est effectué par le
biais de la variation de la valeur nette d’inventaire.
n
Autres informations
Frais administratifs
Swisscanto Fondation de placement perçoit une commission
administrative sur les groupes de placement. Cette commission
de gestion couvre les frais d’administration et de gestion, la
gestion des placements directs dans l’immobilier, la révision et
la distribution. Les actifs transitoires incluent la régularisation
de la commission administrative pour le premier semestre 2015
de 3,4 millions de CHF. Les passifs transitoires incluent la ré
gularisation pour les indemnités de distribution et les rétroces
sions pour le premier semestre 2015, de 3,5 millions de CHF.
n
La performance sur un, cinq et dix ans découle de la corré
lation géométrique de la performance réalisée chaque année.
b) Rendement à l’échéance
Le rendement à l’échéance d’un groupe de placement cor
respond au rendement pondéré à l’échéance de tous les titres
qui figuraient dans le portefeuille le 30 juin 2015.
Liquidation de groupes de placement
Conformément aux directives de placement, le groupe de
placement LPP 3 Capital Protect 2014 est arrivé à échéance
le 14 novembre 2014.
n
Directives en matière d’assurance de la qualité
En janvier 1997, le conseil de fondation a soumis la fondation
de placement ainsi que ses collaborateurs et mandataires
aux directives en matière d’assurance de la qualité édictées
par la Conférence des administrateurs de fondations de
placement (CAFP).
n
Prospectus
Il existe un prospectus pour le groupe de placement
Immeubles Suisses. Le prospectus peut être consulté sous
www.swisscanto.ch/fondationsdeplacement.
n
Chiffres clés
Des informations détaillées sur les ratios de risque et les
rendements des différents groupes de placement figurent
aux pages 12–15.
n
Dépassement des limites par débiteur et par société
La Commission de haute surveillance de la prévoyance profes
sionnelle a édicté en juin 2014 une directive avec les condi
tions pour les fondations de placement en cas de dépassement
des limites par débiteur et par société en application de
l’art. 26 al. 3 OFP. Les adaptations pour les groupes de place
ment concernés ont pour la plupart été fixées, mais ne
sont pas encore entrées en vigueur. Nous avons renoncé à
une publication des éventuels dépassements.
n
69
22.09.15 14:36
Annexe Groupes de placement
Groupe de placement Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères
Le groupe de placement Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères (fonds de fonds) recourt à des opérations à terme
sur devises afin de couvrir le risque de change. Au 30 juin 2015, les opérations à terme suivantes étaient ouvertes :
Produits dérivés réduisant l’exposition
Type de
produit dérivé
Nombre de
positions
Opérations à terme
sur devises
(en millions de CHF)
(neutralisation
avec long leg)
Exposition
économique
Exposition
OPP 2
(en millions de CHF)1
Couverture
nécessaire par des
sous-jacents
Couverture
existante par des
sous-jacents
USD
9
2.2
219.4
219.4
219.4
214.92
AUD
1
0.3
10.7
10.7
10.7
11.9
DKK
1
0.0
10.2
10.2
10.2
11.1
GBP
5
–1.1
60.0
60.0
60.0
60.5
JPY
2
2.0
41.7
41.7
41.7
43.9
NZD
1
0.7
4.7
4.7
4.7
5.8
SEK
1
0.0
10.4
10.4
10.4
11.5
CAD
1
0.2
17.6
17.6
17.6
18.5
1
2
L’exposition au sens de l’OPP 2 correspond à l’exposition économique.
Manquement passif dû à l’évolution monétaire (corrigé le 01.07.2015).
Groupe de placement Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères Hedged en CHF
Le groupe de placement Obligations Etrangères en Monnaies Etrangères Hedged en CHF (fonds de fonds) recourt à des
opérations à terme sur devises afin de couvrir le risque de change. Au 30 juin 2014, les opérations à terme suivantes étaient
ouvertes :
Produits dérivés réduisant l’exposition
Type de
produit dérivé
Nombre de
positions
Opérations à terme
sur devises
(neutralisation
avec long leg)
Exposition
économique
Exposition
OPP 2
(en millions de CHF)1
Couverture
nécessaire par des
sous-jacents
Couverture
existante par des
sous-jacents
151.52
USD
8
1.5
154.2
154.2
154.2
AUD
2
0.2
7.0
7.0
7.0
7.3
DKK
2
0.0
6.4
6.4
6.4
6.7
GBP
5
–0.8
36.0
36.0
36.0
36.8
JPY
3
1.0
31.9
31.9
31.9
32.1
NZD
2
0.3
3.0
3.0
3.0
3.5
SEK
2
–0.1
6.6
6.6
6.6
7.0
EUR
8
–2.0
208.7
208.7
208.7
209.4
CAD
2
0.3
10.8
10.8
10.8
11.3
1
2
L’exposition au sens de l’OPP 2 correspond à l’exposition économique.
Manquement passif dû à l’évolution monétaire (corrigé le 01.07.2015).
70
22.09.15 14:36
Groupe de placement Immobilier suisse
nPrincipes d’évaluation des biens immobiliers
L’évaluation est effectuée par des experts indépendants.
Tous les biens immobiliers sont évalués chaque année selon
la méthode d’actualisation des flux de trésorerie (méthode
DCF) et ils sont inscrits au bilan à leur valeur de marché. Les
constructions commencées sont généralement inscrites
au bilan à leur valeur d’acquisition (value at cost). La première
évaluation est en principe réalisée lors de l’achat du bien im
mobilier. Les projets de construction sont en revanche évalués
pour la première fois lors de leur mise en service. Le 30 juin
2015, date du bilan, le taux d’escompte moyen des biens de
notre parc immobilier se montait à 4,09 pour cent (exercice
précédent : 4,27 pour cent).
Engagements ne figurant pas au bilan/
engagements conditionnels
Des engagements à hauteur de 152,5 millions de CHF sont
ouverts pour des projets de construction ou de rénovation en
suspens (exercice précédent : 114,6 millions de CHF). Les
engagements conditionnels s’élèvent à 274,6 millions de CHF
(exercice précédent : 324,0 millions de CHF).
n
Restrictions de propriété pour engagements propres/
nantissement d’actifs
Un montant de 250 millions de CHF est nanti pour l’ensemble
du parc immobilier à la date du bilan (exercice précédent :
250 millions de CHF).
n
Frais spéciaux
Le taux de frais spéciaux est de 8 pour cent depuis le 9 mars
2012. Le volume de souscription est limité au maximum
50 millions de CHF par cofondateur et par exercice.
n
Intérêts intercalaires activés
Les intérêts intercalaires sont activés comme faisant partie des
coûts de revient, tant que les coûts de revient se situent
en deçà de la valeur du DCF estimée et tant que les intérêts
intercalaires sont approuvés par la commission compétente.
n
Commissions
Sur la base du contrat de gestion, le groupe de placement im
mobilier est plombé en tout par 2,3 million de CHF de com
missions de vente/achat et 0,8 million de CHF de commissions
des travaux. Cette charge de commission de vente/achat
représente au maximum 1 pour cent du prix d’achat/vente
de l’immeuble. La charge de commission des travaux re
présente au maximum 3 pour cent des coûts de construction/
rénovation.
n
Impôts sur les liquidations
Le poste du bilan comprend les provisions pour l’impôt sur les
gains immobiliers, les droits de mutation et les commissions
de vente qui seraient probablement engagés en cas de vente.
Une durée minimale de cinq ans est prise en compte pour
l’impôt sur les gains immobiliers. Pour les biens immobiliers
mis en vente, on calcule avec la durée de détention effective.
Dans quatre cantons, les droits de mutation sont partagés par
moitié entre acheteur et vendeur. Dans tous les autres, ils
sont à la charge de l’acheteur.
n
Rénovations/aménagements locatifs
Pour les rénovations réalisées au cours de l’exercice sous re
vue, les investissements ont été amortis à hauteur de 39 pour
cent en moyenne (exercice précédent : 55 pour cent) par
le biais du compte de résultat (part de maintien de la valeur).
n
Chiffres clés
Exercice
sous revue
Exercice
précédent
Consolidés
Taux des pertes sur loyers
6.65 %
7.35 %
Taux de financement étranger
0.87 %
0.00 %
79.08 %
79.66 %
Marge d’exploitation (EBIT)
Ratio des charges d’exploitation (TERisa)
0.50 %
0.52 %
Rendement des fonds propres (ROE)
4.43 %
4.54 %
Rendement de la distribution 1
–
–
Coefficient de distribution 1
–
–
4.17 %
4.32 %
Rendement net des constructions achevées
Quote-part de fonds étrangers
4.87 %
4.21 %
Rendement du capital investi (ROIC)
4.33 %
4.47 %
4.68 %
Spécifiques aux tranches
Rendement du placement tranche originale
4.55 %
Rendement du placement tranche P
4.65 %
4.78 %
Rendement du placement tranche N
4.95 %
5.08 %
TERisa (NAV) tranche tranche originale
0.61 %
0.61 %
TERisa (NAV) tranche P
0.51 %
0.51 %
TERisa (NAV) tranche N
0.21 %
0.21 %
1
P as d’indications, les produits sont désormais capitalisés dans le groupe
de placement.
L’indice de référence utilisé depuis le 1er janvier 2005 est
l’indice immobilier CAFP.
n
71
22.09.15 14:36
Immeubles au 30.06.2015
Type de
p ropriété
Immeubles d’habitation
Construction
Valeur de
marché
30.06.2015
en 1000 CHF
Valeur de
marché
30.06.2014
en 1000 CHF
Adliswil
Bernhofstrasse 8
PE
1972
6 040
4 740
Aesch BL
Arlesheimerstrasse 22 / St. Jakobstrasse 42, 44, 46
PE
1982
9 080
8 930
Au ZH
Alte Landstrasse 50, 52, 54, 56
PE
2004
17 320
16 930
Baar
Mühlegasse 12a–d
PE
1984
12 140
11 940
Bachenbülach
Länggenstrasse 1, 3, 5
PE
2002
10 260
9 940
Bâle
Kannenfeldplatz 2
PE
1966
5 000
5 400
Bâle
Neuweilerstrasse 97
PE
1960
3 040
3 000
Bâle
Sevogelstrasse 19
PE
1960
5 720
5 640
Bâle
St. Alban-Ring 225, 227, 229
PE
1985
6 170
6 210
Bâle
St. Jakobs-Strasse 110, 112
PE
1995
8 110
7 840
Bassersdorf
Bahnhofstrasse 41, 43 / Dietlikonerstrasse 30, 32
PE
1982
10 450
10 110
Benglen
Bodenacherstrasse 6, 8, 10, 49, 51
PE
1974
17 140
16 810
Beringen
Bahnhofstrasse 36, 38 / Zelgstrasse 35, 37, 39
PE
1992
11 850
11 610
Berne
Schützenweg 19, 21, 23
PE
1906
4 970
4 800
Berne
Spitalackerstrasse 21
PE
1935
3 310
3 250
Berne
Tellstrasse 28, 30, 30a
PE
1958
7 850
7 710
Bienne
Alexander-Schöni-Strasse 46, 48, 48a / Neumarktstrasse 27, 29, 31,
33 / Salomegasse 12, 14, 16 (Schüsspark)
PE
2007
47 160
47 170
31 720
Binz
Im Gassacher 2–8, 10, 12
PE
1995
32 160
Birr
Wydenstrasse 16, 18, 20
PE
1984
5 660
5 560
Bronschhofen
AMP-Strasse 11, 15, 17, 17a
PE
1998
14 460
14 150
Buchs ZH
Meierwiesenstrasse 34, 36, 38, 40, 42, 44, 46
PE
1982
14 940
14 500
Bülach
Im Rietpark 13, 15, 17, 19
PE
2004
16 690
16 340
16 520
Burgdorf
Amietstrasse 12, 14, 16, 18, 20, 22, 24, 26, 28, 30
PE
1996
16 780
Burgdorf
Thunstrasse 110, 112, 114, 116
PE
2002
7 550
7 420
Bussigny-près-Lausanne
Chemin de Riettaz 4, 6
PE
1984
8 770
8 480
Route de Condémine 40, 42
PE
1989
7 400
6 990
Chardonne
Chemin Bosquets de Paudille 15–23, 25
PE
2003
23 590
23 620
34 740
Coire
Sägenstrasse 22, 24, 28, 30, 32 (Rätia)
PE
2006
35 580
Dietlikon
Aufwiesenstrasse 2, 4, 6, 8, 14, 16
PE
2002
35 660
34 910
Dottikon
Bahnhofstrasse 12 / Mitteldorfstrasse 2, 4, 6, 8, 10, 12, 14, 16
PE
2010
26 780
27 268
45 490
Dübendorf
Giessenstrasse 13, 15, 17, 19, 21, 23, 25, 27, 29, 31
PE
2007
46 550
Egg b. Zürich
Büelstrasse 33, 35, 37, 39
PE
2004
16 920
16 710
Erlinsbach
Bläuenstrasse 8, 10, 12, 14
PE
1979
22 470
22 160
Etoy
Route de la Plantay 67, 69, 71
PE
1981
6 830
6 520
Frauenfeld
Eisenwerkstrasse 47, 47a
PE
1976
7 710
7 660
Genève
Chemin Frisco 2, 3, 5, 7
PE
1993
35 120
33 690
Gland
Allée du Communet / Allée Leotherius 3, 5, 7 / Allée Waldo 4, 6, 8
(Eikenott)
PE
2013
43 500
41 500
Gland
Chemin de la Chavanne 5, 7, 9
PE
1987
8 890
8 660
Gossau SG
Neuchlenstrasse 7, 7a
PE
1980
9 420
9 200
Grüt (Gossau ZH)
Im Zelgli 12, 14, 16
PE
1984
9 570
9 370
Hombrechtikon
Mythenweg 4, 6, 8
PE
1972
7 960
7 720
Jona
Hummelbergstrasse 8, 10, 12, 14, 16
PPE (88.2/100)
1980
18 830
18 320
Kirchlindach
Nüchternweg 8a, 12
PE
2007
4 610
4 540
Kreuzlingen
Burgstrasse 31, 33
PE
1973
7 840
7 600
La Chaux-de-Fonds
Rue Fritz-Courvoisier 34c–d
PE
1988
4 930
4 800
Lachen SZ
Gweerhofstrasse 11, 13, 15, 17 / Heerstrasse 3, 5, 7, 9 (Rotbachpark)
PE
2006
50 500
48 080
Langenthal
Bäreggstrasse 65a / Oberhardstrasse 16, 16a, 18, 20, 20a, 22
(Bäregg)
PE
2004
12 930
12 960
Lausanne
Avenue de France 39, 41
PE
1950
12 770
12 550
PE :
COP :
DS :
PPE :
72
Propriété exclusive
Copropriété (part)
Droit de superficie
Propriété par étages (part)
22.09.15 14:36
Type de
p ropriété
Construction
Valeur de
marché
30.06.2015
en 1000 CHF
Valeur de
marché
30.06.2014
en 1000 CHF
Lausanne
Avenue Edouard-Rod 6, 8, 10, 12
PE
1947
12 310
11 580
Lausanne
Chemin du Grandchamp 5, 7
PE
1997
8 250
7 880
Liebefeld
Gebhartstrasse 30
PE
1951
3 280
3 220
Lucerne
Büttenhalde 38
PE
1983
11 280
10 960
Lyss
Birkenweg 16, 18, 18a, 22
PE
1986
9 090
8 770
Meilen
In der Au 28, 30, 36, 38, 42, 44, 48, 50
PE
1973
35 090
34 390
Mels
Bahnweg 7, 9 / Sarganserstrasse 73, 75 / Stadtergasse 20, 22, 24, 26
(Stadterfeld)
PE
2009
27 850
27 400
Mollis
Rosenhofstrasse 41, 43, 45, 47, 49, 51, 53
(Lebensart Quartier Rosenhof)
PE
2008
30 070
30 050
Moosseedorf
Sandstrasse 104, 106, 108, 110, 112, 114, 116, 118, 120
PE
2014
26 510
0
Münsingen
Belpbergstrasse 32a–h
PE
1996
12 830
12 580
16 060
Muri AG
Kirchenfeldstrasse 68, 70, 72, 74, 76, 78
PE
2003
16 940
Muri AG
Klosterfeldmatt 1, 3, 34, 36
PE
1994
10 680
10 310
Murten
Engelhardstrasse 60, 62, 64, 66, 72, 74
PE
1996
15 410
15 060
Muttenz
Heissgländstrasse 40, 42
PE
1962
5 340
5 220
Nyon
Chemin de la Fontaine 4, 6a–b
PE
2000
24 310
23 540
Nyon
Chemin des Plantaz 40, 42, 44, 46, 48, 50, 52, 54, 56, 58, 60
PE
1989
21 120
20 490
Nyon
Route de l’Etraz 64, 66, 68 (Le Triangle de l’Etraz)
PE
2008
45 100
43 530
Oetwil am See
Glärnischstrasse 62, 64, 66, 68, 70
PE
1986
14 390
14 070
Opfikon
Wright-Strasse 37, 39, 41, 43 (Wilhelm & Bertha, Glattpark)
PE
2014
43 710
0
Penthalaz
Chemin des Cèdres 1–15, 17, 19 / Le Cheminet 14, 16
(La Loëttaz-Barges)
PE
2006
62 540
61 090
Pratteln
Habertürliweg 10, 12 / Mühleweg 23, 25
PE
2004
14 120
13 570
Regensdorf
Roosstrasse 42a–e, 44a–e (Rooswiese)
PE
2011
71 170
68 580
Reiden
Parkweg 8a–d, 10, 12a–d, 14 (Reiden Mitte)
PE
2013
33 730
33 730
Rolle
Avenue du Jura 50, 52, 54, 56, 58, 60 (Baccara)
PE
2006
41 840
40 420
Romont FR
Route d’Arruffens 22, 24 / Route de la Condémine 1, 3
PE
1972
15 200
15 100
Rothrist
Parkweg 1, 3, 5, 7, 9, 11, 13
PE
2005
19 130
19 100
22 850
Rüfenacht BE
Längimoosstrasse 3, 5, 7, 9, 11, 13, 15, 17
PE
2003
23 240
Saint-Gall
Turnerstrasse 32, 34 (Vonwilpark)
PE
2006
20 040
19 670
Saint-Gall
Zweibruggenmühlestrasse 5, 7, 9, 13, 17 (Zweibruggenmühle)
PE
2012
31 950
31 020
19 060
Schindellegi
Aeschstrasse 1, 3–6 / Wolleraustrasse 49
PE
1973
24 930
Schöftland
Luzernerstrasse 10, 16, 18, 20 (Suhrematt)
PE
2008
14 070
13 910
Sierre
Rue de l’Industrie 42, 44, 46, 48, 50
PE
2006
16 090
16 030
Sion
Avenue du Bietschhorn 21a–d, 23a–b (Les Aquarelles)
PE
2006
24 810
24 530
Steffisburg
Astrastrasse 20, 20a
PE
2002
7 610
7 240
Steffisburg
Günzenenstrasse 5, 5a–c
PE
1968
6 170
6 070
Steffisburg
Ziegeleistrasse 52, 52a, 54, 54a, 56, 56a, 58, 58a
PE
1996
20 760
20 410
29 940
St-Sulpice VD
Rue du Centre 42a–e
PE
2005
30 900
Thoune
Frutigenstrasse 68, 68a–b, 68e
PE
1969
14 610
14 390
Thoune
Siedlungsstrasse 1, 2, 2a–b, 4, 4a, 6, 6a–b, 8, 8a, 10, 10a–b, 12, 12a
(Lerchenpark)
PE
2010
47 850
47 200
7 980
Tolochenaz
Route de la Petite-Caroline 3a–c
PE
1983
8 410
Uetendorf
Dorfstrasse 27a, 33a–b
PE
2003
7 120
7 010
Uettligen
Grossackerweg 1, 5, 7
PE
1987
6 070
5 980
Urtenen-Schönbühl
Feldeggstrasse 59, 61, 69, 71, 73
PE
1984
10 770
8 880
Urtenen-Schönbühl
Gmeinmatt 1a–b, 2a–b, 3–10
PE
2011
33 530
32 800
Uster
Seeweg 1, 3 / Strandbadweg 2, 4
PE
2003
16 210
15 730
Versoix
Grand-Montfleury 18, 20, 22, 24
PE
1972
33 270
32 200
Vevey
Route de St-Légier 15a–d
PE
2001
21 510
20 910
Villars-sur-Glâne
Chemin des Mampes 7, 9, 11
PE
2005
18 170
17 560
Villars-sur-Glâne
Route du Coteau 1, 3, 15, 17, 19, 21, 23, 25, 27, 29, 31, 33, 35, 37,
39, 41, 43, 45, 47, 49, 51, 53, 55, 57
PE
1997
55 460
53 550
Visp
Mattaweg 1, 3, 5, 7, 9, 11 (Weidlösser)
PE
2010
31 750
31 300
Wallisellen
Zwickystrasse 2, 4, 6, 8, 10, 12, 14, 16, 18, 20, 22, 26, 28, 30, 32,
34, 36 (Zwicky-Areal)
PE
2011
95 430
91 010
73
22.09.15 14:36
Type de
p ropriété
Construction
Valeur de
marché
30.06.2015
en 1000 CHF
Valeur de
marché
30.06.2014
en 1000 CHF
Weinfelden
Amriswilerstrasse 72
PE
1972
7 850
7 900
Wetzikon ZH
Elisabethenstrasse 1, 3, 5 / Weststrasse 62, 64, 66, 68, 70, 72, 74,
76, 78, 80, 82, 84 (Müli-Park)
PE
2013
91 120
87 880
Wetzikon ZH
Langfurrenstrasse 20, 22, 24, 26, 28, 30, 32
PE
1983
14 940
11 610
Wil SG
St. Gallerstrasse 60, 60a, 62, 62a–b, 64, 64a–b, 66, 66a–b, 68, 68a
PE
2005
45 960
45 440
Winterthour
Rebenweg 40, 42, 44
PE
1990
14 050
13 450
Zollikofen
Alpenstrasse 7, 9, 13, 15, 17, 19, 21, 23, 25, 27, 29, 31, 55, 57, 59,
61, 81, 83, 85, 87, 103, 105, 107, 109, 111, 113, 115, 117, 119, 121,
123, 125, 127, 129, 131, 133, 135
PE
1998
65 830
65 800
Zollikofen
Fellenbergstrasse 24, 26, 30, 32, 34 / Häberlimattweg 17, 19, 21, 23,
25 (Häberlimatte)
PE
2003
28 330
28 290
Zurich
Bachmannweg 25, 27, 29, 31, 33, 35, 37, 39, 41 (Im Büngerten Nord)
PE
2006
65 810
63 970
Zurich
Badenerstrasse 434
PE
2009
85 080
81 530
Zurich
Hagenholzstrasse 66, 68, 70, 72, 74, 76, 78, 80, 82, 84
(Andreaspark)
COP
(50/100)
2006
57 075
54 775
Zurich
Mutschellenstrasse 182
Zurich
Schwandenholzstrasse 226, 228, 230, 232
PE
1895
4 470
4 270
PE/DS
1982
11 300
11 220
2 502 815
2 361 843
Valeur de
marché
30.06.2015
en 1000 CHF
Valeur de
marché
30.06.2014
en 1000 CHF
Total des immeubles d’habitation
Immeubles à usage mixte
Type de
p ropriété
Construction
Bâle
Ahornstrasse 3
PE
1956
4 400
4 420
Bellinzona
Viale Stazione 21, 23
PE
1910
20 800
20 930
Binningen
Hauptstrasse 38, 40
PE
1934
7 060
7 000
Bottighofen
Schulstrasse 6, 8
PE
1996
6 860
6 680
Buchs SG
Bahnhofstrasse 17, 21, 21a–c
PE
1996
32 320
32 290
Burgdorf
Dammstrasse 18, 20, 22, 24, 26, 28 / Typonweg 1, 3, 5, 7, 9a–b,
11a–b, 13a–b, 15a–b, 17a–c, 19t (Typon Areal)
PE
1958
30 020
30 070
Chavannes-près-Renens
Avenue du Tir-Fédéral 10, 12, 14, 16, 18
PE
1965
46 530
45 610
Dübendorf
Überlandstrasse 198, 200, 202, 204, 206, 208
(InsiderPark Bêta und Gamma)
PE
2012
43 000
42 270
23 720
Genève
Avenue Ernest-Pictet 20, 22, 26a
PE
1963
24 740
Genève
Rue Chantepoulet 12
PE
1921
14 920
14 260
Grosshöchstetten
Dorfstrasse 4c / Gerbergasse 1, 3, 4, 5, 7, 11, 13, 15 (Gerber-Areal)
PE
2013
48 250
46 550
PE
2003
13 000
12 600
COP
(33.3/100)
2013
31 326
31 320
Martigny
Avenue de la Gare 3 / Rue du Rhône 2 (Le Kluser)
Monthey
Centre Trollietta
Oberwil
Bachstrasse 2, 4, 6 / Bottmingerstrasse 62
PE
1965
11 740
11 670
Peseux
Rue du Clos 1, 3, 5 (Parc du Château)
PE
2005
19 550
19 020
44 080
Pregassona
Via alla Bozzoreda 37, 39 / Via Ceresio 55 (Residenza Zeta)
PE
2012
44 700
Wollerau
Wächlenstrasse 5, 7, 9 (Wächlen)
PE
2002
17 500
0
Zurich
Schauenbergstrasse 8, 10, 12
PE
1982
7 250
7 040
423 966
399 530
Total des immeubles à usage mixte
74
22.09.15 14:36
Immeubles à usage commercial
Baar
Blegistrasse 21, 23
Baar
Neuhofstrasse 23, 25
Bâle
Dufourstrasse 9, 11
Type de
p ropriété
Construction
Valeur de
marché
30.06.2015
en 1000 CHF
Valeur de
marché
30.06.2014
en 1000 CHF
12 800
PE
1988
12 090
PPE (35.7/100)
1996
9 380
11 740
PE
1958
13 030
13 270
Bâle
Gerbergasse 70
PE
1863
10 010
9 890
Bâle
Peter Merian-Weg 6, 8, 10
PE
2003
151 200
149 380
Bâle
Schützengraben 21
PE
1969
11 100
11 220
Bâle
Steinenvorstadt 19, 21
PE
1980
11 120
10 780
PE
2002
47 200
46 870
PE/DS
1965
45 230
44 330
Berne
Nordring 4, 4a / Viktoriarain 14
Berne
Spitalgasse 2 / Waisenhausplatz 6
Bienne
Collègegasse 9
PE
2001
9 340
9 030
Bremgarten AG
Zufikerstrasse 2–4 (La Plaza / Bolero / Plaza Market)
PE
2002
52 850
52 590
Cham
Riedstrasse 3, 5
PE
1976
11 150
11 210
Dietikon
Silbernstrasse 20
PE
1986
25 980
25 020
Genève
Route de Florissant 81
Genève
Route de Pré-Bois 20 (ICC-International Center Cointrin)
Genève
Genève
PPE (32.9/100)
1998
19 610
19 360
COP (3/100)
1990
12 856
12 679
Rue Ami-Lullin 4
PE
1961
11 850
11 330
Rue Pierre-Fatio 7, 9 / Rue du Roveray 9bis / Rue de la Scie 10
PE
2000
134 650
133 610
PE
1989
27 000
28 180
PPE (81.6/100)
2001
32 480
32 520
Etzelstrasse 37, 39
PE
1984
5 660
6 360
Via Grüneck 5
PE
2004
11 400
11 250
37 240
Givisiez
Route du Mont Carmel 1, 3, 5
Gümligen
Bahnhofstrasse 4, 41 (Mattenhof West)
Hombrechtikon
Ilanz
Kloten
Lindenstrasse 23
PE
2002
37 410
La Chaux-de-Fonds
Allée du Quartz 1, 3, 5
PE
1986
6 110
5 930
Lausanne
Avenue de Sévelin 44
PE
1930
18 500
18 390
Lausanne
Route de Berne 46
PE
2004
28 250
27 880
Lausanne
Rue Centrale 6, 8, 10
PE
1957
27 140
27 050
Lausanne
Rue de Bourg 30 / Rue de la Paix 2, 4
PE
1900
35 330
32 870
Lausanne
Rue des Terreaux 15, 17, 19, 21, 23, 25, 27, 29
(Métropole 2000 I + II)
COP
(45.9/100)
1991
135 396
122 345
Lenzburg
Merkurstrasse 6 (Geschäftshaus Mühle)
PE
2008
19 310
19 150
Lupfig
Hauserstrasse 1 (Einkaufszentrum Seebli)
PE
2007
19 570
18 970
Luzern
Winkelriedstrasse 37
PE
1972
17 360
17 180
Marin-Epagnier
Avenue des Champs-Montants 12a–c
PE
1989
10 340
10 190
Meilen
Dorfstrasse 94
PE
1995
15 140
14 710
Muri b. Bern
Thunstrasse 235 (Tannental)
PE
2007
23 030
23 020
Neuchâtel
Rue de la Pierre-à-Mazel 10 (Stade de la Maladière)
COP
(50/100)
2006
105 860
104 380
Neuchâtel
Rue du Puits-Godet 20, 22, 24
PE
1988
17 080
16 750
Nyon
Avenue Reverdil 12, 14
PE
1993
23 740
23 600
126 230
Petit-Lancy
Avenue des Morgines 18
PE
2006
124 280
Prilly
Route de Renens 24
PE
2014
111 620
0
Pully
Avenue de Lavaux 35
PE
1957
8 000
7 860
6 240
PE
1991
6 470
PPE (78.8/100)
1988
6 100
5 750
Christoph Merian-Ring 29, 29a, 31, 31a
PE
1992
52 320
53 210
Renens VD
Avenue de Longemalle 1 (Longemalle Parc)
PE
2011
138 560
137 150
Rolle
A-One Businesscenter
PE
2008
222 060
235 060
Pully
Chemin du Pré-de-la-Tour 7
Quartino
Via Luserte 2, 4
Reinach BL
Saint-Gall
St. Leonhard-Strasse 74, 76, 78, 80
PE
2004
48 080
48 070
Saint-Gall
Vadianstrasse 7
PE
1946
11 700
11 800
Steinhausen
Chollerstrasse 21, 23
PE
1989
13 030
13 110
Steinhausen
Hinterbergstrasse 32, 32a, 34, 34a
PE
1984
21 110
25 110
Thalwil
Zürcherstrasse 59, 61
PE
1988
28 510
29 080
Urdorf
In der Luberzen 40, 42
PE
1992
26 380
26 880
Urtenen-Schönbühl
Zentrum 30, 32, 34, 36
PE
2004
17 430
17 110
Volketswil
Chriesbaumstrasse 2
PE
1990
22 920
22 460
Volketswil
Industriestrasse 16a–c, 18 (Bauarena Volketswil)
PE
2009
80 220
86 530
75
22.09.15 14:36
Type de
p ropriété
Immeubles à usage commercial
Construction
Valeur de
marché
30.06.2015
en 1000 CHF
Valeur de
marché
30.06.2014
en 1000 CHF
Volketswil
Javastrasse 2, 4
PE
1999
26 850
26 920
Wallisellen
Geerenstrasse 10 (OCTA-Building)
PE
2001
14 000
14 480
Wallisellen
Handelszentrum
COP
(8.3/100)
1992
4 119
4 032
22 500
Wetzikon ZH
Bahnhofstrasse 148, 150, 152, 154, 156
PE
1988
22 450
Willisau
Ettiswilerstrasse 12, 14
PE
1997
21 400
21 110
Winterthour
Hinderdorfstrasse 40 (Einkaufszentrum Seen)
PE
1973
53 630
54 570
Zurich
Bahnhofstrasse 71
COP
(24/100)
1985
41 270
39 300
Zurich
Bederstrasse 115 / Engimattstrasse 5 / Rieterstrasse 6 /
Schulhausstrasse 72
PE
1927
53 000
54 030
Zurich
Othmarstrasse 2 / Seefeldstrasse 15 (Geschäftshaus im Seefeld)
COP
(80/100)
1863
19 720
19 200
2 399 981
2 290 866
Valeur de
marché
30.06.2015
en 1000 CHF
Valeur de
marché
30.06.2014
en 1000 CHF
Total des immeubles à usage commercial
Immeubles en construction, terrains à bâtir et projets de construction
(valeurs comptables)
Type de
p ropriété
Route de Buyère 2 (Veillon-Areal)
PE
51 041
47 702
Genève
Rue de Lyon (Hispano)
PE
70 021
67 886
Moosseedorf
Sandstrasse 104, 106, 108, 110, 112, 114, 116, 118, 120
PE
0
16 559
Opfikon
Wright-Strasse 37, 39, 41, 43 (Wilhelm & Bertha, Glattpark)
PE
0
34 226
Pfäffikon ZH
Pilatusstrasse 8, 10, 12, 14, 16, 18, 20, 22, 24, 26, 28, 30,
32, 34, 36, 38
PE
73 156
52 627
Winterthour
Zürcherstrasse 5 (Werk 3)
PE
35 748
24 885
Zurich
Badenerstrasse 565
PE
25 320
22 849
Zurich
Bederstrasse 65, 77, 85 (Landolt-Areal)
PE
51 470
0
Zurich
Trichtenhausenstrasse
PE
44 123
0
Zurich
Werdstrasse 120, 122, 124, 126, 128 / Weststrasse 40
( Winterhalder-Areal)
PE
48 772
43 261
399 651
309 995
5 726 413
5 362 234
Total des immeubles en construction, terrains à bâtir et projets de construction
(valeurs comptables)
Total immeubles
Mutations du portefeuille immobilier
Type
Part (en %)
Date du transfert
de propriété
Achats
Lausanne
Métropole 2000 I + II
Immeuble existant
0.40
01.10.14
Mels
Bahnweg 7, 9 / Sarganserstrasse 73, 75 /
Stadtergasse 20, 22, 24, 26 (Stadterfeld)
Cession de terrain
35 m2
17.11.14
Prilly
Route de Renens 24
Immeuble existant
100.00
29.12.14
Wollerau
Wächlenstrasse 5–9
Immeuble existant
100.00
23.12.14
Zurich
Bederstrasse 65, 77, 85
Projets de construction
100.00
11.12.14
Zurich
Trichtenhausenstrasse
Projets de construction
100.00
22.04.15
Ventes
Baar
Neuhofstrasse 23, 25
Vente partielle
12.82
26.06.15
Mollis
Rosenhofstrasse 41, 43, 45, 47, 49, 51, 53
(Lebensart Quartier Rosenhof)
Landabtretung
215 m2
13.11.14
76
22.09.15 14:36
Hypothèques
Durée de
Durée jusqu’à
Taux d’intérêt (en %)
Hypothèques remboursées
24.12.14
24.03.15
0.40
31 000
22.04.15
22.05.15
0.40
10 000
24.03.15
24.06.15
0.40
12 000
Hypothèques à la fin de la période comptable
01.04.15
30.06.15
0.37
40 000
24.06.15
24.07.15
0.40
10 000
Total
50 000
77
22.09.15 14:36
KPMG AG
Audit Financial Services
Badenerstrasse 172
CH-8004 Zürich
Postfach
CH-8026 Zürich
Telefon +41 44 249 31 31
Telefax +41 44 249 23 19
Internet www.kpmg.ch
A l’assemblée des investisseurs de Swisscanto Fondation de placement, Zurich
Rapport de l’organe de révision sur les comptes annuels
En notre qualité d’organe de révision, nous avons effectué l’audit des comptes annuels ci-joints
de Swisscanto Fondation de placement, comprenant les comptes de fortune et de résultat de la
fortune de placement, le bilan et le compte de résultats de la fortune de base (pages 40 à 71 du
rapport annuel), ainsi que l’annexe pour l’exercice arrêté au 30 juin 2015.
Responsabilité du Conseil de fondation
La responsabilité de l’établissement des comptes annuels, conformément aux dispositions
légales, à l’acte de fondation et aux règlements, incombe au Conseil de fondation. Cette
responsabilité comprend la conception, la mise en place et le maintien d’un contrôle interne
relatif à l’établissement des comptes annuels afin que ceux-ci ne contiennent pas d’anomalies
significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. En outre, le Conseil de fondation
est responsable du choix et de l’application de méthodes comptables appropriées, ainsi que des
estimations comptables adéquates.
Responsabilité de l’organe de révision
Notre responsabilité consiste, sur la base de notre audit, à exprimer une opinion sur les comptes
annuels. Nous avons effectué notre audit conformément à la loi suisse et aux Normes d’audit
suisses. Ces normes requièrent de planifier et réaliser l’audit pour obtenir une assurance
raisonnable que les comptes annuels ne contiennent pas d’anomalies significatives.
Un audit inclut la mise en oeuvre de procédures d’audit en vue de recueillir des éléments
probants concernant les valeurs et les informations fournies dans les comptes annuels. Le choix
des procédures d’audit relève du jugement de l’auditeur, de même que l’évaluation des risques
que les comptes annuels puissent contenir des anomalies significatives, que celles-ci résultent de
fraudes ou d’erreurs. Lors de l’évaluation de ces risques, l’auditeur prend en compte le contrôle
interne relatif à l’établissement des comptes annuels pour définir les procédures d’audit adaptées
aux circonstances, et non pas dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui-ci. Un
audit comprend, en outre, une évaluation de l’adéquation des méthodes comptables appliquées
et du caractère plausible des 34 estimations comptables effectuées ainsi qu’une appréciation de
la présentation des comptes annuels dans leur ensemble. Nous estimons que les éléments
probants recueillis constituent une base suffisante et adéquate pour former notre opinion d’audit.
Opinion d’audit
Selon notre appréciation, les comptes annuels de l’exercice arrêté au 30 juin 2015 sont
conformes à la loi suisse, à l’acte de fondation et aux règlements.
78
22.09.15 14:36
Rapport sur d’autres dispositions légales et réglementaires
Nous attestons que nous remplissons les exigences légales d’agrément (art. 9 OFP) et d’indépendance
(art. 34 OPP 2) et qu’il n’existe aucun fait incompatible avec notre indépendance.
Nous avons également procédé aux vérifications prescrites aux art. 10 OFP et 35 OPP 2.
Le Conseil de fondation répond de l’exécution de ses tâches légales et de la mise en oeuvre des
dispositions statutaires et réglementaires en matière d’organisation, de gestion et de placements,
à moins que ces tâches ne relèvent de la compétence de l’assemblée des investisseurs.
Nous avons vérifié
§ si l’organisation et la gestion étaient conformes aux dispositions légales et réglementaires et
§ s’il existait un contrôle interne adapté à la taille et à la complexité de l’institution;
§ si les placements étaient conformes aux dispositions légales, statutaires et réglementaires,
ainsi qu’aux directives de placement;
§ si les mesures destinées à garantir la loyauté dans l’administration de la fortune avaient été
prises et si le respect du devoir de loyauté ainsi que la déclaration des liens d’intérêts étaient
suffisamment contrôlés par l’organe suprême;
§ si les indications et informations exigées par la loi avaient été communiquées à l’autorité de
surveillance;
§ si les actes juridiques passés avec des personnes proches qui nous ont été déclarés
garantissaient les intérêts de la Fondation de placement.
Nous attestons que les dispositions légales, statutaires et réglementaires applicables en l’espèce,
à l’inclusion des directives de placement, ont été respectées.
Nous recommandons d’approuver les comptes annuels présentés.
KPMG AG
Astrid Keller
Expert-réviseur agréée
Stefan Merz
Expert-réviseur agréé
Zurich, 22 septembre 2015
2
79
22.09.15 14:36
Les placements individuels rendent heureux. Concevoir et croître
ensemble avec les fondations de placement Swisscanto.
80
22.09.15 14:36
Rapport de gestion
2014 / 2015
Swisscanto Fondation de placement Avant
81
22.09.15 14:36
Performance
Groupe de placement
Cours en CHF
(VNI) au
30.06.2015
1 an
5 ans
10 ans
9.21
2.66
12.85
4.80
3.91
3.19
5.07
3.48
6.47
3.88
5.57
2.29
Actions
Actions Etrangères
MSCI World
299.50
5.68
Actions Etrangères N
MSCI World
132.16
6.31
Actions Etrangères P
MSCI World
130.80
5.83
Actions Etrangères Index
MSCI World
147.45
7.00
Actions Etrangères Index N
MSCI World
133.66
7.40
Actions Etrangères Index P
MSCI World
141.48
7.18
Actions Amérique
MSCI North America
420.34
10.44
Actions Amérique P
MSCI North America
144.28
10.55
Actions USA Index
MSCI USA
159.48
13.05
Actions USA Index P
MSCI USA
98.30
LPP Portfolio 10
Indice synthétique
147.52
3.29
LPP Portfolio 10 P
Indice synthétique
108.62
3.37
LPP Portfolio 25
Indice synthétique
143.51
3.67
LPP Portfolio 25 P
Indice synthétique
111.87
3.73
LPP Portfolio 45
Indice synthétique
174.00
4.29
LPP Portfolio 45 P
Indice synthétique
116.27
4.38
Responsible Invest
MSCI World ESG
168.67
2.97
Responsible Invest N
MSCI World ESG
118.67
3.70
Responsible Invest P
MSCI World ESG
123.62
3.13
LPP Oeko 45
Indice synthétique
Oeko
–
Immobilier
Immeubles Etrangers
FTSE/EPRA NAREIT Index
93.12
5.38
Immeubles Etrangers N
123.60
6.38
Immeubles Etrangers P
122.09
5.52
82
10.82
22.09.15 14:36
1 an
5 ans
10 ans
14.94
11.77
15.58
30.06.2015
30.06.2014
Page
85
65.90
100.55
14.94
431.29
393.46
14.94
233.10
235.56
14.53
3.20
8.16
14.53
607.42
481.50
14.53
16.69
12.48
15.84
16.70
16.18
2.43
2.06
2.77
2.43
4.26
3.23
4.36
4.26
6.66
4.99
6.63
6.67
69.82
48.12
29.45
33.26
6.11
4.36
4.37
3.82
4.34
0.00
54.47
73.95
49.89
49.24
206.62
317.58
100.16
41.54
152.44
229.13
159.13
53.49
6.01
6.03
14.56
9.87
9.52
14.54
2.24
2.17
0.00
11.75
14.55
11.75
16.77
35.83
49.17
10.15
106.56
99.88
10.15
16.12
14.19
10.14
13.31
85
86
86
87
88
88
89
91
83
22.09.15 14:36
Groupes de placement en actions étrangères
Même si l’année boursière a été agitée, nous avons été
étonnés de constater qu’en fin de compte, le marché global
n’a été que très peu affecté par les nombreux événements.
Les faits les plus marquants ont été la crise en Ukraine ainsi
que la période, longue et pénible, où il a fallu attendre que
les prêteurs parviennent à résoudre tant bien que mal la crise
financière grecque en collaboration avec le pays. Sur le plan
monétaire, il y a eu des turbulences. La décision de la Banque
nationale suisse d’abandonner le cours plancher par rapport
à l’euro au début de l’année a notamment surpris. Enfin, l’ef
fondrement du prix du pétrole a frappé durement les multi
nationales énergétiques fortement pondérées et a entraîné des
corrections au moins dans le secteur de l’énergie. Malgré
cela, l’économie mondiale a continué de se rétablir l’an passé,
surtout aux Etats-Unis et de plus en plus en Europe. Le Japon
connaît également une embellie conjoncturelle, même si les
défis structurels et le déficit budgétaire très élevé continuent
de peser sur l’économie.
Pour résumer, l’évolution positive de l’économie dans le
monde entier est due à la politique monétaire durablement
souple des banques centrales et aux prix avantageux de
l’énergie, qui rendent les coûts unitaires de l’industrie locale
nettement plus attrayants. En conséquence, les bénéfices
des entreprises ont continué d’augmenter et ont souvent dé
passé les prévisions de bénéfices des analystes. Par ailleurs,
le moral élevé des consommateurs a insufflé un élan positif.
Dans l’ensemble, les événements positifs et négatifs se sont
compensés et l’indice mondial d’actions MSCI a terminé la
période sous revue à un niveau quasiment identique en
dollars américains.
84
A notre avis, les actions sont une catégorie d’actifs qui offre
toujours une valorisation relativement attrayante même si
elle n’est plus aussi intéressante qu’auparavant. Nous partons
du principe que les banques centrales vont poursuivre leur
politique monétaire « accommodante ». La seule incertitude
est de savoir si la Fed va relever les taux dès cette année ou
attendra l’année prochaine pour se décider. L’Europe profite
du programme d’achat d’obligations de la BCE et de la fai
blesse de l’euro. Par ailleurs, les données économiques de la
zone euro semblent toujours prometteuses et nous nous
attendons à ce que la situation de nombreuses entreprises en
Europe continue de s’améliorer. Bien que la phase aiguë de
la crise financière grecque ait été surmontée dans un premier
temps et que les principales incertitudes aient été levées,
des mesures d’économies radicales et des mesures d’assainisse
ment structurel attendent le pays. Dans l’ensemble, les pays
de l’Union européenne ont toutefois pu désamorcer la situa
tion et réorienter la priorité de la politique économique.
L’économie européenne s’est clairement redressée et les indi
cateurs plaident en faveur d’une poursuite de cette reprise,
également grâce à la faiblesse de l’euro. Les éléments positifs
pour la zone euro ont en revanche pénalisé les entreprises
aux Etats-Unis. Nous sommes pondérés de façon neutre pour le
Japon. D’un côté, le Japon se soumet à un vaste programme
de réformes dans le domaine de la Corporate Governance et
les caisses de pension augmentent leur part d’actions, ce
qui est fondamentalement positif pour la Bourse. De l’autre,
le pays doit relever de grands défis, comme une croissance
faible et des déficits budgétaires très élevés. Pourtant, les don
nées économiques mondiales sont toujours globalement
positives, c’est pourquoi nous prévoyons une reprise lente de
la croissance mondiale. L’environnement devrait rester favo
rable aux actions.
22.09.15 14:36
Actions Etrangères
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
287588
–1.75
N° de valeur
13255612
0.15
Bêta
1.01
Bêta
0.99
Corrélation
0.99
Corrélation
1.00
1.07
1.76 %
–0.91
1.27
0.42 %
0.05
180
160
160
140
140
120
120
100
100
80
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
80
6.12
12.12
Portefeuille
6.13
12.13
6.14
12.14
6.15
Indice de référence (MSCI World ex CH)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
22.60
21.03
Finance
21.10
Technologie
14.30
13.79
IT
13.70
12.40
13.45
13.50
Santé
12.40
12.63
Santé
12.60
Industrie
Industrie
10.80
Groupe de
placement
11.40
10.83
8.20
9.24
Energie
7.70
7.51
Energie
7.40
Matériaux
4.90
5.00
Autres
11.60
3.00
3.36
Autres
3.10
0.00
Groupe de
placement
Indice de
référence
Etats-Unis
9.30
Groupe de
placement
Etats-Unis
58.10
57.00
58.36
Japon
9.00
9.20
Grande-Bretagne
Grande-Bretagne
9.60
7.77
Japon
7.30
France
4.90
3.82
Canada
3.70
9.20
Allemagne
5.70
3.57
France
3.70
Canada
3.90
3.47
Allemagne
3.60
Autres
Australie
0.00
2.79
Pays-Bas
3.30
1.45
Italie
0.00
0.88
Autres
6.60
8.69
Groupe de placement
14.40
Groupe de placement
Apple Inc.
1.26
Apple Inc.
Cognizant Tech Solutions-A
1.24
Microsoft Corp.
1.07
1.17
Exxon Mobil Corp.
1.06
1.14
Johnson & Johnson
0.85
Ebay Inc.
1.12
Wells Fargo & Co.
0.84
2.23
85
22.09.15 14:36
Actions Amérique
Actions USA Index
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
351188
N° de valeur
13255611
0.40
0.25
Bêta
1.01
Bêta
0.99
Corrélation
0.99
Corrélation
1.00
1.27
1.26 %
0.47
1.33
0.47 %
0.26
200
180
180
160
160
140
140
120
120
100
100
80
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
80
12.12
6.13
Portefeuille
12.13
6.14
12.14
6.15
Indice de référence (MSCI North America)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Technologie
19.90
18.72
IT
Finance
16.80
17.65
Finance
16.10
Santé
14.00
14.96
Santé
15.20
13.10
Groupe de placement
20.10
13.40
13.13
Industrie
9.80
9.54
Industrie
9.80
7.40
8.84
9.20
Energie
9.00
8.57
Energie
7.90
Matériaux
3.70
3.62
Autres
8.60
1.70
2.29
Autres
4.30
0.00
Groupe de
placement
Indice de
référence
91.90
91.83
Canada
5.70
5.46
Autres
2.40
2.71
Etats-Unis
Groupe de placement
Etats-Unis
Groupe de placement
100.00
Groupe de placement
Apple Inc.
3.47
Apple Inc.
3.74
Microsoft Corp.
1.59
Exxon Mobil Corp.
1.76
Bank of Amerika Corp.
1.35
Microsoft Corp.
1.76
Citigroup Inc.
1.32
Wells Fargo & Co.
1.39
Comcast Corp. Class A
1.28
Johnson & Johnson
1.38
86
22.09.15 14:36
Bien que les troubles géopolitiques pendant la période
sous revue aient encore occupé le devant de la scène et pesé
sur les marchés des actions, les données positives de la
conjoncture et les chiffres des entreprises, surtout aux EtatsUnis et de plus en plus dans la zone euro, ont bien soutenu
les Bourses mondiales. En outre, l’annonce de la Réserve fédé
rale des Etats-Unis qu’elle allait poursuivre la normalisation
de la politique monétaire avec une très grande prudence et
l’intention déclarée de la Banque centrale européenne de
contrecarrer les attentes inflationnistes, à nouveau en baisse,
grâce à de nouvelles mesures de politique monétaire ont
insufflé un élan positif aux cours des actions. L’aggravation
de la situation de la dette en Grèce a entraîné une incertitude
croissante et des baisses de cours, en particulier en Europe,
vers la fin de la période sous revue. En janvier, la Banque natio
nale suisse (BNS) a déclenché une appréciation massive et su
bite du franc suisse par rapport à toutes les grandes monnaies
avec l’abandon-surprise du cours plancher par rapport à
l’euro. Suite à cela, elle a également introduit des taux néga
tifs. Pendant les mois qui ont suivi, les taux ont réussi à dé
coller légèrement de leurs niveaux planchers. Même dans les
autres marchés importants, les taux ont d’abord rechuté,
contrairement aux attentes de la plupart des acteurs du mar
ché, avant de repartir légèrement à la hausse au printemps.
Les portefeuilles mixtes LPP ont obtenu une performance
positive pendant l’exercice. A l’exception des obligations en
monnaies étrangères, toutes les catégories de placement
Etrangères a obtenu la meilleure évolution malgré les pertes
de change après la décision de la BNS. Leur surpondération
aux dépens des obligations a par la suite contribué de façon
légèrement positive à la performance. Au sein de la caté
gorie Actions Etrangères, l’allocation régionale, en particulier,
ne s’est cependant pas avérée optimale. Pour les obligations
en francs suisses, la duration plus courte que celle de l’indice
de référence dans un environnement de taux globalement en
baisse a eu un effet négatif sur la performance relative.
LPP Portfolio 10
Chiffres clés
N° de valeur
287524
0.20
Bêta
0.95
Corrélation
0.97
1.85
0.56 %
–0.03
130
120
110
100
90
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations Suisses
51.87
59.00
14.05
16.00
Actions Suisses
5.94
7.00
Actions Etrangères
4.02
3.00
Liquidités
3.71
0.00
Immobilier
20.41
15.00
Groupe de placement
CHF
82.20
USD
7.10
EUR
6.30
Autres
4.40
Groupe de placement
9.20
6.39
4.74
2.86
1.26
Groupe de placement
Novartis AG-Reg
0.93
Nestlé SA-Reg
0.86
0.81
UBS Group AG-Reg
0.38
0.27
6.15
87
22.09.15 14:36
LPP Portfolio 25
LPP Portfolio 45
Chiffres clés
Chiffres clés
N° de valeur
694458
–0.17
N° de valeur
287590
–0.37
Bêta
1.02
Bêta
1.02
Corrélation
0.99
Corrélation
0.99
1.84
0.54 %
–0.07
0.66 %
–0.29
140
150
130
140
130
120
120
110
110
100
90
1.71
100
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
90
de placement (en %)
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
Groupe de
placement
Indice de
référence
Obligations Suisses
35.68
43.00
Obligations Suisses
14.17
16.00
Actions Suisses
16.84
18.00
Actions Suisses
25.79
27.00
9.05
8.00
Actions Etrangères
19.10
18.00
Actions Etrangères
de placement (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
27.66
30.00
8.16
10.00
Liquidités
3.77
0.00
Liquidités
3.76
0.00
Immobilier
20.49
15.00
Immobilier
15.53
15.00
Groupe de placement
Groupe de placement
CHF
76.90
CHF
71.30
USD
10.20
USD
15.00
EUR
7.20
EUR
6.40
Autres
5.70
GBP
3.10
Autres
4.20
Groupe de placement
Groupe de placement
6.33
4.39
3.41
3.26
2.53
1.97
1.53
0.86
0.67
Groupe de placement
4.90
Groupe de placement
Novartis AG-Reg
2.75
Novartis AG-Reg
4.20
Nestlé SA-Reg
2.54
Nestlé SA-Reg
3.89
2.40
3.67
UBS Group AG-Reg
1.13
UBS Group AG-Reg
1.72
0.78
1.20
88
22.09.15 14:36
Même si l’année boursière a été agitée, nous avons été étonnés
de constater qu’en fin de compte, le marché global a été
très peu affecté par les nombreux événements, dont les plus
marquants ont été le conflit ukrainien et la crise grecque, qui
a pu être résolue tant bien que mal. On a aussi enregistré des
turbulences monétaires. La décision de la Banque nationale
suisse d’abandonner le cours plancher par rapport à l’euro en
début d’année a notamment surpris. De plus, la chute du
prix du pétrole a frappé durement les multinationales énergé
tiques fortement pondérées et entraîné des corrections au
moins dans le secteur de l’énergie. Pourtant, l’économie mon
diale a continué de se rétablir l’an passé, surtout aux EtatsUnis et de plus en plus en Europe. Le Japon connaît aussi une
embellie conjoncturelle, même si les défis structurels et le dé
ficit budgétaire très élevé continuent de peser sur l’économie.
En bref, l’évolution positive de l’économie dans le monde en
tier est due à la politique monétaire durablement souple
des banques centrales et aux prix énergétiques avantageux.
Ainsi, les bénéfices des entreprises ont pu continuer d’aug
menter et ont souvent dépassé les prévisions de bénéfices des
analystes. Par ailleurs, le moral élevé des consommateurs
a insufflé un élan positif. Au total, l’indice d’actions mondial
MSCI en francs suisses a progressé d’environ 7 pour cent.
Durant la période sous revue, le fonds n’a pas réussi à suivre la
performance de l’indice de référence. Cette situation s’expli
que d’une part par la surpondération des actions européennes
et, d’autre part, par la sous-pondération des valeurs de consommation cycliques. Durant la période sous revue, les actions
européennes n’ont pas pu rivaliser avec le rendement des
actions américaines. Les incertitudes provoquées par le conflit
ukrainien et la crise grecque ont pénalisé les actions euro
péennes. Les titres américains ont profité en revanche de l’amé
lioration de la conjoncture économique et des très bons
chiffres des entreprises. La contribution de l’allocation secto
rielle a été légèrement négative. La sous-pondération de la
consommation et la surpondération du secteur énergétique
ont pesé sur la performance tandis que la surpondération
des secteurs de la santé et de la prévoyance a influencé de
façon positive le rendement. Au niveau des titres, Aetna, CVS
Health et Bristol-Myers ont apporté les plus fortes contribu
tions positives. En revanche, les contributions de Flowserve,
Micron Technology et Cenovus Energy ont été négatives.
Nous demeurons surpondérés dans les actions européennes,
car nous estimons qu’elles présentent toujours une valori
sation attrayante. L’euro faible devrait avoir un effet positif
sur les prévisions de bénéfices et, à long terme, sur la com
pétitivité des entreprises européennes.
Responsible Invest
Chiffres clés
N° de valeur
287528
–2.89
Bêta
1.01
Corrélation
0.99
0.23
2.19 %
–1.29
125
120
115
110
105
100
95
3.14
6.14
Portefeuille
9.14
12.14
3.15
6.15
Groupe de
placement
Indice de
référence
Finance
19.20
21.78
Santé
15.50
14.60
9.90
13.35
Technologie
13.50
13.16
Industrie
14.40
10.74
10.60
8.87
Matériaux
4.70
5.52
Energie
5.90
5.36
3.10
3.50
Autres
3.20
0.00
Groupe de
placement
Indice de
référence
Etats-Unis
49.10
55.43
Japon
11.90
9.08
Grande-Bretagne
7.60
8.85
Suisse
4.00
4.20
Canada
5.00
3.91
Australie
0.00
3.26
France
2.10
3.19
Allemagne
7.30
3.01
Pays-Bas
3.20
1.41
Autres
9.80
7.66
Groupe de placement
Aetna Inc.
2.39
CVS Health Corp.
2.36
2.17
Bristol-Myers Squibb Co.
2.14
US Bancorp
2.00
89
22.09.15 14:36
Groupe de placement en immobilier étranger
L’année écoulée a été marquée par deux phénomènes contra
dictoires. D’un côté, l’économie américaine a été convain
cante avec une croissance relativement robuste. De l’autre,
les événements géopolitiques et les turbulences monétaires
ont occupé le devant de la scène. Les sanctions économiques
prises par les Etats industrialisés occidentaux à l’encontre
de la Russie ont entraîné, avec la chute du rouble, une baisse
des prévisions de croissance des pays fortement exporta
teurs de la zone euro. Le conflit ukrainien et la politique euro
péenne ont tenu les marchés en haleine et la crise grecque
a continué de couver sans qu’aucune solution durable ne se
dessine. Un compromis provisoire entre les créanciers et
le pays fortement endetté a apaisé les marchés. Les bonnes
données économiques et la politique de stimulation des
banques centrales ont également contribué à la détente. Les
décisions de politique monétaire de la Banque centrale euro
péenne ont redonné confiance aux investisseurs. Mi-janvier,
la décision de la Banque nationale suisse d’abandonner
le cours plancher par rapport à l’euro a en revanche eu des
répercussions considérables.
Thèmes d’investissement de l’an dernier
Nous avons adopté un nouvel indice de référence plus repré
sentatif pendant la période sous revue, le FTSE EPRA Global
Real Estate. Dans cet indice, la pondération des actions immo
bilières asiatiques et surtout américaines est nettement plus
forte. L’an dernier, nous avions privilégié les actions immobi
lières européennes. Nos investissements dans le domaine
de l’immobilier résidentiel allemand notamment se sont déve
loppés de manière satisfaisante. Les acquisitions des deux
plus grandes entreprises du secteur, Deutsche Annington et
Deutsche Wohnen, se sont également avérées payantes pour
les actionnaires. Avec une capitalisation de marché de plus de
12 milliards d’euros, Deutsche Annington fait aujourd’hui
partie des 30 plus grandes entreprises cotées d’Allemagne,
deux ans seulement après son entrée en Bourse.
Sur les 12 derniers mois, les actions immobilières ont affiché
une performance légèrement inférieure à celle du marché
global. L’une des raisons a été la forte correction des actions
immobilières depuis fin mars, qui a été déclenchée par la
remontée des rendements sur les marchés obligataires consé
cutive à la hausse des taux annoncée par la Fed pour le deu
xième semestre 2015. Les actions immobilières britanniques,
qui ont également enregistré une performance positive pen
dant le dernier trimestre, ont fait figure d’exceptions. L’essor
de l’économie britannique et la situation sur le marché du
travail augurent, avec le manque d’offres nouvelles pour les
prochaines années, de nouvelles hausses des loyers pour
l’important marché londonien de l’immobilier de bureau. Les
sociétés immobilières australiennes, qui ont bénéficié de
deux baisses de taux de leur banque centrale, ont également
fait partie des gagnantes de l’année écoulée. Les actions
immobilières américaines ont obtenu des performances infé
rieures à la moyenne, à l’exception de l’immobilier résiden
tiel, et ont ainsi anticipé une hausse des taux.
90
22.09.15 14:36
Immeubles Etrangers
Chiffres clés
N° de valeur
2565077
0.34
Bêta
0.96
Corrélation
0.99
1.22
1.07 %
–14.00 %
200
180
160
140
120
100
80
12.10
6.11
12.11
Portefeuille
6.12 12.12
6.13
12.13
6.14 12.14
6.15
Répartition par régions (en %)
Groupe de
placement
Indice de
référence
25.00
Amérique du Nord
46.68
Asie/Pacifique
25.87
15.00
Europe sauf Royaume-Uni
16.18
45.00
Grande-Bretagne
8.73
15.00
Liquidités
2.54
0.00
Simon Property Group Inc
Groupe de placement
4.22
Mitsubishi Estate Co Ltd
2.55
Mitsui Fudosan Co Ltd
2.49
Boston Properties Inc
2.45
Ventas Inc
2.28
91
22.09.15 14:36
Actions Etrangères
Exercice
précédent
0
729 240
397
729 738
–167
729 571
0
0
0
3 087
264
3 351
0
–224
–183
0
–408
2 943
22 222
18 757
43 921
0
0
0
2 875
727
3 602
–2
–454
–47
–1
–504
3 099
5 593
83 955
92 647
0
0
0
2 292
213
2 505
0
–9
–106
0
–115
2 390
5 988
36 793
45 172
0
0
0
1 177
783
1 960
0
–62
–5
0
–67
1 894
235
48 571
50 700
2 943
3 099
2 390
1 894
2 943
3 099
2 390
1 894
729 571
–43 208
43 921
730 285
458 804
178 120
92 647
729 571
537 784
97 490
45 172
680 446
248 869
238 215
50 700
537 784
354 802
–134 787
220 015
3 165 067
98 247
3 263 314
1 906 006
–123 930
1 782 076
878 662
–523 860
354 802
1 124 573
2 040 494
3 165 067
1 125 543
780 463
1 906 006
59 224
–37 529
21 695
3 868 973
675 674
4 544 647
364 550
128 959
493 509
406 439
–347 215
59 224
1 606 744
2 262 229
3 868 973
250 858
113 692
364 550
299.50
0.00
299.50
131.37
0.79
132.16
130.60
0.20
130.80
283.42
–0.01
283.41
123.45
0.86
124.31
123.39
0.20
123.59
147.45
0.00
147.45
133.16
0.50
133.66
141.23
0.25
141.48
137.81
0.00
137.81
123.98
0.47
124.45
131.75
0.25
132.00
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Exercice
précédent
101
Exercice
sous revue
0
680 246
203
680 449
–3
680 446
Exercice
sous revue
100
729 921
324
730 345
–60
730 285
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
92
537 614
189
537 803
–19
537 784
22.09.15 14:36
Actions Amérique
Exercice
précédent
0
37 516
44
37 661
–43
37 618
0
0
0
65
1
66
0
–59
–1
0
–60
6
2 757
945
3 708
0
0
0
170
0
170
0
–93
–75
0
–168
2
25 334
–15 799
9 537
0
0
0
10
1
11
0
–6
0
0
–6
4
9
437
450
0
0
0
5
0
5
0
–5
0
0
–5
0
0
507
507
6
2
4
0
6
2
4
0
37 618
–5 764
3 708
35 561
102 845
–74 764
9 537
37 618
3 815
4 441
450
8 706
3 181
127
507
3 815
87 378
–17 310
70 068
0
0
0
33 422
8 917
42 339
259 609
–172 231
87 378
155 164
–155 164
0
25 675
7 747
33 422
27 045
360
27 405
0
0
0
0
44 100
44 100
26 095
950
27 045
0
0
0
0
0
0
420.34
0.00
420.34
0.00
0.00
0.00
144.14
0.14
144.28
380.60
0.00
380.60
0.00
0.00
0.00
130.44
0.07
130.51
159.48
0.00
159.48
0.00
0.00
0.00
98.20
0.10
98.30
141.07
0.00
141.07
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
0.00
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
Exercice
précédent
101
Actions USA Index
Exercice
sous revue
0
8 705
4
8 709
–3
8 706
Exercice
sous revue
101
35 459
16
35 576
–15
35 561
3 815
3
3 818
–3
3 815
93
22.09.15 14:36
LPP Portfolio 10
Exercice
précédent
9 086
120 118
139
123 300
–104
123 196
0
–1
51
219
8
277
0
–139
–21
0
–160
117
4 826
–1 081
3 862
0
0
49
241
5
295
0
–206
–8
–1
–215
81
1 491
4 786
6 358
0
–3
207
773
19
997
0
–591
–68
0
–659
338
18 208
–4 148
14 397
0
0
135
853
18
1 006
0
–924
–22
0
–946
60
5 552
18 634
24 246
117
81
338
60
117
81
338
60
123 196
–22 704
3 862
104 353
117 951
–1 113
6 358
123 196
359 119
–66 731
14 397
306 785
336 722
–1 849
24 246
359 119
517 795
–148 588
369 207
0
0
0
468 632
–9 367
459 265
505 827
11 968
517 795
0
0
0
497 021
–28 389
468 632
2 294 192
–854 434
1 439 758
0
0
0
385 172
510 194
895 366
2 434 915
–140 723
2 294 192
0
0
0
226 018
159 154
385 172
147.41
0.11
147.52
0.00
0.00
0.00
108.46
0.16
108.62
142.80
0.02
142.82
0.00
0.00
0.00
104.93
0.15
105.08
143.37
0.14
143.51
0.00
0.00
0.00
111.71
0.16
111.87
138.43
0.00
138.43
0.00
0.00
0.00
107.71
0.14
107.85
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Exercice
précédent
3 043
LPP Portfolio 25
Exercice
sous revue
4 685
301 934
310
306 930
–145
306 785
Exercice
sous revue
1 203
103 093
100
104 397
–43
104 353
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
94
349 995
500
359 581
–462
359 119
22.09.15 14:36
LPP Portfolio 45
Exercice
précédent
105
276 399
381
282 997
–365
282 632
0
–6
169
639
46
848
0
–434
–31
0
–465
383
8 193
3 795
12 371
0
0
14
718
33
765
0
–731
–4
0
–735
30
3 194
20 492
23 716
0
0
0
88
0
88
0
–16
0
0
–16
72
15
516
604
0
0
0
91
1
92
0
–29
–18
0
–47
46
–11 961
14 731
2 816
383
30
72
46
383
30
72
46
282 632
16 561
12 371
311 565
232 496
26 420
23 716
282 632
17 718
–209
604
18 113
17 030
–2 128
2 816
17 718
1 373 704
–497 651
876 053
0
0
0
480 241
888 375
1 368 616
1 372 936
768
1 373 704
0
0
0
231 289
248 952
480 241
36 837
–1 212
35 625
83 152
0
83 152
18 090
0
18 090
119 655
–82 818
36 837
0
83 152
83 152
2 590
15 500
18 090
173.85
0.15
174.00
0.00
0.00
0.00
116.09
0.18
116.27
166.82
–0.02
166.80
0.00
0.00
0.00
111.26
0.13
111.39
168.67
0.00
168.67
117.84
0.83
118.67
123.43
0.19
123.62
164.28
–0.48
163.80
113.72
0.72
114.44
119.70
0.17
119.87
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
Exercice
précédent
6 217
Responsible Invest
Exercice
sous revue
139
17 967
11
18 117
–5
18 113
Exercice
sous revue
5 985
305 487
207
311 679
–114
311 565
17 607
19
17 731
–13
17 718
95
22.09.15 14:36
Immeubles Etrangers
Exercice
sous revue
50
158 366
121
158 537
–28
158 508
Exercice
précédent
51
Total des produits
Intérêts passifs
Autres charges
Total des charges
Bénéfice net
Bénéfice global
0
0
0
1 148
3
1 151
0
–99
–4
0
–103
1 048
4 476
4 200
9 723
0
0
0
1 220
258
1 478
0
–167
–368
0
–535
943
20 608
7 048
28 599
1 048
943
1 048
943
163 242
–14 457
9 723
158 508
293 545
–158 902
28 599
163 242
556 377
–171 576
384 801
859 617
2 507
862 124
122 684
9 326
132 010
2 917 240
–2 360 863
556 377
712 237
147 380
859 617
33 958
88 726
122 684
93.12
0.00
93.12
122.41
1.19
123.60
121.90
0.19
122.09
88.37
0.00
88.37
115.12
1.07
116.19
115.51
0.19
115.70
Autres actifs
Fortune totale
./. Engagements
Fortune nette
96
163 109
157
163 317
–75
163 242
22.09.15 14:36
Administration
Bilan au 30 juin 2015 (1er juillet 2014 –30 juin 2015) de l’administration Fondation de placement Avant
Actif (en 1000 CHF)
Liquidités
Actifs transitoires
Total de l’actif
Passifs (en 1000 CHF)
Passifs transitoires
Capital social
Capital de dotation
Réserves
Report de bénéfice
Résultat
Total du passif
Exercice
sous revue
2 565
0
490
3 055
Exercice
précédent
2 577
566
2 489
100
1 887
502
0
3 055
1 636
2 532
100
1 887
545
–43
4 125
0
1 548
4 125
Compte de résultats au 30 juin 2015 (1er juillet 2014 –30 juin 2015) de l’administration Fondation de placement Avant
Produits (en 1000 CHF)
Produit des commissions administratives et des rétrocessions
Autres produits
Total des produits
Charges (en 1000 CHF)
Indemnités de distribution et de rétrocessions
Charges administratives
Autres charges administratives
Total des charges
Résultat
Exercice
sous revue
1 809
6
1 815
Exercice
précédent
3 058
1 690
28
97
1 815
0
2 879
43
179
3 101
–43
0
3 058
Les explications relatives au compte administratif figurent à la page 104.
97
22.09.15 14:36
Annexe aux comptes annuels au 30 juin 2015
Annexe générale
Fondements et organisation
nForme juridique et but
Swisscanto Fondation de placement Avant a été créée en
2006 par Swisscanto Fondation de placement. Il s’agit d’une
fondation au sens des art. 80 ss. du Code civil suisse en
association avec les art. 53g ss. de la Loi fédérale sur la pré
voyance professionnelle vieillesse, survivants et invalidité
(LPP). La fondatrice est Swisscanto Fondation de placement et
les investisseurs sont les institutions de prévoyance domici
liées en Suisse et bénéficiant de privilèges fiscaux qui adhèrent
à la fondation et satisfont aux critères d’adhésion. Son siège
est à Zurich. Elle est soumise à la Commission de haute surveil
lance de la prévoyance professionnelle, basée à Berne.
Les organes de la fondation sont l’assemblée des investisseurs,
le conseil de fondation et l’organe de révision. Les compé
tences de l’assemblée des investisseurs sont régies par l’art. 8
des statuts.
La fondation de placement a pour but la gestion collective des
capitaux qui lui sont confiés par les caisses de pension hel
vétiques. Les investisseurs participent à l’évolution de plusieurs
groupes de placement et profitent d’une gestion de porte
feuille professionnelle à un coût modéré. L’offre de Swisscanto
Fondation de placement Avant englobe plusieurs groupes
de placement investis en actions ou en biens immobiliers, ainsi
que des fortunes collectives mixtes. Les groupes de place
ment en valeurs mobilières sont gérés par les spécialistes che
vronnés de la Banque Cantonale de Zurich, conformément
à des directives précises édictées par Swisscanto Fondation
de placement Avant. Les membres reçoivent régulièrement
des informations sur la composition et la performance des
groupes de placement.
98
Les cofondateurs et investisseurs de la fondation de place
ment Avant sont les caisses de pension affiliées. Grâce à leur
position particulière au sein de l’organisation, ils disposent
de droits de participation étendus.
Les investisseurs peuvent récupérer intégralement l’impôt
à la source perçu sur les dividendes des actions américaines.
Swisscanto Fondation de placement Avant a démarré son
activité opérationnelle le 1er mars 2007.
A l’exception de la TVA, Swisscanto Fondation de placement
Avant n’est pas soumise à l’impôt.
Organe de direction
Le conseil de fondation est l’organe dirigeant suprême. En
vertu de l’art. 53h LPP, il est responsable de la fondation.
A cette fin, il dispose des compétences qui ne sont pas réser
vées à l’assemblée des investisseurs. Il peut déléguer des
tâches et est notamment habilité à nommer des commissions
de placement, des experts chargés d’estimer les immeubles
ainsi qu’un directeur. Le conseil de fondation approuve les
directives de placement qui lui sont soumises par la direction
et décide de la création ou de la liquidation de groupes de
placement.
n
Acquisition de Swisscanto par la Banque Cantonale de Zurich
Le 10 décembre 2014, la Banque Cantonale de Zurich
a annoncé l’acquisition de Swisscanto Holding SA et donc
de Swisscanto Asset Management SA.
n
Délégation de l’Asset Management
A compter du 1er juillet 2015, l’Asset Management a été
sous-délégué à la Banque Cantonale de Zurich.
n
22.09.15 14:36
Membres du conseil de fondation 2014/2015
Prénom
Nom
Né en
Titre
Banque/entreprise
Depuis
Membre
Reto
Siegrist
1961
2007
Président/
Dr Thomas
Vock
1956
Responsable
Asset Management
2013
Vice président/
Dr Gérard
Fischer
1959
CEO
Swisscanto Holding SA
2006
Luzius
Heil
1951
Directeur
Caisse d’assurance
du corps enseignant bernois
2010
Thomas
Hug
1971
Directeur adjoint
PVS SIX Group
2008
Ueli
Manser
1964
CEO
Banque Cantonale d’Appenzell
2008
Davide
Pezzetta
1967
Directeur
Swisscanto Fondations collectives
des Banques Cantonales
2006
Patrice
Vernier
1961
Directeur
Caisse de pension de l’Etat du Valais
2012
Présidents des commissions de placement 2014/2015
Prénom
Nom
Né en
Titre
Banque/entreprise
Depuis
Membre
Dr Richard
Gerster
1946
Conseiller et publiciste
Gerster Consulting
2006
Président du comité
consultatif environnemental
et social
Charles
Stettler
1949
CHS-Stettler-Consulting
2006
de placement Immeubles
Thomas
Stucki
1962
2007
de placement Titres
La commission de placement Titres se compose des mêmes personnes que la commission Titres de Swisscanto Direction
de Fonds SA. La tenue des séances en commun et l’établissement de rapports coordonnés permettent d’obtenir un effet
de rationalisation non négligeable. Cet organe se réunit trimestriellement. Le président informe le conseil de fondation
sur les questions traitées et les mesures engagées.
Membres de la commission de placement Titres
Prénom
Nom
Né en
Titre
Banque/entreprise
Depuis
Roland
Armbruster
1967
Bank Coop SA
2010
Matthias
Baumgartner
1968
Responsable de la gestion de fortune
Banque Cantonale de Schaffhouse
2006
Olivier
Maillard
1979
Responsable du Portfolio Management
Banque Cantonale de Fribourg
2009
Christoph
Schenk
1965
Chief Investment Officer
2014
Rolf
Schneider
1972
Responsable du conseil en placement
à la clientèle institutionnelle
2012
Membres de la commission de placement Immeubles
Prénom
Nom
Né en
Titre
Banque/entreprise
Depuis
Stephan
Kloess
1966
Titulaire
Kloess Real Estate
2011
Gian Reto
Lazzarini
1967
Directeur
CMI Partner SA
2011
Pierre-Alain
Leuenberger
1971
Directeur Gestion des crédits
Banque Cantonale Neuchâteloise
2014
David
Michaud
1974
Expert immobilier
Banque Cantonale Vaudoise
2013
Comité consultatif environnemental et social
Président
Dr Richard Gerster, consultant pour les questions nord-sud, Richterswil
Membres
Elvira Bieri, Managing Director, SGS Société Générale de Surveillance, Zurich
Paola Ghillani, titulaire de Paola Ghillani & Friends SA, Zurich
Florianne Koechlin, directrice du Blauen-Institut, Münchenstein
Prof. Dr Thomas Stocker, professeur de physique climatique et environnementale, Université de Berne
Georg Wüest, CEO georg wüest inspiration, Wädenswil
99
22.09.15 14:36
n
Mandataires et partenaires
Gestion des placements en titres et immobiliers
Swisscanto Direction de Fonds SA 1, Europaallee 39, 8021 Zurich
1
conseil de fondation sont rééligibles au terme de leur mandat
de quatre ans. La durée des fonctions n’est pas limitée et
aucun âge plafond n’est fixé. Un successeur est en principe
élu au départ à la retraite du titulaire.
Auparavant Swisscanto Asset Management SA.
Le conseil de fondation a confié la direction et la gestion des
fondations de placement à Swisscanto Direction de Fonds SA,
qui nomme un directeur.
Direction et gestion
Swisscanto Direction de Fonds SA, Europaallee 39, 8021 Zurich
Direction de Swisscanto Fondation de placement Avant
Directeur
Thomas Keller
Directeur adjoint
Daniel Gerber
Le conseil de fondation représente la fondation visàvis du pu
blic. Le directeur est responsable de toutes les affaires cou
rantes.
Organe de révision
KPMG SA, Zurich
Autorité de surveillance
Commission de haute surveillance de la prévoyance professionnelle, Berne
Gouvernement d’entreprise
Swisscanto Fondation de placement Avant s’est dotée d’une
structure de direction transparente en adéquation avec les
principes du gouvernement d’entreprise. La réglementation de
la fondation ainsi que les statuts, le règlement et les direc
tives de placement sont disponibles en tout temps en allemand
et en français sous forme électronique et sous forme impri
mée. La fondation établit un rapport annuel et quatre rapports
trimestriels pour les groupes de placement. Ceuxci sont éva
lués quotidiennement, et leurs cours sont publiés sur Internet
aux adresses www.swisscanto.ch/fondationsdeplacement
et www.cafp.ch.
L’assemblée des investisseurs est l’organe suprême de la
fondation. Elle a lieu une fois par an dans les six mois après
la clôture de l’exercice. Le nombre de voix par investisseur
est calculé sur la base du rapport entre ses parts et le total
des parts de chaque groupe de placement. L’assemblée des
investisseurs élit les membres du conseil de fondation pour un
mandat de quatre ans. Le conseil de fondation se compose
d’au minimum cinq membres. Un tiers au maximum des membres du conseil de fondation peuvent être des personnes
chargées de la direction, de l’administration ou de la gestion
de fortune de la fondation de placement. Les membres du
100
L’assemblée des investisseurs détient le pouvoir de décision
suprême dans l’entreprise. Le conseil de fondation lui est sub
ordonné. Ce dernier se réunit au moins quatre fois par an.
L’ordre du jour des séances du conseil de fondation est établi
par le président. Les membres du conseil de fondation et le
directeur peuvent demander l’inscription d’un objet à l’ordre
du jour. Avant chaque séance, les membres du conseil de
fondation reçoivent les documents leur permettant de prépa
rer le traitement des points à l’ordre du jour. Les décisions
sont prises par le conseil de fondation en plénière. Ce dernier
est aidé dans ses tâches par les commissions de placement
Titres et Immeubles ainsi que par le comité consultatif environ
nemental et social.
Les principales tâches du conseil de fondation sont les
suivantes :
ndétermination de l’orientation stratégique de l’entreprise ;
ndéfinition de l’organisation et des principes relatifs à la
direction de l’entreprise ;
nsupervision des activités ;
nreddition des comptes, planification et contrôle financiers ;
nadoption et publication des principes de gestion d’entreprise,
en particulier concernant les questions financières ;
nélaboration des propositions à soumettre à l’assemblée des
investisseurs et établissement des comptes annuels.
Les commissions exercent avant tout des tâches de conseil,
d’appréciation et de surveillance pour le compte du conseil de
fondation.
Durant l’exercice 2014/2015, les membres du conseil de
fondation et des diverses commissions des deux fondations
ont touché au total CHF 118 911 à titre de rémunérations
(total des deux fondations).
L’organe de révision est KPMG SA, Zurich, depuis octobre
2007. Il est élu chaque année par l’assemblée des investis
seurs. La réviseur responsable est Astrid Keller.
22.09.15 14:36
Commissions et indemnités
nCommissions forfaitaires
Swisscanto Fondation de placement Avant et Swisscanto Direction de Fonds SA prélèvent sur les fortunes collectives les
commissions de gestion suivantes :
Valeur
287588
Groupe de placement
Swisscanto FP Avant Actions Etrangères
Commission de
gestion forfaitaire
(en %)
TER
frais inclus
(en %)
0.60
0.60
19225241
Swisscanto FP Avant Actions Etrangères N
–
–
19225242
Swisscanto FP Avant Actions Etrangères P
0.45
0.45
0.35
0.37
13255612
Swisscanto FP Avant Actions Etrangères Index
19225249
Swisscanto FP Avant Actions Etrangères Index N
–
–
19225254
Swisscanto FP Avant Actions Etrangères Index P
0.20
0.20
Swisscanto FP Avant Actions Amérique
0.50
0.50
19225240
351188
Swisscanto FP Avant Actions Amérique P
0.40
0.40
13255611
Swisscanto FP Avant Actions USA Index
0.30
0.33
19225258
Swisscanto FP Avant Actions USA Index P
0.15
0.19
Swisscanto FP Avant LPP Portfolio 10
0.50
0.53
Swisscanto FP Avant LPP Portfolio 10 P
0.35
0.43
0.50
0.52
0.38
0.45
0.55
0.57
19225268
0.40
0.49
287528
Swisscanto FP Avant Responsible Invest
0.70
0.71
287524
19225263
694458
19225265
287590
19225274
Swisscanto FP Avant Responsible Invest N
–
–
19225275
Swisscanto FP Avant Responsible Invest P
0.55
0.55
2565077
Swisscanto FP Avant Immeubles Etrangers
0.95
0.95
19225270
Swisscanto FP Avant Immeubles Etrangers N
–
–
19225271
Swisscanto FP Avant Immeubles Etrangers P
0.80
0.80
Rétrocessions
Les produits des rétrocessions provenant d’autres placements
collectifs sont comptabilisés dans les comptes de résultats
des groupes de placement concernés (voir également comptes
de fortune et de résultats à partir de la page 92).
n
TER
Les frais afférents à la gestion des groupes de placement sont
publiés sous l’indicateur « TER ». Cet indicateur comprend
les commissions et les frais qui grèvent constamment la fortune
du groupe de placement. Le TER est déterminé sur la base
de la directive de la CAFP pour le calcul et la publication du
« taux de charges d’exploitation TER CAFP » pour les membres
CAFP.
n
101
22.09.15 14:36
La fondation de placement en tant bénéficiaire de rétrocessions : durant l’exercice 2014/2015, la fondation de placement Avant
a reçu ou régularisé, pour le compte de ses investisseurs, les rétrocessions suivantes, venant exclusivement de Swisscanto
Direction de Fonds SA :
Bénéficiaire
Actions Etrangères
SIFS2 EQ INTERNATIONAL AST
3 087
SIFS2 INDEX FD MSCI WORLD EX CH
2 292
Actions Amérique
SIFS2 Equity North America Value AST Region
Actions USA Index
SIFS2 INDEX FD MSCI USA AST
LPP Portfolio 10
SIBF CHF DOMESTIC AST BVG Profil
SIFS2 EQ INTERNATIONAL AST BVG
219
LPP Portfolio 25
SIBF CHF DOMESTIC AST UNI
773
LPP Portfolio 45
SIBF CHF DOMESTIC AST DIV
639
Responsible Invest
SIFS2 EQ RESPONSIBLE INVEST AST
Immeubles Etrangers
SIFS2 INT. REAL ESTATE ASSETS
65
10
88
1 148
Pour des motifs uniformes et fondés, le conseil de fondation peut décider du versement de rétrocessions. Celles-ci sont versées
en principe en fonction du volume de placement (audelà de 1,5 milliard de CHF). Le décompte est effectué semestriellement.
Durant l’exercice 2014/2015, la fondation de placement Avant a versé les rétrocessions suivantes :
Prestataire
Montant crédité
(en 1000 CHF)
2
2
6
13
102
22.09.15 14:36
Réseau de distribution de Swisscanto Fondation
de placement Avant
Le conseil à la clientèle et la vente de parts s’effectuent prin
cipalement par l’intermédiaire des partenaires bancaires
et en particulier des Banques Cantonales. Il incombe aux éta
blissements précités d’acquérir des investisseurs supplémen
taires et d’ouvrir de nouveaux comptes Epargne 3 ou de libre
passage, mais aussi d’assurer le suivi de la clientèle existante.
En cas de besoin, les spécialistes de Swisscanto Direction de
Fonds les soutiennent activement.
n
Indemnités de distribution et de prise en charge
Les services fournis dans le domaine de la distribution et du
conseil sont rémunérés en fonction du nombre moyen
de parts en circulation. Les commissions sont échelonnées
en fonction des dépenses engagées selon la complexité
des activités de conseil et de vente des groupes de placement.
Elles sont versées semestriellement aux partenaires bancaires.
Ces dépenses ont été financées par le biais des commissions
de gestion forfaitaires mentionnées, qui indemnisent par
principe toutes les dépenses des fondations à l’exception des
commissions des banques dépositaires et des frais de trans
action. Aucune indemnité de distribution et de prise en charge
n’est orientée vers les tranches P et N des groupes de place
ment.
n
Durant l’exercice 2014/2015, la fondation de placement Avant a versé les indemnités de distribution suivantes :
Commission de gestion
forfaitaire (en %)
Montant crédité
(en 1000 CHF)
Swisscanto FP Avant Actions Etrangères
0.60
220
Swisscanto FP Avant Actions Etrangères Index
0.35
9
0.50
58
Swisscanto FP Avant Actions Amérique Index
0.30
6
Prestataire
0.50
124
0.50
503
0.55
407
Swisscanto FP Avant Responsible Invest
0.70
16
Swisscanto FP Avant LPP Oeko 45
0.80
10
Swisscanto FP Avant Immeubles Etrangers
0.95
94
Principes d’évaluation et de comptabilisation,
continuité
nConfirmation de la présentation des comptes
selon la norme Swiss GAAP RPC 26
La présentation des comptes annuels et la méthode d’éva
luation utilisée satisfont à la norme Swiss GAAP RPC 26 et aux
directives « Exigences posées aux fondations de placement »
de l’Office fédéral des assurances sociales (OFAS). Les comptes
annuels livrent une image fidèle de la situation patrimoniale,
financière et bénéficiaire de la fondation (true & fair view).
Prêt de titres
Au cours de l’exercice sous revue, Swisscanto Fondation
de placement Avant a renoncé au prêt de titres pour tous les
groupes de placement.
n
Principes de comptabilisation et d’évaluation
Selon la norme Swiss GAAP RPC 26, tous les placements
doivent être évalués sur la base de valeurs actuelles (en géné
ral la valeur de marché).
n
Les valeurs mobilières sont valorisées sur la base des cours
au 30 juin 2015.
Si aucune valeur actuelle n’est disponible ou ne peut être
fixée pour un actif, l’évaluation se fonde exceptionnellement
sur la valeur d’acquisition, déduction faite des ajustements
nécessaires.
103
22.09.15 14:36
Les actifs et les passifs libellés dans des monnaies étrangères
sont convertis en francs suisses à la date d’établissement
du bilan et les charges et les produits aux cours du jour corres
pondant. Les cours de conversion ciaprès ont été appliqués
à la date d’établissement du bilan :
CAD
0.7486
USD
0.9345
EUR
1.0413
JPY
0.0076
AUD
0.7183
GBP
1.4698
Réinvestissement (capitalisation) des produits
Lors de l’assemblée des investisseurs du 26 octobre 2008,
les investisseurs ont décidé de ne plus verser les produits
courus, mais de les créditer aux fortunes de placement concer
nées (capitalisation). Les produits courus sont comptabilisés
chaque année au 30 juin dans chaque fortune de placement.
n
Banques dépositaires
Swisscanto Fondation de placement Avant a confié la gestion
des dépôts à la banque suivante :
- Banque Cantonale de Zurich
- Banque Cantonale Vaudoise
n
Autres informations
Frais administratifs
Swisscanto Fondation de placement Avant perçoit une com
mission administrative sur les groupes de placement. Cette
commission de gestion couvre les frais d’administration et de
gestion, la révision et la distribution. Les actifs transitoires
incluent la régularisation de la commission administrative pour
le premier semestre 2015 de 0,5 millions de CHF. Les passifs
transitoires incluent la régularisation pour les indemnités de
distribution et les rétrocessions pour le premier semestre
2015, de 0,5 millions de CHF.
n
Directives en matière d’assurance de la qualité
En janvier 1997, le conseil de fondation a soumis la fondation
de placement ainsi que ses collaborateurs et mandataires
aux directives en matière d’assurance de la qualité édictées
par la Conférence des administrateurs de fondations de
placement (CAFP).
n
Commentaire sur les placements de capitaux
nOrganisation de l’activité de placement
Le conseil de fondation est responsable des placements de
capitaux. Il a établi l’organisation de la gestion de fortune
ainsi que les objectifs de placement, les principes de gestion
et les compétences.
Prospectus
Il existe un prospectus pour le groupe de placement
Immeubles Etrangers. Le prospectus peut être consulté sous
www.swisscanto.ch/fondationsdeplacement.
n
Au 30 juin 2015, la fortune de la fondation se composait de
neuf fortunes de placement ainsi que du capital social. Les
investissements des fortunes de placement sont effectués
conformément aux règlements approuvés par l’assemblée
des investisseurs et aux directives de placement approuvées
par le conseil de fondation.
Swisscanto Fondation de placement Avant investit en partie
dans des fonds institutionnels de Swisscanto Direction de
Fonds SA.
Les investissements des groupes de placement en valeurs
mobilières sont supervisés par la commission de placement
Titres. Un contrôleur interne des placements de Swisscanto
Direction de Fonds SA s’assure que les directives de placement
des portefeuilles en valeurs mobilières ont été respectées.
La procédure de sélection pour le groupe de placement
esponsible Invest est supervisée par le comité consultatif
R
environnemental et social.
104
Dépassement des limites par débiteur et par société
La Commission de haute surveillance de la prévoyance profes
sionnelle a édicté en juin 2014 une directive avec les condi
tions pour les fondations de placement en cas de dépassement
des limites par débiteur et par société en application de
l’art. 26 al. 3 OFP. Les adaptations pour les groupes de place
ment concernés ont pour la plupart été fixées, mais ne
sont pas encore entrées en vigueur. Nous avons renoncé à
une publication des éventuels dépassements.
n
Calcul du rendement
a) Performance
La performance indiquée dans le rapport de gestion pour
chaque groupe de placement correspond au résultat global
par part obtenu à l’intérieur d’une période donnée. Etant
donné que tous les groupes de placement thésaurisent leurs
bénéfices, le calcul de la performance est effectué par le
biais de la variation de la valeur nette d’inventaire.
n
22.09.15 14:36
La performance sur un, cinq et dix ans découle de la corré
lation géométrique de la performance réalisée chaque année.
b) Rendement à l’échéance
Le rendement à l’échéance d’un groupe de placement
correspond au rendement pondéré à l’échéance de tous les
titres qui figuraient dans le portefeuille le 30 juin 2015.
Liquidation de groupes de placement
Durant l’exercice 2014/2015, le groupe de placement
LPP Avant Oeko 45 a été liquidé sur décision du Conseil de
fondation.
n
Chiffres clés
Des informations détaillées sur les ratios de risque et les
rendements des différents groupes de placement figurent
aux pages 82–83.
n
105
22.09.15 14:36
KPMG AG
Audit Financial Services
Badenerstrasse 172
CH-8004 Zürich
Postfach
CH-8026 Zürich
Telefon +41 44 249 31 31
Telefax +41 44 249 23 19
Internet www.kpmg.ch
A l’assemblée des investisseurs de Swisscanto Fondation de placement Avant, Zurich
Rapport de l’organe de révision sur les comptes annuels
En notre qualité d’organe de révision, nous avons effectué l’audit des comptes annuels ci-joints
de Swisscanto Fondation de placement Avant, comprenant les comptes de fortune et de résultat
de la fortune de placement, le bilan et le compte de résultats de la fortune de base (pages 92 à
105 du rapport annuel), ainsi que l’annexe pour l’exercice arrêté au 30 juin 2015.
Responsabilité du Conseil de fondation
La responsabilité de l’établissement des comptes annuels, conformément aux dispositions
légales, à l’acte de fondation et aux règlements, incombe au Conseil de fondation. Cette
responsabilité comprend la conception, la mise en place et le maintien d’un contrôle interne
relatif à l’établissement des comptes annuels afin que ceux-ci ne contiennent pas d’anomalies
significatives, que celles-ci résultent de fraudes ou d’erreurs. En outre, le Conseil de fondation
est responsable du choix et de l’application de méthodes comptables appropriées, ainsi que des
estimations comptables adéquates.
Responsabilité de l’organe de révision
Notre responsabilité consiste, sur la base de notre audit, à exprimer une opinion sur les comptes
annuels. Nous avons effectué notre audit conformément à la loi suisse et aux Normes d’audit
suisses. Ces normes requièrent de planifier et réaliser l’audit pour obtenir une assurance
raisonnable que les comptes annuels ne contiennent pas d’anomalies significatives.
Un audit inclut la mise en oeuvre de procédures d’audit en vue de recueillir des éléments
probants concernant les valeurs et les informations fournies dans les comptes annuels. Le choix
des procédures d’audit relève du jugement de l’auditeur, de même que l’évaluation des risques
que les comptes annuels puissent contenir des anomalies significatives, que celles-ci résultent de
fraudes ou d’erreurs. Lors de l’évaluation de ces risques, l’auditeur prend en compte le contrôle
interne relatif à l’établissement des comptes annuels pour définir les procédures d’audit adaptées
aux circonstances, et non pas dans le but d’exprimer une opinion sur l’efficacité de celui-ci. Un
audit comprend, en outre, une évaluation de l’adéquation des méthodes comptables appliquées
et du caractère plausible des 34 estimations comptables effectuées ainsi qu’une appréciation de
la présentation des comptes annuels dans leur ensemble. Nous estimons que les éléments
probants recueillis constituent une base suffisante et adéquate pour former notre opinion d’audit.
Opinion d’audit
Selon notre appréciation, les comptes annuels de l’exercice arrêté au 30 juin 2015 sont
conformes à la loi suisse, à l’acte de fondation et aux règlements.
106
22.09.15 14:36
Rapport sur d’autres dispositions légales et réglementaires
Nous attestons que nous remplissons les exigences légales d’agrément (art. 9 OFP) et d’indépendance
(art. 34 OPP 2) et qu’il n’existe aucun fait incompatible avec notre indépendance.
Nous avons également procédé aux vérifications prescrites aux art. 10 OFP et 35 OPP 2.
Le Conseil de fondation répond de l’exécution de ses tâches légales et de la mise en oeuvre des
dispositions statutaires et réglementaires en matière d’organisation, de gestion et de placements,
à moins que ces tâches ne relèvent de la compétence de l’assemblée des investisseurs.
Nous avons vérifié
§ si l’organisation et la gestion étaient conformes aux dispositions légales et réglementaires et
§ s’il existait un contrôle interne adapté à la taille et à la complexité de l’institution;
§ si les placements étaient conformes aux dispositions légales, statutaires et réglementaires,
ainsi qu’aux directives de placement;
§ si les mesures destinées à garantir la loyauté dans l’administration de la fortune avaient été
prises et si le respect du devoir de loyauté ainsi que la déclaration des liens d’intérêts étaient
suffisamment contrôlés par l’organe suprême;
§ si les indications et informations exigées par la loi avaient été communiquées à l’autorité de
surveillance;
§ si les actes juridiques passés avec des personnes proches qui nous ont été déclarés
garantissaient les intérêts de la Fondation de placement.
Nous attestons que les dispositions légales, statutaires et réglementaires applicables en l’espèce,
à l’inclusion des directives de placement, ont été respectées.
Nous recommandons d’approuver les comptes annuels présentés.
KPMG AG
Astrid Keller
Expert-réviseur agréée
Stefan Merz
Expert-réviseur agréé
Zurich, 22 septembre 2015
2
107
22.09.15 14:36
Imprimé sur du papier 100 % recyclé
29.09.15 09:56

Rapport de gestion 2014 /2015

Transcription

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