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Bulletin des Régimes collectifs de retraite -Avril 2008
Dernières nouvelles sur les RCR
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La Financière Sun Life se classe au premier rang de cinq catégories dans le cadre du sondage annuel sur
les régimes à cotisations déterminées de la revue Benefits Canada de 2007.
Des améliorations sont apportées à l’Assistant Relevés des promoteurs
Un sondage de la Financière Sun Life révèle que de nombreux Canadiens ne connaissent pas bien leurs
besoins en matière de retraite
Lori Bak est nommée vice-présidente, marketing, Financière Sun Life Canada
Ajout d’un rapport dans Morningstar®
La Financière Sun Life améliore son Planificateur de retraite en ligne
Nouvelles de l’industrie
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Le Forum conjoint mène un sondage sur les Lignes directrices pour les RC
L’Office d’investissement du RPC donne un aperçu de sa stratégie pour 2008
L’Office d’investissement du RPC annonce une baisse de la valeur de sa caisse à la fin de 2007
La Commission d’experts en régimes de retraite de l’Ontario publie ses rapports de recherche
One Night Live : un succès retentissant
Réglementation
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Modification apportée aux principes directeurs de la Financière Sun Life en matière de protection des
renseignements personnels
Réforme des régimes de retraite : L’Alberta, la C.-B. et la Nouvelle-Écosse emboîtent le pas à l’Ontario
Le Nouveau-Brunswick modifie la réglementation relative aux prestations de décès avant la retraite
Principes régissant la vente d’assurance
Les placements
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Les 40 principaux gestionnaires de portefeuilles de Benefits Canada
Nouvelle année, nouveaux fonds
CI et McLean Budden se distinguent lors de la remise des Canadian Investment Awards
Nouvelles des sociétés de gestion
Changements organisationnels à la société UBS Gestion globale d’actifs
Changement de gestionnaires à Placements AIM Trimark
Nouvel énoncé des politiques de placement chez McLean Budden Limitée
Énoncé révisé des principes et des procédures de placement de Phillips, Hager & North gestion de
placements ltée
Changements organisationnels à la société Brandywine Global Investment Management, LLC., filiale de
Legg Mason, Inc
La société Investissements Russell Canada Limitée annonce des changements au Fonds d’actions mondiales
Russell
Modification de l’énoncé des principes et des procédures de placement de Connor, Clark & Lunn
Investment Management Ltd
La société Phillips, Hager & North gestion de placements ltée regroupe ses activités avec celles de RBC
Gestion d’Actifs
La société BonaVista Asset Management Ltd. regroupe ses activités avec celles de RBC Gestion d’Actifs
Modification des objectifs et stratégies de placement de Bissett
Mouvements de personnel chez McLean Budden Limitée
Le point sur la fusion d’ABN AMRO
Mouvements de personnel à la société UBS Gestion globale d'actifs
Mouvements de personnel à Placements AIM Trimark
Revue des études de recherche
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Qu’est-ce que la retraite au juste?
Pleins feux…
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… sur un responsable des Solutions placements
Dernières nouvelles sur les RCR
La Financière Sun Life se classe au premier rang de cinq catégories dans le cadre du
sondage annuel sur les régimes à cotisations déterminées de la revue Benefits Canada
de 2007.
Dans le sondage sur les fournisseurs de régime RC mené par Benefits Canada en 2007, la Financière
Sun Life figure toujours parmi les 10 principaux fournisseurs au pays. Pour une deuxième année
de suite, nous nous sommes classés au premier rang dans les catégories suivantes :
ƒ Dix plus grands fournisseurs de régimes de capitalisation
ƒ Dix plus grands fournisseurs de régimes CD
ƒ Dix plus grands fournisseurs de REER collectifs
ƒ Dix plus grands fournisseurs de RPDB
ƒ Plus importante croissance
Des améliorations sont apportées à l’Assistant Relevés des promoteurs
En janvier dernier, nous avons apporté des améliorations à l’Assistant Relevés des promoteurs, un
outil en ligne lancé en 2006 pour aider les promoteurs de régime à obtenir rapidement et
facilement un relevé. Les améliorations apportées visaient à fournir aux promoteurs des
renseignements plus pertinents.
Il est désormais possible de voir les résultats pour la fraction écoulée de l’année dans le relevé sur
les statistiques d’utilisation du site Web et du Centre de service à la clientèle. Ainsi, lorsque les
promoteurs de régime demandent un relevé de fin de mois, le relevé contiendra désormais une
zone indiquant les statistiques d’utilisation pour la fraction écoulée de l’année courante. Depuis le
mois de janvier 2008, ceci s’applique aux statistiques d’utilisation du site Web et du Centre de
service à la clientèle, données qui fournissent un aperçu mensuel de l’utilisation, par les
participants, du site des Services aux participants et du Centre de service à la clientèle.
Un sondage de la Financière Sun Life révèle que de nombreux Canadiens ne
connaissent pas bien leurs besoins en matière de retraite
Un sondage de la Financière Sun Life révèle que quatre Canadiens sur dix ne savent pas combien
d’argent ils ont besoin pour la retraite. Le sondage indique également qu’un certain pourcentage
de Canadiens croient qu’ils auront besoin de 25 000 $ ou moins pour la retraite alors qu’un même
pourcentage de Canadiens affirment qu’il leur faudra entre 1 million et 5 millions de dollars.
Comment ces estimations très divergentes s’expliquent-elles? En fait, bien que les Canadiens soient
conscients qu’ils doivent épargner (après tout, le sondage révèle que 75 % des travailleurs
canadiens versent des cotisations à des formules enregistrées d’épargne-retraite), ils ont de la
difficulté à évaluer le capital-retraite dont ils auront besoin (43 % des Canadiens ont déclaré qu’ils
ne savaient pas combien d’argent ils devaient épargner en vue de la retraite) et pendant combien
de temps ils auraient besoin de ces fonds (le sondage montre que neuf millions de travailleurs
canadiens ignorent pendant combien d’années devra durer leur épargne-retraite).
Pour 31 % des Canadiens, le fait de ne pas épargner suffisamment en vue de la retraite venait au
premier rang des préoccupations les plus pressantes au chapitre de la retraite, tandis que 28 % ont
dit craindre d’épuiser leur épargne-retraite de leur vivant.
Lori Bak est nommée vice-présidente, marketing, Financière Sun Life Canada
Le 3 mars 2008, Lori Bak, anciennement vice-présidente, relations avec la clientèle et marketing,
groupes nationaux aux Régimes collectifs de retraite, a été nommée vice-présidente, marketing de
la Financière Sun Life Canada.
Nouveau rapport dans Morningstar®
À compter du 14 avril 2008, les promoteurs de régime auront accès à un nouveau rapport
Morningstar®. Comme son nom l’indique, le nouveau rapport Taux de rendement bruts sur des
périodes mobiles de 4 ans de la Financière Sun Life fera état des rendements sur des périodes mobiles
de 4 ans au cours des 5 dernières années. Il se trouvera dans la liste déroulante, avec les autres
rapports.
Il sera accessible à partir de la page d’accueil Morningstar®, sous Rapports sur le rendement. Son
fonctionnement sera le même que celui des autres rapports; il suffira de changer les dates dans la
liste déroulante pour produire un rapport portant sur la période voulue.
La Financière Sun Life améliore son Planificateur de retraite en ligne
En mars, la Financière Sun Life a modifié le Planificateur de retraite en ligne qui se trouve sur son
site Web des Services aux participants. Les changements apportés permettront aux participants
d’obtenir des résultats plus pertinents pour le suivi de leurs objectifs d’épargne-retraite. Le
Planificateur de retraite a été lancé en mai 2006 afin d’aider les participants à parcourir le
processus de planification de la retraite et de leur proposer un plan d’action en vue d’atteindre
leurs objectifs de retraite.
Les améliorations apportées sont les premières d’une série à venir, la plupart étant prévues pour
cet été. Ces améliorations seront surtout profitables aux participants qui utilisent le Planificateur
de retraite, qui ont utilisé l’Outil de répartition de l’actif pour choisir des fonds axés sur une date
d’échéance, et qui investissent dans des fonds axés sur une date d’échéance ou dans des fonds
correspondant à une catégorie d’actif dans le cadre de leur régime.
Aperçu des améliorations apportées :
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Le concept d’«approche des placements» remplace le «profil de risque». L’expression
«approche des placements» remplace le «profil de risque» afin de répondre aux besoins des
participants qui se servent de la date prévue de leur retraite (et de fonds axés sur une date
d’échéance) pour déterminer leur approche de placement. La section Autres infos a donc
été mise à jour en fonction de la nouvelle expression «approche des placements».
•
Modification des taux de rendement présumés. Avant, l’outil indiquait les taux de
rendement présumés pour chaque profil de risque. Compte tenu de l’adoption du concept
d’approche des placements, la section Autres infos fait désormais état de l’ensemble des
taux de rendement présumés et du taux de rendement présumé pour chaque participant,
suivant les résultats de l’Outil de répartition de l’actif.
•
Taux de rendement dynamiques. Le Planificateur de retraite conservait auparavant le
même profil de risque durant toute la vie du participant. L’outil utilise maintenant un taux
de rendement dynamique dans ses calculs pour illustrer dans quelle mesure les
placements du participant doivent devenir de plus en plus prudents à mesure qu’il vieillit
et qu’il approche de la retraite. De cette façon, la croissance prévue de l’actif sera
uniforme, que le participant fasse appel à des fonds axés sur une date d’échéance (s’ils
sont offerts dans le cadre de son régime), qu’il détermine lui-même la répartition de son
actif ou qu’il jumèle ces deux stratégies.
•
Une zone distincte pour les frais de gestion des fonds. Par le passé, des frais de gestion
des fonds de 2 % entraient automatiquement dans le calcul des taux de rendement
présumés. Le Planificateur de retraite comporte désormais une zone distincte pour les frais
de gestion des fonds. Les participants peuvent donc maintenant utiliser les frais
effectivement exigés dans le cadre de leur régime. Par défaut, les frais de gestion des fonds
sont fixés à 1,5 %, mais on peut les faire varier de 0,75 % à 2,50 %. Les participants
peuvent consulter les Autres infos pour plus d’information à ce sujet.
•
Modification du texte. Le texte figurant sous Autres infos a été mis à jour pour tenir
compte des changements apportés, et quelques précisions ont été ajoutées à la suite des
commentaires que nous avons reçus. Le document sur les hypothèses de l’outil fournit de
l’information au sujet des zones de saisie, du rôle de l’inflation dans les calculs, de la page
de résultats et plus encore.
Nouvelles de l’industrie
Le Forum conjoint mène un sondage sur les Lignes directrices pour les RC
Le Forum conjoint des autorités de réglementation du marché financier (Forum conjoint) a réalisé
un sondage au début de l’année pour déterminer si les Lignes directrices pour les régimes de
capitalisation ont atteint leurs objectifs, et ce, dans quelle mesure.
Les promoteurs de régime et les fournisseurs de RC ont donc été invités à participer au sondage qui
a pris fin en février dernier. Le Forum conjoint publiera les résultats du sondage cet été, et précisera
s’il y a lieu d’apporter des changements aux lignes directrices et, le cas échéant, la nature de ces
changements.
L’Office d’investissement du RPC donne un aperçu de sa stratégie pour 2008
Dans son Sommaire du rapport annuel 2007, l’Office d’investissement du RPC lève le voile sur ce
qu’il compte faire en 2008. Au cours de 2007, l’actif en biens immobiliers de l’Office s’est accru de
1,5 milliard de dollars, la majorité de cette croissance provenant de placements en Europe
continentale et au Royaume-Uni. Notons en particulier l’acquisition d’une participation dans deux
immeubles de bureaux de Londres, au coût de 627 millions de dollars. Du côté de son programme
d’infrastructures, en pleine croissance, l’Office a investi 1,1 milliard de dollars afin d’acquérir une
participation dans AWG Plc, une société d’approvisionnement en eau et de traitement des eaux
usées du Royaume-Uni, ainsi que 364 millions de dollars dans HQI Transelec Chile S.A., la plus
importante société de transport d’électricité au Chili.
L’objectif fondamental de l’Office pour 2008 est de dégager, pour la caisse du RPC, une plus-value
par rapport au portefeuille de référence du RPC, baromètre créé en 2007. À ce chapitre, l’Office
s’est fixé un objectif de plus-value de 50 points de base pour l’exercice 2008.
Afin d’atteindre cet objectif de rendement, l’Office s’est donné trois objectifs :
1. Le premier est de poursuivre la diversification de son portefeuille de placements par
caractéristiques en matière de risque-rendement et par régions géographiques. Par
exemple, l’Office augmentera de façon importante ses placements dans les sociétés
ouvertes, les sociétés fermées et les biens immobiliers des marchés émergents.
2. Deuxièmement, l’Office veut renforcer ses capacités et ses processus de placement et de
soutien internes. Pour atteindre cet objectif, il procédera à l’embauche d’une centaine
d’employés, et il ouvrira des bureaux à Londres et à Hong Kong d’ici 12 à 15 mois.
3. Son troisième objectif est de poursuivre l’exécution de son plan échelonné sur plusieurs
années qui vise à se doter des capacités nécessaires en matière de gestion, de technologies
et d’exploitation pour être en mesure de s’acquitter de son mandat à long terme.
Le mandat de l’Office est d’investir les fonds dont le Régime de pensions du Canada (RPC) n’a pas
besoin pour verser les prestations de retraite courantes. L’Office est responsable devant le
Parlement du Canada et les ministres des Finances fédéral et provinciaux.
L’Office d’investissement du RPC annonce une baisse de la valeur de sa caisse à la fin
de 2007
Toronto, février 2008 : L’Office d’investissement du RPC a annoncé que l’actif de sa caisse se
chiffrait à 119,4 milliards de dollars à la fin du trimestre terminé le 31 décembre 2007, contre
121,3 milliards à la fin du trimestre précédent. Selon l’Office, le rendement négatif de la caisse est
attribuable aux difficultés qu’ont connues les marchés au cours du trimestre.
La Commission d’experts en régimes de retraite de l’Ontario publie ses rapports de
recherche
Toronto, février 2008 : La Commission d’experts en régimes de retraite de l’Ontario a publié les
rapports de recherche demandés dans le cadre de son programme de recherche; la Commission a
en effet demandé la rédaction de 17 projets de recherche en vue de l’analyse approfondie de la
législation de l’Ontario en matière de régimes de retraite. Vous trouverez les rapports de recherche
à l’adresse http://blakes.com/english/practiceareas/pensionsOECP/pensions_OECP.asp.
One Night Live : un succès retentissant
La Financière Sun Life a le plaisir d’annoncer que l’extraordinaire concert-bénéfice One Night Live
a permis d’amasser plus de 12 millions de dollars afin de contribuer au financement du
programme Women and Babies, de l’hôpital Sunnybrook de Toronto.
Ce concert, qui a eu lieu le 28 février 2008, réunissait sur scène Jann Arden, Sarah McLachlan,
Josh Groban et Bryan Adams afin de recueillir des fonds qui serviront à la construction, à l’hôpital
Sunnybrook, de deux nouveaux étages consacrés aux naissances, aux grossesses à haut risque et
aux nouveau-nés atteints de maladies graves. L’agrandissement, dont l’achèvement est prévu pour
2010, permettra d’accueillir environ 4 250 naissances par an et d’héberger une unité de soins
intensifs néonatals à la fine pointe de la technologie.
Merci aux milliers de spectateurs qui ont assisté au concert et qui ont aidé à appuyer cette belle
cause.
Réglementation
Modification apportée aux principes directeurs de la Financière Sun Life en matière de
protection des renseignements personnels
La Financière Sun Life a modifié récemment ses principes directeurs en matière de protection des
renseignements personnels pour le Canada afin de traduire sa volonté de mener à bien ses
initiatives de gestion des risques et pour lui permettre de mieux servir ses clients.
Dans le cadre de notre engagement à offrir un excellent service à la clientèle, nous pouvons, pour
nous aider à servir certains de nos clients, tirer parti de nos forces dans nos organisations à l'échelle
mondiale et dans les ententes que nous négocions avec des tiers fournisseurs. Dans certains cas,
nos employés, fournisseurs de services et mandataires peuvent être établis dans des territoires hors
du Canada, et les renseignements personnels des participants de votre régime pourraient alors être
régis par les lois qui sont en vigueur dans ces territoires étrangers.
La Financière Sun Life est responsable de toutes les données personnelles qu'elle possède, de
même que celles que possèdent ses tiers fournisseurs, et elle prend cette responsabilité au sérieux.
Nos organisations à l'échelle mondiale et nos tiers fournisseurs sont assujettis aux mêmes normes
et aux mêmes pratiques en matière de protection des renseignements personnels que celles que
nous avons ici au Canada.
Dans le cadre de cette initiative, nous modifierons également les messages se rapportant à la
protection des renseignements personnels qui figurent sur les communications destinées aux
participants des régimes et sur le site Web des Services aux participants pour qu'ils correspondent à
la nouvelle déclaration en matière de protection des renseignements personnels pour le Canada.
De nos jours, dans un monde où il est souhaitable d'offrir un service à la clientèle 24 heures sur
24, sept jours sur sept, il est important pour nous de répondre aux besoins de nos clients tout en
nous assurant qu'il existe des normes et des pratiques en matière de protection des renseignements
personnels qui sont conformes à celles que nous devons respecter au Canada. Nos principes
directeurs en matière de protection des renseignements personnels au Canada sont accessibles sur
notre site Web, à l'adresse www.sunlife.ca.
Réforme des régimes de retraite : L’Alberta, la C.-B. et la Nouvelle-Écosse emboîtent le
pas à l’Ontario
La Commission d’experts en régimes de retraite de l’Ontario a cessé de recevoir des soumissions et
observations vers la fin de 2007. Mise sur pied en 2006 dans le but d’examiner divers aspects de la
législation de l’Ontario en matière de régimes de retraite à prestations déterminées, la Commission
d’experts en régimes de retraite de l’Ontario a mené des recherches, reçu des mémoires et tenu des
audiences publiques tout au long de 2007.
Il s’agissait ainsi de la toute première révision en 20 ans de la législation ontarienne régissant les
régimes de retraite, et le rapport de la Commission d’experts en régimes de retraite de l’Ontario,
qui sera présenté au gouvernement provincial à l’été 2008, recommandera l’adoption de
changements à la Loi sur les régimes de retraite de l’Ontario.
Emboîtant le pas à l’étude menée par la Commission d’experts en régimes de retraite de l’Ontario,
l’Alberta, la Colombie-Britannique et la Nouvelle-Écosse ont également mis sur pied des comités
d’experts pour passer en revue leurs lois sur les régimes de retraite respectives.
L’Alberta et la Colombie-Britannique ont créé un comité mixte de six personnes (le Joint Expert
Panel on Pension Standards) qui passera en revue l’Employment Pension Plans Act d l’Alberta et la
Pension Benefits Standards Act de la Colombie-Britannique, mais contrairement à ce qui s’est fait en
Ontario, le comité mixte étudiera les questions touchant les régimes de retraite à prestations
déterminées et les régimes de retraite à cotisations déterminées. Il examinera ainsi la législation en
matière de régimes de retraite des deux provinces au cours de la première moitié de 2008, puis il
présentera son rapport aux ministres des Finances des deux provinces d’ici le 30 septembre 2008.
La Nouvelle-Écosse a pour sa part créé un comité de trois experts pour examiner sa législation en
matière de régimes de retraite en 2008. Dans le cadre de leur étude, les membres du comité
rencontreront des intervenants de l’industrie, y compris des groupements de gens d’affaires et des
groupes de travailleurs. Le rapport du comité sera présenté au gouvernement provincial à la fin de
l’automne.
Le Nouveau-Brunswick modifie la réglementation relative aux prestations de décès
avant la retraite
Compte tenu des changements apportés récemment à la Loi sur les prestations de pension du
Nouveau-Brunswick, un conjoint peut renoncer immédiatement à son droit à une prestation de
décès préretraite au titre d’un compte de retraite immobilisé (CRI), d’un fonds de revenu viager
(FRV) ou d’une rente viagère différée. Ces changements ne s’appliquent toutefois pas aux régimes
de retraite enregistrés.
La nouvelle Formule 3.02 a été créée à cette fin. Par suite des changements apportés à la loi du
Nouveau-Brunswick applicables aux régimes de retraite, celle-ci est désormais plus conforme à
celles de l’Alberta, de la Colombie-Britannique, de l’Ontario, du Québec et de la Saskatchewan,
qui permettent toutes au conjoint de renoncer au capital-décès payable avant la retraite.
Principes régissant la vente d’assurance
Terre-Neuve-et-Labrador, janvier 2008 : Le Bureau du Surintendant des assurances de TerreNeuve-et-Labrador exige que les fournisseurs de RC remettent aux promoteurs de régime de TerreNeuve-et-Labrador le document visant à protéger les consommateurs intitulé Principes régissant la
vente d’assurance. Ce document renferme ainsi de l’information visant à protéger le consommateur
et porte sur tous les produits d’assurance, notamment les polices de rente collectives.
Les placements
Gestionnaires figurant parmi les 40 principaux gestionnaires de portefeuilles de Benefits
Canada
Le palmarès des 40 principaux gestionnaires de portefeuilles de Benefits Canada a été publié en
décembre 2007. La Financière Sun Life est très fière d’annoncer que 75 % des gestionnaires du
programme Choix de placements de base (CPB) figuraient parmi les 40 principaux gestionnaires
de portefeuilles.
Nouvelle année, nouveaux fonds
En janvier, la Financière Sun Life a ajouté de nouveaux fonds et des nouveaux gestionnaires au
programme CPB. Les fonds suivants ont ainsi été ajoutés à l’éventail de fonds déjà offerts :
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Fonds distinct d’actions mondiales AXA Rosenberg
Fonds distinct équilibré BonaVista
Fonds distinct d’actions canadiennes BonaVista
Fonds distinct structuré d’actions américaines de base INVESCO
Fonds distinct mondial équilibré Trimark
Ces fonds sont offerts par les gestionnaires suivants :
ƒ AXA Rosenberg Investment Management LLC
ƒ BonaVista Asset Management Ltd
ƒ Invesco Trimark Institutional Investments
Ces nouveaux fonds offrent un accès accru aux marchés étrangers; les investisseurs peuvent ainsi
choisir parmi une plus grande sélection de placements mondiaux offerts par les principales
sociétés de gestion de fonds au monde. La Financière Sun Life met toujours tout en oeuvre pour
offrir un assortiment d’options de placement, un assortiment complet tant sur le plan du type de
fonds que des styles de placement.
CI et McLean Budden se distinguent lors de la remise Canadian Investment Awards
Lors du 13e gala annuel des Canadian Investment Awards, qui a eu lieu l’an dernier à Toronto, CI
Investments et McLean Budden se sont distinguées dans les catégories «choix des analystes des
fonds communs de placement» et «fonds en gestion commune».
Dans la catégorie choix des analystes des fonds communs de placement, CI Investments s’est
distinguée dans le groupe des fonds canadiens équilibrés grâce à son Fonds de revenu et de
croissance Signature, sans compter qu’elle a remporté le prix Choix des analystes - Société de fonds
de l’année.
McLean Budden a pour sa part fait sa marque dans le groupe des fonds équilibrés mondiaux grâce
au Fonds de croissance équilibré McLean Budden.
Dans la catégorie fonds en gestion commune, CI Investments a remporté le prix du meilleur
fonds en gestion commune américain.
Les Canadian Investment Awards reconnaissent les produits et sociétés de placement de pointe qui
ont démontré leur engagement envers l’excellence au sein de l’industrie canadienne des services
financiers dans son ensemble. Suivant les normes utilisées pour l’attribution des prix, les fonds de
placement et les sociétés de placement doivent respecter des critères de rendement très stricts, dont
un rendement sur trois ans (s’il y a lieu), divers critères de risque et les avantages procurés par la
diversification. Qui plus est, la qualité de la gestion, le barème de frais et l’accessibilité entrent
aussi en ligne de compte.
Nouvelles des sociétés de gestion
Changements organisationnels à la société UBS Gestion globale d’actifs : Nicholas Melhuish est
entré au service de la société UBS Global Asset Management (UBS) à titre de directeur mondial des
actions, et est devenu responsable de l’équipe de gestion des portefeuilles d’actions mondiales le
1er octobre 2007.
Changement de gestionnaires à Placements AIM Trimark : Depuis le 16 janvier 2008, Dana Love
assume les fonctions de gestionnaire de portefeuille principal du Fonds Trimark (le fonds), à la
suite du départ de Tye Bousada. M. Bousada gérait le fonds depuis avril 2004.
Nouvel énoncé des politiques de placement chez McLean Budden Limitée : McLean Budden
Limitée a mis à jour son énoncé des politiques de placement à effet du 1er janvier 2008. Les
modifications apportées touchent les restrictions relatives à la qualité des titres à revenu fixe
détenus, les indices de référence des fonds de titres à revenu fixe, ainsi que le nombre de titres
détenus au sein des mandats en actions canadiennes de valeur.
Énoncé révisé des principes et des procédures de placement de Phillips, Hager & North gestion
de placements ltée. : À effet du 1er mars 2008, la société Phillips, Hager & North gestion de
placements ltée (PH&N) a modifié l’énoncé des principes et des procédures de placement du
Fonds d’obligations PH&N. L’énoncé des principes et des procédures de placement de PH&N
traite, entre autres, des objectifs de placement, des facteurs de risque, des stratégies et des lignes
directrices sur les placements gérés par PH&N.
Changements organisationnels à la société Brandywine Global Investment Management, LLC.,
filiale de Legg Mason, Inc. : Legg Mason, Inc. (Legg Mason) et Brandywine Global Investment
Management, LLC («Brandywine»), une filiale en propriété exclusive de Legg Mason qui exerce ses
activités de façon indépendante, a récemment annoncé la transition de Brandywine chargée des
actions mondiales vers une nouvelle filiale de Legg Mason.
La société Investissements Russell Canada Limitée annonce des changements au Fonds
d’actions mondiales Russell :
Investissements Russell Canada Limitée (Russell) a annoncé que les firmes Harris Associates, LP
(«Harris») et McKinley Capital Management («McKinley») ont été ajoutées, à effet du mois de
janvier 2008, au nombre des gestionnaires du Fonds d’actions mondiales Russell (le fonds). Ce
dernier compte parmi les fonds sous-jacents de la série de portefeuilles LifePointsMD de Russell.
Modification de l’énoncé des principes et des procédures de placement de Connor, Clark &
Lunn Investment Management Ltd. : La société Connor, Clark & Lunn Investment Management
Ltd. (CC&L) a révisé l’énoncé des politiques et des procédures de placement du Fonds de titres à
revenu élevé CC&L à effet du 1er janvier 2008.
La société Phillips, Hager & North gestion de placements ltée regroupe ses activités avec celles
de RBC Gestion d’Actifs :
Le 21 février 2008, la société Phillips, Hager & North gestion de placements ltée (PH&N) a
annoncé qu’elle avait conclu une entente de partenariat ferme avec RBC Gestion d’Actifs.
L’opération est conclue sous réserve des autorisations réglementaires et des autres conditions de
clôture d’usage, et devrait être menée à terme au plus tard le 30 avril 2008.
La société BonaVista Asset Management Ltd. regroupe ses activités avec celles de RBC Gestion
d’Actifs : Le 21 février 2008, la société mère de BonaVista Asset Management Ltd., Phillips, Hager
& North gestion de placements ltée (PH&N), a annoncé qu’elle avait conclu une entente de
partenariat ferme avec RBC Gestion d’Actifs. L’opération est conclue sous réserve des autorisations
réglementaires et des autres conditions de clôture d’usage, et devrait être menée à terme au plus
tard le 30 avril 2008.
Modification des objectifs et stratégies de placement pour Bissett Investment Management :
Franklin Templeton Investments (Franklin Templeton) a mis à jour son prospectus simplifié, à
effet du 12 juin 2007. Franklin Templeton offre une gamme de produits variés, dont des fonds
gérés par Bissett Investment Management (Bissett). Nous avons travaillé avec Franklin Templeton
afin d’intégrer les changements apportés qui s’appliquent aux fonds offerts par l’intermédiaire de
notre programme Choix de placements de base, aux objectifs et stratégies de placement pour le
Fonds d’actions canadiennes Bissett, le Fonds canadien équilibré Bissett et le Fonds d’obligations
Bissett.
Mouvements de personnel chez McLean Budden Limitée : Pour faire suite à notre
communication du 25 octobre 2006, nous vous informons que McLean Budden Limitée a
annoncé la nomination de Roger Beauchemin, président et chef de l’exploitation, au poste de chef
de la direction de McLean Budden, à effet du 1er mars 2008. M. Douglas Mahaffy, anciennement
président du conseil et chef de la direction de McLean Budden, continuera d’occuper le poste de
président du conseil et de membre du groupe responsable des politiques de placement jusqu’à son
départ à la retraite en mars 2010.
Le point sur la fusion d’ABN AMRO Asset Management : Nous avons communiqué en 2007 les
premiers renseignements touchant la fusion possible d’ABN AMRO Asset Management avec Fortis
Investments. Le 31 janvier 2008, ABN AMRO a annoncé que la Dutch Central Bank (DNB) avait
accepté la scission proposée d’ABN AMRO Asset Management de la société ABN AMRO Bank.
Celle-ci devrait se réaliser d’ici la fin de mars 2008. La scission signifie le début de la séparation
formelle d’ABN AMRO Asset Management du groupe ABN AMRO, permettant ainsi à Fortis
Investments d’entreprendre officiellement l’intégration de ses affaires à celles d’ABN AMRO Asset
Management.
Mouvements de personnel à la société UBS Gestion globale d'actifs : La société UBS Gestion
globale d'actifs a annoncé la démission d’Ilario Di Bon, premier gestionnaire de portefeuille de
l’équipe de gestion des portefeuilles d’actions mondiales. M. Nick Irish assumera les
responsabilités de gestion de portefeuille de M. Di Bon au sein de l’équipe responsable des actions
mondiales (États-Unis exclus).
Mouvements de personnel à Placements AIM Trimark
À effet du 18 mars 2008, Placements AIM Trimark (AIM Trimark) a promu Graham Anderson au
poste de chef des placements et Peter Intraligi au poste de président. Pat Farmer, ancien chef des
placements d’AIM Trimark, a pris sa retraite en octobre 2007.
Revue des études de recherche
Qu’est-ce que la retraite au juste?
Est-ce désormais irréaliste d’associer la retraite aux activités et aux loisirs? La Revue des études de
recherche de ce trimestre porte sur une étude américaine menée par le Vanguard Center for
Retirement Research. Cette étude explore les activités des gens à la retraite, la tendance sans cesse
croissante des gens à reprendre une certaine forme de travail rémunéré durant leur retraite, ainsi
que les facteurs qui ont une incidence sur les voies dans lesquelles s’engagent les retraités et les
raisons qui motivent leurs décisions.
Nous jetons également un coup d’œil à la possibilité pour les retraités d’adopter un style de vie
égal ou supérieur à celui qu’ils avaient durant leurs années de travail, et nous tentons d’évaluer s’il
s’agit d’un souhait réaliste ou non.
Pleins feux…
Pleins feux… est une nouvelle rubrique du Bulletin des RCR. Nous interviewerons des experts de
divers domaines de la division dans le but de donner aux promoteurs de régime un meilleur
aperçu des activités de la Financière Sun Life.
Ce trimestre, la rubrique Pleins feux… porte sur un responsable des Solutions placements. Nous lui
avons ainsi demandé de nous parler des différents fonds de placement offerts par la Financière
Sun Life, et de ce que nous faisons pour veiller à ce que les fonds et les gestionnaires conviennent à
nos promoteurs de régime et à leurs participants.
Quels types de fonds offrons-nous?
Responsable des Solutions placements : Nous offrons une variété d’options de placement dans
chacune des grandes catégories d’actif :
ƒ Fonds équilibrés
ƒ Fonds du marché monétaire/Fonds garantis
ƒ Fonds de titres à revenu fixe
ƒ Fonds d’actions axés sur la valeur et sur la croissance
ƒ Fonds adaptés aux étapes de la vie
Nous offrons de plus des fonds gérés de façon active et des fonds gérés de façon passive, sans
compter que nous offrons des fonds destinés aux investisseurs institutionnels et des fonds destinés
aux particuliers.
Pourquoi offrons-nous ces types de fonds?
Responsable des Solutions placements : Conformément aux Lignes directrices pour les régimes
de capitalisation (RC), les promoteurs de régime doivent pouvoir choisir parmi un éventail
d’options de placement qui conviennent à leurs régimes. Nous nous assurons que les fonds offerts
sont conformes à l’objet des régimes de capitalisation, plus particulièrement dans le cas des
régimes établis aux fins de la retraite. Par exemple, un fonds de valeurs technologiques est plus
volatil qu’un fonds d’actions dont l’actif est diversifié parmi les 10 secteurs. Compte tenu de ce
degré de volatilité élevé, nous n’offririons pas ce type de fonds.
Quels sont les avantages de chaque type de fonds?
Responsable des Solutions placements : L’actif des fonds équilibrés est constitué d’une
combinaison d’actions, d’obligations et de placements liquides. Les fonds équilibrés sont
avantageux, car ils permettent à l’épargnant de répartir ses placements dans plusieurs catégories
d’actif, tout en profitant de l’expérience de gestionnaires professionnels. La répartition de l’actif
varie selon les conditions du marché, mais elle respecte généralement des limites préétablies (par
ex., entre 40 % et 60 % d’actions, entre 30 % et 50 % d’obligations, et entre 0 % et 30 % de
placements liquides). Les fonds équilibrés comportent habituellement un niveau de risque
supérieur à celui des fonds obligataires, mais inférieur à celui des fonds d’actions.
L’actif des fonds du marché monétaire et des fonds garantis est placé principalement dans des
bons du Trésor et dans des billets de trésorerie à échéance de moins d’un an. Les placements
garantis sont des dépôts d’un montant fixe effectués auprès d’une compagnie d’assurance ou
d’une autre institution financière et ils comportent une échéance et un taux de rendement
prédéterminés. Les fonds garantis offerts comportent diverses durées, de 1 à 5 ans. Les placements
liquides comportent un niveau de risque inférieur à celui des fonds d’actions et des fonds
obligataires, et ils présentent un faible risque de perte en capital; cependant, ils ont tendance à
produire un rendement à long terme moins élevé que les autres catégories d’actif.
L’actif des fonds de titres à revenu fixe ou des fonds obligataires est constitué de titres de créance
émis par différents gouvernements (fédéral, provincial et municipal) et différentes sociétés ou
organisations. La valeur d’une obligation fluctue en fonction de l’évolution des taux d’intérêt. La
valeur d’une obligation peut également varier suivant son degré de risque et l’appétit pour le
risque qui prévaut sur le marché obligataire. En conséquence, les fonds obligataires sont plus
risqués que les fonds du marché monétaire. La plupart des RC offrent un fonds obligataire qui
détient en portefeuille des obligations de divers émetteurs et assorties de diverses échéances. Il est
toutefois assez rare qu’un RC offre des fonds obligataires à court ou long terme, mais ce type de
fonds existe effectivement.
Les fonds d’actions offrent généralement le meilleur potentiel de croissance à long terme, mais ils
sont plus sujets à des variations que les titres à revenu fixe et ils sont donc plus susceptibles de
perdre de la valeur à court terme. De façon générale, il existe trois grandes catégories de fonds
d’actions : les fonds d’actions canadiennes, les fonds d’actions étrangères et les fonds d’actions
spécialisés.
Les fonds d’actions canadiennes sont principalement constitués d’actions d’entreprises
canadiennes. Certains de ces fonds peuvent être constitués d’une part d’actions
d’entreprises situées dans d’autres pays.
Les fonds d’actions étrangères sont principalement composés d’actions d’entreprises
constituées à l’extérieur du Canada. Un des rôles importants des fonds d’actions
étrangères est de diversifier le portefeuille des participants. La part du Canada sur le
marché mondial des actions n’est que d’environ 3 %; il y a donc beaucoup plus
d’occasions de placement à l’extérieur du pays. En diversifiant les placements en actions à
l’échelle mondiale, les participants des régimes ouvrent leur portefeuille à une plus grande
part du marché mondial et réduisent leur risque de placement global. Les fonds d’actions
étrangères regroupent les fonds d’actions suivants :
ƒ
les fonds d’actions américaines, qui sont composés d’actions d’entreprises
constituées aux États-Unis;
ƒ
les fonds d’actions internationales, également connus sous le nom de fonds d’actions
outre-mer, qui sont principalement constitués d’actions d’entreprises exerçant
leurs activités dans les marchés développés d’Europe, d’Australasie et d’ExtrêmeOrient;
ƒ
les fonds d’actions mondiales, qui combinent des actions américaines et des actions
internationales.
Les fonds d’actions spécialisés sont composés d’actions spécifiques à une région, à une taille
d’entreprise ou à un secteur d’activité. Puisqu’ils sont généralement moins diversifiés, les
fonds spécialisés sont plus risqués que les fonds d’actions qui sont composés d’une variété
d’actions provenant de l’ensemble du marché. Les promoteurs de RC sont généralement
réticents à offrir ce type de fonds compte tenu du risque qu’ils comportent. Ces fonds sont
également classés suivant le style de placement qu’ils préconisent. Les styles de placement
les plus répandus sont la gestion axée sur la valeur, la gestion axée sur la croissance, la
gestion axée sur la croissance à prix raisonnable et la gestion neutre ou mixte.
ƒ
S’il adopte un style de gestion axé sur la valeur, le gestionnaire de placements
recherche les actions d’entreprises dont les états financiers sont solides et qui,
d’après lui, sont sous-évaluées par le marché. Si le gestionnaire a raison, le prix
des actions augmentera à mesure que le marché reconnaîtra leur vraie valeur.
ƒ
Dans le cas de la gestion axée sur la croissance, le gestionnaire de placements
recherche les actions qui présentent une croissance des bénéfices supérieure à la
moyenne et dont le cours augmente rapidement. Étant donné leur fort potentiel
de croissance, les actions axées sur la croissance présentent généralement un ratio
cours-bénéfice plus élevé que les actions axées sur la valeur.
ƒ
Le gestionnaire qui adopte une méthode axée sur la croissance à prix raisonnable
(CAPR) combine les stratégies de placement axées sur la valeur et sur la
croissance. Le gestionnaire recherche ainsi les actions qui présentent à la fois un
potentiel de croissance et un prix raisonnable.
ƒ
Dans le cas de la gestion neutre/mixte, le gestionnaire de placements ne privilégie ni
la valeur, ni la croissance et il aura tendance à détenir des portefeuilles dont la
composition ressemble beaucoup à celle d’indices représentatifs des marchés.
Pour essayer d’ajouter de la valeur, le gestionnaire modifie légèrement la
composition du portefeuille par rapport à celle de l’indice en jouant sur la
pondération des titres.
Les fonds adaptés aux étapes de la vie sont également connus sous le nom de «fonds de
répartition de l’actif». Les participants qui ne veulent pas se constituer eux-mêmes leur propre
portefeuille à partir des différents fonds offerts dans le cadre de leur régime utilisent ce type de
fonds pour assurer la diversification de leur portefeuille.
Les fonds de répartition de l’actif se rapprochent des fonds équilibrés, car ils comportent diverses
répartitions de l’actif adaptées à différents profils de tolérance au risque et de rendement. Après
avoir répondu à un questionnaire sur la tolérance au risque, les participants choisissent le fonds
qui correspond le mieux à leur profil de tolérance au risque. L’actif des fonds de répartition de
l’actif est stratégiquement diversifié de manière à présenter les meilleures perspectives de
rendement pour le niveau de risque que le participant est prêt à accepter. Les fonds de répartition
de l’actif aident les participants, car ils n’ont pas à s’occuper du processus de sélection des fonds.
Cependant, étant donné que la situation personnelle d’une personne peut changer au fil du temps,
les participants sont encouragés à examiner périodiquement leurs objectifs financiers et à s’assurer
que le fonds qu’ils ont choisi reste approprié.
Les fonds adaptés aux étapes de la vie (également connus sous le nom de «fonds axés sur une date
cible») comportent une date d’échéance déterminée (départ à la retraite ou autre étape
importante) et prévoient la modification dynamique de la répartition de l’actif du portefeuille. Au
fur et à mesure que la date d’échéance approche, la répartition de l’actif est modifiée afin que le
degré de risque de l’épargnant diminue. Plus précisément, l’accent est déplacé graduellement des
actions vers les titres à revenu fixe à mesure que l’échéance du fonds approche. Ainsi, les
participants n’ont plus besoin de rajuster leur portefeuille quand leur horizon de placement
change. Les fonds adaptés aux étapes de la vie simplifient le processus de décision des participants.
Ces derniers répondent à une question toute simple : «Quand prévoyez-vous prendre votre
retraite?» ou «Quand prévoyez-vous utiliser les capitaux provenant de ce placement?», puis ils
choisissent le fonds échéant à la date correspondante.
Un fonds adapté aux étapes de la vie avec garantie est, comme son nom l’indique, adapté aux étapes
de la vie – c’est-à-dire qu’il comporte une date d’échéance déterminée et une répartition
dynamique de l’actif qui simplifie les placements, mais il garantit en outre la plus haute valeur
unitaire de fin de mois enregistrée durant son existence.
Quels facteurs entrent en ligne de compte dans le choix d’un nouveau gestionnaire?
Responsable des Solutions placements : Nous nous concentrons sur trois éléments clés : la
société de gestion; l’équipe de gestion et, en dernier lieu, le fonds. En ce qui a trait à la société de
gestion, nous nous attardons à son historique, à sa structure de propriété, à son l’actif sous gestion
et à la façon dont cet actif a évolué au fil du temps. Nous déterminons si la société a déjà fait
l’objet d’une enquête judiciaire ou d’une enquête des autorités de réglementation ou si elle est
actuellement sous enquête. Nous procédons également à un examen de conformité exhaustif. Au
niveau de l’équipe de gestion, nous tentons de comprendre la structure de l’équipe, la délégation
de responsabilités entre les analystes et gestionnaires de portefeuille, ainsi que le processus et la
philosophie de placement du fonds ou du gestionnaire en question. Enfin, l’évaluation du fonds
se fait sur la base du nombre de clients, de l’actif, de la discipline appliquée à l’achat et la vente des
titres, et des facteurs quantitatifs liés au ratio risque-rendement.
Comment décidons-nous que le moment est venu d’ajouter des fonds ou des gestionnaires?
Responsable des Solutions placements : Notre Groupe d’examen des produits de placement
passe en revue les fonds et se renseigne auprès du personnel des Solutions placements ou des
employés en contact direct avec les clients. Qui plus est, nous demandons aux consultants, aux
conseillers et aux clients de nous faire part de leurs commentaires au sujet des fonds et des
gestionnaires. Nous pouvons ainsi déterminer s’il y a lieu d’ajouter des fonds et, le cas échéant,
enclencher le processus de recherche.
Lorsque des fonds sont ajoutés, comment en assurons-nous le suivi?
Responsable des Solutions placements : Nous disposons d’un processus de gouvernance élaboré
qui met l’accent sur les aspects suivants : 1) vérification mensuelle des taux de rendement —
comprend des explications pertinentes; 2) examen continu des gestionnaires et des fonds — des
données quantitatives et qualitatives à jour sont recueillies auprès de tous les gestionnaires au
moyen de questionnaires détaillés trimestriels et de rencontres annuelles, et nos résultats sont
publiés sur le site Web des Services aux promoteurs; 3) établissement et remise d’un certificat de
conformité annuel qui atteste que chaque gestionnaire respecte les principes de placement
applicables à ses fonds ainsi que les lois pertinentes; 4) communication et information soutenues
— nous tenons les clients et les consultants en placements au courant en leur communiquant des
renseignements détaillés sur tous les fonds offerts et des mises à jour périodiques, en format papier
et électronique; en cas de changements importants touchant les fonds ou les gestionnaires, nous
communiquons directement avec les promoteurs de régime et les participants; 5) validation par
des tiers — les fonds de notre solution Choix de placements de base font l’objet d’une vérification
externe, et les états financiers vérifiés de ces fonds sont publiés chaque année. Nous produisons
également le Rapport de vérification établi conformément au chapitre 5970 du Manuel de l’ICCA.
Les produits et services des Régimes collectifs de retraite sont offerts par
la Sun Life du Canada, compagnie d’assurance-vie, membre du
groupe Financière Sun Life.