partie Thoenig, mais sans QCM

HEC Université de Lausanne
Analyse économique: macroéconomie
Prof. Mathias Thoenig
Exemple d’examen (hiver 2011)
Cette partie d’examen totalise 70 points. Vous avez à disposition un temps total de 70
minutes.
Remarques:
• Ecrivez proprement et présentez les calculs distinctement. Un malus sera appliqué aux copies
mal présentées.
• Dans la correction, une importance particulière sera accordée à vos commentaires sur les effets
économiques.
• Soyez synthétique dans vos réponses et prenez le temps de construire chaque argument.
• Il est important de bien détailler toutes les étapes de vos calculs.
• Pour chaque graphique, prenez suffisamment d’espace sur votre feuille et soyez précis et rigoureux.
• Vous pouvez rédiger en anglais si vous le souhaitez.
• Note: il est généralement possible de continuer même si vous n’avez pas trouvé toutes les réponses
aux questions précédentes. Par ailleurs, il est bon de lire l’exercice en entier avant de commencer
à y répondre.
1
Exercice 1 (70 points): Le modèle OA-DA
L’indice t représente le temps (en trimestre). On considère une économie dotée d’un stock de capital
exogène Kt et peuplée de N agents qui consomment un bien Yt . La fonction de production agrégée est
donnée par
Yt = Lαt Kt1−α
(1)
où Lt est le nombre de travailleurs (attention, en présence de chômage, on peut avoir Lt < N ). Noter
que le paramètre α est compris entre zéro et un.
Le côté demande de l’économie est donnée par l’agrégat consommation, l’investissement et la demande
d’encaisse réelle:
Yt − T
2
= I0 − rt
Ct =
(2)
It
(3)
Ldt
= β × Yt − rt
(4)
où le paramètre I0 est très grand par rapport à rt . Dans la suite, on notera Pt le niveau des prix. La
banque centrale fixe une masse monétaire M .
Partie I (20 points): Demande
Dans cette section on se place à un moment t du temps.
(1) (4 points) Ecrire les relations IS et LM en utilisant les équations (2), (3), (4).
(2) (8 points) Supposez que le gouvernement grec décide d’augmenter les impôts T pour diminuer
sa dette. On cherche dans cette question à comprendre l’effet sur la demande de cette politique fiscale.
(i) Montrer pourquoi une hausse des impôts implique que la dette change de manière à ce que
dT = − dDette
Pt .
(ii) En différentiant IS et LM, calculer l’effet sur la demande d’une hausse des impôts.
(iii) Donner les intuitions des mécanismes à l’oeuvre.
(iv) Interpréter comment et pourquoi l’effet de cette politique fiscale dépend de β.
(3) (8 points) On suppose maintenant que l’Etat, pour payer ses dépenses publiques G collecte des
impôts de la manière suivante
Tt
3
=
Yt
4
(i) Le paramètre
réponse.
3
4
caractérise-t-il mieux le système fiscal scandinave ou anglo-saxon? Justifiez votre
2
(ii) Montrer (en explicitant bien chaque étape du raisonnement) que la relation de demande agrégée
s’écrit:
M
Pt + G
− 18 + β
I0 +
Yt =
1
(5)
(iii) Interpréter pourquoi le niveau de la demande agrégée augmente lorsque M augmente. Donner
l’intuition des mécanismes à l’oeuvre.
Partie II (10 points): Offre aggrégée
Dans cette section on se place à un moment t du temps. Les entreprises en concurrence parfaite
emploient Lt travailleurs à un salaire nominal Wt pour produire un bien Yt vendu à un prix Pt . La
demande de travail qui maximize leur profit est égale à
Lt =
α
ωt
1
1−α
Kt
(6)
où le salaire réel est ωt ≡ Wt /Pt . Le salaire nominal Wt est fixé lors d’une négociation entre une firme
représentative et un syndicat avec pour objectif un salaire réel cible ω. Le salaire nominal négocié est
donc égal à Wt = ωPte où Pte est l’anticipation du prix.
(4) (10 points)
(i) En utilisant la fonction de production (1) et la demande de travail (6), montrer que la courbe
d’offre aggrégée s’écrit
Pt
Yt = θ
Pte
α
1−α
Kt
α
où θ = ωα 1−α .
(ii) Donner les intuitions économiques gouvernant la relation précédente.
graphique représentant le marché du travail.
(7)
Appuyez-vous sur un
Partie III (40 points): Equilibre macroéconomique et choc d’anticipation
Dans cette question, on s’intéresse à la dynamique de transition entre le cours terme et le long terme
à la suite d’un choc d’anticapation. Pour simplifier l’écriture des relations OA et DA, on suppose que:
• Le paramètre d’investissement incompressible est tel que I0 = 1.
• La masse monétaire a une valeur M = 1
• Il n’y a pas de dépense publique : G = 0.
3
• Les paramètres β et α sont tels que β =
1
8
et α = 12 .
• Le salaire réel cible est tel que ω = 1/2
(5) (10 points)
(i) En utilisant les équations (5) et (7), calculer les relations (DA) et (OA) avec ce jeu de paramètres.
(remarque: ce jeu de paramètres implique θ = 1)
(ii) Représenter précisément sur un grand graphique l’équilibre de long terme dans le plan (Y, P )
lorsque le stock de capital a une valeur K0 = 4. On notera E0 = (Y0 , P0 ) ce point d’équilibre de long
terme. (remarque: vous devez remplir les plages libres sur la feuille de réponse. Cet exercice vous
aidera à représenter précisément les relations DA et OALT sur le graphique.)
(iii) Déterminer le point d’équilibre de long terme E0 = (Y0 , P0 ).
(6) (15 points) On s’intéresse désormais à un choc sur les anticipations d’une guerre civile en
Côte d’Ivoire et à ses effets macroéconomiques sur l’économie ivoirienne. On suppose que l’économie
ivoirienne se trouve initialement dans l’équilibre de long terme E0 . On suppose également que juste
avant le début du premier trimestre (juste avant t = 1), le peuple ivoirien composé d’agents rationnels
anticipe que la Cédéao (organisation politique qui regroupe les pays de l’Afrique de l’ouest) empêche
l’éclatement d’une guerre civile et ainsi évite une destruction du stock de capital. Les agents ivoriens
qui forment des anticipations rationnelles anticipent donc que le stock de capital reste à son niveau
initiale: K1e = K0 = 4 (mais Kte = Kt pour toutes les dates t ≥ 2). Cependant, à la fin du premier
trimestre (en t = 1), une guerre civile éclate réduisant par deux le stock de capital de manière permanente: Kt = K0 /2 = 2 pour toutes les dates t ≥ 1.
(i) (4 points) Décrire précisément sur un grand graphique la série d’équilibres macroéconomiques
E1 = (Y1 , P1 ); E2 = (Y2 , P2 );E3 = (Y3 , P3 ); etc. (remarque: vous devez remplir les plages libres sur la
feuille de réponse. Cet exercice vous aidera à représenter précisément les relations DA et OACT sur
le graphique.)
(ii) (7 points) Donner les intuitions des mécanismes à l’oeuvre au niveau de l’ajustement vers l’équilibre
E1 et E2 et au niveau du mouvement des prix.
(iii) (4 points) Représenter sur un même graphique le marché du travail en mettant en évidence l’ancien
et le nouveau niveau de chômage structurel. Décrire ensuite graphiquement l’évolution temporelle du
niveau de chômage ut et du salaire réel Wt /Pt .
(7) (15 points) Refaites la même question que la (6) mais dans le cas où les agents rationnels sont
pessimistes et anticipent une guerre qui n’aura pas lieu. Plus précisément, les agents ivoriens qui
forment des anticipations rationnelles anticipent une guerre civile réduisant par deux le stock de
capital: K1e = K0 /2 = 2 (mais Kte = Kt pour toutes les dates t ≥ 2). Cependant, à la fin du premier
trimestre (en t = 1), la Cédéao empêche l’éclatement d’une guerre civile et ainsi évite une destruction
du stock de capital: Kt = K0 = 4 pour toutes les dates t ≥ 1.
(i) (1 points) Expliquer pourquoi P1e = 1.
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(ii) (4 points) Décrire précisément sur un grand graphique la série d’équilibres macroéconomiques
E1 = (Y1 , P1 ); E2 = (Y2 , P2 );E3 = (Y3 , P3 ); etc. (remarque: vous devez remplir les plages libres sur la
feuille de réponse. Cet exercice vous aidera à représenter précisément les relations DA et OACT sur
le graphique.)
(iii) (7 points) Donner les intuitions des mécanismes à l’oeuvre au niveau de l’ajustement vers l’équilibre
E1 et E2 et au niveau du mouvement des prix.
(iv) (3 points) Représenter sur un même graphique le marché du travail en mettant en évidence l’ancien
et le nouveau niveau de chômage structurel. Décrire ensuite graphiquement l’évolution temporelle du
niveau de chômage ut et du salaire réel Wt /Pt .
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