AMUNDI ACTIONS EMERGENTS ESR

AMUNDI ACTIONS EMERGENTS ESR
SYNTHESE
MENSUELLE
DE GESTION
ACTION ■
30/11/2016
Données clés
Objectif d'investissement
Profil de risque et de rendement (S RRI)
FCPE multi-entreprises, Amundi Actions Emergents ESR
est investi en supports actions de sociétés cotées sur des
marchés de pays émergents des zones Europe, Asie,
Amérique et Afrique/Moyen-Orient.
Il vise à tirer parti à long terme de la performance de ces
marchés sélectionnés dans le cadre d’une répartition par
pays et par secteur d’activités.
Cet investissement est soumis aux risques de fluctuation
des marchés concernés.
Valeur Liquidative (VL) : 1 4 6 ,9 4 ( EU R )
Date de VL et d'actif géré : 3 0 /1 1 /2 0 1 6
Actif géré : 2 3 ,3 2 ( m i l l i on s EU R )
Indice de référence :
1 0 0 % MS C I EMERGIN G MA RKETS (EU R)
A risque plus faible, rendement potentiellement plus faible
A risque plus élevé, rendement potentiellement plus élevé
Le SRRI correspond au profil de risque et de rendement
présent dans le Document d’Information Clé pour
l’Investisseur (DICI). La catégorie la plus faible ne signifie
pas « sans risque ». Il n’est pas garanti et pourra évoluer
dans le temps.
Performances
Ev olution d e la p erformance (b as e 100) *
Ind icateurs
160
N om bre de l i gn es en port ef eu i l l e
221
Princip aux émetteurs en p ortefeuille (% d ' actifs )
140
120
100
Portefeuille(126,09)
11
/16
05
/16
11
/15
05
/15
11
/14
05
/14
11
/13
05
/13
11
/12
05
/12
11
/11
80
SAMSUNG ELECTRONICS CO LTD
TAIWAN SEMICOND MANUF-TSMC
TENCENT HOLDINGS LTD
ALIBABA GROUP HOLDING LTD
NASPERS LTD
CHINA MOBILE LTD
SBERBANK
CREDICORP LTD
CHINA CONSTRUCTION BANK CORP
SK HYNIX INC
Tot a l
P ort ef eu i l l e
4,82%
4,26%
3,98%
3,18%
2,57%
1,84%
1,75%
1,56%
1,52%
1,18%
2 6 ,6 6 %
Indice(135,65)
Performances g lis s antes *
Depuis le
P ort ef eu i l l e
In di ce
Eca rt
Depu i s l e
31/12/2015
9,10%
13,96%
-4,85%
1 m oi s
31/10/2016
-2,16%
-1,41%
-0,74%
3 m oi s
31/08/2016
0,44%
1,73%
-1,30%
1 an
30/11/2015
3,50%
8,39%
-4,89%
3 ans
29/11/2013
18,11%
18,05%
0,06%
5 ans
30/11/2011
26,09%
35,65%
-9,56%
Performances calend aires (1) *
P ort ef eu i l l e
In di ce
Eca rt
2015
-2,62%
-4,87%
2,25%
2014
13,43%
11,82%
1,61%
2013
-8,13%
-6,49%
-1,64%
2012
12,39%
16,80%
-4,41%
2011
-19,97%
-15,44%
-4,53%
2010
25,18%
27,48%
-2,30%
2009
92,46%
73,45%
19,01%
2008
-54,83%
-50,76%
-4,07%
2007
-
2006
-
* Les performances sont calculées dans la devise de référence, sur des données historiques. Les performances affichées
sont nettes de frais de gestion. (1) Les performances calendaires couvrent des périodes complètes de 12 mois pour
chaque année civile. Les performances ne sont pas constantes dans le temps et ne préjugent pas des performances et des
rendements futurs. La valeur des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l'évolution des marchés.
■ www.amundi-ee.com
Document des tiné aux inves tis s eurs "non profes s ionnels "
Ind icateur(s ) g lis s ant(s )
Vol a t i l i t é du port ef eu i l l e
Vol a t i l i t é de l 'i n di ce
Tra cki n g Error ex- post
Ra t i o d'i n f orm a t i on
Ra t i o de S h a rpe
Bet a
1 an
18,98%
19,63%
2,52%
-1,92
0,20
0,96
3 ans 5 ans
17,93% 17,04%
18,49% 17,28%
2,54% 2,41%
0,01
-0,64
0,32
0,28
0,96
0,98
Analy s e d es rend ements
Ba i sse m a xi m a l e
Dél a i de recou vrem en t (j ou rs)
Moi n s bon m oi s
Moi n s bon n e perf orm a n ce
Mei l l eu r m oi s
Mei l l eu re perf orm a n ce
Depu i s l e l a n cem en t
-62,57%
761
10/2008
-21,08%
04/2009
16,87%
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SYNTHESE
MENSUELLE
DE GESTION
30/ 11/ 2016
Commentaire de gestion
L’indice MSCI Emerging Markets a perdu 5 % en novembre, sous-performant les actions des marchés développés de 6 % (+1 %). Les actions émergentes gagnent cependant 11 % depuis
janvier. Le dollar et les rendements obligataires ont monté après que les investisseurs aient commencé à évaluer les conséquences de l’arrivée de Donald Trump à la Maison Blanche.
L’accélération prévue de la croissance et le creusement du déficit budgétaire ont poussé le rendement des emprunts d’État à 10 ans de 1,85 % à 2,38 %. Les monnaies émergentes ont
perdu 2 % contre le dollar, les investisseurs s’inquiétant des sorties de capitaux affectant les marchés obligataires émergents, et des inconnues entourant les intentions du président
Républicain en matière de politique budgétaire ou commerciale. La politique monétaire de la Fed pourrait en être également affectée. Au total, l’environnement international des actifs
émergents est maintenant source d’inquiétude et les investisseurs ont réagi en réduisant leurs participations dans les fonds investis en actions ou en obligations de ces pays. Le 30
novembre dernier, l’OPEP a accordé, lors de sa réunion de Vienne, une réduction de la production de pétrole dont les cours ont immédiatement gagné 9 %.
Avec une chute de 13 %, le Mexique a été le marché le plus médiocre sachant que la victoire de Donald Trump pourrait avoir des conséquences très négatives sur le commerce avec les
États-Unis. Le peso mexicain a perdu jusqu’à 12 % après l’élection. Les actions chinoises (-1,2 %) ont souffert de la faiblesse de la monnaie (-1,6 %). 59 % des entreprises ont pourtant
surpris en publiant des bénéfices pour le troisième trimestre meilleurs que prévu grâce aux mesures d’assouplissement monétaire mises en place auparavant. L’Inde a perdu 7,5 %. Outre
la désaffection envers les actifs émergents en général, les actions indiennes ont souffert de la démonétisation partielle annoncée par le gouvernement afin de lutter contre la fraude fiscale.
Taïwan a pâti des conséquences potentielles de mesures protectionnistes pouvant freiner les exportations dans la technologie. Les actions ont reculé de 2,3 %. Enfin, la Russie a été un
des marchés les plus dynamiques (+4,8 %) grâce à la hausse des prix de l’énergie.
En termes sectoriels, les valeurs cycliques ont continué à profiter de meilleures perspectives et d’une révision haussière des valorisations. Les biens intermédiaires (+0,7 %) et l’énergie (2,4 %) ont été les deux secteurs qui ont le mieux résisté. Les valeurs financières viennent immédiatement derrière (-3,6 %), suivies de la technologie (-3,9 %). Les biens de consommation
cycliques (-8,4 %) ou de consommation courante (-8,6 %) ont le plus souffert.
Ce contexte n’a pas favorisé le fonds qui a fait moins bien que son indice de référence en novembre. L’orientation géographique du portefeuille a soutenu la rentabilité grâce à notre
présence relativement importante en Russie et plus limitée en Indonésie, contrairement à nos choix sectoriels et à notre sélection de valeurs, dont les contributions négatives ont plus que
compensé l’avantage géographique. Les titres les plus médiocres ont été AIA, une compagnie d’assurance basée à Hong Kong, et la coréenne Samsung Electronics.
Nous avons continué à réduire notre présence dans les banques chinoises (dont les perspectives de croissance se détériorent) au profit de sociétés opérant dans les biens de
consommation technologiques (dont les perspectives s’améliorent). Nous avons également augmenté notre présence au Brésil à travers des sociétés pétrolières ou orientées à
l’exportation. Les valorisations sont attractives et les sociétés ont amorcé une phase de désendettement.
L’élection de Donald Trump est un nouveau facteur de stress pour les actifs émergents. Ses déclarations protectionnistes lors de la campagne électorale y contribuent largement. Certes,
un virage protectionniste aux États-Unis aurait des conséquences négatives dans les pays émergents. Cependant, leur ampleur pourrait être limitée par la marge de manœuvre
probablement assez étroite dont disposera le nouveau président. De fait, il serait surprenant que la nouvelle administration puisse adopter les mesures les plus protectionnistes annoncées
lors de la campagne. Deuxièmement, les échanges commerciaux mondiaux ont considérablement ralenti depuis plusieurs années. La croissance (dans les économies émergentes ou
développées) est désormais pilotée par la demande intérieure, en particulier la consommation des ménages. Les effets d’une poussée du protectionnisme ne se feraient donc pas aussi
sentir qu’il y a quelques années, lorsque la croissance des pays émergents était largement tributaire de la demande.
Enfin, les fondamentaux de ces pays se sont améliorés. Au total, nous pensons que le véritable risque pour ces pays réside dans la politique budgétaire des États-Unis et ses
conséquences sur le dollar et les taux d’intérêt. À court terme, ce contexte peut favoriser des sorties de capitaux des pays émergents et pénaliser leurs monnaies. À plus long terme, notons
que ces économies disposent de facteurs structurels (démographie, rattrapage de la croissance et de la productivité sur les pays développés) toujours favorables.
Composition du portefeuille
Princip ales s urp ond érations (% d ' actif)
CREDICORP LTD
SBERBANK
JBS SA
ERSTE GROUP BANK AG
NASPERS LTD
OTP BANK NYRT
GERDAU SA
BANCO DO BRASIL SA
GRUPO FINANC BANORTE SAB DE CV
INVESTIMENTOS ITAU SA
Princip ales s ous -p ond érations (% d ' actif)
P ort ef eu i l l e
In di ce
Eca rt (P - I)
1,56%
1,75%
1,05%
0,91%
2,57%
1,01%
0,92%
0,92%
0,96%
0,88%
0,27%
0,67%
0,05%
1,67%
0,17%
0,10%
0,18%
0,30%
0,25%
1,30%
1,08%
1,00%
0,91%
0,90%
0,84%
0,83%
0,74%
0,66%
0,63%
HON HAI PRECISION INDUSTRY CO
BANK OF CHINA LTD
HOUSING DEVELOPMENT FINANCE CO
INFOSYS LTD
AMBEV SA
GAZPROM OAO
CHINA LIFE INSURANCE CO LTD
HYUNDAI MOTOR CO
RELIANCE INDUSTRIES LTD
TATA CONSULTANCY SERVICES LTD
Amundi As s et Management, Société anonyme au capital de 746 262 615 € - Société de ges tion de portefeuille agréée
par l’AMF N° GP 04000036 – Siège s ocial : 90, boulevard Pas teur – 75015 Paris – France 437 574 452 RCS Paris
P ort ef eu i l l e
In di ce
Eca rt (P - I)
0,10%
-
1,02%
0,93%
0,71%
0,67%
0,61%
0,68%
0,55%
0,55%
0,48%
0,40%
-1,02%
-0,93%
-0,71%
-0,67%
-0,61%
-0,59%
-0,55%
-0,55%
-0,48%
-0,40%
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SYNTHESE
MENSUELLE
DE GESTION
30/ 11/ 2016
Rép artition s ectorielle
Rép artition g éog rap hiq ue
28,13%
Informatique
23,10%
Finance
Énergie
7,23%
Consononcyclique
6,89%
8,35%
Taiwan
Inde
7,79%
Russie
7,69%
6,66%
AfriqueduSud
4,59%
Industrie
10,71%
Brésil
6,36%
Matériaux
14,60%
Corée
10,25%
Consocyclique
23,29%
Chine
5,11%
Mexique
3,79%
Servicestélécom
Thaïlande
1,46%
Indonésie
1,43%
Malaysie
1,24%
2,29%
Immobilier
Servicespublics
2,01%
Santé
1,86%
3,49%
Autresetliquidités
0%
8,19%
Autrespays
5%
3,49%
Autresetliquidités
10%
15%
Portefeuille
Indice
Hors prise en compte des produits dérivés.
20%
25%
30%
0%
5%
10%
15%
Portefeuille
Indice
Hors prise en compte des produits dérivés.
Caractéristiques principales
Forme juridique
FCPE
Droit applicable
de droit français
Société de gestion
Amundi Asset Management
Dépositaire
CACEIS Bank France
Date de création de la classe
10/03/2006
Devise de référence de la classe
EUR
Affectation des sommes distribuables
Capitalisation
Périodicité de calcul de la VL
Quotidienne
Commission de surperformance
Non
Frais courants
2,12% ( Estimés ) - 11/04/2016
Durée minimum d'investissement recommandée
Classification de l'organisme de tutelle
Code AMF
Nom du fonds maître
5 ans
FCPE Actions internationales
990000091429
LCL ACTIONS EMERGENTS
Amundi As s et Management, Société anonyme au capital de 746 262 615 € - Société de ges tion de portefeuille agréée
par l’AMF N° GP 04000036 – Siège s ocial : 90, boulevard Pas teur – 75015 Paris – France 437 574 452 RCS Paris
20%
25%
30%
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SYNTHESE
MENSUELLE
DE GESTION
30/ 11/ 2016
Avertissement
Document simplifié et non contractuel, destiné à être remis exclusivement aux porteurs de parts. Les caractéristiques principales du fonds sont mentionnées dans sa documentation
juridique sur simple demande au siège social de la société de gestion. La documentation juridique vous est remise avant toute souscription à un fonds. Ce fonds est géré par Amundi
Asset Management. Investir implique des risques : les valeurs des parts ou actions des Fonds d’Epargne Salariale sont soumises aux fluctuations du marché, les investissements réalisés
peuvent donc varier tant à la baisse qu’à la hausse. Par conséquent, les souscripteurs des Fonds d’Epargne Salariale peuvent perdre tout ou partie de leur capital initialement investi. Il
appartient à toute personne intéressée par les Fonds d’Epargne Salariale préalablement à toute souscription de prendre connaissance des documents réglementaires en vigueur. La source
des données du présent document est Amundi sauf mention contraire. La date des données du présent document est celle indiquée sous la mention SYNTHESE MENSUELLE DE
GESTION en tête du document sauf mention contraire.
Amundi As s et Management, Société anonyme au capital de 746 262 615 € - Société de ges tion de portefeuille agréée
par l’AMF N° GP 04000036 – Siège s ocial : 90, boulevard Pas teur – 75015 Paris – France 437 574 452 RCS Paris