Le capital investissement - Investisseurs et Partenaires

Bienvenue au 1er Symposium du
Capital Investissement
AMIC – 12 juin 2014
24
Le capital
investissement
VECTEUR DE CROISSANCE
Sommaire
LE CAPITAL INVESTISSEMENT, VECTEUR DE CROISSANCE
1.
2.
3.
4.
Définition du Capital Investissement
La création de valeur par le Capital Investissement
Le Business Modèle du Capital Investissement
Le Processus d’investissement
REALISATIONS ET POIDS ECONOMIQUE DE L’AMIC
Si tu donnes un poisson à un homme, il mangera un jour.
Si tu lui apprends à pêcher, il mangera toujours.
Plutôt que de lui apprendre à pêcher, faisons-en un
entrepreneur, il nourrira sa famille et développera son pays
1. Définition du Capital
Investissement
Qu’est-ce qu’est le capital
investissement?
Private Equity, Venture Capital / Capital Risque
Bilan
Mode de financement d’une
entreprise
◦ Non cotée en bourse
◦ En capitaux propre sous forme
d’achat d’actions
◦ Prise de participation majoritaire
ou minoritaire
◦ Sur le long terme mais sur une
durée déterminée
CP
Capital
ANC
Résultat
PNC
Dettes LT
AC
PC
Dettes CT
CCA
Le Capital Investissement et
le cycle de vie d’une entreprise
Maturité
[NOM DE
CATÉGORIE]
Déclin
Création
(Start-up)
Capital Risque
Capital
Développement
Capital
Transmission
Capital Retournement
Financer le
démarrage
Soutenir la
croissance
Préparer la
succession
Recapitaliser et
redresser
Nouvelles
actions
Augmentation de
capital
Cession d’action
Augmentation / Cession
Les intervenants
Société de gestion
Investisseurs
institutionnels
Investisseurs
privés
Family offices
Et Particuliers
Entreprise 1
Fonds
d’investissement
Entreprise 2
Entreprise N
Acheteurs
Quelques succès du Capital
Investissement à l’étranger
Start-up
Développement
Transmission
2. La création de valeur par
le Capital Investissement
La création de valeur par le CI :
Pour l’entreprise
Le CI : Accélérateur de succès
Confiance en l’entrepreneur et en l’entreprise
Démarche d’accompagnement
Partage du profit mais également du risque
La création de valeur par le CI :
Pour l’entreprise (2)
L’apport financier
Produit « sur mesure adaptable » à la problématique de chaque projet
Renforcement de la structure financière de l’entreprise
Augmentation de la capacité d’endettement et levier financier
Mise en place d’une stratégie financière
La création de valeur par le CI :
Pour l’entreprise (2)
Les autres apports
Apport stratégique
Apport organisationnel
Accompagnement ESG
=> cf 2ème partie
La création de valeur par le CI :
Pour l’économie du pays
VISION : Le développement d’entreprises rentables et responsables
contribuera à une croissance durable et utile au plus grand nombre à
Madagascar
Création d’entreprises, renouvellement et préservation du tissu économique,
Vecteur clé de promotion et de dynamisation de filières économiques à
potentiel et de l’innovation,
Création et maintien d’emplois,
Génération de taxes,
Valorisation de l’épargne locale et étrangère
Relais privilégié pour attirer plus d’investissements directs étrangers (IDE)
3. Le Business Modèle du
Capital Investissement
Le couple Risque-Rendement
40%
Action
35%
30%
Emprunt en entreprise
25%
20%
15%
Emprunt d’Etat
10%
5%
Monnaie
0%
Risque nul
Risque moindre
Risque modéré
Risque élevé
Le couple Risque-Rendement (2)
Le capital investissement : Un risque élevé vs une perspective de
rendement élevé
Actions : Actifs les plus volatiles
◦ => les plus sensibles aux bonnes et mauvaises nouvelles
◦ => classe d’actif le plus risqué
Perspective de rendement plus élevé
Le mode de rémunération
Société de gestion
Frais de gestion
Success fees
Investisseurs
institutionnels
Investissements
Versement des fonds
Investisseurs
privés
Family offices
Et Particuliers
Entreprise 1
Fonds
d’investissement
Remboursement des fonds
+ plus value
Entreprise 2
Dividendes/intérêts
Entreprise N
Vente de la participation
Acheteurs
4. Processus
d’investissement
Des critères d’investissement
rigoureux
Critère n°1 : Les entrepreneurs
Critère n°2 : Les entrepreneurs
Critère n°3 : Les entrepreneurs
Autres critères
◦
◦
◦
◦
Le potentiel de croissance
La rentabilité
Le marché
…
Processus d’investissement
Prospection et
contact
Durée :
½ journée
Instruction
Rencontre du promoteur / entrepreneur
Formalisation
Suivi
Sortie
(Exit)
Présentation du projet et remise de
business plan
Supports :
• Business plan
Processus d’investissement
Prospection et
contact
Instruction
Formalisation
Suivi
Sortie
(Exit)
Due diligence (Audit d’acquisition) :
Audit financier,
Etude de marché,
Enquête sur le promoteur
Valorisation de l’entreprise
Proposition de term sheet :
Montage financier
Conditions
Durée :
1 à 8 mois
Supports :
• Lettre d’intention
• Accord de
confidentialité
• Accord d’exclusivité
• Rapports d’audits
Processus d’investissement
Prospection et
contact
Instruction
Formalisation
Suivi
Durée :
1 à 3 mois
Formalisation juridique :
AGE
Signature du pacte d’actionnaires
Décaissement
Modification des statuts
…
Supports :
•
•
•
•
•
•
Sortie
(Exit)
Protocole d’accord
Pacte d’actionnaire
Statuts
PV de CA et d’AGE
Bulletins de
souscription
Convention de garantie
d’actif et de passif
Processus d’investissement
Prospection et
contact
Instruction
Développement de l’entreprise via un
pilotage commun entrepreneur / capital
investisseur
Formalisation
Définition de stratégies et mises en
œuvres
Suivi
Accompagnement par l’investisseur
Sortie
Nouveaux apports si nécessaires
(Exit)
Durée :
2 à 7 ans
Supports :
• Reporting
• PV de CA
• PV d’AG
• EFs
• Rapports d’activités
Processus d’investissement
Prospection et
contact
Instruction
Formalisation
Suivi
Sortie
(Exit)
Durée :
Cession de la participation :
• au promoteur
• à un partenaire stratégique
• à une autre structure
d’investissement
• à une bourse
Supports :
Réalisations et poids
économique de l’AMIC
L’AMIC
CI : depuis plus de 20 ans à Madagascar
Association Malagasy des Investisseurs en Capital (www.amic.mg)
Créée en 2008 ; régie par l’ordonnance 60-133
Objectif : fédérer et de représenter l’ensemble des opérateurs du
capital investissement à Madagascar
Les chiffres de l’AMIC
840 Milliards Ariary de capitaux levés affectés au capital -investissement
à Madagascar.
352 Milliards Ariary d’investissements réalisés
138 Entreprises accompagnées et financées
32 000 Emplois créés / maintenues
27 000 autres emplois indirects
Les membres de l’AMIC
Membres actifs :
◦
◦
◦
◦
◦
◦
◦
Adenia Partners
Assist Développement
Madagascar Development Partners
Fiaro
FPP
Investisseurs & Partenaires
Sonapar
Membre associé :
◦ Solidis
Quelques succès du Capital
Investissement à Madagascar
Start-up
Développement
Transmission
Retournement
Merci de votre
attention
Le Capital investissement et la création de
valeur pour les entrepreneurs et les
entreprises
Christian RAJAOSAFARA
Patrick LABOUESSE
SIGMA SA
UMS LABOMECA Sarl
LES AUTRES APPORTS DU
CAPITAL INVESTISSEMENT
Apport stratégique: une
vision enrichie

Enrichissement de la vision de l’entrepreneur par
l’apport d’idées nouvelles

Partage d’un savoir-faire sectoriel et financier

Renforcement de l’image de l’entreprise
AMIC - Premier Symposium
12/06/14
38
Apport organisationnel: la
professionnalisation de la société

Partenariat actif auprès du dirigeant

Contribution à la professionnalisation de l’entreprise

Conseil des équipes dirigeantes en matière de
gouvernance et de gestion

Mise à disposition d’un réseau de contacts

Participation aux discussions au sein des organes de
direction

Mise à disposition d’assistances techniques
AMIC - Premier Symposium
12/06/14
39
Pourquoi l’ESG est important?
ESG: Environnement, Social, Gouvernance
1 Aspect moral: fatalités, pollution, dégâts sur la biodiversité etc.
2 Aspect « business »:
Une approche responsable est nécessaire pour générer des
performances durables, compte tenu:
- des risques ESG potentiels...
- ...mais aussi, des importantes opportunités de création de
valeur
De bonnes pratiques ESG peuvent
significativement améliorer les activités
d’une société....
Utilisation rationnelle
des ressources
Economies de coûts
Bonnes conditions de
travail
Motivation du
personnel
Prévention de la
pollution
Accès à de nouveaux
marchés
Bonnes pratiques de
gouvernance
Partenariats
...
...
...ainsi que ses performances financières
Utilisation rationnelle
des ressources
Economies de coûts
Bonnes conditions de
travail
Motivation du
personnel
Prévention de la
pollution
Accès à de nouveaux
marchés
Bonnes pratiques de
gouvernance
Partenariats
...
...
Meilleure
marge
Augmentation
des revenus
Profits plus
élevés
Une présence des CI à chaque phase
du processus d’investissement
Avant
l’investissement
A l’investissement
Due diligence ESG:
Plan d’action ESG:
- Identification des
risques et des
opportunités ESG
- Définition des
objectifs ESG
Pendant
l’investissement
Assistance et suivi:
- Suivi/conseils
- Assistances
techniques
- Accès à experts
- ...
Environmental and Social Risk Management
Satyam Ramnauth
Country Manager
Comoros, Madagascar, Mauritius and Seychelles.
12th June 2014, Antananarivo -MADAGASCAR.
IFC and E&S Risk Management
IFC’s mission is to promote sustainable private
sector investments in developing countries,
helping to reduce poverty and improve
people’s lives, through shared prosperity and
sustainable jobs.
IFC and S&E Risk Management
As a WBG Member and DFI: Development Mandate and Trust
of Public:
•Important component of positive development outcomes is
the E&S sustainability of projects
•Projects should not harm the people or environment
As an Investor: Competiveness, Profitability and Risk
Management:
Enhance clients’ competitive advantage and promote the
long-term profitability of investments
Manage IFC’s Reputational Risk and maintain AAA-rated
lender status
IFC’s Process
IFC’s Sustainability Policy Framework
IFC’s Sustainability Policy
Seek to ‘do no harm’ to people or environment
Cost of development should not fall disproportionately on the poor
or vulnerable
Prohibits investments in certain sectors & activities
Broad Community Support
IFC will not finance projects that cannot meet the PS requirements
within a reasonable time period
Enhanced governance, transparency and disclosure
PS: Social and environmental standards for private sector
performance since April 2006
IFC EHS Guidelines tailored to private sector since June 2007
IFC and S&E Risk Management
Even as foreign governments
condemned the surge in illegal
logging last year, many--either
directly or through institutions they
support--are shareholders in the
very banks that have financed the
export of illegal lumber from
Madagascar's SAVA region……as
well as the World Bank's
International Finance
Corporation….have also provided
loans to illegal timber traders.
Risks for Financial Institutions
Type of Risk
Impacts
Credit Risk
•
•
•
•
•
•
•
Escalation of project costs (e.g. delays, additional investments)
Fines /penalties due to non compliance to E&S national
requirements
Loss of production capacity (e.g. closure of business)
Poor efficiency leading to low competitiveness/low sales
Increased insurance costs on Life Fire & Safety
Site contamination
Poorly maintained equipment
Liability Risk
•
•
•
Obtaining ownership of contaminated collateral
Direct liability in the case of strict lender liability
Class actions if made responsible for negative impacts
Reputational Risk
•
•
•
Media Coverage
Local resistance / Consumer campaigns
Governmental investigations
IFC Exclusion List
The IFC Exclusion List defines the types of projects that IFC does not finance:
Production or trade in any product or activity deemed illegal under host country laws or regulations or
international conventions and agreements, or subject to international bans, such as pharmaceuticals,
pesticides/herbicides, ozone depleting substances, PCB’s, wildlife or products regulated under CITES.
Production or trade in weapons and munitions.
Production or trade in alcoholic beverages (excluding beer and wine)¹
Production or trade in tobacco¹.
Gambling, casinos and equivalent enterprises¹.
Production or trade in radioactive materials.
Production or trade in unbonded asbestos fibers.
Drift net fishing in the marine environment using nets in excess of 2.5 km. in length.
Production or activities involving harmful or exploitative forms of forced labor/harmful child labor.
Commercial logging operations for use in primary tropical moist forest.
Production or trade in wood or other forestry products other than from sustainably managed forests.
Performance Standards
PS1: Assessment and Management of Environmental & Social Risks
and Impacts
PS2: Labor and Working Conditions
PS3: Resource Efficiency and Pollution Prevention
PS4: Community Health, Safety and Security
PS5: Land Acquisition and Involuntary Resettlement
PS6: Biodiversity Conservation and Sustainable Management of
Living Natural Resources
PS7: Indigenous Peoples
PS8: Cultural Heritage
What we can do and have done
Reinforce and/or assist in setting up a SEMS, action plan and impact
measurement of corporate actions.
Makes companies aware of the cost of non-compliance
Set up an Environment Supervision Committee.
Energy Efficiency Audit
Social Impact Audit
IFC will bring in experts and consultants to engage with NGO.
The fact that IFC is helping the company deal with certain issues can
help reduce the pressure from NGOs and Governments.
Good Corporate (social) responsibility.
Useful Information
FIRST for Sustainability:
http://firstforsustainability.org/homepage.php
Sustainability Training and E-learning Program Online training
http://www.ifc.org/step
SEDD: E&S Toolkit developed with SECO
http://www.estoolkit.com
EHS Guidelines
http://www.ifc.org/ifcext/sustainability.nsf/Content/EnvSocSta
ndards
La valeur ajoutée non financière du Capital
Investissement, facteur clé de succès
Christophe EMILIEN
Miejavola RAKOTONARIVO
Groupe EMILIEN
NUTRIZAZA SA
Restauration
Hôtellerie
Cabaret
Points Chauds
Restauration Collective
Cocktail d’Entreprise
Gestion de cafétéria
Mariage
GROUPE EMILIEN
Restauration Collective
Nos Cocktails
Produits Laitiers
Produits Laitiers
Restaurant Fatapera
Vos Solutions en Restauration
La valeur ajoutée non financière du Capital
Investissement, facteur clé de succès
Christophe EMILIEN
Miejavola RAKOTONARIVO
Groupe EMILIEN
NUTRIZAZA SA
Vous remercie de votre aimable attention