de l`économie suisse

Date: 01.06.2015
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Le franc fort, nouveau fardeau
de l'économie suisse
CHANGES
réglementaires de la banque cen- n'est pas illimité », a-t-il insisté.
traie a chuté dangereusement et
La hausse de la devise
helvétique pénalise
l'économie du pays.
représente moins de 10 % de ses Surévalué
L'euro, à 1,034 franc
suisse, est proche
de la parite.
Le franc fort a commencé à se
actifs. Ce qui la rend vulnérable à Certains observateurs ont vu un mal
une nouvelle hausse du franc suisse nécessaire dans la fin de l'activisme
par rapport à l'euro. Un scénario qui de la BNS. Elle est certes sortie par la
ne peut être exclu si la monnaie uni- petite porte et brutalement de la
que connaît un nouveau regain de guerre des changes. Mais c'est un
faiblesse du fait de l'action de la Ban- conflit perdu d'avance dans lequel
que centrale européenne (BCE).
elle n'auraitjamais dû entrer compte
Jean-Pierre Danthine - le vice- tenu de ces risques. Elle pourra
président de la direction générale toujours intervenir de nouveau et
de la Banque nationale suisse - est ponctuellement sur le marché pour
traduire dans les actes et dans les revenu, le 19 mai, à l'occasion d'un
corriger les excès du franc suisse et
chiffres. L'abandon de la défense discours tenu à Genève dans le
du cours plancher de 1,20 franc cadre d'un séminaire du Swiss éviter que l'euro glisse sous la parité
suisse par euro le 15 janvier, par la Finance Institute sur les raisons qui avec cette devise. Le président de la
Thomas Jordan, l'a confirmé
Banque nationale suisse (BNS), avaient conduit la BNS à sortir dela BNS,
dimanche, dans un entretien avec
provoqua une envolée historique guerre des changes (« La course
les lecteurs de Schweiz am Sonndu franc suisse par rapport à
mondiale à l'affaiblissement des tag ». Le franc suisse est significativement surévalué et devrait donc
faiblir à terme », a-t-il indiqué. Si
l'eurovenaitàs'établirsousceniveau
l'euro. Un cataclysme sur les mar- monnaies »). « Une banque centrale
et un coup dur pour l'écono- ne peut augmenter indéfiniment la
mie du pays. Au premier trimes taille de son bilan sans risques car
tre, son PIB a reculé de 0,2 %, tiré
à introduire un risque
notamment vers le bas par le cela revientcroissant
dans son bilan.
de
change
repli généralisé (tous secteurs) de
résente lus de 90
2,3 % des exportations. Le ren- Ce dernier représente plus
esure temp ochérissement de plus de 13 % du du PIB du pays. La «mesure
franc suisse en trois mois a miné
la compétitivité des exporta-
psychologique, du faitde la politique
de soutien de la Banque centrale
européenne, la BNS se retrouverait
de nouveau sous le feu des critiques,
raire »du du cours plancher introduite et avec à sa disposition des moyens
en septembre 2011 n'avait de sens qui paraîtront limités aux marchés,
que si « les bénéfices retirés étaient pour lutter contre la cherté de sa
teurs, mais pas seulement.
Au premier trimestre, la BNS a supérieurs à ces risques », a-t-il monnaie. En effet, le cours plancher
expliqué. C'est vers la fin de l'année fut une arme de dissuasion massive
essuyé une perte de change de dernière que la bataille du franc
et toute autre initiative leur semble41,1 milliards de francs suisses, soit
n'a plus paru tenable compte tenu rait peu intimidante sinon crédible.
6,5 % du PIB, du fait de l'abandon du
dela perspective d'une action histo- Un encouragement à la spéculation.
cours plancher. Conséquence de rique de la BCE pour soutenir la
cette lourde perte, le niveau des zone euro. Le pouvoir de la BNS
capitaux propres et provisions
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L'euro face au franc suisse
En franc
franc suisse
suisse (échelle
(échelle inversée)
inversée)
En
0,95
0,95
1,00
1,05
1,10
2015
Le 15 Janvier
janvier 2015
la BNS a abandonné
le cours plancher
de 1,20 franc suisse
par euro.
1,15
1,20
1,25
Déc. 2014
2014
Déc.
29 mai
mai 2015
2015
29
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