2015 MATRICE Reporting PRESTIGE REVERSO C1 C2

Prestige
Reverso A / Reverso ExActMdeEur
Reporting - Novembre 2016
Prestige REVERSO est un fonds de performance absolue visant la création de valeur par-delà le directionnel de
marché. Compartiment de la SICAV Prestige, REVERSO relève d'une gestion dite séquentielle, méthodologie
développée par LGA Investissement Associé qui repose sur l'analyse de la dynamique intrinsèque d'un marché. Le
principe consiste non pas à chercher à identifier l'évolution de la tendance des marchés mais à travailler
uniquement sur des séquences. REVERSO met en oeuvre une gestion dynamique de l'exposition à un actif, à la
hausse comme à la baisse. REVERSO est investi en permanence à 75% minimum en titres éligibles au PEA. La
gestion de l'exposition s'effectue par l'achat et la vente de contrats futures.
Le processus d'investissement spécifique de REVERSO, relevant de la gestion "séquentielle", a été mis en
oeuvre dans le portefeuille à compter du 23 mars 2015.
COMMENTAIRE DE GESTION
A l'exception des places émergentes qui se replient (-4,67% pour le MSCI Emerging), en raison du mouvement
d'appréciation du dollar, du recul des cours pétroliers et de la tension enregistrée sur les rendements longs, les
autres places financières se sont plutôt bien tenues en novembre (+1,12% pour le Stoxx 600) ou ont même
enregistré des progressions très satisfaisantes sur le mois. Ainsi le Nikkei s'adjuge un gain de 5,07% (à la faveur
d'une croissance économique en hausse en T3 et d'un repli bienvenu du yen d'environ 9%) tandis que les
indices américains rebondissent par rapport au mois dernier, déjouant tous les pronostics à la suite de
l'élection de Donald Trump. Ce dernier bénéficie contre toute attente d'une certaine neutralité des marchés à
son égard, voire même d'une forme d'engouement surprenante. Les investisseurs considèrent qu'au-delà de
son image populiste et en dépit de ses saillies isolationnistes et protectionnistes, son programme est plutôt
"market friendly" du fait d'une posture délibérément pro-business et de perspectives de relance budgétaire
destinée à booster l'activité. Tout au long du mois, les marchés ont été dans l'attente du Sommet de l'OPEP le
30 novembre à Vienne, celui-ci devant entériner une baisse de la production du Cartel dans l'optique de
stabiliser les cours de l'or noir au-dessus de 50$ le baril. Alors que tout au long du mois les marchés se sont
montrés très réservés sur la faculté de l'OPEP à parvenir à un accord, l'annonce de celui-ci a permis aux cours
du brent de bondir de 44$ à 53 $ le baril. Une bonne nouvelle pour tout le monde (pays producteurs et
consommateurs) et notamment pour les banques centrales qui peuvent de nouveau compter sur les prix de
l'énergie pour les aider à reflater l'économie. Désormais, presque plus rien n'empêche la Fed de procéder à
une normalisation de sa politique monétaire à la mi-décembre, perspective qui contribue à faire grimper les
taux et le dollar (le rendement du 10 ans US est passé de 1,84% à 2,38% et la parité euro/dollar d'environ 1,11
à 1,05). Trois échéances majeures attendent les marchés en décembre : le référendum italien du 4 décembre
sur la réforme constitutionnelle proposée par Mattéo Renzi ; la réunion de la BCE le 8 décembre et le FOMC de
la Fed le 14 décembre. Sans mauvaises surprises du côté des banques centrales, les marchés d'actions
pourraient s'orienter à la hausse pour saluer la résilience et l'accélération de la croissance économique d'une
manière générale ainsi que la meilleure orientation des résultats d'entreprises, tant outre-Atlantique qu'en
Europe.
Dans ce contexte finalement relativement calme et sans véritable direction, REVERSO a vu sa valeur liquidative
continuer à progresser en novembre, grâce à une très bonne exploitation de la plage d'exposition théorique. A
noter une fois de plus la quasi-symétrie entre le nombre de séances haussières (12) et le nombre de séances
baissières (10) pour un cumul de pertes et de gains sensiblement équivalents sur le mois (-7,09% contre
+7,03%).
Enfin, la performance globale de novembre tient essentiellement à la justesse de certaines expositions,
notamment au cours des journées suivantes : le 1er, le fonds a été exposé négativement à 100% dans une
journée sensiblement baissière tout comme le 16 novembre ; a contrario, dans la journée du 7/11 au cours de
laquelle le marché a rebondi de 1,85%, le fonds a bénéficié d'une expo "leveragée" à près de 100% de l'actif.
Enfin, la dernière séance du mois a été neutralisée, permettant de s'épargner une baisse de plus de 1%. Une
fois de plus, sur le mois de novembre, nos indicateurs quotidiens de risque et d'opportunité se sont montrés
plutôt pertinents et nous ont permis de continuer à faire progresser la valeur liquidative du fonds.
PERFORMANCES 2016
PERFORMANCES
Fonds
Au 30 novembre 2016
Reverso A
ExActMdeEur
1 mois
1,29%
1,19%
3 mois
4,91%
4,48%
6 mois
22,91%
21,99%
YTD
16,80%
14,87%
Depuis 24/10/2011
51,03%
24,71%
Volatilité 1 An
27,13%
27,21%
Source Six Telekurs
PORTEFEUILLE
Structure du portefeuille
Taux d'investissement
94,72%
\
OPCVM
94,72%
Titres Vifs
Taux d'exposition moyen sur le mois
NS
Principales lignes en portefeuille
TOTAL
5,07%
SANOFI
4,13%
SIEMENS
3,93%
ANHEUSER BUSCH INBEV
3,51%
BAYER
3,39%
Notre politique d'investissement n'intègre pas de façon systématique et
simultanée les critères liés à l'Environnement, au Social et à la qualité de
INFORMATIONS GENERALES
Code ISIN
REVERSO A :
LU0203034680
REVERSO ExActMdeEur :
LU0040979394
Nom du Fonds
REVERSO
Création du compartiment
15/10/2004
Reprise de la gestion
24/10/2011
Modification du process
23/03/2015
Société de Gestion
LGA Investissement Associé
Dépositaire/Conservateur
CACEIS BANK Luxembourg
VL Reverso A
VL Reverso ExActMdeEur
Frais de souscription
11,75 €
30/11/2016
631,13 €
30/11/2016
Quotidienne
4 % max
Frais de rachat
Néant
Frais de gestion
Reverso A :
1,40%
Reverso ExActMdeEur :
2,90%
Commissions de performance
Reverso A :
20,00%
(avec High Water Mark)
Reverso ExActMdeEur :
20,00%
Eligibilité
AssVie : oui / PEA : oui
Durée de placement conseillée > 5 ANS
Document non contractuel. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Avant d’investir consultez au préalable les documents réglementaires, notamment le prospectus, diponibles sur notre site Internet www.lga-ia.com
LGA INVESTISSEMENT
ASSOCIÉ
- 32, rue
Notre
Dame
des des
Victoires
- 75002
01.56.33.88.00- Fax
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347n°493
702