Focus sur la branche 21

Conseils
boursiers de Wim
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02.2012
Focus sur la branche 21
Wim Meulemeester | Expert placements
Rendements en 2011: tendance baissière
Dans l’ensemble, les assurances-placements ont été épargnées lors de la confection du
budget. Le régime fiscal favorable est toujours en vigueur. Il faut dès lors s’attendre à
une recrudescence de la popularité de ces produits. Dans ce focus, nous limiterons notre
analyse aux produits de la branche 21, des produits au rendement garanti qui bénéficient
en outre de la garantie d’État avec un plafond de 100 000 euros.
Rendements 2011: ERGO défie les
tendances du marché.
Une assurance-vie de la branche 21 offre une garantie
de capital (restitution au minimum de l’investissement
de départ) ou une garantie d’intérêt. Dans ce dernier
cas, vous recevez un rendement garanti sur le capital
versé. Généralement, ce rendement est garanti pour
une durée de huit ans. Outre la garantie de capital ou
le rendement garanti, les assureurs ont la possibilité
d’octroyer annuellement une participation aux
bénéfices. Le rendement total de votre assurancevie dépend donc en grande partie des résultats de
l’entreprise ou de la politique de placement adoptée
par le passé. Ainsi, personne ne s’étonnera de voir
qu’Ethias, entre autres, n’a pas distribué de bénéfices
pour l’année 2011 à ses preneurs d’assurance, tout
comme ce fut déjà le cas en 2008. Le rendement
total illustre clairement une tendance baissière. Si
le top 20 des produits de la branche 21 décrochait
encore un rendement moyen de 3,93% en 2009, ce
pourcentage est passé à 3,58% en moyenne en 2010,
pour tomber à 3,04% – en moyenne toujours – en
2011. Certains assureurs sont tout de même parvenus
ces dernières années à engranger des résultats de
loin supérieurs à la moyenne. Sans oublier que les
assureurs établissent des réserves pendant les années
moins bonnes en prévision des mauvaises années et ce,
pour éviter une forte variation des rendements d’une
année à l’autre. Bref, le rendement du passé constitue
un indicateur fiable pour anticiper l’avenir. Nous
sommes évidemment ravis de constater qu’ERGO a su
systématiquement dégager le meilleur rendement du
marché au cours de ces quatre dernières années.
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“…voire de «jouer» avec l’argent des
épargnants comme l’a clairement montré
l’affaire Ethias ces dernières semaines”
Régime fiscal favorable
Les assurances-vie de la branche 21 font l’objet d’un
traitement fiscal plus favorable que les produits
traditionnels comme les bons de capitalisation et
les obligations. En effet, les intérêts des produits
dont la durée contractuelle est supérieure à huit ans
sont exonérés de précompte mobilier. Par ailleurs,
il convient de noter que la période de huit ans
commence à la date du premier versement. Ainsi,
un versement additionnel effectué trois ans après
la date de début est déjà exonéré de précompte
mobilier après cinq ans. Les intérêts retirés dans
les huit ans peuvent également bénéficier de
l’exonération de précompte mobilier si le contrat
prévoit une couverture décès additionnelle à hauteur
d’un minimum de 130% du capital versé. Un atout
qui peut se révéler essentiel pour les jeunes.
Si vous ne répondez à aucun des deux critères
(retrait dans les huit ans qui suivent la date de
début et absence de couverture décès de 130%),
les intérêts – qui sont en outre calculés sur la base
d’un rendement fictif de 4,75% – sont soumis à un
précompte mobilier de 21%. En cas de retrait partiel,
celui-ci est scindé de manière fictive en un capital
partiel (sur lequel aucun précompte mobilier n’est dû)
et un intérêt partiel. Imaginons que vous ayez investi
25 000 euros dans un produit de la branche 21 l’an
dernier. Après un an, la valeur de l’investissement
est passée à 26 000 euros. Un retrait de 1 000 euros
est considéré en réalité comme un retrait de
961,54 euros de capital et 38,46 euros «seulement»
d’intérêts. Votre précompte mobilier se limitera donc
à 8,08 euros (= 38,46 euros x 21%). Par ailleurs, seuls
les intérêts soumis au précompte mobilier seront pris
en compte afin de déterminer si vous devez payer
un impôt additionnel de 4% sur le revenu mobilier
supérieur à 20 020 euros. Dans notre exemple,
il sera donc uniquement tenu compte du retrait
d’intérêts de 38,46 euros. En cas de dépassement du
plafond de 20 020 euros, les intérêts de 38,46 euros
connaîtront également l’imposition supérieure de 4%.
Si vous effectuez les retraits après huit ans ou
si vous avez choisi la couverture décès de 130%,
les intérêts n’entrent en aucun cas dans l’équation
visant à déterminer si votre revenu mobilier est
supérieur à 20 020 euros.
Des frais d’entrée et une taxe sur les primes (1,1%)
s’appliquent aux primes des assurances-vie de la
branche 21. Ils ne sont néanmoins prélevés qu’une
seule fois par versement. En cas de frais d’entrée de
3%, le coût global s’élève donc à 4,1%.
Ventilé sur huit ans, ce dernier ne s’élève donc qu’à
0,5125 %. Si vous choisissez un bon de capitalisation
à huit ans, le «prix de revient» annuel se limitera donc
à 0,84% (4% x 21%).
Jouer avec l’argent des
épargnants?
Tous les assureurs veulent naturellement mettre
à profit la popularité croissante des produits de la
branche 21. Néanmoins, si vos rendements du passé
ne sont pas de nature à convaincre les investisseurs,
la tentation est grande d’essayer d’attirer des clients
par de belles promesses. Ainsi, le marché compte
plusieurs acteurs qui promettent aux nouveaux clients
un rendement garanti de 3 % pour les huit prochaines
années, bien que leur rendement total moyen ait
difficilement atteint les 2,83 % ces trois dernières
années, avec dans certains cas, un rendement de
2,25 % seulement en 2011. Étant donné que même les
placements sûrs comme les obligations allemandes
ne rapportent plus un rendement de 3 % à l’heure
actuelle, l’on peut craindre que les clients fidèles –
dotés d’un tel contrat depuis des années – seront les
dupes des promesses irréalistes faites aux nouveaux
clients. L’autre possibilité est évidemment de voir
ces sociétés prendre davantage de risques au niveau
des placements, voire de «jouer» avec l’argent des
épargnants comme l’a clairement montré l’affaire
Ethias ces dernières semaines.
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Nous sommes évidemment ravis de constater
qu’ERGO a su systématiquement dégager le
meilleur rendement du marché au cours de ces
quatre dernières années.
Rendements en 2011
Rendements branche
Société
Produit
Rendement
garanti le 1/1/12
RendementRendement RendementRendement
en 2011
en 2010
en 2009
en 2008
Moyenne
ERGO Insurance
Growth 0%
0,00%
3,90%
4,40%
5,00%
5,50%
4,70%
Allianz
Invest For Life Protect (3A)
2,50%
3,75%
4,00%
4,40%
-
4,05%
Credimo Credosecure
3,00%
3,50% 3,75% 4,00%4,50%3,94%
Afer Afer Europe
1,30%
3,43% 3,52% 4,12%4,36%3,86%
Argenta Flexx
2,75%
3,25% 3,60% 3,60%2,80%3,31%
Argenta Kapitaal Plus
2,25%
3,25%
3,60%
3,35%
2,80%
3,25%
ERGO Insurance
Growth 2,4%
2,50%
3,25%
3,80%
4,50%
5,00%
4,14%
AG
Safe Return +
2,75%
3,10%
3,40%
3,60%
-
3,37%
BKCP Expansion
2,50%
3,10% 3,40% 3,85%4,40%3,69%
BNP Paribas
Free Invest
2,75%
3,10%
3,40%
3,60%
3,50%
3,40%
Allianz
Invest For Life Dynamic 3A
0,00%
3,00%
4,20%
5,00%
-
4,07%
Delta Lloyd
Eternal
2,60%
3,00% 3,10% 3,55%3,10%3,19%
Mercator
Ster Select
3,00%
3,00% 3,50% 4,00%3,50%3,50%
OBK Bank Swing 21
3,00%
3,00%
3,50%
4,00%
3,50%
3,50%
NateusOnyx Safe
3,00%
2,75%2,60%3,75%
-3,03%
Delta Lloyd
Eternal Alpha 30
0,00%
2,60%
3,65%
4,10%
3,15%
3,38%
Top Rendement Invest 2,5% 2,50%
2,50% 2,50% 3,00%2,50%2,63%
AG
Allianz
Invest For Life Classic
2,50%
2,50%
3,50%
4,00%
4,00%
3,50%
Credimo CredoInvest
0,00%
2,50% 3,00% 3,00%1,50%2,50%
Generali Crescendo
2,00%
2,50% 2,50% 2,75%3,00%2,69%
AXA Crest Classic
3,00%
2,25%3,05%3,20%
-2,83%
Deutsche Bank
Safe Classic
3,00%
2,25%
3,05%
3,20%
-
2,83%
KBC Life Capital
2,25%
2,25% 3,35% 3,30%2,50%2,85%
VDK
Quality Life Classic
3,00%
2,25%
3,05%
3,20%
-
2,83%
Allianz
Invest For Life Dynamic 0,00%
2,00%
3,00%
2,25%
0,50%
1,94%
Generali Dynamico
0,50%
2,00% 2,15% 3,00%1,50%2,16%
AG
Top Rendement Invest
0,00%
0,00%
2,50%
3,05%
0,00%
1,39%
AXA
Crest 30 Duo
0,00%
0,00%
3,00%
3,50%
-
2,17%
Deutsche Bank
DB Safe 30
0,00%
0,00%
3,00%
3,50%
-
2,17%
KBC
Life Capital Invest
0,00%
0,00%
3,75%
3,50%
0,00%
1,81%
VDK
Quality Life 30 Duo
0,00%
0,00%
3,00%
3,50%
-
2,17%
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