Bourse Matin - warrants Commerzbank

Bourse Matin
Bourse Matin Commerzbank
24 Mars 2016 | Numéro 2398
INDICES
CLÔTURE
VARIATION
CAC40
4423,98
-0,18%
DOW JONES
17502,59
-0,45%
NASDAQ CMP
4768,861
-1,1%
NASDAQ -100
4402,559
-0,79%
NIKKEI 225
16892
-0,64%
BEL 20
3428,53
0,11%
La clôture de Wall Street
Wall Street a fini dans le rouge mercredi, pénalisée par la rechute des cours des matières premières mais
surtout la vigueur du dollar après les déclarations de responsables de la Fed.
Au terme des échanges, le Dow Jones reculait de 0,5% à 17.502,5 points tandis que le Nasdaq Composite
cédait 1,1% à 4768,8 points.
Le repli des marchés d'actions américains est à relier directement à la remontée du dollar, elle-même due à
des propos de James Bullard - le président de la Fed de St. Louis - selon lequel les indicateurs économiques
américains justifient désormais une hausse des taux à court terme.
Du côté des indicateurs, le Département du Commerce a dénombré 512.000 ventes de logements neufs en
rythme annualisé le mois dernier aux Etats-Unis, après 502.000 en janvier (chiffre révisé de 494.000).
Le consensus était un tout petit peu moins confiant, tablant sur 511.000 ventes.
DEVISES
EUR / USD
1,11584
-0,17%
GBP / USD
1.4090
-0,17%
USD / JPY
112,92
0,44%
Le recul de Wall Street s'explique également par la faiblesse du pétrole (WTI) dans le sillage de stocks de
pétrole brut qui ont fait un bond de 9,4 millions de barils la semaine passée au lieu d'une hausse anticipée de
2,7 millions.
Concernant les valeurs, Nike a cédé 3,8% après une publication mitigée pour son troisième trimestre
comptable, avec certes un bénéfice par action meilleur que prévu, mais des performances plus décevantes
en termes de revenus et des commandes.
L'ouverture à Paris
MATIÈRES PREMIÈRES
OR
1213,92
-0,64%
BRENT
40,085
-0,58%
La Bourse de Paris pourrait ouvrir sous son support des 4400 points jeudi matin, les intervenants rechignant
à prendre des positions longues avant le long week-end de Pâques.
Vers 8h15, le contrat futur sur l'indice CAC 40 - livraison avril - cède 34 points à 4388.5 points, prémisse
d'une ouverture en territoire négatif.
PAYS
ÉVÈNEMENT
HEURE
Les analystes techniques font néanmoins remarquer que la cassure des 4400 points s'est avérée jusqu'ici
sans conséquence pour le CAC, les rares incursions sous la barre ayant été facilement colmatées.
US
Commandes biens durables
13h30
Wall Street a fini en baisse mercredi (-0,5%) en raison des propos de James Bullard, le président de la Fed
de St. Louis, selon lequel les indicateurs économiques américains justifient désormais une hausse des taux.
US
Inscriptions au chômage
13h30
US
Indice PMI Services
14h45
Ce matin, le dollar poursuit sa remontée face à l'euro, vers 1,1170, tandis que le baril de pétrole brut léger
américain recule inversement de 0,7% à 39,5 dollars.
Aux Etats-Unis doivent être publiées aujourd'hui les inscriptions aux allocations chômage ainsi que les
commandes de biens durables, deux chiffres qui pourraient avoir une incidence sur le dollar.
NIKKEI 225
Tendances : Court Terme
DOW JONES
Long Terme
Tendances : Court Terme
NASDAQ-100
Long Terme
Tendances : Court Terme
Long Terme
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24 Mars 2016 | Numéro 2398 | Page 2
L'analyse technique du CAC40
En données horaires
En baisse de 0.5% dans les premiers
échanges
Après avoir passé une bonne partie de la séance en territoire positif, le CAC40 a
repris le chemin de la baisse hier après-midi, dans le sillage des valeurs bancaires et
des pétrolières. La forte hausse des stocks pétroliers (9.4M contre 2.5M attendu) a
pesé sur les cours. A la clôture, le marché parisien cédait 0.18% à 4423 points. Les
indices américains ont également consolidé avec la hausse du dollar et le repli de l'or
noir, le DOW JONES a terminé en repli de 0.45% à 17502 points, le S&P500 a cédé
0.64% à 2036 points et le NASDAQ COMPOSITE 1.1%. Aujourd'hui, pour cette
dernière séance de la semaine, le CAC40 devrait de nouveau céder du terrain. Les
contrats futures présagent d'une baisse de 0.5% à l'ouverture. Graphiquement, la
consolidation se poursuit au sein du range 4380/4470 points. La sortie de cette zone
devra être surveillée de près. La rupture des 4380 points ces toutes prochaines
heures militerait pour une poursuite du mouvement en direction des 4350 points voire
4300 points par extension.
Opinion : Négative avec comme objectif 4380,00.
PRODUIT ADAPTÉ : Short
Code
ISIN
Frais de
gestion
Cours
Levier
Maturité
SR15Z
DE000CD22134
0.2%
10.91
15
Illimitée
En données quotidiennes
La BCE sort l'artillerie lourde
C'est désormais chose faite. Comme anticipé ces dernières semaines, la BCE a mis
en place une vaste série de mesures pour contrer le risque déflationniste et relancer
la croissance en zone euro. Elle a décidé d'abaisser ses trois taux directeurs: le taux
de financement est ramené à 0%, le taux de dépôt passe à -0.4% et le taux
d'escompte de 0,30% à 0,25%. Elle a par ailleurs augmenté la taille de son
programme de rachats d'actifs à 80 milliards d'euros par mois contre 60 milliards
précédemment. Les marchés avaient fortement rebondi ces dernières semaine grâce
aux espoirs d'un geste fort de la BCE, à la remontée des cours du pétrole, et le
CAC40 est parvenu à revenir vers ses plus hauts annuels, dans la zone des 4580
points. Le président de la banque centrale a, en revanche, abaissé ses prévisions de
croissance pour la zone euro (PIB attendu à 1,4% en 2016, 1,7% en 2017 et 1,8% en
2018, et celles d'inflation (de 1% à 0,1% en 2016 et de 1,8% à 1,3% en 2017). Ces
révisions semblent susciter quelques prises de bénéfices d'autant que les taux ne
devraient plus baisser à court terme. Graphiquement, le CAC40 conserve une
dynamique positive en données journalières au-dessus des 4300 points et la
moyenne mobile à 20 jours. Seul l'enfoncement de cette zone dégraderait la
configuration, avec à la clé une probable rechute vers les 4200/4125 points.
Au-dessus des 4580 points, on pourra au contraire viser les 4700 points.
Opinion : Surveiller la sortie du range 4300,00 / 4580,00.
PRODUIT ADAPTÉ : Stability
Code
Rembours.
Echéance
Cours
Bar. basse
Bar. haute
1916Z
10
18/05/2016
7.49
3900
4700
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24 Mars 2016 | Numéro 2398 | Page 3
Les analyses
NUM / FR0011594233
Numericable Group
Cours
Variation
Volume
Vol.moy.
MMA20
MMA50
MMA100
36,155 €
-0,82 %
1843K
2419K
35.12
34.16
35.94
Favorisé par la consolidation sectorielle
L’opérateur français garde des fondamentaux attractifs avec une configuration graphique attractive.
Fondamentalement, le groupe se valorise sur des multiples attrayants avec un Per pour 2017 de
15x les estimés. L’imminence d’une consolidation en France constitue une prime sectorielle
marquant la baisse du churn (pertes d’abonnés) et acquisition de clients. Une offre fixe plus
compétitive compensant l’offre mobile, de nouveaux contenus (droit de foot anglais et NextRadio)
devraient favoriser la société aux fortes ambitions. Le consensus des analystes qui suivent le
dossier affiche un réel optimisme, avec un objectif de cours proche des 46 EUR, soit un réel
potentiel d’appréciation. Techniquement, le titre vient de réaliser un "bottom" sur la ligne des 30
EUR. Cette zone a généré une reprise dynamique qui a trouvé un blocage au contact des 38 EUR.
Par conséquent, un achat peut se mettre en place lors du franchissement de la résistance actuelle
pour viser une nouvelle accélération en direction des 42 EUR. Une fois initiée, la position sera
protégée par un stop sous les points d'entrée.
Opinion : Positive avec comme objectif 42,00.
PRODUIT ADAPTÉ : Warrant Call
Code
Strike
Echéance Cours
Elasticité
Delta
G383Z
42
17/06/2016 0.09
6.77
33.42%
EO / FR0000121147
FAURECIA
Cours
Variation
Volume
Vol.moy.
MMA20
MMA50
MMA100
33,215 €
1,02 %
4666K
6339K
32.20
31.75
33.64
Relance haussière
Le titre Faurecia présente une valorisation extrêmement faible suggérant un maintien des cours
au-dessus des importants niveaux techniques actuellement testés. D'après les estimations des
analystes qui suivent la valeur, la société se monnaie, sur la base des cours actuels, 9.93 et 9.41
fois les résultats attendus pour les deux prochains exercices. Ce multiple de résultat réduit est
renforcé par une valeur d'entreprise, c'est à dire une capitalisation du groupe retraitée de sa
situation financière nette, correspondant actuellement à 0.25 fois son chiffre d'affaires. Ces niveaux
de valorisation limitent là encore théoriquement le potentiel de repli, sauf en cas de fortes révisions
à la baisse des perspectives bénéficiaires de la société au cours des prochains mois. Le titre
présente une configuration haussière sur le court et moyen terme. Le potentiel de repli apparaît
limité avec le soutien des moyennes mobiles journalières à 20 et 50 périodes. Le mouvement de
rebond initié depuis plusieurs semaines devrait ainsi se prolonger avec en ligne de mire les 37.3
EUR à moyen terme. Compte tenu de ces différents éléments, le timing apparaît opportun pour se
positionner à l'achat dans une optique moyen terme. On profitera ainsi de la configuration pour
anticiper, à moindre risque, un retour vers les 34.75 EUR et 37.3 EUR. La position pourra être
allégée à proximité du premier objectif mais en partie conservée car le franchissement de cette
résistance permettrait de se fixer des objectifs plus ambitieux, scénario tout à fait compatible avec
les niveaux de valorisation actuels. Un stop de protection pourra être fixé sous les 31.6 EUR.
Opinion : Positive avec comme objectif 37,30.
PRODUIT ADAPTÉ : Turbo Call
Code
Strike
Barrière
Cours
Elasticité
Maturité
2412Z
30
30
0.34
9.7
17/06/2016
Bourse Matin Commerzbank
24 Mars 2016 | Numéro 2398 | Page 4
L'analyse technique de l'Euro/Dollar
En données quotidiennes
La FED révise ses ambitions
Toujours prudente en raison des inquiétudes sur l’économie mondiale malgré
l’apaisement de la situation depuis le début de l’année et la résistance singulière des
statistiques outre-Atlantique, les argentiers américains ne prévoient plus que deux
hausses de taux en 2016, conformément aux attentes, soit deux de moins que la cible
initiale dévoilée au mois de décembre dernier. Dans son communiqué, la FED a
toutefois salué la solidité d’une série d’indicateurs, notamment sur le front de l’emploi
ou de la hausse des prix, même si cette dernière devrait rester contenue par un
contexte international incertain. La banque centrale a ainsi opté pour le statu quo sur
ses taux, dont la projection en fin d’année de la majorité des membres du comité
passe de 1.4% à 0.9%, et abaissé ses prévisions d’inflation (de 1.6 à 1.2%) et de
croissance (de 2.4 à 2.2%) pour l’exercice en cours. Lors de sa traditionnelle
conférence de presse trimestrielle qui suivait la publication, Janet Yellen a justifié ces
décisions dans un ton similaire à celui du document, ne souhaitant visiblement pas
céder à l’enthousiasme malgré l’accalmie sur les bourses mondiales et le marché du
pétrole, et jugeant l’attentisme approprié jusqu’à la confirmation des bonnes
dispositions des indicateurs américains. Techniquement, l’Euro imprime un nouveau
point haut depuis cinq semaines et menace désormais notre résistance à 1.1316
USD. Bien que les divergences de politique monétaire entre les deux grandes
banques centrales soient toujours prépondérantes, les graphiques confirment que
leur impact sur la parité a significativement diminué. Nous initions par conséquent une
position acheteuse aux cours actuels et profiterons d’un repli au contact de 1.1176
pour renforcer notre exposition.
Opinion : Positive avec comme objectif 1,16.
PRODUIT ADAPTÉ : Turbo Call
Code
Strike
Barrière
Cours
Elasticité
Maturité
3588Z
1.09
1.09
0.28
35.7
21/09/2016
USD / JPY
Tendances : Court Terme
EUR / GBP
Long Terme
Tendances : Court Terme
EUR / JPY
Long Terme
Tendances : Court Terme
Long Terme
Sources: Surperformance, CercleFinance
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