Fonds Pictet-Absolute Return Fixed Income
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Fonds Pictet-Absolute Return Fixed Income
Destiné aux investisseurs professionnels Fonds Pictet-Absolute Return Fixed Income Une approche de l’investissement en obligations flexible et sans contrainte OBJECTIF DE RENDEMENT ANNUEL DE 3-4 % SUPÉRIEUR À CELUI DES LIQUIDITÉS*, BRUT DE FRAIS Allocation diversifiée dans tous les segments obligataires, tant sur les marchés développés que sur les marchés émergents 3 * Sur la base du Libor en dollars ou taux équivalent dans la devise de la classe d’actions Sources d’alpha: taux d’intérêt, spreads et devises Fonds Pictet-Absolute Return Fixed Income POURQUOI INVESTIR? Une approche flexible et sans contraintes Accent sur les rendements La longue période de baisse continue des taux d’intérêt à l’échelle mondiale touche à sa fin. Les investisseurs obligataires craignent par conséquent un relèvement des taux et un fléchissement des rendements. Dans ce climat d’investissement difficile, il convient de privilégier une approche flexible, non soumise aux contraintes liées à un indice de référence, et anticipant les risques de baisse. Le fonds Pictet-Absolute Return Fixed Income vise une performance annuelle de 3 à 4% audessus des placements monétaires, avant frais, en investissant dans l’ensemble des classes d’actifs obligataires et sans être contraint par un indice de référence traditionnel. Un processus d’investissement spécifique Notre processus d’investissement ne repose pas sur des prévisions conjoncturelles: nos opinions macroéconomiques se fondent sur des faits et sont quantifiables. Le processus s’articule autour de trois principes clés: long terme, valeur et solidité. Nous analysons les stratégies d’investissement potentielles en dehors du cycle économique, de manière à identifier les stratégies susceptibles de générer des rendements favorables à long terme. L’objectif est de construire un portefeuille capable de supporter la volatilité à court terme. Le fonds Pictet-Absolute Return Fixed Income vise un rendement annuel de 3-4% supérieur à celui des liquidités1, brut de frais. Même si les baisses ne peuvent être systématiquement évitées, nous accordons une attention particulière à la gestion de ce risque. Une bonne diversification Le fonds jouit d’une large diversification en termes de taux d’intérêt, de spreads et de devises, et peut investir dans tous les segments obligataires, tant sur les marchés développés que sur les marchés émergents. Une équipe expérimentée Nos gérants possèdent une grande expérience de la gestion de portefeuilles obligataires. Ils s’appuient en outre sur notre recherche interne, par le biais des opinions, des analyses et du support fournis par les analystes crédit, les autres équipes obligataires, les analystes quantitatifs, les économistes et les spécialistes de la gestion du risque. 1 Sur la base du Libor en dollars ou taux équivalent dans la devise de la classe d’actions POURQUOI UNE APPROCHE NON SOUMISE À UN INDICE DE RÉFÉRENCE? Les indices obligataires traditionnels sont pondérés par la dette, c’est-à-dire par la totalité des titres de créance négociables émis par une entreprise ou par un Etat. S’exposant ainsi aux plus grands émetteurs, les investisseurs deviennent vulnérables à la détérioration de la solvabilité de l’émetteur ainsi qu’à la hausse des taux d’intérêt lorsque des obligations à long terme sont émises. Les fonds en obligations soumis à un indice de référence limitent en outre les opportunités d’investissement plus intéressantes se présentant ailleurs sur le marché. Il est donc préférable d’adopter une approche plus flexible qui n’est pas soumise aux contraintes liées à un indice de référence arbitraire et qui investit dans tous les segments obligataires. En exploitant l’ensemble du marché, l’équipe de gestion peut rechercher des actifs non corrélés et des titres mal évalués dans un univers large. DE QUOI S’AGIT-IL? QU’APPORTE-T-IL? À QUI S’ADRESSE-T-IL? Le fonds Pictet-Absolute Return Fixed Income propose une approche d’investissement flexible, non soumise aux contraintes liées à un indice de référence, afin de diversifier les sources de risque et de rendement. Son objectif est de générer des performances positives régulières malgré les conditions difficiles régnant actuellement sur les marchés. Le fonds vise des performances stables, tout en assurant une diversification par rapport aux autres fonds obligataires et d’autres classes d’actifs, ce qui peut contribuer à réduire les risques. Le fonds peut convenir aux investisseurs disposés à investir sur le long terme et cherchant à tirer parti des opportunités de rendements positifs offertes par le marché obligataire mondial. Pictet Asset Management 2 Notre processus d’investissement n’est pas établi en fonction de prévisions économiques. Nous identifions des thèmes de marché de long terme, basés sur des faits et quantifiables. Nous nous efforçons de construire un portefeuille résistant, à la fois liquide, diversifié et indépendant d’un scénario unique ou de prévisions données. ANDRES SANCHEZ BALCAZAR Co-responsable des Obligations mondiales et régionales DIVERSIFICATION DE PORTEFEUILLE Nous veillons à équilibrer les thèmes de long terme, les scénarios de risque et les sources d’alpha de manière à assurer la diversification du portefeuille. Les thèmes se basent sur des faits et sont indépendants du cycle économique. A ce jour, nous avons identifié quatre thèmes, qui dicteront la sélection de stratégies obligataires au sein de notre fonds. BUDGET DE RISQUE PAR THÈME BUDGET DE RISQUE PAR SCÉNARIO DE RISQUE TAUX D’INTÉRÊT DURABLEMENT BAS PROPENSION AU RISQUE CRISE EUROPÉENNE BUDGET DE RISQUE PAR SOURCE D’ALPHA DEVISES SPREADS ABENOMICS AVERSION AU RISQUE TAUX TRANSITION CHINOISE Source: Pictet Asset Management. UN LARGE ÉVENTAIL DE SEGMENTS OBLIGATAIRES Une approche libre de toute contrainte. Organismes supranationaux Dette émergente et souverains en devises locales 2.9% 4.4% Crédit émergent devises étrangères 4.8% Dette senior 5.7% •La performance historique ne garantit pas les performances Indice iTraxx Sen. Fin. Indice 2.2% iTraxx X O -1.8% Indice ASIA IG ex Japon -1.9% Indice US CDX IG -4.9% Indice iTraxx Main -5% Investment grade (hors finance) 6.8% Dette subordonnée 10.2% Dette émergente devises étrangères 11.9% Obligations sécurisées 16.4% QUELS SONT LES RISQUES? Dette souveraine marches développés 24.8% futures. La valeur et le revenu d’un investissement peuvent fluctuer et, en conséquence, les investisseurs sont susceptibles de ne pas récupérer le montant investi. •Les investissements en instruments à revenu fixe sont sujets au risque de défaut/crédit des émetteurs, au risque de taux d’intérêt (le prix des obligations et les taux d’intérêt évoluant en sens opposés), et au risque de liquidité lorsque la liquidité sur le marché secondaire est faible. •Le fonds investit dans des obligations haut rendement ou non investment grade. Le risque d’incapacité de l’émetteur à rembourser le capital est plus élevé que dans les investissements en obligations investment grade. •Le fonds investit sur les marchés émergents. Les investissements sur les marchés émergents peuvent présenter un risque et une volatilité plus élevés que les investissements effectués sur les marchés développés. •Les investissements sont effectués dans des actifs libellés en devises étrangères et ne font pas l’objet d’une couverture dans la devise de référence du fonds. Les fluctuations de taux de change peuvent donc affecter la valeur des investissements. •Le fonds peut recourir à des instruments dérivés à des fins d’investissement. Ces instruments peuvent être plus volatils que les investissements en actions ou en obligations. Source: Pictet Asset Management, répartition sectorielle du fonds à fin juin 2015 Fonds Pictet-Absolute Return Fixed Income 3 PROCESSUS D’INVESTISSEMENT THÈMES DE MARCHÉ STRATÉGIES OBLIGATAIRES CONSTRUCTION DU PORTEFEUILLE Nous identifions 3 à 5 thèmes de marché à long terme appelés, selon nous, à dicter l’évolution des valorisations sur la durée. Les thèmes se basent sur des faits, sont indépendants du cycle économique et contribuent à la diversification du fonds. Nous cherchons à identifier les stratégies obligataires qui bénéficieront des thèmes de long terme. Chaque stratégie est soumise à des tests de résistance prenant en compte des scénarios de risque favorables et défavorables. Nous conjuguons les différentes stratégies de manière à construire un portefeuille résistant. La diversification est un élément clé. Nous veillons à équilibrer les thèmes, les scénarios de risque et les sources d’alpha de manière à assurer la diversification du fonds. PRINCIPALES CARACTÉRISTIQUES DATE DE LANCEMENT ÉQUIPE D’INVESTISSEMENT Août 2012 Andres Sanchez Balcazar Mickael Benhaim STATUT JURIDIQUE Thomas Hansen David Bopp Compartiment de la SICAV de Sarah Hargreaves Droit Luxembourgeois Pictet SPÉCIALISTE PRODUITS Patricia Schuetz Amanda Schlumpf INFORMATIONS COMPLÉMENTAIRES www.pictetfunds.com www.pictet.com PORTEFEUILLE FINAL ±150-200 positions en obligations environ PICTET ASSET MANAGEMENT EN BREF Spécialiste de la gestion d’actifs, Pictet Asset Management propose des solutions d’investissement à une clientèle internationale. Nos équipes gèrent 146 milliards d’euros d’actifs investis dans des portefeuilles d’actions, d’obligations, ainsi que des stratégies multiactifs et alternatives. Notre objectif est de construire une relation durable avec nos clients, parmi lesquels figurent quelques-uns des plus importants fonds de pension, établissements financiers et fonds souverains du monde, en répondant pleinement à leurs attentes en termes de service et de performance. Pictet Asset Management compte 764 employés répartis sur 17 sites à travers le monde, dont 7 centres d’investissement (Genève, Zurich, Londres, Milan, Singapour, Tokyo et Hong Kong). Nous appartenons au groupe Pictet, qui offre également des services de gestion de fortune et d’asset servicing. Fondé à Genève en 1805, le Groupe est dirigé par 7 associés, à la fois propriétaires et gérants. Il est présent sur 26 places financières et emploie 3919 collaborateurs. Données au 30 juin 2015 Avertissement Destiné aux investisseurs professionnels — Ce document promotionnel est émis par Pictet Asset Management (Europe) SA. Il n’est pas destiné à être distribué à ou utilisé par des personnes physiques ou des entités qui seraient citoyennes d’un Etat ou auraient leur domicile ou résidence dans un lieu, Etat, pays ou une juridiction dans lesquels sa distribution, publication, mise à disposition ou utilisation seraient contraires aux lois ou règlements en vigueur. Seule la dernière version du prospectus, du KIID (document d’information clé pour l’investisseur), des règlements, ainsi que des rapports annuel et semi-annuel du fonds doit être considérée comme une publication sur la base de laquelle se fondent les décisions de placement. Ces documents sont disponibles sur le site www.pictetfunds.com ou auprès de Pictet Asset Management (Europe) SA, 15, avenue J. F. Kennedy L-1855 Luxembourg. Les informations ou données contenues dans le présent document ne constituent ni une offre, ni une sollicitation à acheter, à vendre ou à souscrire à des titres ou à d’autres instruments financiers. Les informations, avis et évaluations qu’il contient reflètent un jugement au moment de sa publication et sont susceptibles d’être modifiés sans notification préalable. Pictet Asset Management (Europe) SA n’a pris aucune mesure pour s’assurer que les fonds auxquels faisait référence le présent document étaient adaptés à chaque investisseur en particulier, et ce document ne saurait remplacer un jugement indépendant. Le traitement fiscal dépend de la situation personnelle de chaque investisseur et peut faire l’objet de modifications. Avant de prendre une décision d’investissement, il est recommandé à tout investisseur de vérifier si cet investissement est approprié compte tenu, notamment, de ses connaissances et de son expérience en matière financière, de ses objectifs d’investissement et de sa situation financière, ou de recourir aux conseils spécifiques d’un professionnel de la branche. La valeur et les revenus tirés des titres ou des instruments financiers mentionnés dans le présent document peuvent fluctuer à la hausse ou à la baisse, et il est possible que les investisseurs ne récupèrent pas la totalité du montant initialement investi. Les facteurs de risque sont décrits dans le prospectus du fonds. Aussi n’est-il pas prévu de les reproduire ici dans leur intégralité. La performance passée ne saurait préjuger ou constituer une garantie des résultats futurs. Les données relatives à la performance n’incluent ni les commissions, ni les frais prélevés lors de la souscription à des ou du rachat de parts. Ce document promotionnel n’a pas pour objet de remplacer la documentation détaillée émise par le fonds ou les informations que les investisseurs doivent obtenir du ou des intermédiaires financiers en charge de leurs investissements dans les parts ou actions des fonds mentionnés dans ce document. © Copyright 2015 Pictet - Publié en Juillet 2015. 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