Good Morning Geneva_20150818

TRADING · EQUITY ADVISORY
18 AOUT 2015
Les actifs et les sociétés mentionnés le sont pour un horizon court terme, ne reflétant pas nécessairement l’avis du département recherche LO. Les opinions
exprimées dans le présent document peuvent ne pas respecter la Politique de Placement de LO.
MACRO
Overview (variation du S&P500 après la clôture européenne: +0.35%)
Highlights
Europe & USA : Ready for the Wednesday party?
Emerging : Underweight for a while?
Commodities : Oil leak
Europe & USA : Ready for the Wednesday party?
Concomitamment, nous aurons mercredi, deux rendez-vous importants de chaque coté de l’Atlantique. En premier, le vote du troisième plan d’aide à la Grèce par le
Bundestag et après les déclarations en faveur du vote par Schäuble, hier soir, nous avons peu de crainte d’un refus. Nous attendrons les réponses des parlements
hollandais et autrichien.
Il faut avouer que les marchés ne répondent qu’à des signaux techniques. Malgré le vote des ministres européens des Finances vendredi soir, l’Eurostoxx50 et
surtout le DAX ont fortement testé leurs supports techniques représentés par leurs moyennes mobiles à 200 jours.
Si nous ne somme pas en mode panique, nous n’en sommes pas loin car les signaux économiques passent les uns après les autres dans le rouge.
D’ailleurs la volatilité sur l’Eurostoxx50 a cassé toutes ses résistances et un retour sur les niveaux de 30 n’est pas à exclure.
Si la toute récente cohésion entre Merkel et Schauble vous surprend sur le sujet grec, la réponse est contenue dans ces deux déclarations d’hier.
GERMANY SAYS IMF INVOLVEMENT IN GREEK BAILOUT INDISPENSBALE
IMF GREECE INVOLVEMENT TO BE DECIDED AFTER OCT. REVIEW: SEIBERT
En clair, l’Allemagne veut que le FMI participe dès que possible au plan grec alors que le FMI veut un haircut sur la dette et que la décision de sa participation se
fera après le mois d’octobre… Or, Berlin avait annoncé que sa participation était conditionnée à la participation du FMI … La Grèce a toutes les chances de recevoir
les sommes nécessaires pour rembourser ses échéances du 20 août mais c’est après que les choses vont devenir « interessantes »…
INFORMATION IMPORTANTE – UNIQUEMENT POUR INVESTISSEURS PROFESSIONNELS : Merci de vous référer aux informations à la fin du document.
Publication du département Trading Equity Advisory de Lombard Odier
Contact : [email protected]
LOMBARD ODIER ∙ GOOD MORNING GENEVA ∙ 18 AUGUST 2015
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Comme nous le soulignions hier dans notre GMG, la perspective d’un vote de confiance s’est précisée hier en Grèce, où deux membres du gouvernement d’Alexis
Tsipras ont jugé cette initiative nécessaire après la fronde d’une partie des députés de Syriza hostiles au nouveau plan de renflouement négocié avec les Européens.
Je considère qu’une telle initiative va de soi après la profonde fracture du groupe parlementaire de Syriza», a déclaré à la chaîne Skai le ministre de l’Energie,
Panos Skourletis. «Si des élections ont lieu prochainement - dans trois à quatre semaines si cette option est choisie -, un congrès du parti ne peut évidemment pas
être fructueux», a poursuivi celui-ci.
En Ukraine, la situation devient très tendue. Les autorités de Kiev ont annoncé la mort de 2 soldats et que 7 autres étaient blessés en raison de l’utilisation, par les
rebels, de systèmes russes GRAD. Le GRAD est un camion équipé d’un lance-roquettes multiples dont la porté oscille entre 5 et 45km… Nous rappelons que
l’accord de Minsk engangait les béligérants a ranger leurs armes lourdes…
Les marchés financiers tablent désormais sur une baisse de taux d’intérêt par la Banque Centrale polonaise, les contrats de garantie de taux ayant atteint un point
bas de quatre mois la semaine dernière. La semaine précédente encore, les contrats anticipaient une hausse des taux d’intérêts sur l’année.
Techniquement, il ne faut pas que l’Eurostoxx 50 casse 3460pts et 10900 pour le DAX. Nous rappelons que ce dernier est le plus exposé à un ralentissement en
Chine et dans les émergents.
Les marchés européens sont toujours soutenus par le secteur bancaire. Le chantier de l’harmonisation des modèles internes des banques de la zone euro prend du
retard. Alors que la responsable de la supervision, Danièle Nouy, avait indiqué en novembre que le passage en revue de ces modèles prendrait «plus d’un an», la
BCE a finalement allongé le calendrier de ce processus à quatre ans, selon un document d’appel d’offres obtenu par le Financial Times. Un délai qui tient compte de
l’ampleur de la tâche, qui concerne 123 banques et plus de 7.000 modèles.
Aux USA, ces sont les minutes de la FED qui attireront l’attention. Tout comme les indices européens, le S&P a rebondi sur son support technique… Pour le
moment le consensus est partagé entre une hausse en septembre ou en décembre des taux de la FED.
Les chiffres de l’immobilier ont sauvé la mise hier après un Empire Manufacturing assez mauvais. Le moral des promoteurs immobiliers américains est au plus haut
depuis près d’une décennie en août, sur fond d’amélioration générale de la conjoncture économique et du marché du travail, montre le chiffre publié hier par
l’Association nationale des promoteurs immobiliers.
Pour mémoire, il ne faut pas que le S&P casse à la baisse 2077pts (en clôture) .
Emerging : Underweight for a while?
Nous avons partagé depuis quelques semaines des graphiques assez pessimistes concernant les monnaies et les actifs des pays émergents en général. Voici
quelques graphiques démontrant que les allocataires d’actifs sont de plus en plus pessimistes sur les pays émergents.
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LOMBARD ODIER ∙ GOOD MORNING GENEVA ∙ 18 AUGUST 2015
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Il faut dire que tant que les perspectives de croissance des profits des sociétés ne rebondiront pas, la tendance a peu de chance de se modifier.
Nous rappelons que nous avons fortement réduits notre exposition aux pays émergents début août. Sur l’Asie, nous ne restons que sur les Philippines et hors
émergents sur le Japon.
La problématique autour des pays émergents restent au centre des préocuppations des investisseurs.
Tant que les investisseurs n’auront pas de vues claires sur la politique de la FED, donc de la hausse du dollar, les pays émergents auront peu d’inflows.
Après le Ringitt, dont nous parlions hier, le Dollar taïwanais a atteint son plus en 6 ans. Il faut dire que la Banque Central a annoncé une baisse de son « guiding
rate » à 0.37%
D’ailleurs les chiffres économiques de ce matin ne vont pas améliorer la perception des investisseurs. L’Indonésie a vu ses exportations plonger de 19.23% (vs 8.75% attendu et -12.78% le mois précédent) et le traitement est le même concernant les importantions en recul de 28.44% sur juillet (vs –13.25% attendu et 17.42% le mois précédent)…
Il est intéressant de souligner la baisse de l’indice de Shanghai (-5%) alors que des rumeurs de baisse de RRR parcourent le marché… L’impact de Tianjin ne sera
pas neutre. Un conseiller de la PBOC a annoncé que la croissance chinoise pourrait rester « faible » pour les prochaines années.
Commodities : Oil leak
Le prix du baril ne finit pas de dégringoler, avec un recul cumulé de 61% depuis l’été 2014. Il se retrouve désormais au niveau atteint au plus fort de la crise
financière mondiale, début 2009, et n’est plus très éloigné du plancher de 2004. De quoi faire plonger dans le rouge le budget des Etats des pays exportateurs,
hormis le Koweït et le Qatar. Les monarchies pétrolières, notamment une Arabie saoudite initiatrice de cette guerre des prix pour défendre ses parts de marché,
disposent toutefois de réserves financières considérables et de capacités d’emprunt leur permettant de faire le dos rond pendant quelques années s’il le faut. La
Russie est dans une situation plus délicate, car elle a pris des habitudes de facilité, comme bien d’autres exportateurs, pendant les années d’aisance et a besoin
d’un baril supérieur à 100 dollars pour assumer ses dépenses sociales et militaires. Mais elle est très peu endettée. En revanche, le Venezuela marche tout droit
vers la banqueroute. L’Iran souffre aussi de la baisse des cours mais devrait profiter de la levée des sanctions internationales. Les pays occidentaux devraient, eux,
bénéficier de la réduction de leur facture pétrolière, mais de manière limitée puisqu’elle ne représente plus que 1 ou 2 points de PIB. Ce mouvement est donc un
potentiel « game changer » géopolitique.
Les hedge funds commencent à délester leurs positions. Les positions acheteuses sur le West Texas Intermediate (WTI), le pétrole américain, ont chuté de 11% du
4 au 11 août tandis que les positions vendeuses on atteint leur plus haut niveau depuis le mois de mars.
Les marchés à terme ont connu cet été l’effondrement le plus important depuis leur création en 1984. Le nombre de positions acheteuses du WTI a diminué de
12.472 contrats tandis que les positions vendeuses ont augmenté de 9,7%, avec sept semaines de hausse sur huit.
Idem pour le Brent, le pétrole britannique, qui atteint son plus bas niveau en termes de positions acheteuses en perdant 21.295 contrats.
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Les prix pourraient baisser jusqu’en 2016. Et les dernières données confirment cette tendance. Le Japon, troisième importateur mondial de pétrole, a présenté un
PIB en contraction de 1,6% du deuxième trimestre 2014 au deuxième trimestre 2015. De plus, l’Iraq et Oman ont annoncé des productions record tandis que les
plates-formes pétrolières américaines ont également surperformé leurs objectifs.
SINGLE STOCKS
North America
US sectors
American indices
Last
1 day change
YTD Change
17,545
0.4%
-1.6%
Healthcare
1.0%
Energy
0.0%
S&P500
2,102
0.5%
2.1%
Cons. Discretionaries
1.0%
Cons. Staples
0.1%
Nasdaq 100
4,566
0.8%
7.8%
Materials
0.6%
Financials
0.2%
TSX
14,252
-0.2%
-2.6%
Technology
0.6%
Telecom
0.4%
Bovespa
47,217
-0.6%
-5.6%
Industrials
0.5%
Utilities
0.5%
Dow Jones
Top 5 performers
Bottom 5 performers
BB & T Corp va acquérir National Penn Bancshares pour USD 13 par action. Selon les termes de l'accord, qui a été approuvé par le conseil d'administration de
chaque société, le montant de l’opération s’élève à 1,8 milliard constituée de 70% en actions BB&T et 30% de liquidités. BB & T prévoit que cette acquisition aura un
effet relutif dans la première année complète à l'exclusion des charges non récurrentes.
Estee Lauder a perdu 6,8% suite à la publication de résultats plus faibles au T1 et des prévisions revues à la baisse pour 2015. La société prévoit d'augmenter les
dépenses d'investissement pour soutenir de nouveaux lancements de produits et des produits existants. EL a également mis en évidence la prudence entourant la
croissance plus lente des ventes à Hong Kong et en Chine et la baisse des dépenses des voyageurs russes et brésiliens.
Asia
Asian sectors
Asian indices
Nikkei
SHCOMP
HSI
KOSPI
SENSEX
Last
1 day change
YTD Change
20,554
-0.3%
17.8%
Top 5 performers
Healthcare
0.3%
Bottom 5 performers
Technology
-2.2%
3,795
-5.0%
17.3%
Telecom
-0.1%
Energy
-1.7%
23,593
-0.9%
-0.1%
Utilities
-0.3%
Financials
-1.2%
1,956
-0.6%
2.1%
Materials
-0.4%
Industrials
-1.2%
27,931
0.2%
1.6%
Cons. Staples
-0.5%
Cons. Discretionaries
-1.1%
Hyundai Motor (005380 KS) a l’intention de recruter 10,000 nouveaux employés cette année et de créer plus d’emplois pour les jeunes.
Datang Power (991 HK) a enregistré une hausse de 4% de son bénéfice net sur le S1 2015. C’est mieux qu’attendu.
China Shenhua (1088 HK) a annoncé quelques données opérationnelles hier après la clôture. La production de charbon est en baisse de 10% à 24 moi de tonnes,
la génération d’énergie est en recul de 8% YoY à 18mia de KWh (contre une moyenne nationale de -3% YoY).
Don Quijote (7532 JP): le titre a chuté de 4.5% après que le groupe ait annoncé hier attendre un bénéfice net inchangé YoY à JPY 23.3mia (consensus JPY 27mis)
et un résultat opérationnel en hausse de seulement +1.8% à JPY 39.8mia (consensus JPY 44bn).
Europe
European sectors
European indices
Last
1 day change
YTD Change
3,498
0.2%
11.2%
Healthcare
0.7%
Auto
-0.5%
10,940
-0.4%
11.6%
Utilities
0.6%
Basic Resources
-0.4%
CAC40
4,985
0.6%
16.7%
Construction
0.6%
Chemicals
-0.3%
FTSE100
6,550
0.0%
-0.2%
Banks
0.5%
Telecom
-0.2%
FTSE MIB
23,408
0.7%
23.1%
Retail
0.4%
Food & Beverages
0.1%
EuroStoxx50
DAX
Top 5 performers
Bottom 5 performers
Lindt & Sprüngli a vu son bénéfice progresser au 1er semestre 2015 de 15,6% sur un an à CHF 65 mio (cons. 55.9). Comme déjà annoncé, l'intégration de Russell
Stover a fait grimper les ventes du groupe de 17,4%. Le résultat d'exploitation a augmenté de 17,5% à CHF 90,6 mio (cons. 84.1) . L'effet du franc fort sur la marge
opérationnelle se monte à -10,6%. Pour l'ensemble de l'année, le groupe confirme son objectif de croissance à moyen et long terme de 6 à 8% en monnaies locales.
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Emmi a amélioré son bénéfice net de 3% sur un an, à CHF 46,6 mio (cons. 45.2). Le chiffre d'affaires a baissé de 3,8%, à CHF 1,56 mia (S1’14 CHF 1.62). Au
niveau organique, il s'est contracté de 1,7%. L’EBIT a progressé de 14,3% à CHF 84,9 mio (S1’14 CHF 74.3) par rapport aux six premiers mois de 2014.
Airbus a enregistré sa plus grande commande en termes d’unité: IndiGO, la plus grande compagnie aérienne domestique en Inde, a commandé 250 A320neo ce
lundi pour faire face à la croissance rapide de l’économie indienne. Au prix catalogue, cette commande atteindrait USD 26mia, même si les clients demandent des
rabais pour de tels montants. Pendant ce temps, Bloomberg reporte que des firmes de « Private Equity » seraient parmi les acheteurs potentiels des actifs de
défense du groupe (EUR 1.1mia de revenus). (APW)
Engie planifie la cession de ces usines de charbons en Asie pour plus de USD 1mia. La participation d’Engie dans la société indonésienne Paiton Energy (40.5% de
parts), intéresserait des acheteurs potentiels. (BB)
BMW a redirigé les livraisons de véhicules à destination de la Chine vers le port de Shanghai, plutôt que Tianjin qui est actuellement sous investigation après la
gigantesque explosion survenue la semaine dernière. (BB)
Volkswagen : les employés ont commencé une grève au Brésil pour protester contre les licenciements. (BB)
Principales valeurs reportant leurs résultats
Europe
Company Name
Company Ticker
Time
Estimate
Event Description
Wirecard AG
WDI GR
07:30
0.27
Q2 2015 Earnings Release
Chime Communications PLC
CHW LN
0.119
S1 2015 Earnings Release
Persimmon PLC
PSN LN
0.674
S1 2015 Earnings Release
Wienerberger AG
WIE AV
0.36
Q2 2015 Earnings Release
227.135
S1 2015 Earnings Release
0.367
S1 2015 Earnings Release
Chocoladefabriken Lindt & Sprungli LISN SW
John Wood Group PLC
WG/ LN
Grand City Properties SA
GYC GR
Q2 2015 Earnings Release
Source: Bloomberg
North America
Company Name
Company Ticker
Time
Estimate
Event Description
Wal-Mart Stores Inc
WMT US
Bef-mkt
1.124
Q2 2016 Earnings Release
Hain Celestial Group Inc/The
HAIN US
Bef-mkt
0.555
Q4 2015 Earnings Release
Eros International PLC
EROS US
Bef-mkt
Home Depot Inc/The
HD US
12:00
1.707
Q2 2016 Earnings Release
Dick's Sporting Goods Inc
DKS US
13:30
0.747
Q2 2016 Earnings Release
TJX Cos Inc/The
TJX US
15:30
0.757
Q2 2016 Earnings Release
Q1 2016 Earnings Release
Source: Bloomberg
Les rendez-vous économiques
Key Economic Numbers
Date Time
Event
08/18/2015 01:30
AU
ANZ Roy Morgan Weekly Consumer Confidence Index
08/18/2015 03:30
CH
China July Property Prices
08/18/2015 03:30
AU
RBA Aug. Meeting Minutes
Aug 16
Survey
Actual
Prior
--
--
112.5
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LOMBARD ODIER ∙ GOOD MORNING GENEVA ∙ 18 AUGUST 2015
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08/18/2015 03:30
AU
New Motor Vehicle Sales MoM
Jul
--
--
3.80%
08/18/2015 03:30
AU
New Motor Vehicle Sales YoY
Jul
--
--
4.00%
08/18/2015 08:30
JN
Tokyo Condominium Sales YoY
Jul
--
--
0.00%
08/18/2015 09:30
UK
Bloomberg Aug. United Kingdom Economic Survey
08/18/2015 10:00
BZ
FIPE CPI - Weekly
Aug 15
0.78%
--
0.84%
08/18/2015 10:30
UK
CPI MoM
Jul
-0.30%
--
0.00%
08/18/2015 10:30
UK
CPI YoY
Jul
0.00%
--
0.00%
08/18/2015 10:30
UK
CPI Core YoY
Jul
0.90%
--
0.80%
08/18/2015 10:30
UK
Retail Price Index
Jul
258.5
--
258.9
08/18/2015 10:30
UK
RPI MoM
Jul
-0.10%
--
0.20%
08/18/2015 10:30
UK
RPI YoY
Jul
1.00%
--
1.00%
08/18/2015 10:30
UK
RPI Ex Mort Int.Payments (YoY)
Jul
1.00%
--
1.10%
08/18/2015 10:30
UK
PPI Input NSA MoM
Jul
-1.90%
--
-1.30%
08/18/2015 10:30
UK
PPI Input NSA YoY
Jul
-12.70%
--
-12.60%
08/18/2015 10:30
UK
PPI Output NSA MoM
Jul
-0.10%
--
0.00%
08/18/2015 10:30
UK
PPI Output NSA YoY
Jul
-1.50%
--
-1.50%
08/18/2015 10:30
UK
PPI Output Core NSA MoM
Jul
0.00%
--
0.00%
08/18/2015 10:30
UK
PPI Output Core NSA YoY
Jul
0.20%
--
0.10%
08/18/2015 10:30
UK
ONS House Price YoY
Jun
--
--
5.70%
08/18/2015 13:00
TU
Benchmark Repurchase Rate
Aug 18
7.50%
--
7.50%
08/18/2015 13:00
TU
Overnight Lending Rate
Aug 18
10.75%
--
10.75%
08/18/2015 13:00
TU
Overnight Borrowing Rate
Aug 18
7.25%
--
7.25%
08/18/2015 13:00
BZ
IGP-M Inflation 2nd Preview
Aug
0.23%
--
0.71%
08/18/2015 14:30
US
Housing Starts
Jul
1180K
--
1174K
08/18/2015 14:30
US
Housing Starts MoM
Jul
0.50%
--
9.80%
08/18/2015 14:30
US
Building Permits
Jul
1225K
--
1343K
08/18/2015 14:30
US
Building Permits MoM
Jul
-8.40%
--
7.40%
08/18/2015 16:00
MX
International Reserves Weekly
Aug 14
--
--
$189718M
08/18/2015 21:00
AR
Unemployment Rate
2Q
7.20%
--
7.10%
08/18/2015 23:00
SK
PPI YoY
Jul
--
--
-3.60%
08/18/2015
ID
Exports YoY
Jul
-8.75%
--
-12.78%
08/18/2015
ID
Trade Balance
Jul
$601M
--
$477M
08/18/2015
ID
Imports YoY
Jul
-13.25%
--
-17.42%
08/18/2015
ID
Bank Indonesia Reference Rate
Aug 18
7.50%
--
7.50%
08/18/2015
ID
Bank Indonesia Deposit Facility Rate
Aug 18
5.50%
--
5.50%
08/18/2015
ID
Bank Indonesia Lending Facility Rate
Aug 18
8.00%
--
8.00%
08/18/2015 08/21
BZ
Formal Job Creation Total
Jul
-115000
--
-111199
08/18/2015 08/24
BZ
Tax Collections
Jul
103650M
--
97091M
08/18/2015 08/19
RU
PPI MoM
Jul
1.00%
--
0.70%
08/18/2015 08/19
RU
PPI YoY
Jul
12.80%
--
13.10%
08/18/2015 08/20
BZ
Economic Activity MoM
Jun
-0.55%
--
0.03%
08/18/2015 08/20
BZ
Economic Activity YoY
Jun
-1.30%
--
-4.75%
Source: Bloomberg
Key Economic Events
Date Time
Event
08/17/2015 08/18
BO
Southern African Leaders Meet S. African Development Summit
08/18/2015 03:30
AU
RBA Aug. Meeting Minutes
08/18/2015 13:00
TU
Benchmark Repurchase Rate
Source: Bloomberg
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pour un investisseur. Il appartient à chaque investisseur de se forger sa propre opinion à l’égard de tout titre ou instrument financier mentionnés dans le présent document. Avant
d’effectuer une quelconque transaction, il est conseillé à l’investisseur de vérifier minutieusement si elle est adaptée à sa situation personnelle et, si nécessaire, d’obtenir un avis
professionnel indépendant quant aux risques et aux conséquences juridiques, réglementaires, fiscales, comptables ainsi qu’en matière de crédit.
Les informations contenues dans le présent document sont basées sur des sources considérées comme fiables. Toutefois, Lombard Odier ne garantit ni l’actualité, ni l’exactitude, ni
l’exhaustivité desdites informations et décline toute responsabilité quant aux pertes ou dommages susceptibles de résulter de leur utilisation. Toutes les informations, opinions et
indications de prix peuvent être modifiées sans préavis. Les performances passées n’offrent aucune garantie quant aux résultats courants ou futurs et il se peut que l’investisseur
récupère un montant inférieur à celui initialement investi.
Les investissements mentionnés dans ce document peuvent comporter des risques qu’il est difficile d’évaluer et d’intégrer dans une évaluation des investissements. En général, les
produits tels que les actions, les obligations, les prêts de titres, les devises et les instruments du marché monétaire recèlent des risques plus élevés dans le cas de dérivés, de produits
structurés et de produits de private equity; ils s’adressent uniquement à des investisseurs à même d’en comprendre et d’en assumer les risques. Sur demande, Lombard Odier se tient à
la disposition des investisseurs pour leur fournir des informations plus détaillées sur les risques associés à des instruments donnés. La valeur de tout investissement dans une monnaie
autre que la monnaie de base d’un portefeuille est exposée au risque de change. Ces taux peuvent varier et affecter défavorablement la valeur de l’investissement quand ce dernier est
réalisé et converti dans la monnaie de base de l’investisseur. La liquidité d’un investissement dépend de l’offre et de la demande. Certains produits peuvent ne pas disposer d’un marché
secondaire bien établi ou s’avérer difficiles à valoriser dans des conditions de marché extrêmes, ce qui peut se traduire par une volatilité de leur cours et rendre difficile la détermination
d’un prix pour la vente de l’actif.
Le présent document a été publié en Suisse par la Banque Lombard Odier & Cie SA, une banque et un négociant en valeurs mobilières soumis à la réglementation et à la surveillance
de l’Autorité suisse de surveillance des marchés financiers (FINMA).
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LOMBARD ODIER∙ GOOD MORNING GENEVA ∙ 18 AUGUST 2015
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SUISSE
MADRID
Lombard Odier (Europe) S.A. · Sucursal en España
Paseo de la Castellana 66 · 28046 Madrid · España
Etablissement de crédit supervisé par la Commission de Surveillance du Secteur
Financier (CSSF), par Banco de España et la Comisión Nacional del Mercado de
Valores (CNMV).
E-mail: [email protected]
Lombard Odier Gestión (España) S.G.I.I.C., S.A.U.
Paseo de la Castellana 66 · 28046 Madrid · España
Société de gestion soumise à la surveillance de la Comisión Nacional del
Mercado de Valores (CNMV).
E-mail : [email protected]
GENÈVE
Banque Lombard Odier & Cie SA
Rue de la Corraterie 11 · 1204 Genève · Suisse
Banque privée soumise à la surveillance de la FINMA.
E-mail: [email protected]
Lombard Odier Asset Management (Switzerland) SA
Avenue des Morgines 6 · 1213 Petit-Lancy · Suisse
Société de gestion soumise à la surveillance de la FINMA.
E-mail: [email protected]
FRIBOURG
Banque Lombard Odier & Cie SA · Bureau de Fribourg
Rue de la Banque 3 · 1700 Fribourg · Suisse
E-mail: [email protected]
MOSCOU
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82 Sadovnicheskaya Street · 115 035 Moscow · Russian Federation
E-mail: [email protected]
LAUSANNE
Banque Lombard Odier & Cie SA
Place St-François 11 · 1003 Lausanne · Suisse
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PARIS
Banque Lombard Odier & Cie SA
Utoquai 31 · Postfach 1457 · 8032 Zürich · Schweiz
E-mail: [email protected]
Lombard Odier (Europe) S.A. · Succursale en France
8, rue Royale · 75008 Paris · France. RCS PARIS B 803 905 157.
Etablissement de crédit de droit luxembourgeois supervisé par la Commission de
Surveillance du Secteur Financier (CSSF) - Autorisation d’établissement n° 23/12 Enregistrée au Luxembourg sous le n° B169 907.
Intermédiaire en assurance agréé par le Commissariat aux assurances (CAA) n° 2014
CM002. L’immatriculation auprès du commissariat aux Assurances peut être contrôlée
sur www.orias.fr.
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Lombard Odier Gestion (France)
8, rue Royale · 75008 Paris · France. RCS PARIS B 434.256.392.
Société anonyme à Directoire et Conseil de Surveillance au capital de
4'250'000 euros. Société de gestion de portefeuille agréée par l’Autorité des Marchés
Financiers (no. GP O1-011).
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EUROPE
MOYEN-ORIENT | AMERIQUES | ASIE | PACIFIQUE
AMSTERDAM
BERMUDES
LUGANO
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Via Vegezzi 6B · 6900 Lugano · Svizzera
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VEVEY
Banque Lombard Odier & Cie SA · Agence de Vevey
Rue Jean-Jacques Rousseau 5 · 1800 Vevey · Suisse
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ZURICH
Lombard Odier (Europe) S.A. · Netherlands branch
Herengracht 466 · 1017 CA Amsterdam · Nederland
Etablissement de crédit supervisé par la Commission de Surveillance du Secteur
Financier (CSSF) et la Nederlandsche Bank (DNB).
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The Fairmont - 25th Floor · Sheikh Zayed Road · P.O. Box 212240 · Dubai · UAE
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Lombard Odier (Europe) S.A. Luxembourg · Succursale de Belgique
Avenue Louise 81 · Boîte 12 · 1050 Bruxelles · Belgique
Etablissement de crédit supervisé par la Commission de Surveillance du Secteur
Financier (CSSF), la Banque nationale de Belgique (BNB) et l’Autorité des services et
marchés financiers (FSMA).
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GIBRALTAR
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Suite 921 Europort · P.O. Box 407 · Gibraltar
Banque soumise à la surveillance de la Gibraltar Financial Services Commission
(FSC).
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La banque est autorisée et régulée par la Commission de Surveillance du Secteur
Financier (CSSF) au Luxembourg et sa succursale au Royaume-Uni par la Prudential
Regulation Authority et la Financial Conduct Authority.
Enregistrée au Luxembourg No B169 907
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Queensberry House · 3 Old Burlington Street · London W1S 3AB · United Kingdom
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du Secteur Financier (CSSF).
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01.2015
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