endettement financier net, flux de tresorerie et investissements
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endettement financier net, flux de tresorerie et investissements
ENDETTEMENT FINANCIER NET, FLUX DE TRESORERIE ET INVESTISSEMENTS L’endettement financier net correspond aux emprunts et dettes financières diminués de la trésorerie et des équivalents de trésorerie ainsi que des actifs liquides. Les actifs liquides sont des actifs financiers composés de fonds ou de titres de maturité initiale supérieure à trois mois, facilement convertibles en trésorerie et gérés dans le cadre d’un objectif de liquidité. La définition de l’endettement financier net a été revue en 2010 afin de prendre en compte les prêts du Groupe à RTE, entité consolidée par mise en équivalence depuis le 31 décembre 2010. Le tableau suivant présente l’évolution de l’endettement financier net du Groupe : 1er semestre 2012 1er semestre 2011 retraité Variation en valeur Variation en % 9 075 8 675 400 4,6 Neutralisation des éléments non monétaires inclus dans I’EBE -783 -1 411 628 -45 Frais financiers nets décaissés -814 -1 007 193 -19 Impôt sur le résultat payé -892 -582 -310 53 0 290 -290 -100 Cash flow opérationnel (1) 6 586 5 965 621 10,4 Variation du besoin en fonds de roulement net -2 458 -855 -1 603 187 Investissements opérationnels (Capex Bruts) nets des cessions -5 884 -4 805 -1 079 22 Free cash flow -1 756 305 -2 061 n.a. Dotation actifs dédiés France -366 -210 -156 Investissements financiers nets -583 3 610 -4 193 -1 187 -1 239 52 164 -225 389 (Augmentation)/ diminution de l’endettement financier net, hors effet de périmètre et de change -3 728 2 241 -5 969 Effet de la variation du périmètre -2 292 2 582 -4 874 -452 413 -865 41 -53 94 (Augmentation)/Diminution de l’endettement financier net -6 431 5 183 -11 614 Endettement financier net ouverture 33 285 34 389 Endettement financier net clôture 39 716 29 206 En millions d’euros Excédent brut d’exploitation Autres éléments Dividendes versés Autres variations (2) Effet de la variation de change Autres variations non monétaires (3) n.a. n.a. (1) Le cash flow opérationnel ne constitue pas un agrégat défini par les normes IFRS comme élément de mesure de la performanc e financière et ne peut pas être comparable aux indicateurs ainsi dénommés par d’autres entreprises. Cet indicateur, appelé également « Funds from operations » (FFO), est égal aux flux de trésorerie nets générés par l’exploitation hors variation du besoin en fonds de roulement corrigés, le cas échéant, d’effets non récurrents et diminués des frais financiers nets décaissés et de l’impôt sur le résultat payé. (2) Principalement variation des intérêts courus sur la dette, participations reçues sur biens en concession, subventions d'investissements et soulte libératoire versée à AREVA pour le démantèlement de La Hague (dernier versement effectué en juin 2011 pour 664 millions d’euros hors taxes). (3) Correspondent principalement aux variations de justes valeurs et aux reclassements comptables impactant l’endettement financier net.