BMO Fonds des marchés en développement (le « Fonds

Transcription

BMO Fonds des marchés en développement (le « Fonds »)
Période de 12 mois close le 30 septembre 2016 (la « période »)
Gestionnaire : BMO Investissements Inc. (le « gestionnaire » ou « BMOII »)
Gestionnaire de portefeuille : BMO Gestion d’actifs inc., (le « gestionnaire de portefeuille »)
Sous-conseiller : LGM Investments Limited, Londres (Angleterre)
Rapport annuel 2016 de la direction sur le rendement du Fonds
Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du Fonds contient les faits saillants financiers, mais ne contient
pas les états financiers annuels complets du Fonds. Si les états financiers annuels du Fonds n’accompagnent pas le présent
rapport, vous pouvez obtenir un exemplaire des états financiers annuels gratuitement, sur demande, en téléphonant au
1 800 665-7700 ou au 1 800 304-7151, en écrivant à BMO Investissements Inc., First Canadian Place, 100 King Street West,
43rd Floor, Toronto (Ontario) M5X 1A1, ou en consultant notre site Internet à l’adresse www.bmo.com/fonds et
www.bmo.com/gma/ca ou celui de SEDAR à l’adresse www.sedar.com. Vous pouvez également obtenir de cette façon un
exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration, du dossier de vote par procuration et de l’information
trimestrielle sur le portefeuille du Fonds.
ANALYSE DU RENDEMENT DU FONDS PAR LA DIRECTION
Objectif et stratégies de placement
Résultats
Le Fonds a pour objectif d’accroître la valeur de votre
placement à long terme en investissant dans des sociétés
établies dans des pays qui connaissent une industrialisation
rapide. Le gestionnaire de portefeuille investit
principalement dans des actions de sociétés de pays
émergents tels que l’Afrique du Sud, le Brésil, le Chili, la
Corée du Sud, la Grèce, l’Inde, la Malaisie, le Mexique, le
Pakistan, Taïwan et la Turquie. Il peut aussi investir dans
des titres à revenu fixe.
Au cours de la période, la valeur liquidative totale du Fonds
a changé, passant de quelque 548 M$ à environ 611 M$.
Les parts de série A du Fonds ont dégagé un rendement
de 15,37 %, comparativement au rendement de 15,23 % de
l’indice de référence du Fonds, soit l’indice MSCI Emerging
Markets Index (CAD). Veuillez consulter la section
Rendement passé pour en savoir plus sur le rendement
des autres séries du Fonds.
Le gestionnaire de portefeuille procède à une analyse des
données fondamentales pour se concentrer sur les sociétés
présentant de bonnes perspectives de croissance, une
gestion solide et un rendement en dividendes durable qui
devraient grandement contribuer au rendement global à
long terme.
Risque
Aucun changement ayant une incidence sur le niveau de
risque global lié à un placement dans le Fonds n’est
intervenu au cours de la période. Les risques associés au
Fonds sont les mêmes que ceux décrits dans le dernier
prospectus simplifié ou dans toute version modifiée, et dans
l’aperçu du Fonds.
Au cours de la période, la stabilisation des prix du pétrole,
quoique volatils, l’attitude accommodante des banques
centrales et le maintien de l’assouplissement des politiques
monétaires ont favorisé la confiance des investisseurs.
L’afflux de capitaux vers les marchés émergents s’est
intensifié par rapport aux dernières années. Les marchés
émergents ont également tiré profit de la recherche de
rendements, les primes de risque ayant baissé à l’échelle
mondiale, particulièrement dans le secteur des titres à
revenu fixe. Bien qu’il affiche un rendement brut
impressionnant, les résultats de l’indice varient selon les
marchés. La Chine s’est moins bien comportée que l’indice,
tout en s’appréciant de 10,7 %. Le premier trimestre de 2016
a été marqué par une volatilité considérable des marchés,
malgré un optimisme croissant quant aux perspectives
de croissance.
BMO Fonds des marchés en développement
Tous les secteurs ont dégagé des rendements absolus
positifs, hormis celui des industries. Le secteur le plus
performant de l’indice de référence a été celui des
technologies de l’information, ceux de l’énergie et des
matières premières se démarquant également, ce qui n’est
pas étonnant compte tenu de la vigueur des marchandises.
Les secteurs liés à la consommation ont été pour leur part à
la traîne de l’indice de référence, tout en dégageant un
rendement appréciable. Sur le plan sectoriel, le Fonds a
obtenu des rendements relatifs positifs grâce au style de
placement du gestionnaire de portefeuille, qui repose sur
une méthode de sélection de titres ascendante axée sur la
qualité. La sélection des titres s’est révélée particulièrement
efficace dans le secteur des services financiers; en effet,
même si la surpondération du secteur dans le Fonds a nui à
son rendement, la sélection des titres a plus que comblé les
lacunes. Le Fonds a aussi bénéficié d’une sélection de titres
dans les secteurs des biens de consommation discrétionnaire
et des soins de santé. L’absence du secteur des technologies de
l’information dans le Fonds tout comme une surpondération
du secteur des biens de consommation de base ont pesé
sur son rendement.
Pendant la période, les titres qui ont contribué le plus aux
rendements relatif et absolu sont ceux de Vietnam Dairy
Products Joint Stock Company, une société vietnamienne de
produits laitiers, de PT Bank Mandiri (Persero) Tbk, une
banque indonésienne, et de Yes Bank Limited, une banque
établie en Inde. Universal Robina Corporation, fabricant
philippin de grignotines et de boissons, a nui de façon
considérable au rendement du Fonds, tout comme l’absence
de titres dans le secteur des technologies de l’information, tels
que Samsung Electronics Co., Ltd., Tencent Holdings Limited
et Taiwan Semiconductor Manufacturing Company Ltd.
Universal Robina Corporation a connu une mauvaise
période, la croissance de ses revenus ayant souffert d’un
rappel de produits au Vietnam et d’un ralentissement de la
croissance au sein de ses circuits de distribution traditionnels.
L’entreprise a récemment annoncé l’acquisition de Snack
Brands Australia. Après s’être récemment entretenu avec
des représentants de l’entreprise, le gestionnaire de
portefeuille estime que, malgré certains enjeux concurrentiels,
Universal Robina Corporation renouera, peu à peu, avec la
croissance sur le marché intérieur. Les produits de qualité
de l’entreprise australienne récemment acquise et ses
méthodes commerciales modernes devraient, à long terme,
permettre à l’entreprise de reprendre la tête du marché sans
toutefois nuire à ses marges.
PT Bank Mandiri (Persero) Tbk a dégagé des résultats très
robustes et offre des perspectives fort attrayantes, puisque
les banques indonésiennes sont parmi les plus rentables de
tous les marchés émergents et bénéficient d’un appui
structurel favorable à la croissance à long terme. La banque
continue d’élargir son réseau très rentable de franchises qui
génère 40 % de l’ensemble de son chiffre d’affaires, mais ne
représente que 20 % des prêts. Après une rencontre avec les
représentants de PT Bank Mandiri (Persero) Tbk lors de son
récent voyage en Indonésie, le gestionnaire de portefeuille
se dit convaincu que le règlement visant à plafonner le taux
d’intérêt des prêts à 10 % aura une incidence restreinte sur
la banque étant donné que celle-ci détient toujours 80 % du
portefeuille de prêts, dont le taux moyen est inférieur à 10 %.
Le gestionnaire confirme que le Fonds n’a pas emprunté
d’argent durant la période.
Pour tout renseignement sur le rendement du Fonds et
la composition du portefeuille, veuillez consulter les
sections Rendement passé et Sommaire du portefeuille du
présent document.
Événements récents
Bien que la catégorie des titres des marchés émergents
traverse une passe de volatilité accrue pour le moment, une
caractéristique clé de la définition des sociétés de qualité
par le gestionnaire de portefeuille est l’importance accordée
aux modèles d’affaires durables qui ne sont pas seulement
attrayants dans une perspective d’une ou deux années,
mais également, et surtout, pour toute la durée du cycle
économique. Bien que les événements du marché et de
l’actualité aient tendance à influer sur les cours boursiers à
court terme, à long terme, c’est-à-dire au-delà de deux ou
trois ans, le principal facteur de variation des cours
boursiers est la véritable croissance du bénéfice d’exploitation.
C’est pourquoi la stratégie de placement du gestionnaire de
portefeuille, et donc son analyse, est axée sur la recherche de
titres de qualité, soutenus par des données fondamentales
robustes, qui continueront à créer de solides flux de trésorerie
disponibles au cours des cinq à dix prochaines années.
OPÉRATIONS AVEC DES PARTIES LIÉES
BMO Investissements Inc., filiale indirecte entièrement
détenue par la Banque de Montréal (BMO), est le
gestionnaire du Fonds. Le gestionnaire peut, de temps à
autre, conclure au nom du Fonds des opérations ou des
ententes avec ou visant d’autres membres de BMO Groupe
financier ou certaines personnes physiques ou morales
apparentées ou liées au gestionnaire (chacune étant une
« partie liée »). Cette section décrit brièvement les
opérations entre le Fonds et une partie liée.
Gestionnaire de portefeuille
BMO Gestion d’actifs inc. (BMO GA), membre du groupe du
gestionnaire, est le gestionnaire de portefeuille du Fonds.
LGM Investments Limited, aussi membre du groupe du
gestionnaire, est un sous-conseiller de BMO GA. BMO GA
offre des services de gestion de portefeuille au Fonds.
BMO GA perçoit des frais de gestion fondés sur l’actif sous
gestion, calculés quotidiennement et payables mensuellement.
Frais d’administration et charges d’exploitation
Le Fonds paie au gestionnaire des frais d’administration fixes
pour chaque série, à l’exception de la série I. Le gestionnaire
assume à son tour les charges d’exploitation des séries du
Fonds, à l’exception de certains frais précis qui sont payés
directement par le Fonds (les « charges du Fonds »). Les
charges du Fonds comprennent les frais d’intérêts et autres
frais d’emprunt, les honoraires et frais liés au fonctionnement
du comité d’examen indépendant (CEI) du Fonds, dont les
honoraires et frais des membres du CEI, les taxes et impôts
auxquels le Fonds est ou pourrait être assujetti, et les coûts
associés à la conformité aux nouvelles exigences
gouvernementales ou réglementaires introduites après le
1er décembre 2007 (c’est-à-dire les frais relatifs à la
production de l’aperçu du Fonds, déposé conformément
aux modifications apportées au Règlement 81-101). Les
charges du Fonds sont réparties proportionnellement entre
les séries pertinentes. Les charges particulières à une série
sont affectées à cette série. Les frais d’administration fixes
sont calculés selon un pourcentage annuel fixe de la valeur
liquidative moyenne de chaque série pertinente du Fonds.
Des honoraires et frais distincts sont négociés et payés par
chaque investisseur de la série I. On trouvera plus de
précisions sur les frais d’administration fixes et les charges
du Fonds dans le dernier prospectus simplifié du Fonds, au
www.bmo.com/fonds et www.bmo.com/gma/ca ou au
www.sedar.com.
Services de placement
Le gestionnaire commercialise et place les parts ou les actions
du Fonds par l’entremise des succursales de la Banque de
Montréal et (selon les séries) de courtiers inscrits ou des
deux, dont BMO Ligne d’action Inc. et BMO Nesbitt
Burns Inc., membres du groupe du gestionnaire. Le
gestionnaire verse à ces sociétés des frais de service,
appelés « commissions de suivi », fondés sur la valeur
moyenne quotidienne des parts ou des actions détenues
dans le compte de l’investisseur. Ces frais de service sont
versés tous les mois ou tous les trimestres et varient selon
l’option de souscription et la série des parts ou des actions.
Frais de gestion
Le gestionnaire est responsable de la gestion courante des
activités et de l’exploitation du Fonds. Il surveille et évalue
le rendement du Fonds, rémunère le gestionnaire de
portefeuille pour ses conseils en placement et assure certains
services d’administration pour le Fonds. En contrepartie de
ses services, il touche des frais de gestion qui lui sont payés
mensuellement et qui sont calculés sur la valeur liquidative
quotidienne de chaque série du Fonds, au taux annuel
maximal indiqué dans le tableau ci-après.
En pourcentage
des frais de gestion
Taux annuel
maximal des
frais de gestion*
%
Parts de série A
Parts de série Conseiller
Parts de série F
Parts de série D
Parts de série I
2,00
2,00
0,75
1,00
—
Administration
générale, conseils
Rémunération
en placement
du courtier
et profit
%
%
48
52
0
25
—
52
48
100
75
—
* Des frais distincts sont négociés et payés par chaque investisseur de la série I. Étant donné que le
gestionnaire ne paie aucuns frais de placement, de service ou de suivi sur les parts de série I, les frais de
gestion et d’administration combinés pour ces parts ne dépasseront pas les frais de gestion exigés pour les
parts de série A.
FAITS SAILLANTS FINANCIERS
Les tableaux suivants présentent les principales informations
financières relatives au Fonds et ont pour but de vous aider
à comprendre les résultats financiers du Fonds pour les
périodes indiquées.
Le 28 novembre 2003, le Fonds a fusionné avec certains
autres fonds d’investissement BMO. L’information
comparative présentée ci-dessous pour les périodes
antérieures à cette date représente le rendement financier
du Fonds d’avant la fusion.
Actif net par part du Fonds1)
Parts de série A
2016
Actif net à l’ouverture
de la période
Augmentation (diminution)
liée aux activités :
Total des revenus
Total des charges2)
Gains (pertes) réalisés
pour la période
Gains (pertes) latents
pour la période
totale liée aux activités3)
Distributions :
Revenu de placement
(hors dividendes)
Dividendes
Gains en capital
Remboursement de capital
Distributions annuelles totales4)
Actif net à la clôture
de la période
Périodes closes les 30 sept.
2015
2014
2013
2012
$
14,91
14,90
13,32
12,86
11,19
$
$
0,36
-0,47
0,41
-0,48
0,44
-0,44
0,46
-0,39
0,36
-0,37
$
0,67
0,91
0,28
-0,29
-0,10
$
1,68
-0,74
1,39
0,79
1,85
$
2,24
0,10
1,67
0,57
1,74
$
$
$
$
$
—
—
0,20
—
0,20
—
0,02
—
0,00
0,02
—
0,10
—
0,00
0,10
0,00
0,05
—
0,00
0,05
—
0,00
—
—
0,00
$
16,98
14,91
14,90
13,31
12,86
2016
de la période
Total des revenus
Total des charges2)
pour la période
pour la période
Distributions :
Revenu de placement
(hors dividendes)
Dividendes
Gains en capital
de la période
2015
2014
2013
2012
$
20,04
20,02
17,91
17,28
15,04
$
$
0,49
-0,63
0,55
-0,64
0,58
-0,59
0,62
-0,53
0,48
-0,50
$
0,92
1,22
0,35
-0,39
-0,14
$
2,29
-0,95
1,81
0,97
2,53
$
3,07
0,18
2,15
0,67
2,37
$
$
$
$
$
—
—
0,28
—
0,28
—
0,03
—
0,00
0,03
—
0,14
—
0,00
0,14
0,00
0,07
—
0,00
0,07
—
0,00
—
—
0,00
$
22,81
20,04
20,02
17,89
17,28
2015
2014
2013
2012
Parts de série F
2016
de la période
Total des revenus
Total des charges2)
pour la période
pour la période
Distributions :
Revenu de placement
(hors dividendes)
Dividendes
Gains en capital
de la période
$
19,62
19,51
17,38
16,70
14,58
$
$
0,49
-0,33
0,54
-0,34
0,58
-0,32
0,60
-0,36
0,51
-0,36
$
0,90
1,18
0,37
-0,37
-0,18
$
2,27
-1,15
1,75
0,87
1,74
$
3,33
0,23
2,38
0,74
1,71
$
$
$
$
$
—
—
0,02
—
0,02
—
0,21
—
0,00
0,21
—
0,31
—
0,00
0,31
0,00
0,14
—
0,00
0,14
0,00
0,17
—
—
0,17
$
22,93
19,62
19,51
17,36
16,70
Parts de série Prestige
Parts de série I
2016
de la période
Total des revenus
Total des charges2)
pour la période
pour la période
Distributions :
Revenu de placement
(hors dividendes)
Dividendes
Gains en capital
de la période
7)
)
2015 6)
$
9,16
10,00 *
$
$
0,02
-0,00
0,20
-0,03
$
0,00
0,15
$
0,32
-1,16
$
0,34
-0,84
$
$
$
$
$
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
$
—
9,16
de la période
Total des revenus
Total des charges2)
pour la période
pour la période
Distributions :
Revenu de placement
(hors dividendes)
Dividendes
Gains en capital
de la période
)
Parts de série D
2016
de la période
Total des revenus
Total des charges2)
pour la période
pour la période
Distributions :
Revenu de placement
(hors dividendes)
Dividendes
Gains en capital
de la période
2016
)
2015
2014 5)
)
$
10,78
10,68
10,00 *
$
$
0,27
-0,21
0,33
-0,22
0,21
-0,11
$
0,51
0,66
0,28
$
1,08
-1,72
-0,01
$
1,65
-0,95
0,37
$
$
$
$
$
—
—
0,11
—
0,11
—
0,04
—
0,00
0,04
—
—
—
—
—
$
12,45
10,78
10,68
)
2015
2014
2013
2012
$
20,75
20,67
18,47
17,73
15,38
$
$
0,51
-0,08
0,59
-0,09
0,64
-0,10
0,67
-0,05
0,51
-0,07
$
0,95
1,17
0,43
-0,41
-0,15
$
2,35
-1,49
1,96
0,45
2,35
$
3,73
0,18
2,93
0,66
2,64
$
$
$
$
$
—
0,48
0,26
0,00
0,74
—
0,51
—
0,00
0,51
0,00
0,61
—
0,00
0,61
0,00
0,45
—
0,00
0,45
0,00
0,37
—
—
0,37
$
23,73
20,75
20,67
18,45
17,73
* Actif net initial.
1)
Ces données sont tirées des états financiers audités du Fonds. L’information financière présentée pour les
périodes closes les 30 septembre 2016, 30 septembre 2015 et 30 septembre 2014 est tirée des états
financiers établis selon les IFRS. L’information des périodes antérieures au 1er octobre 2013 est tirée des états
financiers des périodes précédentes préparés conformément aux PCGR du Canada.
2)
Inclut les commissions et autres coûts de transaction du portefeuille. Avant le 1er octobre 2013, les retenues
d’impôts n’étaient pas incluses dans les charges, car elles étaient comptabilisées dans les revenus.
3)
L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré.
L’augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en
circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété comme un rapprochement de l’actif
net par part entre l’ouverture et la clôture de la période.
4)
Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds, ou
les deux. La répartition du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement de capital
au titre de distributions se fonde sur les estimations du gestionnaire établies au 30 septembre de la
période indiquée, soit la fin de l’exercice du Fonds. Toutefois, la répartition réelle des distributions est
déterminée le 15 décembre, soit à la fin de l’année d’imposition du Fonds. Par conséquent, cette
répartition réelle du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement de capital peut
être différente de ces estimations.
5)
Les données de cette colonne concernent la période du 8 avril 2014 (date d’entrée en activité de la série)
au 30 septembre 2014.
6)
Les données de cette colonne concernent la période du 18 février 2015 (date d’entrée en activité de la série)
7)
À la fermeture des bureaux le 30 octobre 2015, la série Prestige a été fermée.
Ratios et données supplémentaires
Parts de série D
Parts de série A
2016
2015
2014
2013
2016
Valeur liquidative totale
(en milliers)1)
Nombre de parts en
circulation (en milliers)1)
Ratio des frais de gestion2)
Ratio des frais de gestion
avant renonciations
ou prises en charge
Ratio des frais d’opérations3)
Taux de rotation des
titres en portefeuille4)
Valeur liquidative par part
$
%
2012
103 443 100 360 104 577 102 282 109 401
6 091
2,65
6 730
2,65
7 021
2,66
7 676
2,65
8 498
2,60
%
%
2,65
0,17
2,65
0,19
2,66
0,21
2,65
0,25
2,64
0,38
%
$
31,90
16,98
35,58
14,91
40,24
14,90
48,28
13,32
131,63
12,87
(en milliers)1)
Nombre de parts en
avant renonciations
ou prises en charge
2016
(en milliers)1)
Nombre de parts en
avant renonciations
ou prises en charge
569
294
82
%
46
1,55
27
1,55
8
1,55
%
%
1,57
0,17
1,56
0,19
2,02
0,21
%
$
31,90
12,45
35,58
10,78
40,24
10,68
Parts de série I
2016
2012
$
9 286
8 309
9 841
11 890 11 941
%
407
2,66
415
2,66
492
2,66
664
2,66
690
2,61
%
%
2,66
0,17
2,66
0,19
2,66
0,21
2,66
0,25
2,64
0,38
%
$
31,90
22,81
35,58
20,04
40,24
20,02
48,28
17,91
131,63
17,30
2015
2014
2013
2012
Parts de série F
2016
(en milliers)1)
Nombre de parts en
avant renonciations
ou prises en charge
$
5 814
4 293
2 917
2 617
2 404
%
254
1,25
219
1,25
150
1,25
151
1,80
144
1,82
%
%
1,28
0,17
1,29
0,19
1,57
0,21
1,86
0,25
1,84
0,38
%
$
31,90
22,93
35,58
19,62
40,24
19,51
48,28
17,38
131,63
16,72
Parts de série Prestige
2016 7)
)
(en milliers)1)
Nombre de parts en
avant renonciations
ou prises en charge
2015 6)
)
$
—
1
%
—
—
0
—
%
%
0,42
0,17
0,45
0,19
%
$
31,90
—
35,58
9,16
)
$
2015
2014
2013
2015
2014 5)
(en milliers)1)
Nombre de parts en
Ratio des frais de gestion+
avant renonciations
ou prises en charge+
$
2015
2014
2013
2012
491 803 434 879 346 604 227 565 163 994
%
20 723
—
20 959
—
16 769
—
12 323
—
9 240
—
%
%
—
0,17
—
0,19
—
0,21
—
0,25
0,00
0,38
%
$
31,90
23,73
35,58
20,75
40,24
20,67
48,28
18,47
131,63
17,75
+ Les charges d’exploitation sont payées par BMOII et les frais de gestion sont payés directement à BMOII
tels qu’ils ont été négociés avec l’investisseur.
1)
Données au 30 septembre de la période indiquée, selon le cas.
2)
Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (hors commissions et autres coûts de
transaction du portefeuille) de la période indiquée; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur
liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
3)
Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et autres coûts de transaction du
portefeuille; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au
cours de la période.
4)
Le taux de rotation des titres en portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le gestionnaire de
portefeuille du Fonds gère activement ses placements. Un taux de rotation des titres en portefeuille de 100 %
signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus
le taux de rotation des titres en portefeuille au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations à
payer par le fonds sont élevés au cours de l’exercice et plus la probabilité qu’un investisseur touche des gains
en capital imposables au cours de l’exercice est grande. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de
rotation élevé et le rendement d’un fonds.
5)
Les données de cette colonne concernent la période du 8 avril 2014 (date d’entrée en activité de la série)
6)
Les données de cette colonne concernent la période du 18 février 2015 (date d’entrée en activité de la série)
7)
À la fermeture des bureaux le 30 octobre 2015, la série Prestige a été fermée.
RENDEMENT PASSÉ
Rendements annuels
Les données sur le rendement du Fonds supposent que les
distributions effectuées au cours des périodes indiquées ont
servi à acheter des titres additionnels du Fonds et elles sont
fondées sur la valeur liquidative du Fonds.
Les graphiques ci-après présentent le rendement de
chaque série du Fonds pour chacun des exercices indiqués.
Ils indiquent, en pourcentage, la variation à la hausse ou à
la baisse, au dernier jour de chaque exercice, d’un
placement effectué le premier jour de l’exercice.
Les données sur les rendements ne tiennent pas compte des
frais d’acquisition, de rachat ou de placement, ni des frais
facultatifs susceptibles de réduire ces rendements.
N’oubliez pas que le rendement passé du Fonds n’est pas un
indicateur de rendement futur.
Parts de série A
Le rendement peut varier d’une série à l’autre pour de
nombreuses raisons, notamment lorsque la série n’a pas été
émise et en circulation tout au long de la période visée par
le rapport et en raison du fait que les frais de gestion et
charges à payer, qui sont répartis entre les séries, varient
d’une série à l’autre.
Le 27 novembre 2009, Gestion d’actifs Lazard (Canada) Inc.
a remplacé Sanford C. Bernstein & Co., LLC à titre de
gestionnaire de portefeuille du Fonds et le Fonds a absorbé le
Fonds des marchés émergents BMO Guardian.
Le 1er mars 2012, LGM Investments Limited (auparavant
Lloyd George Management [Europe] Limited) a remplacé
Gestion d’actifs Lazard (Canada) Inc. à titre de gestionnaire
de portefeuille du Fonds. De plus, les stratégies de placement
du Fonds ont été modifiées pour refléter l’analyse
fondamentale du gestionnaire de portefeuille, qui lui
permet de se concentrer sur des sociétés présentant de
bonnes perspectives de croissance, une gestion solide et un
rendement en dividendes durable.
Ces modifications auraient pu avoir une incidence sur le
rendement du Fonds si elles avaient été en vigueur tout au
long des périodes d’évaluation présentées.
40 %
35,69
21,08
20 %
14,94
9,71
3,90
0,28
0%
-20 %
-40 %
15,37
12,67
-17,89
-32,16
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
40 %
20 %
15,55
14,94
0,26
0%
-20 %
15,36
12,67
3,89
-17,90
-40 %
20102)
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Parts de série F
40 %
31,93
22,02
15,84
20 %
17,00
14,27
4,78
1,70
0%
-20 %
-40 %
-17,26
20091)
2010
2011
2012
2013
2014
2015
2016
Rendements annuels composés
Parts de série D
40 %
16,65
20 %
6,39
Le tableau ci-dessous compare les rendements annuels
composés passés du Fonds à ceux de son indice de référence,
l’indice MSCI Emerging Markets (EM) Index (CAD).
L’indice MSCI EM Index (CAD) est un indice de référence
qui mesure le rendement des actions de marchés émergents.
1,39
0%
Parts de série A
-20 %
-40 %
20143)
2015
2016
Parts de série I
40 %
34,41
17,98
20 %
18,47
15,71
6,69
BMO Fonds des marchés
en développement
Indice MSCI EM Index (CAD)
2,97
0%
20091)
5
ans
10
ans
Depuis son
établissement
15,37
15,23
9,24
8,18
9,26
8,14
4,57
5,97
1
an
3
ans
5
ans
10
Depuis son
ans établissement2)
2010
2011
Période du 3 novembre 2008 au 30 septembre 2009
2)
Période du 11 novembre 2009 au 30 septembre 2010
3)
Période du 8 avril 2014 au 30 septembre 2014
%
%
15,36
15,23
9,23
8,18
9,25
8,14
5,82
5,60
1
an
3
ans
5
ans
10
Depuis son
17,00
15,23
10,78
8,18
10,54
8,14
10,47
10,11
1
an
3
ans
5
ans
10
Depuis son
Parts de série F
-15,70
-20 %
1)
%
%
3
ans
24,21
-40 %
en développement
1
an
2012
2013
2014
2015
2016
en développement
%
%
Parts de série D
en développement
%
%
16,65
15,23
9,70
6,35
Parts de série I
en développement
%
%
1
an
3
ans
5
ans
10
Depuis son
18,47
15,23
12,17
8,18
12,18
8,14
12,28
10,11
1)
Rendement du 3 novembre 2008 au 30 septembre 2016
Rendement du 11 novembre 2009 au 30 septembre 2016
3) Rendement du 8 avril 2014 au 30 septembre 2016
2)
Voir le commentaire de marché et les données sur le
rendement relatif du Fonds par rapport à son indice de
référence dans la section Résultats du présent rapport.
SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE
Au 30 septembre 2016
Répartition du portefeuille
Inde
Indonésie
Mexique
Philippines
Singapour
États-Unis
Égypte
Vietnam
Afrique du Sud
Macao
Trésorerie/créances/dettes
Turquie
Pérou
Hong Kong
Taïwan
Chili
Malaisie
Kenya
Autre
Répartition totale du portefeuille
% de la valeur
liquidative
30,0
18,6
8,3
6,0
4,8
4,6
3,8
3,6
3,2
2,4
2,3
2,1
1,6
1,5
1,4
1,1
1,0
1,0
2,7
100,0
Répartition sectorielle
Biens de consommation de base
Services financiers
Biens de consommation discrétionnaire
Soins de santé
Industries
Matières premières
Services aux collectivités
Répartition sectorielle totale
40,5
36,6
9,5
4,8
3,8
2,3
1,4
1,1
100,0
25 principaux titres en portefeuille
% de la valeur
liquidative
Émetteur
PT Bank Mandiri (Persero) Tbk
ITC Limited
Mead Johnson Nutrition Company
Emami Limited
Universal Robina Corporation
Mahindra & Mahindra Financial Services Limited
PT Bank Rakyat Indonesia (Persero) Tbk
ICICI Bank Limited
PT Kalbe Farma Tbk
Yes Bank Limited
Vietnam Dairy Products Joint Stock Company
Wal-Mart de Mexico S.A.B. de C.V., série V
Commercial International Bank (Egypt) S.A.E., GDR
Jardine Cycle & Carriage Limited
PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk
Sands China Ltd.
PT Unilever Indonesia Tbk
Grupo Financiero Banorte, S.A.B. de C.V., série O
BIM Birlesik Magazalar A.S.
Container Corporation of India Limited
Bolsa Mexicana de Valores, S.A.B. de C.V.
Housing Development Finance Corporation Limited
Clicks Group Limited
Titan Company Limited
6,0
5,7
4,6
4,4
4,3
4,0
4,0
3,8
3,7
3,6
3,6
3,5
3,3
3,2
2,5
2,4
2,4
2,3
2,3
2,1
2,0
1,8
1,7
1,7
1,7
Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale
80,6
610 914 992 $
Le sommaire du portefeuille peut changer en raison des opérations
effectuées en permanence par le Fonds. Une mise à jour est disponible
chaque trimestre.
www.bmo.com/fonds et www.bmo.com/gma/ca
BMO Investissements Inc.
First Canadian Place, 100 King Street West, 43rd Floor
Toronto (Ontario) M5X 1A1
Pour en savoir plus, veuillez communiquer avec le BMO Centre d’investissement au 1 800 665-7700 (les investisseurs qui ont acheté
des Fonds d’investissement BMO par l’entremise d’une succursale BMO Banque de Montréal ou des Services bancaires en ligne
de BMO) ou avec le Service à la clientèle au 1 800 304-7151 (les investisseurs qui ont acheté des Fonds d’investissement BMO
par l’entremise d’une maison de courtage de plein exercice ou d’un courtier à escompte) ou au 1 855 885-8170 (les investisseurs
des séries NBA et NBF par l’entremise d’une maison de courtage de plein exercice ou d’un courtier à escompte).
Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements, résultats, circonstances, rendements ou attentes futurs
prévus qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions au sujet d’événements futurs. De par leur nature, les déclarations
prospectives nous demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et des risques inhérents. Il existe un risque important que
les prédictions et autres déclarations prospectives se révèlent inexactes. Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier
indûment à nos déclarations prospectives, car un certain nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions,
actions ou événements réels futurs et les objectifs, attentes, estimations ou intentions exprimés ou implicites dans les déclarations prospectives. Il
pourrait y avoir un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction, telles qu’elles sont formulées dans ces déclarations
prospectives, pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du marché et de l’économie en général, les taux d’intérêt, l’évolution de la
réglementation et de la législation, les effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et commerciaux où le Fonds peut investir et les risques
décrits en détail dans le prospectus simplifié des Fonds d’investissement BMO. Nous avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n’est
pas exhaustive et que, lorsqu’ils s’appuient sur des déclarations prospectives pour prendre des décisions concernant un placement dans le Fonds, les
investisseurs et autres personnes doivent examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir
compte de l’incertitude inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l’incidence possible de ces facteurs, BMO Investissements Inc. ne s’engage
pas à mettre à jour ou à réviser des déclarations prospectives, que ce soit par suite de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou d’autres
circonstances, et décline expressément toute intention ou obligation de le faire sauf si la loi applicable l’y oblige.
MC/MD
Marques de commerce de la Banque de Montréal, utilisées sous licence.
Les Fonds d’investissement BMO sont offerts par BMO Investissements Inc., société de services financiers et entité juridique distincte de la Banque de Montréal.

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