East Capital Eastern European Fund

East Capital Eastern
European Fund
29 novembre 2013
Fiche Produit
Données générales sur le fonds
Gestionnaire
Type
Date de lancement
Cotation/transaction
Indice
Dividendes
Frais de gestion
Frais de souscription
Frais de rachat
Souscription/
participation minimale
Domicile
Devise
Valeur liquidative
Encours totaux
Performance
East Capital Asset Management
UCITS IV
18-03-2002
Quotidienne
MSCI EM Europe Index Total Return
Non
2%
0%
0%
400%
200 SEK
Suède
SEK
34,99 SEK (29-11-2013)
3 543m SEK (29-11-2013)
541m USD (29-11-2013)
398m EUR (29-11-2013)
Nombre de lignes
103 (29-11-2013)
Compte bancaire (IBAN) SE13 5000 0000 0586 4100 6362
SWIFT
ESSESESS
ISIN
SE0000888208
Bloomberg
EACOSTE
Commentaire de gestion
Le mois de novembre s’est avéré globalement faible pour les marchés
actions d’Europe de l’Est, ce en raison des craintes renouvelées de
réduction des mesures de soutien consécutives aux solides données
macroéconomiques et aux déclarations conciliantes des décideurs
politiques américains. La plupart des principaux indices ont clôturé le
mois en territoire négatif, avec un recul respectif de 5,1 %, 4,3 %, 3,5 %
et 2,6 % des marchés russe, tchèque, turc et hongrois. Un certain
nombre de marchés frontières, principalement dans les Balkans, ont
pu résister à la conjoncture négative et ont enregistré de solides
bénéfices. La Roumanie et la Serbie ont figuré en tête des marchés de
la région, progressant respectivement de 4,4% et 3,7%. Le Kazakhstan
et, peut-être plus intéressant encore, l’Ukraine, ont également clôturé
en territoire positif. Cette dernière s’est trouvée sous les feux de la
rampe au cours du mois. En effet, son gouvernement a choisi de ne
pas signer un accord de libre-échange avec l’UE, provoquant
d’importantes manifestations de rue à la fin du mois.
Cinq de nos principales participations ont enregistré de solides
résultats et contribué à la performance du portefeuille. Les sociétés
russes des technologies de l’information Yandex et Mail.ru ont
respectivement progressé de 9,1 % et 12,5 %, le distributeur d’appareils
électroniques M.Video a enregistré une hausse de 8,2 %, tandis que les
sociétés holding Sistema et Fondul Proprietatea ont respectivement
gagné 5,8 % et 7,4 %. Les titres russes des secteurs de l’énergie, des
services aux collectivités et des matériaux étaient en tête de liste des
performances négatives enregistrées en novembre du fait de la chute
des prix et d’actualités spécifiques aux secteurs et aux entreprises.
Nous n’avons pas opéré de réallocations importantes en termes de
marchés ou de secteurs, mais plusieurs modifications spécifiques aux
titres en portefeuille, telles qu’une participation à l’introduction en
bourse réussie de Romgaz, producteur de gaz naturel roumain, et au
placement secondaire d’Emlak REIT, tout en liquidant l’intégralité de
nos participations dans ENRC, société minière kazakh.
Objectif et stratégie d’investissement
Le Fonds est un fonds nourricier du fonds maître. La philosophie
d’investissement de la société East Capital repose sur une perspective à
long terme, une analyse fondamentale des sociétés et une sélection
rigoureuse d’actions, combinant croissance et valeur.
East Capital Eastern European Fund investit dans des actions des
sociétés de tous les pays d’Europe de l’Est. Afin de profiter de la
croissance à long terme et des valorisations attractives, le fonds
cherche à investir dans une gamme très variée de pays, de secteurs et
d’entreprises, sans restrictions liées à un pays ou à un secteur en
particulier. Les deux tiers du portefeuille sont composés de grandes et
de moyennes capitalisations.
200%
0%
-200%
•
•
East Capital Eastern European Fund (SEK)
Indice1
Performance (%)
East Capital Eastern
Indice1
European Fund
SEK
USD
EUR
SEK
Novembre 2013
YTD
2012
2011
2010
2009
Depuis son
lancement
0,1
1,7
14,2
-29,3
18,3
85,7
-1,2
1,0
20,6
-30,5
25,7
100,3
-1,1
-1,7
18,3
-28,7
35,1
98,1
257,1 464,6
264,3
Risk measures2
USD
EUR
-3,7
-2,2
24,7
-23,5
16,0
77,5
-3,6
-4,9
22,3
-21,5
24,7
75,6
106,2 226,0
110,4
-2,4
-1,6
18,0
-22,2
9,2
64,6
East Capital
Indice1
Eastern
European Fund
Volatilité (%)
18
19
Ratio de sharpe
neg.
neg.
Alpha (%)
-9
Bêta
0,9
Tracking Error (%)
5
Ratio d’information
neg.
Persistance (%)
42
Les 10 lignes principales
Société
Sberbank
Gazprom
Lukoil
Sistema
Yandex
Magnit
M.Video
Surgut Ng
Fondul Proprietatea
Sollers
% du
fonds
7,3
5,1
4,9
3,7
2,9
2,7
2,5
2,3
2,0
1,9
Variation
sur 1m
-0,1
-0,3
-0,1
0,3
0,3
0,1
0,2
-0,3
0,1
0,0
Répartition par secteur
Secteur
Finance
Énergie
Industrie
Consommation Discrétionnaire
Télécommunications
Biens de Consommation de Base
Technologies de l’Information
Matériels
Services aux Collectivités
Santé
Pays
Secteur
Russie
Russie
Russie
Russie
Russie
Russie
Russie
Russie
Roumanie
Russie
Finance
Énergie
Énergie
Télécommunications
Technologies de l’Information
Biens de Consommation de Base
Consommation Discrétionnaire
Énergie
Finance
Consommation Discrétionnaire
Allocation d’actifs par pays
% du
portefeuille
32,0
23,6
10,0
7,8
7,3
6,5
4,4
4,1
2,7
1,6
% de
l’indice
32,4
35,5
2,1
2,5
8,4
7,3
0,0
7,2
4,0
0,7
% du portefeuille
1 MSCI EM Europe Index jusqu’au 30/06/2010, MSCI EM Europe Index Total Return (net) depuis le 01/07/2010.
2 Les mesures de risque des fonds et des indices sont basées sur les données mensuelles sur 3 ans.
Le ratio de sharpe est basé sur un taux sans risque de 3%.
○ Russie
54,7
○ Turquie
13,6
○ Pologne
7,3
○ Roumanie
5,3
○ Europe de l’Est 4,3
○ Estonie
3,0
○ Rep. Tchèque
2,6
○ Hongrie
2,3
○ Lituanie
1,8
○ Grèce
1,3
○ Lettonie
1,1
○ Kazakhstan
1,0
○ Ukraine
0,6
○ Pays baltes
0,4
○ Slovénie
0,3
○ Serbie
0,3
Information importante
Cette information ne constitue ni une offre ni un acte de démarchage ou recommandation
d’investissement. Cette documentation ne vous est pas destinée dans toute juridiction dans
laquelle la mise à disposition de cette information est interdite par la loi et ne doit en aucun cas
être utilisée si cela est contraire à la législation locale. Toutes les mesures ont été prises pour
s’assurer de l’exactitude des informations mais certaines informations pourraient être basées sur
des chiffres non audités ou non vérifiés. Les performances historiques ne présentent aucune
garantie sur les performances futures. La valeur des parts de fonds peut varier à la hausse ou à la
baisse et les investisseurs ne sont pas assurés de récupérer leur investissement initial. Une
information plus complète telle que les documents clés d'information pour les investisseurs, le
prospectus ou les rapports de gestion peuvent être obtenus à titre gracieux auprès d’East Capital.
La classification « Global Industry Classification Standard »
La classification Global Industry Classification Standard (« GICS ») a été conçue par Morgan Stanley
Capital International («MSCI») et Standard & Poor’s, une filiale du groupe McGraw-Hill Companies
(«S&P»). Elle est la propriété exclusive et une marque de service de ces deux entités, et fait l’objet
d’une licence d’utilisation au bénéfice de East Capital.
Ni MSCI, ni S&P ni une tierce partie impliquée dans l’élaboration ou le regroupement de GICS ou
de toutes classifications GICS n’offrent de garantie ou de déclarations de garantie explicites ou
implicites relatives à de tels standards ou classifications (ou aux résultats obtenus par à l’utilisation
de ceux-ci) et toutes ces dites parties rejettent l’ensemble des garanties d’originalité, d’exactitude,
d’exhaustivité, de qualité marchande et d’aptitude au service en ce qui concerne ces standards et
classifications. Sans limiter les faits précités, MSCI, S&P, leurs sociétés affiliées ou une tierce partie
impliquée dans l’élaboration ou le regroupement de GICS ou de classifications GICS ne doivent, en
aucun cas, engager leur responsabilité en termes de dommages directs, indirects, particuliers,
punitifs, immatériels ou d’autres dommages, quels qu’ils soient (y compris les profits perdus)
même dans le cas où ils auraient été informés de la possibilité de telles conséquences.
Données MSCI
Source : MSCI. Les informations MSCI doivent uniquement être utilisées à usage interne et ne
doivent pas être reproduites ou rediffusées sous quelque forme que ce soit, ni servir de fondement
à un composant d’instruments, de produits ou d’indices financiers. Aucune des informations MSCI
n’est conçue dans le but de constituer un conseil en placement ou une recommandation à prendre
(ou ne pas prendre) toute sorte de décision d’investissement et ne peut donc être invoquée en tant
que telle. Les données et analyses historiques ne doivent pas être considérées comme une
indication ou une garantie d’analyse, de prévision ou de prédiction de performances à venir.
L’information MSCI est fournie « en l’état » et le bénéficiaire de cette information assume la pleine
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personne impliquée ou liée au regroupement, au calcul ou à l’élaboration de toute information
MSCI (collectivement, les « parties MSCI »), déclinent expressément toute garantie (y compris et
sans limitation toutes les garanties d’originalité, d’exactitude, d’exhaustivité, d’actualité, de nonviolation, de qualité marchande et de caractère approprié à des fins précises) en ce qui concerne
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