Fitch confirme la note BB+ pour Attijariwafa Bank

Fitch confirme la note BB+ pour Attijariwafa Bank
Fitch a réaffirmé cette semaine sa notation BB+ avec perspective stable à long
terme pour la principale banque marocaine Attijariwafa Bank (AWB). La note BB+
vaut pour les emprunts en devises étrangères à long terme (Issuer Default Rating,
IDR).
Fitch, l'une des 3 principales agences de notation internationales avec Moody's et
Standard & Poor's, indique que la note BB+ avec perspective stable est le résultat de
l'analyse des indices d'emprunt dont la note nationale à long terme AA- ainsi que de la
note de viabilité (Viability rating, VR) établi à BB-.
itch précise dans sa note rendue publique le 12 août que la perspective à long terme
F
sur tous les indices cités plus haut est stable. Cela signifie que la perspective n'est ni
Page 1/2
particulièrement négative, ni particulièrement positive à long terme.
Fitch Ratings précise par ailleurs que sa notation finale d'Attijariwafa Bank a également
été déterminée par le fait du poids important d'AWB dans l'économie nationale et de
l'assurance ; un poids que « les autorités marocaines auraient une haute inclination à
soutenir AWB si le besoin s'en faisait ressentir ». Fitch rappelle notamment dans sa note
qu'AWB détient 28% des parts du marché marocain.
Néanmoins Fitch modère également cette explication en indiquant voir « cette possibilité
de support comme modérée étant donnée la force financière actuelle du Maroc (BBB-, stable) ». Fitch précise d'ailleurs que «les ratings seraient sensibles à toute modification
de la perception par Fitch de la volonté ou de la capacité de l'Etat marocain de soutenir
AWB». «Les notes d'AWB seraient abaissées si la note souveraine était sévèrement
abaissée» indique Fitch ;
L'agence rappelle dans sa note que le taux de viabilité (VR, Viability rate) reflète la
qualité modeste de ses actifs vu la grande concentration des prêts accordés et à une
exposition aux «environnements économiques fragiles» citant le cas de la Tunisie où
AWB détient 6% de ses actifs et l'Afrique subsaharienne avec 12% de ses actifs totaux.
e VR tient également compte du taux de liquidité de la banque que Fitch qualifie de
L
«serré bien que comparable avec celui des autres banques marocaines». Fitch note
cependant que «depuis juin 2012, le volume des dépôts chez AWB augmente plus
rapidement que celui des crédits accordés». Le VR reflète aussi la forte présence sur le
marché domestique et sa capitalisation modeste. Fitch juge la qualité des actifs d'AWB
de « modérée » itch rapporte également qu'AWB a un taux de créances douteuses de 11% (2012) en
F
raison de la situation économique au Maroc, en Tunisie et en Afrique subsaharienne et
que la banque s'attend à ce que ce taux augmente modérément en 2013 «en raison
d'incertitudes économiques persistantes dans ces pays».
Enfin, Fitch juge que la rentabilité d'AWB est principalement due à la stabilité politique
du Maroc et aux relativement solides performances économiques de l'économie
marocaine. «Fitch estime que la rentabilité d'AWB en 2013 sera plus contrainte par une
baisse des crédits accordés, une concurrence plus importante et un coût de l'argent
peut-être plus élevé au Maroc», conclut l'agence financière londonienne.
Page 2/2