Musterfragenkatalog - Gruppe Deutsche Börse

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FIX - Fixed Income Expert
März 2013
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07.03.2013
Seite 2
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Seite 3
1
Grundlagen
R
1.0-001
Der Dirty Price einer Anleihe errechnet sich aus dem Clean Price der Anleihe zuzüglich Stückzinsen.
Richtig
Falsch
F
1.0-002
Der Clean Price einer Anleihe ist identisch mit dem Barwert der Zahlungsströme.
Richtig
Falsch
F
1.0-003
Die errechnete modifizierte Duration einer Anleihe gilt für jede beliebige Änderung des Marktzinssatzes.
Richtig
Falsch
1.0-004
Wenn die Zinsstrukturkurve steigt, steigt der Wert einer Anleihe. Jedoch ist der Anstieg schwächer als durch
F
die Durationsnäherung (ohne Konvexitätsanpassung) errechnet.
Richtig
Falsch
1.0-005
R
Die Macaulay-Duration einer Nullkupon-Anleihe entspricht ihrer Restlaufzeit.
Richtig
Falsch
1.0-006
Es werden zwei Anleihen mit identischer Laufzeit und identischem Nominalwert miteinander verglichen.
Anleihe A hat einen Kupon von 6 Prozent. Anleihe B hat einen Kupon von 8 Prozent. Anleihe A hat den
F
höheren Basispunktwert.
Richtig
Falsch
1.0-007
F
Bei einer normalen Zinsstrukturkurve verläuft die Kurve der impliziten Terminzinssätze (forward rates)
oberhalb der Zinsstrukturkurve und fällt leicht.
Richtig
Falsch
1.0-008
Der REX ist ein Index, welcher aus 30 synthetischen Anleihen mit ganzzahligen Laufzeiten von 1-10 Jahren
R
und je drei Coupontypen (6%, 7,5% und 9%) ermittelt wird.
Richtig
Falsch
1.0-009
R
Die Zinsperiode endet an einem Sonntag, dem 30. Juni. Laut vereinbarter Methode wird die Valuta auf den
folgenden Montag verschoben. Es handelt sich um die Geschäftstagkonvention "Following".
Richtig
Falsch
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1.0-010
Die Zinsperiode endet an einem Sonntag, dem 30. Juni. Laut vereinbarter Methode wird die Valuta auf den
F
folgenden Montag verschoben. Es handelt sich um die Geschäftstagkonvention "Modified Following".
Richtig
Falsch
1.0-011
C
Die historische 10-Jahres-Ausfallwahrscheinlichkeit einer anfangs BBB gerateten Anleihe liegt bei etwa:
A: 1,6%
B: 2,6%
C: 5,6%
D: 10,6%
1.0-012
Gemäß der üblichen Definition der Recovery Rate für CDS ergibt sich bei einem Ausfall ein Wert einer Anleihe
B
mit Nennwert 1000, Kupon 5% und Recovery Rate von 30% in Höhe von:
A: 315
B: 300
C: 735
D: 700
1.0-013
Eine 2-jährige Anleihe mit Kupon von 5% bei einem Kündigungspreis von 100% kann durch den Emittenten
A
nach einem Jahr gekündigt werden (und sonst nicht). Wie lässt sich die Yield to Maturity (worst case)
abschätzen bei einem Marktpreis von 97%?
A: 6,7%
B: 8%
C: 4%
D: 2%
1.0-014
B
Die Rendite im Markt für ein Jahr ist 6 Prozent. Die Rendite im Markt für zwei Jahre ist 7 Prozent p.a. Welchen
Wert hat die implizite Rendite für Investitionen in einem Jahr mit einer Laufzeit von einem Jahr?
A: uunter 6 Prozent
B: über 7 Prozent
C: zwischen 6 und 7 Prozent
D: mit den vorliegenden Angaben ist die implizite Rendite nicht bestimmbar.
1.0-015
A
Welche der folgenden Anleihen weist die kürzeste Duration auf?
A: Anleihe A: Kupon 6,0%, Laufzeit 8 Jahre, Rendite 10%
B: Anleihe B: Kupon 5,5%, Laufzeit 8 Jahre, Rendite 10%
C: Anleihe C: Kupon 6,0%, Laufzeit 10 Jahre, Rendite 10%
D: Anleihe D: Kupon 0,0%, Laufzeit 8 Jahre, Rendite 10%
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D
1.0-016
Was versteht man unter der Macaulay-Duration einer Anleihe?
A: die Laufzeit des Futures
B: die Laufzeit der zugrundeliegenden Anleihe
C: ein Maß für die Konvexität einer Anleihe
D: die gewichtete durchschnittliche Restlaufzeit der Ausschüttungen einer Anleihe
C
1.0-017
Welchem Wert entspricht die Duration eines Portfolios von Anleihen?
A: gewichtete Summe der Duration der einzelnen Komponenten
B: ungewichtete Summe der Duration der einzelnen Komponenten
C: Summe der mit den anteiligen Marktwerten der Komponenten gewichteten Duration der einzelnen
Komponenten
D: Die Duration eines Portfolios von Anleihen kann nicht bestimmt werden.
1.0-018
B
Wie nennt man die Zinskurve, wenn die langfristigen Zinssätze unter den kurzfristigen Zinssätzen liegen?
A: normal
B: invers
C: flach
D: gleich Null
1.0-019
C
Welche Kurve ergibt sich für implizite Terminzinssätze (forward rates) bei einer inversen Zinsstrukturkurve?
A: fallende Kurve, die über der Renditekurve liegt
B: steigende Kurve, die unter der Renditekurve liegt
C: fallende Kurve, die unter der Renditekurve liegt
D: steigende Kurve, die über der Renditekurve liegt
1.0-020
B|C
Das Renditekonzept hat folgende Fehlannahmen:
A: Zinseszinsberechnung
B: flache Zinskurve
C: Parallelverschiebung der Zinskurve
D: barwertige Betrachtung
1.0-021
A|B|D
Zinskurvenbewegungen können in folgende Vektoren zerlegt werden:
A: Drehung
B: Parallelverschiebung
C: Versteifung
D: Krümmung
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1.0-022
Eine einjährige Geldanlage hat eine Rendite von 5 Prozent, während eine zweijährige Geldanlage eine
C
Rendite von 7 Prozent p.a. hat (Zinszahlung jeweils bei Fälligkeit). Wie hoch ist die implizite Einjahresrendite
in einem Jahr?
A: 5%
B: 6%
C: 9,04%
D: 12,00%
1.0-023
B
Welches Maß misst die relative Veränderung einer Anleihe bei einer gegebenen Änderung der Yield-toMaturity um eine Einheit?
A: Euro Duration
B: Modified Duration
C: Macaulay Duration
D: Value per basis Point
1.0-024
A|B|D
Folgende Indizes messen Zinsveränderungen:
A: iBoxx
B: REX
C: iTraxx
D: ISDAFIX
C
1.0-025
Aus wievielen synthetischen Anleihen wird der REX errechnet?
A: 20
B: 25
C: 30
D: 40
1.0-026
0,01
Welchem Wert in Prozent entspricht ein Basispunkt einer Anleihe?
______________ Prozent
1.0-027
8
Welche Macaulay-Duration hat eine Nullkupon-Anleihe mit einer gesamten Laufzeit von 10 Jahren und einer
Restlaufzeit von 8 Jahren?
______________ Jahr(e)
1.0-028
Der Basispunktwert einer Anleihe beträgt (im Durchschnitt) EUR 2,50. Um welchen Betrag fällt der Wert der
125,00
Anleihe, wenn sich der Marktzinssatz um 0,50 Prozentpunkte erhöht?
EUR ______________
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1.0-029
Eine Anleihe hat eine modifizierte Duration von -3.12, einen Kupon von 8% und eine Restlaufzeit von 8
3,12
Jahren. Um wie viel Prozentpunkte steigt der Kurs der Anleihe, wenn die Rendite um 1,00% abnimmt?
______________
1.0-030
13,2
Der Basispunktwert einer Anleihe beträgt (im Durchschnitt) EUR 1,20. Um welchen Betrag steigt der Wert der
Anleihe, wenn der Marktzinssatz sich um 0,11 Prozentpunkte verringert?
______________
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Derivate und Sonderformen von Anleihen
2.0-001
F
Ein Anleger, der sich gegen fallende Geldmarktzinsen absichern möchte, sollte dies mit Hilfe von Euro-BUNDFuture-Kontrakten tun, da dort die Liquidität im Normalfall am größten ist.
Richtig
Falsch
2.0-003
Ein Investor, der steigende Kapitalmarktrenditen erwartet, sollte eine Long-Position im Dreimonats-Euribor-
F
Future einnehmen, um aufgrund dieser Erwartung Gewinn zu erzielen.
Richtig
Falsch
2.0-004
F
Um sich gegen fallende Zinsen am Euribor-Geldmarkt abzusichern, ist es immer am besten, eine
entsprechende Anzahl von Optionen auf den Dreimonats-Euribor-Future zu kaufen.
Richtig
Falsch
2.0-005
Infla-Linker haben relativ zu vergleichbaren Nominalanleihen durchschnittlich eine wesentlich geringere
R
Volatilität.
Richtig
Falsch
2.0-006
R
Die Duration einer kündbaren Anleihe ist niedriger als die einer ansonsten identischen, aber nicht kündbaren
Anleihe.
Richtig
Falsch
2.0-007
Liegt bei Emission eines Kapitalmarktfloaters eine inverse Zinskurve vor, wird der Kupon mit einem Aufschlag
R
ausgestattet.
Richtig
Falsch
2.0-008
R
Bei einer Absicherung mit Kapitalmarkt-Futures muss ein Wechsel der Cheapest-to-deliver berücksichtigt
werden.
Richtig
Falsch
2.0-009
Bei einer Absicherung mit Kapitalmarkt-Futures wird das große Zinsänderungsrisiko in ein kleineres
R
Basisrisiko verändert.
Richtig
Falsch
2.0-010
F
Bei Swaps lautet die Zinstageberechnung des fixen Beins standardisiert auf actual/360.
Richtig
Falsch
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R
2.0-011
Der Käufer eines gecappten Floaters ist Short Call auf den Referenzzins.
Richtig
Falsch
2.0-012
C|D
Ein Kreditgeber, der in einem Jahr einen Kredit für drei Monate vergeben wird, möchte sich gegen das
Zinsänderungsrisiko absichern. Mit welchen Eurex-Produkten kann er diese Strategie umsetzen?
A: mit Euro-BUND-Futures
B: mit Optionen auf den Euro-BUND-Future
C: mit Dreimonats-Euribor-Futures
D: mit Optionen auf den Dreimonats-Euribor-Future
2.0-013
Der Z-Spread bezieht sich definitorisch nur auf eine Parallelverschiebung von folgender Kurve, um die
B
implizite Rendite der Anleihe zu erreichen:
A: Swap-Kurve
B: Treasury-Kurve
C: EURIBOR-Kurve
D: Die Kurve ist vom Analysten frei wählbar.
2.0-014
C
Der langfristige Korrelationskoeffizient von Infla-Linkern zur Anlageklasse Nominalanleihen beträgt
A: nahezu + 1.
B: nahezu + 0,5.
C: nahezu +/- 0.
D: nahezu – 1.
2.0-015
A|D
Die Inflation der in der Eurozone emittierten Infla-Linker wird gekoppelt an
A: die nationale Inflation des emittierenden Landes.
B: einer Inflation eines Mixes ausgewählter Länder.
C: die Inflation der gewichteten nationalen Inflationen der Eurozonen-Länder.
D: die Inflation festgestellt durch Eurostaat.
2.0-016
C
Eine zu 100% durch den Emittenten kündbare Anleihe notiert zu 99%. Was lässt sich über den Wert einer
ansonsten identischen, aber zu 102% kündbaren Anleihe aussagen?
A: Wert ≤ 99%
B: Wert = 99%
C: Wert ≥ 99%
D: Wert < 99% und Wert > 99% möglich
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D
2.0-017
Die Emission von kündbaren Anleihen ist besonders bei folgender Zinskurve interessant:
A: normal
B: invers
C: flach
D: steil
C
2.0-018
Der iTraxx Europe Crossover enthält folgende Anzahl Speculative Grade-Unternehmen
A: 30
B: 35
C: 50
D: 125
2.0-019
Während der Laufzeit einer Absicherung mit Kapitalmarkt-Futures wird sich die Basis aus folgenden Gründen
A|B|C
verändern:
A: Basiskonvergenz
B: Veränderung des relevanten Finanzierungskostensatzes
C: Veränderung der relevanten Stückzinsen
D: Veränderung des Konvertierungsfaktors
2.0-020
C|D
Folgende Parameter des Kapitalmarkt-Futures ändern sich bei einem Wechsel der Cheapest-to-deliver:
A: Laufzeit des Futures
B: Nominalwert
C: Basispunktwert
D: Modified Duration
2.0-021
A
Der Emittent einer Optionsanleihe hat folgende Elemente:
A: Short Anleihe und Short Call
B: Long Anleihe und Long Call
C: Short Anleihe und Short Put
D: Long Anleihe und Long Put
2.0-022
A
Der Emittent einer klassische Wandelanleihe hat folgende Elemente:
A: Short Anleihe und Short Call
B: Long Anleihe und Long Call
C: Short Anleihe und Short Put
D: Long Anleihe und Long Put
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C
2.0-023
Eine Long Optionsanleihen-Position besteht aus folgenden Elementen:
A: Long Anleihe und Short Call
B: Short Anleihe und Short Put
C: Long Anleihe und Long Call
D: Short Anleihe und Long Put
B
2.0-024
Eine klassische Long Wandelanleihen-Position besteht aus folgenden Elementen:
A: Long Anleihe und Short Call
B: Long Anleihe und Long Call
C: Short Anleihe und Short Put
D: Short Anleihe und Long Put
B
2.0-025
Welchem impliziten Zinssatz entspricht eine Quotierung von 96,750 - 96,770 im Dreimonats-Euribor-Future?
A: 3,250
B: 3,240
C: 3,260
D: Anhand des Quotes lässt sich ein impliziter Zinssatz nicht bestimmen.
A|B|C|D
2.0-026
Welche Spreads gehören zu den Credit Spreads?
A: Z-Spread
B: OAS Spread
C: Asset Swap Spread
D: CDS-Spread
1000,00
2.0-027
Was ist der Multiplikator für den Euro-BUND-Future-Kontrakt?
EUR ______________
2.0-028
Ein Investor hat ein diversifiziertes Portfolio von Bundesanleihen. Der Basispunktwert der Anleihen entspricht
EUR 20.000,00. Der Basispunktwert der CTD-Anleihe im Euro-BUND-Future-Kontrakt hat einen
Basispunktwert von EUR 0,75 pro EUR 100,00 Nominalwert. Der Konvertierungsfaktor der CTD-Anleihe
32
beträgt 1,2. Wie hoch ist bei einer geplanten Absicherung die optimale Anzahl der zu verkaufenden EuroBUND-Future-Call-Optionen?
______________Kontrakt(e)
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2.0-029
Ein Infla-Linker hat eine implizite Rendite von 2,00 %. Eine vergleichbare Nominalanleihe hat eine implizite
0,20
Rendite von 5,00%. Die erwartete Inflation für die Laufzeit der Anleihen beträgt 2,80 %. Wie hoch ist die
Risikoprämie?
______________ Prozent
2.0-030
Der Verbraucherpreisindex ist im vergangenen Jahr um 2% gestiegen. Um wieviel hat sich der
2
Auszahlungsbetrag einer inflationsgelinkten Anleihe erhöht?
______________ Prozent
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3
Anwendung
3.0-001
F
Eine Barbell-Struktur und eine Bullett-Struktur unterscheiden sich lediglich in der Anzahl der verwendeten
Anleihen.
Richtig
Falsch
3.0-002
Wenn ein Pfandbrief eine andere Yield-to-Maturity aufweist als eine Staatsanleihe mit identisch (ausfallfreien)
R
Zahlungen, muss nicht zwangsläufig eine Arbitragemöglichkeit vorliegen.
Richtig
Falsch
3.0-003
R
Die Duration eines Anleiheportfolios ergibt sich als gewichteter Durchschnitt der Durationen der einzelnen
Anleihen in dem Portfolio.
Richtig
Falsch
3.0-004
R
Anlageklassen mit der Eigenschaft der Mean Reversion tendieren zu zeitweisen Marktanomalien.
Richtig
Falsch
3.0-005
F
Durch Investments in den kurzfristigen Zinssatz, die mit einem vorher gesicherten Terminzinssatz für den
entsprechenden Zeitraum finanziert werden, lassen sich im Mittel positive Prämien verdienen.
Richtig
Falsch
F
3.0-006
Bond Stripping bezeichnet eine Anlagestrategie, bei welcher Investoren auf fallende Zinssätze setzen.
Richtig
Falsch
R
3.0-007
Steepener sind einfacher als Flattener einzusetzen.
Richtig
Falsch
R
3.0-008
Ein Euro-Bund-Future weist als Kennzahlen die Werte der jeweiligen CTD auf.
Richtig
Falsch
R
3.0-009
Die Annahme einer stets flachen Zinsstrukturkurve bei Zinsunsicherheit stellt eine Arbitragemöglichkeit dar.
Richtig
Falsch
R
3.0-010
Bei einer erwarteten Renditeveränderung ist es vorteilhaft, die Konvexität zu erhöhen.
Richtig
Falsch
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3.0-011
F
Die Anlageklasse Fixed Income gehört zu den Anlageklassen, die keine Mean Reversion als Eigenschaft
haben.
Richtig
Falsch
F
3.0-012
Die Anlageklasse Fixed Income kann nicht durch diverse passive Benchmarks abgebildet werden.
Richtig
Falsch
R
3.0-013
Der Kauf eines Floors sichert eine aktivische variable Zinsposition ab.
Richtig
Falsch
F
3.0-014
Der Kauf eines Caps sichert eine aktivische variable Zinsposition ab.
Richtig
Falsch
R
3.0-016
Der Verkauf eines Caps sichert eine aktivische variable Zinsposition teilweise ab.
Richtig
Falsch
F
3.0-017
Der Verkauf eines Floors sichert eine aktivische variable Zinsposition teilweise ab.
Richtig
Falsch
F
3.0-018
Der Kauf eines Floors sichert eine passivische variable Zinsposition ab.
Richtig
Falsch
R
3.0-019
Anleihen gehören zu den standardisierten Anlageklassen.
Richtig
Falsch
A|B|C
3.0-020
Laufzeitenmixe werden in folgende Strategien unterteilt:
A: Barbell
B: Bullet
C: Ladder
D: Rainbow
3.0-021
C|D
Aktive Anleihe-Management Strategien sind:
A: Leiter-Strategie
B: Investition in einen Benchmark-ETF
C: Corporate Bond Strategie
D: Limited Duration Strategie
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Seite 15
B|C
3.0-022
Die Nachteile der Leiter-Strategie liegen in
A: einem hohen Alpha-Potential.
B: einer unzureichenden Sektordifferenzierung.
C: einer starren Struktur.
D: einer passiven Abbildung der Marktperformance.
3.0-023
A|B
Es liegt eine normale Zinskurve vor. Mit welcher Bewegung profitiert eine Anleihe mit einem Kupon, der "10jährige Swaprate abzüglich 2-jährige Swaprate" lautet?
A: Bull Steepening
B: Bear Steepening
C: Bull Flattening
D: Bear Flattening
3.0-024
A|B|C|D
Bei einem Hedge mit Kapitalmarkt-Zins-Futures bestehen folgende Risiken:
A: Variation Margin-Zahlungen
B: Wechsel der CTD
C: Verformung der Zinskurve
D: Basisrisiko
B|C
3.0-025
Eine feste passivische Position kann mit folgenden Instrumenten (teil-)abgesichert werden:
A: Eingehen eines Payer-Swaps
B: Eingehen eines Receiver Swaps
C: Verkauf einer Payer-Swaption
D: Verkauf einer Receiver Swaption
3.0-026
Folgende Positionen können für die - auch teilweise - Absicherung einer passivischen Zinsposition benutzt
A|D
werden:
A: Kauf eines Caps
B: Verkauf eines Caps
C: Kauf eines Floors
D: Verkauf eines Floors
3.0-027
B|C
Folgende Positionen können für die - auch teilweise - Absicherung einer aktivischen Zinsposition benutzt
werden:
A: Kauf eines Caps
B: Verkauf eines Caps
C: Kauf eines Floors
D: Verkauf eines Floors
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A|C
3.0-028
Die Anlageklasse Anleihen hat folgende Eigenschaften:
A: standardisiert
B: nicht standardisiert
C: Mean Reversion
D: unvermeidbare Rollkosten
3.0-029
In der Scoreboard-Methode schlägt sich die technische Analyse mit 50% Gewicht nieder. Innerhalb der
technischen Analyse gewichten Sie die Charttechnik mit 25%. Mit wieviel Prozent geht sie in das Gesamturteil
12,5
ein?
______________Prozent
3.0-030
Ein Investor hat ein diversifiziertes Portfolio von Bundesanleihen mit einem Marktwert von EUR 4.000.000. Die
Duration des Portfolios entspricht 5,2 Jahren. Die Duration der CTD-Anleihe für den Euro-BUND-FutureKontrakt beträgt 7,2 Jahre. Der Konvertierungsfaktor der CTD-Anleihe beträgt 0,9455. Der Future-Preis liegt
bei 101,85. Wie hoch ist bei einer geplanten Absicherung die optimale Anzahl der zu kaufenden Euro-BUND-
30
Future-Put-Optionen?
______________Kontrakt(e)