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TV Numérique sur Nouveaux Media
Inscription au Marché Libre d’Euronext Paris
Document de présentation
Société Anonyme à Conseil d’Administration au capital de 100 100 €
80 avenue des Buttes de Coesmes
Le Germanium
35 700 Rennes
RCS Rennes B 452 854 326
DOCUMENT DE PRESENTATION
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Ce document, étant relatif à une opération qui ne constitue pas un appel public à l’épargne tel que défini par
la loi, n’a pas été soumis au visa de l’Autorité des Marchés Financiers
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SOMMAIRE
1 PERSONNES RESPONSABLES ______________________________________________________________ 6
1.1 RESPONSABLE DU DOCUMENT DE PRESENTATION___________________________________ 6
1.2 ATTESTATION DU RESPONSABLE DU DOCUMENT DE PRESENTATION _______________ 6
1.3 POLITIQUE D’INFORMATION ________________________________________________________ 6
2 RESPONSABLES DU CONTRÔLE DES COMPTES_____________________________________________ 7
2.1 COMMISSAIRES AUX COMPTES TITULAIRES__________________________________________ 7
2.2 COMMISSAIRES AUX COMPTES SUPPLEANTS_________________________________________ 7
2.3 INFORMATION SUR LES CONTROLEURS LEGAUX AYANT DEMISSIONE, AYANT ETE
ECARTES OU N’AYANT PAS ETE RENOUVELES ___________________________________________ 7
3 INFORMATIONS FINANCIERES SELECTIONNES_____________________________________________ 7
4 FACTEURS DE RISQUE_____________________________________________________________________ 8
4.1 RISQUES LIES A L’ACTIVITE DE LA SOCIETE __________________________________________ 8
Risques liés au marché _________________________________________________ 8
1.1.1
1.1.2
Risques liés à l’exploitation ______________________________________________ 9
1.1.3
Risques liés aux actifs ________________________________________________ 12
4.2 RISQUES LIES A LA SOCIETE _________________________________________________________ 13
4.3 RISQUES JURIDIQUES _______________________________________________________________ 14
4.3.1
Faits exceptionnels et litiges ____________________________________________ 14
4.3.2
Droits de propriété intellectuelle _________________________________________ 14
4.4 RISQUES DE MARCHE _______________________________________________________________ 15
4.4.1
Risques de taux de change______________________________________________ 15
4.4.2
Risques de liquidité __________________________________________________ 15
4.4.3
Risques de taux d’intérêt ______________________________________________ 15
4.4.2
Risques sur actions __________________________________________________ 15
4.5 ASSURANCE ET COUVERTURE DES RISQUES_________________________________________ 15
4.5.1
Garanties souscrites par ENENSYS _______________________________________ 16
4.5.2
Assurance Coface ___________________________________________________ 18
4.5.3
Contrôle Interne ____________________________________________________ 19
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5 INFORMATIONS CONCERNANT L’EMETTEUR _____________________________________________ 20
5.1 HISTOIRE ET EVOLUTION DE LA SOCIETE ___________________________________________ 20
5.1.1 Dénomination sociale _____________________________________________________ 20
5.1.2 Registre du commerce et des sociétés ___________________________________________ 20
5.1.3 Date de constitution et durée de la Société _______________________________________ 20
5.1.4 Siège social, forme juridique et législation applicable _________________________________ 20
5.1.5 Historique de la Société et opérations d’apports ____________________________________ 20
5.2 INVESTISSEMENTS __________________________________________________________________ 21
5.2.1. Investissements réalisées __________________________________________________________ 21
5.2.2. Investissements en cours ___________________________________________________________ 21
5.2.3. Principaux investissements à venir et pour lesquels la société a pris des engagements fermes 21
6
APERCU DES ACTIVITES_______________________________________________________________ 22
6.1
PRINCIPALES ACTIVITES ________________________________________________________ 22
6.1.1. Présentation et historique de la société _________________________________________ 22
6.1.2. L’activité de ENENSYS ___________________________________________________ 24
6.1.3. Présentation des produits ENENSYS __________________________________________ 28
6.1.4. Zones géographiques couvertes ______________________________________________ 31
6.1.5 La clientèle ___________________________________________________________ 32
6.1.6 Présentation du marché de ENENSYS _________________________________________ 35
6.1.7. Stratégie et perspectives de développement _______________________________________ 38
6.1.8 Propriété intellectuelle ____________________________________________________ 44
7 ORGANIGRAMMES_______________________________________________________________________ 45
7.1. ORGANIGRAMME JURIDIQUE_______________________________________________________ 45
7.2. ORGANIGRAMME FONCTIONNEL___________________________________________________ 45
8 PROPRIETES IMMOBILIERES, USINES ET EQUIPEMENTS __________________________________ 45
9 EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIERE ET DU RESULTAT ________________________________ 46
10 TRESORERIE ET CAPITAUX ______________________________________________________________ 46
11 RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT (R&D) ________________________________________________ 46
12 INFORMATION SUR LES TENDANCES ____________________________________________________ 47
12.1. Principales tendances ayant affecté les ventes et les stocks _______________________________ 47
12.2. Tendances susceptibles d’influer sensiblement sur les perspectives _______________________ 47
13 PREVISIONS OU ESTIMATIONS DU BENEFICE ____________________________________________ 47
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14 ORGANES D’ADMINISTRATION, DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE ET DIRECTION
GENERALE ________________________________________________________________________________ 57
14.1 COMPOSITION ET INFORMATIONS GENERALES CONCERNANT LES ORGANES DE
DIRECTION ET DE CONTROLE __________________________________________________________ 57
14.1.1 Conseil d’administration et organes de direction de ENENSYS______________________________ 57
14.1.2 Informations générales relatives aux administrateurs et dirigeants ___________________________ 58
14.2 CONFLITS D’INTERETS AU NIVEAU DES ORGANES D’ADMINISTRATION ET DE LA
DIRECTION GENERALE _________________________________________________________________ 58
15 REMUNERATION ET AVANTAGES ________________________________________________________ 59
15.1 INTERETS ET REMUNERATION _____________________________________________________ 59
15.2 MONTANT TOTAL DES SOMMES PROVISIONNEES AUX FINS DU VERSEMENT DE
PENSIONS, DE RETRAITES OU D’AUTRES AVANTAGES _________________________________ 59
16 FONCTIONNEMENT DES ORGANES D’ADMINISTRATION ET DE DIRECTION_______________ 59
16.1 MANDATS DES MEMBRES DES ORGANES D’ADMINISTRATION ET DE DIRECTION _ 59
16.2 INFORMATIONS SUR LES CONTRATS DE SERVICE LIANT LES MEMBRES DU CONSEIL
D’ADMINISTRATION A LA SOCIETE OU A L’UNE QUELCONQUE DE SES FILIALES _______ 59
16.3 COMITES DU CONSEIL D’ADMINISTRATION _______________________________________ 60
16.4 DECLARATION RELATIVE AU GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE ____________________ 60
17 SALARIES _______________________________________________________________________________ 60
17.1 RESSOURCES HUMAINES ___________________________________________________________ 60
17.2 PARTICIPATION DES SALARIES DANS LE CAPITAL DE L’EMETTEUR ________________ 60
18 PRINCIPAUX ACTIONNAIRES____________________________________________________________ 61
18.1 ACTIONNAIRE MAJORITAIRE_______________________________________________________ 61
18.2 DROITS DE VOTE DE L’ACTIONNAIRE MAJORITAIRE _______________________________ 61
18.3 CONTROLE DE LA SOCIETE PAR L’ACTIONNAIRE MAJORITAIRE____________________ 61
18.4 ACCORD PORTANT SUR LE CONTROLE DE LA SOCIETE ____________________________ 61
19 OPERATIONS AVEC DES APPARENTES ___________________________________________________ 62
20 INFORMATIONS FINANCIERES CONCERNANT LE PATRIMOINE, LA SITUATION FINANCIERE
ET LES RESULTATS DE L’EMETTEUR ________________________________________________________ 62
20.1 COMPTES SOCIAUX AU 31 MARS 2005 ETABLIS EN NORMES FRANCAISES ___________ 62
20.2 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES SOCIAUX AU 31
MARS 2005 ETABLIS EN NORMES FRANCAISES __________________________________________ 72
20.3 SITUATION SEMESTRIELLE AUX 30 SEPTEMBRE 2005 ETABLIE EN NORMES
FRANCAISES____________________________________________________________________________ 73
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20.4 ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR SITUATION SEMESTRIELLE
AUX 30 SEPTEMBRE 2005 ETABLIE EN NORMES FRANCAISES ____________________________ 89
20.5 POLITIQUE DE DISTRIBUTION DES DIVIDENDES ___________________________________ 90
20.9 PROCEDURES JUDICIAIRES ET D’ARBITRAGE _______________________________________ 90
20.10 ABSENCE DE CHANGEMENT SIGNIFICATIF DE LA SITUATION FINANCIERE OU
COMMERCIALE DEPUIS LE 30 SEPTEMBRE 2005 __________________________________________ 90
21 INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES ___________________________________________________ 90
21.1 RENSEIGNEMENTS DE CARACTERE GENERAL CONCERNANT LE CAPITAL __________ 90
21.1.1 Montant du capital_________________________________________________________________ 90
21.1.2 Titres non représentatifs du capital ____________________________________________________ 90
21.1.3 Répartition du capital et des droits de vote ______________________________________________ 91
21.1.4 Autres titres donnant accès au capital__________________________________________________ 91
21.1.5 Capital social autorisé, mais non émis __________________________________________________ 92
21.1.6 Evolution de la répartition du capital de la Société au cours des trois derniers exercices___________ 92
21.2 ACTE CONSTITUTIF ET STATUTS ___________________________________________________ 94
21.2.1 Objet social _______________________________________________________________________ 94
21.2.2 Forme des actions __________________________________________________________________ 94
21.2.3 Modifications du capital et des droits attachés aux actions__________________________________ 95
21.2.4 Franchissement de seuils statutaires ___________________________________________________ 96
21.2.5 Stipulations statutaires relatives aux organes d’administration et de direction__________________ 97
21.2.6 Assemblées générales ______________________________________________________________ 101
21.2.8 Conventions d’actionnaires _________________________________________________________ 103
22 CONTRATS IMPORTANTS ______________________________________________________________ 103
23 INFORMATIONS PROVENANT DE TIERS, DECLARATIONS D’EXPERTS ET DECLARATIONS
D’INTERETS ______________________________________________________________________________ 103
24 DOCUMENTS ACCESSIBLES AU PUBLIC _________________________________________________ 103
25 INFORMATIONS SUR LES PARTICIPATIONS_____________________________________________ 103
INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES RELATIVES AUX TECHNOLOGIES DE DIFFUSION DE TV NUMERIQUE_____ 104
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1 PERSONNES RESPONSABLES
1.1 RESPONSABLE DU DOCUMENT DE PRESENTATION
Monsieur Régis LE ROUX
Président
ENENSYS Technologies
Le Germanium
35 700 Rennes
France
1.2 ATTESTATION DU RESPONSABLE DU DOCUMENT DE PRESENTATION
A ma connaissance et après avoir pris toutes mesures raisonnables à cet effet, les données du présent document sont
conformes à la réalité.
Il comprend toutes les informations nécessaires aux investisseurs pour fonder leur jugement sur le patrimoine,
l’activité, la situation financière, les résultats et les perspectives financières de la société.
Il ne comporte pas d’omission de nature à en altérer la portée.
Le commissaire aux comptes de la société a établi et m’a remis une lettre de fin de travaux, dans laquelle il indique
avoir mis en œuvre sa norme professionnelle relative à la vérification du prospectus, comportant une lecture
d’ensemble du document.
Le commissaire aux comptes n’a pas formulé d’observations significatives.
Fait à Rennes le 23 janvier 2006.
Monsieur Régis LE ROUX
1.3 POLITIQUE D’INFORMATION
Monsieur Régis LE ROUX1
Président Directeur Général
Le Germanium
35 700 Rennes
France
Il est précisé que le recrutement d’un Directeur Administratif et Financier a été initié par Enensys (Cf. § 17.1
RESSOURCES HUMAINES » page 60). Dès que ce Directeur Administratif et Financier aura intégré la société, il aura
notamment en charge la communication financière d’Enensys.
1
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2 RESPONSABLES DU CONTRÔLE DES COMPTES
2.1 COMMISSAIRES AUX COMPTES TITULAIRES
SARL 2 et 2 (Cabinet représenté par Monsieur Emmanuel Bourgeois)
44, rue de Rennes
35 830 Betton
2.2 COMMISSAIRES AUX COMPTES SUPPLEANTS
Monsieur Gilles LE CORRE
219 rue de Fougères
BP 40 114
35 700 Rennes
2.3 INFORMATION SUR LES CONTROLEURS LEGAUX AYANT DEMISSIONE, AYANT ETE
ECARTES OU N’AYANT PAS ETE RENOUVELES
Néant
3 INFORMATIONS FINANCIERES SELECTIONNES
Le tableau ci-dessous présente une sélection de données financières, en normes françaises, de la société
ENENSYS au 31 mars 20052 et à fin septembre 2005 (situation intermédiaire d’une durée de 6 mois)3.
En €
Chiffre d'affaires
Valeur ajoutée
Excédent brut d'exploitation
Résultat d'exploitation
Résultat courant
Résultat net
Capitaux propres
Immobilisations nettes
Endettement net
2
3
Au 31/03/2005
(12 mois)
133 686
117 724
57 049
46 812
46 881
47 855
392 693
97 027
- 115 875
Comptes présentés au § 20.1 du présent document (page 62).
Situation présentée au §20.3 du présent document (page 73).
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Au 30/09/2005
(6 mois)
588 551
260 678
199 994
164 900
167 061
176 554
559 754
181 439
- 173 780
4 FACTEURS DE RISQUE
Les investisseurs sont invités à examiner et prendre en considération l’ensemble des informations décrites
dans le présent document de présentation, y compris les risques décrits dans le présent chapitre, avant de
procéder à l’achat ou la souscription des actions de la société ENENSYS. Les risques présentés ci-dessous,
sont ceux que la société considère, à la date du présent document de présentation, comme étant
susceptibles d’avoir un impact défavorable significatif sur la société, son activité, sa situation financière,
ses résultats ou son développement. La liste des risques présentés dans ce chapitre n’est pas exhaustive, la
société ne peut en effet exclure que d’autres risques puissent se matérialiser à l’avenir et avoir un effet
défavorable significatif sur la société, son activité, sa situation financière, ses résultats ou son
développement.
4.1 RISQUES LIES A L’ACTIVITE DE LA SOCIETE
1.1.1 Risques liés au marché
• Risques liés à l’environnement économique
L’activité de ENENSYS pourrait être influencée par la croissance économique en ce qu’une faible
croissance pourrait amener les opérateurs et les grands groupes à hésiter à investir dans de nouvelles
technologies et de nouvelles infrastructures.
Toutefois, les risques liés à l’environnement économique sont à relativiser dans la mesure où les solutions
commercialisées par ENENSYS permettent aux clients de réduire leurs dépenses opérationnelles, et par
conséquent de maintenir leurs marges dans un environnement économique dégradé.
Par ailleurs, et en raison du caractère international de l’activité de la société, le chiffre d’affaires de
ENENSYS est réalisé en Europe, en Asie et aux USA4. Or, les volumes et l’évolution de l’activité
économique dans ces différentes zones peuvent être décorrélés. En conséquence, l’activité de ENENSYS
pourrait vraisemblablement n’être, le cas échéant, que partiellement affectée par une dégradation de
l’environnement économique. En outre, ENENSYS pourrait parfaitement, le cas échéant, minorer les effets
de l’impact d’une faible croissance dans une zone, en concentrant son activité sur les autres zones.
• Risques liés à l’environnement concurrentiel
ENENSYS a identifié plusieurs concurrents comparables5. Mais, si la concurrence est réelle sur des
produits, elle n’existe pas sur l’ensemble de la gamme de produits : ENENSYS ne souffre effectivement
pas d’une concurrence frontale sur ses gammes de produits. La société souhaite donc continuer à
développer ses gammes de produits afin de proposer des solutions complètes à ses clients et de n’être que
peu affectée par la concurrence existant sur les produits.
Toutefois, de nouveaux concurrents peuvent bien évidemment apparaître sur le marché.
Pour maintenir un avantage concurrentiel fort, ENENSYS a donc décidé de multiplier ses dépenses de
R&D par 3 entre 2005/06 et 2007/8. Cet effort de R&D permettra à l’entreprise de travailler sur de
nouveaux produits, et d’étoffer sa gamme.
ENENSYS a également prévu un budget pour dépôt de brevet sur les prochains exercices.
ENENSYS va donc investir considérablement en R&D et en effort commercial afin de maintenir un
avantage concurrentiel.
4
5
Cf. § « 6.1.4. Zones géographiques couvertes » page 31 du présent document.
Cf. § « 6.1.6 Présentation du marché de ENENSYS » page 35 du présent document.
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• Dépendance vis-à-vis des clients
ENENSYS compte actuellement plus de 75 clients dans 25 pays.
Le principal distributeur représente 16% du Chiffres d’Affaires et le principal client final représente moins
de 15% du Chiffre d’Affaires de ENENSYS.
Le portefeuille client est donc relativement diversifié et ENENSYS n’apparaît pas dépendante d’un ou de
quelques clients.
• Dépendance vis-à-vis des fournisseurs
ENENSYS sous-traite la fabrication de ses produits6.
La gestion quotidienne des fournisseurs est donc effectuée par la sous-traitance.
Toutefois, les fournisseurs de composants onéreux restent gérés par ENENSYS (en raison du coefficient
d’approvisionnement de 15% pratiqué par le sous-traitant d’ENENSYS). ENENSYS procure ensuite ces
matériels à son sous-traitant.
Notamment, les composants de cœur de traitement du signal et de modulation sont pourvus par un
fournisseur géré par ENENSYS. Ce fournisseur représente actuellement les deux tiers des
approvisionnements actuels de ENENSYS, mais cette proportion diminuera au cours des prochains
exercices. Les relations entre ENENSYS et ce fournisseur sont excellentes, car ENENSYS est un client
important pour ce fournisseur (ENENSYS estime représenter actuellement, environ 10 à 15% de son
chiffre d’affaires).
ENENSYS avait discuté avec d’autres fournisseurs potentiels avant de retenir le plus adapté. Si ce
fournisseur venait à connaître des changements majeurs susceptibles de mettre en cause leurs accords
(rachat, banqueroute, etc…), ENENSYS pourrait alors éventuellement et assez rapidement se rediriger
vers un autre fournisseur.
Ceci impliquerait un effort de R&D complémentaire qui serait tout à fait supportable par ENENSYS sur
un seul exercice comptable.
ENENSYS s’efforce d’entretenir d’excellentes relations avec ses fournisseurs principaux afin d’anticiper
tout problème potentiel.
1.1.2 Risques liés à l’exploitation
• Risques liés aux sous-traitants et à la qualité des prestations
Ð Sous-traitance :
ENENSYS sous-traite la fabrication de ses produits. La société a confié cette sous-traitance à un partenaire
choisi après consultation de 4 entreprises situées à proximité. ENENSYS envisage de travailler avec un
second sous-traitant dès lors que le volume d’activité le justifiera.
Les commandes à la sous-traitance sont passées de manière très fréquente et régulière (1 à 2 fois par mois).
La sous-traitance dispose alors de 1 à 4 semaines pour livrer ENENSYS. Afin de garantir un temps de
livraison le plus court possible, ENENSYS communique ses prévisions de production régulièrement à la
sous-traitance. Ainsi, le sous-traitant est régulièrement informé et peut anticiper des commandes
d’approvisionnements en composants.
Ð Qualité des prestations :
ENENSYS enregistre très peu de retours produits.
6
Cf. aussi § 1.1.2. Point 1 : « Risques liés aux sous-traitants ».
9/107
Le premier niveau de Service Après Vente (ci-après : « SAV ») est essentiellement assuré par les
distributeurs (vente indirecte) ou bien directement par ENENSYS (vente directe).
Si un produit ne peut être réparé sur place, il est retourné au siège de ENENSYS. Apres un diagnostic
effectué par l’ingénieur Support, le produit est retourné au sous-traitant, qui garantit les produits durant 1
an.
Dans ses comptes prévisionnels, ENENSYS a provisionné 0,50% du CA pour frais de SAV.
Par ailleurs, certains produits ENENSYS pourront, à l’avenir, être vendus avec une prestation
d’installation. Cette prestation d’installation serait alors vraisemblablement confiée à une entreprise tierce.
ENENSYS veillera à former ce ou ces installateurs afin d’assurer la meilleure qualité de service à ses
clients.
Enfin, certains clients utilisent les équipements ENENSYS dans un contexte de diffusion opérationnelle.
Ils pourraient être amenés à exiger une garantie de service (Ceci n’est, toutefois et à ce jour, jamais arrivé).
Le cas échéant, une panne du matériel ENENSYS entraînerait donc une rupture de la chaîne
opérationnelle. ENENSYS a donc souscrit une assurance Responsabilité Civile afin de couvrir un tel
risque.
• Risques liés aux coûts et à la disponibilité de couvertures d’assurances appropriées
Afin de couvrir les principaux risques identifiés, ENENSYS a contracté des assurances7, à savoir :
- Assurance pour locaux (AXA)
- Assurance Crédit auprès de la COFACE
- Assurance Responsabilité Civile (y compris sur les USA) auprès de AXA
- Assurance Transport (AXA)
A l’avenir, ENENSYS envisage de réaliser régulièrement une étude des risques et contractera, le cas
échéant, les assurances nécessaires.
Sont d’ores et déjà à l’étude : des assurances rapatriement, hommes clés et responsabilité civile du
dirigeant.
• Actifs nécessaires à l’activité du groupe
ENENSYS immobilise une partie de sa R&D, et plus particulièrement les projets qui ont des chances
d’aboutir à une mise sur le marché8.
• Risques relatifs à l’exploitation de logiciels
ENENSYS n’a pas identifié de risque particulier lié à l’utilisation de logiciels.
• Risques liés aux stocks
Les commandes effectuées auprès du sous-traitant sont mensuelles ou bimensuelles. La sous-traitance met
entre 1 et 4 semaines à livrer ENENSYS.
Pour garantir un temps de livraison minimum, ENENSYS communique des prévisions de production
régulièrement à la sous-traitance. Ainsi, si une brusque montée en charge se fait sentir, la sous-traitance
est informée et peut anticiper des approvisionnements de composants.
Cette politique permet d’optimiser la gestion des stocks.
Les stocks représentent environ 10 jours de Chiffre d’Affaires.
7
8
Cf. § « 4.5 ASSURANCE ET COUVERTURE DES RISQUES » page 15 du présent document.
Cf. § 1.1.3. « Risques liés aux actifs » et § «11 RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT (R&D) »
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ENENSYS conserve effectivement un stock minimum lui permettant de livrer certains clients qui
exprimeraient des besoins urgents. Ce stock représente 44k€ au 31/12/2005.
Par ailleurs, certains distributeurs de produits ENENSYS commencent aménager un stock tampon afin
d’assurer un délai de livraison le plus court possible.
• Risques liées à l’activité internet
ENENSYS a identifié un risque potentiel lié au référencement : ENENSYS communique effectivement
beaucoup par Internet. Le référencement de l’entreprise dans les moteurs de recherche peut donc influer
sur la notoriété de ENENSYS. Or, les techniques de référencement évoluent sans cesse. De ce fait, la
position de ENENSYS dans les moteurs de recherche est variable.
Le Directeur Marketing de ENENSYS a la responsabilité d’assurer un bon « référencement » de ENENSYS
sur Internet. Une des missions du directeur Marketing de ENENSYS est donc de se tenir informé des
dernières techniques de référencement. Cette prestation de référencement pourra, ultérieurement, être
externalisée auprès d’un spécialiste du domaine.
• Risques liés au renouvellement des contrats de partenariat
ENENSYS a mis en place différents types de partenariats :
- Partenariat technologiques : plusieurs partenariats sont en cours avec des centres de recherche et des
PME. Ils permettent à ENENSYS de compléter son effort de R&D afin de réduire le temps de mise sur le
marché de certains produits. Si ENENSYS souhaite maintenir d’étroites collaborations avec ces
partenaires, il existe toutefois des alternatives à ces partenariats.
- Partenariats de distribution : ENENSYS compte des distributeurs non exclusifs dans de nombreux
pays. Dans la plupart des cas, ENENSYS conserve un contact avec le client final. Il existe plusieurs
partenaires commerciaux potentiels par pays. Si un ou des partenariats en cours prenaient fin, ENENSYS
pourrait alors travailler avec un ou des autres partenaires. Enfin, ENENSYS ne vend pas tous ses produits
par le biais de distributeurs puisque ENENSYS vend également ses produits en direct.
- Partenariats de vente sous marque blanche : ENENSYS discute avec des grands groupes qui sont
intéressés par revendre les produits sous leur propre marque. De tels partenariats ne sont pas encore
conclus, et par prudence, ils n’ont pas été pris en compte dans le business plan.
• Risques liés à la capacité d’adaptation de la société à une forte croissance
ENENSYS externalise la fabrication des produits.
La société peut donc parfaitement faire face à une forte croissance de la demande.
Le risque principal est celui de la gestion de la croissance du BFR. C’est d’ailleurs l’une des raisons pour
lesquelles ENENSYS souhaite procéder à une augmentation de son capital à l’occasion de son inscription
sur le Marché Libre.
• Risques liés aux innovations technologiques
Les technologies évoluent sans cesse.
Des technologies de substitution aux technologies utilisées par les produits ENENSYS peuvent donc
apparaître.
11/107
Ces évolutions sont toutefois perçues, par ENENSYS, comme des opportunités. En effet, la R&D de
ENENSYS est en veille permanente afin de conserver une excellente connaissance des innovations
technologiques et d’identifier les nouvelles technologies de rupture.
• Risques liés à la saisonnalité de l’activité
L’activité de ENENSYS est assez peu saisonnière. Cependant, il existe des périodes plus « actives » que
d’autres.
Ainsi, de nombreux clients soldent leurs budgets à la fin d’année civile. Le chiffre d’affaires dégagé au
cours des mois de Novembre et décembre peut donc être plus important que la moyenne des autres mois.
Au contraire, le mois de janvier est plus calme puisque les budgets mettent du temps à se libérer.
Enfin, les mois d’été sont également traditionnellement un peu moins « actifs ».
1.1.3 Risques liés aux actifs
• Risques liés à la non-réalisation de projets d’investissement / de développement menés par la
Société
ENENSYS travaille simultanément sur le développement de plusieurs produits.
Et, même si les produits actuellement développés font principalement partie de la gamme TV sur les
mobiles, ENENSYS travaille également sur d’autres projets.
La stratégie de ENENSYS est de travailler simultanément sur plusieurs projets de R&D, afin de disposer
d’un catalogue produits diversifié. ENENSYS adopte une stratégie de développement produits par étape
et met en priorité l’accent sur des projets courts afin de commercialiser rapidement les produits, et d’en
tirer une marge substantielle. Cette marge lui permet de financer le développement de nouveaux produits
plus complexes.
En définitive, l’activité de ENENSYS n’est pas dépendante d’un projet isolé.
• Risques liés à l’estimation de la valeur des actifs
ENENSYS immobilise une partie de sa R&D. Les projets immobilisés sont ceux qui ont des chances
d’aboutir à une mise sur le marché.
Par prudence, un taux de réussite des projets est appliqué.
En conséquence, la charge de R&D n’est pas intégralement immobilisée.
Par ailleurs, les durées d’amortissement sont courtes (2 années).
L’estimation des actifs ne semble donc pas présenter de risque particulier.
• Risques liés à la réglementation applicable
Préalablement à leur commercialisation, les produits ENENSYS passent par une phase de test et de
certification.
Cette phase permet à ENENSYS de s’assurer que les produits sont conformes aux normes CE pour la
vente en Europe et FCC pour la commercialisation aux USA. Les autres pays se calent généralement sur
ces 2 normes, qui sont les plus contraignantes.
• Risques environnementaux et liés à la santé (amiante, légionelle, installations classées)
La réglementation Européenne exige que, à compter du 1er juillet 2006, les produits électroniques
commercialisés soient « sans plomb ».
12/107
Or, les produits ENENSYS sont déjà conformes à la réglementation « sans plomb ».
De plus, les nouveaux produits ENENSYS comprennent le symbole « poubelle barrée » qui les identifie
comme produits recyclables à la fin de leur cycle de vie (estimé de 5 à 10 ans selon les produits). Une
politique de recyclage sera donc mise en place dans les prochaines années. ENENSYS effectue une veille
sur les réglementations liées au recyclage afin de s’y conformer.
Enfin, certains produits ENENSYS émettent des ondes à très faible puissance, conformément aux normes
CE. Si ENENSYS est amenée à développer et commercialiser des produits qui émettent des ondes de
puissance plus importante (quelques Watts), ENENSYS veillera alors à se conformer à la réglementation
afférente en vigueur.
4.2 RISQUES LIES A LA SOCIETE
• Risques liés aux accords conclus
A la connaissance de ENENSYS, il n’a pas été conclu d’accord susceptible de présenter un risque
particulier.
S’agissant plus particulièrement des accords commerciaux : Cf. § 1.1.1 «dépendance vis-à-vis des
fournisseurs » et 1.1.2 «risques liés aux sous-traitants »du présent document.
• Risques de conflits d’intérêts
A la connaissance de la société, il n’existe pas de risque de conflits d’intérêts.
• Absence d’historique des activités
ENENSYS a été créée en avril 2004.
La société a clôturé son premier exercice le 31 mars 2005 et a arrêté une situation intermédiaire au 30
septembre 2005.9
Si l’historique des activités de ENENSYS est limité, les 3 co-fondateurs et dirigeants de la société disposent
d’une expérience moyenne de 10 années dans le domaine de la TV numérique, qui leur permet de gérer
efficacement l’activité de ENENSYS.
• Dépendance à l’égard des dirigeants et des collaborateurs-clés
La réussite de ENENSYS dépend d’un petit nombre de dirigeants, dont la disponibilité, l’énergie et le
savoir-faire sont essentiels.
Le développement de ENENSYS s’appuie effectivement largement sur la présence et l’action des 3 cofondateurs de la société.
Ces 3 co-fondateurs et dirigeants de ENENSYS consacrent respectivement leur savoir faire :
- à la direction générale de la société ;
- au marketing ;
- la R&D.
ENENSYS étudie actuellement la possibilité de souscrire une assurance hommes-clés.
9
Comptes et situation intermédiaire présentés au § 20.1 et au §20.3 du présent document.
13/107
Toutefois, ENENSYS souhaite aujourd’hui étoffer cette équipe de direction afin de ne pas faire peser
l’ensemble des responsabilités sur les 3 co-fondateurs.
Ainsi, sont actuellement en cours plusieurs recrutements10 dont celui d’un Directeur Administratif et
Financier qui s’occupera, notamment, des aspects financiers, comptables et de la communication
financière (ce recrutement devrait être effectif en mars 2006).
S’agissant des collaborateurs clés, les recrutements en cours vont également permettre à la société de
diversifier et/ ou compléter les compétences au sein de l’équipe R&D.
Egalement, un chef de produits sera bientôt recruté pour rejoindre le directeur marketing, Nicolas
FANNECHERE.
Enfin, il est à noter que le développement de ENENSYS est intimement lié à la qualité de l’ensemble de
son capital humain. En effet, si l’activité de l’entreprise serait affectée par de tels risques, elle ne serait pas
gravement mise en péril, car l’activité de ENENSYS ne repose pas intégralement sur un « homme
orchestre », mais sur une équipe.
• Effet des acquisitions
A ce stade de son développement, ENENSYS n’envisage pas de procéder à des acquisitions. Toutefois, la
société n’exclut pas cette éventualité à l’avenir et reste ouverte à toute opportunité qui lui permettrait de
développer sa position concurrentielle.
4.3 RISQUES JURIDIQUES
4.3.1 Faits exceptionnels et litiges
A ce jour, ENENSYS ne déplore qu’un litige client. Ce litige est la conséquence d’un impayé dont le
montant s’élève à 14.800€ HT.
Le produit ENENSYS ne semble pas en cause puisque ce client en parait satisfait.
Le client, la société française HPF Digital, connaît effectivement quelques difficultés financières.
Déclaré à la COFACE, ce litige pourrait être couvert par cet organisme à hauteur de 6.000€.
ENENSYS estime qu’il est toutefois encore possible de récupérer la créance.
ENENSYS a néanmoins provisionné ce litige à hauteur de 4.400€ dans sa situation arrêtée au 30 septembre
2005.
A la connaissance de la société, il n’existe aucun autre litige, arbitrage ou fait exceptionnel ayant eu dans
un passé récent, ou susceptible d’avoir, une incidence significative sur la situation financière, l’activité, le
résultat et le patrimoine de ENENSYS.
4.3.2 Droits de propriété intellectuelle
ENENSYS a déposé et est propriétaire d’une marque11.
ENENSYS a par ailleurs provisionné un budget pour dépôt de brevet pour les exercices à venir. Les frais
de dépôt de brevets peuvent être pris en compte dans l’assise pour le calcul du Crédit d’Impôt Recherche.
10
11
Cf. § 17.1 RESSOURCES HUMAINES » page 60 du présent document.
Cf. § 6.1.8 Propriété intellectuelle » (page 44).
14/107
4.4 RISQUES DE MARCHE
4.4.1 Risques de taux de change
ENENSYS réalise entre 15% et 20% de son chiffre d’affaires aux USA. Pour ce pays, les transactions se font
en dollar US.
ENENSYS a donc ouvert un compte en dollar, qui lui a permis de mettre en place une politique de
couverture de change.
Les délais de règlement sont assez courts.
Régis LE ROUX a actuellement la responsabilité de cette politique de change.
A terme, le Directeur Administratif et Financier (en cours de recrutement) prendra cette responsabilité en
charge.
4.4.2 Risques de liquidité
Le portefeuille de clients de ENENSYS (principalement composé de grands comptes) et la souscription
d’une assurance Coface12 limitent le risque d’impayé.
Par ailleurs, ENENSYS dispose actuellement d’une trésorerie confortable qui lui confère une autonomie
importante. Même si le marché « s’effondrait », ENENSYS disposerait aujourd’hui d’une autonomie de 12
mois (hors augmentation de capital et hors prêts bancaires) afin de travailler sur de nouveaux projets, et
éventuellement pour se restructurer
Le risque de liquidité parait donc peu significatif.
4.4.3 Risques de taux d’intérêt
Les emprunts moyen/long terme d’ENENSYS sont peu significatifs. Il en est donc de même pour le risque
de taux.
4.4.2 Risques sur actions
ENENSYS n’est pas engagée sur des supports de placement investis en actions. ENENSYS n’est donc pas
concernée par ce type de risque.
4.5 ASSURANCE ET COUVERTURE DES RISQUES
12
Cf. § « 4.5.2 Assurance Coface » page 18 du présent document.
15/107
4.5.1 Garanties souscrites par ENENSYS
ASSURANCE MULTIRISQUES PROFESSIONNELLE (Contrat N° 2205605404 en date du 12 juillet 2005)
Assureur
AXA
Activités / risques couverts
Garanties
Incendies / Explosions / Risques divers :
Ð Locaux
Ð Contenu
Illimitée
Dans la limite de 55.000 €
Evènements climatiques et catastrophes naturelles
Ð Locaux
Ð Contenu
Illimitée
Dommages électriques
Dégât des eaux :
Ð Locaux
Ð Contenu
Bris de glaces et enseignes :
Ð Devanture, Portes d’Accès et Fenêtres
Ð Produits verriers intérieurs
Ð Enseignes
Vol / Détériorations :
Ð Contenu
Ð Espèces, titres et valeurs en coffre
pendant transport
Ð Détériorations des locaux
Manifestations / Emeutes / Attentats :
Ð Locaux
Ð Contenu
Bris de machines :
Ð Machines professionnelles
Ð Matériel informatique
Expiration /
renouvellement
Illimitée
Garanties
Illimité
Si coût unitaire entre 687€ et 21.294€
Marchandises
Néant
Frais de reconstitution d’archives suite à des évènements précédents
Perte de revenus (suite arrêt activité)
Dans la limite de 30.000 € limitée aux
frais supplémentaires et avec période
d’indemnisation de 12 mois
Prestations de protection juridique et d’assistance
Remarque : le capital contenu englobe 20.000 € de stock et 16.000€ de matériels électroniques de mesure.
Franchises
Date d’échéance : 1er
septembre
Franchise générale = 0,30
fois l’indice (soit 206,07
€) à la souscription
/
Tacitement
renouvelable chaque
année
ASSURANCE RESPONSABILITE CIVILE DE L’ENTREPRISE (Contrat N° 2409808504 en date du 7 octobre 2004)
Assureur
AXA
Activités / risques couverts
Garanties
Dommages corporels, matériels et immatériels confondus… :
… sans pour voir excéder, pour les dommages matériels et immatériels
confondus :
…dont pour les seuls dommages immatériels non consécutifs :
9.715.601 € / sinistre
2.349.239 € / sinistre
293.613 € / sinistre
Franchises
762 €
Faute inexcusable / Faute intentionnelle
Dommages corporels
1.028.772 / année d’assurance
392 €
Dommages aux biens confiés
Dommages matériels et immatériels confondus
10 % du montant du sinistre
avec un minimum de 762€ et
un maximum de 3.811€
Pollution et atteintes à l’environnement
Dommages corporels, matériels et immatériels confondus
469.848 € / année d’assurance
587 €
Restaurant d’entreprise / Réception
Dommages corporels
1.174.620 € / année d’assurance
762 €
Dommages aux biens des préposés
351 €
Vol par préposés
351 €
Dommages survenus après la livraison ou après réception
Dommages corporels, matériels et immatériels confondus… :
… sans pouvoir dépasser, pour les dommages immatériels non consécutifs :
2.349.239 € / année d’assurance
3.811 €
457.347 € / année d’assurance
Défense et recours
Néant
Exclusions Générales:
- Conséquences pécuniaires de la responsabilité incombant à l’assuré du fait des dommages qui trouvent leur origine dans un
dysfonctionnement provenant ou affectant des matériels électroniques ou informatiques ainsi que des programmes et données informatiques,
dès lors que ce dysfonctionnement est imputable au codage de l’année ;
- Les dommages résultant de la production, par tout appareil ou équipement, de champs magnétiques, ou de rayonnements électromagnétiques ;
- Par dérogation à toute disposition contraire, les dommages de toute nature causés par l’amiante.
Extension de la garantie « livraison des produits » aux Etats-Unis et au
Canada
Idem « Dommages survenus après
la livraison ou après réception »
Expiration /
renouvellement
Date d’échéance : 1er
janvier
/
Tacitement
renouvelable chaque
année
4.5.2 Assurance Coface
ENENSYS a souscrit une garantie et des services « Assurance-crédit » auprès de la Coface.
Un contrat a, à cette fin, été signé le 30 mars 2005.
Les principales dispositions de ce contrat peuvent êtres synthétisées comme suit :
Activité couverte
Pays couverts / Primes
Quotité garantie
Minimum de prime
Limite de décaissement
Durée maximum de crédit
Vente d’équipements de transmission d’images télé numériques
Zone 113
6,6 % du chiffre d’affaires HT
Zone 214
6,9 % du chiffre d’affaires HT
90 % de la créance nette HT
3.400 € par exercice d’assurance
30 fois le montant des primes payées par exercice d’assurance
120 jours à compter de la date de facturation des marchandises vendues
ou des prestations effectuées (ventes domestiques et à l’export)
Zone 1 : Allemagne, Andorre, Australie, Autriche, Belgique, Canada, Danemark, Espagne, Etats-Unis, Finlande,
France, Gibraltar, Grèce, Irlande, Islande, Italie, Japon, Liechtenstein, Luxembourg, Monaco, Nlle Calédonie, Norvège,
Nouv. Zélande, Pays Bas, Polynésie Frse, Portugal, Pos Portugal AF, Pos Austral, Pos du Danemark, Pos Espagnoles,
Pos GB Afrique, Pos GB Amériq, Pos GB Océanie, Pos Nouv. Zélande, Pos USA Amériq, Pos USA Océanie, Royaume
Uni, Saint Martin, Suède, Suisse, Vatican, Wallis Futuna, Mayotte, Départements d’Outre Mer.
14 Zone 2 : Abu-Dhabi, Afghanistan, Afrique du Sud, Ajman, Albanie, Algérie, Angola, Antigua, Barbuda, Arabie
Saoudite, Argentine, Arménie, Aruba, Azerbaïdjan, Bahamas, Bahreïn, Bangladesh, Barbade, Belize, Benin, Bermudes,
Bhoutan, Biélorussie, Bolivie, Bosnie Herzeg., Botswana, Brésil, Brunei, Bulgarie, Burkina Faso, Burundi, Cambodge,
Cameroun, Cap Vert ? Chili, Chine, Chypre, Colombie, Comores, Congo, Congo (ex Zaïre), Corée R . de Sud, Corée
Rep. Pop Dem., Costa Rica, Cote d’Ivoire, Croatie, Cuba, Djibouti, Dominique, Dubaï, Egypte, El Salvador, Equateur,
Erythrée, Estonie, Ethiopie, Fidji, Fujaïrah, Gabon, Gambie, Géorgie, Ghana, Grenade, Guatemala, Guinée, Guinée
Equat., Guinée Bissau, Guyana, Haïti, Honduras, Hong Kong, Hongrie, Iles Salomon, Inde, Indonésie, Iran, Iraq,
Israël, Jamaïque, Jordanie, Kazakhstan, Kenya, Kirghizie, Kiribati, Koweït, Laos, Lesotho, Lettonie, Liban ,Libéria,
Libye, Lituanie, Macao, Macédoine, Madagascar, Malaisie, Malawi, Maldives, Mali, Malte, Maroc, Marshall Iles,
Maurice, Mauritanie, Mexique, Moldavie, Mongolie, Mozambique, Myanmar, Namibie, Nauru, Népal, Nicaragua,
Niger, Nigéria, Oman, Ouganda, Ouzbékistan, Pakistan, Panama, Papouasie - Nouvelle Guinée, Paraguay, Pérou,
Philippines, Pologne, Qatar, Ras-Al-Khaima, Rep. Centrafric., Rep Dominicaine, Rep. Tchèque, Roumanie, Russie,
Rwanda, Saint Kitts, Saint Vincent, Sainte Lucie, Samoa, Sao Tome et Pr, Sénégal, Serbie/Moténég., Seychelles,
Sharjah, Sierra Léone, Singapour, Slovaquie, Slovénie, Somalie, Soudan, Sri Lanka, Surinam, Swaziland, Syrie, T.
Palestiniens, Tadjikistan, Taiwan, Tanzanie, Tchad, Thaïlande, Togo, Tonga, Trinite-Tobago, Tunisie, Turkménistan,
Turks et Caicos, Turquie, Tuvalu, Ukraine, Umm Al Qaywayn, Uruguay, Vanuatu, Venezuela, Viet Nam, Yémen,
Zambie, Zimbabwe.
13
18/107
Principaux Modules
Garantie du risque de non paiement des créances
Ordres à livrer (possibilité de maintien de la garantie
antérieure en cas de résiliation ou réduction de la
garantie sur un acheteur par la Coface)
Détermination du découvert garanti (le découvert
garanti est fixé soit par ENENSYS soit par la Coface
Risque
en fonction des zones)
Risques garantis pour le compte de l’Etat (dans les
pays suivants : Algérie, Cuba, Liban).
Condition de garantie tenant à l’origine française des
marchandises et services exportés pour les opérations
à destination de Cuba.
Recouvrement précontentieux et contentieux des
créances
Recouvrement
Recouvrement, par la Coface, de certaines créances
non garanties par le contrat
Seuil de déclaration des menaces de sinistre
Indemnisation
Petits sinistres
Option litiges (Possibilité d’indemnisation de créances litigieuses)
Les primes sont revues en fonction de la croissance de l’activité.
4.5.3 Contrôle Interne
Le futur Directeur Administratif et Financier15 aura notamment pour mission de mettre en place des
procédures de contrôle interne poussées.
A ce jour, ENENSYS a mis en place une politique de gestion par projet.
Par ailleurs, ENENSYS souhaite d’ores et déjà améliorer sa démarche qualité. Ainsi, la société ajuste
actuellement son processus de « lancement produit ».
15
Cf. § «17.1 RESSOURCES HUMAINES » page 60 du présent document.
19/107
5 INFORMATIONS CONCERNANT L’EMETTEUR
5.1 HISTOIRE ET EVOLUTION DE LA SOCIETE
5.1.1 Dénomination sociale
La dénomination sociale de la société est ENENSYS Technologies.
5.1.2 Registre du commerce et des sociétés
RCS Rennes B 452 854 326
5.1.3 Date de constitution et durée de la Société
La société a été constituée le 19 mars 2004 et immatriculée au Registre du Commerce et des Sociétés le
1er avril 2004.
La société a été constituée pour une durée de 99 ans à compter de la date de son immatriculation au
Registre du Commerce et des Sociétés, sauf dissolution ou prorogation anticipée.
5.1.4 Siège social, forme juridique et législation applicable
Le siège social de la société est fixé :
Le Germanium
35 700 Rennes
France
La société a initialement été constituée sous la forme d’une société anonyme simplifiée (SAS).
ENENSYS est aujourd’hui une société anonyme16 régie par le droit français.
Plus particulièrement, son fonctionnement est régi par les articles L225-1 et suivants du Code de
Commerce.
5.1.5 Historique de la Société et opérations d’apports
ENENSYS a été constituée sous forme de SAS au capital de 47.000 euros le 1er Avril 2005.
Le capital sera ensuite porté à 55.000 euros dès l’arrivée de Nicolas FANNECHERE dans l’entreprise
(fin 2004).
Un historique détaillé de l’évolution du capital social peut être consulté au paragraphe 21.1.6
présent document.
17
du
Depuis une Assemblée Générale du 30 décembre 2005.
Cf. § 21.1.6 Evolution du capital et de la répartition du capital de la Société au cours des trois derniers exercices »
(page 92).
16
17
20/107
5.2 INVESTISSEMENTS
5.2.1. Investissements réalisées
Au cours du 1er exercice, les investissements réalisés n’ont pas été très importants. Ils s’élevaient à :
2004/05
9 637 €
Montant des Investissements
Au 30 Septembre 2005, les investissements réalisés depuis le début de l’activité atteignaient :
2005/06
79 000 €
5.2.2. Investissements en cours
Les investissements en cours depuis le 30 septembre 2005 concernent principalement des matériels
informatiques et logiciels pour les nouveaux embauchés et l’aménagement de leurs postes de travail.
Montant des Investissements en cours
2005/06 (en cours)
24 k€
5.2.3. Principaux investissements à venir et pour lesquels la société a pris des engagements fermes
Aucun engagement ferme n’a été pris.
Cependant, ENENSYS a prévu plusieurs budgets d’investissement pour les exercices à venir. Les plus
importants sont :
- Nouveaux postes de travail
- Matériel informatique Bureautique
- Matériel Informatique R&D
- Matériel électronique R&D (équipements de test et mesure pour le labo)
- Matériel de démonstration
A ce jour, les engagements prévus sont évalués comme suit :
2005/06
67k€
2006/07
196k€
21/107
2007/08
166k€
6 APERCU DES ACTIVITES
6.1 PRINCIPALES ACTIVITES
Remarque : Un paragraphe intitulé « Informations complémentaires relatives aux technologies de Diffusion de TV
Numérique », et situé page 104 du présent document, fournit les définitions et des explications de la plupart des
termes techniques employés dans le présent paragraphe (dès lors que ces termes ne sont pas directement expliqués
dans le paragraphe correspondant ou bien en note de bas de page).
6.1.1. Présentation et historique de la société
Créée en Avril 2004 et située au cœur du pole de compétitivité Images&Réseaux du Technopole RennesSt Malo, ENENSYS est managée par ses 3 fondateurs. Ceux-ci disposent d’une expérience moyenne de 10
ans dans le domaine de la TV numérique.
Cette expérience du marché du Digital Broadcast, tant dans les domaines techniques que marketing et
commerciaux, a permis à MM LE ROUX, AUFFRAY et FANNECHERE de lancer un projet rentable
répondant à un réel besoin du marché.
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Régis LE ROUX, 34 ans
Rôle: PDG de ENENSYS technologies
Formation: Mastère Ingénieur d’Affaire ENST Bretagne, MSc Télécommunications
University of Strathclyde Glasgow, Ingénieur Electronique INSA.
Précédentes expériences : TDF (Télédiffusion de France), WWG/Acterna, Thomson
Broadcast Systems/Nextream
Patrick AUFFRAY, 34 ans
Rôle: Directeur R&D
Formation: Ingénieur Electronique INSA Rennes
Précédentes expériences : SYDEL, SII, Thomson Grass Valley / Nextream
Nicolas FANNECHERE, 33 ans
Rôle: Directeur Marketing
Formation: Ingénieur Electronique INSA Rennes
Précédentes expériences : Thomson R&D Europe, SCM Microsystems, leader du
module d’accès conditionnel dans le domaine de la TV Numérique.
Les 3 associés/fondateurs se connaissent depuis plus de 15 ans. Ils ont tous les trois mené des études
d’ingénieurs à l’INSA de Rennes.
22/107
Dès février 2003, et parallèlement à leurs activités professionnelles réciproques, tous 3 s’investissent sur
un projet commun: la création d’une entreprise qui développera et commercialisera des solutions
d’interfaçage et d’adaptation réseau.
Dès novembre 2003, Régis LE ROUX se consacre intégralement à ce projet. Patrick AUFFRAY fait de
même dès Noël 2003. Nicolas FANNECHERE les rejoindra fin 2004.
Début 2004, les futurs associés bouclent un dossier pour le concours national d’aide à la création
d’entreprises de technologies innovantes. Le dossier se voit alors récompenser par une subvention de
291k€ en juillet 2003. La moitié de la somme est versée en décembre 2004 (le solde sera versé en 2006).
Les premiers produits :
Au printemps 2004, ENENSYS sort son premier produit de la gamme « baseband converters18 » (ce
produit permet de convertir des formats SERIE, c'est-à-dire des formats utilisés par des équipements
professionnels, vers des formats parallèles utilisés par des équipes de développement).
Les premiers clients :
Au printemps 2004 ENENSYS signe son premier contrat avec un client Espagnol: AD Telecom. ENENSYS
lui fournit des designs de cartes électroniques de conversion de format.
En juin 2004, SAGEM commande les premiers « baseband converters ». C’est le premier client de
renommée internationale.
Le premier salon : IBC 2004 à Amsterdam
En septembre 2004 ENENSYS est invité sur le stand de la société Acterna19.
ENENSYS fait alors la démonstration de ses « baseband converters » et introduit son premier produit de
la gamme « TV sur les Mobiles » : le modulateur DVB-H20.
Le salon IBC est également l’occasion pour Régis LE ROUX de reprendre contact avec un distributeur
Américain basé à San Diego. Le feedback de ce contact est immédiat. Les premières ventes US suivent.
A fin 2005, ENENSYS a déjà LSI Logic, Thomson Cupertino, Syntek et Sigma Design comme références
US.
La clôture du premier exercice fiscal
ENENSYS boucle son premier exercice avec un chiffre d’affaires de 134k€ et un résultat net de 48k€.
Les nouveaux produits :
ENENSYS a commercialisé ses premiers produits de la gamme TV sur les mobiles dès début 2005.
Les salons :
ENENSYS s’est assurée une forte présence aux salons internationaux :
- NAB2005 à Las Vegas 21
(environ 1.400 exposants et 100.000 professionnels)
- Broadcast ASIA 2005 à Singapour
(environ 10.000 professionnels commerciaux)
- SMPTE à Sydney 22
(7.640 visiteurs en 2005)
- IBC2005 à Amsterdam23
(plus de 1.000 exposants et 40.000 participants)
Baseband converters = Convertisseurs de format. . Cette gamme a été renommée « MatchX » début 2006.
La société Acterna est un fournisseur mondial de solutions de test et de mesure des réseaux optiques et large bande,
destinées aux opérateurs de télécommunication, aux câblo-opérateurs et aux fabricants d’équipements de réseaux. La
société Acterna a, depuis, été rachetée par la société JDSU (achat annoncé en août 2005).
20 Cf. § 6.1.3 « Présentation des produits Enensys » Page 28.
21 Le NAB (National Association of Broadcasters) propose de nombreuses possibilités d'échanges et permet aux
professionnels de partager leur vision des médias électroniques à venir.
22 SMPTE : Salon proposant des solutions pour les futurs projets professionnels dans les domaines de la radio, de la
télévision, du cinéma, de l'animation, du multimédia et de l'ingénierie pour l'audiovisuel.
18
19
23/107
La notoriété de ENENSYS est croissante : Environ 230 visiteurs se sont rendus sur le stand ENENSYS à
l’occasion du salon IBC.
L’impact sur les prises de commandes a été immédiat puisque le meilleur trimestre réalisé par ENENSYS
a été celui qui a suivi le salon IBC (Cf. graphique « commandes par trimestre » ci-après).
Des prises de commandes en forte croissance :
Commandes par trimestre /
Order Intake per Quarter
900 000 €
800 000 €
700 000 €
Euros / Quarter
600 000 €
500 000 €
400 000 €
300 000 €
200 000 €
100 000 €
-
€
04-T2
04-T3
04-T4
05-T1
05-T2
05-T3
05-T4
Trim e s tre / Quarte r
6.1.2. L’activité de ENENSYS
Présentation de l’activité de ENENSYS :
ENENSYS développe et commercialise en B to B des équipements professionnels pour la transmission
de la TV numérique sur les nouveaux media.
Parmi ces nouveaux media, le principal driver du marché est la TV sur les Mobiles.
ENENSYS fournit aux acteurs de la chaîne de diffusion de TV Numérique des équipements leur
permettant de distribuer le signal de TV numérique au moindre coût.
23 IBC permet de présenter les dernières technologies et des idées innovantes dédiées aux mondes du broadcast et du
multimédia.
24/107
Caractère innovant :
ENENSYS s’est vue reconnaître un caractère innovant au travers du :
Ð Label ANVAR (6 décembre 2005) ;
Ð Concours MRT 2004 (Ministère de la Recherche et des Technologies) auquel ENENSYS a été lauréat 24 ;
Ð Statut Jeune Entreprise Innovante (Décision du 7 décembre 2005 d’Oséo Anvar Bretagne) 25 ;
Ð Crédit d’Impôt Recherche.
Positionnement :
La volonté de ENENSYS est de se positionner très en amont afin d’intervenir tout au long du processus
de diffusion de la technologie.
La diffusion de la technologie suit en effet le parcours suivant :
R&D ¨ Projets Pilotes ¨ Déploiement
Dans le cas du DVB-H26, par exemple, les premiers utilisateurs de la technologie sont les centres de R&D
(phase 1).
Puis, dans un second temps, les équipes mettent en place des projets pilotes (phase 2).
Enfin, une fois la phase « pilote » validée, les opérateurs passent à la phase « déploiement » (phase 3),
laquelle représente bien évidemment les plus gros volumes.
Les grands Groupes se focalisent généralement sur la 3ème phase : la phase de déploiement.
Il s’agit effectivement de la seule phase qui permette à ces grands Groupes de réaliser, à leur échelle, un
volume d’affaires significatif.
Compte tenu de sa dimension, ce volume significatif d’affaires est, pour ENENSYS, réalisé dès les 2
premières phases.
La volonté de ENENSYS est de se positionner dès les phases de R&D et de plates-formes pilotes, car :
-
le chiffre d’affaires généré au cours des phases 1 et 2 est, pour ENENSYS, significatif et permet de
dégager de la rentabilité ;
-
l’effort de R&D de ENENSYS est rentabilisé sur les phases 1 et 2. ENENSYS peut donc être plus
compétitif en terme de prix dans la phase de déploiement ;
-
la notoriété gagnée au cours des phases 1 et 2 permet à ENENSYS d’être perçu comme un acteur
incontournable du marché. Les grands groupes peuvent alors approcher ENENSYS pour rattraper
leur retard et se repositionner avec une offre système complète.
Ce prix a permis à ENENSYS de bénéficier d’une subvention de 291K€.
Cette subvention gérée par l’Anvar et d’un montant de 291 000€, a été attribuée à Enensys par le jury national de la
6ème édition du concours national d’aide à la création d’entreprises de technologies innovantes, et a été affectée
au développement de solutions d’interopérabilités (produits électroniques et logiciels) pour la convergence
Télédiffusion numérique et Informatique/Télécom ». A ce jour, 145 000€ ont été versés à Enensys par l’Anvar24. Le
solde sera versé ultérieurement en fonction de l’avancement du programme.
25 Ce statut donne droit à :
une exonération de charges patronales sur les salariés affectés principalement à la R&D, sur 8 ans.
une exonération d’impôts dans la limite de la règle des minimas européens.
Ce statut JEI est un véritable atout car les concurrents d’ENENSYS en bénéficient peu ou pas du tout.
26 DVB-H : Mode de transmission de TV vers les Mobiles.
24
25/107
ENENSYS offre donc des solutions à ses clients pour :
1 → Accélérer la R&D des nouveaux terminaux / Services
2 → Faciliter la mise en place de Projets Pilotes
- Chez les opérateurs, les chaînes TV
- A l'échelle d'un centre de R&D, d'un Campus, d'une ville...
3 → Simplifier le déploiement de nouvelles infrastructures
Le business model de ENENSYS :
ENENSYS Technologies se concentre sur sa valeur ajoutée, à savoir:
– Sa connaissance approfondie du marché, des clients et des concurrents (Marketing)
– Sa maîtrise de la technologie (Développement) et ses partenariats judicieux
– Sa connaissance des réseaux de distribution et de leur mode de fonctionnement (« Business
Development »)
Schématiquement, le Business Model de ENENSYS est le suivant :
Veille
Vente directe
MARKETING
Produits
FABRICATION
/ Assemblage
R&D
R&D
R&D
Sous-Traitance
(Ouest de la
France)
PROMOTION
Distributeurs locaux
Business
Developpement
CLIENTS
OEM grands groupes
Intégrateurs Systèmes
Partenaire
Partenaire
Partenaire
technologique
technologique
technologique
Interne ENENSYS
Externalisé
Ð Les compétences internes de ENENSYS:
. Le Marketing et la veille sont les éléments moteurs de ENENSYS.
La présence du marketing ENENSYS sur les salons internationaux est systématique. Les visites clients
sont nombreuses.
Cette stratégie permet à ENENSYS de développer des solutions en parfaite cohérence avec les besoins et
les attentes du marché.
Au sein de ENENSYS, le rôle du marketing est d’identifier des idées de développements produits en
passant un temps significatif chez les clients. Le marketing rédige un document d’idée produit, puis des
spécifications « produits ». Ces spécifications sont transmises à la R&D pour l’étude de faisabilité.
La fonction Marketing est principalement gérée par le Cofondateur Nicolas FANNECHERE, avec la
contribution du PDG Régis LE ROUX.
L’axe Marketing sera renforcé au cours des 2 exercices à venir par le recrutement de plusieurs Chefs de
Produits.
26/107
. L’équipe de R&D est actuellement l’équipe de ENENSYS la plus développée.
La R&D récupère les spécifications « produits » du marketing, mène l’étude de faisabilité, puis rédige les
spécifications techniques qui sont la réponse aux spécifications produits.
ENENSYS mène en permanence un travail de veille technologique. Cette démarche est primordiale sur ce
marché de haute technologie. Elle permet effectivement à ENENSYS d’identifier les meilleures « technos »
pour développer ses produits, mais aussi pour tisser des relations privilégiées avec des partenaires
technologiques.
ENENSYS dispose en interne de compétences technologiques fortes et variées.
Ces compétences permettent à ENENSYS de développer de façon autonome des produits très divers.
A titre d’illustration, l’équipe R&D de ENENSYS dispose des expertises suivantes :
- Expertise Logicielle :
L’équipe R&D de ENENSYS compte des compétences en développement logiciel Temps Réel (C,
C++), en LINUX (Architecture et développement) et en JAVA.
- Expertise électronique :
L’équipe R&D de ENENSYS dispose de compétences en développement électronique, et plus
précisément en conception de schémas électroniques, routage, microcontrôleurs,
microprocesseurs (avec LINUX embarqué), FPGA (développement VHDL).
- Expertise des standards et normes :
L’équipe de ENENSYS possède une expertise en matière de normes et standards suivants : DVBT, DVB-H, DVB-C, DVB-S, DVB-S2, DVB-CI, DVB-CS, DVB-IPI, TDMB, MPEG, SNMP, TCP/IP….
Ð Les partenariats technologiques:
En plus des développements internes, ENENSYS travaille en étroite collaboration avec les partenaires
suivants :
-
Fraunhofer (Allemagne): Il s’agit d’un centre de recherche basé en Allemagne
essentiellement connu pour être l’inventeur du mp3. ENENSYS et le Fraunhofer ont conclu
un accord pour l’utilisation d’une licence logicielle utilisée dans la gamme TV on Mobile.
-
Teamcast (France) : C’est une PME Rennaise experte en modulation OFDM. ENENSYS et
Teamcast sont en relation étroite pour les produits modulateurs.
-
SUPELEC (France) : Il s’agit d’un Etablissement Supérieur de Recherche. ENENSYS et
SUPELEC collaborent sur le développement de nouvelles fonctions pour composants
programmables (FPGA).
D’autres partenariats technologiques sont actuellement mis en place avec des acteurs majeurs du secteur.
Ð L’externalisation de la fabrication des produits :
ENENSYS Technologies est une entreprise FABLESS : elle sous-traite la fabrication de ses produits.
Toute la fabrication des produits est gérée en sous-traitance.
La sous-traitance de production est opérationnelle depuis le printemps 2004.
La sous-traitance peut absorber une très forte montée en charge et est “interchangeable”. La valeur ajoutée
reste chez ENENSYS et la sous-traitance n'a pas accès aux codes sources.
Le travail de production interne à ENENSYS est limité à la configuration de l’équipement avant son
expédition.
27/107
6.1.3. Présentation des produits ENENSYS
ENENSYS propose des gammes de produits. Un produit n’est effectivement pas isolé mais trouve sa place
dans une gamme.
ENENSYS développe d’ailleurs, des synergies entre les différents produits.
6.1.3.1. Les gammes de produits :
ENENSYS Technologies propose plusieurs familles de produits, principalement orientées vers la
convergence TV Numérique et Informatique/Telecom.
Les solutions sont proposées sous la forme d’équipements professionnels.
Et, un accent particulier est mis sur la compacité et sur la facilité d’utilisation.
ENENSYS propose les gammes de produits suivantes :
Gammes
TV sur les Mobiles
TV Terrestre (TNT)
Contribution Video sur IP
Convertisseurs de formats
Produits
• DVB-H: Modulateur, IP Encapsulateur, Synchronisateur SFN,
Enregistreur/Générateur
• T-DMB: Modulateur, Enregistreur/Générateur
• DVB-T : Modulateur, Synchronisateur SFN, Enregistreur/Générateur
de Flux
• Convertisseur Europe <--> US (ATSC <--> DVB)
• Pré-acheminement (contribution) sur Réseaux IP pour Opérateurs
• DiviSeries: USB2 <-->DVB-ASI, DVB-SPI, ETI
• MatchX: formats parallèle <--> série
28/107
6.1.3.2. Les produits ENENSYS :
Produit
Encapsulateur IP pour
DVB-H
Modulateur DVB-T
DVB-H
TDMB-Mod :
Modulateur TDMB
NN6-MIP : Adaptateur
SFN Mono-Fréquence
Multiplexeur DMB
DiviPitch : Streamers
USB2 vers DVB
DiviCatch :
Adaptateurs DVB ou
TDMB vers USB2
Fonction
Application
Formate les données vidéo pour
leur transmission vers les
mobiles.
Effectue la modulation DVB-T ou
DVB-H pour transmettre le
signal vers un amplificateur de
puissance.
Effectue la modulation DMB
(type DAB) pour transmettre le
signal vers un amplificateur de
puissance.
Insère des paquets MIP dans le
flux DVB-T ou DVB-H pour
permettre la synchronisation des
émetteurs et libérer des
fréquences.
Formate les données vidéo pour
leur transmission vers les
mobiles en TDMB.
Permet d’utiliser un simple PC
portable comme générateur de
flux professionnel de TV
numérique.
Analyse, visualise et Capture un
signal professionnel de TV
Numérique en utilisant un
simple PC portable.
Mise en place de plates-formes
pilotes, déploiement
d’infrastructure DVB-H
pilotes DVB-T ou DVB-H,
déploiement d’infrastructure
DVB-T ou DVB-H
pilotes TDMB ou DAB,
déploiement d’infrastructure
TDMB ou DAB.
Type Clientèle 1
Type Clientèle 2
Equipes R&D développant des
composants, terminaux ou
nouveaux services DVB-H
Opérateurs
pilotes et déploiement
d’infrastructure DVB-T ou DVBH en MONOFREQUENCE.
NA
d’infrastructure TDMB
Test de simulation
Capturer un signal de TV
numérique sur le terrain, analyser
un signal
Equipes R&D
développant des
composants, terminaux
ou nouveaux services
Equipes R&D
développant des
composants, terminaux
ou nouveaux services
Equipes R&D des Opérateurs
Opérateurs
Produit
Fonction
Application
Gamme Baseband
Converters MPEG
Fonction : Change le format d’un
multiplex de TV numérique
(format propriétaire vers format
standard, série vers parallèle…).
Interfacer un vieil équipement de
transmission sur un nouvel
équipement, brancher un
équipement ne disposant que
d’une sortie « série » sur une carte
électronique au format parallèle.
composants
Interfacer un codeur de type DVB
(Européen) et un émetteur de TV
Terrestre ATSC (Américain).
Intégrateurs Systèmes
Récupérer un signal de
contribution pour alimenter une
tête de réseau ou un site distant.
nouveaux services
Gateway DVB-IPI
pour contribution
vidéo sur IP
Module de réception
DVB-IPI pour
contribution vidéo sur
IP
Fonction : Change le format d’un
multiplex de TV numérique DVB
(Européen) vers le format ATSC
(Américain), et vice versa
Fonction : Démoduler un signal
DVB (Câble, Mobile, Terrestre ou
Satellite) et ressortir le Multiplex
au format TS.
Fonction : Encrypte les données
vidéo pour leur transmission
vers les mobiles.
Fonction : Insère un multiplex
DVB dans des paquets IP pour
les transmettre sur un réseau IP.
Fonction : Extrait un multiplex
DVB des paquets IP dans
lesquels il a été inséré selon le
protocole DVB-IPI
Répéteur DVB-T
DVB-H
Fonction : régénérer un signal
DVB-T DVB-H pour étendre sa
couverture.
Gamme Baseband
Converters ATSC
Gamme Baseband
Converters RF
Encrypteur IP pour
DVB-H
d’infrastructure DVB-H
Déploiement d’infrastructure de
contribution pour DVB-H, DVB-T
et DVB-C
Type Clientèle 1
Opérateurs
Type Clientèle 2
Chaînes TV
Déploiement d’infrastructure de
contribution pour DVB-H, DVB-T
et DVB-C
Déploiement d’infrastructure
DVB-T ou DVB-H nécessitant une
couverture étendue, y compris
dans les zones de montagne, les
centres commerciaux, les stations
de métro, etc…
-
6.1.3.3. Les gammes phares de ENENSYS
Repartition du Chiffre d'Affaires par Gamme au 31 décembre 2005 (9 mois*)
Autres
6%
DiviSeries USB2
5%
MatchX Converters
6%
Terrestrial DVB-T
28%
TV on Mobile
55%
* Du 1er avril 2005 au 31 décembre 2005.
Remarques :
- Gamme Convertisseurs inclut : baseband Converters / MatchX.
- La Gamme USB2 est commercialisée depuis aout 2005 (soit 5 mois) .
6.1.4. Zones géographiques couvertes
Au 31 décembre 2005 (sur 9 mois), ENENSYS réalise plus de la moitié de son chiffre d’affaires à
l’export (60%).
ENENSYS couvre déjà une vaste zone géographique.
Les clients de ENENSYS sont effectivement établis dans plus de 25 pays, à savoir :
- France, UK, Irlande, Allemagne, Italie, Espagne, Hollande, Hongrie, Chypre, Suisse, Suède,
Finlande, Grèce, Danemark
- Israël, Russie, Turquie
- USA, Brésil
- Japon, Corée, Taiwan, Chine, Singapour, Thaïlande
31/107
Plus précisément, et au 30 septembre 200527, la ventilation géographique du chiffre d’affaires de
ENENSYS se synthétisait comme suit :
Répartition géographique du chiffre
d'affaires au 30 septembre 2005
France
35,34%
41,59%
Union Européenne
Hors Union
Européenne
23,07%
Le marché de la TV numérique est un marché mondial. L’Europe de l’ouest et les USA sont en avance sur
les autres pays, mais le marché de la migration de l’analogique vers le numérique n’en est qu’à ses débuts.
ENENSYS vise donc un marché mondial.
La France ne représente que 5% de ce marché. Cependant, ENENSYS maintiendra un Chiffre d’Affaire
très significatif en France, en raison de sa proximité avec les diffuseurs et centres de R&D français.
6.1.5 La clientèle
ENENSYS compte plus de 75 clients, qui sont :
- des opérateurs ;
- des fabricants d'équipements et intégrateurs ;
- des fabricants de terminaux et de composants
Cette clientèle se répartit dans plus de 25 pays28.
La répartition entre les ventes directes et celles réalisées par l’intermédiaire de distributeurs se synthétise
comme suit :
Répartition entre les ventes directes et indirectes au 31
décembre 2005
36%
Ventes directes
Distributeurs
64%
27
28
Cf. § 20.3 Situation semestrielle arrêtée au 30 septembre 2005
Cf. § « 6.1.4. Zones géographiques couvertes »
32/107
Une part croissante des ventes est réalisée par l’intermédiaire de distributeurs.
6.1.5.1. Les distributeurs
ENENSYS met en place et favorise une politique de vente par distributeurs.
L’objectif de ENENSYS est de démultiplier l'effort commercial en s’appuyant sur des relais locaux pour
toucher le maximum de clients.
ENENSYS a conclu des accords commerciaux avec des distributeurs afin de :
Ð Toucher le maximum de clients
Ð Disposer d’un réseau à animer en permanence
A ce jour, les partenaires distributeurs actifs de ENENSYS sont localisés dans les pays suivants :
Ð USA (DVEO)
Ð Japon (AmTechs), Corée (Huton)
Ð Chine (NexDigita), Taiwan (Ascendant)
Ð Singapour, Australie (MAGNA)
Ð Italie (ATS), Hollande (DiviTel)
Ð Angleterre (Nyetec)
Ð Espagne (IberCom).
Compte tenu des pays couverts par le réseau de distribution mis en place par ENENSYS, la société est
présente sur la plupart des continents :
Toutefois, de nombreux pays ne sont, à ce jour, pas couverts par des distributeurs de ENENSYS :
ENENSYS dispose donc de vastes espaces de croissance.
L’objectif est d’accroître la couverture en mettant en place des distributeurs en Europe Centrale, Europe
de l'Est, Amérique Latine et Inde.
Ce processus commercial est déjà en marche.
33/107
Pour que le réseau de partenaires distributeurs fonctionne, ENENSYS doit l’animer en permanence par
des actions de « Business Development » : Participation à des salons, organisation de road shows,
présentations à des séminaires…
L’objectif complémentaire est de garder le contact avec le client final et d’enrichir le Marketing en
permanence.
Les distributeurs effectuent des achats en quantités. Ils bénéficient donc d’une remise (entre 15 et 30%) et
le client final n’est, normalement, pas impacté.
6.1.5.2. Les intégrateurs
Les clients des Intégrateurs sont de grands donneurs d’ordre comme les Opérateurs de réseaux (type TDF,
Towercast) et les Opérateurs de services (Type TPS…).
Ces grands donneurs d’ordres souhaitent avoir un interlocuteur unique qui sera le maître d’œuvre de
l’installation des gros systèmes.
Pour ces gros systèmes, l’intégrateur se charge de l’ingénierie système, de l’intégration des différents
composants, de leur installation, de leur mise en service et enfin de la recette finale. L’intégrateur assure
également la maintenance du système.
Il existe 2 types d’intégrateurs :
- Les gros industriels qui développent leurs équipements de transmission de TV numérique
mais qui veulent compléter leur gamme de produits avec des produits de pointe (exemple :
Thomson Grass Valley, Harmonic, Leitch, Thales, DMT).
- Les intégrateurs qui ne développent aucun produit mais qui achètent une variété de
produits a différents fournisseurs et s’assurent de leur interopérabilité (exemple : MAGNA).
ENENSYS n’aura pas forcement la structure adaptée pour l’installation d’un système correspondant à un
gros déploiement29. D’un autre coté, aucun intégrateur ne dispose de 100% des équipements nécessaires.
Il est donc judicieux pour ENENSYS de s’appuyer sur des intégrateurs systèmes.
6.1.5.3. Les grands groupes intégrant les produits ENENSYS en « marque blanche »
Certains grands groupes ont approché ENENSYS pour intégrer les produits ENENSYS en “marque
blanche” (= OEM30) à leur catalogue.
Le grand groupe peut ainsi compléter sa gamme avec les produits ENENSYS.
Le logo du partenaire est apposé sur le produit, et sa propre force commerciale « pousse » le produit.
L’OEM ouvre donc la porte à des volumes plus importants.
ENENSYS discute actuellement avec des partenaires potentiels (les premiers accords pourraient aboutir
au premier semestre 2006).
6.1.5.4. La vente directe
Plus de la moitié des ventes reste aujourd’hui réalisée en vente directe.
A terme, les ventes directes devraient représenter 25% des ventes (notamment en France et dans de petits
pays).
29 Exemple de gros déploiement potentiel : l’installation de 350 émetteurs dans le métro parisien, pour
l’acheminement du service de TV sur mobile.
30 OEM = Original Equipment Manufacturing
34/107
Les clients « directs » utilisent les produits ENENSYS dans le cadre de projets R&D ou bien dans le cadre
de projets pilotes.
Il s’agit principalement de grands comptes. Or, l’ouverture d’un compte auprès d’un grand groupe facilite
considérablement la vente de produits complémentaires.
La vente directe permet également à ENENSYS de conserver un contact privilégié avec les grands
opérateurs et de s’assurer une présence amont dans les nouveaux projets de ces grands groupes.
Les clients directs peuvent également être de toutes petites structures qu’ENENSYS touche au travers de
son site Internet. Ces petites structures sont effectivement difficilement « démarchables ».
6.1.6 Présentation du marché de ENENSYS
6.1.6.4 Le marché de la TV numérique
Le marché de la TV numérique est en fort développement.
Et, ce développement devrait se maintenir sur les prochaines années, comme le laisse entendre le tableau
ci-dessous :
Nombre d'abonnés actuels et potentiels de la TV Numérique en Europe (Millions) :
2005
2009
Croissance Moyenne
Anuelle
Satellite
23
29
+7%
Cable
12
27
+ 31 %
Terrestre
13
33
+ 38 %
IPTV (ADSL)
1
6
+ 125 %
Broadcast Mobile
0
20
Non Significatif
Source: Datamonitor, CIBC, …
Le marché de la TV Numérique donne aujourd’hui lieu à une réelle effervescence technologique,
génératrice de revenus.
Par ailleurs, on assiste à une réelle convergence entre le monde de la TV Numérique (Broadcast) et celui
de l’informatique et des télécoms :
- Les acteurs de la téléphonie mobile poussent la TV sur les mobiles, dont la diffusion LIVE
est rendue possible par les normes Broadcast de type DVB-H et TDMB.
- Les fournisseurs d’accès Internet proposent la TV sur ADSL, poussant ainsi la diffusion de
Vidéo sur IP31.
- La Télévision Numérique Terrestre (TNT) se déploie et concrétise l’arrivée de la TV HD32 et
du MPEG-4.
- Les opérateurs satellite se voient prendre des parts de marché, mais se défendent en
travaillant sur le TV HD et sur une nouvelle norme DVB-S2.
IP= Protocole Internet → Le protocole Internet gère le transport et le routage des paquets sur le réseau
informatique.
32 TV HD = Télévision Haute Définition.
31
35/107
Synthétiquement, la chaîne de diffusion de la TV numérique se présente comme suit :
Or, les standards de communication entre appareils de diffusion numérique sont multiples. Les appareils
sources de données ne disposent pas toujours du même type d'interface que l'appareil auquel ces données
sont destinées.
Les mutations engagées vont par conséquent mener à un renouvellement sans précédent des
équipements de transmission installés
De son coté, ENENSYS estime être en mesure de répondre rapidement aux attentes du marché compte
tenu de l’accent mis, en interne, sur la veille technologique et sur la réalisation de visites clients régulières.
ENENSYS dispose, donc, de part son business modèle, d’une réactivité certaine face à l’évolution des
besoins du marché.
36/107
6.1.6.5 La concurrence
ENENSYS n’a pas de concurrent frontal sur l’ensemble de sa gamme, mais des concurrents différents
selon les produits, comme le synthétise le tableau ci-dessous :
UDCast (Fr)
ProTV (Dk)
UBS (Ca)
StreamTel (It)
Dektec (Nl)
Sidsa (Es)
ENENSYS
DVB-T
Modulator
DVB-H
Modulator
X
X
X
X
X
X
X
X
DVB-H
Encapsulator
X
TDMB
Modulator
X
X
X
TDMB
Mux
DVB-IPI
Contribution
Converters
USB2
Adapters
X
X
X
X
X
O
O
X
X: Available
O: Announced
Dans la gamme BASEBAND CONVERTERS33, les concurrents potentiels sont : Whooshcom (USA), LYNX
(USA) et IRT (All).
Ð L’effet de gamme comme facteur de différenciation.
De nombreux clients privilégient un contact unique qui soit en mesure de leur fournir une solution
complète répondant à leurs besoins. Dès lors qu’ils se fournissent, pour un même projet, auprès de
fournisseurs distincts, ces clients n’ont effectivement pas l’assurance ni de la compatibilité du matériel
fourni ni de la possibilité de disposer de tous les accessoires indispensables à leur installation.
De part l’effet de gamme, ENENSYS peut donc répondre à l’attente de nombreux clients en leur
fournissant une solution complète.
Ainsi, et à titre d’exemple, Philips Semiconductors a commandé en une fois 4 produits différents pour se
monter une plateforme pilote DVB-T / DVB-H sur son site de Caen.
Le Cycle de développement de ENENSYS, basé sur la notion de plate-forme, permet d’étoffer la gamme et
crée une barrière a l'entrée pour les concurrents.
La notion de plateforme :
Les produits sont développés sur la base d’une architecture modulaire, avec une notion de plateforme: une plate-forme est déclinée en plusieurs produits vendus sous des références différentes
selon le package marketing retenu.
Les plates-formes sont conçues pour avoir le maximum de caractéristiques communes. Ainsi, 75%
du développement ou design effectué pour la 1ère plate-forme est réutilisé sur la 2nde plate-forme.
ENENSYS est ainsi en mesure de proposer une gamme de produits34.
Ð Des accords avec certains concurrents :
ENENSYS peut, sur certains projets, se trouver partenaire de ses concurrents.
En effet, un client peut décider, ou bien se trouver contraint, de monter un système combinant des produits
venant de fournisseurs différents.
En la matière, ENENSYS a décidé d’adopter une approche pragmatique et de répondre positivement aux
exigences des clients.
Par ce biais, ENENSYS maintient de bonnes relations avec ProTV, UDCAST ou Dektec.
33
34
Cf. § « 6.1.3. Présentation des produits ENENSYS » page 28
Cf. § « 6.1.3. Présentation des produits ENENSYS » page 28
37/107
X
6.1.7. Stratégie et perspectives de développement
ENENSYS a l’ambition d’être, à l’échéance fin 2006, un acteur incontournable, en France, en Europe et aux
Etats-Unis, des équipements de Transmission de TV Numérique sur les nouveaux MEDIA.
Pour cela, ENENSYS dispose des atouts suivants :
ENENSYS est une entreprise déjà rentable qui compte déjà plus de 75 clients dans 25 pays.
- Un positionnement en AMONT sur un marché en croissance
- Une expertise forte et reconnue
- Une rentabilité déjà présente
- Une culture du client
- Un Business Model « Economiquement » performant
- Des relais de croissance identifiés
Actuellement, la stratégie de ENENSYS est de :
Ð Compléter le Portfolio :
Avec des produits à forte valeur ajoutée.
En activant le levier de l'effet de gamme.
Ð Développer et animer le réseau de distributeurs…. en démultipliant l'effort commercial.
Ð Accroître la notoriété…. par le biais d’effort de communication accrus (Salons, Roadshows).
Ð Devenir le référent du marché :
pour les opérateurs leaders et grands groupes.
en jouant un rôle actif dans la normalisation.
6.1.7.1. Stratégie marché : Focus sur la TV sur Mobiles
Le marché de la TV sur les mobiles en technologie Broadcast est un marché prometteur.
Selon certaines études35, le marché devrait passer de 0,6M d’abonnés à fin 2006 à 9,5M en 2007 pour
atteindre plus de 169M d’abonnés en 2010.
Entre 2006 et 2010, la croissance annuelle moyenne serait donc de 300%.
Au niveau des infrastructures, les premiers déploiements sont donc à prévoir pour fin 2006, début 2007.
ENENSYS axe donc sa stratégie sur le développement de ce marché.
Les précisions ci-dessous permettent de mieux cerner le potentiel et les enjeux de ce marché :
Ð Présentation des atouts du DVB-H et TDMB par rapport à la 3G :
Les réseaux mobiles 2G et 3G sont basés sur des protocoles de transmission « point à point ». On parle
alors de transmission UNICAST.
En raison de cette nature UNICAST, le simple fait de diffuser un programme vers un unique abonné
consomme quasiment toute la bande passante de la cellule (la capacité d’un transmetteur est 380kbps
alors qu’il faut de 200 à 400kbps pour transmettre un programme vidéo encodé en MPEG-4).
En conséquence, les architectures « point à point » ne permettent pas de diffuser des services de TV vers
les mobiles pour un prix et une qualité acceptables pour l’abonné.
En revanche, les réseaux DVB-H et T-DMB sont basés sur des protocoles « point à multipoint ». On parle
de transmission MULTICAST ou BROADCAST.
Selon certaines études, le coût d’uns station de base 3G est de 150k€, pour une capacité de 1000 abonnés.
Le coût d’un émetteur DVB-H est de 100k€, mais dispose d’une capacité de 40.000 abonnés. En fait, cette
capacité est même illimitée puisqu’on parle de Broadcast.
La pertinence économique des réseaux DVB-H est encore plus évidente quand on raisonne en termes de
coût annuel de distribution de services TV : 19€ par abonné pour la 3G contre seulement 2,5€ pour le
DVB-H !
35
Notamment une étude CIBC.
38/107
Dans le cas d’un opérateur comptant 10 millions d’abonnés, cela représente une différence de 165M€ par
an.
Ð Les applications R&D :
ENENSYS fournit un nombre significatif des équipements nécessaires au montage d’une chaîne
d’émission de TV sur Mobiles.
Le budget moyen complet d’un tel montage est estimé à 250k€. Sur ce budget moyen de laboratoire R&D,
la part des équipements ENENSYS s'élève à 50k€ (1 IP Encapsulateur DVB-H + 1 adaptateur réseau + 1
générateur de flux de test + 1 Modulateur DVB-H + 1 produit d'enregistrement et analyse de flux).
La France compte près de 50 équipes R&D, et ENENSYS estime à 1.000 le nombre d’équipes R&D dans le
monde travaillant sur la TV Numérique. Chaque équipe est un client potentiel pour une ou plusieurs
petites solutions d’émission.
Selon ENENSYS, une équipe pluridisciplinaire travaillant sur les mobiles, le terrestre, le câble et le satellite
aurait besoin de 4 types de chaînes d’émissions.
Les estimations de ENENSYS se synthétisent donc comme suit :
2006-2009
R&D Mondiale
Quote-part
ENENSYS
Nombre d’équipes R&D en
TV numérique
1 000
200
Budget moyen
Chiffre d’Affaires estimé
250 000 €
250 000 K€
50 000 €
10 000 K€
Selon ces estimations, ENENSYS pourrait exploiter, pour la TV sur Mobiles (DVB-H), un marché potentiel
de 50M€ pour les phases R&D.
Ð Les applications « projet pilote » :
Précédant toute phase de déploiement, les opérateurs de téléphonie mobile et/ou les opérateurs de TV
numérique procèdent à des tests de diffusion grandeur nature, par exemple à l'échelle d'une ville.
De telles expérimentations ont vu déjà le jour dans quelques villes européennes.
ENENSYS considère que de tels projets pilotes seront initiés par moins de 10% des opérateurs de
téléphonie mobile mondiaux et 4% des opérateurs de TV numérique type broadcast. D’après ces
estimations, le marché potentiel de ENENSYS, pour ces phases de Projets Pilotes, atteindrait 8M€ entre
2006 et 2009.
Cette projection se base sur la fourniture de 3 sites d'émission en réseau simple fréquence avec 2 points de
codage et pour une couverture de 7 km² en milieu urbain:
Nb projets : 100
Estimations tous projets pilotes réunis
Dont adressable par produits ENENSYS
Budget moyen
300 k€
80 k€
CA potentiel
30 000 k€
8 000 M€
Ð Autres applications :
Certaines applications-produits n'entrent pas dans les deux catégories précitées, à savoir, notamment tous
les produits d'interfaces de diffusion et de contribution utilisés par les opérateurs de services et opérateurs
de réseaux dans le cadre de l'exploitation et maintenance de leur réseau actuel.
39/107
Les standards et les interfaces évoluent, et d'ici 2009, de nouveaux besoins d'interfaces seront nés pour
faire le lien entre des standards anciens de transport de données, les standards actuels, ou les standards
émergents à fort potentiel sur lesquels ENENSYS tient à se positionner au plus tôt.
Aujourd'hui, les US (suivis par le Canada et la Corée), l'Europe (suivis par la Russie, Asie, Australie, Inde,
Afrique) et le Japon ont développé des systèmes de transmission de TV numérique différents, basés sur
des standards bien distincts (en particulier lié au fait que les systèmes vidéo adoptés par ces pays sont
historiquement différents, contraints par des choix techniques effectués il y a quelques années). Demain,
même si cette différence s'estompera quelque peu grâce aux actions de normalisation engagées dans ce
domaine, chaque partie tiendra à conserver ses acquis et ses brevets, licences (exemple: bataille
DVB/ATSC ou DVB-T/8-VSB...).
Des interfaces seront donc toujours nécessaires pour faire interopérer les équipements au sein d'une
même chaîne de transmission.
A ce propos, ENENSYS a prévu, dans son business plan, un revenu de 3M€ généré par cette ligne de
nouveaux produits d'ici fin 2009.
Ð Les applications-déploiement :
Les marchés de déploiements sont très importants et constituent un potentiel de revenus très significatif
(Cf. exemples ci-après).
Il est à noter que, par prudence, ENENSYS n’a pas pris en compte les déploiements dans son business
plan.
- Exemple de déploiement pour 1 opérateur en France :
Le coût d’une infrastructure de TV sur Mobiles pour un opérateur français est estimé comme suit :
Produits
Nombre
Coût Unitaire
Total
Tête de Réseau
Contenu local
Emetteurs Principaux
Répéteurs Villes
Répéteurs Autoroute
Plateforme de Services
TOTAL
1
50
150
450
2000
1
6.000 k€
20k€
100k€
10k€
10k€
500k€
6 M€
1 M€
15 M€
4,5 M€
20 M€
500 k€
46 M€
Positionnement
ENENSYS possible
Oui
Oui
Non
Oui
Oui
Non
Ces chiffres pourraient être multipliés par 3 dans la mesure où chacun des 3 opérateurs français pourrait
souhaiter disposer d’un réseau propre.
Par analogie, cette configuration est transposable à tous les pays industrialisés.
En parallèle, des études récentes indiquent que les investissements pour les infrastructures de TV sur les
Mobiles devraient être très importants dès la fin 2006. Toutefois, un décalage n’est pas à exclure.
Le tableau ci-dessous résume les évolutions potentielles des investissements prévisibles:
Montant des
investissements
En M$
Soit, en M€36
36
2006
2007
2008
2009
2010
450
370
570
469
720
593
850
700
920
757
Sur la base d’1 € = 1,2151 $US au 16 janvier 2006.
40/107
- Exemple de déploiement dans le métro Parisien :
La TV sur le mobiles est une application qui a toutes ses chances de toucher un public de « commuters »,
c'est-à-dire d’urbains passant 1 à 2 heures par jour dans les transports en commun.
Or, il y existe environ 350 stations de métro et de RER à Paris.
Les estimations de ENENSYS sont donc les suivantes :
Nombre de stations de Métro et de RER à Paris
Coût d’une solution émetteur (puissance : 1 station), y compris
installation et acheminement des services
Coût total
350
20k€
7.000 k€
Par analogie, cette configuration est transposable à toutes les grandes métropoles du monde.
6.1.7.2 Stratégie technologique : Accélérer la R&D pour augmenter les marges
L’objectif est d’une accélération de la R&D est de compléter la gamme avec des produits à forte valeur
ajoutée et de distancer la concurrence.
6.1.7.3. Stratégie de communication : Accroître la notoriété et l’image
ENENSYS reste une jeune entreprise qui doit, de ce fait, travailler son image.
La communication est donc un axe stratégique de ENENSYS.
Le travail sur ce thème se décline en plusieurs actions :
Site Web
Le référencement du site WEB est travaillé en permanence afin de maximiser l’exposition des solutions
sur Internet.
Les statistiques montrent que le nombre de visites mensuelles sur le site WEB ENENSYS est déjà monté à
10.000 après les périodes de salon et approche, en moyenne, les 7.500.
Outils d’aide à la vente
Les outils d’aide à la vente sont une priorité.
ENENSYS travaille à les rendre clairs, exhaustifs et pertinents afin de minimiser le besoin en support
avant-vente.
Marque
ENENSYS est une marque déposée à l’INPI depuis août 200337.
La marque apparaît distinctement sur tous les produits pour habituer les clients au nom de l’entreprise et
développer ainsi la notoriété de ENENSYS Technologies.
Salons Internationaux
Les salons internationaux sont des bons vecteurs pour accroître la notoriété de ENENSYS et pour toucher
de nouveaux clients.
C’est aussi l’occasion de mener une veille marché, concurrence et technologique.
37
Cf. § 6.1.8 Propriété intellectuelle »
41/107
Depuis sa création, ENENSYS a participé aux salons suivants38 :
Ð IBC Amsterdam
Septembre 2004
Ð NAB Las Vegas
Avril 2005
Ð Broadcast Asia
Juin 2005
Ð SMPTE Sydney
Juillet 2005
Ð IBC Amsterdam
Septembre 2005
Les statistiques montrent un nombre de visiteurs croissant sur le stand ENENSYS :
Salon
IBC2004 Amsterdam
NAB2005 Las Vegas
Broadcast Asia 2005 Singapour
SMPTE2005 Sydney
IBC2005 Amsterdam
Nombre approximatif de visiteurs
20
30
80
25
230
ENENSYS prévoit de poursuivre cet effort et d’être présent aux salons suivants39 :
Ð 3GSM Barcelone40
Février 2006
Ð NAB Las Vegas
Avril 2006
Ð Broadcast Asia
Juin 2006
Ð IBC Amsterdam
Septembre 2006
6.1.7.4. Stratégie commerciale : Développer et animer le réseau de distributeurs
ENENSYS Technologies a choisi de privilégier une politique de commercialisation par distributeurs.
Cette mise en place s’effectue par étapes :
-
Étape 1: Ventes Directes à distance pour répondre à n’importe quel client dans le monde.
-
Étape 2: Construction d’un réseau de distribution non exclusif afin de développer la proximité
client et s’affranchir de l’éventuelle barrière culturelle.
-
Étape 3: Attribuer l’exclusivité à des distributeurs clés qui devront alors s’engager sur un volume
d’affaire minimum.
Cette approche progressive permet à terme de lancer très rapidement tout nouveau produit.
La distribution est en place dans les pays suivants :
- USA
- Hollande
- Corée
- Japon
- Taiwan
- Suisse
- Italie
- Singapour
- Angleterre
- Espagne
Cf. § 6.1.1 pour des précisions concernant ces salons.
Liste non exhaustive.
40 Salon mondial des industriels et des opérateurs de téléphonie mobile.
38
39
42/107
Des ventes ont déjà été effectuées via ces intermédiaires.
La distribution se met en place dans les pays suivants (pas encore de ventes réalisées par ces
intermédiaires) : Australie/Nouvelle Zélande
43/107
6.1.8 Propriété intellectuelle
Ð Marques :
ENENSYS a déposé la marque suivante :
Marques
Zone
géographique
Numéro
Date de
dépôt
Bulletin OHMI
Date
renouvellement
Classe des produits et
services (41)
Remarques
ENENSYS
(et représentation
graphique)
France
03 3 240 005
4 août 2003
N°04-21 Vol.II du
21/05/04
3 août 2013
9
38
42
Néant
Cette marque a été déposée en France.
Elle est également exploitée aux USA et est donc, de fait, une Trade Mark (TM).
ENENSYS n’a, à ce jour, pas initié de procédure(s) d’opposition à l’enregistrement de marque(s).
Ð Brevets :
ENENSYS n’a, à ce jour, pas déposé de brevet.
ENENSYS a toutefois provisionné un budget pour dépôt de brevet pour les exercices à venir.
Ð Site web :
ENENSYS exploite les sites Web suivants :
41
www.enensys.com (également : www.enensys.org et www.enensys.net)
www.mobislice.com
www.divipitch.com
www.divicatch.com
Cf. Classification internationale des produits et des services aux fins de l’enregistrement des marques. Cette classification est accessible grâce au lien suivant :
http://www.inpi.fr/ressources/documents/Lot4/ma33.pdf
7 ORGANIGRAMMES
7.1. ORGANIGRAMME JURIDIQUE
La société ENENSYS ne fait partie d’aucun groupe et ne dispose d’aucune filiale.
7.2. ORGANIGRAMME FONCTIONNEL
A fin 2005, l’organigramme fonctionnel de ENENSYS est le suivant :
PDG
R. LE ROUX
Business Devt
VP Marketing
VP R&D
RAF
Coord° Prod
R. LE ROUX
N. FANNECHERE
P. AUFFRAY
G. LE ROCH
P. AUFFRAY
Assistante
Export
Ingénieur
Support R&D
Ingénieur R&D
Senior (C / Linux)
Buisiness Devt
Manager
Chef de
Produits
Ingénieur R&D
Senior (Java)
Buisiness Devt
Manager
Assistant
Gestion
Ingénieur R&D
Méthodes
Ingénieur R&D
Senior (HW RF)
Ingénieur R&D
Senior (Linux)
Ingénieur R&D
(VHDL)
Ingénieur R&D
SW (C/C++)
Légende:
Ingénieur R&D
SW (C / Linux)
Poste déjà
pourvu
Ingénieur R&D
SW (C / Linux)
Prise de Poste
T1/2006
Ingénieur R&D
SW (C / Linux)
Recrutement
Prévu 2006
8 PROPRIETES IMMOBILIERES, USINES ET EQUIPEMENTS
ENENSYS ne dispose pas de propriétés immobilières.
La société loue ses locaux situés 80 avenue des Buttes de Coësmes à Rennes auprès de la SEMAEB42.
42 SOCIETE D'ECONOMIE MIXTE POUR L'AMENAGEMENT ET L'EQUIPEMENT DE LA BRETAGNE (SEMAEB) /
RCS Rennes B 599 200 136 / 3 Square Rene Cassin 35000 RENNES / Activité : Promotion immobilière
d'infrastructures (701C)
45/107
9 EXAMEN DE LA SITUATION FINANCIERE ET DU RESULTAT
Cf. § 20 INFORMATIONS FINANCIERES CONCERNANT LE PATRIMOINE, LA SITUATION
FINANCIERE ET LES RESULTATS DE L’EMETTEUR page 62
10 TRESORERIE ET CAPITAUX
Cf. § 20 INFORMATIONS FINANCIERES CONCERNANT LE PATRIMOINE, LA SITUATION
FINANCIERE ET LES RESULTATS DE L’EMETTEUR page 62
11 RECHERCHE ET DEVELOPPEMENT (R&D)
Pour atteindre ses objectifs de Chiffre d’affaires, ENENSYS met en place une structure appropriée,
notamment au niveau R&D.
Le tableau ci-dessous donne un aperçu des dépenses de R&D :
2005/6
2006/7
2007/8
A1
A2
A3
Salaires R&D bruts
214 626
542 642
720 294
Charges sociales
30 698
84 204
119 365
85%
85%
85%
208 525
532 819
713 710
Fournitures Consommables / Frais R&D
37 400
39 020
40 722
Services Exterieurs / Frais R&D
19 000
51 000
85 000
Sous-total
56 400
90 020
125 722
Matériel électronique
3 000
14 400
25 800
Info dev
5 625
9 141
12 071
Logiciel R&D
1 333
6 333
11 333
Sous-total
9 958
29 874
49 204
709
709
709
Mat info dev
1 298
1 298
661
Logiciel R&D
707
2 714
2 007
1 370
277 597
654 720
890 006
Taux moyen passé en R&D
Total Salaires R&D
Charges externes R&D
Amortissement des nouveaux investissements
Amortissement des anciens investissements
Mat R&D
Sous-total
Total des charges R&D
46/107
Sur le premier exercice (2004/05), les dépenses de R&D s’élevaient à 94 498€.
La société bénéficie du statut de Jeune Entreprise innovante (JEI) et est à ce titre exonérée de cotisations
patronales, de sécurité sociale, pour les chercheurs, les techniciens, les gestionnaires de projet de
recherche-développement, les juristes chargés de la protection industrielle et des accords de technologie
liés au projet et les personnels chargés de tests pré concurrentiels.
12 INFORMATION SUR LES TENDANCES
12.1. Principales tendances ayant affecté les ventes et les stocks
Les ventes sont en très forte hausse depuis le 1er avril 2005. Ainsi, le Chiffre d’affaires de la société au
31/12 (sur 9 mois) fait apparaître un chiffre d’affaire 10 fois supérieur à celui de l’exercice précédent.
Les stocks suivent une augmentation comparable, mais restent faibles en volume (10 jours de chiffre
d’affaire).
12.2. Tendances susceptibles d’influer sensiblement sur les perspectives
Le marché de la Télévision numérique et de la Télévision sur les Mobiles en particulier est en fort
développement et ce développement devrait se maintenir sur les prochaines années43.
13 PREVISIONS OU ESTIMATIONS DU BENEFICE
43
Cf. § « 6.1.6 Présentation du marché de ENENSYS » page 35 du présent document.
47/107
Bilan détaillé - Actif
Désignation
N-1
Actif
Capital souscrit non appelé
Actif immobilisé
Immobilisations incorporelles
- Amortissements incorporels
Immobilisations corporelles
- Amortissements corporels
Immobilisations financières
- Provisions sur immobilisations
Actif circulant
Stocks de matières premières
En-cours de production
Stocks de marchandises
- Provisions sur stocks et en-cours
Avances et acomptes versés
Créances clients
- Provisions des créances clients
TVA déductible
Crédit TVA
Crédit d'impôt société
Autres créances
Trésorerie positive
Intérêts courus à recevoir
- Provisions des V.M.P.
Charges constatées d'avance
2005-2006
2006-2007
2007-2008
97 825
8 642
8 689
1 324
480
297 143
83 142
70 689
21 871
480
681 475
273 279
249 689
96 223
480
1 143 478
599 101
398 689
209 915
480
97 028
263 299
562 142
733 631
4 941
40 379
28 500
98 902
66 250
201 542
112 500
94 368
187 021
726 223
1 402 011
4 310
2 320
6 590
6
146 000
211 819
372 975
2 111 811
3 161
88 920
2 378 962
3 562
57 975
3 103 194
4 648
5 052
466 490
2 746 167
3 369 409
4 881 876
563 518
3 009 466
3 931 551
5 615 507
Charges à répartir
Total de l'actif
Bilan détaillé - Passif
Désignation
N-1
Passif
Capitaux propres
Capital
Réserves et R.A.N.
Résultat de l'exercice
Subventions d'investissements
55 000
47 855
Total du passif
2006-2007
2007-2008
1 850 100
2 855
494 097
296 621
2 643 673
1 850 100
496 952
735 788
197 652
3 280 492
1 850 100
1 232 740
1 533 323
47 802
4 663 965
55 097
64 236
161 229
181 026
40 847
19 400
12 800
6 200
64 204
3 668
6 794
1
150 380
84 601
44 276
293 472
126 820
46 078
427 454
254 263
63 399
2 900
10 660
19 200
170 611
365 793
651 059
951 542
563 518
3 009 466
3 931 551
5 615 507
289 838
392 693
214
Provisions pour risques et charges
Dettes
Emprunts
Intérêts courus sur emprunts
Découvert
Intérêts courus à payer
Comptes courants
Intérêts courus sur comptes courants
Participation des salariés
Avances et acomptes reçus
Dettes fournisseurs
Personnel
Organismes sociaux
TVA à payer
TVA collectée
Impôt société
Autres dettes fiscales
Dettes sur immobilisations
Autres dettes
Produits constatés d'avance
2005-2006
Compte de résultat détaillé
Désignation
Ventes de marchandises
Achats consommés de marchandises
Marge commerciale
Production vendue
Production stockée
Production immobilisée
Production réelle
Achats effectués de matières premières
Achats consommés de matières premières
Marge sur production
Ventes + Production
Achats consommés
Marge globale
Consommations intermédiaires
Fournitures consommables
Services extérieurs
Valeur ajoutée
Subventions d'exploitation
Impôts et taxes
Charges de personnel
Salaires bruts
Charges sociales patronales
Rémunération dirigeant
Charges sociales dirigeant
Autres charges de personnel
Excédent brut d'exploitation
Reprises sur provisions + Transferts de charges
Autres produits
Autres charges
Dotations aux amortissements
Dotations aux provisions
Résultat d'exploitation
Produits financiers
Charges financières
Résultat financier
Résultat courant
Produits exceptionnels
Reprises sur provisions des risques et charges
Subventions rattachées au résultat
Charges exceptionnelles
Résultat exceptionnel
Participation des salariés
Impôt société
Impôt société
Crédit Impôt Recherche
Résultat de l'exercice
Capacité d'autofinancement
50/107
2005-2006
2006-2007
2007-2008
1 800 000
28 500
194 318
2 022 818
1 009 595
974 157
1 048 661
2 022 818
974 157
1 048 661
344 971
42 600
302 371
703 690
27 100
7 200
352 190
300 765
50 225
3 750 000
37 750
367 332
4 155 082
1 838 766
1 780 243
2 374 839
4 155 082
1 780 243
2 374 839
514 665
45 280
469 385
1 860 174
6 000 000
46 250
445 003
6 491 253
2 521 140
2 418 500
4 072 753
6 491 253
2 418 500
4 072 753
672 209
48 397
623 812
3 400 544
20 060
1 064 208
878 397
183 811
33 400
1 640 057
1 324 824
312 233
1 200
371 400
2 000
775 906
3 000
1 727 087
95 047
264 489
439 514
276 353
9 918
3 779
6 139
282 492
72 133
214
71 919
511 417
37 350
7 628
29 722
541 139
173 969
1 287 573
47 115
9 190
37 925
1 325 498
149 850
173 969
149 850
72 133
173 969
149 850
-139 472
0
-139 472
494 097
517 011
-20 681
206 127
-226 808
735 789
826 308
-57 975
377 864
-435 839
1 533 323
1 822 987
Tableau de financement
Désignation
2005-2006
Ressources
Capitaux propres
Capital
Comptes courants
Primes et subventions
2006-2007
2007-2008
1 795 100
Capitaux empruntés
Organismes financiers
Autres financements
Réserves de participation
Cessions d'immobilisations
Remboursement d'immobilisations financières
Capacité d'autofinancement
Total des ressources
Emplois
Acquisitions
Immobilisations incorporelles
Immobilisations financières
Charges à répartir
Remboursements
Echéances d'emprunts
Remboursements de comptes courants
Déblocages de participation
Dividendes distribués
Total des emplois
Variation FR
51/107
78 702
1 873 802
75 000
75 000
56 000
179 000
149 000
517 011
826 308
1 822 987
2 446 813
1 080 308
1 971 987
199 318
62 000
384 332
179 000
462 003
149 000
261 318
563 332
611 003
46 861
21 447
82 007
6 600
129 203
6 600
68 308
45 000
88 607
135 803
374 626
651 939
746 806
2 072 187
428 369
1 225 181
EXPLICATIONS DE BUSINESS PLAN
Informations sur les bilans prévisionnels
Les bilans prévisionnels tiennent compte des nouvelles règles comptables applicables à compter du 1er
Janvier 2005. (Règlement du CRC 2002-10 du 12 décembre 2002 relatif à l’amortissement et à la
dépréciation des actifs / CRC 2004-06 relatif à la définition, la comptabilisation et l’évaluation des actifs).
Hypothèses du business plan
Ce document décrit les hypothèses retenues dans l’élaboration du Business Plan présenté.
Eléments liés au bilan
Augmentation de Capital
Les prévisionnels tiennent compte de la levée de fonds envisagée. Les frais correspondant ont été imputés
sur la prime d’émission pour le montant net d’impôt.
Ces frais étant déductibles fiscalement.
Augmentation de Capital
2 M€
Dépenses liées à la levée de fonds et imputables sur
250 k€
la prime d’émission (budget)
Somme disponible passée en trésorerie
1,750 M€
Production Immobilisée
Les coûts de développement se rapportant à des projets nettement individualisés et ayant de sérieuses
chances de réussite technique et de rentabilité commerciale sont activés. En fonction de l’évolution rapide
des technologies la durée d’amortissement retenue est de 24 mois.
Le taux de succès des projets de R&D, et donc le taux d’immobilisation des frais R&D ont été évalués de
70% à 50%. Ce taux décroissant s’explique par la complexité croissante des projets.
En fonction de l’évolution rapide des technologies et des marchés, la durée d’amortissement retenue est
de 24 mois.
Les sommes retenues en investissements corporels correspondent à l’acquisition de matériels de R&D,
ainsi qu’à un forfait d’investissement par poste de travail.
La durée d’amortissement retenue est de 3 ans pour les matériels informatiques, et 5 ans pour les
matériels électroniques.
Matière première et encours de production
Le délai moyen d’encours est limité car une fois la matière première approvisionnée de chez le soustraitant, le travail de production interne à ENENSYS est limitée à la configuration de l’équipement avant
son expédition.
Pour bien appréhender la notion de stock, il faut donc raisonner en global sur les sommes des délais
moyens de rotation des stocks de matière première et d’encours de production.
Le tableau ci-dessous donne les hypothèses retenues pour le délai moyen de rotation des stocks de
matière première (en jours) et pour le délai moyen d’encours de production (en jours) :
2005/2006
2006/2007
2007/2008
Délai moyen de rotation des stocks de
15
20
30
matière première
Délai moyen d’encours de production
10
12
15
52/107
Délai clients:
Le délai moyen de règlement client est assez limité actuellement. Ceci s’explique car pour certains
nouveaux clients, ENENSYS demande un paiement avant expédition. Ceci est généralement bien accepté
par les clients d’Europe de l’est ou d’Asie.
Pour les exercices suivants, ENENSYS Technologies prévoit un volume d’affaire plus important,
notamment auprès des grands groupes. Dès que les sommes en jeu deviennent importantes, les services
achat rentrent dans la boucle des négociations. Les délais de paiement des grands groupes sont alors
souvent la partie la plus difficile à négocier.
Les grands groupes français ont les exigences les plus fortes en terme de délai de paiement. Cela peut aller
jusqu’à 90 jours fin de mois le 10. A l’export, le règlement à 30 jours est le plus courant.
Par prudence, ENENSYS prend donc un délai moyen de règlements plus importants pour les 2 prochains
exercices.
Le tableau ci-dessous donne les hypothèses retenues pour le délai de règlement client (en jours) :
2005/2006
2006/2007
2007/2008
Délai de règlement client (en
25
50
60
jours)
Trésorerie :
Dans l’attente des opportunités de marché, une partie de l’excédent de trésorerie constaté sera placé sur
des taux monétaires.
Subventions d’investissements:
Subvention MRT
ENENSYS est lauréat du Concours National d'Aide à la Création d'Entreprises de Technologies
Innovantes, catégorie CREATION-DEVELOPPEMENT.
Cette subvention, octroyée par le Fonds Social Européen, est d'un mondant de 291k€.
Un premier versement de 145k€ a été encaissé en décembre 2004. La réception du solde de la subvention
ANVAR MRT pour 146 K€ est prévu au cours de l'année 2006/7.
Subvention Projets collaboratifs (Mobimages, Distrimages)
Des projets collaboratifs ont été initiés dans le cadre du pole de Compétitivité Images & Réseaux labellisé
par le gouvernement en 2005.
Labellisation Direction générale
Montant Subvention
des entreprises (DGE)
Mobimages
78,702 €
Oui, 2005
Distrimages
75,000 €
En cours, 2006
Quote-part de reprise au résultat
Ces subventions sont passées en Subvention d'Investissement. Les programmes de R&D correspondant à
cette subvention sont immobilisés, avec amortissement sur 2 ans, les subventions seront reprises en
résultat selon le même rythme.
Dettes Financières
Aucun financement de l'innovation ou du Besoin en Fonds de Roulement par une banque n'est pris en
compte dans ce Business Plan.
Les investissements corporels sont financés par emprunt bancaire sur des durées équivalentes aux
amortissements.
Délai fournisseurs:
Le délai de règlement fournisseur pour l’exercice 2005/2006 est celui constaté actuellement. Pour les
exercices suivants, ENENSYS Technologies prévoit un volume d’affaire plus important, et sera alors en
mesure de négocier des délais supérieurs à ceux constatés actuellement par la société.
53/107
Le tableau ci-dessous donne les hypothèses retenues pour le délai de règlement aux fournisseurs (en
jours) :
2005/2006
2006/2007
2007/2008
Délai de règlement fournisseur (en
45
48
51
jours)
Eléments liés à l’activité
Chiffre d’affaires
Les hypothèses de ENENSYS en terme de CA sont principalement basées sur :
-
La progression des ventes des produits ENENSYS actuellement commercialisés. Cette progression
se justifie par la progression du marché de la TV Numérique (d’après certaines études44 : +38% de
croissance annuelle moyenne sur 2005-2009 pour le marché Terrestre et passage de 0 à 20 millions
d’abonnés au Broadcast sur mobiles d’ici 2009)
-
la sortie de nouveaux produits, cohérents dans la gamme, avec une progression similaire à celle
constatée sur les produits commercialisés actuellement
-
la montée en puissance du réseau de distributeurs (meilleure couverture géographique, meilleure
connaissance des produits ENENSYS)
Pour chaque produit, ENENSYS a estimé le volume de Chiffre d’Affaires en fonction de son cycle de vie
sur le marché.
Par mesure de prudence, ENENSYS n’a pas pris en compte les marchés de déploiement.
Pour chaque produit, ENENSYS définit un PRIX LISTE. C’est le prix du marché pour le produit.
ENENSYS recommande à ses distributeurs de revendre le produit à leur client à ce prix.
Puisque les distributeurs achètent les produits ENENSYS par quantité et qu’ils en assurent le support en
local, ENENSYS fait une remise sur le prix liste aux distributeurs. Cette remise est fonction des quantités
et du support assuré par le distributeur. Elle varie entre 15 et 30%.
Cependant, le Business Plan est conservateur et nous considérons que 75% des ventes se feront par
distributeurs, sur la base du Prix de Transfert.
Ces hypothèses aboutissent aux chiffres d’affaires prévisionnels suivants :
2005/2006
2006/2007
2007/2008
CA HT (en k€)
1 800
3 750
6 000
Taux de marge brute de production (hors production immobilisée)
Pour chaque exercice, un taux d’érosion des prix de vente allant jusqu’à 10% a été retenu.
Parallèlement, par prudence, il n’a pas été retenu de baisse des coûts des matières premières en fonction
de la progression des volumes.
Néanmoins, ENENSYS prévoit une progression de ses marges. Celle-ci provient de la mise sur le marché
de produits à plus forte valeur ajoutée, nécessitant des frais de R&D significatifs. Les nouveaux produits
seront basés sur une plateforme électronique entièrement développée en interne et optimisée pour les
applications visées. Cette plateforme sera également utilisée pour y porter des produits actuellement
commercialisés, afin d’accroître les marges sur ces produits. Pour certains produits, ceci permettra de
réduire les coûts de produits incorporés de façon significative (jusqu’à 75%).
Les taux de marges retenus dans le business plan sont basés sur le Prix de TRANSFERT, c'est à dire le prix
aux distributeurs. Dans le cas d'une vente directe, ces marges sont supérieures.
Le tableau ci-dessous donne les hypothèses retenues pour le taux moyen de marge brute sur la production
vendue :
2005/2006
2006/2007
2007/2008
Taux moyen de marge brute (%)
47%
53%
60%
44
Source Datamonitor, Source CIBC 27 novembre 2005
54/107
Frais de personnel
Pour atteindre les objectifs de Chiffre d’affaire, ENENSYS met en place une structure appropriée au
niveau commercial, R&D et support.
ENENSYS a décidé de maintenir un haut niveau de R&D sur les bases suivantes :
2005/2006
2006/2007
2007/2008
Montant des Frais de personnel
245 k€
627 k€
839 k€
R&D
% du CA
13.6%
16.7%
13.9%
La société bénéficie du statut de Jeune Entreprise innovante (JEI) et est donc exonérée de cotisations
patronales, de sécurité sociale, pour les chercheurs, les techniciens, les gestionnaires de projet de
recherche-développement, les juristes chargés de la protection industrielle et des accords de technologie
liés au projet et les personnels chargés de tests pré-concurrentiels.
Fiscalité
Le bénéfice fiscal est imposé au taux moyen de 33,33 %, en tenant compte des éléments ci-dessous.
-
Imputation fiscale des frais liés à l’augmentation de capital (estimation à 250 000 euros)
-
La société bénéficie du statut de Jeune Entreprise Innovante, les exonérations sont limitées par la
réglementation européenne relative aux aides de minimis, soit un avantage de 100 000 euros par
période de trois ans.
-
Un crédit d’impôt recherche a été calculé par année civile. Le crédit d’impôt est imputé sur
l’impôt dû au titre de l’exercice, le crédit excédentaire constitue une créance sur l’état, cependant
en tant qu’entreprise nouvelle, pour les exercices clos en 2004/2005 et 2005/2006, le
remboursement immédiat des excédents sera demandé.
-
ENENSYS réalise la majorité de son Chiffre d’Affaires à l’export. Ses modalités d’obtention
viennent de changer au 1er janvier 2006. Les hypothèses de Business Plan ne prennent pas en
compte ce Crédit d’Impôt export.
55/107
Rapport du Commissaire aux Comptes sur les prévisions de bénéfices :
Messieurs,
En notre qualité de commissaire aux comptes et en application du Règlement (CE) n°809/2004, nous
avons établi le présent rapport sur les prévisions de résultat de la SA ENENSYS Technologies, incluses
dans le paragraphe 13 du document de présentation.
Ces prévisions et les hypothèses significatives qui les sous-tendent ont été établies sous votre
responsabilité, en application des dispositions du Règlement (CE) n°809/2004 et des recommandations
CESR relatives aux prévisions.
Il nous appartient d’exprimer sur ces prévisions une conclusion dans les termes requis par l’annexe I,
point 13.3, du Règlement (CE) n°809/2004.
Nous avons effectué nos travaux selon la doctrine professionnelle applicable en France. Ces travaux ont
comporté une évaluation des procédures mises en place par la Direction pour l’établissement des
prévisions ainsi que la mise en œuvre de diligences permettant de s’assurer de la conformité des
méthodes comptables utilisées avec celles suivies pour l’établissement des informations historiques de la
société SA ENENSYS Technologies. Ils ont également consisté à collecter les informations et les
explications que nous avons estimées nécessaires permettant d’obtenir l’assurance raisonnable que les
prévisions sont adéquatement établies sur la base des hypothèses énoncées.
Nous rappelons que, s’agissant de prévisions présentant par nature un caractère incertain, les réalisations
différeront parfois de manière significative des prévisions présentées et que nous n’exprimons aucune
conclusion sur la possibilité de réalisation de ces prévisions.
A notre avis :
- les prévisions ont été adéquatement établies sur la base indiquée ;
- la base comptable utilisée aux fins de cette prévision est conforme aux méthodes comptables
appliquées par la société SA ENENSYS Technologies.
Fait à Betton, le 23 janvier 2006
2&2 AUDIT
Emmanuel BOURGEOIS
Commissaire aux Comptes
56/107
14 ORGANES D’ADMINISTRATION, DE DIRECTION ET DE SURVEILLANCE ET DIRECTION
GENERALE
14.1 COMPOSITION ET INFORMATIONS GENERALES CONCERNANT LES ORGANES DE
DIRECTION ET DE CONTROLE
14.1.1 Conseil d’administration et organes de direction de ENENSYS
ENENSYS a été constituée sous forme de SAS avant d’être transformée en SA par décision de l’Assemblée
Générale du 30 décembre 2005.
14.1.1.1 Conseil d’administration et organes de direction de ENENSYS avant le 30 décembre 2005
a.
Conseil d’Administration
b.
Organes de direction
Néant
Ð Présidence :
Régis LE ROUX, co-fondateur de la société, a été nommé Président de ENENSYS le 16 mars 2004.
A la lecture de l’article 18 des statuts alors en vigueur, le Président représente, dirige et administre la
société et est nommé sans limitation de durée.
Ð Direction Générale :
L’article 19 des statuts alors en vigueur prévoir la possibilité de désigner un directeur général.
Le Président de ENENSYS n’a toutefois pas fait usage de cette faculté.
14.1.1.1 Conseil d’administration et organes de direction de ENENSYS depuis le 30 décembre 2005
a.
Conseil d’Administration
Sont membres du Conseil d’Administration de ENENSYS :
Nom
Fonctions dans la société
Régis LE ROUX
Président Directeur Général (Salarié)
Patrick AUFFRAY
Salarié (Directeur R&D)
Nicolas FANNECHERE
Salarié (Directeur Marketing)
Le Conseil d’Administration du 30 décembre 2005 a désigné Monsieur Régis LE ROUX comme Président
de ENENSYS pour la durée de son mandat d’administrateur.45
45
Cf. § 16.2 relatif au mandat des administrateurs
57/107
b.
Organes de direction
Ð Direction Générale :
Le Conseil d’Administration du 30 décembre 2005 a décidé le cumul des fonctions de Président et de
Directeur Général.
Monsieur Régis LE ROUX assume donc les fonctions de Président Directeur Général.
Messieurs Nicolas FANNECHERE et Patrick AUFFRAY ont été nommés Directeur Généraux Délégués
par un Conseil d’Administration du 23 janvier 2006.
Ð Comité de direction :
ENENSYS envisage d’instaurer un Comité de Direction qui serait composé du Président Directeur
Général, du Directeur R&D, du Directeur Marketing et du futur Directeur Administratif et Financier46.
A ce jour, cette création du comité de direction n’est pas effective.
14.1.2 Informations générales relatives aux administrateurs et dirigeants
Ð L’ensemble des administrateurs et dirigeants de ENENSYS a pour adresse professionnelle le siège social
de la société.
Ð Il n’existe aucun un lien familial entre les administrateurs et/ou dirigeants.
Ð Expertise et expérience en matière de gestion des administrateurs et dirigeants de ENENSYS:
Régis LE ROUX a bénéficié d’expériences en gestion de projets dont les budgets avoisinaient 7 M€ et a
alors géré des équipes d’une dizaine de personnes.
Il a également suivi une formation en management et suivi un 3ème cycle d’Ingénieur d’Affaires.
Ð Nom des sociétés et sociétés en commandite au sein desquelles un administrateur et/ou dirigeant de
ENENSYS a été membre d’un organe d’administration, de direction ou de surveillance ou associé
commandité, à tout moment dans les 5 dernières années:
Néant
Ð Au cours des 5 dernières années, aucun des administrateurs et/ou dirigeants de ENENSYS :
- n’a fait l’objet de condamnation pour fraude ;
- n’a été associé en sa qualité de dirigeant ou administrateur à une faillite, mise sous séquestre ou
liquidation ;
- n’a fait l’objet d’une interdiction de gérer ;
- n’a fait l’objet d’incriminations ou de sanctions publiques officielles prononcées par des autorités
statutaires ou réglementaires.
14.2 CONFLITS D’INTERETS AU NIVEAU DES ORGANES D’ADMINISTRATION ET DE LA
DIRECTION GENERALE
Ð Conflits d’intérêts entre les devoirs envers la société des dirigeants et/ou futurs administrateurs de
ENENSYS et leurs intérêts personnels : Néant
Ð Accord(s) ou arrangement(s) conclu(s) avec les principaux actionnaires, des clients, des fournisseurs ou
autres, en vertu duquel (/desquels) l’une quelconque des personnes visées au point 14.1 du présent
document a été sélectionnée en tant que membre d’un organe d’administration, de direction, ou de
surveillance ou en tant que membre de la direction générale : Néant
46
Directeur Administratif et Financier : En cours de recrutement.
58/107
15 REMUNERATION ET AVANTAGES
15.1 INTERETS ET REMUNERATION
Au titre du dernier exercice clos (30/03/2005), les rémunérations versées aux dirigeants sont :
Rémunérations brutes
Nom
Régis Le Roux
Patrick Auffray
Nicolas Fannechere
Fixes
Variables
Totales
Avantages
en nature
27 100
10 478
-
27 100
10 478
-
Jetons de
présence
Régime
complémentaire
de retraite
-
-
Il est précisé que :
- l’Assemblée Générale du 26 septembre 2005 (5ème résolution) avait décidé d’allouer à M. Régis LEROUX
12.000€ de rémunération annuelle au titre de ses fonctions de Président.
- puis, le Conseil d’Administration du 30 décembre 200547 a fixé la rémunération annuelle de M. Régis
LEROUX à 60.000€ au titre de ses fonctions de Président Directeur Général, et ce, à compter du 1er janvier
2006.
15.2 MONTANT TOTAL DES SOMMES PROVISIONNEES AUX FINS DU VERSEMENT DE
PENSIONS, DE RETRAITES OU D’AUTRES AVANTAGES
Néant
16 FONCTIONNEMENT DES ORGANES D’ADMINISTRATION ET DE DIRECTION
16.1 MANDATS DES MEMBRES DES ORGANES D’ADMINISTRATION ET DE DIRECTION
Nom
Régis LE ROUX
Patrick AUFFRAY
Nicolas
FANNECHERE
Fonction
Date de 1ère
nomination
Date d'échéance du mandat
Administrateur / Président
Directeur Général
Administrateur / Directeur
Général Délégué
Administrateur / Directeur
Général Délégué
30 décembre 2005 et
23 janvier 2006
AGO statuant sur les comptes
de l'exercice clos le
31/03/2011
16.2 INFORMATIONS SUR LES CONTRATS DE SERVICE LIANT LES MEMBRES DU CONSEIL
D’ADMINISTRATION A LA SOCIETE OU A L’UNE QUELCONQUE DE SES FILIALES
Néant
Ce Conseil d’Administration a nommé M. Régis LEROUX Président Directeur Général d’Enensys et a eu lieu à
l’issue de l’Assemblée Générale Mixte du 30 décembre 2005 qui a décidé la transformation d’Enensys en SA.
47
59/107
16.3 COMITES DU CONSEIL D’ADMINISTRATION
Néant
16.4 DECLARATION RELATIVE AU GOUVERNEMENT D’ENTREPRISE
ENENSYS n’a, à ce jour, pas engagé de réflexion à propos de pratiques en matière de corporate
governance.
17 SALARIES
17.1 RESSOURCES HUMAINES
A ce jour, ENENSYS compte 8 salariés :
1 Président (statut salarié)
1 Directeur R&D (Co-fondateur)
1 Directeur Marketing (Co-fondateur)
3 ingénieurs R&D
1 ingénieur support R&D
1 Assistante Commerciale Export
Il est précisé que 4 recrutements sont actuellement en cours afin de pourvoir des postes en matière de R&D.
2 de ces futurs salariés prendront vraisemblablement leurs fonctions en février 2006.
ENENSYS a, également, lancé le recrutement d’un Directeur Administratif et Financier (DAF). Ce DAF aura
notamment en charge la communication financière de ENENSYS. Son recrutement sera vraisemblablement
effectif en mars 2006.
17.2 PARTICIPATION DES SALARIES DANS LE CAPITAL DE L’EMETTEUR
Certains salariés de ENENSYS sont actionnaires de la société.
Il s’agit de :
Nom
Fonctions
Nombre de titres
détenus48
% dans le capital
Régis LEROUX
Président Directeur
Général
279 800
50,87 %
Pascal AUFFRAY
Directeur R&D
134 900
24,53 %
Nicolas FANNECHERE
Directeur Marketing
134 900
24,53 %
549 600
99,9%
Total
Participation / Intéressement:
Bien que non réalisée à ce jour, la mise en place d’un contrat d’intéressement est d’ores et déjà prévue.
Nombre de titres détenus au 30 décembre 2005 (Après prêt de consommation d’actions puis élévation et division du
nominal des actions décidées par l’Assemblée Générale du 30 décembre 2005) : Cf. § 21.1.3 du présent document.
48
60/107
Titres de capital potentiel conférés au personnel :
L’Assemblée Générale du 30 décembre 2005 a accordé au Conseil d’Administration une délégation
globale pour une émission de BSPCE49.
Le Conseil d’Administration désignera les bénéficiaires des BSPCE émis.
L’émission de ces BSPCE n’a, à ce jour, pas été décidée.
18 PRINCIPAUX ACTIONNAIRES
18.1 ACTIONNAIRE MAJORITAIRE
Aucun actionnaire non membre d’un organe d’administration ou de direction de ENENSYS ne détient
une fraction du capital social, ou des droits de vote, excédant 5%.
En effet, les actionnaires détenant une fraction du capital social, ou des droits de vote, excédant 5% sont
administrateurs de ENENSYS50.
18.2 DROITS DE VOTE DE L’ACTIONNAIRE MAJORITAIRE
Un tableau récapitulatif de la répartition du capital social de ENENSYS situé au paragraphe 21.1.3 du
présent document présente l’état de l’actionnariat de la société tant en termes de capital social que de
droits de vote.
A l’occasion de l’introduction en Bourse, il a été décidé d’instaurer un droit de vote double aux
actionnaires d’actions nominatives détenues depuis au moins 2 années.
L’article 15.1 des statuts de ENENSYS dispose en effet que « un droit de vote double est attribué à toutes
les actions entièrement libérées pour lesquelles il sera justifié d’une inscription nominative depuis deux
ans au moins au nom du même actionnaire. »
Il est précisé que, à la date du 1er janvier 2005, aucun actionnaire ne dispose de droits de vote doubles
dans la mesure où la société a été créée en avril 2004.
18.3 CONTROLE DE LA SOCIETE PAR L’ACTIONNAIRE MAJORITAIRE
Au 30 décembre 2005, Monsieur Régis LEROUX, Co-fondateur et Président Directeur Général de
ENENSYS détient 50,87 % du capital social et des droits de vote de ENENSYS51.
18.4 ACCORD PORTANT SUR LE CONTROLE DE LA SOCIETE
Il n’existe, à la connaissance de la société et à ce jour, aucun accord susceptible d’entraîner un changement
de contrôle de ENENSYS.
Cf. § 21.1.4 du présent document.
Cf. § 14.1.1.1 relatif aux membres du Conseil d’Administration d’Enensys et § 21.1.3 présentant la répartition du
capital social d’Enensys.
51 Cf. Tableau récapitulatif de la répartition du capital social d’Enensys situé au paragraphe 21.1.3 du présent
document.
49
50
61/107
19 OPERATIONS AVEC DES APPARENTES
Le rapport spécial du commissaire aux comptes sur les conventions réglementées établi le 9 septembre
2005, sur l’exercice clos le 31 mars 2005, fournit les informations suivantes :
Ð Ouverture et rémunération des comptes courants d’associés :
Nature et objet : ouverture et rémunération des comptes courants d’associés au taux d’intérêt maximum
fiscalement déductible soit 4,48% au 31 mars 2005.
Modalités : le taux d’intérêt appliqué s’élève à 4,58% sur l’exercice. Au 31 mars 2005, les soldes et charges
d’intérêts sont les suivants :
En €
Régis LEROUX
Nicolas FANNECHERE
Patrick AUFFRAY
Charges d’intérêts
comptabilisées
374,00
141,00
94,00
Solde 31/03/2005
8.688,92
2.726,19
2.732,23
Ð Avance par Monsieur Régis LEROUX :
Nature et objet : Mr LEROUX a fait une avance d’un montant de 26.000 € à votre société dans le cadre
d’une convention de prêt d’honneur conclue entre lui-même et Bretagne Entreprendre. Les sommes en
compte d’associé ne seront débloquées qu’à hauteur et aux échéances de remboursement du prêt
d’honneur par l’associé à Bretagne Entreprendre soit avec un différé de 12 mois à compter de la date du
premier versement, selon 48 échéances mensuelles à terme échu.
Modalités : au 31 mars 2005, le solde s’élève à 26.000 €.
A la connaissance de ENENSYS, il n’existe pas d’autres opérations avec des apparentés, conclues par
l’émetteur durant la période couverte par les informations financières historiques jusqu’à la date du
présent document de présentation.
Remarque : Les comptes courants d’associés dont il est fait état ci-dessus ont été remboursés le
31/12/2005.
20 INFORMATIONS FINANCIERES CONCERNANT
FINANCIERE ET LES RESULTATS DE L’EMETTEUR
LE
PATRIMOINE,
LA
20.1 COMPTES SOCIAUX AU 31 MARS 2005 ETABLIS EN NORMES FRANCAISES
62/107
SITUATION
63/107
64/107
65/107
66/107
REGLES ET METHODES COMPTABLES
(Code du commerce - articles L.123-13 et L.123-17)
(Décret n°83-1020 du 29/11/83 articles 7, 21 ,24 début, 24-1°, 24-2°, 24-3°)
Principes et conventions générales
Les conventions comptables ont été appliquées dans le respect du principe de prudence, conformément
aux hypothèses de base :
- Continuité de l'exploitation,
- Permanence des méthodes comptables d'un exercice à l'autre,
- Indépendance des exercices,
et conformément aux règles générales d'établissement et de présentation des comptes annuels.
La méthode de base retenue pour l'évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la méthode des
coûts historiques.
Les principales méthodes utilisées sont les suivantes :
Immobilisations incorporelles et corporelles
Les immobilisations incorporelles et corporelles sont évaluées à leur coût d'acquisition (prix d'achat et
frais accessoires, hors frais d'acquisition des immobilisations).
Les amortissements pour dépréciation sont calculés suivant le mode linéaire en fonction de la durée de vie
prévue.
Les durées d'amortissement les plus souvent utilisées sont les suivantes :
- Frais augmentation capital : 5 ans
- Frais de recherche et développement : 2 ans
- Logiciels : 1 et 3 ans
- Matériel et outillage : 3 ans
- Matériel de bureau et informatique : 3 ans
Participations, autres titres immobilisés, valeurs mobilières de placement
La valeur brute est constituée par le coût d'achat hors frais accessoires. Lorsque la valeur d'inventaire est
inférieure à la valeur brute, une provision pour dépréciation est constituée du montant de la différence.
Stocks
Ils sont évalués suivant les catégories auxquelles ils se rattachent, soit au dernier prix de
réapprovisionnement, soit au prix de vente diminué de la marge moyenne afférente au rayon auquel ils
appartiennent. L'utilisation du dernier prix de réapprovisionnement n'est pas de nature à conduire à une
évaluation très différente de celle qui résulterait de l'application du prix moyen pondéré ou du "premier
entré-premier sorti".
Des provisions pour dépréciation des stocks sont constituées en vue de tenir compte de la différence entre
leur valeur probable et celle ressortant des méthodes décrites ci-avant.
Informations générales complémentaires
- Il s'agit du 1er exercice d'une durée normale de 12 mois, qui s'étend du 1er Avril 2004 au 31 Mars 2005.
- La SAS "ENENSYS Technologies" bénéficie de l'exonération d'impôt société au titre de son statut de
"Jeunes Entreprises Innovantes". Aucune charge d'impôt société n'a donc été comptabilisée au titre de ce
premier exercice.
COMPLEMENT D'INFORMATIONS RELATIF AU BILAN
67/107
Etat des immobilisations
Valeur brute
début
d'exercice
Frais d'établissements, de recherche et de développement
TOTAL
Autres postes d'immobilisations incorporelles
TOTAL
Installations techniques, Matériel et outillage industriel Matériel
de bureau et informatique, Mobilier
Autres titres immobilisés
Prêts, autres immobilisations financières
Augmentations
Réévaluations
96 877
948
3 547
5 393
8 940
30
450
480
107 245
TOTAL
TOTAL
TOTAL GENERAL
Diminutions
Poste à Poste
Frais établissement recherche développement
TOTAL
Autres immobilisations incorporelles
TOTAL
Installations techniques, Matériel et outillage
industriel
Matériel de bureau et informatique, Mobilier
TOTAL
TOTAL
TOTAL GENERAL
Cessions
0
0
Acquisitions
Réévaluation
Valeur d'origine fin
exercice
Valeur brute en
fin d'exercice
96 877
948
3 547
251
251
252
5 142
8 688
30
450
480
106 993
Etat des amortissements
Montant début
d'exercice
Situations et mouvements de l'exercice
Frais établissement recherche développement TOTAL
TOTAL
Installations techniques, Matériel et outillage industriel
TOTAL
TOTAL GENERAL
Ventilation des dotations de l'exercice
Frais étab.rech.développ.
TOTAL
Autres immob.incorporelles TOTAL
Instal.techniques mat. outillage indus.
Mat. de bureau informatique mobilier
TOTAL
TOTAL GENERAL
Amortissements
linéaires
8 446
196
497
890
1 387
10 029
Amortissements
dégressifs
68/107
Dotations de
l'exercice
8 446
196
497
890
1387
10 029
Diminutions
Reprises
Amortissements
exceptionnels
63
63
63
Montant fin
d'exercice
8 446
196
497
827
1 324
9 966
Amortissements dérogatoires
Dotations
Reprises
Etat des provisions
Montant début
d'exercice
Augmentations
Dotations
214
214
Diminutions
Reprises
Montant fin
d'exercice
214
214
Montant début
d'exercice
Augmentations
Dotations
156
156
371
Diminutions
Reprises
Montant fin
d'exercice
156
156
371
Provisions pour pertes de change
TOTAL
Provisions pour dépréciation
Sur stocks et en cours
TOTAL
TOTAL GENERAL
Dont dotations et reprises
d'exploitation
financières
156
214
Etat des échéances des créances et des dettes
Etat des créances
Autres immobilisations financières
Autres créances clients
Taxe sur la valeur ajoutée
Débiteurs divers
TOTAL
Etat des dettes
Emprunts et dettes ets crédit à plus de 1 an à
l'origine
Emprunts et dettes financières divers
Fournisseurs et comptes rattachés
Personnel et comptes rattachés
Sécurité sociale et autres organismes sociaux
Autres impôts taxes et assimilés
Groupe et associés
TOTAL
Emprunts souscrits en cours d'exercice
Emprunts remboursés en cours d'exercice
Montant emprunts et dettes contractés
aup.ass.pers.phys.
Montant brut
450
94 155
4 310
146 000
5 052
249 967
A 1 an au plus
94 155
4 310
146 000
5 052
249 517
Montant brut
55 097
A 1 an au plus
22 450
De 1 à 5 ans
32 647
111
64 203
3 668
6 402
1
392
40 736
170 610
58 495
3 398
111
64 203
3 668
6 402
1
392
40 736
137 963
32 647
A plus d'1 an
450
450
A plus de 5 ans
40 736
Composition du capital social
(Décret n°83-1020 du 29/11/83 article 24 - 12°)
Différentes catégories de titres
Actions
Valeurs
nominales
en euros
10.0000
Nombre de titres
Au début
69/107
Créés
5 500
Remboursés
En fin
5 500
Frais de recherche appliquée et de développement
(Décret n°83-1020 du 29/11/83 article 19)
Recherche
fondamentale
Recherche
appliquée
Dépenses de recherche et de développement
sans contrepartie spécifique :
- n'entrant pas dans le cadre de commande
client
Total 1
Total général
Dont inscrit au compte 203 du bilan
Développement
Total
94 498
94 498
94 498
94 498
94 498
94 498
Il s'agit de frais de développement engagés pour la création de produits ayant de sérieuses chances de réussite
technique et de rentabilité commerciale.
Les frais immobilisés correspondent à des charges de personnel (salaires + charges) correspondant aux temps passés
sur ces projets, ainsi qu'à des charges directes (consommables, sous-traitance) et indirectes nécessaires à ces
recherches.
Montant immobilisé sur l'exercice :
94 498 €
Amortissements comptabilisés sur l'exercice :
8 314 €
Taux d'amortissement :
50 %
Ces frais sont amortis en linéaire sur la durée prévisionnelle de commercialisation de ces produits, soit 2 ans pour les
produits concernés sur ce premier exercice, et ce à compter de la date de commercialisation.
Produits à recevoir
Montant des produits à recevoir inclus dans les postes suivants du bilan
Disponibilités
Total
Montant
939
939
Charges à payer
Montant des charges à payer incluses dans les postes suivants du bilan
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit
Emprunts et dettes financières diverses
Dettes fournisseurs et comptes rattachés
Dettes fiscales et sociales
Total
Montant
111
609
10 883
4 336
15 939
Charges et produits constatés d'avance
Charges d'exploitation
Total
Montant
5 052
5 052
Subventions d'équipement
Une subvention d'équipement d'un montant total de 291 000 euros a été obtenue sur ce premier exercice comptable,
dans le cadre d'un concours du ministère de la recherche et des technologies.
La subvention finance 50 % du programme de recherche concerné.
La société a perçu sur cet exercice un premier versement par l'ANVAR pour un montant de 145 000 euros. Le solde
sera versé ultérieurement (146 000 euros) en fonction de l'avancement du programme. Elle est reprise selon le même
70/107
rythme que l'amortissement comptable des frais de recherche et développement immobilisé au titre du programme
susvisé.
ENGAGEMENTS FINANCIERS ET AUTRES INFORMATIONS
Engagements financiers
(Décret n°83-1020 du 29/11/83 article 24-9° et 24-16°)
Engagements donnés
Autres engagements donnés
Intérêts restant à courir sur emprunt
Total (1)
3 075
3 075
3 075
- La société ENENSYS Technologies s'est engagée, auprès d'organismes prêteurs, à créer 10 emplois sur 3 ans, à
compter de 2006, au titre de deux emprunts dont le capital restant dû s'élève à 40 000 euros au 31/03/2005.
Engagements reçus
Engagement en matière de pensions et retraites
Compte tenu de l'âge et de l'ancienneté moyenne des salariés, l'engagement correspondant à l'indemnité de départ en
retraite a été jugé non significatif au 31.03.2005.
71/107
20.2 RAPPORT DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR LES COMPTES SOCIAUX AU 31
MARS 2005 ETABLIS EN NORMES FRANCAISES
Rapport général du Commissaire aux Comptes au titre de l’exercice clos le 31 mars 2005 :
En exécution de la mission qui nous a été confié par vos statuts, nous vous présentons notre rapport relatif
à l’exercice clos le 31 mars 2005 sur :
- le contrôle des comptes annuels de la SAS ENENSYS Technologies, tels qu’ils sont joints au
présent rapport,
- justification des appréciations,
- les vérifications spécifiques et les informations prévues par la loi.
Les comptes annuels ont été arrêtés par votre Président. Il vous appartient, sur la base de notre audit,
d’exprimer une opinion sur ces comptes.
I - Opinion sur les comptes annuels
Nous avons effectué notre audit selon les normes professionnelles applicables en France ; ces normes
requièrent la mise en œuvre de diligences permettant d’obtenir l’assurance raisonnable que les comptes
annuels ne comportent pas d’anomalies significatives. Un audit consiste à examiner, par sondages, les
éléments probants justifiant les données contenues dans les comptes. Il consiste également à apprécier les
principes comptables suivis et les estimations significatives retenues pour l’arrêté des comptes et à
apprécier leur présentation d’ensemble. Nous estimons que nos contrôles fournissent une base
raisonnable à l’opinion exprimée ci-après.
Nous certifions que les comptes annuels sont, au regard des règles et principes comptables français,
réguliers et sincères et donnent une image fidèle du résultat des opérations de l’exercice écoulé ainsi que
de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cet exercice.
II – Justification des appréciations
En application des dispositions de l’article L.225-235 du Code de Commerce relatives à la justification de
nos appréciations, introduite par la Loi de sécurité financière du 1er août 2003, nous avons examiné
l’activation des frais de recherche et développement, les modalités de détermination du montant et
d’amortissement. Nous estimons que les appréciations auxquelles nous avons procédé, portant
notamment sur les principes comptables suivis et les estimations significatives retenues pour l’arrêté des
comptes, ainsi que leur présentation d’ensemble, n’appellent pas de commentaire particulier.
Elles s’inscrivent dans le cadre de notre démarche d’audit des comptes annuels, pris dans leur ensemble,
et ont donc contribué à la formation de notre opinion, exprimée dans la première partie de ce rapport.
III – Vérifications et informations spécifiques
Nous avons également procédé, conformément aux normes professionnelles applicables en France, aux
vérifications spécifiques prévues par la Loi.
Nous n’avons pas d’observation à formuler sur la sincérité et la concordance avec les comptes annuels des
informations données dans le rapport de gestion du Président et dans les documents adressés aux
actionnaires sur la situation financière et les comptes annuels.
Fait à Betton, le 9 septembre 2005
2&2 AUDIT
Emmanuel Bourgeois
72/107
20.3 SITUATION SEMESTRIELLE AUX 30 SEPTEMBRE 2005 ETABLIE EN NORMES FRANCAISES
73/107
74/107
75/107
76/107
77/107
78/107
ANNEXE
Annexe au bilan avant répartition de la situation établie au 30 septembre 2005, dont le total est de 868 590
euros et au compte de résultat de l'exercice présenté sous forme de liste, dont le chiffre d'affaires est de
588 551 euros et dégageant un bénéfice de 176 554 euros .
La présente situation a une durée de 6 mois, couvrant la période du 01/04/2005 au 30/09/2005. Les
chiffres comparatifs présentés dans la colonne " exercice N-1 " prennent pour référence les comptes
annuels arrêtés au 31 mars 2005, aucune situation n'ayant été établie au 30 septembre 2004.
Les notes et les tableaux présentés ci-après, font partie intégrante de la situation.
La situation a été arrêtée par le Président de la SAS ENENSYS Technologies.
REGLES ET METHODES COMPTABLES
(Code du commerce - articles L.123-13 et L.123-17)
(Décret n°83-1020 du 29/11/83 articles 7, 21 ,24 début, 24-1°, 24-2°, 24-3°)
Principes et conventions générales
Les conventions comptables ont été appliquées dans le respect du principe de prudence, conformément
aux hypothèses de base :
- Continuité de l'exploitation,
- Permanence des méthodes comptables d'un exercice à l'autre,
- Indépendance des exercices,
et conformément aux règles générales d'établissement et de présentation des comptes annuels. Les
méthodes comptables et les modalités de calcul adoptées dans les comptes intermédiaires sont identiques
à celles utilisées dans les comptes clos le 31 mars 2005.
Aucun aménagement spécifique, comparativement aux comptes clos au 31 mars 2005, n'a été utilisé pour
l'établissement des comptes semestriels clos au 30 septembre 2005.
Les comptes sont établis conformément au Plan Comptable Général 1999 et aux principes généralement
admis et sont en conformité avec la recommandation CNC 99.R.01 sur les comptes intermédiaires.
La méthode de base retenue pour l'évaluation des éléments inscrits en comptabilité est la méthode des
coûts historiques.
Les principales méthodes utilisées sont les suivantes :
Immobilisations incorporelles et corporelles
Les immobilisations incorporelles et corporelles sont évaluées à leur coût d'acquisition (prix d'achat et
frais accessoires, hors frais d'acquisition des immobilisations).
Les amortissements pour dépréciation sont calculés suivant le mode linéaire en fonction de la durée de vie
prévue.
Les durées d'amortissement les plus souvent utilisées sont les suivantes :
- Frais augmentation capital : 5 ans
- Frais de recherche et développement : 2 ans
79/107
- Logiciels : 1 et 3 ans
- Matériel et outillage : 3 ans
- Installations générales : 3 ans
- Matériel de bureau et informatique : 3 ans
Participations, autres titres immobilisés, valeurs mobilières de placement
La valeur brute est constituée par le coût d'achat hors frais accessoires. Lorsque la valeur d'inventaire est
inférieure à la valeur brute, une provision pour dépréciation est constituée du montant de la différence.
Stocks
Ils sont évalués suivant les catégories auxquelles ils se rattachent. L'utilisation du dernier prix de
réapprovisionnement n'est pas de nature à conduire à une évaluation très différente de celle qui
résulterait de l'application du prix moyen pondéré ou du "premier entré-premier sorti".
Des provisions pour dépréciation des stocks sont constituées en vue de tenir compte de la différence entre
leur valeur probable et celle ressortant des méthodes décrites ci-avant.
Créances
Les créances sont valorisées à la valeur nominale. Une provision pour dépréciation est pratiquée lorsque
la valeur d'inventaire est inférieure à la valeur comptable.
Informations générales complémentaires
- La SAS "ENENSYS Technologies" bénéficie de l'exonération d'impôt société au titre de son statut de
"Jeunes Entreprises Innovantes" depuis sa création le 1er avril 2004, soit 100% d'exonération sur les 36
premiers mois et dans la limite de 100 000 euros d'avantages fiscaux par période de 3 ans.
Aucune charge d'impôt société n'a donc été comptabilisée au titre de la présente situation comptable
intermédiaire au 30 septembre 2005.
Nature et montant des modifications affectant les estimations ayant été utilisées au cours de l'exercice
ou de l'exercice précédent
Les estimations ayant été utilisées au cours de l'exercice ou de l'exercice précédent n'ont pas subi de
modifications susceptibles d'entraîner un impact significatif sur les comptes arrêtés au 30 septembre 2005.
Incidence des changements affectant le périmètre d'activités de l'entreprise
Aucun changement de périmètre n'est intervenu au cours de la période de 6 mois clôturée au 30
septembre 2005.
Evénements significatifs postérieurs au 30 septembre 2005
Les événements significatifs survenus postérieurement au 30 septembre 2005 se rattachant à la période
arrêtée au 30 septembre 2005 doivent faire l'objet d'une comptabilisation au 30 septembre 2005. Aucun
événement significatif intervenu après le 30 septembre 2005 ne se rattache à la période arrêtée au 30
septembre 2005. Par suite, aucune comptabilisation spécifique liée à ce type d'événement n'a été
enregistrée dans les comptes clos au 30 septembre 2005.
80/107
Changements ayant affecté les engagements depuis la date de clôture des derniers comptes de
l'exercice
Les engagements contractés par la société antérieurement au 31 mars 2005 n'ont pas subi de changements
de nature à affecter les comptes clos au 30 septembre 2005.
Emission, rachats et remboursements de titre d'emprunt et de capitaux propres
Aucun événement de ce type n'est intervenu au cours de la période considérée autre que celui mentionné
dans le paragraphe sur l'augmentation du capital.
Nature et montant des éléments exceptionnels affectant l'actif, le passif, les capitaux propres, le résultat
net ou les flux de trésorerie
Aucun élément exceptionnel n'est apparu au cours de la période de 6 mois arrêtée le 30 septembre 2005
ayant pour effet d'avoir un impact significatif sur l'actif, le passif, les capitaux propres, le résultat net et les
flux de trésorerie de la société.
81/107
COMPLEMENT D'INFORMATIONS RELATIF AU BILAN
Etat des immobilisations
Frais d'établissements, de recherche et de développement
Autres postes d'immobilisations incorporelles
Installations générales agencements aménagements divers
TOTAL
TOTAL
Valeur brute
début
d'exercice
96 877
948
3 547
TOTAL
TOTAL
TOTAL GENERAL
Diminutions
Frais établissement recherche
TOTAL
développement
TOTAL
Installations techniques, Matériel et outillage
industriel
Installations générales agencements aménagements
divers
TOTAL
TOTAL
TOTAL GENERAL
Réévaluations
Cession
Acquisitions
43 938
54 868
7 799
7 415
15 214
5 142
8 688
30
450
480
106 993
Poste à Poste
Augmentations
114 020
Valeur brute
en fin d'exercice
Réévaluation
Valeur
d'origine fin
exercice
140 815
55 816
3 547
7 799
12 557
23 902
30
450
480
221 013
Des programmes de recherches immobilisables, non terminés au 30 septembre 2005, sont présentés en
immobilisations incorporelles en cours pour un montant de 53 400 euros.
82/107
Etat des amortissements
Situations et mouvements de l'exercice
Montant début
d'exercice
Dotations
de l'exercice
8 446
26 830
35 276
196
497
827
1 324
9 966
338
596
594
1 250
2 440
29 608
534
1 093
594
2 077
3 764
39 574
Amortissements
dégressifs
Amortissements
exceptionnels
Frais établissement recherche
TOTAL
développement
TOTAL
Installations générales agencements aménagements divers
TOTAL
TOTAL GENERAL
Ventilation des dotations de l'exercice
Amortissements
linéaires
Frais étab.rech.développ.
TOTAL
Autres
TOTAL
immob.incorporelles
Instal.techniques matériel outillage
indus.
Instal.générales agenc.aménag.divers
Matériel de bureau informatique
mobilier
TOTAL
TOTAL GENERAL
Diminutions
Reprises
Montant fin
d'exercice
Amortissements
dérogatoires
Dotations
Reprises
26 830
338
596
594
1 250
2 440
29 608
Etat des provisions
Provisions pour pertes de change
TOTAL
Provisions pour dépréciation
sur stocks et en cours
sur comptes clients
TOTAL
TOTAL GENERAL
Montant début
d'exercice
214
214
Augmentations
Dotations
Diminutions
Reprises
214
214
Montant fin
d'exercice
Montant début
d'exercice
156
Augmentations
Dotations
107
4 400
4 507
4 507
Diminutions
Reprises
Montant fin
d'exercice
264
4 400
4 664
4 664
156
371
Dont dotations et reprises
d'exploitation
4 507
83/107
214
Etat des échéances des créances et des dettes
Etat des créances
Montant brut
Autres immobilisations financières
Autres créances clients
Débiteurs divers
TOTAL
Etat des dettes
Montant brut
Emprunts et dettes ets crédit à plus de 1 an à l'origine
Emprunts et dettes financières divers
Fournisseurs et comptes rattachés
Personnel et comptes rattachés
Sécurité sociale et autres organismes sociaux
Autres impôts taxes et assimilés
Groupe et associés
TOTAL
43 754
93
205 974
5 070
9 735
2 002
2 247
39 961
308 837
450
249 523
24 995
148 333
563
423 864
A 1 an au plus
19 003
93
205 974
5 070
9 735
2 002
2 247
39 961
284 086
A 1 an au
plus
A plus d'1 an
450
249 523
24 995
148 333
563
423 414
De 1 à 5 ans
450
A plus de 5
ans
24 751
24 751
Composition du capital social
(Décret n°83-1020 du 29/11/83 article 24 - 12°)
Différentes catégories de titres
Actions
Valeurs nominales en
euros
18.1818
Au début
5 500
Nombre de titres
Créés
Remboursés
En fin
5 500
Variation des capitaux propres
Sur décision de l'assemblée générale mixte du 26 septembre 2005, le capital social a été augmenté de 45
000 euros par incorporation d'une partie des bénéfices de l'exercice clos le 31 mars 2005, et par voie
d'élévation du nominal des actions porté de 10 euros à 18,1818 euros. Le solde de l'exercice précédent a été
affecté en réserve légale et report à nouveau. Il en résulte la variation des capitaux propres suivante entre
le 31 mars 2005 et 30 septembre 2005 :
1- Situation des capitaux propres au 31 mars 2005
Capital =
55 000 euros
+ Résultat de l'exercice au 31.03.2005 =
47 855 euros
+ Subvention d'investissement =
289 838 euros
____________
Total Capitaux propres au 31 mars 2005 =
392 693 euros
84/107
2 - Mouvements entre le 31 mars 2005 et le 30 septembre 2005
Dotation réserve légale =
2 393 euros
+ Dotation Report à Nouveau =
462 euros
+ Augmentation capital par incorporation résultat =
45 000 euros
____________
Total affectation résultat au 31.03.2005 =
47 855 euros
3- Situation des capitaux propres au 30 septembre 2005
Capital =
100 000 euros
+ Réserve légale =
2 393 euros
+ Report à nouveau =
462 euros
+ Résultat au 30 septembre 2005 =
176 554 euros
+ Subvention d'investissement =
280 345 euros
____________
Total capitaux propres au 30 septembre 2005 = 559 754 euros
Frais de recherche appliquée et de développement
Recherche
fondamentale
Recherche
appliquée
Dépenses de recherche et de développement
sans contrepartie spécifique :
- n'entrant pas dans le cadre de commande client
Total 1
Total général
Dont inscrit au compte 203 du bilan
Développement
Total
138 436
138 436
138 436
138 436
138 436
138 436
Il s'agit de frais de développement engagés pour la création de produits ayant de sérieuses chances de
réussite technique et de rentabilité commerciale.
Les frais immobilisés correspondent à des charges de personnel (salaires + charges) correspondant aux
temps passés sur ces projets, ainsi qu'à des charges directes (consommables, sous-traitance) et indirectes
nécessaires à ces recherches.
Ces frais sont amortis en linéaire sur la durée prévisionnelle de commercialisation de ces produits, soit 2
ans pour les produits concernés, et ce à compter de la date de commercialisation.
Montant immobilisé sur la situation comptable intermédiaire au 30/09/2005 : 43 938 €
Amortissements comptabilisés : 2 898 €
Taux d'amortissement : 50 % prorata temporis
Montant immobilisé sur l'exercice N-1 : 94 498 €
Amortissements comptabilisés sur la situation comptable intermédiaire : 23 691 €
Taux d'amortissement : 50 % prorata temporis
En outre, des frais de développement non terminés à la date du 30/09/2005 et n'apparaissant pas dans le
tableau ci-dessus, ont été comptabilisés en "immobilisations incorporelles en cours" pour un montant de
53 400 euros.
85/107
Produits à recevoir
Montant des produits à recevoir inclus dans les postes suivants du bilan
Montant
Créances clients et comptes rattachés
Autres créances
Disponibilités
Total
12 215
2 333
2 870
17 418
Charges à payer
Montant des charges à payer incluses dans les postes suivants du bilan
Emprunts et dettes auprès des établissements de crédit
Montant
93
308
11 572
6 471
18 444
Emprunts et dettes financières diverses
Dettes fournisseurs et comptes rattachés
Dettes fiscales et sociales
Total
Charges et produits constatés d'avance
Montant
Charges d'exploitation
Total
4 153
4 153
Subventions d'équipement
Une subvention d'équipement d'un montant total de 291 000 euros a été obtenue sur l'exercice comptable
clôturé au 31 mars 2005, dans le cadre d'un concours du ministère de la recherche et des technologies.
La subvention finance 50 % du programme de recherche concerné.
La société a perçu sur l'exercice précédent un premier versement par l'ANVAR pour un montant de 145
000 euros. Le solde sera versé ultérieurement (146 000 euros) en fonction de l'avancement du programme.
Elle est reprise selon le même rythme que l'amortissement comptable des frais de recherche et
développement immobilisé au titre du programme susvisé.
Quote-part de subvention d'investissement rapportée au résultat (produit exceptionnel) à ce titre au 30
septembre 2005 : 9 493 euros.
86/107
COMPLEMENT D'INFORMATIONS RELATIF AU COMPTE DE RESULTAT
Ventilation du chiffre d'affaires net
(Décret n°83-1020 du 29/11/83 article 24-21°)
Répartition par secteur géographique
Chiffre d'affaires France
Chiffre d'affaires Union Européenne
Chiffre d'affaires hors Union Européenne
Total
Montant
244 768
135 794
207 989
588 551
A ce jour, l'activité de la société ne présente pas de caractère saisonnier.
Effectif moyen
Personnel
salarié
Cadres
Agents de maîtrise et techniciens
Total
Personnel mis à la disposition de l'entreprise
3
1
4
(Hors mandataire social )
Ventilation de l'impôt sur les bénéfices
Résultat avant impôt
176 554
Résultat courant
Impôt
Evaluation de la charge d'impôt intermédiaire
Comme précisé dans le paragraphe « informations générales complémentaires » concernant le statut de
«jeunes Entreprises Innovantes », la SAS ENENSYS Technologies bénéficie d'une exonération totale
d'impôt sur les sociétés pendant les 36 mois premiers mois d'activité. L'évaluation de la charge d'impôt
intermédiaire et sa ventilation entre résultat courant et exceptionnel n'ont donc pas lieu d'être.
ENGAGEMENTS FINANCIERS ET AUTRES INFORMATIONS
Engagements financiers
(Décret n°83-1020 du 29/11/83 article 24-9° et 24-16°)
Engagements donnés
Autres engagements donnés :
Intérêts restant à courir sur emprunt
Total (1)
2 296
2 296
87/107
- La société ENENSYS Technologies s'est engagée, auprès d'organismes prêteurs, à créer 10 emplois sur 3
ans, à compter de 2006, au titre de deux emprunts dont le capital restant dû s'élève à 33 424 euros au
30/09/2005.
Engagements reçus
Engagement en matière de pensions et retraites
Compte tenu de l'âge et de l'ancienneté moyenne des salariés, l'engagement correspondant à l'indemnité
de départ en retraite a été jugé non significatif au 30/09/2005.
88/107
20.4 ATTESTATION DES COMMISSAIRES AUX COMPTES SUR SITUATION SEMESTRIELLE AUX 30
SEPTEMBRE 2005 ETABLIE EN NORMES FRANCAISES
Rapport d’examen limité de la situation intermédiaire au 30 septembre 2005 de Commissaire aux
Comptes :
A la suite de la demande qui nous a été faite et en notre qualité de commissaire aux comptes de la SAS
ENENSYS Technologies, nous avons effectué un examen limité des comptes intermédiaires au 30
septembre 2005 relatifs à la période du 1er avril 2005 au 30 septembre 2005, tels qu’ils sont joints au
présent rapport.
Ces comptes ont été établis sous la responsabilité du président. Il nous appartient, sur la base de notre
examen limité, d’exprimer notre conclusion sur ces comptes.
Nous avons effectué cet examen selon les normes professionnelles applicables en France; ces normes
requièrent la mise en œuvre de diligences limitées conduisant à une assurance, moins élevée que celle
résultant d’un audit, que les comptes intermédiaires ne comportent pas d’anomalies significatives. Un
examen de cette nature ne comprend pas tous les contrôles propres à un audit, mais se limite à mettre en
œuvre des procédures analytiques et à obtenir des dirigeants et de toute personne compétente les
informations que nous avons estimées nécessaires.
Sur la base de notre examen limité, nous n’avons pas relevé d’anomalies significatives de nature à
remettre en cause, au regard des règles et principes comptables français, la régularité et la sincérité des
comptes intermédiaires et l’image fidèle qu’ils donnent du résultat des opérations de la période écoulée
ainsi que de la situation financière et du patrimoine de la société à la fin de cette période.
Fait à Betton, le 15 décembre 2005
2&2 AUDIT
Emmanuel BOURGEOIS
89/107
20.5 POLITIQUE DE DISTRIBUTION DES DIVIDENDES
ENENSYS n’envisage pas de distribution de dividendes à ce jour.
ENENSYS dispose en effet du statut de Jeune Entreprise Innovante au titre de laquelle elle bénéficie de
réductions de charges patronales. Or, ENENSYS ne peut conserver ce statut que sous condition de ne pas
verser de dividendes.
ENENSYS bénéficie de ce statuts de JEI durant 8 années, soir jusqu’en 2012.
Aucun versement de dividendes n’interviendra donc avant cette date.
20.9 PROCEDURES JUDICIAIRES ET D’ARBITRAGE
Cf. § 4.3.1 Faits exceptionnels et litiges
20.10 ABSENCE DE CHANGEMENT SIGNIFICATIF DE LA SITUATION FINANCIERE OU
COMMERCIALE DEPUIS LE 30 SEPTEMBRE 2005
ENENSYS enregistre une forte accélération des commandes.
A la connaissance de la société, aucun autre changement significatif de la situation financière et
commerciale n’est intervenu depuis le 30 septembre 2005.
21 INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES
21.1 RENSEIGNEMENTS DE CARACTERE GENERAL CONCERNANT LE CAPITAL
21.1.1 Montant du capital52
A la date du 30 décembre 2005 le capital social de ENENSYS s’élève à 100 100 €.
Il est divisé en 550.000 actions de 0,182€ de valeur nominale chacune.
Le capital est entièrement libéré.
Les actions sont toutes de même catégorie.
21.1.2 Titres non représentatifs du capital
Néant
52
Cf. Article 8 des statuts d’Enensys tels qu’adoptés à l’occasion de l’Assemblée Générale du 30 décembre 2005.
90/107
21.1.3 Répartition du capital et des droits de vote
Avant l'inscription des titres
sur le Marché Libre
Après l'inscription des titres sur le Marché Libre
Dans l'hypothèse de
Dans l'hypothèse de
réalisation de l'intégralité de
réalisation de 75% de
l'augmentation du capital
l'augmentation du capital
prévue et d'une cession de
prévue et d'une cession de
23 121 titres
23 121 titres
Nombre
d'actions
détenues
% du capital
social et
droits de vote
Nombre
d'actions
détenues
% du capital
social et droits
de vote
Nombre
d'actions
détenues
% du capital
social et droits
de vote
Régis Le Roux
Patrick Auffray
Nicolas Fannechère
Pascal Auffray
Isabelle Fannechère
Cécile Bernardon
279 800
134 900
134 900
100
100
100
50,87%
24,53%
24,53%
0,02%
0,02%
0,02%
262 459
134 900
129 120
100
100
100
39,43%
20,27%
19,40%
0,02%
0,02%
0,02%
262 459
134 900
129 120
100
100
100
41,22%
21,19%
20,28%
0,02%
0,02%
0,02%
Jean-Marc Guiot
100
0,02%
Investisseurs
550 000
100,00%
100
0,02%
100
0,02%
138 728
20,84%
109 826
17,25%
665 607
100,00%
636 705
100,00%
21.1.4 Autres titres donnant accès au capital
L’Assemblée Générale du 30 décembre 2005 (15ème résolution) a autorisé le Conseil d’Administration de
ENENSYS à procéder à l’émission de BSPCE.
L’Assemblée Générale a alors également, et notamment, précisé que :
Ð Cette émission devra être réalisée « dans un délai d’un an à compter de la décision de l’Assemblée » ;
Ð Chaque titulaire de 10 bons pourra souscrire à une action nouvelle de la société ;
Ð Le « montant des augmentations de capital pouvant être réalisées, ne pourra excéder 5 % du capital
social après réalisation de l’augmentation de capital en numéraire » prévue dans le cadre de l’inscription
des titres de ENENSYS sur le Marché Libre d’Euronext ;
Ð Le Conseil d’Administration fixera « les conditions de souscription et le prix d’exercice des BSPCE », « la
répartition des BSPCE entre les bénéficiaires qu’il déterminera », constatera « l’exercice des BSPCE et la
réalisation de l’augmentation du capital y afférente », et procédera à « la modification corrélative des
statuts […] ».
Toutefois et à ce jour, aucun titre de capital potentiel n’a été émis.
91/107
21.1.5 Capital social autorisé, mais non émis
Date
Objet de l'autorisation
Durée de
validité
Plafond
Capital
émis
Date
d'émission du
capital émis
Capital non
émis
30-déc.-05
Augmentation du capital avec
maintien du droit préférentiel de
souscription
(12ème résolution)53
26 mois à
compter de
l'assemblée
5.000.000 €
prime d'émission
incluse
-
-
5.000.000 €
L’Assemblée Générale du 30 décembre 2005 a également autorisé l’émission de titres de capital potentiel54.
21.1.6 Evolution du capital et de la répartition du capital de la Société au cours des trois derniers
exercices
Evolution du capital social depuis la création de la société
Date
1-avr.-04
22-déc.-04
26-sept-05
30-déc.-05
Augmentation
de capital
Prime
d'émission
ou d'apport
Nombre
d'actions
créées
Valeur
nominale
Nombre
d'actions
cumulées
Capital
social après
opération
47 000 €
-
4 700
10 €
4 700
47 000 €
8 000 €
-
5 500
10 €
5 500
55 000 €
Incorporation d'une
partie des bénéfices
45 000 €
-
5 500
18,1818 €
5 500
100 000 €
Augmentation du
capital
100 €
-
-
18,20 €
5 500
100 100 €
Division du nominal
-
-
-
0,182 €
550 000
100 100 €
Nature de l'opération
Apports en
numéraire
Apport en numéraire
Depuis le 30 décembre 2005, aucune modification du capital n’est intervenue.
Cette 12ème résolution de l’Assemblée Générale du 30 décembre 2005 est intégralement reprise dans le § 4.6.1 de la
note sur les modalités de l’opération.
54 Cf. § 21.1.4 du présent document.
53
92/107
Evolution de la répartition du capital social depuis la création de la société
Nombre d'actions
acquises
% du
capital
Identité de
Qualité de
Date de
détenu
l'actionnaire l'actionnaire
l'opération
avant
l'opération
Nature de
l'opération
Nicolas
Fannechère
Apport en
numéraire
Salarié
Pascal
Auffray
Isabelle
Fannechère
Cécile
Bernardon
Jean-Marc
Guiot
11.7%
22-déc.-04
0%
Personnes
physiques
0%
30-déc.-05
0%
0%
Prêts de
consommation
d'actions
Prix unitaire des actions
acquises
Après
Après
Avant
Avant
retraitement
retraitement
retraitement
retraitement
*
*
Décote /
surcote
% de
capital
acquis
Non
14,55%
significatif
% de
capital
détenu
après
l'opération
800
80 000
10 €
0,10 €
1
100
-
-
-
0,02%
0,02%
1
100
-
-
-
0,02%
0,02%
1
100
-
-
-
0,02%
0,02%
1
100
-
-
-
0,02%
0,02%
* Compte tenu de la division du nominal par 100 décidée par l'Assemblée Générale du 30 décembre 2005
24,53%
21.2 ACTE CONSTITUTIF ET STATUTS
21.2.1 Objet social
« La Société a pour objet en France et à l’étranger :
- la conception, la fabrication et la commercialisation d’équipements d’émission et de transmission
hertzienne ;
- la conception, l’édition, la fabrication et la commercialisation de matériels, logiciels, bases de données,
produits semi-conducteurs pour la télédiffusion numérique et les télécommunications et la prestation de
services associés, tels que notamment le conseil, la maîtrise d’œuvre, la formation et la maintenance ;
et plus généralement :
- la création, l'acquisition, la location, la prise ou mise en location-gérance de tous fonds de commerce, la
prise à bail, l'installation, l'exploitation de tous établissements, fonds de commerce, usines, ateliers, se
rapportant à l'une ou l'autre des activités spécifiées ci-dessus ;
- la prise, l'acquisition, l'exploitation ou la cession de tous procédés, brevets et droits de propriété
intellectuelle concernant lesdites activités ;
- la participation, directe ou indirecte, de la Société dans toutes opérations financières, immobilières ou
mobilières ou entreprises commerciales ou industrielles pouvant se rattacher à l'objet social ou à tout objet
similaire ou connexe ;
- toutes opérations quelconques contribuant à la réalisation de cet objet. »
(Article 2 des statuts)
21.2.2 Forme des actions
« Les actions sont nominatives ou au porteur.
Elles donnent lieu à une inscription en compte dans les conditions et selon les modalités prévues par les
lois et règlements en vigueur, savoir :
-
en compte nominatif pur,
en compte nominatif administré auprès d’un intermédiaire habilité,
au porteur identifiable chez un intermédiaire habilité.
En vue de l’identification des détenteurs de titres, la Société est en droit de demander à tout moment à
l’organisme chargé de la compensation des titres, le nom – ou s’il s’agit d’une personne morale, la
dénomination sociale – la nationalité, l’année de naissance ou l’année de constitution et l’adresse des
détenteurs des titres conférant, immédiatement ou à terme, le droit de vote dans ses propres assemblées
d’actionnaires, ainsi que la quantité de titres détenus par chacun d’eux et, le cas échéant, les restrictions
dont les titres peuvent être frappés.
La Société pourra limiter cette demande aux personnes détenant un nombre de titres qu’elle détermine.
Tout actionnaire, agissant seul ou de concert, qui vient à détenir un nombre d’actions ou de droits de vote
supérieur aux seuils de participation au capital social définis à cet effet par la loi, est tenu d’informer la
Société dans les délais et sous les sanctions prévues par la loi. Il en est de même quand le nombre
d’actions détenues devient inférieur à chacun de ces seuils.
94/107
A défaut d’avoir été déclaré dans les conditions ci-dessus, les actions excédant la fraction à déclarer
peuvent être privées de droit de vote dans les conditions prévues par la loi. »
21.2.3 Modifications du capital et des droits attachés aux actions
(a) Cession et transmission d’actions
« Les actions sont librement négociables. Elles se transmettent par virement de compte à compte sur
instructions signées du cédant ou de son représentant qualifié.
Les actions sont librement cessibles. »
(b) Droits et obligations attachés aux actions
« Chaque action donne droit dans les bénéfices et l’actif social à une part proportionnelle à la quotité du
capital qu’elle représente.
Elle donne en outre le droit au vote et à la représentation dans les assemblées générales, ainsi que le droit
d’être informé sur la marche de la Société et d’obtenir communication de certains documents sociaux aux
époques et dans les conditions prévues par la loi et les statuts.
Le droit de vote attaché aux actions est proportionnel au capital qu’elles représentent. Chaque action
donne droit à une voix.
Toutefois, un droit de vote double est attribué à toutes les actions entièrement libérées et justifiant d’une
inscription nominative depuis deux ans au moins au nom du même actionnaire. Le droit de vote double
est réservé aux actionnaires de nationalité française ou ressortissant d’un Etat membre de l’Union
européenne.
Les actionnaires ne sont responsables des pertes qu’à concurrence de leurs apports. Les droits et
obligations attachés à l’action suivent le titre dans quelque main qu’il passe. La propriété d’une action
comporte de plein droit adhésion aux statuts et aux décisions des assemblées générales.
[…] »
(Extrait de l’article 15 des statuts)
(c) Modifications du capital social
« Le capital social peut être augmenté soit par émission d’actions ordinaires ou de préférence, soit par
majoration du montant nominal des titres de capital existants.
Il peut également être augmenté par l’exercice des droits attachés à des valeurs mobilières donnant accès
au capital, dans les conditions prévues par la loi.
95/107
Les titres de capital nouveaux sont émis soit à leur montant nominal, soit à ce montant majoré d’une
prime d’émission.
Ils sont libérés soit par apport en numéraire y compris par compensation avec des créances liquides et
exigibles sur la société, soit par apport en nature, soit par incorporation de réserves, bénéfices ou primes
d’émission, soit en conséquence d’une fusion ou d’une scission.
Ils peuvent aussi être libérés consécutivement à l’exercice d’un droit attaché à des valeurs mobilières
donnant accès au capital comprenant, le cas échéant, le versement des sommes correspondantes.
L’assemblée générale extraordinaire est seule compétente pour décider une augmentation de capital.
Elle peut déléguer au Conseil d’administration le pouvoir de réaliser les augmentations qu’elle aura
décidé, pour une durée qui ne peut excéder 5 ans dans la limite du plafond qu’elle fixera.
Elle peut déléguer cette compétence au Conseil d’administration pour une durée qui ne peut excéder 26
mois dans la limite d’un montant qu’elle fixera.
Dans la limite de la délégation donnée par l’assemblée générale, le Conseil d’administration dispose des
pouvoirs nécessaires pour fixer les conditions d’émission, constater la réalisation des augmentations de
capital qui en résultent et procéder à la modification corrélative des statuts.
Il peut être décidé de limiter une augmentation de capital à souscrire en numéraire au montant des
souscriptions recueillies, dans les conditions prévues par la loi.
Les émissions de valeurs mobilières donnant accès au capital ou donnant droit à l’attribution de titres de
créances régies par l’article L 228-91 du Code Commerce sont autorisées par l’assemblée générale
extraordinaire des actionnaires conformément aux articles L 225-129 à L 225-129-6 du Code de Commerce.
Celle-ci se prononce sur le rapport du Conseil d’administration et sur le rapport spécial du Commissaire
aux comptes.
En cas d’augmentation par émission d’actions à souscrire en numéraire ou d’émission de valeurs
mobilières donnant accès au capital ou donnant droit à l’attribution de titres de créances, un droit de
préférence à la souscription de ces actions est réservé aux propriétaires des actions existantes, dans les
conditions légales. Toutefois les actionnaires peuvent renoncer à titre individuel à leur droit préférentiel et
l’assemblée générale extraordinaire peut décider, dans les conditions prévues par la loi, de supprimer ce
droit préférentiel de souscription.
L’assemblée générale extraordinaire peut décider ou autoriser le Conseil d’administration à réaliser une
réduction du capital social. »
21.2.4 Franchissement de seuils statutaires
Néant
96/107
21.2.5 Stipulations statutaires relatives aux organes d’administration et de direction
(a) Conseil d’administration
Ð Conseil d’Administration :
La Société est administrée par un Conseil d’administration de trois membres au moins et de dix-huit
membres au plus.
La durée des fonctions des administrateurs est de six (6) années. Elles prennent fin à l’issue de l’assemblée
générale ordinaire qui statue sur les comptes de l’exercice écoulé et tenue dans l’année au cours de
laquelle expire le mandat de l’administrateur intéressé.
Les administrateurs:
- sont nommés ou renouvelés, en cours de vie sociale, par l’assemblée générale ordinaire (en cas de
fusion, des nominations d’administrateurs peuvent toutefois être effectuées par l’assemblée générale
extraordinaire statuant sur l’opération).
- sont chacun propriétaire d’au moins une (1) action, pendant toute la durée de leurs fonctions.
- sont rééligibles
- sont révocables à tout moment par l’assemblée générale ordinaire.
- ne peuvent avoir plus de 70 ans dès lors que leur nomination a pour effet de porter à plus d’un tiers des
membres du Conseil le nombre d’administrateurs ayant dépassé cet âge.
- peuvent être des personnes physiques ou des personnes morales. Les administrateurs personnes morales
doivent, lors de leur nomination, désigner un représentant permanent.
- peuvent être salariés de la société dès lors que leur contrat correspond à un emploi effectif. Le nombre
des administrateurs liés à la Société par un contrat de travail ne peut dépasser le tiers des administrateurs
en fonction.
Les administrateurs personnes physiques ne peuvent exercer simultanément dans plus de cinq conseils
d’administration ou de surveillance de sociétés anonymes ayant leur siège en France métropolitaine, sauf
les exceptions prévues par la loi.
(Extrait et synthèse de l’article 16 des statuts)
Ð Organisation et direction du Conseil d’administration :
« Le Conseil d’administration élit parmi ses membres personnes physiques un Président et détermine sa
rémunération. Il fixe la durée des fonctions du Président qui ne peut excéder celle de son mandat
d’administrateur.
Nul ne peut être nommé Président du Conseil d’administration s’il est âgé de plus de 70 ans. Si le
Président en fonction vient à dépasser cet âge, il est réputé démissionnaire d’office.
Le Président représente le Conseil d’administration. Il organise et dirige les travaux de celui-ci, dont il
rend compte à l’assemblée générale. Il veille au bon fonctionnement des organes de la Société et s’assure,
en particulier, que les administrateurs sont en mesure de remplir leur mission.
En cas d’absence ou d’empêchement du Président, le Conseil d’administration désigne le Président de la
réunion.
97/107
Le Conseil d’administration nomme un secrétaire qui peut être choisi, soit parmi les administrateurs, soit
en dehors d’eux. Il est remplacé par simple décision du Conseil. »
Ð Réunions et délibérations du Conseil
« Le Conseil d’administration se réunit aussi souvent que l’intérêt de la Société l’exige, sur convocation du
Président. Toutefois, des administrateurs constituant au moins le tiers des membres du Conseil
d’administration, peuvent, en indiquant précisément l’ordre du jour de la réunion, convoquer le Conseil si
celui-ci ne s’est pas réuni depuis plus de deux mois.
Le Directeur Général, lorsqu’il n’exerce pas la présidence du Conseil d’administration, peut demander au
Président de convoquer le Conseil d’administration sur un ordre du jour déterminé.
La réunion a lieu au siège social ou en tout autre lieu indiqué dans la convocation. La convocation qui
mentionne l’ordre du jour, doit intervenir au moins cinq (5) jours à l’avance par lettre, télégramme, télex
ou télécopie. La convocation peut être verbale et sans délai si tous les administrateurs y consentent.
Le Conseil d’administration ne délibère valablement que si la moitié au moins des administrateurs sont
présents.
Les décisions du Conseil sont prises à la majorité des membres présents ou représentés.
La voix du Président de séance est prépondérante.
Il est tenu un registre de présence qui est émargé par les administrateurs participant à la réunion du
Conseil d’administration.
Le règlement intérieur établi par le Conseil d’administration peut prévoir que sont réputés présents pour
le calcul du quorum et de la majorité, les administrateurs qui participent à la réunion du Conseil par des
moyens de visioconférence conformes à la réglementation en vigueur. Cette disposition n’est pas
applicable pour l’adoption des décisions suivantes :
– nomination, rémunération, révocation du Président, du Directeur Général et des Directeurs Généraux
Délégués,
– arrêté des comptes annuels, des comptes consolidés et établissement du rapport de gestion et du rapport
sur la gestion du groupe.
Les délibérations du Conseil d’administration sont constatées par des procès-verbaux établis
conformément aux dispositions légales en vigueur. Les procès-verbaux sont signés par le Président de
séance et par un administrateur ou par deux administrateurs.
Les copies ou extraits des procès-verbaux des délibérations du Conseil d’administration sont valablement
certifiées par le Président ou le Directeur Général. »
Ð Pouvoirs du Conseil d’administration
« Le Conseil d’administration détermine les orientations de l’activité de la Société et veille à leur mise en
œuvre. Sous réserve des pouvoirs expressément attribués par la loi aux assemblées d’actionnaires et dans
la limite de l’objet social, il se saisit de toute question intéressant la bonne marche de la Société et règle par
ses délibérations les affaires qui la concernent.
98/107
Dans les rapports avec les tiers, la Société est engagée même par les actes du Conseil d’administration qui
ne relèvent pas de l’objet social, à moins qu’elle ne prouve que le tiers savait que l’acte en cause dépassait
cet objet ou qu’il ne pouvait l’ignorer compte tenu des circonstances, étant précisé que la seule publication
des statuts ne peut suffire à constituer cette preuve.
Le Conseil d’administration procède à tout moment aux contrôles et vérifications qu’il juge opportuns.
Chaque administrateur doit recevoir les informations nécessaires à l’accomplissement de sa mission et
peut obtenir auprès de la Direction générale tous les documents qu’il estime utiles.
Le Conseil d’administration peut donner à tout mandataire de son choix toute délégation de pouvoirs
dans la limite des pouvoirs qu’il tient de la loi et des présents statuts.
Le Conseil peut décider de la création de comités d’études chargés d’étudier les questions que le Conseil
ou son Président lui soumet.
Le Président organise et dirige les travaux du Conseil d’administration dont il rend compte à l’assemblée
générale. Il veille au bon fonctionnement des organes de la Société et s’assure, en particulier, que les
administrateurs sont en mesure de remplir leur mission. »
(b) Mode d’exercice de la Direction Générale
Ð Modalités d’exercice :
« Conformément à l’article L. 225-51-1 du Code de commerce, la Direction générale de la Société est
assumée sous sa responsabilité, soit par le Président du Conseil d’administration, soit par une autre
personne physique nommée par le Conseil d’administration et qui prend le titre de Directeur Général.
Le choix entre ces deux modalités d’exercice de la direction générale est effectué par le Conseil
d’administration. La délibération du Conseil relative au choix de la modalité d’exercice de la Direction
générale est prise à la majorité des administrateurs présents ou représentés. Le choix du Conseil
d’administration est porté à la connaissance des actionnaires et des tiers dans les conditions prévues par la
réglementation en vigueur.
L’option retenue par le Conseil d’administration reste valable jusqu’à l’expiration du premier des
mandats des dirigeants.
A l’expiration de ce délai, le Conseil d’administration doit à nouveau délibérer sur les modalités
d’exercice de la Direction générale.
Le changement de la modalité d’exercice de la Direction générale n’entraîne pas une modification des
statuts.
Ð Direction générale :
En fonction de la modalité d’exercice retenue par le Conseil d’administration, le Président ou le Directeur
Général assure sous sa responsabilité la Direction générale de la Société.
Le Directeur Général est nommé par le Conseil d’administration qui fixe la durée de son mandat,
détermine sa rémunération et, le cas échéant, les limitations de ses pouvoirs.
99/107
Pour l’exercice de ses fonctions, le Directeur Général doit être âgé de moins de 70 ans. Lorsqu’en cours de
mandat, cette limite d’âge aura été atteinte, le Directeur Général est réputé démissionnaire d’office et il est
procédé à la désignation d’un nouveau Directeur Général.
Le Directeur Général est révocable à tout moment par le Conseil d’administration. La révocation du
Directeur Général non président peut donner lieu à des dommages-intérêts si elle est décidée sans juste
motif.
Ð Pouvoirs du Directeur Général :
Le Directeur Général est investi des pouvoirs les plus étendus pour agir en toute circonstance au nom de
la Société. Il exerce ces pouvoirs dans la limite de l’objet social, et sous réserve des pouvoirs expressément
attribués par la loi aux assemblées générales et au Conseil d’administration.
Il représente la Société dans ses rapports avec les tiers. La Société est engagée même par les actes du
Directeur Général qui ne relèvent pas de l’objet social, à moins qu’elle ne prouve que le tiers savait que
l’acte en cause dépassait cet objet ou qu’il ne pouvait l’ignorer compte tenu des circonstances, étant
précisé que la seule publication des statuts ne peut suffire à constituer cette preuve.
Ð Directeurs Généraux Délégués :
Sur proposition du Directeur Général, que cette fonction soit assumée par le Président du Conseil
d’administration ou par une autre personne, le Conseil d’administration peut nommer une ou une
plusieurs personnes physiques chargées d’assister le Directeur Général avec le titre de Directeurs
Généraux Délégués.
Le nombre maximum de Directeurs Généraux Délégués ne peut excéder cinq.
En accord avec le Directeur Général, le Conseil d’administration détermine l’étendue et la durée des
pouvoirs accordés aux Directeurs Généraux Délégués et fixe leur rémunération.
A l’égard des tiers, le Directeur Général Délégué ou les Directeurs Généraux Délégués disposent des
mêmes pouvoirs que le Directeur Général.
En cas de cessation des fonctions ou d’empêchement du Directeur Général, les Directeurs Généraux
Délégués conservent, sauf décision contraire du Conseil d’administration, leurs fonctions et leurs
attributions jusqu’à la nomination d’un nouveau Directeur Général.
Les Directeurs Généraux Délégués sont révocables, sur proposition du Directeur Général, à tout moment.
La révocation des Directeurs Généraux Délégués peut donner lieu à des dommages-intérêts si elle est
décidée sans justes motifs. »
100/107
21.2.6 Assemblées générales
Ð Convocations - Bureau - Procès-verbaux :
« Les Assemblées Générales sont convoquées et délibèrent dans les conditions fixées par la loi.
Les décisions collectives des actionnaires sont prises en assemblées générales ordinaires, extraordinaires
ou spéciales selon la nature des décisions qu'elles sont appelées à prendre.
Les Assemblées Générales sont convoquées soit par le Conseil d'Administration, soit par les
Commissaires aux Comptes, soit par un mandataire désigné en justice dans les conditions prévues par la
loi.
Les réunions ont lieu au siège social ou en tout autre endroit indiqué dans la convocation.
Tout actionnaire a le droit d'assister aux Assemblées Générales et de participer aux délibérations
personnellement ou par mandataire, quel que soit le nombre de ses actions, sur simple justification de son
identité, dès lors que ses actions ont été libérées des versements exigibles et inscrites en compte à son nom
depuis cinq (5) jours au moins avant la date de la réunion.
Tout actionnaire ne peut se faire représenter que par son conjoint ou par un autre actionnaire ; à cet effet,
le mandataire doit justifier de son mandat.
Tout actionnaire peut voter par correspondance au moyen d'un formulaire établi et adressé à la Société
selon les conditions fixées par la loi et les règlements ; ce formulaire doit parvenir à la Société trois (3)
jours avant la date de l'Assemblée pour être pris en compte.
Tout actionnaire peut également participer aux Assemblées Générales par visioconférence ou par tous
moyens de télécommunication dans les conditions fixées par les lois et règlements et qui seront
mentionnés dans l'avis de convocation.
Tout actionnaire a le droit d'obtenir communication des documents nécessaires pour lui permettre de
statuer en toute connaissance de cause sur la gestion et la marche de la Société.
La nature de ces documents et les conditions de leur envoi ou mise à disposition sont déterminées par la
loi et les règlements.
Deux (2) membres du comité d'entreprise, désignés par le comité dans les conditions fixées par la loi,
peuvent assister aux Assemblées Générales. Ils doivent, à leur demande, être entendus lors de toutes les
délibérations requérant l'unanimité des actionnaires.
Une feuille de présence, dûment émargée par les actionnaires présents et les mandataires et à laquelle sont
annexés les pouvoirs donnés à chaque mandataire, et le cas échéant les formulaires de vote par
correspondance, est certifiée exacte par le bureau de l'Assemblée.
Les Assemblées sont présidées par le Président du Conseil d'Administration ou, en son absence, par un
vice-président ou par un administrateur spécialement délégué à cet effet par le Conseil. A défaut,
l'Assemblée désigne elle-même son Président.
Les fonctions de scrutateurs sont remplies par les deux (2) actionnaires, présents et acceptants, qui
disposent, tant par eux-mêmes que comme mandataires, du plus grand nombre de voix.
101/107
Le bureau ainsi composé, désigne un secrétaire qui peut ne pas être actionnaire.
Les procès-verbaux sont dressés et les copies ou extraits des délibérations sont délivrés et certifiés
conformément à la loi.
Les Assemblées Générales Ordinaires et Extraordinaires statuant dans les conditions de quorum et de
majorité prescrites par les dispositions qui les régissent respectivement, exercent les pouvoirs qui leur
sont attribués par la loi. »
Ð Assemblée générale ordinaire :
« L’assemblée générale ordinaire est appelée à prendre toutes les décisions qui ne modifient pas les
statuts. Elle doit être réunie au moins une fois par an, dans les six mois de la clôture de chaque exercice,
pour statuer sur les comptes de cet exercice.
L’assemblée générale ordinaire ne délibère valablement sur première convocation que si les actionnaires
présents ou représentés ou votant par correspondance possèdent au moins le quart des actions ayant droit
de vote. Sur deuxième convocation, aucun quorum n’est requis.
L’assemblée générale ordinaire statue à la majorité des voix dont disposent les actionnaires présents ou
représentés ou votant par correspondance. »
Ð Assemblée générale extraordinaire :
« L’assemblée générale extraordinaire peut seule modifier les statuts, sous réserve des éventuelles
délégations consenties à cet effet, en application de la loi et des présents statuts. Elle ne peut toutefois
augmenter les engagements des actionnaires, sauf dans le cas des opérations résultant des regroupements
d’actions régulièrement effectuées.
L’assemblée générale extraordinaire des actionnaires est seule compétente pour décider l’émission, le
rachat et la conversion des actions de préférence au vu d’un rapport spécial des Commissaires aux
comptes.
L’assemblée générale extraordinaire statue à la majorité des deux tiers des voix des actionnaires présents,
représentés ou votant par correspondance.
Toutefois :
- les augmentations de capital par incorporation de réserves, bénéfices et primes d’émission sont décidées
aux conditions de quorum et de majorité des assemblées générales ordinaires ;
- la transformation de la Société en Société en nom collectif et en Société par actions simplifiée,
l’augmentation du capital par majoration du montant nominal des titres de capital autrement que par
incorporation de réserves, bénéfices ou primes d’émission, ainsi que le changement de nationalité de la
Société sont décidés à l’unanimité des actionnaires. »
102/107
21.2.8 Conventions d’actionnaires
Un pacte d’associés avait été conclu le 24 juin 2004 entre les trois associés fondateurs à l’occasion de la
constitution de la Société. Ce pacte comportait essentiellement un droit de sortie conjointe (Cf. Art 4).
Ce pacte a été rendu caduc le 20 janvier 2006 par la signature d’un nouveau pacte entre les mêmes parties.
Ce nouveau pacte, conclu pour une durée de 1 année à compter de l’introduction de la société sur le
Marché Libre d’Euronext, comporte :
- une clause de libre cessibilité partielle portant sur 30% des participations respectives des co-fondateurs ;
- un droit de sortie conjointe applicable en cas de transfert de titres au-delà du seuil des 30% de
participation visé ci-dessus, à un tiers non actionnaire.
22 CONTRATS IMPORTANTS
Au cours des 2 dernières années, aucun contrat important n’a été conclu en dehors du cadre normal des
affaires.
23 INFORMATIONS PROVENANT DE TIERS, DECLARATIONS D’EXPERTS ET DECLARATIONS
D’INTERETS
Néant
24 DOCUMENTS ACCESSIBLES AU PUBLIC
L’ensemble des documents sociaux de la société devant être mis à la disposition des actionnaires est
consultable au siège social de la société et/ou en ligne (www.enensys.com).
Peuvent notamment être consultés :
- les statuts de la société ;
- tous rapports, courriers et autres documents, évaluations et déclarations établis par un expert à la
demande de la société, dont une partie est incluse ou visée dans le présent prospectus ;
- les informations financières historiques de la société.
La société entend communiquer ses résultats financiers conformément aux exigences de lois et
réglementations en vigueur.
25 INFORMATIONS SUR LES PARTICIPATIONS
ENENSYS ne dispose d’aucune participation.
103/107
INFORMATIONS COMPLEMENTAIRES RELATIVES AUX
TECHNOLOGIES DE DIFFUSION DE TV NUMERIQUE
A. Les comités de standardisation internationaux
Ð MPEG
MPEG signifie « Moving Pictures Expert Group ».
Rattaché à l’ISO, il s’agit d’un comité de normalisation internationale créé pour définir, entre autres, des
normes de compression vidéo ainsi que des normes pour diffuser ces vidéos.
Les normes DVB et ATSC sont complémentaires aux normes MPEG.
La norme MPEG-2 définit des méthodes de compression Vidéo et Audio, ainsi que les protocoles de base
pour transmettre ces audio/vidéos.
La norme MPEG-4 définit des nouvelles méthodes de compression Vidéo et Audio.
Dans de nombreux cas, les protocoles pour transmettre ces audio/vidéos demeurent ceux définis par
MPEG-2.
Ð DVB
DVB signifie « Digital Video Broadcasting » (www.dvb.org).
Ce groupe de travail est basé en Suisse et regroupe les principaux acteurs du monde de la TV numérique.
L’objectif premier de DVB était de définir des standards communs permettant à la technologie numérique
de s’imposer mondialement.
DVB a défini un ensemble de standards pour la transmission de TV numérique sur les différents réseaux
tels que le satellite (DVB-S, DVB-S2), le câble (DVB-C), le terrestre (DVB-T), les mobiles (DVB-H) et les
réseaux IP (DVB-IPI).
L’adhésion à DVB est annuelle.
ENENSYS rejoint le groupe de travail DVB en 2006.
Ð ATSC
ATSC signifie « American Television Standard Committee ».
Ce groupe de travail créé à l’origine par les grands diffuseurs des USA a défini divers standards, dont
celui utilisé actuellement pour transmettre la TV Numérique terrestre aux USA.
Ce standard est aussi basé sur MPEG.
Ð DMB
DMB signifie « Digital Multimedia Broadcasting ».
C’est un standard d’origine Sud Coréenne. Il a d’abord permit de définir un mode de transmission de TV
vers les mobiles en utilisant le satellite. Les premiers services ont été lancés en 2005 en Corée.
Les autres comités et les forums
Il existe différents forums connexes aux organismes précités, dont : le PRO-MPEG Forum (spécifie des
techniques de transmission de TV sur réseaux IP), CableLabs, etc…
B. Les Technologies Broadcast de TV Sur Mobiles
Ð DVB-H
DVB-H signifie « Digital Video Broadcasting HANDHELD » (Terminal portable).
Ce standard récent définit un mode de transmission de TV vers les Mobiles.
On parle ici de transmission « BROADCAST », c'est-à-dire de diffusion « POINT-MULTIPOINT » : Un
unique point d’émission transmet le signal vers une infinité de récepteurs. Le schéma BROADCAST est
celui utilisé pour la télévision classique.
Le standard DVB-H est une adaptation de la norme DVB-T. Il est donc tout à fait possible de combiner
DVB-T et DVB-H au niveau de l’infrastructure.
104/107
Ð T-DMB
T-DMB signifie « Terrestrial Digital Multimedia Broadcasting ».
Le T-DMB est base sur la norme radio DAB (« Digital Audio Broadcast »). La norme DAB a été définie
dans les années 90, mais n’a jamais connu le succès attendu. Cependant, des fréquences avaient été
attribuées pour le DAB, et ces fréquences sont encore disponibles.
La bande passante pour passer un programme radio est réduite, et aujourd’hui, grâce aux progrès
effectués au niveau de la compression, il est possible de passer des programmes TV dans un canal radio
DAB.
Ð MediaFlo
C’est une norme propriétaire définie par le géant Américain QUALCOMM.
C’est norme est très proche du DVB-H.
C’est une norme qui pourrait connaître le succès aux USA, car le poids de Qualcomm y est très important.
Ð ISDB-T
C’est la norme Japonaise de transmission de TV vers les mobiles.
Cette norme plus confidentielle devrait restée cantonnée au marché japonais, mais pourrait
éventuellement être retenue par certains pays d’Amérique latine.
Ð Système Alcatel
Ce système actuellement en cours de développement prévoit l’utilisation conjointe du satellite et du DVBH pour diffuser la TV vers les mobiles.
Le principal avantage du satellite est qu’il peut offrir immédiatement une couverture paneuropéenne.
C’est parfait pour les zones périurbaines et la campagne. Afin d’offrir une bonne couverture dans les
zones à forte densité, des répéteurs de type « terrestre » peuvent être utilisés.
En revanche, les coûts de lancement sont importants et les temps de lancement sont longs.
C. TV Terrestre type TNT
Ð DVB-T
DVB-T signifie Digital Video Broadcasting TERRESTRIAL.
C’est un organisme créé par les leaders du monde de la Télévision (Diffuseurs, opérateurs, fabricants).
La norme DVB-T est donc un sous ensemble des normes DVB définies dans le groupe de normalisation
Digital Video Broadcasting. La norme DVB-T a été définie à la fin des années 90. C’est la norme utilisée
actuellement pour la TNT (Télévision Numérique Terrestre). Au niveau de la transmission, le DVB-T
utilise la modulation OFDM inventée au CCETT à Rennes.
Ð ATSC
Par abus de langage, ATSC est le nom du standard de diffusion de la TV Numérique terrestre aux USA.
Tout comme pour DVB-T, cette norme est basée sur MPEG2 pour la partie compression et
multiplexage/transport. En revanche, la modulation est le 8-VSB. Cette modulation a souvent été décriée,
car moins performante que l’OFDM. Mais c’est bien le 8-VSB qui est en passe de couvrir les USA.
Les USA ont aussi décidé que la TV analogique disparaîtra à l’horizon 2009. Toute transmission de TV
sera alors numérique. Tous les récepteurs TV intègreront donc un tuner de réception ATSC.
105/107
D. TV Câble
Ð DVB-C
DVB-C signifie « Digital Video Broadcasting CABLE ».
Le DVB-C définit la transmission de TV Numérique sur réseau câble. C’est le standard utilisé
actuellement par NOOS et Numéricable. Il existe différentes variantes du DVB-C. On parle d’annexes A, B
et C. Selon la zone géographique, c’est l’une ou l’autre des annexes qui est utilisée.
La modulation utilisée est le QAM.
E. TV Satellite
Ð DVB-S
DVB-S signifie « Digital Video Broadcasting SATELLITE ».
Le DVB-S définit la transmission de TV Numérique sur réseau satellite.
C’est le standard utilisé actuellement par TPS et CanalSatellite.
La modulation utilisée est le QPSK.
Ð DVB-S2
DVB-S2 est l’évolution de la norme DVB-S.
Ce standard permet notamment de diffuser plus de programmes sur un même transpondeur satellite.
C’est intéressant car la location de ces transpondeurs auprès d’opérateurs satellite comme ASTRA ou
EUTELSAT est extrêmement coûteuse.
Il n’est cependant pas si simple de déployer ce standard car le parc de récepteurs DVB-S est énorme et les
opérateurs de service veulent les rentabiliser au maximum.
Le principal moteur pour le standard DVB-S2 est la diffusion de TV haute définition (HD) par satellite.
F. TV par Réseaux Télécom
Ð IP
IP signifie « Internet Protocol ».
Il s’agit du protocole qui spécifie les échanges de données sur Internet.
Ce protocole ancien est particulièrement robuste, car il devait permettre aux systèmes informatiques de
communiquer après une catastrophe nucléaire.
Cependant, ce réseau n’est pas particulièrement adapté à la transmission de la TV. Il faut donc de
développer des protocoles complémentaires et des innovations technologiques pour le permettre.
De fait, les réseaux IP se sont tellement développés à partir de la fin des années 90 qu’ils se sont imposés
aussi pour diffuser la vidéo.
Ð DVB-IPI
DVB-IPI est le standard définit par DVB pour la transmission de TV sur IP. Ce standard spécifie
notamment les protocoles complémentaires et les corrections d’erreurs nécessaire pour assurer une bonne
qualité de transmission.
Une version 2 de la norme DVB-IPI est en cours de définition.
Ð Satellite
Ð ATM, SDH, G703
Ces réseaux sont encore très utilisés en contribution.
106/107
G703 est un protocole de télécommunication. Les liens qui utilisent ce protocole s’appellent E1, E3, DS3
selon le débit qu’ils supportent.
SDH signifie « Synchronous Digital Hierarchy ». C’est un type de réseau haut débit très déployé en
Europe. Son équivalent Américain s’appelle SONET.
ATM signifie « Asynchronous Transfer Mode ». C’est un système de transmission très évolué et
particulièrement bien adapté à la transmission de vidéo live car il prend en compte les contraintes temps
réel liées à la vidéo. Bien que la technologie ATM soit excellente, les réseaux de type IP ont supplanté les
réseaux ATM car ils se sont déployés massivement avec l’Internet.
G. Bus Informatiques Rapides
Ð USB2
USB signifie « Ultra Speed bus ».
Les connecteurs USB sont apparus sur les PC vers la fin des années 90. Puis ces interfaces ont évolué pour
donner naissance à l’USB2, qui peut tenir des débits allant jusqu’à 480Mbps. C’est une véritable révolution
car un multiplex de TV numérique a un débit allant de 20 à 50 Mbps environ. Il est donc possible de faire
passer un multiplex complet sur une simple interface informatique.
Cette évolution ouvre la voie a des nouvelles applications comme le streaming de flux de TV Numérique
sur interface USB2.
L’USB2 a cependant un inconvénient majeur : il n’est pas conçu pour la vidéo et le temps réel. Il faut dont
développer des protocoles complémentaires pour passer correctement la vidéo sur l’USB2.
Remarque : Ces informations relatives aux technologies de diffusion ne sont pas exhaustives, puisque ces
technologies de diffusion de TV numérique sont nombreuses, et en perpétuelle évolution. Chaque année,
une nouvelle norme apparaît. Il faut dont être en veille permanente afin de suivre l’évolution de ces
normes.
107/107
- 01 47 61 04 65
Le Germanium— 35 700 Rennes
Tél. : 01 70 72 51 70— Fax: 02 99 36 03 84
www.enensys.com
ARKEON FINANCE
72, rue de Longchamp — 75116 Paris
Tél. : 01 53 70 50 00 — Fax : 01 53 70 50 01
www.ArkeonFinance.fr

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