Quel avenir pour l`actionnariat salarié

É PA R G N E E N T R E P R I S E
La lettre
N° 25 - MAI 2009
ÉDITORIAL
Au 31 décembre 2008, les constats sont
encourageants pour l‘épargne salariale
et confirment un intérêt croissant pour
ces dispositifs, avec un nombre
d’entreprises équipées en hausse de
+ 11 %, et 600 000 bénéficiaires
supplémentaires. Ce sont aussi des
encours qui, malgré la crise financière,
ont bien résisté, avec 75,1 milliards au
31 décembre 2008, soit un recul contenu
à -18,5% sur 1 an.
Quel est aujourd’hui l’avenir
de l’actionnariat salarié ?
>> Dossier du mois
Quel avenir pour l’actionnariat salarié ?
Pour les représentants des grandes entreprises participant à la table ronde
sur l’avenir de l’actionnariat salarié organisée par Crédit Agricole Asset
Management (CAAM) et CALYON le 9 avril dernier, la crise financière peut
renforcer l’attrait de ces opérations. À condition de mettre tous les atouts
de son côté pour profiter de la nouvelle donne.
La crise financière a conduit nombre d’entreprises pratiquant l’actionnariat salarié à reporter
certaines de leurs opérations. Depuis la chute de Lehman Brothers notamment, les réflexions sont
devenues plus longues. Mais l’actionnariat salarié dispose cependant de sérieux atouts.
Quels sont les impacts de la crise
sur la politique des sociétés ?
participaient à la table ronde :
Luc Chazot,
Chef de projet Actionnariat Salarié 2008, Vallourec.
Quelles sont les nouvelles
attentes des salariés ?
Autant de questions que nous avons
posées lors d’une table ronde,
le 9 avril dernier, à quelques grandes
entreprises. Retrouvez dans ce numéro un
compte-rendu des débats, introduits par
Jean-Paul Betbèze, Chef économiste du
Groupe Crédit Agricole.
À l’approche des conseils de surveillance,
il nous a paru également important de
vous donner un éclairage sur la gestion
monétaire de CAAM et ses valeurs
de transparence, liquidité, et sécurité.
Enfin, découvrez en page 4 les nouvelles
possibilités en matière de statistiques.
Votre interlocuteur commercial
épargne salariale se tient bien entendu
à votre disposition pour des
informations plus détaillées.
Bonne lecture
Pierre Schereck
Directeur Commercial et Marketing
Guillaume Nichols,
Responsable du département Actionnariat Salarié,
GDF-Suez.
Pierre Lormeau, Directeur du plan d’Actionnariat Salarié,
Schneider Electric.
Pierre Schereck, Directeur commercial et marketing
Épargne Entreprise, CAAM.
Hatem Masmoudi, Managing Director Equity Capital
Markets, CALYON.
Qu’est-ce que l’actionnariat salarié ?
Attractif pour le salarié comme pour l’employeur, l’actionnariat salarié peut être mis en œuvre au
travers d’augmentations de capital réservées ou de cessions de titres. Si ces opérations sont
faites dans le cadre d’un Plan d’Épargne Entreprise, les salariés qui souscrivent des actions
“maison” peuvent bénéficier d’une décote allant jusqu’à 20 % et d’un abondement éventuel de
l’employeur. Les fonds sont alors bloqués cinq ans.
Quelques bonnes raisons de continuer à développer une politique d’actionnariat salarié
Tout d’abord, un plan d’actionnariat salarié renforce le sentiment d’appartenance à l’entreprise
et permet de consolider un projet fédérateur, qui peut s’avérer d’autant plus utile en ces temps
de doute généralisé.
Il peut, par ailleurs, constituer un puissant canal de communication pour sensibiliser les salariés
aux mécanismes de création de valeur et maintenir le lien entre la direction générale et les
actionnaires-salariés.
C’est encore un moyen de s’assurer d’un noyau d’actionnariat stable, susceptible de défendre
les choix de la direction et de résister aux offres publiques d’achat dont l’entreprise peut faire
l’objet lorsque le marché repartira.
Épargne Entreprise
>>
QUESTIONS / RÉPONSES
> Comment CAAM
accompagne-t-il les salariés
dans leur choix d'affectation
de l'intéressement ?
Plusieurs éléments d'information sont
mis à la disposition des salariés :
• un dossier d'information complet,
accessible depuis la page d'accueil du
site Internet : il présente de façon
interactive et pédagogique les
conséquences fiscales et sociales des
différents modes de perception ;
• un outil de simulation pour
comparer les effets fiscaux de la
perception de l'intéressement par
rapport à son investissement dans
le PEE et/ou le PERCO.
• des tableaux comparatifs
présents sur les bulletins d'option,
si votre entreprise en a délégué
le traitement au teneur de compte.
>> Dossier du mois - suite
Comment profiter de la nouvelle donne ?
Atteindre ces objectifs suppose néanmoins de prendre un minimum de précautions dans la mise
en œuvre de son plan d’actionnariat salarié :
1 - Calibrer son enveloppe d’augmentation de capital en fonction de la conjoncture et ne pas
hésiter à réduire ses prétentions.
2 - Faire des efforts de pédagogie auprès des salariés mais aussi auprès des membres des
conseils de surveillance.
3 - Insister auprès des salariés sur la santé réelle de l’entreprise et les perspectives de
développement sans survendre le placement financier.
4 - Mettre en avant les garanties de capital proposées aux souscripteurs pour convaincre les
plus timorés.
5 - Privilégier les formules à effet de levier permettant au salarié de multiplier sa capacité
d’investissement en bénéficiant d’un prêt remboursable automatiquement à l’échéance.
Souvent assorties d’une garantie en capital, elles permettent à l’épargnant de retrouver sa
mise initiale à la sortie, quelle que soit l’évolution du cours de l’action. D’un point de vue
marketing, il est néanmoins intéressant de donner le choix entre une offre classique et une
offre structurée à capital garanti. Attention aux opérations complexes qui risquent de n’être
comprises que par les salariés les plus élevés dans la hiérarchie.
6 - Renforcer la communication avant, pendant et après l’opération. Pour expliquer la
philosophie de l’opération, puis l’évolution des résultats et des cours, il est nécessaire de
concevoir des lettres d’informations mensuelles, trimestrielles ou semestrielles.
7 - Se fixer des indicateurs réalistes pour mesurer le succès de l’opération en se concentrant sur
le nombre de souscripteurs ou sur un pourcentage atteint ou dépassé par l’opération plutôt
que sur le montant.
8 - Impliquer les partenaires sociaux pour faire la promotion de l’actionnariat salarié est
également un facteur de succès.
CHIFFRES CLÉS
au 31 décembre 2008
71,4
milliards d’euros
Encours des OPCVM
d’Epargne Salariale.
30
milliards d’euros
Encours des fonds
d’actionnariat salarié
CAAM, leader en actionnariat
salarié avec 25%
de part de marché et
7,3 milliards sous gestion.
Source AFG
Un formidable outil pour anticiper le retournement
La sortie de crise pourrait offrir des perspectives exceptionnelles pour
ceux qui sauront l’anticiper. Jean-Paul Betbèze, chef économiste du
Crédit Agricole entrevoit d’ores et déjà les signes de retournement :
“L’économie réelle se dégradant de moins en moins vite, la finance ne va
pas tarder à repartir. La bourse remontera c’est certain, mais il faut faire en
sorte dès à présent que les salariés qui ont participé à la baisse puissent
profiter de ce rebond. Un retournement d’une telle ampleur ne se produira
pas avant 50 ans.”
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Une gestion monétaire
à l’épreuve de la crise
Trois questions à Patrick Siméon,
responsable de la gestion monétaire chez CAAM :
Quelles sont les principales caractéristiques des OPCVM monétaires de la gamme CAAM ?
Photo : T. LEDOUX
Ces supports monétaires sont destinés à rémunérer à court
terme la trésorerie disponible de nos clients, sur une
période de 1 jour à 3 mois. Ils assurent une valorisation
positive et régulière des parts d’opcvm que nos clients
peuvent revendre à tout moment sans pénalités ni préavis.
Notre philosophie a toujours été de construire des produits
“purs” qui suivent les conditions de marché et reflètent
l’évolution de l’Eonia (1)..
Nos produits monétaires répondent aux priorités de nos clients :
liquidité, régularité, sécurité, transparence et performance.
Pour une sécurité optimale, nos investissements
monétaires font tous l’objet d’une demande d’autorisation
préalable à la direction des risques. CAAM Tréso Eonia,
fonds maitre de CAAM DUO Régularité, dont 100 % de l’actif
est systématiquement investi à taux variable, répond
parfaitement à ces valeurs.
Quel a été l’impact de la crise sur les fonds monétaires ?
Nos produits monétaires ont bénéficié de
notre politique prudente, et de l’aversion au
risque de nos clients qui ont déserté les autres
classes d’actifs. La signature Crédit Agricole a
par ailleurs eu un effet rassurant sur les
investisseurs. Les performances de nos fonds
ont diminué avec la baisse des taux de la BCE
mais nos OPCVM ont enregistré une
progression des encours indépendante de
cette politique d’ajustement des taux courts.
À preuve, le volume d’actifs monétaires gérés
chez CAAM est passé de 40 milliards fin juin 07
à 64 milliards fin mars 09. CAAM Tréso Eonia
a connu une évolution similaire.
Ses actifs actuels, d’environ 10,5 milliards
d’euros, en font un des plus importants fonds
monétaires de la place.
Performances (2) de
CAAM Duo Régularité au 30/04/2009 à
Fonds
Indice
1 an
3,51 %
3,04 %
5 ans
15,85 %
15,78 %
Aujourd’hui, comment abordez-vous la situation ?
+ 60 % d’actifs monétaires gérés
Considérant que les taux d’intérêts vont rester
à des niveaux bas au cours des prochains
mois et que la volatilité restera élevée, nous
avons opté pour un renforcement de la
prépondérance sécuritaire de nos fonds en les
rendant encore plus liquide. Leur maturité
moyenne est passée d’environ 300 jours
depuis le début de la crise.
avant la crise, à moins de100 jours
aujourd’hui. Notre objectif est de continuer à
gérer des fonds monétaires de qualité en
privilégiant liquidité, sécurité et transparence.
(1)
64
milliards d’euros d’actifs
sous gestion à fin mars 2009
contre 40 milliards à fin juin 2007.
Le taux EONIA est le taux de rémunération des dépôts
interbancaires du jour, taux monétaire de référence.
>> Actualité Produit
CAAM Prem Immobilier Monde
à l’honneur
Le FCPE CAAM Prem Immobilier Monde a reçu le Label Performance de Mieux Vivre Votre
Argent (hors-série “Le guide SICAV : Misez sur les bons fonds”), au mois de mars dernier, dans
la catégorie “Profil dynamique”.
Performances(2) au 30/04/2009 à :
Ce fonds a occupé le premier décile de sa
catégorie sur cinq ans, avec une performance
de 17,53 % à fin décembre 2008.
Fonds
Indice
1 an
- 27,84 %
- 36,82 %
5 ans
23,44 %
- 2,46 %
Plus de précisions sur ces fonds sur
votre site d’épargne salariale :
documents réglementaires,
performances,....
Le Label Performance est accordé dès lors que le fonds se trouve dans le premier décile
de sa catégorie sur cinq ans, avec une performance positive sur cinq ans.
(2)
La performance passée n'est pas une garantie de la performance future, et la valeur des investissements peut varier à la hausse ou à la baisse selon l'évolution des marchés.
MÉMO
> Plafond annuel de la sécurité
sociale (PASS) 2009 : 34 308 €
>> Infos pratiques
Participation : 75 % du PASS,
Les statistiques dynamiques :
simple, interactif et efficace
>
soit 25 731 € maximum
par salarié en 2009.
>
Intéressement : 50 % du PASS,
soit 17 154 € maximum par salarié
et 20 % maximum des salaires bruts
annuels versés aux salariés en 2009.
>
Seuil de cession des valeurs
mobilières 2009 : 25 730 €.
Afin de répondre mieux encore aux attentes des correspondants Épargne
Salariale, les statistiques dynamiques ont évolué.
3 nouveaux espaces sont disponibles sur le portail correspondant pour construire vos statistiques
dynamiques et vous permettre d’avoir une vision :
Accueil
• globale : pour accéder aux éléments clés du reporting synthétique
(encours, nombre de porteurs…).,
Vos entreprises
Vos données personnelles
Statistiques dynamiques
Plafonds d’abondement :
>
PEE / PEI / PEG : 8 % du PASS,
soit 2 744 € en 2009.
> PERCO / PERCO-I : 16 % du PASS,
soit 5 489 € en 2009.
AGENDA
> 1er janvier 2009
• par dispositif : pour suivre les encours du PEE et du PERCO…,
• par opération : pour disposer de toutes les informations sur les
opérations (participation, versements volontaires, déblocages …).
Vue globale
Vue par dispositif
Vue par opération
Plusieurs filtres vous donnent maintenant la possibilité de choisir les critères que vous voulez retenir
et de “zoomer” sur des données que vous souhaitez suivre avec précision comme par exemple :
• les encours des salariés présents dans l’entreprise,
• les flux de versements volontaires effectués par vos salariés sur un dispositif (PEE ou PERCO)
et identifier les fonds impactés,
• les flux de participation versés sur un PERCO Piloté,
• le nombre de rachats effectués par les salariés cadres présents sur un fonds et sur une période
donnée.
Le tableau ainsi obtenu (et enregistré) est alors automatiquement mis à jour.
Les statistiques dynamiques vous intéressent,
parlez-en à votre interlocuteur Épargne salariale.
Date d’application de la contribution de
1,1 % additionnelle au prélèvement
social de 2 % et qui s’appliquera aux
revenus issus de l’épargne salariale.
> 30 septembre 2009
Date limite de versement de la prime
exceptionnelle de 1500 €.
> 1er janvier 2010
Date limite de mise en harmonie des
PEE par intégration d’un fonds solidaire.
>> Les conseils de surveillance
juin 20
09
de vos FCPE multi-entreprises
approchent
Lors de ces réunions, les membres des conseils de surveillance examinent notamment le rapport
annuel et la gestion financière, administrative et comptable des FCPE. C’est également une
occasion de rencontrer les gérants des fonds.
www.csfcpe.caam.com
LA LETTRE
CRÉDIT AGRICOLE ASSET MANAGEMENT
90, boulevard Pasteur - 75015 Paris
Directeur de la publication :
Paul-Henri de la Porte du Theil
Rédacteur en chef : Pierre Schereck
Comité de rédaction : Pascal Buisson,
Isabelle Coquelle-Ricq,
Marie-José Lossouarn,
Amélie Marliac,
Marie-Thérèse Pignolet De Fresne.
un site internet dédié aux membres des conseils de
surveillance. Il leur permet de s’informer sur les
conseils et ses documents et de poser toutes leurs
questions avant les réunions.
Agenda
Gamme CAAM LABEL : Vendredi 12 juin 2009 de 8h30 à 13h30 à la FNCA
Gamme CAAM DUO : Lundi 15 juin 2009 de 9h à 13h à la FNCA
FCPE CAAM DUO REGULARITE : Jeudi 18 juin 2009 de 9h à 11h chez CAAM
Gamme CAAM DUO FGE : Vendredi 19 juin 2009 de 14h à 17h chez CAAM
Gamme PREM : Jeudi 25 juin 2009 de 14h à 17h30 chez CAAM
Achevé de rédiger le 15 mai 2009
Crédit photo : Thierry Ledoux
N° ISSN : 1633-1613
Ce document est exclusivement destiné aux
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et ne doit pas être diffusé auprès du grand public.
Ce document, non contractuel, est fourni à titre d’information par Crédit Agricole Asset Management et ne doit pas être considéré comme une
sollicitation ou une offre de souscription ou comme un conseil ou un service d’investissement. CAAM ne peut en aucun cas être tenu
responsable pour toute décision prise sur la base d’une information contenue dans ce document. Les données sont basées sur des informations
que nous considérons fiables, mais nous ne garantissons pas qu’elles soient exactes, complètes, valides ou à propos et ne doivent pas être
considérées comme telles à quelque fin que ce soit. Ces informations, valables au 15 mai 2009, sont susceptibles d’être modifiées sans préavis.