INDICE BLACk CHIPS

Indice Black Chips
Cocktail mondial de performance et de solidité
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Indice Black Chips
Les indices « Chips » : privilégier la qualité
L’appellation « Chips » fait référence à la notion de « Blue Chips », utilisée en finance
pour désigner des actions réputées comme sûres parmi les grandes capitalisations
boursières. Par extension, les indices Chips développés par Barclays Capital ont l’objectif
de donner accès à des sélections d’actions de qualité par secteurs ou par régions.
La « qualité » de ces actions est évaluée en fonction de ratios financiers qui font référence
auprès des analystes et des investisseurs, comme le PER (Price Earning Ratio)
ou le ROE (Return on Equity, c’est-à-dire Rentabilité des Capitaux Propres) (lire plus bas).
Les indices Chips constituent chacun un élément que l’investisseur peut utiliser
dans la construction de son portefeuille, en fonction de ses convictions de marché.
À noter : tous les indices de la gamme Chips de Barclays Capital sont dits
« Total Return », c’est-à-dire que les dividendes distribués par les entreprises
sont automatiquement réinvestis dans l’indice.
Fonctionnement de l’indice
L’indice suit un mécanisme d’investissement précis, régi par des règles transparentes et définies
à l’avance. Le processus de sélection expliqué ci-dessous est réutilisé tous les trois mois,
afin d’identifier un nouveau portefeuille d’actions de qualité.
Univers initial
Seules les actions qui satisfont les critères suivants sont prises
en compte :
Critère de liquidité
• Capitalisation boursière supérieure à 1 milliard d’USD
• Valeur moyenne échangée par jour sur les six derniers mois
supérieure à 30 millions d’USD
Plusieurs ratios financiers sont ensuite appliqués sur la liste
d’actions restantes :
Facteurs Chips
• Dette nette/EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation
and Amortization) inférieur à 2
• EBITDA positif
• Ratio de paiement des dividendes inférieur à 0,8
• Taux de rendement des dividendes
Les actions sélectionnées aux étapes précédentes sont ensuite
classées selon deux ratios financiers fondamentaux :
Critère de qualité
• Le PER (Price Earning Ratio), c’est-à-dire le prix de l’action divisé
par le bénéfice après impôt de l’entreprise
• Le ROE (Return on Equity, Rentabilité des Capitaux Propres),
c’est-à-dire le taux de rendement des capitaux propres
Classement
final
• La liste finale est établie en classant les actions restantes
en fonction de leur liquidité, mesurée par la valeur moyenne
échangée par jour sur les six derniers mois
• Les 30 premières actions sont sélectionnées
Black Chips : santé financière et dividendes
Les sociétés entrant dans l’indice Black Chips sont sélectionnées au niveau mondial
pour leur très bonne santé financière et pour le montant des dividendes qu’elles distribuent.
Preuve de l’efficacité de cette approche, ce type d’investissement a surperformé le marché
au cours des dix dernières années (voir graphe).
Rien ne dit toutefois qu’une société qui verse des dividendes élevés aujourd’hui le fera encore
demain. Pour s’assurer que les sociétés sélectionnées seront bien capables de maintenir
des niveaux de dividendes stables dans la durée, l’indice Black Chips utilise un ratio vérifiant
que les dividendes versés ne sont pas trop élevés par rapport aux bénéfices de l’entreprise.
Le prix du Certificat 100 % Open-End sur l’indice Black Chips TR version EUR (ISIN : FR0010968586 /
Mnemo : 5128K) tient compte de frais de gestion annuels de 1 %.
Composition de l’indice Black Chips Total Return version EUR (Ticker Bloomberg : BXIICBTE)
Nom de l’action
Ticker
Poids
Pays
Secteur
1
ABB Ltd
ABBN VX
2,00 %
Suisse
2
Abbott Laboratories
ABT UN
2,87 %
États-Unis
Biens de consommation
Industrie
3
AT&T Inc
T UN
6,68 %
États-Unis
Communications
4
BHP Billiton Ltd
BHP AT
6,06 %
Australie
Matériaux de base
5
BP PLC
BP/ LN
5,93 %
Royaume-Uni
6
Bristol-Myers Squibb Co
BMY UN
1,76 %
États-Unis
Biens de consommation
7
Chevron Corp
CVX UN
7,43 %
États-Unis
Énergie
8
China Mobile Ltd
941 HK
2,06 %
Chine
9
Coca-Cola Co/The
KO UN
5,79 %
États-Unis
Biens de consommation
10 Eli Lilly & Co
LLY UN
1,60 %
États-Unis
Biens de consommation
Énergie
Communications
11 Emerson Electric Co
EMR UN
1,73 %
États-Unis
Industrie
12 Exelon Corp
EXC UN
1,13 %
États-Unis
Services aux collectivités
13 General Mills Inc
GIS UN
0,90 %
États-Unis
Biens de consommation
14 Home Depot Inc
HD UN
2,31 %
États-Unis
Consommation cyclique
15 Illinois Tool Works Inc
ITW UN
1,04 %
États-Unis
Industrie
16 Intel Corp
INTC UW
4,52 %
États-Unis
Technologie
17 Kimberly-Clark Corp
KMB UN
1,03 %
États-Unis
Biens de consommation
Industrie
18 Lockheed Martin Corp
LMT UN
1,07 %
États-Unis
19 McDonald's Corp
MCD UN
3,11 %
États-Unis
Consommation cyclique
20 Nestle SA
NESN VX
6,74 %
Suisse
Biens de consommation
21 Novartis AG
NOVN VX
4,64 %
Suisse
Biens de consommation
22 PepsiCo Inc/NC
PEP UN
4,20 %
États-Unis
Biens de consommation
23 Philip Morris International In
PM UN
4,08 %
États-Unis
Biens de consommation
24 Procter & Gamble Co/The
PG UN
7,29 %
États-Unis
Biens de consommation
25 Roche Holding AG
ROG VX
3,98 %
Suisse
Biens de consommation
26 RWE AG
RWE GY
1,16 %
Allemagne
Services aux collectivités
SIE GY
3,82 %
Allemagne
Industrie
Énergie
27 Siemens AG
28 Total SA
29 Unilever NV
FP FP
4,74 %
France
UNA NA
0,33 %
Pays-Bas
Biens de consommation
Source : Barclays Capital, 17/01/2011
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