Taux technique et taux de conversion

Taux technique
et taux de conversion
Fabrice Welsch
Directeur
Prévoyance & Conseils financiers
Place Saint-François 14
1003 Lausanne
[email protected]
Taux technique
• Définition
Le taux technique est le taux d’intérêt utilisé pour déterminer la
valeur actuelle des engagements (prestations futures).
Il doit être fixé pour correspondre à une moyenne sur long
terme du rendement du marché raisonnablement prévisible,
ceci avec une marge adéquate.
• Taux influencé principalement par 2 éléments
– stratégie de placement et
– capacité de risque
Taux technique
Mandats traditionnels CHF (avant frais)
12%
Actions
10%
Dynamique
Equipondéré
8%
Revenu
6%
Obligations
4%
2%
0%
0%
2%
4%
6%
Rendements historiques 1986-2007
8%
10%
12%
Rendements historiques 1990-2009
14%
16%
Rendements attendus
18%
Taux technique
Performance et allocation stratégique
L’allocation stratégique d'actifs offre une orientation à long terme.
Performance historique
annuelle
Performance prévisionnelle
(long terme)
Allocation stratégique
exemple
Liquidités
3.0%
2.3%
2.5%
Obligations suis s e s
5.0%
3.2%
30.0%
Obligations m onnaies étrangères
5.6%
3.8%
12.5%
Actions s uis s es
8.3%
7.7%
14.0%
Actions Monde
3.8%
7.9%
16.0%
Im m obilier
4.9%
4.5%
17.5%
Hedge funds
6.8%
5.5%
5.0%
Matières prem ières
Moyenne des taux
5.3%
5.4%
6.7%
5.1%
2.5%
100.0%
La performance prévisionnelle à long terme sert de base de calcul
pour le taux technique.
Taux technique
Aperçu
Calcul souhaitable :
Rendement prévisionnel
5.1%
./. frais administratifs
- 0.2%
./. constitution de la réserve
de fluctuation de valeurs
- 0.8%
./. pourcentage pour emploi
de tables de période *
- 0.5%
Résultat
3.6%
Beaucoup de caisses utilisent un taux
technique de 4%.
* l’espérance de vie utilisée par les caisses de pensions est celle constatée au cours
d'une période donnée, c’est-à-dire des personnes décédées durant cette période et non
celle d’une génération donnée.
Taux de conversion
• Définition
Le taux de conversion permet, à l’âge de la retraite, de
déterminer, sur la base d’un capital épargne constitué, la rente
de retraite correspondante.
Il permet ainsi de convertir un capital en une rente est
principalement influencé par 2 éléments : l’espérance de vie et
l’espérance de rendement.
• Historique
Jusqu’au 31.12.2004, la LPP prévoyait un taux de conversion
de 7.2% (taux déterminé selon bases techniques EVK 1980 et taux
technique 3.5%).
Le taux de conversion a été baissé, au 1er janvier 2005, à
6.8% à 65 ans pour les hommes et à 64 ans pour les femmes.
Des dispositions transitoires en fonction de l’année de
naissance ont été prévues pour abaisser progressivement le
taux de conversion à 6.8% en 2014.
Taux de conversion
Message du Conseil fédéral
Le Conseil fédéral a adopté le message sur l’adaptation du taux de
conversion minimal dans la prévoyance professionnelle:
1. Abaissement du taux en 4 étapes à partir du 1er janvier 2008 de
6.8% à 6.4% au 1er janvier 2011.
Age ordinaire de la retraite LPP adapté automatiquement sur celui
de l’AVS.
Le Conseil des Etats a refusé ce projet en juin 2007.
2. La Commission de la Sécurité sociale du Conseil national s’est
prononcée pour une baisse à 6.4% mais a rallongé la période
transitoire de 2 ans.
Les deux Chambres ont accepté ce projet le 19.12.2008. Un
référendum a abouti. Votation populaire fédérale le 07.03.2010.
Taux de conversion
Espérance de vie (1) : un fait d’observation
87
• 86.9 ans
• 84.2 ans
• 83.5 ans
• 79.4 ans
76
• 74.9 ans
• 74.7 ans
65
54
• 45.7 ans
• 43.3 ans
H naissance
F naissance
H 65 ans
07
20
00
20
93
19
86
19
79
19
72
19
65
19
58
19
51
19
44
19
37
19
30
19
23
19
16
19
09
19
02
19
95
18
18
88
43
F 65 ans
Maintien ou poursuite ? Aucune donnée scientifique ne permet de le dire.
Taux de conversion
Espérance de vie (2)
Japon : record de longévité avec une espérance de vie
qui s'est allongée entre 2005 et 2006 de :
160 jours
85.8 ans
106 jours
79.0 ans
Record en nombre de centenaires par habitant
1 centenaire pour
3'076 habitants en France
3'522 habitants au Japon
Taux de conversion
Espérance de vie (3)
Espérances de vie à 65 ans en Suisse selon les tables de mortalité
22
20
18
16
14
12
1950
1960
1970
Hommes
Linéaire (Hommes)
1980
1990
2000
2010
Femmes
Linéaire (Femmes)
L'espérance de vie généralement utilisée par les caisses est celle constatée
au cours d'une période donnée ce qui surestime le taux de conversion.
Taux de conversion
Espérance de vie à 65 ans
1950
1960
1970
1980
1990
1995
2000
2005
Tables
VZ
EVK
VZ
EVK
VZ
EVK
VZ
EVK
VZ
EVK
GKM/F
GRM/F
VZ
EVK
BVG
BVG
Hommes
12.81
12.89
14.02
13.95
14.46
14.26
15.07
15.31
15.71
16.55
15.74
20.47
17.30
17.56
17.76
17.90
Femmes
15.49
15.84
15.93
17.37
18.11
16.65
18.77
19.28
20.02
20.92
20.83
27.15
21.79
20.37
21.09
20.98
Taux de conversion
Principe de l'escompte financier
e
0.62
e
0.64
15 année
14 année
e
0.87
e
0.90
e
0.93
e
0.97
5 année
4 année
3 année
2 année
1
ère
= 1+
année
1.00
1
1
1
1
1
1
3.5%
7.1%
10.9%
14.8%
56.4%
61.9%
1
1
1
+
+
...
+
=
1
2
14
(1 + 3.5% ) (1 + 3.5% )
(1 + 3.5% )
1
(1 + 3.5%)14 = 11.9
3.5%
(1 + 3.5%) -
Taux de conversion
Votation populaire 7 mars 2010
Calcul initial
Espérance de vie
: 15.3 ans
Taux technique
: 3.5%
Rente conjoint/enfants : 15%
Calcul •
Espérance de vie
: 17.6 ans
Taux technique
: 4%
Rente conjoint/enfants : 15%
Calcul ‚
Espérance de vie
: 17.6 ans
Taux technique
: 3.35%
Rente conjoint/enfants : 15%
TAUX DE CONVERSION
1
= 7.2%
12.1 x (1+15%)
1
= 6.8%
12.9 x (1+15%)
1
= 6.4%
13.6 x (1+15%)
Certificat de prévoyance
Modèle AXA-Winterthur
Salaire annuel assuré
Part
LPP
Part
suroblig.
Total
58'140
91'860
150'000
455'557
680'489
1'136'046
x
x
6.80%
2%
5.85%
2%
Avoir de vieillesse
Avoir de vieillesse projeté avec intérêts
Hypothèse de calcul
Taux de conversion à l'âge terme
Taux de rémunération et de projection
6.23%
2%
Prestations de vieillesse (prévision)
Rente de vieillesse projetée
30'978
+
39'808
=
70'786
Taux de conversion
Risque relatif de décès
Revenus
Catégorie socio-professionnelle
Etude US (analyse de 31’373
décès de 1973 à 1991 dans une
population de 300'685 hommes)
Revenu
400%
370%
345%
320%
300%
280%
255%
235%
210%
190%
165%
145%
120%
100%
50%
Espérance de vie à la naissance
(Office cantonal de l’inspection et des
relations du travail – OCIRT Genève)
Ouvriers semi-qualifiés et non
qualifiés
66.2 ans
Ouvriers qualifiés
68.0 ans
Population totale
68.4 ans
Employés et assimilés
69.0 ans
Directeurs, techniciens, etc.
69.7 ans
Professions libérales et scient.
70.6 ans
Situation de famille.
60%
70%
80%
Mortalité
90%
Célibataire
8.40%
Marié (conjoint 59 ans)
6.75%
100%
Marié (conjoint 59 ans 2 enfants 15 ans ) 5.52%