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Transcription

Rapport annuel de la direction
sur le rendement du Fonds
pour l’exercice clos le 31 décembre 2015
Fonds prudent
parts de catégorie E, parts de catégorie F, parts de catégorie O, parts de catégorie P, parts de catégorie Z
Gérant : SOCIÉTÉ DE PLACEMENTS SEI CANADA
Rapport annuel
de la direction sur le
rendement du Fonds
© SEI 2015
seic.com
Le présent rapport annuel de la direction sur le rendement du fonds contient les faits saillants financiers
du fonds, mais il ne contient pas l’intégralité des états financiers annuels vérifiés du fonds. Vous pouvez
consulter les états financiers semestriels (non vérifiés) et annuels de même que le rapport annuel et semestriel
de la direction sur le rendement du fonds en vous rendant sur le site Web de SEI à seic.com ou sur celui
du SEDAR à www.sedar.com.
Vous pouvez également obtenir un exemplaire de ces documents, des politiques et procédures de vote par
procuration des Fonds SEI ainsi que l’information trimestrielle sur les portefeuilles, et ce, gratuitement en
communiquant avec nous de l’une des façons suivantes :
En composant le :
En visitant notre site Web :
En nous écrivant à :
1-866-SEI-1114
seic.com
SEI, 70, rue York, bureau 1600, Toronto (Ontario) M5J 1S9
Le dossier de vote par procuration pour le semestre clos le 30 juin 2016 sera disponible, en tout
temps, sur notre site Web à compter du 31 août 2016.
Mise en garde à l’égard des déclarations prospectives :
Il est possible que le présent rapport renferme des déclarations prospectives au sujet du fonds, de sa stratégie, de son rendement et de sa situation.
Les déclarations prospectives comprennent des énoncés qui sont par nature prévisionnels, qui dépendent de conditions ou d’événements futurs
ou s’y rapportent, ou qui utilisent des termes ou expressions tels que « s’attendre à », « prévoir », « avoir l’intention de », « compter faire »,
« croire », « estimer », « être d’avis que », leur forme négative, le futur ou le conditionnel ou d’autres expressions de cet ordre. Qui plus est,
toute déclaration portant sur la performance, les stratégies et les perspectives futures ou sur des mesures que pourrait prendre le Fonds dans
l’avenir constitue une déclaration prospective.
De par leur nature, les déclarations prospectives reposent sur des suppositions et comportent des incertitudes et des risques inhérents.
Les déclarations prospectives ne sont pas garantes des résultats futurs et la probabilité que ces déclarations soient inexactes est élevée. Nous
vous recommandons de ne pas vous fier indûment à ces déclarations, car plusieurs facteurs pourraient faire en sorte que les résultats, conditions,
actions ou événements diffèrent grandement de ceux exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives. Parmi ces facteurs on compte,
notamment, le climat économique et politique; la situation des marchés; les fluctuations des taux d’intérêt et des taux de change; les modifications
apportées aux lois et règlements et autres actions prises par les autorités gouvernementales. À noter que la présente liste n’est pas exhaustive.
Avant de prendre toute décision de placement, nous vous incitons à examiner soigneusement ces facteurs ainsi que d’autres non mentionnés.
Les événements futurs et leur effet sur le fonds peuvent ne pas être ceux anticipés. Les résultats réels peuvent différer considérablement de ceux
prévus. Nous refusons et nions formellement toute obligation de mettre à jour et de réviser toute déclaration prospective à la suite d’informations
nouvelles, de développements subséquents ou autre information que ce soit.
Fonds prudent
Analyse par la direction du rendement du Fonds
OBJECTIF ET STRATÉGIES DE PLACEMENT
RÉSULTATS
L’objectif de placement fondamental du Fonds prudent
(le « Fonds ») consiste à gérer le risque de perte tout en offrant un
potentiel modeste de croissance du capital. Le Fonds cherche à
réaliser cet objectif en investissant surtout dans un portefeuille
diversifié de titres à revenu fixe et de titres de capitaux propres,
en mettant l’accent sur le revenu fixe. Le Fonds cherche à réaliser
cet objectif en investissant son actif directement ou par
l’intermédiaire d’autres organismes de placement collectif gérés
par le gestionnaire (les « Fonds sous-jacents »).
(Le présent commentaire sur les rendements se rapporte aux
parts de catégorie O du Fonds. Les rendements des parts des
autres catégories peuvent varier, en raison principalement de
différences au chapitre des frais et des charges. Veuillez vous
reporter à la section « Rendements passés » pour des
renseignements plus détaillés concernant le rendement par
catégorie.)
MÉTHODE DE PLACEMENT
Le gestionnaire a choisi les Fonds sous-jacents dans lesquels le
Fonds investit, ainsi que le pourcentage de l’actif net du Fonds qui
est investi dans les Fonds sous-jacents. Il choisit les Fonds sousjacents dans les catégories d’actif pertinentes et selon les
proportions voulues pour réaliser l’objectif et les stratégies de
chacun des fonds de répartition d’actifs. Le gestionnaire gère les
Fonds sous-jacents actuels et il gérera les Fonds sous-jacents
futurs.
APPROCHE EN MATIÈRE DE PLACEMENT
L’actif du Fonds est géré par Société de placements SEI Canada
(le « gestionnaire »), qui s’acquitte de sa tâche d’une manière qui
permettra selon lui d’atteindre l’objectif de placement du Fonds.
Le gestionnaire répartit l’actif du Fonds entre certains Fonds SEI
sous-jacents. À leur tour, les Fonds SEI sous-jacents investissent
directement dans des titres conformément à leurs propres
objectifs et politique de placement. Le gestionnaire peut apporter
des changements à la répartition entre les catégories d’actif
représentées par les Fonds SEI sous-jacents lorsqu’il le juge
approprié.
POURCENTAGES CIBLES DES PLACEMENTS DANS LES FONDS
SOUS-JACENTS AU 31 DÉCEMBRE 2015 (SOUS RÉSERVE DE
MODIFICATIONS À LA DISCRÉTION DU GESTIONNAIRE ET SANS
PRÉAVIS AUX PORTEURS DE PARTS)
Total des actions canadiennes
7%
Fonds d’actions canadiennes
7%
Total des actions étrangères
15 %
Fonds mondial de gestion de la volatilité
15 %
Total des titres à revenu fixe
78 %
Fonds d’obligations à court terme
31 %
Fonds d’investissement à court terme
18 %
Fonds canadien à revenu fixe
17 %
Fonds d’obligations américaines à haut rendement (couvert) 9 %
Fonds d’obligations à rendement réel
3%
SCNF
D’une manière générale, les marchés à revenu fixe canadiens ont
progressé pendant le trimestre. En décembre, la décision de la
Fed de relever les taux d’intérêt a donné lieu à une hausse des
rendements obligataires aux États-Unis et dans de nombreux
autres pays. Les obligations canadiennes ont toutefois fait
abstraction de la décision de la Fed et reculé (les taux de
rendement et les cours évoluent en sens inverse). Les gains
modestes enregistrés par le marché obligataire en 2015 ont en
majeure partie été réalisés pendant le dernier mois de l’année.
Comme les investisseurs canadiens n’étaient pas d’humeur à
prendre des risques, les obligations d’État ont surpassé les
obligations de sociétés. Les titres hypothécaires résidentiels ont
figuré parmi les titres les plus performants tant pour le trimestre
que pour l’année. Les perspectives pour le secteur pourraient
toutefois se détériorer. Le gouverneur de la Banque du Canada,
Stephen Poloz, a indiqué une surévaluation des prix des maisons
pouvant atteindre jusqu’à 30 %. Par ailleurs, le nouveau ministre
des Finances, Bill Morneau, a resserré les exigences en matière
de mise de fonds pour les nouveaux prêts hypothécaires assurés
de plus de 500 000 $. Les obligations à rendement réel ont inscrit
des gains. Cependant, les rendements ont encore une fois été
plombés par les bas prix du pétrole et la morosité des conditions
économiques, qui ont nettement limité la progression de
l’inflation. Les obligations américaines à haut rendement ont
reculé en monnaie locale, car bon nombre d’émetteurs du secteur
de l’énergie ont été désavantagés par les bas prix du pétrole, en
particulier les producteurs de pétrole de schiste. Toutefois, en
dollars canadiens, les obligations américaines à haut rendement
ont continué de profiter de la dépréciation du dollar canadien par
rapport au dollar américain et enregistré des gains.
Le Fonds prudent a inscrit un rendement de 3,10 % pour l’exercice
clos le 31 décembre 2015, se laissant distancer de 0,04 % par son
indice de référence composé. L’indice composé du Fonds prudent
est un indice de référence mixte constitué des indices généraux
représentatifs des Fonds sous-jacents dans lesquels investit le
Fonds prudent. Les résultats des principaux Fonds sous-jacents et
de leurs indices généraux sont présentés ci-dessous.
Fonds prudent
RÉSULTATS DES FONDS SOUS-JACENTS
Au cours de l’exercice, le Fonds canadien à revenu fixe s’est
laissé distancer par l’indice obligataire universel FTSE TMX
Canada, avec un rendement de 3,04 % contre 3,52 % pour
l’indice. Le Fonds a continué de surpondérer les titres de sociétés,
étant donné la prime de rendement non négligeable qu’ils offrent
comparativement aux obligations fédérales et le risque de taux
d’intérêt moyen moins élevé qu’ils présentent par rapport aux
obligations provinciales. Le Fonds surpondérait également les
obligations de sociétés notées BBB à rendement élevé, ce qui lui
a permis de générer un revenu plus élevé que l’indice. Les
obligations de sociétés et les obligations fédérales sont restées à
la traîne de l’indice au cours de l’exercice étant donné
l’accentuation généralisée des écarts, particulièrement dans le
secteur de l’énergie. De même, la sous-pondération des
obligations provinciales a nui aux rendements relatifs, car le
secteur a affiché une belle tenue du fait de sa duration plus
élevée malgré l’élargissement des écarts au cours de la période.
Au début de l'année, les détenteurs d’obligations ont été choqués
par la réduction surprise des taux d’intérêt de la Banque du
Canada en janvier. La Banque a réduit son taux directeur de
25 points de base pour le porter à 0,75 %, car le gouverneur,
Stephen Poloz, s’est déclaré inquiet de la récente chute des prix
du pétrole et de son effet potentiellement négatif sur la
croissance économique canadienne et l’inflation sous-jacente. La
volatilité du marché obligataire a également été alimentée par
d’autres facteurs exogènes comme le programme d’achat
d’obligations très attendu de la Banque centrale européenne, la
décision de la Banque nationale suisse de supprimer le plafond de
sa monnaie et la victoire du parti antiaustérité Syriza aux élections
grecques de janvier 2015. L’indice obligataire société à court
terme FTSE TMX Canada a avancé de 2,74 % au cours de
l'exercice, contre un rendement de 2,68 % pour le Fonds
d’obligations à court terme.
Le marché des obligations à haut rendement, mesuré par l’indice
restreint américain des obligations à haut rendement Master II de
Merrill Lynch (en $ CA), a inscrit un rendement de 14,40 % contre
14,43 % pour le Fonds d’obligations américaines à haut
rendement. Après une fin d’année 2014 difficile, 2015 a bien
commencé pour le marché; il a inscrit des gains pour quatre des
cinq premiers mois de l’année. Le secteur de l’énergie, qui est le
plus représenté dans l’indice, a fait mauvaise figure en 2014, mais
il s’est redressé au début de 2015 et il est resté relativement
stable au premier semestre. La reprise s’est essoufflée par la
suite, comme en témoignent les rendements négatifs du marché
des obligations à haut rendement. La principale force motrice du
marché a été la volatilité des prix du pétrole et ses effets sur le
secteur de l’énergie. Cependant, le marché a également été
influencé par les préoccupations à l’égard de la croissance
mondiale, l’incertitude quant au moment choisi par la Réserve
fédérale américaine pour relever les taux d’intérêt et les craintes
concernant des secteurs (autres que l’énergie et les produits de
base) aux prises avec leurs propres difficultés. D’un point de vue
technique, les mouvements de capitaux des fonds communs de
placement de détail ont suivi une trajectoire similaire : les
rentrées de capitaux ont bondi au premier trimestre, puis des
sorties de capitaux à peu près équivalentes ont suivi au deuxième
trimestre. Les nouvelles sorties de capitaux aux troisième et
quatrième trimestres ont marqué une troisième année consécutive
de sorties nettes pour la catégorie d’actif.
Les marchés monétaires canadiens ont continué de générer des
rendements stables pendant tout le premier semestre. Au début
de l’année, la Banque du Canada a créé la surprise en abaissant
son taux de financement à un jour de 1,00 % à 0,75 %, en raison
de la dégringolade des prix du pétrole et de l’énergie à l’échelle
mondiale et de ses répercussions possibles sur l’économie et
l’inflation au Canada. Cette baisse surprise a entraîné un recul de
65 points de base du taux des obligations à 10 ans du
gouvernement canadien, en janvier seulement. Au cours de
l’exercice, l’indice des bons du Trésor à 30 jours FTSE TMX
Canada a enregistré un rendement positif de 0,59 %,
comparativement à un rendement de 0,59 % pour le Fonds
d’investissement à court terme.
Le marché des obligations à rendement réel (ORR) a progressé de
façon irrégulière en 2015, les excellents résultats au premier
trimestre cédant la place à des résultats trimestriels neutres ou
négatifs par la suite. Dans l’ensemble, l’indice des obligations à
rendement réel FTSE TMX Canada a inscrit un gain de 2,78 %, ce
qui correspond au rendement du Fonds d’obligations à rendement
réel pour l’exercice clos le 31 décembre 2015. Les investisseurs
ont profité de la double nature des ORR canadiennes.
Historiquement, les nouvelles émissions sur le marché canadien
des ORR se sont concentrées dans le segment à long terme de la
courbe des taux. Au fil des ans, ce schéma des émissions a créé
un marché canadien des ORR hautement sensible aux fluctuations
des taux d’intérêt. À la fin de décembre, la duration modifiée de
l’indice était estimée à 15,5 ans, soit plus du double de la duration
modifiée de l’indice universel FTSE TMX Canada qui s’établit à
7,4 ans.
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2015, le Fonds mondial de
gestion de la volatilité s’est laissé distancer par l’indice MSCI
Monde tous pays de 1,40 %, inscrivant un rendement de 15,70 %,
contre 17,10 % pour l’indice. Au cours de la période, les titres sur
SCNF
Fonds prudent
un bel élan ont offert les meilleurs résultats. Les titres reconnus
pour leur stabilité ont également fait belle figure, principalement
parce qu’ils n’incluaient pas de placements à risque élevé,
notamment dans le secteur volatil des produits de base
(c’est-à-dire : les métaux et le pétrole). Les titres à risque moindre
ont inscrit des rendements intermédiaires, car ils ont profité du
recul des prix de l’énergie et de la sélection des titres des biens
de consommation de base et des soins de santé. Il convient de
noter que les secteurs des produits de base comportaient à la fois
des occasions de valeur et de prise de risque. Cependant, les
titres assortis d’une prime de risque ont connu des difficultés.
Pour l’exercice clos le 31 décembre 2015, le Fonds d’actions
canadiennes a reculé de 2,70 % comparativement à un recul de
8,32 % pour l’indice composé S&P/TSX, ce qui correspond à une
valeur ajoutée de 5,62 %. Cette avance par rapport à l’indice de
référence est attribuable à une solide répartition sectorielle de
pair avec une sélection des titres fructueuse. Les forces
macroéconomiques dominantes en 2014 se sont maintenues en
2015. Le Fonds a tiré profit de placements axés sur des thèmes,
qui sont venus confirmer les avantages d’une répartition
sectorielle adéquate et d’un bon positionnement des
gestionnaires. L’apport de cette source d’alpha a été de 4,7 %
pour l’exercice. La valeur ajoutée par la sélection des titres a été
moindre et visait surtout les titres de l’énergie et des matériaux.
OPÉRATIONS ENTRE PARTIES LIÉES
Les rôles et responsabilités de SEI et des membres de son groupe,
en ce qui a trait au Fonds, se résument comme suit et sont assortis
des frais décrits ci-après.
GESTIONNAIRE
Le Fonds est géré par Société de placements SEI Canada
(le « gestionnaire »), filiale en propriété exclusive de
SEI Investments Company. SEI perçoit des frais de gestion à
l’égard des activités et de l’exploitation quotidiennes du Fonds,
calculés en fonction de la valeur liquidative de chaque catégorie
de parts du Fonds, comme il est décrit à la section Frais de
gestion. Le gestionnaire rémunère également ses grossistes pour
leurs activités de commercialisation liées au Fonds. De temps à
autre, SEI peut fournir au Fonds des capitaux de lancement.
GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE
Le gestionnaire est le gestionnaire de portefeuille du Fonds.
SEI Investments Management Corporation (« SIMC »), également
filiale en propriété exclusive de SEI Investments Company, a
conclu une entente avec le gestionnaire lui permettant de fournir
des services-conseils à titre de sous-conseiller du Fonds; en
contrepartie de ces services, le gestionnaire verse une
commission à SIMC.
De temps à autre et à sa discrétion, le gestionnaire peut changer
les gestionnaires de portefeuille ou la répartition des actifs
attribués à un gestionnaire de portefeuille donné.
ÉVÉNEMENTS RÉCENTS
CHANGEMENTS DE GESTIONNAIRES DE PORTEFEUILLE AU SEIN
DES FONDS SOUS-JACENTS
Au cours de la période visée, Corporation Fiera Capital a été
ajoutée à titre de gestionnaire de portefeuille du Fonds d’actions
canadiennes sous-jacent.
CHANGEMENTS PARMI LES MEMBRES FORMANT LE COMITÉ
D’EXAMEN INDÉPENDANT (CEI)
Au cours de la période visée, James Jennings a démissionné à
titre de membre du CEI du Fonds et Jim Dunn a été nommé
nouveau membre du CEI.
OPÉRATIONS DU FONDS
Un courtier en valeurs mobilières enregistré aux États-Unis et lié
au gestionnaire a fourni des services de courtage aux courtiers
chargés de comptes pour les Fonds sous-jacents relativement à
certaines opérations de portefeuille des Fonds sous-jacents et
reçu d’eux une rémunération sous forme de commissions pour les
services rendus en 2015. De tels services et les montants
connexes sont conformes à la politique que le gestionnaire a
établie à cet égard et sur laquelle le CEI a formulé sa
recommandation visant à obtenir un résultat juste et raisonnable
pour le Fonds sous-jacent et constituant une instruction
permanente à laquelle le gestionnaire est tenu de se conformer.
RISQUE
Le Fonds peut convenir aux investisseurs qui ont une tolérance
faible à moyenne au risque. Les risques que comporte un
placement dans le Fonds sont décrits en détail dans le prospectus
en vigueur.
SCNF
Fonds prudent
Faits saillants financiers – EXERCICES CLOS LES 31 DÉCEMBRE
Les tableaux qui suivent présentent des données financières clés concernant le Fonds et ont pour objet de vous aider à comprendre ses résultats
financiers pour les cinq derniers exercices.
Catégorie O
ACTIF NET PAR PART DU FONDS a)
2015
ACTIF NET À L’OUVERTURE DE L’EXERCICE
9,92 $
AUGMENTATION (DIMINUTION) LIÉE AUX ACTIVITÉS
Total des revenus
0,37 $
Total des charges
-0,02 $
Gains réalisés (pertes) pour l’exercice
0,02 $
Gains latents (pertes) pour l’exercice
-0,05 $
b)
0,32 $
Augmentation (diminution) totale liée aux activités
DISTRIBUTIONS
Du revenu de placement net (sauf les dividendes)
-0,14 $
Des dividendes
-0,02 $
Des gains en capital
-0,11 $
-0,27 $
Distributions annuelles totales c)
ACTIF NET À LA CLÔTURE DE L’EXERCICE
9,96 $
RATIOS ET DONNÉES SUPPLÉMENTAIRES
Valeur liquidative (en milliers de dollars)*
637 $
Nombre de parts en circulation*
63 981
Ratio des frais de gestiond)
0,37 %
Ratio des frais de gestion avante)renonciations
2,45 %
6%
Taux de rotation du portefeuille
0,02 %
Ratio des frais d’opérationf)
Valeur liquidative par part
9,96 $
2014
10,001 $
2013
—
2012
—
2011
—
0,16 $
—
—
-0,08 $
0,08 $
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-0,03 $
-0,02 $
-0,10 $
-0,15 $
9,92 $
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
320 $
32 186
0,39 %
1,11 %
—
0,03 %
9,92 $
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
2015
9,92 $
2014
10,001 $
2013
—
2012
—
2011
—
0,28
-0,19
0,03
0,02
0,14
$
$
$
$
$
0,16 $
-0,03 $
—
-0,08 $
0,05 $
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-0,11 $
-0,11 $
9,95 $
-0,01 $
-0,01 $
-0,10 $
-0,12 $
9,92 $
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
340 $
34 158
2,06 %
4,26 %
6%
0,02 %
9,95 $
335 $
33 796
2,07 %
2,79 %
—
0,03 %
9,92 $
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Catégorie P
Total des revenus
Total des charges
Augmentation (diminution) totale liée aux activités b)
DISTRIBUTIONS
Des dividendes
Ratio des frais de gestion d)
Remarque : Le tableau ci-dessus ne présente pas l’évolution de l’actif net par part entre l’ouverture et la clôture.
Prix du placement initial.
a)
Les
renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds.
b)
L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (la diminution) liée aux activités est fonction du nombre
moyen pondéré de parts en circulation auercours de l’exercice.
Pour les exercices ouverts à compter du 1 janvier 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux normes internationales
d’information financière.
c)
Les distributions ont été payées en trésorerie/réinvesties en parts additionnelles, ou les deux.
d)
Le ratio des frais de gestion correspond au rapport entre, d’une part, la totalité des frais, des charges (y compris la taxe sur les produits et services (TPS) jusqu’au 30 juin 2010 et, par
la suite, la taxe de vente harmonisée (TVH)) et des charges d’intérêts, exception faite des frais de courtage imputés au Fonds relativement aux opérations sur titres et, d’autre part, la
valeur liquidative moyenne quotidienne, sur une base annualisée.
e)
Le taux de rotation du portefeuille indique dans quelle mesure le gestionnaire du Fonds gère activement ses placements. Un taux de rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et
vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus le taux de rotation au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opération payables par le Fonds au
cours de l’exercice sont élevés, et plus il est probable qu’un porteur réalisera des gains en capital imposables au cours de l’exercice. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux
de rotation élevé et le rendement d’un fonds.
f)
Le ratio des frais d’opération représente le total des commissions et des autres coûts de transaction de portefeuille et est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative
quotidienne moyenne de l’exercice. Aucuns frais de courtage n’ont été engagés directement par le Fonds de fonds.
* Ces informations sont fournies en date du 31 décembre.
1
SCNF
Fonds prudent
Catégorie F
Total des revenus
Total des charges
DISTRIBUTIONS
Des dividendes
2015
9,92 $
2014
10,001 $
2013
—
2012
—
2011
—
0,29
-0,09
0,03
0,02
0,25
$
$
$
$
$
0,16 $
-0,01 $
—
-0,08 $
0,07 $
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-0,08
-0,01
-0,11
-0,20
9,96
$
$
$
$
$
-0,03 $
-0,02 $
-0,10 $
-0,15 $
9,92 $
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
328 $
32 962
1,00 %
3,41 %
6%
0,02 %
9,96 $
321 $
32 318
1,00 %
1,92 %
—
0,03 %
9,92 $
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
2015
9,92 $
Total des revenus
0,29 $
Total des charges
-0,16 $
0,03 $
0,02 $
b)
0,18 $
Augmentation (diminution) totale liée aux activités
DISTRIBUTIONS
-0,02 $
Des dividendes
—
-0,11
$
-0,13 $
9,96 $
340 $
34 141
d)
Ratio des frais de gestion
1,72 %
3,92 %
6%
0,02 %
9,96 $
2014
10,001 $
2013
—
2012
—
2011
—
0,16 $
-0,03 $
—
-0,08 $
0,05 $
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-0,01 $
-0,01 $
-0,10 $
-0,12 $
9,92 $
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
335 $
33 710
1,74 %
3,23 %
—
0,03 %
9,92 $
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Catégorie E
Remarque
: Le tableau ci-dessus ne présente pas l’évolution de l’actif net par part entre l’ouverture et la clôture.
1
a)
Les renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds.
moyen pondéré de parts en circulation au cours de l’exercice.
Pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux normes internationales
c)
d)
e)
f)
b)
SCNF
Fonds prudent
Catégorie Z
Total des revenus
Total des charges
DISTRIBUTIONS
Des dividendes
2015
10,31 1 $
2014
—
2013
—
2012
—
2011
—
0,20 $
—
0,01 $
-0,28 $
-0,07 $
—
-—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
-0,16
-0,02
-0,11
-0,29
9,95
$
$
$
$
$
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
10 $
999
—
—
6%
0,02 %
9,95 $
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
Remarque
: Le tableau ci-dessus ne présente pas l’évolution de l’actif net par part entre l’ouverture et la clôture.
1
a)
Les renseignements proviennent des états financiers annuels audités du Fonds.
moyen pondéré de parts en circulation au cours de l’exercice.
Pour les exercices ouverts à compter du 1er janvier 2013, les faits saillants financiers sont tirés des états financiers du Fonds, préparés conformément aux normes internationales
c)
d)
e)
f)
b)
Frais de gestion
Le tableau suivant présente les frais de gestion annuels payables par le Fonds et attribuables à chaque catégorie de parts. Les frais de
gestion sont calculés d’après la valeur liquidative quotidienne de chacune des catégories de parts du Fonds et payés tous les mois.
Le Fonds ne paie pas de frais de gestion pour les parts des catégories O et Z. La rémunération du gestionnaire en ce qui concerne ces
catégories est établie en vertu de conventions de gestion distinctes.
Catégorie O Catégorie P Catégorie F Catégorie E Catégorie Z
Frais de gestion
1
s.o.
1,50 %
1,00 %1
1,20 %
s.o.
Comprend la taxe sur les produits et services/taxe de vente harmonisée.
Le tableau suivant indique, pour chacune des catégories de parts du Fonds, les principaux services au paiement desquels un
pourcentage des frais de gestion présentés ci-dessus a été affecté.
Catégorie O Catégorie P Catégorie F Catégorie E Catégorie Z
Gestion des placements et autres
tâches d’administration générale*
s.o.
33,3 %
100,0 %
37,5 %
s.o.
Commissions de suivi**
s.o.
66,7 %
s.o.
62,5 %
s.o.
* Les frais liés à la gestion des placements et aux autres tâches d’administration générale comprennent tous les frais liés à la gestion, aux services de conseils en placement, à la commercialisation,
à la promotion de fonds, à l’administration générale et aux bénéfices.
** SEI peut payer une commission de suivi, négociée au cas par cas et par catégorie avec un courtier donné, jusqu’à concurrence de 1,25 % chaque année. Ce taux est calculé d’après la valeur
liquidative moyenne des parts du Fonds détenues dans les comptes des clients des courtiers participants au cours d’un trimestre civil.
SCNF
Fonds prudent
Rendements passés
L’information sur les rendements présentée ci-dessous suppose le réinvestissement de toutes les distributions versées par le Fonds au
cours des périodes indiquées dans des parts du Fonds additionnelles. L’information sur les rendements ne tient pas compte des frais
de vente, de rachat, de placement et des autres charges facultatives qui auraient réduit les rendements ou la performance.
Les rendements passés ne sont pas garants des rendements futurs.
RENDEMENTS ANNUELS
Les graphiques à barres suivants montrent la variation du rendement du Fonds d’une année à l’autre pour chacune des années
indiquées. Ils font ressortir, en pourcentage, l’augmentation ou la diminution d’une somme placée entre le premier jour et le dernier
jour de chaque exercice.
Parts de catégorie P
Rendements annuels
10 %
10 %
8%
8%
6%
4%
3,10 %
2%
0,63 %1
Rendement
Rendement
Parts de catégorie O
Rendements annuels
6%
4%
2%
0%
0%
2014
2014
2015
2015
Année
Année
2
Depuis le premier placement par prospectus, effectué en octobre 2014
Parts de catégorie E
Rendements annuels
10 %
10 %
8%
8%
6%
6%
4%
2%
2,43 %
0,66
%3
Rendement
Rendement
Parts de catégorie F
Rendements annuels
0%
2015
Parts de catégorie Z
Rendements annuels
9%
7%
5%
3%
1%
-0,64 %5
-1 %
-3 %
2015
Année
5
SCNF
2%
1,71 %
0,41 %4
2014
Année
3
4%
0%
2014
Rendement
1
1,36 %
0,36 %2
Depuis le premier placement par prospectus, effectué en août 2015
2015
Année
4
Fonds prudent
Rendements annuels composés
Le tableau suivant indique les rendements composés passés du Fonds pour chaque catégorie de parts active, et pour la période close
le 31 décembre 2015. Ces rendements sont comparés à ceux de l’indice composé du Fonds prudent et à ceux des indices généraux,
soit l’indice obligataire universel FTSE TMX Canada et l’indice MSCI Monde en dollars canadiens, calculés de la même manière.
1 an
3 ans
5 ans
10 ans
Depuis le début
Date de lancement
Parts de catégorie O
3,10 %
Indice composé du Fonds prudent
3,14 %
Indice obligataire universel FTSE TMX Canada 3,52 %
Indice MSCI Monde ($ CA)
18,89 %
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
3,20 %
3,43 %
4,87 %
19,05 %
31 octobre 2014
Parts de catégorie P
1,36 %
3,14 %
18,89 %
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
1,47 %
3,43 %
4,87 %
19,05 %
31 octobre 2014
Parts de catégorie F
2,43 %
3,14 %
18,89 %
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
2,66 %
3,43 %
4,87 %
19,05 %
31 octobre 2014
Parts de catégorie E
1,71 %
3,14 %
18,89 %
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
1,82 %
3,43 %
4,87 %
19,05 %
31 octobre 2014
Parts de catégorie Z
Indice obligataire universel FTSE TMX Canada
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
-0,64 %
0,10 %
-0,50 %
1,99 %
14 août 2015
s.o.
s.o.
s.o.
s.o.
L’indice obligataire universel FTSE TMX Canada reflète le rendement de l’ensemble du marché obligataire canadien. L’indice MSCI Monde est un indice pondéré en
fonction de la capitalisation boursière qui mesure le rendement des marchés boursiers des pays développés. Ces indices ont été ajoutés pour comparer le
rendement du Fonds à celui de l’ensemble des marchés. L’indice composé du Fonds prudent est formé des indices généraux utilisés pour comparer le rendement
de chacun des Fonds sous-jacents dans lesquels le Fonds investit. Ces indices sont pondérés en fonction de la pondération cible de chaque Fonds sous-jacent. Il
s’agit de l’indice de référence utilisé par le gestionnaire pour comparer le rendement global relatif du Fonds. Un commentaire sur la situation du marché ou des
renseignements concernant le rendement du Fonds par rapport à son indice de référence se trouvent dans la section de ce rapport intitulée Résultats. Une
description de l’indice composé du Fonds prudent est donnée ci-dessous :
7,0 % – L’indice composé S&P/TSX est une mesure élargie du rendement du marché boursier canadien et est composé des plus grandes entreprises cotées à la
Bourse de Toronto.
15,0 % – L’indice MSCI Monde tous pays est un indice pondéré de capitalisation boursière composé de plus de 2 000 sociétés et est représentatif de la structure de
marché de 48 pays dont les marchés sont développés ou émergents de l’Amérique du Nord et du Sud, de l’Europe, de l’Afrique et de la côte du Pacifique.
17,0 % – L’indice obligataire universel FTSE TMX Canada reflète le rendement de l’ensemble du marché obligataire canadien, y compris des obligations de sociétés et
des obligations d’État.
31,0 % – L’indice obligataire société à court terme FTSE TMX Canada reflète le rendement du marché obligataire canadien à court terme.
3,0 % – L’indice des obligations à rendement réel FTSE TMX Canada mesure le rendement des obligations canadiennes à rendement réel.
18,0 % – L’indice des bons du Trésor à 30 jours FTSE TMX Canada mesure le rendement des bons du Trésor qui arrivent à échéance dans 30 jours et qui sont
facilement convertibles en espèces.
0,5 % – L’indice restreint des obligations américaines à haut rendement Master ll ML est un indice pondéré à la valeur du marché qui mesure le rendement du
marché des titres d’emprunt à haut rendement américains.
8,5 % – L’indice restreint des obligations américaines à haut rendement Master ll ML ($ CA) est un indice pondéré à la valeur du marché qui mesure le rendement du
marché des titres d’emprunt à haut rendement américains. Pour l’indice couvert, les rendements excluent les effets des fluctuations des écarts de change par rapport
au dollar américain.
SCNF
Fonds prudent
Sommaire du portefeuille de placements
31 DÉCEMBRE 2015
La composition du portefeuille et les 25 principaux titres présentés ci-dessous reflètent les placements des Fonds sous-jacents
détenus par le Fonds. Étant donné l’activité constante du Fonds, le présent sommaire du portefeuille pourrait changer.
Des mises à jour trimestrielles sont disponibles à seic.com dans les 60 jours suivant la fin d’un trimestre.
COMPOSITION DU PORTEFEUILLE
Secteur
% de l’actif net total
Titres à revenu fixe canadiens
Actions internationales
Titres à revenu fixe mondiaux
Actions canadiennes
Trésorerie et équivalents
Total
68,3
15,2
8,6
6,7
1,2
100,0
%
%
%
%
%
%
25 PRINCIPAUX TITRES
Titre
Trésorerie et équivalents
Gouvernement du Canada, bon du Trésor, 0,000 %, 07/04/2016
La Banque de Nouvelle-Écosse, 3,04 %, 18/10/2024
La Banque Toronto-Dominion, 2,98 %, 30/09/2025
Aimia Inc, 6,95 %, 26/01/2017
Gouvernement du Canada, 0,75 %, 01/09/2020
Banque Laurentienne du Canada, 2,50 %, 23/01/2020
Fiducie de capital CIBC, 9,98 %, 30/06/2108
Honda Financing, billet à escompte 42515
Honda Canada Fin, billet à escompte 42499
Honda Canada Fin, billet à escompte 42541
Genesis Trust II, cat. A, série 15-2, 1,68 %, 17/09/2018
Daimler Canada Finance Inc., 1,78 %, 19/08/2019
Metropolitan Life Global Funding I, 2,68 %, 16/04/2019
Gouvernement du Canada, 1,50 %, 01/09/2044
Leisureworld Senior Care LP, 3,47 %, 03/02/2021
Enercare Solutions Inc, 4,30 %, 30/11/2017
Telus Corporation, 5,05 %, 23/07/2020
Banque Royale du Canada, billet de dépôt de 1er rang à taux var., 17/06/2016
Glacier Credit Card Trust 15-1 de 1er rang, 2,24 % 20/09/2020
Banque Canadienne Impériale de Commerce, billet de dépôt sous forme nomin. à taux var., 23/09/2016
Mbarc Credit Canada Inc., cat. A3, série 2015-A
Total
Valeur liquidative totale
% de l’actif net total
2,6
2,5
1,6
1,1
0,9
0,9
0,8
0,8
0,8
0,8
0,8
0,8
0,8
0,8
0,7
0,7
0,7
0,6
0,6
0,6
0,6
0,6
0,6
0,6
0,6
22,9
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
%
1 655 322 $
Ce Fonds peut investir dans des titres d’autres fonds communs de placement gérés par SEI.
Vous pouvez consulter le prospectus et de l’information additionnelle sur les Fonds SEI sous-jacents à seic.com ou à sedar.com.
SCNF

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