Rapport semestriel de la direction sur le

Portefeuille confortable TD –
croissance équilibrée
529391
(08/16)
Fonds Mutuels TD
Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds
Période close le 30 juin 2016
Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds contient les faits saillants de
nature financière, mais ne renferme pas le rapport financier intermédiaire ni les états financiers annuels
complets du fonds d’investissement. Vous pouvez obtenir le rapport financier intermédiaire ou les
états financiers annuels gratuitement, sur demande, en appelant au 1-800-409-7125, en nous écrivant à
Gestion de Placements TD Inc., C.P. 100, 66, rue Wellington Ouest, TD Bank Tower, Toronto-Dominion Centre,
Toronto (Ontario) M5K 1G8, en envoyant un courriel à [email protected], ou en consultant notre site
Internet à tdassetmanagement.com ou le site de SEDAR à sedar.com
Les porteurs de titres peuvent également communiquer avec nous ou consulter notre site Internet
pour obtenir gratuitement les politiques et procédures de vote par procuration, le dossier de vote par
procuration et l’information trimestrielle sur le portefeuille du fonds d’investissement.
Le présent rapport intermédiaire de la direction sur le rendement du fonds donne le point de vue de la
direction sur les facteurs et faits importants qui ont influé sur le rendement et les perspectives du
fonds d’investissement depuis le 31 décembre 2015, date de fin d’exercice du fonds d’investissement,
jusqu’au 30 juin 2016. Il convient de lire le présent rapport avec le rapport annuel de la direction sur
le rendement du fonds de 2015.
n
Portefeuille confortable TD – croissance équilibrée
Éléments ayant le plus contribué/nui aux résultats
L’exposition du Fonds aux titres à revenu fixe et aux actions
canadiennes a contribué au rendement absolu, mais l’exposition
aux actions canadiennes a pesé sur le rendement relatif.
Inversement, l’exposition du Fonds aux actions mondiales a nui
au rendement absolu, mais a contribué au rendement relatif.
• Les placements en obligations de catégorie investissement et de
catégorie spéculative dans le Fonds d’obligations canadiennes
de base plus TD ont eu un effet positif sur le rendement relatif.
• L’exposition du Fonds aux actions canadiennes a eu un effet
favorable sur le rendement, car les titres de l’énergie et des
matières premières ont rebondi grâce à la hausse des prix des
produits de base, surtout le pétrole et l’or. Les placements dans le
Fonds d’actions canadiennes optimal TD et le Fonds de croissance
de dividendes TD ont nui au rendement relatif, car ces deux fonds
détenaient une plus faible proportion de titres aurifères.
• Dans la composante des actions mondiales, le Fonds a bénéficié de
son placement dans le Fonds mondial à faible volatilité TD, qui a
généré un rendement positif pour la période présentée. Les stratégies
axées sur les actions à faible volatilité ont inscrit un rendement
supérieur dans un contexte de volatilité accrue. Cependant, le Fonds
d’actions mondiales Epoch, qui est plus sensible à la conjoncture
économique, a reculé et pesé sur le rendement global du Fonds.
Analyse du rendement par la direction
Résultats
Le Portefeuille confortable TD – croissance équilibrée (le « Fonds »)
a enregistré un rendement de 2,2 % pour la période de six mois close
le 30 juin 2016 (la « période présentée »), comparativement au
rendement de 2,7 % de la référence spécifique du Fonds, constituée
à hauteur de 40 % de l’indice obligataire universel FTSE TMX Canada,
de 30 % de l’indice de rendement global composé S&P/TSX et de
30 % de l’indice MSCI Monde (dividendes nets, CAD). Contrairement
au rendement de la référence, le rendement du Fonds est indiqué
après déduction des frais et des charges.
Revue des marchés
L’économie mondiale a continué d’afficher une faible croissance
pour la période présentée. La plupart des banques centrales, dont la
Banque centrale européenne et la Banque du Japon, ont conservé
des politiques monétaires expansionnistes. De son côté, la Réserve
fédérale américaine (la « Fed ») a réduit le nombre de hausses de taux
d’intérêt prévues pour 2016, le faisant passer de quatre à deux, et a
abaissé ses prévisions à long terme quant au taux d’intérêt des fonds
fédéraux. Malgré des améliorations encourageantes dans les données
sur l’emploi et l’habitation, la Fed a souligné son intention de
surveiller l’incidence des grands événements boursiers sur la croissance
et l’inflation aux États-Unis. L’économie de la Chine a encore ralenti
au cours de la période présentée. Le 23 juin, le Royaume-Uni a voté
pour son retrait de l’Union européenne (l’« UE »), événement appelé
le « Brexit », donnant lieu à une forte volatilité des marchés financiers.
On s’attend à ce que cet événement ait des répercussions importantes
sur l’économie mondiale et sur les décisions prises par les pouvoirs
publics, réduisant notamment la probabilité que la Fed relève ses taux
d’intérêt en 2016.
Faits récents
Le conseiller en valeurs continue d’anticiper une conjoncture jalonnée
d’épisodes de volatilité accrue. Par exemple, la décision inattendue
du Royaume-Uni de quitter l’UE, qui est composée de 28 pays, lors
du référendum du 23 juin, a entraîné une forte volatilité boursière.
Les risques susceptibles de provoquer des flambées de volatilité
comprennent notamment les niveaux d’endettement élevés, la piètre
croissance des bénéfices, la pleine valorisation des sociétés, le repli
des marchés émergents et les risques politiques. En raison de la
faiblesse persistante de la croissance économique, les banques
centrales dans le monde devraient maintenir une politique expansionniste et, de l’avis du conseiller en valeurs, elles continueront de le
faire pendant encore quelque temps, ce qui prolongera le contexte de
bas taux d’intérêt. En outre, les politiques telles que l’assouplissement
quantitatif pourraient bien avoir atteint leurs limites, ce qui a donné
lieu à des rumeurs d’une possible mise en place de politiques encore
plus inusitées. Le conseiller en valeurs continuera de surveiller cette
situation et d’autres facteurs qui pourraient avoir une incidence
sur les placements.
Le marché boursier canadien a inscrit un solide rendement pour la
période présentée, grâce surtout à la bonne tenue des secteurs des
matières premières, de l’énergie et des services publics. Les soins
de santé et les technologies de l’information ont toutefois enregistré
des rendements négatifs. Le marché boursier américain a affiché
des rendements négatifs en dollars canadiens; les secteurs des
services de télécommunications et des services publics ont été les
plus performants, tandis que ceux des services financiers et des
technologies de l’information ont inscrit de piètres rendements. Les
rendements boursiers ont été négatifs dans d’autres pays développés,
mais positifs dans ceux des marchés émergents, en particulier en
Amérique latine.
Le conseiller en valeurs estime que le Fonds est bien positionné
actuellement par rapport à sa référence, mais il continuera d’évaluer
les occasions d’investir dans de nouvelles catégories d’actif ou dans
de nouveaux fonds de manière à accroître le rendement ou à réduire
le risque dans toute la mesure du possible.
La Banque du Canada a laissé sa politique monétaire inchangée étant
donné le contexte d’incertitude économique découlant de la volatilité
des prix de l’énergie, des fluctuations du dollar canadien et des
événements importants à l’étranger, comme le Brexit. Immédiatement
après l’annonce du résultat pour le Brexit, les taux d’intérêt ont
baissé, car les investisseurs frileux ont privilégié la sécurité relative
que semblaient offrir les liquidités et les titres à revenu fixe. Après
leurs résultats décevants de 2015, les obligations de sociétés
canadiennes ont progressé, surtout celles du secteur de l’énergie, en
raison du rebond des prix du pétrole.
30 juin 2016
1
Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds
Portefeuille confortable TD – croissance équilibrée
Achat et vente de titres :
GPTD a mis en place un comité d’examen indépendant (« CEI ») qui,
en tant que comité indépendant et impartial, examine et formule des
recommandations ou, selon ce qu’il juge approprié, des approbations
à l’égard de toutes les questions relatives aux conflits d’intérêts qui
lui sont soumises par GPTD. Le CEI produit, au moins une fois par
année, un rapport sur ses activités à l’intention des porteurs de titres
du Fonds. Il est possible de consulter le rapport sur le site Web de
GPTD à l’adresse tdassetmanagement.com; un porteur de titres peut
en obtenir un exemplaire sur demande et sans frais en communiquant
avec GPTD (se reporter à la page couverture).
Opérations entre parties liées
Des sociétés affiliées à Gestion de Placements TD Inc. (« GPTD »)
peuvent recevoir des honoraires ou réaliser des marges relativement
à divers services fournis au Fonds ou à des opérations avec le Fonds,
se rapportant notamment aux opérations bancaires, de garde, de
courtage et sur produits dérivés.
Gestionnaire, fiduciaire et conseiller en valeurs :
GPTD, filiale en propriété exclusive de La Banque Toronto-Dominion
(« TD »), est le gestionnaire, le fiduciaire et le conseiller en valeurs
du Fonds. Le Fonds verse à GPTD des frais de gestion annuels; il paie
aussi à GPTD des frais d’administration annuels de 0,12 %. Le Fonds
peut aussi détenir des séries de parts d’autres fonds qui sont gérés
par GPTD et pour lesquels GPTD peut percevoir des frais. Cependant,
les frais ne sont pas comptabilisés en double.
Le Fonds ou les fonds sous-jacents dans lesquels le Fonds investit ont
respecté les instructions permanentes du CEI afférentes à au moins
une des opérations suivantes :
a) opérations sur des titres de TD, de ses sociétés affiliées ou de
ses associés;
b) investissements dans les titres d’un émetteur pour lequel Valeurs
Mobilières TD Inc., TDW ou une autre société affiliée à GPTD
(un « courtier apparenté ») a agi à titre de preneur ferme pendant
le délai du placement des titres en question et la période de
60 jours immédiatement suivant ce délai;
c) achat ou vente de titres d’un émetteur auprès d’un autre fonds
de placement géré par GPTD ou d’un compte géré de façon
discrétionnaire par GPTD;
d) achat ou vente de titres auprès d’un courtier apparenté lorsque
celui-ci agit à titre de contrepartiste.
Placeur :
Services d’investissement TD Inc., filiale en propriété exclusive de TD,
est le principal placeur et reçoit une commission de suivi de GPTD.
Les parts du Fonds sont également placées par des courtiers dont
TD Waterhouse Canada Inc. (« TDW »), filiale en propriété exclusive
de TD. TDW, comme d’autres courtiers, reçoit une commission de
suivi de GPTD pour le placement de parts du Fonds. GPTD paie les
commissions de suivi à même les frais de gestion reçus du Fonds; le
montant des commissions est établi d’après la valeur moyenne de
l’actif que détient le courtier.
Agent chargé de la tenue des registres et agent des transferts :
TD est l’agent chargé de la tenue des registres et l’agent des transferts du Fonds. À ce titre, elle tient tous les registres des porteurs de
parts, traite les ordres d’achat, de substitution, de conversion et de
rachat, et émet les relevés de comptes aux investisseurs et prépare
l’information relative aux déclarations fiscales annuelles pour le
compte du Fonds.
Les instructions permanentes exigent que les opérations sur titres
conclues par GPTD avec des parties liées i) soient effectuées sans
ingérence de la part d’une entité liée à GPTD et sans tenir compte
de quelque considération que ce soit à l’égard de l’entité liée à GPTD;
ii) correspondent à l’appréciation commerciale de GPTD, sans aucune
autre considération que l’intérêt du Fonds ou des fonds sous-jacents;
iii) soient conformes aux politiques et procédures applicables de
GPTD; et iv) donnent un résultat juste et raisonnable au Fonds ou aux
fonds sous-jacents.
TD reçoit une marge sur taux de change lorsque les porteurs de parts
substituent des parts de fonds libellées dans des monnaies différentes.
Le Fonds maintient également des comptes bancaires et un découvert
auprès de TD pour lesquels TD perçoit des frais.
30 juin 2016
2
Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds
Portefeuille confortable TD – croissance équilibrée
Faits saillants de nature financière
Les tableaux qui suivent font état des principales données financières concernant le Fonds et ont pour objet de
vous aider à comprendre les résultats financiers du Fonds pour la période de six mois close le 30 juin 2016 et pour
les cinq exercices précédents, le cas échéant.
Actif net par part 1
SÉRIE INVESTISSEURS
Actif net au début de la période
2016
2015
2014
2013
2012
2011
16,44 $
16,21 $
15,00 $
13,75 $
13,01 $
13,15 $
0,16
(0,17)
0,04
0,34
0,49
(0,34)
0,35
(0,18)
0,44
(0,33)
0,08
1,10
0,42
(0,31)
0,53
1,00
0,48
(0,27)
0,03
0,72
0,38
(0,27)
0,11
(0,18)
0,37
0,32
1,29
1,64
0,96
0,04
(0,02)
(0,12)
0,00
0,00
(0,02)
(0,09)
0,00
0,00
(0,02)
(0,09)
(0,28)
0,00
(0,13)
(0,09)
0,00
0,00
(0,08)
(0,04)
(0,06)
0,00
0,00
(0,14)
(0,11)
(0,39)
(0,22)
(0,18)
16,80 $
16,44 $
16,21 $
15,00 $
13,75 $
13,01 $
Augmentation (diminution) liée aux opérations :
Total du revenu
Total des charges (excluant les distributions)
Gains (pertes) réalisés au cours de la période
Gains (pertes) latents au cours de la période
Total de l’augmentation (diminution) liée aux opérations 2
Distributions :
Revenu net de placement (excluant les dividendes)
Dividendes
Gains en capital
Remboursement de capital
Total des distributions annuelles 3
Actif net à la fin de la période
1 Ces renseignements proviennent des états financiers intermédiaires et des états financiers annuels audités du Fonds. Le Fonds a adopté les Normes
internationales d’information financière (« IFRS ») le 1er janvier 2014. En conséquence, les données présentées pour l’exercice financier précédent clos
le 31 décembre 2013 reflètent les montants rajustés conformément aux IFRS. Antérieurement, les états financiers étaient préparés conformément aux
principes comptables généralement reconnus du Canada (« PCGR »), selon lesquels le Fonds évaluait la juste valeur de ses placements en fonction du cours
acheteur pour les positions acheteur et du cours vendeur pour les positions vendeur. Par conséquent, l’actif net par part présenté dans les états financiers
peut différer de la valeur liquidative (« VL ») par part calculée aux fins de la fixation des prix des fonds. En vertu des IFRS, le Fonds évalue la juste valeur
de ses placements selon le cours de clôture lorsque ce cours s’inscrit dans l’écart acheteur-vendeur du jour ou selon les cours obtenus auprès de courtiers
reconnus. Ainsi, les méthodes comptables du Fonds utilisées pour l’évaluation de la juste valeur des placements dans les états financiers sont pratiquement
conformes à celles utilisées pour évaluer la VL aux fins des transactions avec les porteurs de parts. Toutes les données présentées pour les périodes
antérieures au 1er janvier 2013 ont été préparées conformément aux PCGR canadiens.
2 L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré. L’augmentation (diminution) liée aux opérations
présentée ci-dessus à compter de l’exercice 2013 est fonction du nombre moyen pondéré de parts en circulation pendant les périodes financières.
L’augmentation (diminution) liée aux opérations pour les exercices précédant 2013 correspondait à la somme de l’augmentation (diminution) liée aux
opérations de chaque jour d’évaluation divisée par le nombre de parts en circulation ce jour-là. Ce tableau ne constitue pas un rapprochement de l’actif
net par part.
3 Les distributions ont été payées en espèces ou réinvesties en parts additionnelles du Fonds.
Ratios et données supplémentaires
SÉRIE INVESTISSEURS
Total de la valeur liquidative (en milliers) 1
Nombre de parts en circulation 1
Ratio des frais de gestion (%) 2
Ratio des frais de gestion avant les
renonciations ou les absorptions (%)
Ratio des frais d’opérations (%) 3
Taux de rotation du portefeuille (%) 4
Valeur liquidative par part
2016
2015
2014
2013
2012
2011
5 687 843 $ 5 453 302 $ 4 801 246 $ 3 626 074 $ 2 430 266 $ 1 734 920 $
338 560 590 331 674 970 296 190 714 241 744 190 176 758 824 133 321 357
2,02
2,02
2,02
2,03
2,02
2,02
2,02
0,04
2,18
16,80 $
2,02
0,05
2,90
16,44 $
2,02
0,04
1,62
16,21 $
2,03
0,06
16,46
15,00 $
2,02
0,08
1,27
13,75 $
2,02
0,17
28,72
13,01 $
1 Données au 30 juin 2016 et au 31 décembre des cinq exercices précédents, s’il y a lieu.
2 Le ratio des frais de gestion (« RFG ») est établi d’après le total des charges (exclusion faite des distributions, des commissions et des autres frais
d’opérations de portefeuille) de la période indiquée, y compris la quote-part du Fonds, le cas échéant, dans le RFG du ou des fonds sous-jacents dans
lesquels le Fonds a investi, et il est exprimé sous forme de pourcentage annualisé de la VL moyenne quotidienne au cours de la période. Il exclut les
charges d’exploitation auxquelles GPTD a renoncé ou qu’elle a absorbées. Ces renonciations ou absorptions peuvent être interrompues en tout temps,
au gré de GPTD, sans avis.
3 Le ratio des frais d’opérations (« RFO ») représente le total des commissions et des autres frais d’opérations de portefeuille exprimé sous forme de
pourcentage annualisé de la VL moyenne quotidienne au cours de la période indiquée. Le RFO d’un portefeuille qui investit dans des parts de fonds
sous-jacents comprend la partie du RFO, le cas échéant, des fonds sous-jacents qui est attribuable à ce placement.
4 Le taux de rotation des titres en portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le conseiller en valeurs gère activement ses placements. Un taux de
rotation de 100 % signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de la période indiquée. Plus le taux de rotation
des titres en portefeuille est élevé, plus les frais d’opérations payables, directement ou indirectement, par le Fonds au cours de la période sont élevés, et
plus il est probable qu’un investisseur réalise des gains en capital imposables durant l’année. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de rotation
élevé et le rendement d’un fonds.
30 juin 2016
3
Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds
Portefeuille confortable TD – croissance équilibrée
Frais de gestion
En qualité de gestionnaire et de fiduciaire du Fonds, GPTD est
chargée de l’ensemble des activités commerciales et internes du
Fonds, notamment de la distribution des parts du Fonds aux
investisseurs, et fournit ou prend des disposi tions pour que soient
fournis des services de conseils en placement et des services de
marketing au Fonds. En contrepartie de ces services, le Fonds verse
à GPTD des frais de gestion.
(exprimé en %)
Série Investisseurs
1,70
1,70
43,85
Charges
absorbées
0,01
1PVSMBQÏSJPEFEFNPJTDMPTFMFEÏDFUDFMMFEFTJYNPJTDMPTFMFKVJO
%VEÏDFNCSFEÏCVUEFTPQÏSBUJPOT
BVEÏDFNCSF
Aperçu du portefeuille
30 juin 2016
% de la valeur liquidative
RÉPARTITION DE L’ACTIF
Fonds d’obligations canadiennes
Fonds d’actions canadiennes
Fonds d’actions mondiales
Trésorerie
Autres actifs (passifs) nets
Les frais de gestion annualisés pour la période présentée et la
ventilation des principaux services fournis, exprimés en pourcentage
des frais de gestion réels, s’établissent comme suit :
Rémunération du
courtier
Le montant maximum des frais de gestion est celui qui peut être
imputé au Fonds selon le prospectus simplifié. GPTD peut imposer
des frais de gestion inférieurs à ceux qu’elle peut autrement exiger
à l’égard du Fonds. Le montant réel des frais de gestion est le
montant annualisé qui a été imputé pour la période présentée.
GPTD peut exiger le montant maximum des frais de gestion sans
en aviser les porteurs de parts.
Frais de
gestion
réels•
FYQSJNÏFO
Les frais de gestion sont constatés et calculés en pourcentage
de la valeur liquidative du Fonds, à la clôture des bureaux chaque
jour ouvrable, et ils sont versés chaque mois à GPTD.
Frais de
gestion
maximums
4²3*&*/7&45*44&634
39,9
30,1
30,0
0,1
(0,1)
5 687 842 831 $
TOTAL DE LA VALEUR LIQUIDATIVE
Autres‡
56,14
30 juin 2016
% de la valeur liquidative
LES 25 PRINCIPAUX TITRES
• Comprend les frais de gestion payés par le Fonds et la quote-part des frais de
gestion, le cas échéant, du ou des fonds sous-jacents dans lesquels le Fonds a
investi. Cependant, les frais ne sont pas comptabilisés en double.
‡ Services de conseils en placement, de fiducie, de marketing et autres.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
Rendement passé
Le graphique ci-après indique les rendements passés du Fonds et peut
vous aider à comprendre les risques associés à un placement qui y
est effectué. Ces rendements tiennent compte du réinvestissement
de toutes les distributions et pourraient être inférieurs si l’épargnant
ne réinvestissait pas les distribu tions. Ils ne tiennent pas compte des
frais d’acquisition, de substitution et de rachat, des frais facultatifs
(que des courtiers peuvent facturer), ni des impôts sur le revenu
exigibles, qui auraient réduit les rendements. Le rendement passé
du Fonds n’est pas nécessairement indicatif de son rendement futur.
Fonds d’obligations canadiennes de base plus TD, Série O
Fonds mondial à faible volatilité TD, Série O
Fonds d’actions mondiales Epoch, Série O
Fonds d’actions canadiennes TD, Série O
Fonds de croissance de dividendes TD, Série O
Fonds d’actions canadiennes optimal TD, Série O
Trésorerie
Pourcentage de la valeur liquidative représenté par ces titres
39,9
15,2
14,8
10,1
10,0
10,0
0,1
100,1
N.B. Les chiffres ayant été arrondis à la décimale près, leur somme peut
ne pas correspondre au total indiqué.
On peut obtenir le prospectus simplifié et d’autres renseignements
sur les fonds d’investissement TD sous-jacents dans Internet
à sedar.com et à tdassetmanagement.com ou en les demandant
à Gestion de Placements TD Inc.
Rendements d’année en année
Le graphique à bandes ci-après montre le rendement annuel du Fonds
pour chacune des années indiquées. Il indique en pourcentage la
variation à la hausse ou à la baisse, au 31 décembre de chaque année
et pour la période de six mois close le 30 juin 2016, d’un placement
effectué le 1 er janvier de chaque année.
L’Aperçu du portefeuille peut changer compte tenu des opérations
en cours dans le portefeuille du Fonds. Des mises à jour sont
disponibles chaque trimestre. Pour obtenir les renseignements
trimestriels les plus à jour, il suffit de communiquer avec Fonds
Mutuels TD au 1-800-409-7125, d’écrire à l’adresse suivante :
Gestion de Placements TD Inc., C.P. 100, 66, rue Wellington Ouest,
TD Bank Tower, Toronto (Ontario) M5K 1G8, ou d’envoyer un
courriel à [email protected]
30 juin 2016
4
Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds
Avertissement concernant les déclarations prospectives
Certaines parties du présent rapport, dont les sections « Résultats » et « Faits récents », peuvent renfermer des déclarations
prospectives, notamment des énoncés visant le Fonds, ses stratégies, ses risques ainsi que sa performance et sa situation prévues.
Les déclarations prospectives comprennent des énoncés de nature prévisionnelle, dépendent de conditions ou d’événements futurs
ou s’y rapportent, ou comprennent des termes comme « prévoir », « s’attendre à », « projeter », « compter », « croire », « estimer »,
ainsi que les formes négatives de ces termes.
Par ailleurs, toute déclaration à l’égard de la performance, des stratégies ou perspectives futures ainsi que des mesures futures que
pourrait prendre le Fonds constitue également une déclaration prospective. Les déclarations prospectives sont fondées sur des
prévisions et des projections à propos de facteurs généraux futurs concernant l’économie, la politique et les marchés, comme les
taux d’intérêt, les taux de change, les marchés boursiers et financiers, et le contexte économique général; dans chaque cas, on
suppose que les lois et règlements applicables en matière de fiscalité ou autres ne font l’objet d’aucune modification. Les prévisions
et projections sont de ce fait tributaires de risques et d’incertitudes, parfois imprévisibles. Les hypothèses concernant les facteurs
futurs, qu’ils soient économiques ou autres, pourront donc se révéler fausses.
Les déclarations prospectives ne garantissent pas la performance future. En fait, les événements pourraient s’avérer sensible ment
différents de ceux énoncés ou sous-entendus dans toute déclaration prospective du Fonds. Divers facteurs importants peuvent
expliquer ces différences, dont les conditions générales de l’économie, du contexte politique et des marchés en Amérique du Nord
et à l’échelle internationale, les taux d’intérêt et de change, les activités des marchés boursiers et financiers, la concurrence, les
changements technologiques, l’évolution des relations gouvernementales, les décisions judiciaires ou réglementaires inattendues
et les catastrophes.
La liste des facteurs importants précités n’est pas exhaustive. Vous êtes incité à examiner attentivement ces facteurs, ainsi que
d’autres, avant de prendre toute décision de placement et vous êtes prié de ne pas vous fier indûment aux déclarations prospectives.
De plus, il n’y a aucune intention de mettre à jour les déclarations prospectives du présent rapport à la lumière de nouveaux
renseignements, d’événements futurs ou autrement.
Pour les fonds ayant comme référence les indices FTSE TMX Canada :
FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc © 2016 « FTSEMD » est une marque de commerce de FTSE International Ltd et est
utilisée sous licence. « TMX » est une marque de commerce de TSX Inc. et est utilisée sous licence. Tous les droits sur les indices de
FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. et/ou sur les notations de FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. appartiennent à
FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. et/ou à ses parties cédantes. Ni FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. ni ses parties
cédantes n’acceptent de responsabilité pour les erreurs ou les omissions dans ces indices et/ou notations ou dans les données
sous-jacentes. Aucune autre diffusion des données de FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc. n’est autorisée sans l’accord écrit
de FTSE TMX Global Debt Capital Markets Inc.
Les Fonds Mutuels TD et les Fonds TD sont gérés par Gestion de Placements TD Inc., filiale en propriété exclusive de
La Banque Toronto-Dominion.
Toutes les marques de commerce appartiennent à leurs propriétaires respectifs.
MD
Le logo TD et les autres marques de commerce sont la propriété de La Banque Toronto-Dominion.
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Rapport semestriel de la direction sur le rendement du fonds