GemEquity - Gemway Assets

RAPPORT MENSUEL JUIN 2013 (Données au 28/06/2013)
GemEquity
Investir sur les actions émergentes
ISIN Part R: FR0011268705
Date de la mise en place de la
stratégie d’investissement: 31/07/2012
Forme juridique:
FCP UCIT-4 de droit français
MSCI Emerging Markets
(dividendes nets réinvestis)
Euro
FR0011268705
Indicateur de référence:
Devise de quotation:
Code ISIN:
Encours:
VL:
Asie
Amérique latine
Risque plus
faible
59,8 millions d'Euros
102,99 Euros
Commentaire du gérant
Allocation d'actifs
1
VIE (*)
Corée & Taiwan
Exportatrices
Asean
11,8%
Chine
Inde
8,9%
Afrique
Sub-Equatoriale
Brésil
6,0%
Liquidités
Corée & Taiwan
Domestiques
Moyen Orient
Afrique du Nord
13,5%
17,7%
2,3%
7
Liquidités
Consommation
courante
Techno &
Internet
11,5%
Finance
Santé
7,9%
Matériaux
4,6%
Liquidités
Telecom
2,1%
Services
collectifs
0,0%
Energie
10 premières positions: 25,7% du portefeuille
Nombre total de positions : 77
6,9%
Industrie
0,9%
Samsung Electronics
TSMC
Sands China
Jardine Matheson
Magnit
6
17,7%
0,0%
20,8%
14,9%
VIE(*)
Consommation
discrétionnaire
4,8%
Russie & CEI
5
EEMEA
16,9%
2,1%
0,0%
Corée
Taiwan
Chine
VIE (*)
Russie
Thématiques
Répartition par secteur
8,0%
Europe de l'est
et Turquie
4
62,3%
18,7%
Nous estimons qu’il faut rester concentrés sur les belles valeurs de croissance domestique et ne pas être tentés par un retour sur les valeurs de
matières premières, lesquelles semblent s’échanger à des multiples très bas (simplement parce que leurs résultats sont encore surévalués). La
Chine reste pour nous une source d’inquiétude. Au cours des 3 dernières années, le crédit y a trop augmenté et la rentabilité des investissements
trop chuté. Nous sommes toujours absents de toutes ses financières et de ses sociétés d’Etat, lesquelles ont prospéré dans un environnement en
passe de changer.
Répartition par pays
Mexique
3
Risque plus
élevé
Indice
46,6%
Le fonds, investi à 98%, continue de privilégier les valeurs de croissance pérenne (70% du portefeuille vs. 28% sur des valeurs cycliques). Nous
avons profité de la baisse pour augmenter notre taux d’investissement.
En termes géographiques, nous continuons de favoriser les valeurs internationales émergentes (belle performance de DKSH). Elles constituent
18% du portefeuille. Par ailleurs, nous avons fait quelques aménagements : vente/réduction sur nos moins fortes convictions (Brilliance China et
Haier en Chine, Petronas Chemical en Malaisie, PZU en Pologne) et renforcement sur nos convictions les plus solides (Sands China et SaSa en
Chine, Sun Pharma et ICICI Bank en Inde, Ambev et Lojas Americanas au Brésil, Femsa au Mexique, Coca Cola Icecek en Turquie).
Bruno Vanier
Latam
Hispanique
2
PROFIL DE RISQUE
GemEquity
5,50%
3,00%
2,70%
2,50%
2,40%
11,5%
15,0%
22,0%
27,5%
38,6%
70,3%
6,7%
2,1%
5,6%
61,5%
27,6%
1,8%
2,1%
0,9%
GemEquity
Liquidités
0,0%
Hyundai Motors
AAC Technologies
Femsa
Samsonite
Hermès
Corée
Chine
Mexique
VIE (*)
VIE (*)
Indice
Cycliques
Croissance pérenne
2,30%
2,10%
2,10%
2,00%
1,90%
(*): VIE: Valeurs Internationales Emergentes : sociétés qui réalisent une part importante de leur chiffre d’affaires dans les pays émergents.
GemEquity est investi en actions et présente un risque de perte en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures et ne sont pas constantes dans
le temps. Ce document ne présente pas de caractère contractuel. Pour plus d’informations, vous pouvez vous référer au DICI (Document d’Information Clé pour l’Investisseur)
disponible sur le site internet www.gemway-assets.com. Source : Gemway Assets, Bloomberg
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