gestion des risques actif/passif (alm)

COMPTES SOCIAUX
COMPTES CONSOLIDÉS
RAPPORT DE GESTION
GESTION DES RISQUES
Q ORGANISATION DU CONTRÔLE
Q EXPOSITIONS
Le comité de direction de Dexia, conseillé par le département
de gestion des risques du groupe, a la responsabilité finale de
la fixation de la stratégie de gestion des risques de marché
(goût du risque général, choix méthodologiques, organisation
du reporting et des processus de décision). En collaboration
avec les équipes de gestion des risques des différentes entités,
le département de gestion des risques du groupe se charge de
traduire ces décisions en consignes, directives et procédures
précises et détaillées et d’en contrôler l’application. Ce département définit également les méthodes de calcul à utiliser au
niveau du groupe en matière de compte de résultats et de
mesure des risques.
La responsabilité journalière de la saine gestion et du suivi des
risques de marché incombe aux entités (calcul des indicateurs
de risque, contrôle des limites...). Chaque entité est responsable du suivi de ses activités de marché (y compris pour les
filiales) et du reporting aux autorités de contrôle nationales.
Le processus est coordonné au niveau du groupe afin d’assurer la cohérence et la qualité du contrôle des risques au sein
de l’ensemble du groupe.
Dans une phase suivante, les indicateurs de risque sont consolidés au niveau de chaque ligne d’activité par le Centre de
compétences des risques. Depuis le début de 2006, la gestion
des risques de marché est organisée en centres de compétence
spécialisés. Ces centres ont la responsabilité transversale de
l’analyse, du suivi et du reporting des risques et des résultats
de leur ligne d’activité à l’échelle du groupe. Au stade final,
le département de gestion des risques du groupe consolide
les données des risques et du compte de résultats par activité
dans un aperçu global pour l’ensemble du groupe.
Le comité des risques de marché et des guidelines, composé
des membres du comité de direction du groupe en charge des
activités de trésorerie et marchés financiers et de gestion des
risques, des responsables des lignes d’activité ainsi que des
responsables de la gestion des risques de marché et de la gestion du bilan au niveau du groupe et au niveau local, se réunit
au minimum une fois par mois pour traiter les sujets relatifs
aux risques de marché.
En outre, le comité de direction du groupe est informé par
le département de gestion des risques de toute modification
du profil de risque au minimum tous les trimestres ou plus
fréquemment si nécessaire.
Les activités de trésorerie et de marchés financiers de Dexia
sont principalement orientées en tant que fonction de support
pour le groupe. Le tableau ci-dessous reprend l’utilisation de
la VaR détaillée du groupe Dexia. La consommation de risque
des activités financières de Dexia affiche une VaR moyenne de
EUR 29,8 millions pour 2006 (hors DenizBank).
GESTION DES RISQUES
ACTIF/PASSIF (ALM)
Les risques structurels de taux d’intérêt, de change, d’actions et
de liquidité sont gérés et supervisés par les responsables ALM du
groupe.
La gestion des risques d’intérêt ALM comprend deux catégories :
• l’ALM à court terme (jusqu’à 2 ans, et plus pour certaines devises déléguées), qui est déléguée et assurée par l’approche de
gestion des risques de marché (limites VaR, limites de sensibilité,
déclencheurs, limitation des pertes, suivi journalier…) ;
• l’ALM à long terme, qui n’est pas déléguée et est soumise à un
suivi spécifique de l’ALCO (comité ALM) du groupe, qui se réunit
mensuellement.
La mesure des risques du bilan est harmonisée entre les différentes entités du groupe.
Pour la gestion du risque d’intérêt du bilan de Dexia, un calcul de
la sensibilité de la valeur actuelle nette des positions ALM est l’indicateur principal. L’exposition se situe surtout du côté des taux à
long terme en Europe et résulte de la différence structurelle entre
les profils d’amortissement des actifs et passifs à taux fixe.
La valeur en points de base mesure le changement de la valeur
économique nette du bilan si les taux d’intérêt augmentent de
1 % sur l’ensemble de la courbe. La valeur en points de base du
groupe Dexia (hors entreprises d’assurance et fonds de pension)
est de EUR -494 millions au 31 décembre 2006.
Il appartient également à l’ALM d’assurer le suivi du portefeuille
d’investissement en actions de Dexia. Ce portefeuille contient des
actions disponibles pour la vente, gérées par les comités ALM
avec le modèle VaR.
L’Equity Value at Risk (VaR) des actions représente le changement
potentiel de valeur de marché tandis que l’Equity Earnings at
Risk (EaR) mesure l’impact sur le résultat comptable si la VaR se
matérialise.
ÉVOLUTION DE LA VALUE AT RISK
2005
IR&FX
EQ
IR&FX
2006
EQ
Moyenne 25,2
Maximum 43,7
Moyenne 2,3
Maximum 6,6
(en EUR millions)
Individual
Global
Moyenne 24,2
Maximum 34,5
Moyenne 26,9
Maximum 38,5
Limite 75
IR = interest rates ; EQ = equities ; FX = forex
66 |
Moyenne 2,8
Maximum 7,6
Dexia / Rapport annuel 2006
Moyenne 29,8
Maximum 58,9
Limite 142
Spread Trading
(Uniquement
pour le 4e trim.)
Moyenne 11,7
Maximum 16,0