BMO Fonds d`obligations américaines à rendement élevé

Transcription

BMO Fonds d’obligations américaines à rendement élevé (le « Fonds »)
Semestre clos le 31 mars 2016 (la « période »)
Gestionnaire : BMO Investissements Inc. (le « gestionnaire » ou « BMOII »)
Gestionnaire de portefeuille : Monegy, Inc., Toronto (Ontario) (le « gestionnaire de portefeuille »)
Rapport semestriel 2016 de la direction sur le rendement du Fonds
Le présent rapport semestriel de la direction sur le rendement du Fonds contient des faits saillants financiers, mais ne contient
pas les états financiers semestriels ou annuels complets du Fonds. Si les états financiers semestriels ne se trouvent pas dans
l’envoi contenant ce rapport, vous pouvez obtenir un exemplaire des états financiers semestriels ou des états financiers annuels
gratuitement, sur demande, en téléphonant au 1 800 665-7700 et 1 800 304-7151, en écrivant à BMO Investments Inc.,
First Canadian Place, 100 King Street West, 43rd Floor, Toronto (Ontario) M5X 1A1, ou en consultant notre site Internet à
l’adresse www.bmo.com/fonds et www.bmo.com/gma/ca ou celui de SEDAR à l’adresse www.sedar.com. Vous pouvez
également obtenir de cette façon un exemplaire des politiques et procédures de vote par procuration, du dossier de vote par
procuration et de l’information trimestrielle sur le portefeuille du Fonds.
ANALYSE DU RENDEMENT DU FONDS PAR LA DIRECTION
Résultats
Au cours de la période, la valeur liquidative totale du Fonds
a changé, passant de quelque 921 M$ à environ 941 M$. Les
parts de série A du Fonds ont dégagé un rendement de
0,18 %. Veuillez consulter la section Rendement passé pour
en savoir plus sur le rendement des autres séries du Fonds.
Au cours de la période, le marché des obligations à
rendement élevé américain a d’abord glissé à la baisse,
jusqu’à la mi-février, mais s’est ensuite nettement redressé.
Ce revirement est révélateur de plusieurs facteurs, notamment
une remontée des prix des marchandises et des cours
boursiers, et un changement des attentes du marché. Après
que le marché des obligations à rendement élevé a connu
d’importantes sorties de fonds communs de placement et de
fonds négociables en bourse de novembre au début de
février, le gestionnaire de portefeuille a par la suite observé
des entrées de capitaux massives destinées à la catégorie
d’actifs. Au cours de la période, les nouvelles émissions
étaient tout juste inférieures à 60 milliards de dollars US,
soit 56 % moins qu’il y a un an, et ce, même si un flux régulier
d’obligations de sociétés de catégorie investissement est
venu élargir le marché des obligations à rendement élevé.
Parmi ces sociétés figurent Freeport Resources Inc., Kinross
Gold Corporation et Williams Companies.
Pendant la période, les obligations commerciales de
grande qualité ont généré un rendement supérieur, les
obligations notées BB ayant obtenu un rendement de 3,6 %,
comparativement aux obligations commerciales notées B,
qui sont restées inchangées, et aux obligations commerciales
notées CCC, qui ont enregistré un rendement de -5,0 %. Les
secteurs des médias et des biens de consommation se sont
révélés les plus vigoureux; ceux de l’énergie, des métaux et
des mines ont pour leur part été à la traîne, malgré une
récente remontée attribuable à des couvertures de positions
à découvert sur des obligations de sociétés en difficulté. Le
positionnement du Fonds dans le secteur des médias et sa
sous-pondération dans les secteurs des métaux, des mines
et de l’acier ont été les principaux facteurs de rendement.
À l’inverse, la sous-pondération dans le secteur de l’énergie
et le positionnement dans le secteur des services ont eu un
apport notable au rendement relatif.
Le Fonds demeure largement diversifié, sans surexposition
importante à un émetteur en particulier. Le gestionnaire de
portefeuille conserve un parti pris pour la qualité, et le
Fonds n’est exposé à aucun titre en difficulté. Pendant la
période, le gestionnaire de portefeuille a réduit l’exposition
du Fonds aux titres du secteur pharmaceutique, augmenté la
qualité de ses placements dans le secteur des marchandises et
renforcé ses positions dans le secteur des services financiers.
Le gestionnaire confirme que le Fonds n’a pas emprunté
d’argent durant la période.
Modification de la structure à séries multiples
Depuis le 7 janvier 2016, la souscription de parts de série O
est permise, avec le consentement préalable du
gestionnaire, par l’entremise de BMO Nesbitt Burns Inc.
Pour tout renseignement sur le rendement du Fonds et
la composition du portefeuille, veuillez consulter les
sections Rendement passé et Sommaire du portefeuille du
présent document.
BMO Fonds d’obligations américaines à rendement élevé
OPÉRATIONS AVEC DES PARTIES LIÉES
Services de placement
BMO Investissements Inc., filiale indirecte entièrement
détenue par la Banque de Montréal (BMO), est le
gestionnaire du Fonds. Le gestionnaire peut, de temps à
autre, conclure au nom du Fonds des opérations ou des
ententes avec ou visant d’autres membres de BMO Groupe
financier ou certaines personnes physiques ou morales
apparentées ou liées au gestionnaire (chacune étant une
« partie liée »). Cette section décrit brièvement les
opérations entre le Fonds et une partie liée.
Le gestionnaire commercialise et place les parts ou les actions
du Fonds par l’entremise des succursales de la Banque de
Montréal et (selon les séries) de courtiers inscrits ou des
deux, dont BMO Ligne d’action Inc. et BMO Nesbitt
Burns Inc., membres du groupe du gestionnaire. Le
gestionnaire verse à ces sociétés des frais de service,
appelés « commissions de suivi », fondés sur la valeur
moyenne quotidienne des parts ou des actions détenues
dans le compte de l’investisseur. Ces frais de service sont
versés tous les mois ou tous les trimestres et varient selon
l’option de souscription et la série des parts ou des actions.
Gestionnaire de portefeuille
Monegy, Inc. (« Monegy »), membre du groupe du
gestionnaire, est le gestionnaire de portefeuille du Fonds.
Monegy fournit au Fonds des services de gestion de
placements et touche des frais de gestion du Fonds, calculés
quotidiennement et payables trimestriellement, dont le
montant est fonction des actifs sous gestion.
Frais d’administration et charges d’exploitation
Le Fonds paie au gestionnaire des frais d’administration fixes
pour chaque série, à l’exception de la série I. Le gestionnaire
assume à son tour les charges d’exploitation des séries du
Fonds, à l’exception de certains frais précis qui sont payés
directement par le Fonds (les « charges du Fonds »). Les
charges du Fonds comprennent les frais d’intérêts et autres
frais d’emprunt, les honoraires et frais liés au fonctionnement
du comité d’examen indépendant (CEI) du Fonds, dont les
honoraires et frais des membres du CEI, les taxes et impôts
auxquels le Fonds est ou pourrait être assujetti, et les coûts
associés à la conformité aux nouvelles exigences
gouvernementales ou réglementaires introduites après le
1er décembre 2007 (c’est-à-dire les frais relatifs à la
production de l’aperçu du Fonds, déposé conformément
aux modifications apportées au Règlement 81-101). Les
charges du Fonds sont réparties proportionnellement entre
les séries pertinentes. Les charges particulières à une série
sont affectées à cette série. Les frais d’administration fixes
sont calculés selon un pourcentage annuel fixe de la valeur
liquidative moyenne de chaque série pertinente du Fonds.
Des honoraires et frais distincts sont négociés et payés par
chaque investisseur de la série I. On trouvera plus de
précisions sur les frais d’administration fixes et les charges
du Fonds dans le dernier prospectus simplifié du Fonds, au
www.bmo.com/fonds et www.bmo.com/gma/ca ou au
www.sedar.com.
Frais de gestion
Le gestionnaire est responsable de la gestion courante des
activités et de l’exploitation du Fonds. Il surveille et évalue
le rendement du Fonds, rémunère le gestionnaire de
portefeuille pour ses conseils en placement et assure certains
services d’administration pour le Fonds. En contrepartie de
ses services, il touche des frais de gestion qui lui sont payés
mensuellement et qui sont calculés sur la valeur liquidative
quotidienne de chaque série du Fonds, au taux annuel
maximal indiqué dans le tableau ci-après.
En pourcentage
des frais de gestion
Taux annuel
maximal des
frais de gestion*
%
Parts de série A
Parts de série Conseiller
Parts de série F
Parts de série D
Parts de série I
Parts de série O
1,75
1,75
0,55
0,75
—
0,175
Rémunération
du courtier
%
Administration
générale, conseils
en placement
et profit
%
41
48
0
27
—
0
59
52
100
73
—
100
* En ce qui concerne les parts de série I, chaque investisseur négocie et paie des frais de gestion distincts.
Étant donné que le gestionnaire ne paie aucuns frais de placement, de service ou de suivi sur les parts
de série I, les frais de gestion et d’administration combinés ne dépasseront pas les frais de gestion exigés
pour les parts de série A.
Parts de série F
FAITS SAILLANTS FINANCIERS
Les tableaux ci-après présentent les principales
informations financières concernant le Fonds et ont pour
but de vous aider à comprendre les résultats financiers pour
les périodes indiquées.
Actif net par part du Fonds1)
Parts de série A
Période close
le 31 mars
2016
Actif net à l’ouverture
de la période
Augmentation (diminution)
liée aux activités :
Total des revenus
Total des charges2)
Gains (pertes) réalisés
pour la période
Gains (pertes) latents
pour la période
totale liée aux activités3)
Distributions :
Revenu de placement
(hors dividendes)
Dividendes
Gains en capital
Remboursement de capital
Distributions annuelles totales4)
Actif net à la clôture
de la période
$
9,31
2015
10,13
Périodes closes les 30 sept.
2014
2013
2012
10,10
10,37
9,58
2011
9,91
$
$
0,27
-0,10
0,60
-0,22
0,61
-0,23
0,61
-0,23
0,72
-0,22
0,75
-0,22
$
-0,11
-1,40
-0,37
-0,42
0,43
0,06
$
-0,07
0,73
0,53
0,22
0,28
-0,57
$
-0,01
-0,29
0,54
0,18
1,21
0,02
$
$
$
$
$
0,24
—
—
—
0,24
0,48
—
—
—
0,48
0,47
—
—
0,01
0,48
0,52
—
—
0,04
0,56
0,52
—
—
—
0,52
0,49
—
—
0,00
0,49
$
9,09
9,31
10,13
10,10
10,37
9,58
Période close
le 31 mars
2016
2015
2014
2013
2012
2011
de la période
Total des revenus
Total des charges2)
pour la période
pour la période
Distributions :
Revenu de placement
(hors dividendes)
Dividendes
Gains en capital
de la période
2014
2013
2012
2015
11,55
12,46
12,31
12,74
11,84
12,20
$
$
0,34
-0,05
0,73
-0,11
0,75
-0,12
0,91
-0,16
0,88
-0,17
0,93
-0,17
$
-0,20
-1,63
-0,37
-0,34
0,51
0,54
$
-0,07
0,75
0,42
-0,22
0,45
-0,83
$
0,02
-0,26
0,68
0,19
1,67
0,47
$
$
$
$
$
0,43
—
—
0,00
0,43
0,66
—
—
0,00
0,66
0,63
—
—
0,00
0,63
0,91
—
—
0,00
0,91
0,80
—
—
—
0,80
0,66
—
—
0,00
0,66
$
11,20
11,55
12,46
12,31
12,74
11,84
$
10,23
11,09
11,01
11,27
10,36
10,66
$
$
0,30
-0,11
0,65
-0,24
0,67
-0,25
0,64
-0,25
0,78
-0,24
0,81
-0,24
$
-0,09
-1,47
-0,31
-0,49
0,54
-0,06
$
-0,09
0,69
0,42
0,41
0,13
-0,63
$
0,01
-0,37
0,53
0,31
1,21
-0,12
$
$
$
$
$
0,25
—
—
0,00
0,25
0,49
—
—
0,00
0,49
0,48
—
—
0,00
0,48
0,57
—
—
0,01
0,58
0,52
—
—
—
0,52
0,47
—
—
0,00
0,47
$
9,99
10,23
11,09
11,01
11,27
10,36
Période close
le 31 mars
2016 8)
)
de la période
Total des revenus
Total des charges2)
pour la période
pour la période
Distributions :
Revenu de placement
(hors dividendes)
Dividendes
Gains en capital
de la période
2011
$
Parts de série Prestige
de la période
Total des revenus
Total des charges2)
pour la période
pour la période
Distributions :
Revenu de placement
(hors dividendes)
Dividendes
Gains en capital
de la période
Période close
le 31 mars
2016
Période close le 30 sept.
2015 7)
)
$
9,80
10,00 *
$
$
0,05
-0,00
0,38
0,00
$
0,12
-0,28
$
0,06
-0,30
$
0,23
-0,20
$
$
$
$
$
—
—
—
—
—
—
—
—
—
—
$
—
9,80
)
Parts de série D
Parts de série O
Période close
le 31 mars
2016
de la période
Total des revenus
Total des charges2)
pour la période
pour la période
Distributions :
Revenu de placement
(hors dividendes)
Dividendes
Gains en capital
de la période
2015
Période close
le 31 mars
2016
2014 6)
)
$
9,06
9,78
10,00*
$
$
0,26
-0,05
0,58
-0,11
0,28
-0,06
$
0,29
-1,32
0,37
$
-0,25
0,63
-0,66
$
0,25
-0,22
-0,07
$
$
$
$
$
0,27
—
—
—
0,27
0,49
—
—
—
0,49
0,20
—
—
—
0,20
$
8,85
9,06
9,78
de la période
Total des revenus
Total des charges2)
pour la période
pour la période
Distributions :
Revenu de placement
(hors dividendes)
Dividendes
Gains en capital
de la période
)
Parts de série I
Période close
le 31 mars
2016
de la période
Total des revenus
Total des charges2)
pour la période
pour la période
Distributions :
Revenu de placement
(hors dividendes)
Dividendes
Gains en capital
de la période
2015
2014
2013
2012
2011
$
9,31
10,37
10,29
10,52
9,71
10,00
$
$
0,27
-0,00
0,60
0,00
0,62
—
0,61
0,00
0,72
0,00
0,75
—
$
-0,06
-1,38
-0,28
-0,43
0,46
0,16
$
-0,09
0,71
0,42
0,33
0,29
-0,56
$
0,12
-0,07
0,76
0,51
1,47
0,35
$
$
$
$
$
0,42
—
—
0,00
0,42
0,93
—
—
0,00
0,93
0,66
—
—
0,00
0,66
0,77
—
—
0,00
0,77
0,73
—
—
—
0,73
0,67
—
—
0,00
0,67
$
9,00
9,31
10,37
10,29
10,52
9,71
2015
2014
2013
2012 5)
)
$
9,61
10,45
10,33
10,26
10,00*
$
$
0,28
-0,02
0,62
-0,05
0,63
-0,06
0,73
-0,06
0,12
-0,01
$
-0,05
-1,40
-0,30
-0,32
0,44
$
-0,10
0,65
0,42
-0,24
-0,29
$
0,11
-0,18
0,69
0,11
0,26
$
$
$
$
$
0,39
—
—
0,00
0,39
0,66
—
—
0,00
0,66
0,58
—
—
0,00
0,58
0,36
—
—
0,04
0,40
—
—
—
—
—
$
9,31
9,61
10,45
10,33
10,26
)
* Actif net initial.
1)
Ces données sont tirées des états financiers audités et non audités du Fonds. L’information financière
présentée pour les périodes closes les 31 mars 2016, 30 septembre 2015 et 30 septembre 2014 est tirée
des états financiers établis selon les IFRS. L’information des périodes antérieures au 1er octobre 2013 est tirée
des états financiers des périodes précédentes préparés conformément aux PCGR du Canada.
2)
Inclut les commissions et autres coûts de transaction du portefeuille. Avant le 1er octobre 2013, les retenues
d’impôts n’étaient pas incluses dans les charges, car elles étaient comptabilisées dans les revenus.
3)
L’actif net et les distributions sont fonction du nombre réel de parts en circulation au moment considéré.
L’augmentation ou la diminution liée aux activités est fonction du nombre moyen pondéré de parts en
circulation au cours de la période. Ce tableau ne doit pas être interprété comme un rapprochement de l’actif
net par part entre l’ouverture et la clôture de la période.
4)
Les distributions ont été versées en espèces ou réinvesties dans des parts additionnelles du Fonds, ou
les deux. La répartition du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement de capital
au titre de distributions se fonde sur les estimations du gestionnaire établies au 30 septembre de la
période indiquée, soit la fin de l’exercice du Fonds. Toutefois, la répartition réelle des distributions est
déterminée le 15 décembre, soit à la fin de l’année d’imposition du Fonds. Par conséquent, cette
répartition réelle du revenu, des dividendes, des gains en capital et du remboursement de capital peut
être différente de ces estimations.
5)
Les données de cette colonne concernent la période du 30 juillet 2012 (date d’entrée en activité de la série)
au 30 septembre 2012.
6)
Les données de cette colonne concernent la période du 8 avril 2014 (date d’entrée en activité de la série)
7)
Les données de cette colonne concernent la période du 18 février 2015 (date d’entrée en activité de la série)
8)
À la fermeture des bureaux le 30 octobre 2015, la série Prestige a été fermée.
Ratios et données supplémentaires
Parts de série Prestige
Période close
le 31 mars
2016 8)
Parts de série A
Période close
le 31 mars
2016
Valeur liquidative totale
(en milliers)1)
Nombre de parts en
circulation (en milliers)1)
Ratio des frais de gestion2)
Ratio des frais de gestion
avant renonciations
ou prises en charge
Ratio des frais d’opérations3)
Taux de rotation des
titres en portefeuille4)
Valeur liquidative par part
$
%
7 110
783
2,21
)
2015
2014
2013
2012
2011
8 188
12 084
4 554
879
2,21
1 193
2,21
14 385
1 424
2,21
8 808
850
2,20
475
2,21
%
%
2,24
—
2,23
—
2,23
—
2,22
0,00
2,20
0,00
2,24
—
%
$
26,70
9,09
38,70
9,31
31,06
10,13
9,78
10,10
10,37
10,37
15,40
9,58
(en milliers)1)
Nombre de parts en
avant renonciations
ou prises en charge
(en milliers)1)
Nombre de parts en
avant renonciations
ou prises en charge
$
%
4 224
423
2,21
2015
4 573
447
2,21
2014
2013
2012
3 372
304
2,21
3 197
290
2,21
3 016
268
2,18
2011
518
50
2,21
%
%
2,30
—
2,29
—
2,29
—
2,25
0,00
2,18
0,00
2,46
—
%
$
26,70
9,99
38,70
10,23
31,06
11,09
9,78
11,01
10,37
11,27
15,40
10,36
(en milliers)1)
Nombre de parts en
avant renonciations
ou prises en charge
(en milliers)1)
Nombre de parts en
avant renonciations
ou prises en charge
$
%
31 808
2 840
0,90
2015
35 878
3 107
0,90
2014
2013
2012
2011
24 797
2 167
1 990
0,90
15 140
1 230
1,31
3 353
263
1,37
183
1,38
%
%
0,93
—
0,92
—
1,15
—
1,41
0,00
1,37
0,00
1,39
—
%
$
26,70
11,20
38,70
11,55
31,06
12,46
9,78
12,31
10,37
12,74
15,40
11,84
$
—
1
%
—
—
0
—
%
%
0,36
—
0,32
—
%
$
26,70
—
38,70
9,80
Période close
le 31 mars
2016
2015
2014 6)
)
$
324
120
194
%
37
1,15
13
1,15
20
1,15
%
%
1,19
—
1,17
—
1,27
—
%
$
26,70
8,85
38,70
9,06
31,06
9,78
Période close
le 31 mars
2016
2015
Parts de série I
Parts de série F
Période close
le 31 mars
2016
)
Parts de série D
Période close
le 31 mars
2016
Période close le 30 sept.
2015 7)
(en milliers)1)
Nombre de parts en
Ratio des frais de gestion +
avant renonciations
ou prises en charge +
2014
2013
2012
2011
$ 196 119 194 179 333 843 382 009 340 164 171 023
%
21 788
—
20 852
—
32 192
—
37 136
0,00
32 338 17 608
—
—
%
%
—
—
—
—
—
—
0,00
0,00
—
0,00
—
—
%
$
26,70
9,00
38,70
9,31
31,06
10,37
9,78
10,29
10,37
10,52
15,40
9,71
Parts de série O
Période close
le 31 mars
2016
(en milliers)1)
Nombre de parts en
avant renonciations
ou prises en charge
RENDEMENT PASSÉ
2015
2014
2013
2012 5)
)
$ 701 422 678 110 675 351 632 062
10
%
75 348
0,50
70 574
0,50
64 651
0,51
61 185
0,55
1
0,55
%
%
0,50
—
0,50
—
0,53
—
0,55
0,00
10,42
0,00
%
$
26,70
9,31
38,70
9,61
31,06
10,45
9,78
10,33
10,37
10,26
+ Les charges d’exploitation sont payées par BMOII et les frais de gestion sont payés directement à BMOII
tels qu’ils ont été négociés avec l’investisseur.
1)
Données au 31 mars ou au 30 septembre de la période indiquée, selon le cas.
2)
Le ratio des frais de gestion est établi d’après le total des charges (hors commissions et autres coûts de
transaction du portefeuille) de la période indiquée; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur
liquidative moyenne quotidienne au cours de la période.
3)
Le ratio des frais d’opérations représente le total des commissions et autres coûts de transaction du
portefeuille; il est exprimé en pourcentage annualisé de la valeur liquidative moyenne quotidienne au
cours de la période. Au cours des périodes closes le 30 septembre 2014 et le 30 septembre 2011, aucune
commission ni aucun coût de transaction du portefeuille n’a été engagé par le Fonds. Par conséquent, le ratio
des frais d’opérations pour ces périodes a été nul.
4)
Le taux de rotation des titres en portefeuille du Fonds indique dans quelle mesure le gestionnaire de
portefeuille du Fonds gère activement ses placements. Un taux de rotation des titres en portefeuille de 100 %
signifie que le Fonds achète et vend tous les titres de son portefeuille une fois au cours de l’exercice. Plus
le taux de rotation des titres en portefeuille au cours d’un exercice est élevé, plus les frais d’opérations à
payer par le fonds sont élevés au cours de l’exercice et plus la probabilité qu’un investisseur touche des gains
en capital imposables au cours de l’exercice est grande. Il n’y a pas nécessairement de lien entre un taux de
rotation élevé et le rendement d’un fonds.
5)
Les données de cette colonne concernent la période du 30 juillet 2012 (date d’entrée en activité de la série)
6)
Les données de cette colonne concernent la période du 8 avril 2014 (date d’entrée en activité de la série)
7)
Les données de cette colonne concernent la période du 18 février 2015 (date d’entrée en activité de la série)
8)
À la fermeture des bureaux le 30 octobre 2015, la série Prestige a été fermée.
Les données sur le rendement du Fonds supposent que les
distributions effectuées au cours des périodes indiquées ont
servi à acheter des titres additionnels du Fonds et elles sont
fondées sur la valeur liquidative.
Les données sur le rendement ne tiennent pas compte des
frais d’acquisition, de rachat, de placement ou autres frais
facultatifs qui auraient réduit le rendement, le cas échéant.
Il convient de noter que le rendement passé du Fonds n’est
pas une garantie de son rendement futur.
Le rendement peut varier d’une série à l’autre pour de
nombreuses raisons, notamment lorsque la série n’a pas été
émise et en circulation tout au long de la période visée par
le rapport et en raison du fait que les frais de gestion et
dépenses à payer, qui sont répartis entre les séries, varient
d’une série à l’autre.
Rendements annuels
Les graphiques ci-après présentent le rendement de
chaque série du Fonds pour chacun des exercices indiqués
et pour le semestre clos le 31 mars 2016. Ils indiquent, en
pourcentage, la variation à la hausse ou à la baisse, au
dernier jour de chaque exercice, d’un placement effectué
le premier jour de l’exercice.
Parts de série A
20 %
14,07
10 %
3,19
11,23
2,88
1,65
5,04
0,18
0%
-3,44
-4,57
-10 %
-20 %
1999
20082)
2009
2010
2011
2012
2013
2014
2015
20167)
Parts de série I
20 %
20 %
16,53
14,12
13,63
9,75
10 %
2,90
1,64
10 %
5,03
0,18
0%
6,02
7,38
1,29
0%
-1,28
-3,44
-4,02
-10 %
-20 %
5,20
3,91
-10 %
20104)
1999
2011
2012
2013
2014
2015
20167)
Parts de série F
20 %
-20 %
1999
20081)
2009
2010
2011
2012
2013
2014
16,30
20 %
15,01
10 %
3,79
2,48
10 %
6,42
2,43
0,83
0%
4,61
6,84
1,04
0%
-1,77
-2,16
-10 %
-10 %
1999
20093)
2010
2011
2012
2013
2014
2015
20167)
-20 %
20125)
1)
Période du 9 mai 2008 au 30 septembre 2008
Période du 23 juin 2008 au 30 septembre 2008
3)
Période du 17 février 2009 au 30 septembre 2009
4)
Période du 11 novembre 2009 au 30 septembre 2010
5)
Période du 30 juillet 2012 au 30 septembre 2012
6)
Période du 8 avril 2014 au 30 septembre 2014
7)
Semestre clos le 31 mars 2016
Parts de série D
2)
20 %
10 %
0,70
0%
-0,25
-2,41
-10 %
-20 %
20167)
Parts de série O
12,12
-20 %
2015
1999
20146)
2015
20167)
2013
2014
2015
20167)
SOMMAIRE DU PORTEFEUILLE
Au 31 mars 2016
Répartition du portefeuille
% de la valeur
liquidative
Obligations de sociétés
Trésorerie/créances/dettes
92,6
7,4
Répartition totale du portefeuille
25 principaux titres en portefeuille
100,0
% de la valeur
liquidative
Émetteur
Trésorerie/créances/dettes
Vector Group Ltd., billets, garantis, rachetables,
7,750 %, 15 févr. 2021
Icahn Enterprises L.P./Icahn Enterprises Finance Corp.,
billets, premier rang, non garantis, rachetables,
5,875 %, 1er févr. 2022
ACCO Brands Corp., billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 6,750 %, 30 avr. 2020
CIT Group, Inc., billets, premier rang, non garantis,
5,000 %, 15 août 2022
QEP Resources, Inc., billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 5,250 %, 1er mai 2023
Antero Resources Corporation, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 5,125 %, 1er déc. 2022
Sabine Pass Liquefaction LLC, billets, garantis,
6,25 %, 15 mars 2022
EarthLink, Inc., billets, premier rang, garantis,
rachetables, 7,375 %, 1er juin 2020
Tribune Media Company, série 144A, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 5,875 %, 15 juill. 2022
Cincinnati Bell Inc., billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 8,375 %, 15 oct. 2020
CSC Holdings LLC, série 144A, billets, premier rang,
non garantis, 6,750 %, 15 nov. 2021
Northern Tier Energy LLC/Northern Tier Finance Corporation,
billets, garantis, rachetables, 7,125 %, 15 nov. 2020
Dean Foods Company, série 144A, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 6,500 %, 15 mars 2023
HealthSouth Corporation, billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 5,750 %, 1er nov. 2024
Tempur Sealy International Inc., billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 6,875 %, 15 déc. 2020
Nexstar Broadcasting Inc., billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 6,875 %, 15 nov. 2020
ESH Hospitality, Inc., série 144A, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 5,250 %, 1er mai 2025
7,4
0,9
0,8
0,8
25 principaux titres en portefeuille
% de la valeur
liquidative
Émetteur
National CineMedia, LLC, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 7,875 %, 15 juill. 2021
Gulfport Energy Corporation, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 6,625 %, 1er mai 2023
Fly Leasing Ltd., billets, premier rang, non garantis,
rachetables, 6,750 %, 15 déc. 2020
Ashtead Capital Inc., série 144A, billets, premier rang,
garantis, rachetables, 6,500 %, 15 juill. 2022
Belden Inc., série 144A, billets, premier rang,
subalternes, rachetables, 5,500 %, 1er sept. 2022
Louisiana-Pacific Corporation, billets, premier rang,
non garantis, rachetables, 7,500 %, 1er juin 2020
Sappi Papier Holding GmbH, série 144A, billets, premier rang,
garantis, rachetables, 6,625 %, 15 avr. 2021
Principaux titres en pourcentage de la valeur liquidative totale
0,6
0,6
0,6
0,6
0,6
0,6
0,6
24,3
0,8
0,8
Le sommaire du portefeuille peut changer en raison des opérations
effectuées en permanence par le Fonds. Une mise à jour est disponible
chaque trimestre.
0,8
0,8
0,8
0,7
0,7
0,7
0,7
0,7
0,7
0,7
0,7
0,6
941 006 892 $
www.bmo.com/fonds et www.bmo.com/gma/ca
BMO Investissements Inc.
First Canadian Place, 100 King Street West, 43rd Floor
Toronto (Ontario) M5X 1A1
Pour en savoir plus, veuillez communiquer avec le BMO Centre d’investissement au 1 800 665-7700 (les investisseurs qui ont acheté
des Fonds d’investissement BMO par l’entremise d’une succursale BMO Banque de Montréal ou des Services bancaires en ligne
de BMO) ou avec le Service à la clientèle au 1 800 304-7151 (les investisseurs qui ont acheté des Fonds d’investissement BMO
par l’entremise d’une maison de courtage de plein exercice ou d’un courtier à escompte) ou au 1 855 885-8170 (les investisseurs
des séries NBA et NBF par l’entremise d’une maison de courtage de plein exercice ou d’un courtier à escompte).
Le présent document peut contenir des déclarations prospectives portant sur des événements, résultats, circonstances, rendements ou attentes futurs
prévus qui ne correspondent pas à des faits historiques, mais plutôt à nos opinions au sujet d’événements futurs. De par leur nature, les déclarations
prospectives nous demandent de formuler des hypothèses et comportent des incertitudes et des risques inhérents. Il existe un risque important que
les prédictions et autres déclarations prospectives se révèlent inexactes. Nous avertissons les lecteurs du présent document de ne pas se fier
indûment à nos déclarations prospectives, car un certain nombre de facteurs pourraient entraîner un écart important entre les résultats, conditions,
actions ou événements réels futurs et les objectifs, attentes, estimations ou intentions exprimés ou implicites dans les déclarations prospectives. Il
pourrait y avoir un écart important entre les résultats réels et les attentes de la direction, telles qu’elles sont formulées dans ces déclarations
prospectives, pour diverses raisons, parmi lesquelles les conditions du marché et de l’économie en général, les taux d’intérêt, l’évolution de la
réglementation et de la législation, les effets de la concurrence dans les secteurs géographiques et commerciaux où le Fonds peut investir et les risques
décrits en détail dans le prospectus simplifié des Fonds d’investissement BMO. Nous avertissons les lecteurs que la liste de facteurs qui précède n’est
pas exhaustive et que, lorsqu’ils s’appuient sur des déclarations prospectives pour prendre des décisions concernant un placement dans le Fonds, les
investisseurs et autres personnes doivent examiner attentivement ces facteurs, ainsi que les autres incertitudes et événements possibles, et tenir
compte de l’incertitude inhérente aux déclarations prospectives. Étant donné l’incidence possible de ces facteurs, BMO Investissements Inc. ne s’engage
pas à mettre à jour ou à réviser des déclarations prospectives, que ce soit par suite de nouveaux renseignements, d’événements futurs ou d’autres
circonstances, et décline expressément toute intention ou obligation de le faire sauf si la loi applicable l’y oblige.
MC/MD
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