Interprétation des états financiers

ECN 2165 – Comptabilité 1
TP-5
Professeur: Vernet Félix
Interprétation des états financiers
EVH19-2
La Compagnie des chemins de fer nationaux du Canada (CN), qui dessert les ports des côtes de
l'Atlantique, du Pacifique et du Golfe, est le seul chemin de fer de l'Amérique du Nord à traverser le
continent d'est en ouest et du nord au sud. Les produits du CN sont répartis comme suit: États-Unis
(52%), Canada (24%) et reste du monde (24%). Son plus important concurrent nord-américain est la
Burlington Northern Santa Fe Corporation. En raison d'un moratoire américain sur les fusions du rail,
ces deux sociétés n'ont pas pu fusionner comme elles le projetaient ; elles auraient alors constitué la
plus grande ligne ferroviaire de l'Amérique du Nord.
Les données suivantes sont tirées des états financiers pour les exercices du 31 décembre 2011 de
chaque société. Toutes les données sont en millions de dollars, à l'exception des données financières
par action.
Burlington Northern
Points Saillants
2011
Espèces et quasiespèces
Débiteurs nets
Stocks
Autres actifs à
court terme
Total de l'actif à
court ternme
Total de l'actif
Passif à court
terme
Total du passif
Total de l'avoir
des actionnaires
Produits
Frais
d'exploitation
Amortissement
Intérêts débiteurs
Charge d'impôts
Bénéfice net
Résultat par
action
Flux de trésorerie
provenant de
l'exploitation
Flux de trésorerie
provenant de
toutes les activités
Dividendes versés
Canadian National
(En millions$ Can)
(en millions $ US)
2010
2011
2010
11
$
314
220
$
$
22
397
255
$
$
$
19
737
110
$
$
$
307
803
116
$
$
$
431
$
392
$
259
$
301
$
976
24 375
$
$
1 066
23 700
$
$
1 125
15 196
$
$
1 527
14 757
$
$
2 186
16 895
$
$
2 075
15 528
$
$
1 903
9 498
$
$
1 777
9 251
$
$
7 480
$
8 172
$
5 698
$
5 506
$
9 205
$
9 189
$
5 446
$
5 261
$
6 272
895
453
605
$
$
$
$
6 086
897
387
682
$
$
$
$
3 525
412
295
442
$
$
$
$
3 582
400
308
369
$
$
$
$
980
$
1 137
$
772
$
602
$
2,36
$
2,44
$
3,90
$
3,02
$
2 317
$
2 424
$
1 128
$
962
$
(11) $
197
$
(3) $
222
$
(288) $
136
$
(10) $
118
Quand elles sont disponibles, les moyennes de l'industrie du secteur ferroviaire de l'Amérique du Nord
sont présentées ci-dessous entre parenthèses à côté de chaque ratio.
Tiré de: Principes de comptabilité, Weygandt et collaborateurs, ERPI
$
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Professeur: Vernet Félix
Travail à faire
a) Calculez les ratios de liquidité suivants pour l'exercice 2011. Discutez de la liquidité relative des
deux sociétés et de l'industrie ferroviaire.
1. Ratio de liquidité générale (0,7:1)
2. Ratio de liquidité relative (0,5:1)
3. Ratio de couverture de la dette à court terme par les flux de trésorerie (n. d.)
4. Ratio de rotation des comptes clients (9,73)
b) Calculez les ratios de rentabilité suivants pour l'exercice 2011. Discutez de la rentabilité relative
des deux sociétés et de l'industrie ferroviaire.
1. Ratio de la marge bénéficiaire nette (8,7%)
2. Ratio des flux de trésorerie sur les ventes (n. d.)
3. Ratio de rotation de l'actif (0,43)
4. Taux de rendement de l'actif (3,7%)
5. Taux de rendement de l'avoir des actionnaires ordinaires (11,3 %)
6. Ratio de distribution (n. d.)
c) Calculez les ratios de solvabilité suivants pour l'exercice 2011. Discutez de la solvabilité relative
des deux sociétés et de l'industrie ferroviaire.
1. Ratio d'endettement (n .d.)
2. Ratio de couverture des intérêts (3,43)
3. Ratio de couverture des intérêts par les flux de trésorerie (n. d.)
4. Ratio de couverture de la dette totale par les flux de trésorerie (n. d.)
Tiré de: Principes de comptabilité, Weygandt et collaborateurs, ERPI