La place de RCI Banque parmi les captives automobiles

Date : 03/06/2013
Pays : FRANCE
Suppl. : Guide-annuaire
Page(s) : 38-39
Rubrique : TENDANCES Partie III
Diffusion : (15000)
Périodicité : Mensuel
Surface : 151 %
reriouicue
. mensuel
3. Lesbanquescaptives:
au cœurde la stratégiedes équipementiers
Sourcederevenusstableset récurrents,lesservicesde financementsontde plusenplusstratégiques
pourles producteurs,notammentdebiensd'équipement.
Au-delàd'unefonctiondelissagedesventes
financières
sujettesaux mouvementsconjoncturels,lescaptives
accompagnentle changementde
mentalitédesgroupesquisemuentpeuà peuen prestataires
deservices.Exemple:lecasdel'automobile.
4 Liéesau destin
1 desconstructeurs...
En octobre 2012, l'agence de notation
Moody's a mis en perspective négative
les trois plus grandes banques cap
tives de constructeurs automobiles
européens, soit RCI Banque (groupe
Renault-Nissan), Volkswagen Bank et
FGA Capital, filiale de Fiat. Banque
PSA Finance, dont la note de crédit avait
déjà été dégradée pendant l'été, restait
quant à elle en perspective négative. Les
constructeurs automobiles et leurs ins
titutions financières seraient victimes de
la conjoncture, et plus particulièrement
de leur exposition aux concessionnaires
eux-mêmes sous pression.
...sans enavoir
;,,,.le businessmodel
Pourtant, les captives financières ont
un modèle économique
complè
tement différent des constructeurs
automobiles. Les premières ont une
activité beaucoup plus résiliente et sont
exposées majoritairement au risque de
crédit qui est systémique, les seconds
ont une activité cyclique. L'année der
nière, RCI Banque a ainsi contribué à
hauteur de 70 0Zoà la marge opération
nelle du groupe (754 millions d'euros)
et à hauteur de 19 lYoà la marge brute
d'exploitation. Le constat est le même
chez PSA. En bas de cycle, les captives
des constructeurs sont donc de grandes
pourvoyeuses de bénéfices pour les
constructeurs, alors qu'elles ne repré
sentent qu'une faible part de leur chiffre
d'affaires : à peine plus de 3 0Zopour PSA
et 4,5 0Zopour Renault en 2012.
Or l'évolution du marché automobile,
qui se dirige de plus en plus vers une
activité de services levéhicule seloue
plus qu'il ne s'achète, va renforcer le
poids des banques captives. Les activités
de leasing et la diversification des offres
de suivi (location des batteries pour
l'électrique) font que le business model
des captives se rapproche de celui des
courtiers d'assurance
Diversifierleurssources
definancement
Lesagences de notation, en corrélant les
notes de crédit des captives à leur entité
mère, ont provoqué des protestations
jusque chez les représentants des institu
tions de l'Etat. Et c'est Christian Noyer,
gouverneur de la Banque de France,
qui est allé défendre en personne PSA
devant la commission des finances de
l'Assemblée nationale. Cette question
est centrale quand 70 07odes automo
biles sont achetées à crédit. Si certaines
captives ne peuvent plus emprunter de
manière compétitive, elles ne pourront
plus proposer des prêts à taux compé
titifs à l'inverse de leurs concurrents
moins exposés.
Conscientes que le marché obligataire
pourrait se renchérir, les captives finan
cières ont décidé de diversifier leurs
sources de financement, notamment
par le biais de la collecte de dépôts en
se finançant directement auprès des
particuliers (cf.graph.). Si cette solution
existe depuis longtemps chez Volkswa
gen Bank, RCI Banque a lancé son offre
l'année dernière, qui a depuis remporté
un grand succès, m
RCIBanque:unestructured'endettement
deplusenplusdiversifiée.
.
.
au31/12/12
,,
Groupe D
Renault
672 MC
Divers
409 MC
Obligataires
EMTMS, BMTN
11735MC
Certificats de dépôts
S papiers commerciaux
2 493 M(
Banques & Schuldscheine
3766 M(
Livret d'épargne
893 MC
. .. etdeplusenplusinternationalisée
Répartition
géographique
desressourcesnouvellesà un anetplusau31/12/12.
Grande-Bretagne
14 7o
France
28 "/o
où
Europe du Sud
Source' RCIBanque
Tous droits de reproduction réservés
Date : 03/06/2013
Pays : FRANCE
Suppl. : Guide-annuaire
Page(s) : 38-39
Rubrique : TENDANCES Partie III
Diffusion : (15000)
Périodicité : Mensuel
Surface : 151 %
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« La chute desventesautomobiles
est lisséepar l'effet anticyclique
des banquescaptives»
Dominique Thormann
président-directeur général, RCI Banque
Décideurs. Quel est le rôle de RCI Banque au sein
du groupe Renault?
DominiqueThormann.
Le groupe Renault demande
à RCI Banque de lui offrir une offre de financements
et de services compétitive avec une contrainte de ren
tabilité comme condition sine qua non.
Développer les financements est stratégique pour un
constructeur car cela favorise la fidélité des clients à la
marque. En fonction des marchés, la captive propose
une gamme de produits financiers qui vont du crédit
classique aux offres de leasing. Les offres commerciales
intègrent souvent des offres de reprise des véhicules
d'occasion par le réseau de concessionnaires. La capa
cité d'une captive de marque à offrir des financements
et des services liés à l'usage de l'automobile est un élé
ment distinctif du business model par rapport à l'offre
que peut avoir un établissement financier classique.
Cependant, certains processus sont les mêmes,
notamment vis-à-vis de la gestion du risque client
(particuliers et entreprises).
ce titre, RCI Banque
agit exactement comme une banque commerciale.
À
Le livret Zesto fait partie de
notre stratégie de diversification
du refinancement »
«
Décideurs. Le pari de l'électrique, décidé par
Renault, change également votre propre modèle
économique...
D.T. En effet, le pari était de rendre le véhicule élec
trique accessible à tous en le positionnant sur un prix
comparable à celui du véhicule thetmique. Renault
a
trouver la bonne équation entre le pari techno
logique et cette promesse d'accessibilité. C'est alors
que RCI intervient comme opérateur exclusif dans la
location de la batterie et les services associés.
Ce nouveau segment d'activité renforce ainsi la
contribution de RCI Banque dans la stratégie du
groupe Renault. Concrètement, notre activité permet
d'accompagner les clients qui changent leur mode
de consommation de l'automobile, en passant d'une
logique de propriété à une logique d'usage. C'est un
nouveau paradigme qui se base sur une gestion des
dû
flux financiers et des risques plus proche de l'assu
rance par exemple.
Décideurs. Quelle est votre réponse face à ceux
qui considèrent les « captives » comme fortement
exposées au risque constructeur ?
D. T. Il est clair que l'activité de RCI Banque est
concentrée sur le secteur automobile; RCI n'a pas
d'autre activité. Cependant, les résultats des captives
automobiles ont tendance à lisser l'effet cyclique des
ventes des constructeurs par l'effet d'inertie lié à leur
bilan, ce qui leur permet de générer une contribution
élevée et récurrente.
Cela suppose une gestion des risques financiers très
rigoureuse de la captive. Depuis la crise de 2008,
nous avons appris combien il était essentiel d'avoir
une bonne diversification des sources de refinance
ment de l'entreprise. Diversification des monnaies
mais également diversification des supports. De plus,
nous veillons à maintenir distincts les comptes de
RCI Banque et ceux de Renault en termes de risque
et de stratégie de refinancement.
Décideurs. Le livret Zesto doit-il être perçu comme
le symbole d'un souci d'autonomie dans votre poli
tique de refinancement?
D.T. Le livret Zesto fait partie de notre stratégie de
diversification du refinancement. En effet, en tant
que banque, RCI se refinance sur les marchés des
capitaux en euros et en devises étrangères. Nous
disposons également d'un accès au refinancement
de la BCE. Zesto apporte le complément que nous
n'avions pas car RCI n'a pas de dépôts de la clientèle
contrairement aux banques traditionnelles.
Le livret Zesto nous permet donc de nous refinancer
directement auprès des particuliers qui y trouvent un
placement simple,
et petformant. L'ensemble des
dépôts collectés sert au financement de notre activité
de crédit automobile auprès de notre clientèle : l'argent
collecté n'a que cette finalité. Le succès est au rendezvous. Nous avons relevé notre objectif de collecte de
cinq cents millions à 750 millions d'euros pour l'année
20 12 et nous l'avons lui-même largement dépassé. Nous
voulons allez encore plus loin dans le développement
de la collecte de dépôts en offrant des produits complé
mentaires voire une offre ad hoc pour l'épargnant qui
voudrait utiliser ce livret pour s'acheter une voiture. *
sûr
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