Numéro de juin - bmo canadian etf dashboard

TABLEAU DE BORD DES FNB CANADIENS DE BMO
EN DATE DU 31 MAI 2016
Sommaire mensuel
Tableau de bord des FNB canadiens : le Canada atteint les 100 milliards de dollars en
mai
En mai, l’actif sous gestion du secteur canadien des FNB a surpassé la marque des 100
milliards de dollars, atteignant 100,6 milliards, ce qui représente une hausse de 3,4 milliard
de dollars ou de 3,5 % par rapport au mois précédent. L’augmentation s’explique par de
solides entrées de fonds de 2 milliards de dollars et par des fluctuations de marché égales
à 1,4 milliard de dollars.
Du côté des entrées de fonds, les trois catégories les plus importantes ont été les titres à
revenu fixe, les actions canadiennes et les actions américaines. En mai, cinq nouveaux FNB
ont été émis par trois sociétés : le ZLE par BMO, trois par First Asset et un par Horizons.
Les FNB BMO ont enregistré des entrées de fonds de plus de 1,4 milliard de dollars, principalement grâce au ZMU, au ZUE et au ZAG. L’ASG s’établissait à 28,9 milliards de dollars,
soit une hausse de 1,9 milliard de dollars pour un gain total de 1 % de part de marché,
laquelle atteint maintenant 28,8 %.
TABLEAU DE BORD DES FNB CANADIENS DE BMO
EN DATE DU 31 MAI 2016
BMO Occasion de négocier des FNB - Stratégie
Mark Pelechaty - directeur de produits principal à BMO Gestion mondiale d’actifs
Gérer le risque sur les marchés boursiers émergents
Résumé des recommandations :
FINB BMO d’actions de marchés émergents à faible volatilité (symbole : ZLE)
Faits récents
Idée d’opération
•
•
•
•
Le contexte négatif dans lequel baignent les marchés émergents (« ME ») semble
changer d’humeur, soutenu par la récente remontée des prix du pétrole et des produits
de base. De plus, les prévisions des taux et les récentes réunions de la Réserve fédérale
américaine (la « Fed ») ont penché du côté d’une politique monétaire conciliante, ce qui
laisse entrevoir une hausse encore plus lente du taux des fonds fédéraux aux États-Unis.
La position moins rigide de la Fed favorise les prix des produits de base, car les actifs
réels ont une corrélation négative avec le dollar américain.
La valorisation des actions des ME, telle que mesurée par le ratio cours-bénéfice
(C/B) moyen des composantes de l’indice MSCI des marchés boursiers émergents («
MXEF »), semble aussi plus attrayante que celle des marchés boursiers développés.
À 13,6, le ratio C/B actuel du MXEF est une véritable aubaine par rapport au ratio de
19,4 de l’indice composé S&P 500 (« SPX »). Le bénéfice par action (BPA) des actions
américaines semble aussi avoir atteint son pic (graphique A), puisque les possibilités de
réduction des coûts et de hausse des ventes sont minces. On peut soutenir que la plusvalue des marchés boursiers développés a été pleinement prise en compte.
Malgré les signes de croissance qui semblent pointer dans les marchés émergents,
plusieurs risques demeurent. Par exemple, en Chine, le passage d’une économie de
fabrication à une économie de services présente des risques importants, et la hausse
rapide de la dette a touché des sommets record. En outre, les risques géopolitiques
subsistent dans de nombreux pays émergents, notamment l’Ukraine, la Russie, la
Syrie et le Brésil. Même s’il pourrait être opportun d’investir à l’heure actuelle dans
les actions des marchés émergents, les investisseurs doivent tout de même gérer les
risques qui y sont rattachés.
•
•
•
•
Sur le long terme, les actions des ME ont surpassé celles des marchés développés,
comme l’indice SPX, mais au prix d’une volatilité beaucoup plus élevée (graphique
B). Sur un horizon plus court, toutefois, les actions des ME pourraient inscrire des
rendements nettement inférieurs (graphique C), tout en demeurant très volatiles.
Aussi, bon nombre d’investisseurs ont-ils compté sur le bon choix du moment pour
investir dans les actions des ME soit en misant tout sur cette catégorie d’actif, soit en
la boudant complètement. Étant donné le caractère imprévisible des marchés à court
terme, il est extrêmement hasardeux de tenter de les anticiper si l’on souhaite réaliser
un rendement constant.
Lancé récemment, le FNB BMO d’actions de marchés émergents à faible volatilité
(symbole : ZLE) permet aux investisseurs de profiter du potentiel de plus-value à long
terme des actions des ME, tout en réduisant les risques inhérents à cette catégorie
d’actif. Parce qu’il réduit la volatilité, le ZLE peut faire partie d’un portefeuille plus
diversifié en tant que position de base, et non en tant qu’outil d’anticipation de marché.
À l’instar des autres fonds qui font partie de la gamme des FNB BMO à faible volatilité,
le ZLE adopte la même méthode de sélection des titres qu’eux, accordant davantage de
poids aux titres qui ont un bêta inférieur à celui de l’ensemble du marché. Les actions à
plus faible bêta ont tendance à mieux faire lorsque les marchés sont en baisse, tout en
conservant leur potentiel de plus-value.
Le ZLE constitue un portefeuille diversifié où l’on trouve plus de 80 titres de pays
émergents. Pour mieux atténuer les risques de concentration et les biais, le ZLE se fixe
des plafonds par pays, par secteur et par titre de 25 %, 25 % et 10 % respectivement.
Les frais de gestion du ZLE sont de 0,45 %1.
Pour en savoir plus sur le ZLE et sur la stratégie des FNB BMO à faible volatilité, veuillez
cliquer http://www.bmo.com/gma/ca/lp/sept-fnb-2015.
(suite)
TABLEAU DE BORD DES FNB CANADIENS DE BMO
EN DATE DU 31 MAI 2016
BMO Occasion de négocier des FNB - Stratégie
Gérer le risque sur les marchés boursiers émergents (suite)
Graphique A : La valorisation des actions des marchés émergents et le potentiel de
croissance du BPA de ces titres paraissent plus attrayants.
Graphique C : Les actions des marchés émergents pourraient faire mieux que les
autres si les produits de base continuent de se stabiliser
Source : Bloomberg. Les ratios C/B actuels et le BPA des 12 derniers mois de l’indice composé S&P 500
et de l’indice MSCI des marchés émergents se trouvent dans les sections du haut et du bas respectivement.
Source : Bloomberg
1
Graphique B : Les indices traditionnels des marchés émergents pondérés selon la
capitalisation boursière ont eu tendance à afficher une plus grande volatilité
BMO Gestion mondiale d’actifs, au 26 mai 2016.
Source : Bloomberg.
> Voir l’Avis de non-responsabilité 1 dans la dernière section.
TABLEAU DE BORD DES FNB CANADIENS DE BMO
EN DATE DU 31 MAI 2016
Occasions de négocier des FNB - Stratégie
Sean Pugliese- CFA, gestionnaire de portefeuille chez Wickham Investment Counsel Inc.
Stratégie canadienne de base et d’exploration
Résumé des recommandations :
FINB BMO d’actions canadiennes à faible volatilité (symbole : ZLB)
FINB BMO équipondéré S&P/TSX pétrole et gaz (symbole : ZEO)
La volatilité était omniprésente sur les marchés au début de 2016. On craignait un
ralentissement de l’économie mondiale, et l’incertitude planait sur le niveau des taux
d’intérêt et sur la direction qu’ils prendraient. Heureusement, en mars, la volatilité s’est
dissipée et la confiance est revenue sur les marchés. La plupart des grands indices nordaméricains ont remonté en territoire positif sur l’année. L’ampleur du marché, les prix
de l’énergie et des produits de base ainsi que les écarts de taux propres aux obligations
de sociétés semblent favoriser les actions au cours de la prochaine année. Comme nous
nous attendons à ce que la Réserve fédérale américaine relève les taux cette année, nous
continuons de surpondérer les actions et de sous-pondérer les titres à revenu fixe dans les
portefeuilles de nos clients. Nous avons amené au point neutre notre surpondération des
actions américaines et redéployé les profits ainsi dégagés dans les actions canadiennes et
internationales. Comme toujours, nous préférons couvrir nos placements étrangers dans la
mesure du possible afin d’éliminer le risque de change dans les portefeuilles de nos clients.
FINB BMO d’actions canadiennes à faible volatilité (ZLB)
Nous voyons là une solide position canadienne de base. L’indice composé S&P/TSX (TSX)
est concentré dans trois secteurs – services financiers, énergie et matières premières – qui
sont nettement prépondérants en termes de pondération. Étant donné que l’énergie et les
matières premières sont des secteurs volatils et cycliques, nous pensons que la volatilité, le
risque et la diversification sectorielle présents dans le TSX ne justifient pas l’indexation pure
pour la plupart des investisseurs. Le ZLB élimine ces préoccupations et a systématiquement
surpassé le TSX, comme on peut le voir dans le graphique ci-dessous. De plus, son rendement
supérieur s’est accompagné d’un risque moindre, car le coefficient bêta et l’écart-type du ZLB
correspondent à environ 75 % de leur niveau dans l’indice TSX.
Rendement total du ZLB (blanc) versus rendement total du TSX (orange)
Source: Bloomberg.
(suite)
TABLEAU DE BORD DES FNB CANADIENS DE BMO
EN DATE DU 31 MAI 2016
Occasions de négocier des FNB - Stratégie
Stratégie canadienne de base et d’exploration (suite)
Comme le montre le graphique ci-dessous, le ZLB élimine la plupart des biais sectoriels du
TSX et présente une répartition sectorielle plus équilibrée. Environ le tiers de l’actif du fonds
est placé dans les services financiers, mais nous pensons que cette proportion changera
plus tard cette année à la suite de l’ajout des FPI en tant que secteur GICS. Dans le passé,
le secteur des services financiers s’est avéré très performant. Le ZLB assure une présence
modérée dans les secteurs volatils et cycliques de l’énergie et des matières premières.
Répartition sectorielle
FINB BMO équipondéré S&P/TSX pétrole et gaz (ZEO)
Comme en fait foi le graphique ci-dessous, le prix du pétrole a touché un plancher en
février et s’est redressé constamment depuis. Techniquement, la moyenne mobile sur
50 jours est passée au-dessus de la marque des 200 jours, et des volumes plus élevés
ont accompagné le mouvement favorable des cours, deux signes encourageants. Nous
croyons que le ZEO est un excellent moyen de miser sur la remontée du prix du pétrole
puisque ce FNB devrait en profiter. Le ZEO vient compléter aussi notre recommandation
ci-dessus, puisque le ZLB assure une faible présence dans ce secteur.
Source : Fonds négociables en bourse BMO.
Allan et moi ne sommes pas seulement des stratèges en FNB, mais nous sélectionnons aussi
des titres en fonction de la sécurité et de la valeur. La démarche ascendante nous a menés
vers le ZLB lorsque nous avons constaté que bon nombre des actions sous-jacentes du fonds
paraissaient attrayantes suivant notre philosophie de placement centrée sur la sécurité et
la valeur. Nous aimons bien les placements sous-jacents du fait de leurs caractéristiques de
sécurité, comme leur faible endettement et leur solide couverture des intérêts. Ajoutons-y
les valorisations attrayantes et la croissance prévue et durable des bénéfices. Et enfin, Allan
et moi tenons à être payés pendant que nous attendons que se manifeste la plus-value
du capital. Les dividendes sont un signe de sécurité et de stabilité. Ce FNB procure aux
investisseurs un taux de rendement de près de 2,5 %1. Nous pensons que le dividende de
ce FNB augmentera au fil du temps.
Source: Stockcharts.com.
Ce FNB procure un taux de rendement de 3,3 %1, et il se pourrait que les dividendes
progressent si le prix du pétrole continue de monter. En notre qualité d’investisseurs centrés
sur la valeur, Allan et moi adorons les flux de trésorerie. D’ailleurs, Allan dit souvent que les
flux de trésorerie mènent le bal. Avec un ratio cours / flux de trésorerie inférieur à 8, le ZEO
offre une évaluation attrayante.
1
Bloomberg, au 24 mai 2016.
> Voir l’Avis de non-responsabilité 2 dans la dernière section.
TABLEAU DE BORD DES FNB CANADIENS DE BMO
EN DATE DU 31 MAI 2016
Occasions de négocier des FNB - Stratégie
Camilo Gil - directeur général, Services de négociation de FNB, Marchés des capitaux
CIBC
Une position défensive à l’égard des banques
canadiennes
Résumé des recommandations :
FINB BMO vente d’options d’achat couvertes de banques canadiennes (symbole : ZWB)
Faits récents
Occasion de placement
•
•
•
•
•
Les banques canadiennes ont grimpé de plus de 15 % depuis qu’elles ont touché un
plancher en février1.
Après leur remontée, elles se négocient à plus de 11 fois les bénéfices de 2016, de sorte
que les valorisations semblent légèrement excessives. Cette expansion des multiples
est particulièrement intéressante, car les prévisions de bénéfices n’ont cessé de reculer
pour toutes les banques (voir le tableau ci-dessous).
Les titres bancaires ont clairement suivi le prix du pétrole, car il semble que le marché
est de plus en plus à l’aise avec l’idée que des pertes sur prêts soient imminentes (et
peut-être le marché pense-t-il que les pertes sur prêts seront moins élevées que prévu).
Nous pensons qu’il n’y a aucune différence entre un prix de 30 $ pour le baril de West
Texas Intermediate (WTI) et un prix de 45 $ pour le même baril de WTI – l’impact est le
même sur les pertes sur prêts, car celles-ci augmentent. En fait, cette situation ne nous
est pas inconnue, car la Banque canadienne de l’Ouest et la Banque nationale ont déjà
fait savoir que leur risque de pertes sur prêts dans le secteur pétrolier était supérieur à
celui qui était prévu à l’origine.
En règle générale, nous ne nous attendons pas à une croissance mirifique du produit
intérieur brut dans le court terme. Les investissements du secteur de l’énergie chutent,
et les dépenses de consommation stagnent. Au même moment, des incendies de forêt
dévastent le nord de l’Alberta et le volume des exportations fléchit.
•
•
•
Nous n’adoptons pas une attitude franchement négative à l’égard des banques,
mais nous croyons que, compte tenu des récentes hausses et de l’absence de
catalyseurs à court terme qui feraient grimper ces titres, il soit logique de ne pas
prendre de positions acheteur dans ce segment.
Étant donné les taux de rendement solides des banques et la croissance stable
de leurs dividendes au fil du temps, il pourrait être hasardeux de ne pas détenir
de titres bancaires — au cours des dix dernières années, le rendement total de
l’indice équipondéré des banques diversifiées S&P/TSX a enregistré un rendement
annuel de 9,26 %, alors que l’indice composé S&P TSX a dégagé un rendement
annuel de 5,04 %2.
Nous pensons qu’une stratégie de survente d’options d’achat constitue un moyen
intéressant de maintenir une présence dans les banques canadiennes, tout en
réalisant un revenu additionnel, dans un contexte de plus-value potentielle
limitée à court terme. Le FINB BMO vente d’options d’achat couvertes de banques
canadiennes a été conçu pour offrir une participation au rendement d’un
portefeuille composé de titres bancaires canadiens et de distributions mensuelles,
tout en atténuant les risques de baisse.
CIBC peut convertir de manière efficiente des titres bancaires canadiens ou des
parts du ZEB en parts du ZWB. Veuillez communiquer avec le Service d’assistance
des FNB de la Banque CIBC, au 416-594-8478 pour en savoir plus.
(suite)
TABLEAU DE BORD DES FNB CANADIENS DE BMO
EN DATE DU 31 MAI 2016
Occasions de négocier des FNB - Stratégie
Une position défensive à l’égard des banques canadiennes - continued...
ZEB (les six grandes banques) versus le WTI depuis le 20 janvier 2016 (récent creux du WTI)
Prévisions de bénéfices de Banque Scotia pour 2016
Source: Bloomberg
Source: Bloomberg
Prévisions de bénéfices de BMO Groupe financier pour 2016
Prévisions de bénéfices de Banque CIBC pour 2016
Source: Bloomberg
Source: Bloomberg
(suite)
TABLEAU DE BORD DES FNB CANADIENS DE BMO
EN DATE DU 31 MAI 2016
Occasions de négocier des FNB - Stratégie
Une position défensive à l’égard des banques canadiennes - continued...
Prévisions de bénéfices de Banque Royale du Canada pour 2016
Prévisions de bénéfices de Banque Nationale du Canada pour 2016
Source: Bloomberg
Source: Bloomberg
Prévisions de bénéfices de Banque TD pour 2016
1
2
Bloomberg.
Indices S&P et Dow Jones, en date du 29 avril 2016.
Source: Bloomberg
> Voir l’Avis de non-responsabilité 3 dans la dernière section.
TABLEAU DE BORD DES FNB CANADIENS DE BMO
En date du 31 mai, 2016
Classement de l'industrie
Provider
AUM [$M]
BMO
Market Share
# of ETFs
Change Monthly
Flows Monthly
Change YTD
Flows YTD
$28,941.7
28.78%
66
$1,925.9
$1,360.7
$4,628.7
$4,252.1
$7,895.0
7.85%
23
$341.1
$162.7
$1,329.7
$1,297.9
$50,222.9
49.95%
110
$595.6
$154.4
$3,281.0
$1,203.6
Horizons
$5,416.7
5.39%
73
$67.8
$56.9
$637.5
$707.7
RBC
$1,828.2
1.82%
25
$68.5
$38.4
$320.9
$330.3
PowerShares
$2,756.9
2.74%
26
$148.0
$124.7
$250.3
$207.2
First Asset
$2,044.5
2.03%
49
$136.3
$86.9
$192.1
$159.6
$982.9
0.98%
20
$71.1
($4.1)
$161.0
$52.1
Mackenzie
$36.3
0.03%
4
$6.1
$6.0
$36.3
$36.1
TD
$32.2
0.01%
6
$0.8
$0.0
$32.2
$31.5
Sphere
$17.7
0.04%
4
$1.4
$1.0
$17.7
$17.3
First Trust
$297.3
0.46%
17
$7.0
$5.1
$34.4
$10.2
Questrade
$36.4
0.29%
8
($1.2)
($1.9)
$9.8
$8.6
Lysander
$23.7
0.02%
1
$2.9
$2.8
$6.0
$6.4
Hamilton
$5.6
0.02%
1
$0.1
$0.0
$5.6
$5.2
Auspice
$18.2
0.04%
1
$1.7
$0.0
$1.4
$0.0
Vanguard
iShares
Purpose
Flux de capitaux : dans les actions
MONTHLY
Flux d'actifs (mil)
Flux de capitaux : titres à revenu fixe
YEARLY
Income
Low Vol
Market
Other
6,000
3,167,000
418,700,000
-125,939,000
Full
-614,000
9,409,000
14,350,000
127,411,000
Long
International
38,151,000
20,912,000
73,638,000
20,878,000
Mid
US
112,984,000
67,306,000
81,516,000
71,698,000
Short
Income
Low Vol
Market
Other
566,227,000
88,210,000
3,654,300,000
447,444,000
Full
5,800,000
352,322,000
741,633,000
599,874,000
International
408,534,000
291,288,000
1,476,484,000
US
738,929,000
1,093,407,000
1,587,375,000
Canada
Global
YEARLY
Canada
Global
Aggregate
Corporate
Government
1,078,636,000
1,054,358,000
423,901,000
3,528,000
-9,306,000
340,205,000
0
463,570,000
480,863,000
528,567,000
1,027,723,000
-47,719,000
Aggregate
Corporate
Government
229,782,000
120,405,000
325,530,000
Long
0
-49,988,000
122,300,000
66,142,000
Mid
0
-56,286,000
96,591,000
654,079,000
Short
32,784,000
105,112,000
115,313,000
MONTHLY
TABLEAU DE BORD DES FNB CANADIENS DE BMO
En date du 31 mai, 2016
Flux d'actifs (mil)
Total de l’actif sous gestion (mil)
Asset Type
Flow YTD (mil)
Flow MTD (mil)
Allocation
($20.6)
($6.1)
Alternative
$400.9
$83.8
$56.2
($4.9)
Equity
$5,051.7
$977.1
Fixed Income
$2,830.3
$961.3
$7.5
($17.5)
$8,325.9
$1,993.7
Commodities
Money Market
Total
Meilleurs fonds BMO (mois)
Fund
Meilleurs fonds BMO (12 mois
Ticker
Flows
AUM
BMO MT US IG Corp Bd Hdg to CAD ETF
ZMU
$299.80
$881.39
BMO S&P 500 Hedged to CAD Index ETF
ZUE
$264.59
BMO Aggregate Bond Index ETF
ZAG
BMO Long Federal Bond Index ETF
Fund
Ticker
Flows
AUM
BMO MSCI EAFE ETF
ZEA
$664.06
$1,143.16
$1,350.56
BMO S&P 500 Hedged to CAD Index ETF
ZUE
$657.16
$1,350.56
$237.66
$1,140.70
BMO Low Volatility US Equity ETF (CAD)
ZLU
$488.14
$837.30
ZFL
$75.39
$251.00
BMO S&P/TSX Laddered Pref S Index ETF
ZPR
$429.29
$1,279.21
BMO Short Corporate Bond Index ETF
ZCS
$65.40
$998.59
BMO Low Volatility Canadian Equity ETF
ZLB
$409.11
$999.78
BMO S&P 500 Index ETF (CAD)
ZSP
$64.91
$2,515.72
BMO MT US IG Corp Bd Hdg to CAD ETF
ZMU
$354.07
$881.39
BMO Short Federal Bond Index ETF
ZFS
$49.87
$295.00
BMO Aggregate Bond Index ETF
ZAG
$308.43
$1,140.70
BMO Low Volatility Canadian Equity ETF
ZLB
$46.28
$999.78
BMO Low Volatility International Eq ETF
ZLI
$283.51
$287.51
BMO US Dividend ETF (CAD)
ZDY
$44.55
$463.51
BMO Mid-Term US IG Corp Bond ETF (CAD)
ZIC
$203.22
$1,235.15
BMO Long Provincial Bond ETF
ZPL
$43.02
$246.60
BMO Equal Weight US Banks ETF
ZBK
$194.50
$498.60
TABLEAU DE BORD DES FNB CANADIENS DE BMO
En date du 31 mai, 2016
Portefeuilles de FNB
Fund Name
YTD
1 month
3 month
1 year
3 year
5 year
5.16
Since inception
BMO Canadian Low Volatility ETF Cl Adv
4.37
2.21
3.96
-0.36
3.75
BMO Tactical Dividend ETF Advisor
2.60
2.37
6.45
-0.27
6.21
BMO Fixed Income ETF Portfolio Advisor
1.69
0.85
1.85
1.94
3.76
BMO Income ETF Portfolio Advisor
1.62
1.26
3.13
0.86
5.66
BMO Conservative ETF Portfolio Advisor
1.57
1.49
3.99
0.33
6.22
BMO Fixed Income Yield Plus ETF Port Adv
1.41
0.18
1.31
-2.18
0.44
1.21
BMO Balanced Yield Plus ETF Port Advisor
1.39
1.58
4.01
-2.36
2.49
3.89
BMO Income ETF Portfolio Class Advisor
0.97
1.23
3.14
-0.41
4.31
BMO Balanced ETF Portfolio Advisor
0.75
1.76
4.91
-1.69
BMO Balanced ETF Portfolio Class Advisor
0.30
1.73
5.04
-2.56
BMO Growth ETF Portfolio Advisor
-0.06
2.03
5.83
-3.25
7.49
BMO Tactical Global Bond ETF Advisor
-0.49
3.60
-0.34
6.21
3.87
BMO Growth ETF Portfolio Class Advisor
-0.51
2.01
5.93
-4.02
BMO Equity Growth ETF Portfolio Advisor
-0.86
2.42
6.69
-4.73
BMO Global Low Volatility ETF Class Adv
-0.93
3.01
2.62
-4.55
4.79
4.47
4.05
BMO Equity Growth ETF Portfolio Cl Adv
-1.05
2.48
6.67
-5.15
8.75
4.27
4.60
BMO Tactical Balanced ETF Advisor
-1.67
2.30
3.46
0.05
1.43
BMO Tactical Global Equity ETF Advisor
-7.46
3.30
0.30
-3.36
-2.10
3.56
4.02
3.57
6.81
5.87
7.17
5.31
4.63
5.25
4.61
8.31
TABLEAU DE BORD DES FNB CANADIENS DE BMO
EN DATE DU 31 MAI 2016
Section Avis de non-responsabilité
Avis de non-responsabilité 1:
pas indicatif de leur rendement futur.
Avis de BMO Gestion d’actifs inc.
Cette communication est fournie à titre informatif seulement. Elle représente une évaluation des marchés au moment de la publication.
Ces opinions pourraient être modifiées sans préavis selon l’évolution des marchés. L’information fournie ne constitue pas une source de
conseils en placement et ne doit pas être considérée comme telle. Les placements doivent être évalués en fonction des objectifs de chaque
investisseur. Il est préférable, en toute circonstance, d’obtenir l’avis de professionnels.
S&P® est une marque de commerce de Standard & Poor’s Financial Services LLC (« S&P ») et « TSX » est une marque de commerce de TSX,
Inc. Ces marques de commerce ont été octroyées sous licence à S&P Dow Jones Indices LLC et ont fait l’objet d’une sous-licence octroyée
à BMO Gestion d’actifs inc. relativement au fonds ZEO. Produit de S&P Dow Jones Indices LLC, le fonds ZEO est utilisé sous licence par
BMO Gestion d’actifs inc. S&P Dow Jones LLC, S&P, TSX et leurs filiales respectives ne recommandent pas le fonds ZEO, pas plus qu’elles ne
l’appuient, n’en vendent les parts ou n’en font la promotion. S&P Dow Jones Indices LLC, S&P, TSX et leurs filiales ne font aucune déclaration
quant à l’opportunité d’effectuer des opérations ou un placement dans ce FNB.
Tout énoncé qui repose nécessairement sur des événements futurs peut être une déclaration prospective. Les déclarations prospectives ne
sont pas des garanties de rendement. Elles comportent des risques, des éléments d’incertitude et des hypothèses. Bien que ces déclarations soient fondées sur des hypothèses jugées raisonnables, rien ne garantit que les résultats réels ne seront pas sensiblement différents
des résultats attendus. L’investisseur est prié de ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Concernant les déclarations prospectives, l’investisseur doit examiner attentivement les éléments de risque décrits dans la version la plus récente du prospectus simplifié.
Les FNB BMO sont gérés et administrés par BMO Gestion d’actifs inc., société de gestion de fonds d’investissement et de gestion de portefeuille et entité juridique distincte de la Banque de Montréal.
Les placements dans des fonds négociables en bourse peuvent comporter des frais de courtage, des frais de gestion et d’autres frais.
Veuillez consulter l’aperçu du fonds ou le prospectus avant d’investir. Les fonds négociables en bourse ne sont pas garantis, leur valeur
fluctue fréquemment et leur rendement passé n’est pas indicatif de leur rendement futur.
MD
« BMO (le médaillon contenant le M souligné) » est une marque de commerce déposée de la Banque de Montréal, utilisée sous licence.
Avis de non-responsabilité 2:
Avis de Wickham
Les opinions et points de vue exprimés dans cet article sont ceux de Sean Pugliese et d’Allan Meyer et ne reflètent pas nécessairement
ceux de Wickham Investment Counsel.
Avis de BMO Gestion d’actifs inc.
Cette communication est fournie à titre informatif seulement. Elle représente une évaluation des marchés au moment de la publication.
Les opinions qui y sont exprimées pourraient être modifiées sans préavis, selon l’évolution des marchés. Le présent document ne constitue
pas une source de conseils en placement et ne doit pas être considéré comme telle. Les placements doivent être évalués en fonction des
objectifs de chaque investisseur. Il est préférable, en toute circonstance, d’obtenir l’avis de professionnels.
Les statistiques aux présentes proviennent d’une source jugée fiable, mais BMO Gestion d’actifs inc. ne peut en garantir l’exactitude ou
l’exhaustivité.
Les recommandations et opinions exprimées dans les présentes sont celles de Sean Pugliese, gestionnaire de portefeuille chez Wickham
Investment Counsel Inc. et d’Allan Meyer, vice-président et gestionnaire de portefeuille chez Wickham Investment Counsel Inc.; elles ne
reflètent pas nécessairement celles des fonds négociables en bourse BMO et ne sont pas expressément endossées par BMO Gestion
d’actifs Inc.
Tout énoncé qui repose nécessairement sur des événements futurs peut être une déclaration prospective. Les déclarations prospectives ne
sont pas des garanties de rendement. Elles comportent des risques, des éléments d’incertitude et des hypothèses. Bien que ces déclarations soient fondées sur des hypothèses jugées raisonnables, rien ne garantit que les résultats réels ne seront pas sensiblement différents
des résultats attendus. L’investisseur est prié de ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Concernant les déclarations prospectives, l’investisseur doit examiner attentivement les éléments de risque décrits dans la version la plus récente du prospectus simplifié.
Les FNB BMO sont gérés et administrés par BMO Gestion d’actifs inc., une société de gestion de fonds d’investissement et de gestion de
portefeuille et une entité juridique distincte de la Banque de Montréal. Les placements dans des fonds négociables en bourse peuvent
comporter des frais de courtage, des frais de gestion et d’autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les taux de rendement
indiqués sont les taux de rendement composés annuels historiques globaux et tiennent compte de l’évolution du prix des parts et du réinvestissement de tous les montants distribués, mais non des commissions ni de l’impôt payables par le porteur de parts, lesquels auraient
réduit le rendement. Les fonds négociables en bourse ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement passé n’est
Avis de non-responsabilité 3:
Avis de Marchés des capitaux CIBC
Le présent document n’est publié qu’à titre d’information; destiné uniquement à votre usage interne, il ne peut être reproduit, diffusé,
cité ou mentionné, en tout ou en partie, de quelque manière et à quelque fin que ce soit, sans qu’on ait d’abord obtenu chaque fois,
par écrit, le consentement de Marchés des capitaux CIBC inc. Le contenu du document provient de sources diverses que nous jugeons
fiables; nous ne pouvons toutefois en garantir l’exactitude, et il est susceptible de changer. Marchés des capitaux CIBC décline expressément toute responsabilité à l’endroit du lecteur ou à celui de toute autre personne pour les dommages ou pertes de nature générale,
qu’ils soient directs, indirects, consécutifs ou particuliers (y compris, notamment, la perte de profits ou de revenus, et la non-réalisation
de profits ou d’économies attendus ou l’annulation de toute perte), qui découleraient du présent document ou de son utilisation, ou qui
y seraient reliés.
Le présent document ne doit pas être considéré comme un rapport de recherche. L’information qu’il contient ne vise pas à constituer un
« rapport de recherche, un relevé ou l’avis d’un expert » aux fins des lois sur les valeurs mobilières d’une province ou d’un territoire du
Canada, ni une « recherche » au sens de la règle 2711 de la Financial Industry Regulatory Authority. Les services, les valeurs mobilières
et les placements dont il est question dans le présent document peuvent ne pas être accessibles à tous les investisseurs, ni leur convenir.
Rien dans les présentes ne constitue une recommandation, une offre ou une sollicitation visant l’achat ou la vente de placements
spécifiques dont il y est fait mention. Toutefois, le présent document peut contenir des liens menant à des notes ou à des rapports de
recherche de Marchés des capitaux CIBC. Le lecteur doit se garder d’interpréter l’information contenue dans les présentes comme autant
de conseils financiers, juridiques, comptables, fiscaux ou liés au crédit.
Marchés mondiaux CIBC inc. est le nom d’une entité juridique. Marchés des capitaux CIBC est le nom d’une marque de commerce qui
permet à diverses entités juridiques d’offrir différents services sous la même enseigne. Les produits et services offerts par l’entremise de
Marchés des capitaux CIBC comprennent des produits et services offerts par la Banque Canadienne Impériale de Commerce, la banque
mère de Marchés mondiaux CIBC inc. et de diverses autres filiales de la Banque Canadienne Impériale de Commerce. Les services offerts
par la Banque Canadienne Impériale de Commerce comprennent les services de financement d’entreprise, les opérations de change, les
instruments du marché monétaire, les billets structurés, les produits de taux d’intérêt et de matières premières, les options sur actions
et les produits dérivés hors cote. Les options sur actions canadiennes négociées en bourse sont exécutées par Marchés mondiaux CIBC
inc. Les titres de participation et les titres à revenu fixe sont exécutés par Marchés mondiaux CIBC inc. et d’autres filiales détenues
directement ou indirectement par la Banque CIBC.
Marchés mondiaux CIBC inc. est membre du Fonds canadien de protection des épargnants et de l’Organisme canadien de réglementation du commerce des valeurs mobilières. CIBC World Markets Corp. est membre de la Financial Industry Regulatory Authority. CIBC
World Markets plc est réglementée par la Prudential Regulation Authority et la Financial Conduct Authority. CIBC World Markets Securities
Ireland Limited est réglementée par la Banque centrale d’Irlande. CIBC Australia Ltd est réglementée par l’Australia Securities and
Investment Commission. CIBC World Markets (Japan) Inc. est membre de la Japanese Securities Dealer Association. Le centre bancaire de
Hong Kong de la Banque Canadienne Impériale de Commerce est une institution inscrite en vertu de la Securities and Futures Ordinance
(Cap 571). Le centre bancaire de Singapour de la Banque Canadienne Impériale de Commerce est une banque étrangère autorisée et
réglementée par la Monetary Authority of Singapore.
Le présent document n’est distribué qu’aux clients institutionnels; il n’est pas remis aux clients individuels, tels que définis par les lois et
règlements sur les valeurs mobilières auxquels est assujettie Marchés des capitaux CIBC.
En particulier, si le présent document était distribué au Royaume-Uni, il ne serait remis qu’aux contreparties ou clients professionnels admissibles; il ne saurait l’être aux clients individuels, tels que définis par MiFID (2004/39/EC) au nom de CIBC World Markets plc (numéro
d’entreprise : 2733036).
TABLEAU DE BORD DES FNB CANADIENS DE BMO
EN DATE DU 31 MAI 2016
Section Avis de non-responsabilité (suite)
Avis de BMO Gestion d’actifs inc.
Cette communication est fournie à titre informatif seulement. Elle représente une évaluation des marchés au moment de la publication.
Elles pourraient être modifiées sans préavis selon l’évolution des marchés. Le présent document ne constitue pas une source de conseils
en placement et ne doit pas être considéré comme telle. Les placements doivent être évalués en fonction des objectifs de chaque
investisseur. Il est préférable, en toute circonstance, d’obtenir l’avis de professionnels.
Les statistiques aux présentes proviennent d’une source jugée fiable, mais BMO Gestion d’actifs inc. ne peut en garantir l’exactitude ou
l’exhaustivité.
Les recommandations et opinions exprimées dans le présent document sont celles de Camilo Gil, directeur général, Services de
négociation des FNB, Marchés des capitaux CIBC; elles ne reflètent pas nécessairement celles de FNB BMO et ne sont pas expressément
endossées par BMO Gestion d’actifs inc.
Tout énoncé qui repose nécessairement sur des événements futurs peut être une déclaration prospective. Les déclarations prospectives
ne sont pas des garanties de rendement. Elles comportent des risques, des éléments d’incertitude et des hypothèses. Bien que ces
déclarations soient fondées sur des hypothèses jugées raisonnables, rien ne garantit que les résultats réels ne seront pas sensiblement différents des résultats attendus. L’investisseur est prié de ne pas se fier indûment aux déclarations prospectives. Concernant les
déclarations prospectives, l’investisseur doit examiner attentivement les éléments de risque décrits dans la version la plus récente du
prospectus simplifié.
Les FNB BMO sont gérés et administrés par BMO Gestion d’actifs inc., une société de gestion de fonds d’investissement et de gestion de
portefeuille et une entité juridique distincte de la Banque de Montréal. Les placements dans des fonds négociables en bourse peuvent
comporter des frais de courtage, des frais de gestion et d’autres frais. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les taux de rendement
indiqués sont les taux de rendement composés annuels historiques globaux et tiennent compte de l’évolution du prix des parts et du
réinvestissement de tous les montants distribués, mais non des commissions ni de l’impôt payables par le porteur de parts, lesquels
auraient réduit le rendement. Les fonds négociables en bourse ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement
passé n’est pas indicatif de leur rendement futur.
Avis de non-responsabilité
Les FNB BMO sont gérés et administrés par BMO Gestion d’actifs inc., une société de gestion de fonds
d’investissement et de gestion de portefeuille, et une entité juridique distincte de la Banque de Montréal. Les fonds d’investissement BMO désignent certains fonds d’investissement ou séries de fonds
d’investissement offerts par BMO Investissements Inc., un cabinet de services financiers et une entité
juridique distincte de la Banque de Montréal. Les placements dans des fonds d’investissement et des
fonds négociables en bourse peuvent comporter des frais de courtage, des frais de gestion et d’autres
frais. Veuillez lire le prospectus avant d’investir. Les fonds d’investissement et les fonds négociables
en bourse ne sont pas garantis, leur valeur fluctue fréquemment et leur rendement passé n’est pas
indicatif de leur rendement futur.
BMO Groupe financier publie le présent document à titre indicatif seulement. Les renseignements
fournis correspondent à l’information qui est accessible à la date de publication. Celle-ci provient de
sources que nous estimons fiables, mais elle n’est pas garantie, peut être incomplète et peut changer
sans préavis.