Europe : le temps des compromis

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L E T T R E
D ’ I N F O R M A T I O N
T R I M E S T R I E L L E
n°16 - Mai 2013
Retrouvez-nous sur www.tiepolo.fr
D E
L A
F I N A N C I È R E
T I E P O L O
Société de gestion de portefeuilles agréée par l’AMF
p.2-3 G e s tion C ollective
FCP Tiepolo Europe Rendement
p.4 P a t r i moin e
Assurance vie
Nous croyons possible la mise en œuvre d’une telle
politique dont les effets à moyens et longs termes
seront la baisse de l’endettement public et la hausse
des pouvoirs d’achats.
Dans ce contexte, la création par la Financière
Tiepolo d’un nouveau FCP investi en valeurs
européennes prend tout son sens. Les marchés
européens sont encore très en retard pour ce qui est
de la valorisation des sociétés cotées actives à
l’international. Lorsque la croissance repartira, même
à l’horizon de plusieurs trimestres, ils connaîtront une
reprise durable et nous saurons vous en faire profiter.
EDITORIAL
Europe : le temps des compromis
C’est encore l’Europe qui est au cœur des
préoccupations politiques et économiques dans le
monde. Cette zone qui reste le deuxième marché
mondial en terme de niveau de consommation par
habitant constitue en effet un enjeu majeur pour
l’équilibre de la planète. Il est normal que tous se
penchent au chevet du souffrant pour donner leur
diagnostic et proposer le traitement ad hoc.
Au printemps 2013, il est ainsi symptomatique
d’observer les nouvelles prises de positions tant de la
BCE, soutenue par ses homologues américain et
japonais, que des différents gouvernements
européens. Nous sommes entrés, semblet-il, dans une période de compromis qui
n’est pas sans intérêt.
L’orthodoxie pure et dure de la politique
budgétaire a montré ses limites. Elle ne
peut être la seule clé pour ramener l’Europe
sur le chemin de la croissance. Dans le
même temps, la surpression fiscale prônée
par le gouvernement français ne peut pas
non plus constituer une solution durable et
des révisions sont déjà annoncées. C’est en
redonnant de la marge de manœuvre aux
acteurs économiques, par la baisse des
charges des entreprises et de la fiscalité des
ménages, et en favorisant l’investissement
que l’Europe redémarrera.
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Monsieur Dominique Dequidt a rejoint notre société
en février dernier. Fort de presque trente années
d’expérience sur les marchés européens au sein de
grandes institutions bancaires, il est chargé de la
gestion du FCP Tiepolo Europe Rendement qui vous
est présenté en pages intérieures. C’est une étape
importante pour le développement de notre société.
Elle permet d’élargir notre expertise et d’améliorer
notre capacité à travailler sur des comparaisons
internationales afin de toujours mieux connaître les
sociétés que nous sélectionnons pour vous.
Ce fonds, investi en actions, peut servir de support
dans vos PEA et pour les contrats en assurance vie
que nous avons développés. En effet, depuis plusieurs
années, la Financière Tiepolo a mis l’accent
sur la gestion de contrats d’assurance vie.
Ces derniers bénéficient d’une fiscalité
attractive et sont des instruments efficaces
pour la mise en œuvre de notre gestion en
titres en direct et en OPCVM. Raymond
Sorel vous présente cette activité d’une
ERIC
importance majeure dans l’organisation de
DOUTREBENTE
PRÉSIDENT
tout patrimoine financier et dont la
Financière Tiepolo est spécialiste avec
l’aide de son cabinet de courtage, Tiepolo
Courtage.
DOMINIQUE
VILLEROY DE GALHAU
DIRECTEUR GÉNÉRAL
Tous, à la Financière Tiepolo, sont prêts à
vous guider pour bien comprendre et
appréhender l’intérêt de l’assurance vie.
N’hésitez pas à nous solliciter.
Gestion Collective
FCP
TIEPOLO
EUROPE
RENDEMENT
L’Europe est depuis toujours un théâtre d’investissement important à la
Financière Tiepolo.
Avec plus de vingt mille valeurs cotées sur les marchés européens, le choix des titres est large et souvent intéressant.
Alors que la valorisation des marchés européens reste faible et loin des ses niveaux historiques, la période nous
semble propice pour créer un fonds investi sur ces marchés. Enfin, le développement d’une meilleure expertise sur
les valeurs européennes, au-delà de la France, nous permettra de traiter plus efficacement les comparaisons
internationales auxquelles nous nous prêtons lorsque nous sélectionnons les sociétés dans lesquelles nous
investissons.
Le FCP Tiepolo Europe Rendement
Le fonds commun de placement Tiepolo Europe
Rendement est investi en valeurs européennes de
toutes tailles de capitalisation. Parce que le retour à
l’actionnaire sous la forme du dividende représente, sur
longue période, près de la moitié de la performance
offerte par les marchés européens, le fonds s’intéressera
principalement aux sociétés qui sont capables de
délivrer une croissance régulière de leur dividende. En
effet, ce ne sera pas le dividende en lui-même qui
constituera le moteur de la performance mais bien la
capacité des sociétés à présenter une politique claire de
distribution en la matière à l’égard de ses actionnaires,
ainsi que la possibilité de faire croître ce dernier au
cours des prochains exercices.
Depuis 2005, les sociétés européennes qui ont procuré
à leurs actionnaires une croissance régulière du
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dividende ont réalisé une performance supérieure à
l’indice européen, de l’ordre de 60%. Les critères tels
que la génération de cash-flow, les investissements
réalisés par l’entreprise ou le taux de distribution seront
autant d’éléments déterminants pour la sélection de
valeurs. Grâce à un processus de gestion rigoureux et
éprouvé, à un travail en équipe et une sélection de
valeurs totalement déconnectée du benchmark, le FCP
Tiepolo Europe Rendement cherchera les opportunités
de revalorisation des sociétés qui bénéficient d’une
croissance à moyen terme non encore reconnue par le
marché. Avec un portefeuille constitué d’une
quarantaine de valeurs, le fonds se fixe comme objectif
d’être dans le premier quartile des fonds de sa catégorie
au bout de trois ans et de délivrer une surperformance
régulière, grâce à une construction rigoureuse de ses
investissements et une gestion active des participations.
Dominique Dequidt
Directeur adjoint de la Gestion Collective
Gérant du FCP Tiepolo Europe Rendement
Le parcours de Dominique DEQUIDT
Dominique a rejoint la Financière Tiepolo en tant que
Directeur adjoint de la Gestion Collective et gérant de
portefeuilles le 18 février 2013. Il a comme mission le
développement d’un pôle de gestion sur les valeurs
européennes et est le gérant de notre nouveau FCP
investi sur les valeurs européennes, TIEPOLO
EUROPE RENDEMENT.
Agé de 51 ans, Dominique est ancien élève de l’Institut
Judiciaire de Paris II et titulaire d’une Maîtrise de
Droit (Paris, La Sorbonne).
ensuite le groupe Crédit Mutuel de Bretagne à Brest
comme responsable de l’équipe de gestion en actions
européennes, avant de rejoindre BNP Paribas Asset
Management en 2001 pour prendre en charge la
gestion de différents OPCVM, investis notamment sur
les petites et moyennes capitalisations européennes
ainsi que les OPCVM Europe Dividende. De 2007 à
2011 il est co-directeur du pôle European Small & Mid
Caps Equities chez Robecco Asset Management à Paris.
Il a commencé sa carrière en 1987, au sein de la société
de Bourse Portzamparc à Nantes, comme gérant de
portefeuilles et d’OPCVM jusqu’en 1996. Il intègre
Avant de rejoindre la Financière Tiepolo, Dominique
Dequidt était gérant de portefeuilles et d’OPCVM chez
KBL Richelieu Gestion à Paris.
Ses performances passées
dans la gestion des OPCVM
FCP BNP Paribas Mid Cap France
noté 5 étoiles Standard & Poor’s
Actifs en gestion : 850 millions €, fin 2006
SICAV BNP Paribas Mid Cap Europe / Parvest
Europe Mid Cap
Noté 5 étoiles Standard & Poor’s
Actifs en gestion EUR 650 millions €, fin 2006
SICAV BNP Paribas / Parvest Europe Dividend
Noté 4 étoiles Standard & Poor’s
Actifs en gestion 2 milliards € fin 2006
FCP Robeco European Midcap
FCP Robeco Small cap Euro
Notés 4 étoiles Standard & Poor’s
Actifs en gestion 230 millions € fin 2010
FCP KBL Richelieu Europe
Noté 3 étoiles Standard & Poor’s
Actifs en gestion : 56 millions € fin 2012
Les performances passées ne préjugent pas
les performances futures et ne sont pas
constantes dans le temps.
La fiche technique
du FCP Tiepolo Europe Rendement
Ce FCP a été agréé par l’AMF le 26 avril 2013.
Son Code ISIN est le FR0011465681. Part de
capitalisation uniquement.
Il est en classification « Actions des pays de
l’Union Européenne ».
Ce Fonds est éligible au PEA et peut servir de
support aux contrats d’assurance vie.
Ses frais de gestion sont de 2% nets.
Il fait l’objet d’une valorisation quotidienne
assurée par le CM-CIC Asset Management.
Elle est calculée sur les cours de clôture du jour.
L’établissement dépositaire est le CM-CIC
Securities.
Le commissaire aux comptes est DELOITTE
France.
La durée minimum de placement recommandée
est supérieure à 5 ans.
Ce fonds pourrait ne pas convenir aux investisseurs qui prévoient de
retirer leur apport dans une période inférieure à ce délai.
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Patrimoine
Raymond Sorel
Gérant de portefeuilles
ASSURANCE
VIE
L’intérêt de l’assurance vie
Nous vous présentons aujourd’hui l’assurance vie et ses avantages. Celle-ci revêt un
intérêt particulier face à l’alourdissement actuel de la fiscalité.
Le contrat d’assurance vie est un vrai placement financier pour le souscripteur et un
moyen de transmission à son décès, le tout dans un cadre de fonctionnement souple
et une fiscalité attractive.
Ces raisons expliquent pourquoi, depuis son origine, la Financière Tiepolo a choisi de
développer une expertise forte en la matière en collaboration avec de nombreuses
compagnies d’assurance vie.
I. Un cadre de gestion attractif
Deux grands types de contrats existent : les contrats dits
«en euros» dont capital et rendement minimum sont
garantis et les contrats dits «en unités de compte»,
investis en obligations ou en actions et sans garantie en
capital.
Beaucoup de contrats en unités de comptes ne sont
investis qu’en OPCVM. Ceux que nous proposons
permettent également d’être investis en titres en direct.
Notre gestion basée sur la sélection de titres de sociétés
de qualité peut ainsi être judicieusement mise en œuvre
dans ces contrats personnalisés.
A. Une fiscalité attrayante
Les revenus et plus-values mobiliers sont, depuis cette
année, taxables à l’impôt sur le revenu.
Une fiscalité réduite (hors prélèvements sociaux) sur les
gains réalisés à l’intérieur d’un contrat d’assurance vie
est donc aujourd’hui particulièrement mise en lumière.
On en mesure tout l’intérêt pour servir la gestion mise
en œuvre par la Financière Tiepolo.
B. Une grande souplesse d’utilisation
Les rachats : le souscripteur peut retirer tout ou partie
des capitaux quand il le souhaite. Les retraits partiels
n’entrainent pas la clôture du contrat et des capitaux
peuvent être à nouveau versés. La fiscalité des gains
alors réalisés diminue en fonction de son ancienneté
(trois périodes clés : avant quatre ans, entre quatre et
huit ans, au-delà de huit ans).
Les avances : pour éviter de retirer des capitaux, le
souscripteur peut solliciter une avance (coût
généralement autour du taux de rendement du fonds
en € augmenté de 1%).
Le cas spécifique des souscriptions démembrées :
il peut être intéressant qu’usufruitier et nu-propriétaire
effectuent un même placement. Celui-ci est possible au
sein d’un contrat d’assurance vie. N’hésitez pas à nous
interroger.
II. Une transmission favorable en cas de décès
Le souscripteur choisit, à l’ouverture du contrat, ses
bénéficiaires en cas de décès, choix qu’il peut ensuite
modifier à tout moment.
A. Une fiscalité nettement amoindrie
Pour les versements effectués avant 70 ans, les capitaux
sont transmis au(x) bénéficiaire(s) sans droit de
succession jusqu’à 152.500 € par bénéficiaire (20% de
droit au-delà et 25% au-delà de 1.055.338 €).
Pour les versements effectués après 70 ans, un
abattement de 30.500 € tous contrats confondus est
appliqué et les droits de succession sont perçus au-delà.
L’intégralité des gains est exonérée de droit.
B. Un saut de génération possible
Par exemple, lors du choix des bénéficiaires, les petitsenfants peuvent être désignés directement ou bien de
façon démembrée comme nus-propriétaires, les enfants
étant alors usufruitiers. La taxation lors de la
transmission à la deuxième génération sera ainsi évitée.
Conclusion : l’assurance vie demeure un instrument
très avantageux et souple, offrant une fiscalité attrayante.
Cependant, de nombreuses spécificités doivent
être appréhendées en amont de la souscription.
Contactez-nous pour souscrire un contrat d’assurance
vie pour vous et les membres de votre famille.
Les informations ci-dessus, données à ce jour, ne sont pas exhaustives et doivent être détaillées et approfondies au
cas par cas, le sujet étant complexe. Celles-ci ont été puisées aux meilleures sources, sont non contractuelles, sont
données sauf erreurs ou omissions de notre part et ne sauraient engager notre responsabilité.
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