cipec obligations

CIPEC OBLIGATIONS
O B L I G AT I O N S À M AT U R I T É S C O U RT E S
Cipec Obligations
Un fonds d’obligations investi
sur des émetteurs de premier plan
Une méthodologie d’investissement rigoureuse combinant :
Echelle de risque SRRI(1)
1
2
3
4
5
6
7
Principaux risques
Risque de perte en capital
Risque de crédit/taux
Risque de marché
Processus d’investissement
Analyse macroéconomique
Un processus de gestion accompli
Cipec Obligations adopte un processus de gestion reposant sur une analyse du contexte
économique et géopolitique global, visant à anticiper les tendances d’évolution des marchés.
Cette approche est complétée par une analyse fondamentale des émetteurs et par une étude
des différents éléments techniques afin de sélectionner les opportunités du marché obligataire.
La sélection des émetteurs passe par une étude rigoureuse de leur situation financière et de leur
capacité à réponde à leurs engagements. La liquidité et la typicité des émissions obligataires font
également partie intégrante des dimensions prises en compte lors de la construction du portefeuille.
Une optimisation du couple rendement/risque
Les gérants intègrent une politique d’investissement réactive et pragmatique pour atteindre un
objectif de performance tout en recherchant l’optimisation du couple rendement / risque. Celle-ci
passe par :
• une gestion active de la sensibilité. Les gérants ont la possibilité d’ajuster ponctuellement
la sensibilité du portefeuille aux variations de taux par la mise en place de stratégies au travers
de contrats financiers à terme ;
• la diversification des supports d’investissement. Le portefeuille intègre systématiquement
différents produits de taux (taux courts, longs, OPCVM…) ;
• une gestion dynamique adaptée aux mouvements de courbes. Les gérants de Cipec
Obligations exploitent à la fois le niveau intrinsèque des taux en fonction des conditions
économiques et de leurs anticipations et la forme de la courbe afin de créer des performances
complémentaires ou à des fins de couverture.
Un suivi complet du portefeuille
Au-delà de l’analyse ex-ante, le portefeuille fait l’objet d’un suivi régulier ligne à ligne dans le but
d’évaluer l’évolution du risque relatif à chaque émission et de comparer si celui-ci est en adéquation
avec le rendement proposé. Par ailleurs, le portefeuille est également suivi dans son ensemble afin
de vérifier qu’à une sensibilité calculée corresponde un rendement approprié.
(1) SRRI : Synthetic Risk and Reward Indicator. Un SRRI est un indicateur du niveau de volatilité historique compris entre 1 et 7,
1 correspondant à un niveau très faible de risque et de retour sur investissement et 7 correspondant à un niveau de risque
élevé et à un rendement potentiel élevé. Veuillez noter qu’une possibilité élevée de gain comporte aussi un risque élevé de perte.
Le fonds ne comporte pas de garantie en capital. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Transatlantique Gestion n’est pas habilité à intervenir en tant que courtier, distributeur ou conseiller en investissement aux
Etats-Unis. Les parts ou actions de nos OPCVM ne sont pas enregistrées aux Etats‑Unis. Elles ne doivent ni être vendues,
offer tes ou transférées aux Etats‑Unis, ni bénéficier, directement ou indirectement à une US person. Les produits décrits
dans ce document ne peuvent à aucun moment être détenus ou avoir comme bénéficiaire économique une US person.
Suivi des principaux indicateurs :
PIB, consommation, production
(ISM, PMI…), marché du travail…
Anticipation des trajectoires de croissance
des différentes zones géographiques
Etude quantitative des facteurs de risque
Prévisions sur l’évolution des courbes
de taux
Anticipations et prévisions d’inflation
Sélection de valeurs
Analyse microéconomique
Valeur relative des spreads
Sélection rigoureuse des émetteurs
Les points clés
Objectifs de performance
Battre son indicateur de référence*
sur la durée de placement recommandée
Horizon de placement recommandé
Supérieur à 2 ans
Univers d’investissement principal
Obligations européennes Gestion non indicielle
Portefeuille diversifié d’environ
100 lignes
Un portefeuille majoritairement exposé
aux grands émetteurs industriels et
financiers
CIPEC OBLIGATIONS
O B L I G AT I O N S À M AT U R I T É S C O U RT E S
L’équipe de gestion
E. Lory
Gérant de
CIPEC Obligations
10 années d’expérience
T. Kotrec
Cogérant de
CIPEC Obligations
27 années d’expérience
Intégrés à une équipe de 25 gérants, Eric Lory,
gérant de Cipec Obligations et Thierry Kotrec,
cogérant, forment un binôme efficient qui
bénéficie des compétences internes et externes
à Transatlantique Gestion.
Dans leur gestion ils exploitent les conclusions
des Comités d’Allocation Stratégique auxquels
participent les gérants de Transatlantique
Gestion et des Comités d’Allocation Tactique
qui fixent les orientations d’investissement sur
les instruments de taux. Ils s’appuient également
sur les études d’un réseau « multi-brokers » en
partie représenté par la plateforme ESN (plus de
120 analystes déployés sur plus de 14 pays), leur
conférant un accès privilégié à la recherche tout
en conservant une totale indépendance sur les
décisions de politique d’investissement.
Transatlantique Gestion :
une société de gestion indépendante,
la sécurité d’un groupe solide
BFCM
Groupe Crédit Mutuel
28 milliards de fonds propres
CIC - CIC AM
Caractéristiques
Forme juridique
SICAV
Classification AMF
Obligations et autres titres de créances
libellés en Euro
Code ISIN
FR0010892562
*Indicateur de référence
Euro MTS 1-3 ans (fixing du matin)
Devise de référence
Euro
Affectation des résultats
Capitalisation
Valorisation
Quotidienne
Créée en 1990, Transatlantique Gestion
est la société de gestion de la Banque
Transatlantique, banque de gestion privée fondée
il y a 125 ans, filiale à 100% du groupe CM-CIC.
Transatlantique Gestion bénéficie, par son
actionnaire la Banque Transatlantique, de la
solidité financière du Crédit Mutuel-CIC, tout
en disposant de la souplesse d’intervention d’une
structure à taille humaine.
Transatlantique Gestion bénéficie de
la notation implicite de sa holding : la Banque
Fédérative du Crédit Mutuel (BFCM).
Modalités de souscription/rachat
Réception des ordres chaque jour
avant 11h exécutés sur la prochaine
valeur liquidative
Cours de valorisation retenu
Cours de clôture
Société de gestion
CM CIC AM
Gestion financière
Transatlantique Gestion (par délégation)
Tarification
CIC
NOTATIONS BFCM (juin 2015)
Banque Transatlantique
Moyen /
Long terme
S&P
Moody’s
Fitch
Rating
A
Aa2
A+
Court terme
A-1
P-1
F1
Perspectives
négative
négative
stable
Frais de gestion
C : 1,20% TTC maximum
Commission de souscription/rachat
5% non acquis à l’OPCVM / néant
Commission de surperformance
Néant
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d i s p o n i b l e s e n f r a n ç a i s s u r l e s i t e w w w. t r a n s a t l a n t i q u e g e s t i o n . c o m , s u r l e s i t e d e l ’ A M F w w w. a m f - f r a n c e . o r g e t s u r s i m p l e d e m a n d e a u p r è s d e l a s o c i é t é d e g e s t i o n .
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Tr a n s a t l a n t i q u e G e s t i o n : 2 6 , ave nu e F r a n k l i n D e l a n o R o o s eve l t – 7 5 0 0 8 P a r i s . Te l : 0 1 5 6 8 8 7 4 3 3 – F a x : 0 1 5 6 8 8 7 4 2 0 . A g ré m e n t A M F N ° G P - 9 0 0 6 9 . E d i t i o n : 0 5 / 2 0 1 4