Opmaak 1 - De Tijd

LU POUR VOUS
Le cours de l’or
Goldman Sachs craint que la tendance ascendante du
métal jeune ne prenne fin. La banque d’affaires se réfère à la reprise de l’économie aux E.-U. et au fait que
le regain d’appétit pour le risque incite les investisseurs à troquer leurs trackers en or en faveur des actions. Goldman Sachs fixe dorénavant un objectif de
cours de 1.550 USD/once pour les 12 mois à venir
(1.800 USD auparavant). Crédit Suisse estime aussi
qu’après 12 années de hausse continue, l’élan haussier de l’or risque de s’essouffler. La banque fait référence au récent projet des banquiers centraux de
stopper leurs plans de relance. La FED injecte pour l’instant encore 85 mia. USD/mois dans l’économie, mais
ce stimulant pourrait être stoppé à un moment donné.
La taille des trackers (ETF) sur l’or, qui peuvent s’échanger en un seul click par internet, est retombée à son
plus bas niveau en 5 mois et se limite désormais à
2.500 tonnes d’or. Des investisseurs avertis comme
George Soros ont déjà fortement réduit leurs positions
dans les trackers en or. Soros, qui est devenu célèbre
via son Quantum Fund, a baptisé l’or comme la bulle
ultime. Il s’est déjà défait de plus de 50% de ses positions. Louis Moore Bacon a vendu l’intégralité des trackers d’or qu’il détenait. Et à plus grande échelle, les
fonds spéculatifs ont réduit leurs positions longues en
or de 56% depuis octobre dernier.
Il est en tout cas surprenant que le cours de l’or n’ait
pas profité l’an dernier des vives turbulences de la
Zone euro et d’autres régions du monde. Un signe
avant-coureur ? C’est de fait l’argent spéculatif qui a
surtout (via trackers) fait flamber le cours auparavant.
Mais cet argent spéculatif a pour caractéristique de
pouvoir rapidement changer sa destination. Le repli du
cours de l’or en 2012 a étonné d’autant plus que les
banques centrales du monde entier ont accumulé pour
534,6 tonnes d’or en plus. Cette hausse de 17% en un
an est la plus forte depuis 1964. Cette pression acheteuse n’a donc plus dopé le cours de l’or, un facteur de
plus amenant au scepticisme sur l’or. Ces dernières années, nous avons maintes fois conseillé de ne pas vous
emballer et de donc limiter vos positions en or. Nous
maintenons ce conseil. A titre de diversification limitée, nous n’avons rien contre l’or. Cependant, veillez à
ne pas alourdir vos positions au point qu’un baisse du
trend vous fasse mal. L’investisseur qui détient de l’or
depuis plusieurs années a certes déjà réalisé de beaux
gains, mais celui-ci a peut-être aussi une position en
or surpondérée en portefeuille. Si c’est le cas, mieux
vaut vendre une partie.